Fonds SFK Pâte communique ses résultats du troisième trimestre terminé le 30 septembre 2007



    
    FAITS SAILLANTS DU TROISIEME TRIMESTRE
    --------------------------------------

    - Les ventes ont totalisé 127,2 millions de dollars, soit une
      augmentation de 58,4 millions de dollars par rapport au troisième
      trimestre de 2006. Le volume des ventes total a atteint les
      177 623 tonnes.

    - Le BAIIA(1) s'est élevé à 13,2 millions de dollars, comparativement à
      14,9 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice
      précédent.

    - Les distributions déclarées aux porteurs de parts ont totalisé
      10,9 millions de dollars (0,12 $ par part) au troisième trimestre,
      comparativement aux distributions de 3,5 millions de dollars
      (0,055 $par part) déclarées aux porteurs de parts au trimestre
      correspondant de 2006.

    - Surveillance étroite de l'incidence de la force du dollar canadien.

    TSX : SFK.UN
    

    LONGUEUIL, QC, le 31 oct. /CNW Telbec/ - Pour le troisième trimestre
terminé le 30 septembre 2007, SFK Pâte a enregistré des ventes de
127,2 millions de dollars. Le bénéfice avant amortissement, frais financiers
et impôts sur les bénéfices (BAIIA)(1) s'est établi à 13,2 millions de
dollars, et une perte nette de 1,2 million de dollars a été subie. En
comparaison, les ventes se sont établies à 68,8 millions de dollars, le BAIIA,
à 14,9 millions de dollars et le bénéfice net, à 5,8 millions de dollars pour
la période correspondante de l'exercice précédent.
    "Nos résultats trimestriels démontrent clairement le caractère volatil de
notre environnement commercial ainsi que l'incidence combinée de la montée
rapide du dollar canadien et de l'évolution des prix et de la demande pour nos
produits et matières premières. L'usine de Saint-Félicien a connu un trimestre
très difficile en raison de difficultés d'exploitation, du bris de son
turbogénérateur principal et de la réduction des ventes en raison d'une
interruption temporaire des activités de certains de ses clients. Toutefois,
en dépit de l'augmentation du prix des vieux papiers, les usines de pâte RBK
ont atteint des niveaux de production record et ont vendu la totalité de leur
production dans un contexte où les prix leur sont très favorables. Cela
confirme une fois de plus l'incidence positive de l'acquisition des usines de
pâte RBK l'année dernière et la valeur à long terme que nous devrions pouvoir
en tirer", a déclaré André Bernier, président et chef de la direction de SFK
Pâte.

    TROISIEME TRIMESTRE DE 2007
    ---------------------------

    Résultats d'exploitation

    Ventes

    Les ventes consolidées pour le troisième trimestre de 2007 se sont
établies à 127,2 millions de dollars comparativement à 68,8 millions de
dollars pour la même période de 2006, soit une hausse de 58,4 millions de
dollars. Cette augmentation est attribuable à l'apport de 62,4 millions de
dollars des usines de Fairmont et de Menominee, qui a été partiellement annulé
par une diminution des ventes de pâte NBSK de l'ordre de 4,0 millions de
dollars par rapport au trimestre correspondant de 2006.
    La baisse des ventes de pâte NBSK est attribuable à une baisse du volume
des ventes de l'ordre de 6,9 millions de dollars, qui a été partiellement
annulée par une hausse de 2,9 millions de dollars des prix nets réalisés pour
la pâte. Cette diminution du volume des ventes était principalement
attribuable à une interruption des activités de nos clients nord-américains en
raison de facteurs liés au marché. Les stocks de pâte NBSK à la fin du
troisième trimestre se situaient à un niveau normal.
    Le volume total des ventes s'est élevé à 177 623 tonnes, la pâte RBK
représentant 95 016 tonnes et la pâte NBSK, 82 607 tonnes de ce volume. Au
cours du troisième trimestre de 2006, le volume des ventes a totalisé
91 813 tonnes (pour la pâte NBSK seulement).

    Production et coût des produits vendus

    Au cours du troisième trimestre de 2007, la production aux usines a
atteint 182 772 tonnes comparativement à 94 796 tonnes (pâte NBSK seulement)
pour le troisième trimestre de 2006. Cette hausse s'explique par la production
de 94 623 tonnes de pâte RBK par les usines acquises à Fairmont et à Menominee
tandis que la production de 88 149 tonnes de pâte NBSK à l'usine de
Saint-Félicien était inférieure de 6 647 tonnes à celle du trimestre
correspondant de 2006. La productivité à l'usine de Saint-Félicien a été
défavorablement touchée principalement par le bris d'un stator du
turbogénérateur principal et d'autres problèmes d'exploitation mineurs.
    Le coût des produits vendus à l'usine de Saint-Félicien a augmenté de
5,8 % pour atteindre 604 $ CA la tonne au troisième trimestre de 2007, par
rapport à la période correspondante de 2006 (571 $ CA). Cette augmentation est
principalement attribuable à une baisse de productivité à l'usine, à des coûts
énergétiques supérieurs (achat d'électricité sur le marché et hausse des coûts
en combustible) ainsi que des coûts de réparation importants comparativement
au troisième trimestre de 2006.
    Le coût des produits vendus aux usines de Fairmont et de Menominee s'est
établi à 590 $ CA la tonne et a totalisé 55,6 millions de dollars pour le
trimestre terminé le 30 septembre 2007.

    BAIIA(1)

    Le BAIIA pour le troisième trimestre de 2007 a totalisé 13,2 millions de
dollars, ce qui représente une baisse de 1,8 million de dollars
comparativement à la période correspondante de 2006 (14,9 millions de
dollars). Une tranche de 3,3 millions de dollars du BAIIA est attribuable aux
usines de Fairmont et de Menominee et une tranche de 9,8 millions de dollars,
à l'usine de Saint-Félicien.

    Encaisse distribuable ajustée(2)

    Au troisième trimestre de 2007, SFK Pâte a réalisé une encaisse
distribuable ajustée de 7,4 millions de dollars. Compte tenu de la réserve de
23,7 millions de dollars à la fin du troisième trimestre de 2007, le total de
l'encaisse distribuable ajustée disponible s'est chiffré à 20,3 millions de
dollars. Au moyen de l'encaisse distribuable ajustée disponible, SFK Pâte a
déclaré des distributions de 10,9 millions de dollars (0,120 $ par part) et
mis de côté 20,3 millions de dollars à titre de réserve de liquidités, dont
3,1 millions de dollars ont été affectés à l'arrêt semestriel de la mi-octobre
2007 de l'usine de Saint-Félicien et le reste, soit 17,2 millions de dollars,
sera utilisé pour appuyer notre stratégie d'investissement en immobilisations,
pour effectuer les remboursements échelonnés à l'égard de la facilité à terme
et pour réduire l'incidence, le cas échéant, de fluctuations négatives des
flux de trésorerie futurs, le tout conformément à notre politique en matière
de distributions.

    Distributions aux porteurs de parts

    Pour le trimestre terminé le 30 septembre 2007, SFK Pâte a déclaré des
distributions de 10,9 millions de dollars (0,120 $ par part), comparativement
à 3,5 millions de dollars (0,055 $ par part) pour le trimestre correspondant
de 2006.

    PERIODE DE NEUF MOIS DE 2007
    ----------------------------

    Résultats d'exploitation

    Ventes

    Les ventes consolidées pour la période de neuf mois terminée le
30 septembre 2007 se sont établies à 385,8 millions de dollars comparativement
à des ventes de 201,9 millions de dollars pour la même période en 2006, soit
une hausse de 183,9 millions de dollars. Cette augmentation est attribuable à
l'apport de 189,4 millions de dollars des usines de Fairmont et de Menominee,
qui a été partiellement annulé par une baisse des ventes de pâte NBSK de
l'ordre de 5,5 millions de dollars. La baisse des ventes de pâte NBSK est
attribuable à une baisse du volume des ventes de l'ordre de 29,1 millions de
dollars, qui a été partiellement annulée par la hausse des prix nets réalisés
de la pâte de l'ordre de 23,6 millions de dollars.
    Le volume total des ventes a atteint 524 072 tonnes, la pâte RBK
représentant 279 866 tonnes et la pâte NBSK, 244 206 tonnes de ce volume. Au
cours de la période de neuf mois de 2006, le volume des ventes a atteint
285 335 tonnes (pour la pâte NBSK seulement).

    Production et coût des produits vendus

    Au cours de la période de neuf mois de 2007, la production aux usines a
atteint 545 210 tonnes, comparativement à 269 336 tonnes (pâte NBSK seulement)
pour la période correspondante de 2006. Cette hausse s'explique par la
production de 284 991 tonnes de pâte RBK par les usines acquises à Fairmont et
à Menominee tandis que la production de 260 219 tonnes de pâte NBSK à l'usine
de Saint-Félicien était de 9 117 tonnes inférieure à celle de la période
correspondante de 2006.
    Le coût des produits vendus à l'usine de Saint-Félicien, qui a été de
604 $ CA la tonne pour la période de neuf mois de 2007, a augmenté de 3,0 %
comparativement à la période correspondante de 2006 (588 $ CA), en raison
principalement du coût accru de la fibre de bois et de l'énergie et de l'effet
d'une productivité plus faible de l'usine.
    Le coût des produits vendus aux usines de Fairmont et de Menominee s'est
établi à 594 $ CA la tonne et a totalisé 166,2 millions de dollars canadiens
pour la période de neuf mois terminée le 30 septembre 2007.

    Impôts sur les bénéfices futurs(3)

    Le 12 juin 2007, le Parlement du Canada a adopté une loi visant à imposer
les distributions versées par les fiducies de revenu cotées en bourse au
Canada à compter de 2011. En raison de cette nouvelle loi, les PCGR canadiens
exigent que les fiducies de revenu cotées en bourse reflètent les impôts sur
les bénéfices futurs dans leurs états financiers à compter du deuxième
trimestre terminé le 30 juin 2007. Par conséquent, SFK Pâte a imputé une
charge d'impôts futurs hors caisse au bénéfice net de 0,2 million de dollars
au cours du troisième trimestre de 2007 et de 16,5 millions de dollars pour la
période de neuf mois terminée le 30 septembre 2007. La constatation de ces
impôts sur les bénéfices futurs a entraîné une perte nette pour l'exercice
jusqu'à ce jour de 9,0 millions de dollars pour SFK Pâte. La charge d'impôts
futurs est un poste hors trésorerie qui n'a, à l'heure actuelle, aucune
incidence sur les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation.

    Encaisse distribuable ajustée(2)

    Pour la période de neuf mois terminée le 30 septembre 2007, SFK Pâte a
réalisé une encaisse distribuable ajustée de 32,2 millions de dollars. Compte
tenu de la réserve de 24,2 millions de dollars à la fin de 2006, le total de
l'encaisse distribuable ajustée pour la période s'est chiffré à 56,4 millions
de dollars. Au moyen de l'encaisse distribuable ajustée disponible, SFK Pâte a
déclaré des distributions de 36,2 millions de dollars (0,400 $ par part) et
mis de côté 20,3 millions de dollars à titre de réserve de liquidités, dont
3,1 millions de dollars ont été affectés à l'arrêt semestriel de la mi-octobre
2007 de l'usine de Saint-Félicien et le reste, soit 17,2 millions de dollars,
sera utilisé pour appuyer notre stratégie d'investissement en immobilisations,
pour effectuer les remboursements échelonnés à l'égard de la facilité à terme
et pour réduire l'incidence, le cas échéant, de fluctuations négatives des
flux de trésorerie futurs, le tout conformément à notre politique en matière
de distributions.

    Distributions aux porteurs de parts

    Pour la période de neuf mois terminée le 30 septembre 2007, SFK Pâte a
déclaré des distributions de 36,2 millions de dollars (0,400 $ par part),
comparativement à 4,1 millions de dollars (0,070 $ par part) pour la période
de neuf mois terminée le 30 septembre 2006.

    PERSPECTIVES

    "La conjoncture du marché dans les secteurs de la pâte NBSK et de la pâte
RBK demeure vigoureuse. En effet, les stocks de pâte mondiaux sont bas et la
demande d'exportation s'est accrue. Les augmentations du prix de la pâte NBSK
au mois de septembre ont été pleinement appliquées et plusieurs producteurs
ont récemment annoncé une autre hausse de prix pour novembre. Quant à la pâte
RBK, les perspectives relatives au prix demeurent bonnes et sont soutenues par
une forte demande et des prix élevés pour toutes les qualités de vieux
papiers.
    Les activités à Saint-Félicien ont été touchées au début du mois
d'octobre par la rupture du tube de rétention de la pâte dans le système de
blanchiment qui a requis la prolongation de l'arrêt semestriel pour entretien
majeur d'une semaine. Les réparations et tous les travaux d'entretien prévus
pendant l'arrêt ont été menés à bien et l'usine a maintenant retrouvé son
niveau de production normal, à l'exception du turbogénérateur principal, qui
devrait fonctionner normalement de nouveau au début de décembre. Les activités
aux usines de Fairmont et de Menominee continuent d'aller bon train. Les
niveaux de production sont élevés et la demande est forte.
    Nous avons également maintenu au cours du dernier trimestre notre
stratégie en matière de dépenses en immobilisations pour nos usines, qui
devrait atteindre son objectif d'environ 15,2 millions de dollars à la fin de
2007. Les travaux d'installation du nouveau système de lessivage de la pâte à
Saint-Félicien progressent comme prévu et les raccordements requis ont été
effectués durant notre récent arrêt semestriel pour entretien majeur. Les
travaux de construction se poursuivront cet hiver avec l'installation des
composantes importantes. La mise en service et le démarrage du système de
lessivage commenceront après notre arrêt semestriel pour entretien du
printemps 2008.
    Nous sommes cependant passablement inquiets de la flambée récente de la
valeur du dollar canadien et nous surveillons l'incidence de cette hausse sur
tous les aspects de nos activités et sur les distributions mensuelles", a
déclaré André Bernier, président et chef de la direction de SFK Pâte.

    A PROPOS DE SFK PATE
    --------------------

    SFK Pâte exploite, par l'intermédiaire de ses filiales, l'usine de
Saint-Félicien, l'usine de Fairmont et l'usine de Menominee (d'une capacité de
production annuelle totale de 735 000 tonnes métriques) et emploie environ
550 personnes. L'usine de Saint-Félicien (située à Saint-Félicien, au Québec,
à environ 450 kilomètres au nord de Montréal) a une capacité de production
annuelle de 375 000 tonnes métriques de pâte NBSK et elle fournit de la pâte
NBSK à divers secteurs de l'industrie du papier au Canada, aux Etats-Unis et
en Europe, pour utilisation dans des produits spécialisés. L'usine de Fairmont
(située à Fairmont, en Virginie-Occidentale) et l'usine de Menominee (située à
Menominee, au Michigan) d'une capacité de production annuelle combinée de
360 000 tonnes métriques, fabriquent toutes deux de la pâte kraft blanchie
recyclée (la "pâte RBK"), séchée à l'air et fournissent principalement de la
pâte RBK à des fabricants de papier fin non couché, de papier destiné aux
marchés commercial et industriel et de papier couché aux Etats-Unis.

    ENONCES PROSPECTIFS
    -------------------

    Certains énoncés formulés dans le présent communiqué de presse ne portant
pas sur des faits passés constituent des "énoncés prospectifs" qui reflètent
les intentions, plans, attentes et convictions de la direction de SFK Pâte (la
"direction") au sujet de la croissance, des résultats d'exploitation, du
rendement et des perspectives et possibilités d'affaires futurs de SFK Pâte.
Dans certains cas, ces énoncés exigent que la direction établisse des
hypothèses et il y a un risque important que ces hypothèses ne soient pas
exactes. Les termes "pourrait", "devrait", "entend", "planifie", "prévoit",
"croit", "estime" et autres expressions similaires, lorsqu'ils sont utilisés à
l'égard de SFK Pâte ou de la direction, caractérisent des énoncés prospectifs.
Ces énoncés reflètent l'opinion actuelle de la direction et sont fondés sur
l'information dont dispose la direction actuellement. Les énoncés prospectifs
comportent des risques connus et inconnus et des incertitudes et sont
assujettis à d'autres facteurs indépendants de la volonté de la direction. Un
certain nombre de facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels
de SFK Pâte diffèrent sensiblement des résultats dont il est question dans les
énoncés prospectifs, notamment les risques associés à la possibilité que les
données sur le marché et l'industrie ne soient pas exactes et exhaustives, à
une conjoncture défavorable, à des dépenses en immobilisations imprévues, à
des variations du prix des matières premières et des coûts d'exploitation, à
des variations de l'offre de fibre ligneuse et de vieux papiers et des coûts
de ceux-ci, à la dépendance envers le commerce transfrontalier, à la
vulnérabilité par rapport à la conjoncture économique, aux variations des prix
de vente et du volume vendu, à la concurrence, aux modifications d'ordre
réglementaire, au change, aux taux d'intérêt, à la dépendance envers le
personnel clé, aux pertes non assurées ou sous-assurées, à l'intégration des
usines de Fairmont et de Menominee, à la capacité de réaliser les synergies de
revenus résultant de l'acquisition des usines de Fairmont et de Menominee, à
la possibilité de non-divulgation d'éléments de passif associés à cette
acquisition, à l'évolution des atouts commerciaux des usines de Fairmont et de
Menominee, à la limitation de la croissance potentielle, au refinancement, au
crédit et au recouvrement, ainsi que d'autres facteurs mentionnés dans le
rapport de gestion de SFK Pâte pour l'exercice terminé le 31 décembre 2006 et
le dossier d'information de SFK Pâte, auxquels on peut accéder par Internet
sur le site Web de SFK Pâte au www.sfk.ca ou du Système électronique de
données, d'analyse et de recherche (SEDAR), à www.sedar.com.
    Bien que les énoncés prospectifs qui figurent aux présentes soient fondés
sur ce que la direction estime être des hypothèses raisonnables, la direction
ne peut garantir aux investisseurs que les résultats réels seront conformes
aux résultats prévus dans ces énoncés prospectifs. Ces énoncés prospectifs
sont valides à la date du présent communiqué de presse et, sous réserve des
lois applicables, la direction se dégage de toute obligation de les mettre à
jour ou de les modifier pour refléter de nouveaux événements ou de nouvelles
circonstances. Ces énoncés ne reflètent pas l'incidence potentielle d'éléments
spéciaux ou encore d'un regroupement d'entreprises ou d'une autre opération
qui pourrait être annoncé ou avoir lieu après la date des présentes. Il est
recommandé au lecteur de ne pas se fier indûment à ces énoncés prospectifs.

    SFK Pâte donnera une conférence téléphonique le jeudi 1er novembre 2007 à
14 h (heure de l'Est) afin de discuter de ses résultats. André Bernier,
président et chef de la direction, et Paul Bourque, chef de la direction
financière, agiront en tant que porte-parole et animeront une période de
questions ayant trait au bénéfice. Les 30 premières minutes seront consacrées
aux questions des professionnels de l'investissement et les journalistes
seront en mode écoute. Suivra une période de questions réservée aux médias
d'affaires. Pour participer à la conférence téléphonique, les professionnels
de l'investissement et les représentants des médias d'affaires peuvent
composer le 1 514 861-2255 ou le 1 866 696-5910 (code d'accès 3240111#). Les
participants qui ne peuvent assister à la conférence en direct peuvent avoir
accès à son enregistrement en différé jusqu'au 1er décembre 2007 en composant
le 514 861-2272 ou le 1 800 408-3053 (code d'accès 3240111#).

    Pièce jointe : sommaire des résultats


    
      Fonds SFK Pâte - Faits saillants financiers - Troisième trimestre
                         terminé le 30 septembre 2007

             (en milliers de dollars canadiens, sauf les montants
                        par part et les pourcentages)

    -------------------------------------------------------------------------
                                 Périodes de trois        Périodes de neuf
                                mois terminées les      mois terminées les
                                   30 septembre            30 septembre
                                   (non vérifié)           (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
    RESULTATS FINANCIERS          2007        2006        2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------
                                     $           $           $           $
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes                     127 189      68 764     385 789     201 881
    -------------------------------------------------------------------------
    Coût des produits vendus   105 989      52 462     313 582     167 904
    Frais de vente et
     d'administration            3 441       1 574      10 802       4 834
    Perte sur instruments
     dérivés                     1 039           -          43           -
    Perte à la cession
     d'immobilisations             624           -         624           -
    Perte (gain) à la
     conversion de devises       2 933        (211)      8 077         512
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA(1)                    13 163      14 939      52 661      28 631
    -------------------------------------------------------------------------
    Marge du BAIIA (%)            10,3 %      21,7 %      13,7 %      14,2 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Amortissement                9 726       7 554      29 128      22 368
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais financiers             4 081       1 526      15 004       4 665
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge d'impôts sur
     les bénéfices                 564          89      17 500 (3)     171
    -------------------------------------------------------------------------
    (Perte nette) bénéfice
     net                        (1 208)      5 770      (8 971)(3)   1 427
    -------------------------------------------------------------------------
    (Perte nette) bénéfice
     net par part - de base
     et dilué(e)                 (0,01)       0,09       (0,10)(3)    0,02
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
    ENCAISSE DISTRIBUABLE(2)     Périodes de trois        Périodes de neuf
                                mois terminées les      mois terminées les
                                   30 septembre            30 septembre
                                   (non vérifié)           (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                                  2007        2006        2007        2006
                                        (ajusté)(4)             (ajusté)(4)
    -------------------------------------------------------------------------
                                     $           $           $           $
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     provenant des activités
     d'exploitation                794      14 902      30 544      25 794
    -------------------------------------------------------------------------
    Moins :
      Dépenses en immobili-
       sations - décaissement    2 958         725       9 400       3 843
    -------------------------------------------------------------------------
    Encaisse distribuable
     normalisée                 (2 164)     14 177      21 144      21 951
    -------------------------------------------------------------------------
    Ajustements de l'encaisse
     distribuable normalisée :
      Variations des éléments
       hors caisse du fonds de
       roulement                 9 861      (1 334)      9 795      (1 429)
      Dépenses en
       immobilisations courues    (576)          -       1 551           -
      Amortissement des frais
       de financement reportés    (185)        (78)       (691)       (195)
      Avantages sociaux futurs     479        (153)        413        (382)
    -------------------------------------------------------------------------
    Encaisse distribuable
     ajustée                     7 411      12 612      32 212      19 945
    -------------------------------------------------------------------------
    Distributions déclarées     10 857       3 259      36 189       4 148
    -------------------------------------------------------------------------
    Equivalent de
     distributions cumulé sur
     les reçus de souscription       -         223           -         223
    -------------------------------------------------------------------------
    (Insuffisance) excédent
     par rapport à l'encaisse
     distribuable ajustée       (3 442)      9 130      (3 977)     15 574
    -------------------------------------------------------------------------
    Réserve au titre des
     distributions au début
     de la période              23 702      14 025      24 237       7 581
    -------------------------------------------------------------------------
    Réserve au titre des
     distributions à la fin
     de la période              20 260      23 155      20 260      23 155
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
    Distributions aux                   Périodes de trois mois
     porteurs de parts                terminées les 30 septembre
                                            (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
    (en milliers de dollars
     canadiens, sauf les
     montants par part)                 2007                    2006
    -------------------------------------------------------------------------
                                 Total    Par part       Total    Par part
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des distributions
     déclarées                  10 857 $    0,1200 $     3 259 $    0,0550 $
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
    Distributions aux                    Périodes de neuf mois
     porteurs de parts                terminées les 30 septembre
                                            (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
    (en milliers de dollars
     canadiens, sauf les
     montants par part)                 2007                    2006
    -------------------------------------------------------------------------
                                 Total    Par part       Total    Par part
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des
     distributions déclarées    36 189 $    0,4000 $     4 148 $    0,0700 $
    -------------------------------------------------------------------------


    (1) Le bénéfice avant amortissement, frais financiers et impôts sur les
        bénéfices ("BAIIA") n'est pas une mesure reconnue aux termes des PCGR
        canadiens et n'est pas vérifié. La direction estime qu'il constitue
        une mesure supplémentaire utile car il donne aux investisseurs une
        idée des liquidités distribuables avant le service de la dette, les
        dépenses en immobilisations et les impôts sur les bénéfices. Les
        investisseurs doivent toutefois noter que cet indicateur ne doit pas
        être confondu avec le bénéfice net établi conformément aux PCGR, ou y
        être substitué, comme mesure du rendement de SFK Pâte, ni avec les
        flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation,
        d'investissement et de financement comme mesure des liquidités ou des
        flux de trésorerie. La méthode utilisée par SFK Pâte pour calculer le
        BAIIA peut différer de celle à laquelle recourent d'autres émetteurs.
        Par conséquent, le BAIIA obtenu peut ne pas être comparable à celui
        obtenu selon d'autres méthodes utilisées par d'autres émetteurs. Le
        BAIIA indiqué dans les présentes représente le bénéfice avant
        amortissement, frais financiers et impôts sur les bénéfices qui
        figure dans les états financiers.

    (2) Durant le troisième trimestre de 2007 et conformément au bulletin
        d'interprétation intitulé "Liquidités distribuables normalisées des
        fiducies de revenu et autres entités intermédiaires" publié par
        l'Institut Canadien des Comptables Agréés en juillet 2007, SFK Pâte a
        modifié le calcul de l'encaisse distribuable pour se conformer à ces
        nouvelles lignes directrices. En résumé, l'encaisse distribuable
        normalisée se définit comme les flux de trésorerie d'exploitation de
        la période qui figurent dans les états financiers établis selon les
        PCGR, y compris les effets des variations des éléments hors
        trésorerie du fond de roulement, moins les dépenses en
        immobilisations (décaissées) qui figurent dans les états financiers
        établis selon les PCGR.

        Bien que SFK Pâte ait décidé de se conformer à ces nouvelles lignes
        directrices, la direction apporte un certain nombre d'autres
        ajustements aux flux de trésorerie provenant de l'exploitation afin
        de déterminer l'encaisse disponible aux fins de distribution. Par
        conséquent, la direction apporte également des ajustements aux
        variations des éléments hors trésorerie du fond de roulement, aux
        dépenses en immobilisations courues, à l'amortissement des frais de
        financement reportés et aux avantages sociaux futurs. L'encaisse
        distribuable normalisée ajustée par la direction est appelée aux
        présentes l'"encaisse distribuable ajustée". L'encaisse distribuable
        ajustée est une mesure non reconnue aux termes des PCGR et
        généralement utilisée par les fiducies d'investissement à capital
        variable canadiennes en tant qu'indicateur de la capacité de
        l'émetteur de générer des liquidités pouvant servir aux fins des
        distributions aux porteurs de parts et elle ne doit pas être
        considérée comme une mesure des flux de trésorerie ou être substituée
        à des mesures comparables préparées conformément aux PCGR. L'encaisse
        distribuable ajustée de SFK Pâte peut différer de calculs similaires
        déclarés par d'autres entités comparables et, par conséquent, elle
        pourrait ne pas être comparable à l'encaisse distribuable déclarée
        par ces entités. La direction estime que l'encaisse distribuable
        ajustée de SFK Pâte calculée à partir des flux de trésorerie
        provenant des activités d'exploitation est la mesure la plus
        appropriée pour aider les lecteurs à évaluer la capacité de SFK Pâte
        de générer des liquidités pouvant servir aux fins des distributions.

    (3) SFK Pâte a modifié sa charge d'impôts futurs hors caisse au 30 juin
        2007 et pour les périodes de trois mois et de six mois terminées à
        cette date pour la porter à 16,3 millions de dollars, ce qui
        représente une augmentation de 4,0 millions de dollars par rapport au
        montant comptabilisé précédemment. Par conséquent, le montant de la
        perte nette pour le trimestre a été ajusté, passant de 13,9 millions
        de dollars (0,15 $ par part) à 18,0 millions de dollars (0,20 $ par
        part) et le montant de la perte nette pour le semestre a été ajusté,
        passant de 3,7 millions de dollars (0,04 $ par part) à 7,8 millions
        de dollars (0,09 $ par part).

    (4) SFK Pâte a appliqué rétroactivement les recommandations de l'Avis
        52-306 du personnel des Autorités canadiennes en valeurs mobilières
        publié le 4 août 2006, selon lequel l'encaisse distribuable devrait
        être calculée en fonction des flux de trésorerie provenant des
        activités d'exploitation présentés dans les états financiers de
        l'émetteur plutôt qu'en fonction du BAIIA. Cette modification a eu
        une incidence rétroactive négligeable sur l'encaisse distribuable
        (normalisée et ajustée) de SFK Pâte et la réserve.
    
    %SEDAR: 00018041EF c2705




Renseignements :

Renseignements: Pour les investisseurs et analystes : Paul Bourque, chef
de la direction financière, (450) 677-7857, poste 2224; Pour les médias et
autres intéressés: Suzanne Lalande, Optimum Relations Publiques, (514)
282-4710

Profil de l'entreprise

FONDS SFK PATE

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