Empire Company inscrit un bénéfice record de 63,8 M$ avant gains en capital et autres éléments et accroît son taux de dividende au quatrième trimestre



    STELLARTON, N.-E., le 28 juin /CNW/ - Empire Company Limited (EMP.A à la
Bourse de Toronto) a communiqué aujourd'hui ses résultats financiers pour le
quatrième trimestre et l'exercice terminés le 5 mai 2007. Pour le quatrième
trimestre, soit la période de 13 semaines se terminant le 5 mai 2007, la
société a inscrit un bénéfice avant gains en capital et autres éléments de
63,8 M$ (0,97 $ par action après dilution), soit une augmentation de 6,9 M$,
ou 12,1 %, par rapport au quatrième trimestre de l'exercice précédent.
    Paul D. Sobey, président et chef de la direction, a déclaré : "Nos
résultats du quatrième trimestre avant gains en capital et autres éléments de
63,8 M$ constituent un niveau sans précédent pour la société. Le solide apport
au bénéfice de nos activités immobilières résidentielles et la vigueur
soutenue des magasins comparables de Sobeys ont plus que compensé l'incidence
des coûts engagés par Sobeys en vue de rationaliser son réseau de distribution
au Québec et maintenir ses prix concurrentiels.
    Après la fin de l'exercice, le 15 juin 2007, nous avons eu le plaisir
d'annoncer la conclusion de l'acquisition par Empire de toutes les actions
ordinaires de Sobeys Inc. non déjà détenues par Empire et ses filiales. Grâce
à la propriété exclusive de Sobeys, nous sommes plus mobilisés que jamais
autour de nos activités de distribution alimentaire et transactions
immobilières. A l'avenir, nous avons l'intention de miser sur nos forces tant
au chapitre de la vente au détail de produits alimentaires que des
transactions immobilières connexes et, ce faisant, nous nous attacherons à
accroître la valeur actionnariale d'Empire.
    Conformément à notre croissance, nous avons le plaisir d'annoncer, au nom
du conseil d'administration, un accroissement de 10 % du dividende par action
d'Empire, qui passe de 60 cents annuellement à 66 cents annuellement. Il
s'agit du douzième exercice consécutif marqué par une hausse de dividende."
    Les résultats du quatrième trimestre terminé le 5 mai 2007 tiennent
compte de frais de 4,9 M$ (5,3 M$ pour le quatrième trimestre de l'exercice
précédent) engagés par Sobeys pour son initiative d'optimisation des processus
d'affaires et des systèmes. Le bénéfice du quatrième trimestre de l'exercice
2007 comprend également des frais avant impôts de 5,6 M$ engagés par Sobeys
pour la rationalisation de son réseau de distribution au Québec et des frais
avant impôts de 2,6 M$ engagés par Sobeys pour la fermeture de capital de
Sobeys.
    Après impôts, les gains en capital et les autres éléments se sont élevés
à 0,7 M$ (0,01 $ par action après dilution) pour le quatrième trimestre,
comparativement à 61,5 M$ (0,93 M$ par action après dilution) pour le
trimestre correspondant de l'exercice précédent. Pour le quatrième trimestre,
les gains en capital et les autres éléments comprenaient un gain après impôts
tiré de la vente de propriétés au Fonds de placement immobilier (FPI) Crombie
de 76,2 M$, ce qui s'explique par le premier appel public à l'épargne du FPI
Crombie le 23 mars 2006, partiellement contrebalancé par une réduction de la
valeur comptable des actifs immobiliers détenus pour mise en valeur de 17 M$,
après impôts.
    Le bénéfice net du quatrième trimestre s'est élevé à 64,5 M$ (0,98 $ par
action après dilution) par rapport à 118,4 M$ (1,80 $ par action après
dilution) pour le quatrième trimestre de l'exercice précédent.
    Pour le quatrième trimestre, le bénéfice consolidé s'est établi à
3,35 G$, comparativement à 3,23 G$ pour l'exercice précédent. Les ventes des
magasins comparables du secteur de la distribution alimentaire, soit celles
des magasins dans les mêmes endroits au cours des deux périodes visées, se
sont accrues de 2,3 % au quatrième trimestre.

    
    Faits saillants financiers du quatrième trimestre (comparativement au
    quatrième trimestre de l'exercice précédent)

    - Produits d'exploitation de 3,35 G$, contre 3,23 G$ l'an dernier, en
      hausse de 123,8 M$, ou 3,8 %
    - Hausse de 2,3 % du chiffre d'affaires des magasins comparables de
      Sobeys
    - Bénéfice avant gain en capital et autres éléments (après impôts) de
      63,8 M$, en hausse de 6,9 M$ ou 12,1 %
    - Bénéfice avant gains en capital et autres éléments (après impôts), de
      0,97 $ par action après dilution, comparativement à 0,87 $ par action
      après dilution l'an dernier
    - Les gains en capital et autres éléments (après impôts) se sont élevés
      à 0,7 M$ contre 61,5 M$ l'an dernier
    - Bénéfice net de 64,5 M$ (0,98 $ par action après dilution), par rapport
      à 118,4 M$ (1,80 $ par action après dilution) l'an dernier
    - Ratio de la dette autorisée émise sur le capital total de 29,9 %
      comparativement à 31,6 % il y a un an

    Pour les 52 semaines terminées le 5 mai 2007, Empire Company a inscrit un
bénéfice avant gains en capital et autres éléments (après impôts) de 204,4 M$
(3,10 $ par action après dilution), comparativement à 202 M$ (3,07 $ par
action après dilution) pour l'exercice 2006.
    Les gains en capital et les autres éléments (après impôts) pour l'exercice
se sont élevés à 5,7 M$ (0,09 $ par action après dilution), comparativement à
94,8 M$ (1,44 $ par action après dilution) pour l'exercice précédent.
    Pour l'exercice, le bénéfice net s'est chiffré à 210,1 M$ (3,19 $ par
action après dilution), comparativement à 296,8 M$ (4,51 $ par action après
dilution) pour l'exercice précédent.
    Pour l'exercice 2007, les produits d'exploitation consolidés se sont
établis à 13,37 G$, comparativement à 13,06 G$ pour l'exercice précédent, un
accroissement de 303,1 M$, ou de 2,3 %. Les ventes des magasins comparables
pour le secteur de la distribution alimentaire ont augmenté de 2,4 % pour
l'exercice 2007.

    Faits saillants financiers de l'exercice 2007 (d'une année sur l'autre)

    - Produits d'exploitation de 13,37 G$, en hausse de 303,1 M$, ou de 2,3 %
    - Bénéfice avant gains et capital et autres éléments (après impôts) de
      204,4 M$, en hausse de 2,4 M$, ou 1,2 %
    - Bénéfice avant gains en capital et autres éléments (après impôts) par
      action de 3,10 $ après dilution, contre 3,07 $ par action après
      dilution pour l'exercice précédent, une hausse de 1 %
    - Gains en capital et autres éléments (après impôts) de 5,7 M$,
      comparativement à 94,8 M$ pour l'exercice précédent
    - Bénéfice net de 210,1 M$ (3,19 $ par action après dilution), par
      rapport à 296,8 M$ (4,51 $ par action après dilution) l'an dernier

    Survol financier

    Produits d'exploitation

    Pour le quatrième trimestre, les produits d'exploitation consolidés se
sont élevés à 3,35 G$, comparativement à 3,23 G$ l'an dernier, soit une hausse
de 123,8 M$, ou de 3,8 %. Tel qu'il est indiqué dans le tableau suivant,
exclusion faite de l'incidence trimestrielle de la vente de l'entreprise de
libre-service de Sobeys, du recul des ventes de produits du tabac en gros, de
l'acquisition d'Achille de la Chevrotière Ltée et de ses sociétés affiliées
("ADL"), et de la vente de 44 propriétés au FPI Crombie, la croissance des
produits d'exploitation se serait établie à 173,7 M$, ou 5,4 %, pour le
quatrième trimestre.

                                        Période de 13 semaines terminée le
                          ---------------------------------------------------
                              5 mai        6 mai
                               2007         2006    Variation    Variation
    (en millions de dollars)     ($)          ($)          ($)          (%)
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes constatées       3 350,4 $    3 226,6 $      123,8 $        3,8 %
                                                    -----------
    Ajouter (déduire)
     l'incidence des
     éléments suivants :
      Cession de
       l'entreprise
       libre-service                                     26,4
      Déclin des ventes
       de tabac en gros                                  37,5
      Acquisition d'ADL                                 (41,5)
      Ventes de 44 propriétés
       commerciales au
       FPI Crombie                                       27,5
                                                    -----------
     Total partiel                                       49,9
                                                    -------------------------
                                                        173,7 $        5,4 %
                                                    -------------------------
                                                    -------------------------


    Les produits d'exploitation du secteur de la distribution alimentaire ont
augmenté de 117,9 M$ ou 3,8 %, par rapport au quatrième trimestre de 2006. Le
chiffre d'affaires des magasins comparables a progressé de 2,3 % au quatrième
trimestre de l'exercice 2007. La croissance des ventes au détail résultait
directement de la mise en oeuvre continue d'initiatives d'optimisation des
ventes et du marchandisage au sein de Sobeys, et d'un engagement financier
soutenu d'améliorer et de rénover les magasins existants. Tel qu'il est
souligné plus haut, les ventes de produits du tabac en gros ont reculé au
quatrième trimestre, et la cession de l'entreprise de libre-service de Sobeys
en Ontario et au Québec le 31 mars 2006 a également eu une incidence négative
sur le chiffre d'affaires, ce qui fut partiellement contrebalancé par
l'acquisition d'ADL. Exclusion faite de l'incidence du recul lié aux produits
du tabac, de la cession de l'entreprise de libre-service et de l'acquisition
d'ADL, la croissance du chiffre d'affaires de Sobeys aurait atteint 4,5 % pour
une période de 13 semaines comparable.
    Au quatrième trimestre, les produits d'exploitation liés aux transactions
immobilières (après élimination intersectorielle) ont atteint 66 M$, soit
1,8 M$, ou 2,8 %, de plus qu'au quatrième trimestre de l'exercice précédent.
Les produits d'exploitation liés aux propriétés commerciales ont diminué de
23,9 M$, alors que ceux des propriétés résidentielles ont augmenté de 25,7 M$.
La baisse des produits d'exploitation des propriétés commerciales était
principalement le résultat de la vente de 44 propriétés au FPI Crombie au
quatrième trimestre de l'exercice précédent. L'accroissement des produits
d'exploitation des propriétés résidentielles de Genstar découlait des ventes
de terrains exceptionnellement fortes, particulièrement dans les marchés
albertains de Calgary et d'Edmonton.
    Les produits d'exploitation tirés des placements et d'autres activités au
quatrième trimestre ont atteint 40,7 M$, une hausse de 4,1 M$, ou 11,2 %, par
rapport au quatrième trimestre de l'exercice précédent. Cette remontée est
principalement attribuable à une augmentation des produits d'exploitation
provenant d'Empire Theatres et de Kepec Resources.
    Pour la période de 52 semaines terminée le 5 mai 2007, les produits
d'exploitation consolidés ont atteint 13,37 G$, une hausse de 303,1 M$, ou
2,3 %, comparativement à l'exercice 2006. La croissance du chiffre d'affaires
de Sobeys de 313,9 M$ et de la vente de placements et d'autres activités de
27,4 M$ a été partiellement contrebalancée par un recul de 38,2 M$ des
produits d'exploitation du secteur de l'immobilier.
    Plusieurs éléments ont eu une incidence sur la comparabilité des produits
d'exploitation de l'exercice, notamment :

    - Le chiffre d'affaires de Sobeys a subi l'effet défavorable de la
      cession le 31 mars 2006 de ses entreprises de libre-service en Ontario
      et au Québec.
    - Les ventes de tabac de Sobeys ont continué de décliner. A la fin du
      deuxième trimestre de l'exercice 2007, un important fournisseur
      canadien de produits de tabac a commencé à vendre et à distribuer
      directement à certains clients de Sobeys, ce qui a accentué ce déclin.
    - Les produits d'exploitation ont été positivement influencés par
      l'acquisition d'ADL le 27 août 2006. L'acquisition a englobé
      25 magasins de détail d'entreprise ou affiliés, diverses ententes
      d'approvisionnement en gros, ainsi que des installations de
      distribution à Rouyn-Noranda, au Québec.
    - Empire Theatres a changé la date de clôture de son exercice, la faisant
      passer du dernier jeudi d'avril au dernier jeudi de décembre, et ce, à
      compter du 28 décembre 2006. Empire Theatres a effectué ce changement
      pour se conformer aux pratiques en vigueur dans l'industrie. Cependant,
      en raison de ce changement, le cumul annuel au 5 mai 2007 comprenait
      48 semaines d'activité alors que le cumul annuel se terminant le 6 mai
      2006 comprenait 52 semaines d'activité.
    - Le cumul annuel au 5 mai 2007 comprend 48 semaines de produits
      d'exploitation découlant de l'acquisition de 28 cinémas, alors que le
      cumul annuel au 6 mai 2006, comprend 30 semaines de produits
      d'exploitation liés aux cinémas acquis.
    - La vente de 44 propriétés au FPI Crombie a réduit les produits
      d'exploitation pour le trimestre et en cumul annuel comparativement au
      dernier exercice.

    Comme l'indique le tableau suivant, exclusion faite de l'incidence de la
vente de l'entreprise de libre-service de Sobeys, le repli des ventes de tabac
en gros, l'acquisition d'ADL, l'acquisition de cinémas, la modification de la
date de clôture d'exercice et la vente acquisition de 44 propriétés au FPI
Crombie, la croissance des produits d'exploitation aurait été de 565,2 M$, ou
de 4,3 %, pour les 52 semaines se terminant le 5 mai 2007 par rapport à
l'exercice précédent.

                                        Période de 52 semaines terminée le
                          ---------------------------------------------------
                              5 mai        6 mai
                               2007         2006    Variation    Variation
    (en millions de dollars)     ($)          ($)          ($)          (%)
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes constatées      13 366,7 $   13 063,6 $      303,1 $        2,3 %
                                                    -----------
    Ajouter (déduire)
     l'incidence des
     éléments suivants :
      Cession de
       l'entreprise
       libre-service                                    196,1
      Déclin des ventes
       de tabac en gros                                 123,9
      Acquisition d'ADL                                (151,8)
      Acquisition de
       cinémas et
       changement de
       date de clôture(1)                               (22,8)
      Vente de 44 propriétés
       commerciales au
       FPI Crombie                                      116,7
                                                    -----------
     Total partiel                                      262,1
                                                    -------------------------
                                                        565,2 $        4,3 %
                                                    -------------------------
                                                    -------------------------

    (1) L'incidence sur les produits des cinémas, qu'illustre le tableau
        ci-dessus, représente la réduction de 4 semaines de produits pour
        l'exercice 2007 par suite du changement de date de clôture de
        l'exercice d'Empire Theatres, de même que les 18 semaines
        supplémentaires de produits dans l'actuel cumul annuel par suite de
        l'acquisition de 28 cinémas au deuxième trimestre du dernier
        exercice.


    Pour l'exercice 2007, le chiffre d'affaires de Sobeys a atteint 13,03 G$,
soit 313,9 M$, ou 2,5 %, de plus par rapport à l'exercice 2006. Durant
l'exercice financier, le chiffre d'affaires des magasins comparables (soit
celles des magasins dans les mêmes endroits au cours des deux périodes visées)
s'est accru de 2,4 %. La croissance des magasins comparables n'inclut pas les
ventes de gros.
    La croissance du chiffre d'affaires pour l'exercice a été stimulée par la
mise en oeuvre soutenue par Sobeys d'initiatives de ventes et de
marchandisage à l'échelle du pays, conjuguées à l'augmentation de la
superficie de vente au détail découlant de l'ajout de nouveaux magasins et
d'un programme permanent d'agrandissement et de rénovation des magasins
actuels, ainsi que de l'acquisition d'ADL, le 27 août 2006. Les actifs acquis
comprennent 25 magasins de détail d'entreprise ou affiliés, diverses ententes
d'approvisionnement en gros, ainsi que des installations de distribution à
Rouyn-Noranda, au Québec.
    La superficie de distribution alimentaire au détail a augmenté de 4 % pour
l'exercice 2007 à la suite de l'ouverture de 77 nouveaux magasins ou magasins
de remplacement et de l'agrandissement de 24 magasins; 38 magasins ont été
fermés.

    Bénéfice d'exploitation

    Pour le quatrième trimestre, le bénéfice d'exploitation consolidé
(bénéfice avant intérêt, impôts sur les bénéfices et par des actionnaires sans
contrôle) a totalisé 123,2 M$, comparativement à 130,9 M$ l'an dernier. La
diminution de 7,7 M$, ou 5,9 %, par rapport à l'exercice précédent est
imputable à un recul de 11 M$ de l'apport au bénéfice d'exploitation du
secteur de la distribution alimentaire, ainsi qu'à une baisse de 12,2 M$ du
bénéfice d'exploitation lié aux propriétés commerciales, partiellement
neutralisé par un accroissement de 17,6 M$ du bénéfice d'exploitation lié aux
propriétés résidentielles.
    Au quatrième trimestre de 2007, le bénéfice d'exploitation du secteur de
la distribution alimentaire (bénéfice avant intérêts et impôts sur les
bénéfices) s'est élevé à 74,2 M$, en baisse de 12,9 % par rapport au quatrième
trimestre de l'exercice précédent. Pour le quatrième trimestre, la marge
d'exploitation du secteur de la distribution alimentaire, soit le bénéfice
d'exploitation divisé par le chiffre d'affaires, a glissé de 2,73 % au
quatrième trimestre de l'exercice précédent à 2,29 %. Le bénéfice
d'exploitation du secteur de la distribution alimentaire du quatrième
trimestre comprenait 13,1 M$ en coûts avant impôts engagés par Sobeys pour son
initiative d'optimisation du processus d'affaires et des systèmes, des frais
de fermeture d'entrepôt dans la région de Québec, de même que des coûts
afférents à la fermeture de capital de Sobeys. Sobeys avait engagé des frais
de 5,3 M$ avant impôts relativement à ses initiatives en matière
d'optimisation de processus d'affaires et de systèmes au quatrième trimestre
du dernier exercice.
    Le secteur immobilier a inscrit un bénéfice d'exploitation de 46,1 M$ au
quatrième trimestre, soit 5,4 M$, ou 13,3 %, de plus que les 40,7 M$
enregistrés au quatrième trimestre de l'exercice précédent. Le bénéfice
d'exploitation tiré des propriétés commerciales a reculé de 12,2 M$ et
s'établissait à 11,5 M$. Le recul du bénéfice d'exploitation lié aux
propriétés commerciales était prévisible, étant donné la vente de 44
propriétés commerciales au FPI Crombie au quatrième trimestre du dernier
exercice. Le bénéfice d'exploitation lié aux propriétés résidentielles s'est
accru de 17,6 M$ et a atteint 34,6 M$, reflétant la vigueur soutenue des
ventes de terrains dans l'Ouest canadien, surtout sur les marchés de Calgary
et d'Edmonton.
    Pour l'exercice, Empire a inscrit un bénéfice d'exploitation de 440,3 M$,
soit en recul de 51,1 M$, ou de 10,4 %, par rapport à l'exercice financier
précédent. Le fléchissement du bénéfice d'exploitation résulte d'une
diminution de 31,4 M$, ou de 9,5 %, du bénéfice d'exploitation provenant du
secteur de la distribution alimentaire et d'une baisse du bénéfice
d'exploitation du secteur immobilier de 20,3 M$, ou de 14,7 %, partiellement
compensée par un accroissement de 0,6 M$, ou 2,8 %, du bénéfice d'exploitation
tiré de placements et d'autres activités, moins les charges du siège social.
    Le bénéfice d'exploitation de l'exercice 2007 tient compte des frais de
51,7 M$ avant impôts engagés par Sobeys Inc. en relation avec ses initiatives
concernant les processus d'affaires et les systèmes et avec les indemnités de
départ versées dans la région de l'Atlantique, au Québec et en Ontario par
suite de la rationalisation des activités, de la cession d'immobilisations et
de stocks et de coûts engagés à la suite de la fermeture de capital de Sobeys.
Sobeys avait engagé des frais de 18,6 M$ avant impôts relativement à ses
initiatives d'optimisation des processus d'affaires et des systèmes au dernier
exercice.

    Intérêts débiteurs

    Au quatrième trimestre, les intérêts débiteurs ont diminué de 4,7 M$ et se
sont fixés à 14,4 M$, essentiellement à la suite d'une baisse des intérêts
débiteurs liés à la dette à long terme. Cette réduction résultait
principalement de la formation du FPI Crombie au quatrième trimestre de
l'exercice précédent et du transfert connexe de la dette à long terme liée aux
44 propriétés commerciales vendues au FPI Crombie.

    Gains en capital et autres éléments

    Au quatrième trimestre, les gains en capital et les autres éléments (après
impôts) se sont élevés à 0,7 M$, comparativement à 61,5 M$ l'an dernier. Les
gains en capital et les autres éléments du quatrième trimestre de l'an dernier
tenaient compte d'un gain net tiré de la vente de propriétés au FPI Crombie de
76,2 M$, partiellement contrebalancé par une réduction de la valeur comptable
d'actifs immobiliers détenus pour mise en valeur de 17 M$.

    Bénéfice net

    Au quatrième trimestre, le bénéfice net, y compris les gains nets en
capital et les autres éléments (après impôts), a totalisé 64,5 M$ (0,98 $ par
action après dilution) comparativement à 118,4 M$ (1,80 $ par action après
dilution) au quatrième trimestre de l'exercice précédent. Au quatrième
trimestre, exclusion faite des gains en capital (après impôts) et des autres
éléments, Empire a inscrit un bénéfice d'exploitation de 63,8 M$ (0,97 $ par
action après dilution), comparativement à 56,9 M$ au quatrième trimestre de
l'exercice précédent (0,87 $ par action après dilution), une augmentation de
12,1 %.
    Pour l'exercice 2007, le bénéfice net a atteint 210,1 M$ (3,19 $ par
action après dilution), un recul de 86,7 M$, ou 29,2 %, par rapport au montant
de 296,8 M$ (4,51 $ par action après dilution) inscrit pour l'exercice
précédent.
    Le tableau suivant résume les résultats financiers consolidés pour les
périodes de 13 semaines et de 52 semaines terminées le 5 mai 2007
comparativement aux périodes de 13 et de 52 semaines terminées le 6 mai 2006.

    Résultats financiers consolidés

                                 Pour la période           Pour la période
                                  de 13 semaines            de 52 semaines
                                     terminée le               terminée le
                          ------------------------  -------------------------
    (en millions de           5 mai        6 mai        5 mai        6 mai
     dollars, sauf les         2007         2006         2007         2006
     données par action)          $            $            $            $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Produits sectoriels
     (après les écritures
     d'élimination)
      Alimentation          3 243,7 $    3 125,8 $   13 032,0 $   12 718,1 $
      Immobilier
        Propriétés
         commerciales           9,2         33,1         38,4        137,8
        Propriétés
         résidentielles        56,8         31,1        146,1         84,9
      Placements et
       autres activités        40,7         36,6        150,2        122,8
                           -----------  -----------  -----------  -----------
                            3 350,4 $    3 226,6 $   13 366,7 $   13 063,6 $
                           -----------  -----------  -----------  -----------
                           -----------  -----------  -----------  -----------
    Bénéfice
     d'exploitation
     sectoriel
      Alimentation             74,2 $       85,2 $      300,2 $      331,6 $
      Immobilier
        Propriétés
         commerciales          11,5         23,7         46,8         87,0
        Propriétés
         résidentielles        34,6         17,0         71,2         51,3
      Placements et
       autres activités         2,9          5,0         22,1         21,5
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                              123,2 $      130,9 $      440,3 $      491,4 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Bénéfice avant gains
     en capital et autres
     éléments                  63,8         56,9        204,4        202,0
    Gains en capital et
     autres éléments,
     après impôts               0,7         61,5          5,7         94,8
                          -----------  -----------  -----------  ------------
      Bénéfice net             64,5 $      118,4 $      210,1 $      296,8 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Résultat par action,
     de base
    Bénéfice
     d'exploitation            0,97 $       0,87 $       3,11 $       3,08 $
    Gains en capital et
     autres éléments,
     après impôts              0,01         0,94         0,09         1,45
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Bénéfice net               0,98 $       1,81 $       3,20 $       4,53 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Nombre moyen pondéré
     d'actions ordinaires
     en circulation,
     de base (en millions)     65,6         65,5         65,6         65,5
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Résultat par action,
     après dilution
    Bénéfice
     d'exploitation            0,97 $       0,87 $       3,10 $       3,07 $
    Gains en capital et
     autres éléments,
     après impôts              0,01         0,93         0,09         1,44
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Bénéfice net               0,98 $       1,80 $       3,19 $       4,51 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Nombre moyen pondéré
     d'actions ordinaires
     en circulation
     (en millions)             65,7         65,7         65,7         65,7
                          -----------  -----------  -----------  -----------
                          -----------  -----------  -----------  -----------
    Dividendes annualisés
     par action                0,60 $       0,56 $
                          -----------  -----------
                          -----------  -----------


    Situation financière consolidée

    A la fin du quatrième trimestre, le ratio de la dette autorisée émise sur
le capital total s'élevait à 29,9 %, en comparaison de 31,6 % au début de
l'exercice. Le bénéfice d'exploitation couvrait les intérêts débiteurs 7,3
fois pour l'exercice 2007, comparativement à 5,9 fois il y a un an.
    Le 5 mai 2007, le portefeuille de placements d'Empire, y compris sa
participation de 27,6 % dans le Fonds de revenu Wajax et sa participation de
48,1 % dans le FPI Crombie, comportait une valeur marchande de 717,1 M$ sur un
prix de base de 332,5 M$, ce qui correspond à un profit latent de 384,6 M$. En
comparaison, le profit latent se chiffrait à 306,8 M$ au début de l'exercice.
    Pour le quatrième trimestre, les dépenses en immobilisations se sont
élevées à 166,5 M$ (137,3 M$ en 2006) et à 545,2 M$ (546,4 M$ pour l'exercice
2006). Les dépenses en immobilisations dans le secteur de la distribution
alimentaire, principalement liées à la mise en valeur de nouveaux magasins,
ont compté pour 148,3 M$ des dépenses en immobilisations totales du quatrième
trimestre et 482,8 M$ de l'exercice. Les dépenses en immobilisations liées au
secteur immobilier ont atteint 6,5 M$ pour le quatrième trimestre et 16,2 M$
pour l'exercice, ce qui reflète largement les acquisitions d'immobilisations
et les améliorations aux propriétés existantes. Les dépenses en
immobilisations du secteur des placements et des autres activités se sont
chiffrées à 11,7 M$ pour le quatrième trimestre et à 46,2 M$ pour l'exercice.

    Déclaration de dividende

    Le conseil d'administration a déclaré un dividende trimestriel de 0,165 $
par action pour les actions de catégorie A sans droit de vote et les actions
ordinaires de catégorie B. Ce dividende sera payable le 31 juillet 2007 aux
actionnaires inscrits le 16 juillet 2007. De plus, le conseil a déclaré des
dividendes réguliers sur les actions privilégiées en circulation de la
société. Au sens de la Loi de l'impôt sur le revenu (Canada) et des lois
provinciales applicables, les dividendes sont admissibles au traitement fiscal
favorable applicable à de tels dividendes.

    Evénement postérieur

    Le 26 avril 2007, Empire et Sobeys ont annoncé conjointement qu'ils
avaient signé une entente d'arrangement (l'"arrangement" ) en vertu de
laquelle Empire ferait l'acquisition de la totalité des actions ordinaires en
circulation de Sobeys qu'elle ne détenait pas, et ce, au prix de 58 $ l'unité.
Dans le cadre de l'opération, les actions que ne possède pas actuellement
Empire ont été évaluées à environ 1,06 G$.
    L'arrangement nécessitait l'obtention de différentes approbations afin de
se conformer aux lois commerciales et sur les valeurs mobilières : les
actionnaires de Sobeys ont approuvé, par une majorité suffisante,
l'arrangement lors d'une assemblée extraordinaire des actionnaires tenue le
9 juin 2007; la Cour suprême de la Nouvelle-Ecosse a sanctionné l'arrangement
le 13 juin 2007; l'arrangement a pris effet au moment de l'enregistrement de
la décision finale de la Cour au Registre des sociétés de capitaux de la
Nouvelle-Ecosse, soit le 15 juin 2007, après la clôture des marchés. Par
conséquent, les actions ordinaires de Sobeys ont fait l'objet d'une
interdiction d'opérations à la Bourse de Toronto et ont été radiées de la cote
à la clôture des marchés le 18 juin 2007.
    Les actionnaires inscrits à la clôture des marchés le 15 juin 2007 ont le
droit de recevoir le prix d'arrangement de la Compagnie CIBC Mellon Trust,
dépositaire de la transaction, sur présentation des documents requis.
    L'acquisition a été financée à même les fonds générés par la vente de
certains placements pour un produit de 278 M$ et des avances de 784 M$ en
vertu de nouvelles facilités de crédit (les "facilités de crédit"). Les
facilités de crédit comprennent une facilité de crédit non garantie
renouvelable de 950 M$ échéant le 8 juin 2010 (sujette à des prolongations
annuelles à la demande de la société) et une facilité de crédit non garantie
non renouvelable de 50 M$ échéant le 30 juin 2007. Les facilités de crédit
sont sujettes à certains engagements financiers. L'intérêt sur la dette varie
en fonction de la désignation du prêt (prêts à taux d'acceptation bancaire
(AB), prêts à taux préférentiels du Canada, prêts à taux de base des
Etats-Unis ou prêts à taux LIBOR), fluctuations des taux sous-jacents et, dans
le cas de prêts à taux LIBOR, de la marge applicable aux engagements
financiers.
    Le 18 juin 2007, Empire a participé à deux swaps différés de taux
d'intérêt fixe. Le premier swap, de 200 M$, vise une période de trois ans à un
taux d'intérêt fixe de 4,998 %. Le second swap, de 200 M$, vise une période de
cinq ans à un taux d'intérêt fixe de 5,051 %. Les deux swaps entrent en
vigueur le 23 juillet 2007.
    Le 27 juin 2007, conformément aux modalités des facilités de crédit,
Empire et Sobeys ont déposé un avis auprès des prêteurs demandant
l'établissement d'une nouvelle facilité de crédit de 300 M$ sur cinq ans en
faveur de Sobeys à un taux d'intérêt identique à celui des facilités de
crédit. Il est prévu que le 23 juillet 2007, Sobeys encaissera 300 M$ de la
nouvelle facilité de crédit, dont le produit servira à payer un dividende à
Empire. Empire utilisera le produit de ce dividende pour réduire sa dette en
vertu de ses facilités de crédit, et les facilités de crédit seront réduites
en conséquence. A cette date, Empire a également l'intention de transférer le
second swap à Sobeys.
    Comme nous l'avons déjà annoncé, Empire étudie la vente éventuelle d'une
partie ou de la totalité du portefeuille de propriétés commerciales de Sobey
Leased Properties ("SLP"). Conformément à une entente de non-concurrence entre
Empire et le FPI Crombie, toute propriété mise en vente par Sobey Leased
Properties doit d'abord être offerte au FPI Crombie. Toute transaction jugée
appropriée devra d'abord être soumise à l'approbation habituelle du conseil.

    Mesures financières non conformes aux PCGR

    Certaines mesures mentionnées dans le présent communiqué n'ont pas de
définition normalisée en vertu des principes comptables généralement reconnus
("PCGR") du Canada. Elles peuvent donc ne pas se prêter à une comparaison avec
les mesures nommées de la même façon et présentées par d'autres sociétés
ouvertes. La société utilise ces mesures, car elle croit que certains
investisseurs s'en servent pour évaluer le rendement financier d'Empire. La
dette autorisée émise s'entend de l'ensemble de la dette portant intérêt, et
le capital total s'entend de la dette autorisée émise plus les capitaux
propres. La couverture de l'intérêt correspond au bénéfice d'exploitation
divisé par les intérêts débiteurs.

    Empire Company

    La société canadienne Empire Company Limited (EMP.A à la Bourse de
Toronto) a son siège social à Stellarton, en Nouvelle-Ecosse. Parmi les
principales activités d'Empire, mentionnons la distribution alimentaire et les
activités immobilières connexes. Disposant d'un actif de 5,2 G$, la société
emploie près de 40 000 personnes, directement et par l'intermédiaire de ses
filiales. Pour obtenir de plus amples renseignements sur Empire Company,
veuillez consulter le site Web de la société à l'adresse www.empireco.ca.

    Le présent communiqué contient des énoncés prospectifs qui reflètent les
attentes actuelles de la direction en ce qui concerne les objectifs, les
plans, les buts, les stratégies, la croissance future, les résultats
d'exploitation, le rendement, ainsi que les perspectives et les occasions
d'affaires.
    Les énoncés prospectifs renferment généralement des termes ou des
expressions tels que "anticipe", "s'attend à", "croit", "estime", "a
l'intention de" et d'autres expressions similaires. Ces énoncés, fondés sur
les hypothèses et les opinions de la direction, sont formulés à la lumière des
renseignements dont elle dispose en ce moment. Les énoncés prospectifs sont
soumis à des incertitudes et à des risques inhérents, ainsi qu'à d'autres
facteurs pouvant causer un écart important entre les résultats réels et ceux
prévus. Ces risques et incertitudes sont présentés dans les documents que la
société dépose périodiquement auprès des organismes canadiens de
réglementation des valeurs mobilières, notamment ceux qui figurent dans la
rubrique consacrée à la gestion des risques du rapport de gestion faisant
partie du rapport annuel 2006 de la société.
    Les présents énoncés prospectifs comprennent la discussion concernant
l'éventuelle cession de biens immobiliers par Sobey Leased Properties. Il
n'existe aucune entente concernant une telle transaction. Aucune garantie
n'existe quant à l'éventualité de telles transactions ni, le cas échéant,
quant à leur valeur économique.
    La société prie les lecteurs de ne pas se fier outre mesure à ces
déclarations prospectives pour prendre des décisions, car un certain nombre de
facteurs importants peuvent entraîner un écart notable entre les résultats
réels et les évaluations mentionnées ou les intentions exprimées dans ces
énoncés. La société ne s'engage pas à mettre à jour l'une ou l'autre des
déclarations prospectives qu'elle pourrait faire ou qui pourraient être faites
en son nom périodiquement.
    D'autres informations financières, notamment le rapport de gestion sur les
résultats du quatrième trimestre et de l'exercice 2007, seront déposées par
voie électronique auprès des diverses commissions des valeurs mobilières du
Canada sur SEDAR.

    Invitation à la conférence téléphonique

    La société fournira de plus amples détails sur ses résultats financiers du
quatrième trimestre et de l'exercice ayant pris fin le 5 mai 2007 à l'occasion
d'une conférence téléphonique qui aura lieu le jeudi 28 juin 2007, à compter
de 14 h, H.A.E. Pour y prendre part, veuillez composer le numéro sans frais
1-800-732-9307 ou le 416-644-3417. Vous pouvez également écouter la diffusion
Web en direct sur le site de la société, à l'adresse www.empireco.ca. Une
retransmission sera offerte à ce site Web pendant 90 jours après l'événement,
ou bien jusqu'à minuit, le 6 juillet 2007, au 1-877-829-8525 ou 416-640-1917,
numéro de réservation 21236608, suivi de la touche marquée d'un carré.

                           EMPIRE COMPANY LIMITED
                           ----------------------
                               BILAN CONSOLIDE
                               ---------------
                                (en millions)
                                                        5 mai        6 mai
                                                         2007         2006
                                                          non
                                                      vérifié      vérifié
                                                    -----------  ------------
    ACTIF
    Actif à court terme
      Trésorerie et équivalents                         294,9 $      341,1 $
      Débiteurs                                         326,8        275,4
      Impôts à recouvrer                                  3,6            -
      Stocks                                            757,5        694,3
      Charges payées d'avance                            51,4         51,5
                                                    -----------  ------------
                                                      1 434,2      1 362,3
    Placements, au coût (valeur à la cote
     283,1 $; en 2006 : 398,9 $)                        189,7        359,9
    Placements, à la valeur de consolidation
     (valeur de réalisation : 434,0 $;
     en 2006 : 425,3 $)                                 142,8        157,5
    Immobilisations corporelles                       2 302,9      2 143,6
    Actifs détenus pour la vente                         24,1         23,1
    Autres actifs (note 5)                              344,6        273,3
    Ecart d'acquisition                                 786,6        731,8
                                                    -----------  ------------
                                                      5 224,9 $    5 051,5 $
                                                    -----------  ------------
                                                    -----------  ------------
    PASSIF
    Passif à court terme
      Dette bancaire                                     30,1 $       98,6 $
      Créditeurs et charges à payer                   1 260,3      1 241,8
      Impôts à payer                                        -         35,8
      Impôts futurs                                      40,4         46,1
      Tranche de la dette à long terme
       échéant à moins d'un an                           82,5         95,4
      Eléments du passif liés aux actifs
       nés à la vente                                     6,8          7,1
                                                    -----------  ------------
                                                      1 420,1      1 524,8
    Dette à long terme (note 6)                         792,6        707,3
    Obligations locatives à long terme                   36,9         20,8
    Autres éléments du passif (note 7)                   14,0         18,9
    Obligation au titre d'avantages sociaux futurs      102,1         97,3
    Impôts futurs                                       133,6        131,8
    Part des actionnaires sans contrôle                 590,2        585,4
                                                    -----------  ------------
                                                      3 089,5      3 086,3
                                                    -----------  ------------
    CAPITAUX PROPRES
    Capital-actions (note 8)                            196,1        195,1
    Surplus d'apport                                      0,3          0,2
    Bénéfices non répartis                            1 939,6      1 771,0
    Ecart de conversion cumulé                           (0,6)        (1,1)
                                                    -----------  ------------
                                                      2 135,4      1 965,2
                                                    -----------  ------------
                                                      5 224,9 $    5 051,5 $
                                                    -----------  ------------
                                                    -----------  ------------
    Passifs éventuels (Note 17)
    Evénement postérieur (note 20)

    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non vérifiés
    pour la période intermédiaire.


                           EMPIRE COMPANY LIMITED
                           ----------------------
                  ETAT CONSOLIDE DES BENEFICES NON REPARTIS
                  -----------------------------------------
                            EXERCICES TERMINES LE
                            ---------------------
                         (non vérifiés, en millions)
                                                        5 mai        6 mai
                                                         2007         2006
                                                    -----------  ------------
    Solde d'ouverture                                 1 771,0 $    1 515,5 $
    Bénéfice net                                        210,1        296,8
    Ajustement de la part des actionnaires
     sans contrôle (note 16)                                -         (3,6)
    Dividendes
      Action privilégiées                                (0,4)        (0,3)
      Actions ordinaires                                (39,5)       (36,7)
    Prime sur les actions ordinaires à
     achetées à des fins d'annulation                    (1,6)        (0,7)
                                                    -----------  ------------
    Solde de clôture                                  1 939,6 $    1 771,0 $
                                                    -----------  ------------
                                                    -----------  ------------

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    pour la période intermédiaire.


                            EMPIRE COMPANY LIMITED
                            ----------------------
                        ETAT DES RESULTATS CONSOLIDES
                        -----------------------------
                            PERIODES TERMINEES LE
                            ---------------------
             (non vérifié, en millions, sauf les données par action)

                              5 mai        6 mai        5 mai        6 mai
                               2007         2006         2007         2006
                          (13 semai-   (13 semai-   (52 semai-   (52 semai-
                                nes)         nes)         nes)         nes)
                                        Retraité                  Retraité
                                         (Note 1)                  (Note 1)
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Produits                3 350,4 $    3 226,6 $   13 366,7 $   13 063,6 $
    Charges
     d'exploitation
      Coût des produits
       vendus et frais
       de vente et
       d'administration     3 170,1      3 046,5     12 724,0     12 378,2

      Amortissement            64,8         56,7        243,9        225,8
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                              115,5        123,4        398,8        459,6
    Revenus de placement
     (Note 9)                   7,7          7,5         41,5         31,8
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Bénéfice
     d'exploitation           123,2        130,9        440,3        491,4
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Intérêts débiteurs
      Dette à long terme       13,9         17,6         54,1         75,6
      Dette à court terme       0,5          1,5          6,0          8,2
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                               14,4         19,1         60,1         83,8
                          ----------- - ----------  -----------  ------------
                              108,8        111,8        380,2        407,6
    Gains en capital et
     autres éléments
     (Note 10)                  0,9         71,8          7,1        109,4
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Bénéfices avant
     impôts sur les
     bénéfices et part
     des actionnaires
     sans contrôle            109,7 $      183,6 $      387,3 $      517,0 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Impôts sur les
     bénéfices
      Exigibles                18,7         35,1        104,8        141,8
      Futurs                   12,6         11,0         15,4         11,3
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                               31,3         46,1        120,2        153,1
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Bénéfice avant part
     des actionnaires
     sans contrôle             78,4 $      137,5 $      267,1 $      363,9 $
    Part des actionnaires
     sans contrôle             13,9         19,1         57,0         67,1
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Bénéfice net               64,5 $      118,4 $      210,1 $      296,8 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Bénéfice par action
     (Note 4)
      De base                  0,98 $       1,81 $       3,20 $       4,53 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                          -----------  -----------  -----------  ------------
      Dilué                    0,98 $       1,80 $       3,19 $       4,51 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Moyenne pondérée du
     d'actions ordinaires
     en circulation, en
     millions
      De base                  65,6         65,5         65,6         65,5
      Dilué                    65,7         65,7         65,7         65,7


    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non vérifiés
    pour la période intermédiaire.


                              EMPIRE COMPANY LIMITED
                              ----------------------
                   ETATS CONSOLIDES DES FLUX DE TRESORERIE
                   ---------------------------------------
                              PERIODES TERMINEES LE
                              ---------------------
                           (non vérifié, en millions)


                              5 mai        6 mai        5 mai        6 mai
                               2007         2006         2007         2006
                          (13 semai-   (13 semai-   (52 semai-   (52 semai-
                                nes)         nes)         nes)         nes)
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Activités
     d'exploitation :
      Bénéfice net             64,5 $      118,4 $      210,1 $      296,8 $
      Eléments sans
       effet sur la
       trésorerie
       (Note 11)              127,2         45,1        387,5        254,4
      Dividendes sur
       actions
       privilégiées            (0,1)        (0,1)        (0,4)        (0,3)
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                              191,6        163,4        597,2        550,9
      Variation nette des
       éléments hors
       caisse du
       fonds de roulement      90,3        168,3       (147,8)        75,7
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     d'exploitation           281,9        331,7        449,4        626,6
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Activités
     d'investissement
      Augmentation
       (diminution) nette
       des placements           5,6       (112,9)       185,4       (132,0)
      Produit net tirés
       de la vente du
       Fonds de revenu
       Wajax                      -          0,3            -         50,8
      Produit de la vente
       de propriétés au
       FPI Crombie                -        267,7            -        267,7
      Achat d'actions d'une
       filiale, Sobeys Inc.       -        (49,5)       (48,6)       (49,5)
      Acquisition
       d'immobilisations
       corporelles et
       d'autres éléments     (166,5)      (137,3)      (545,2)      (546,4)
      Produit de la vente
       d'autres biens          11,7         17,1         68,9         29,3
      Acquisitions
       d'entreprises
       déduction faite de
       l'encaisse acquise      (5,6)        (5,3)       (95,9)       (92,8)
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Flux de trésorerie
     affectés aux
     activités
     d'investissement        (154,8)       (19,9)      (435,4)      (472,9)
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Activités de
     financement
      Diminution de la
       dette bancaire          (8,9)      (144,6)       (68,5)      (110,6)
      Augmentation des
       prêts à la
       construction             1,2            -          1,2            -
      Emission de titres
       de créance à long
       terme                   20,7        155,2        159,6        409,5
      Remboursement de
       la dette à long
       terme                  (32,0)      (137,1)      (103,0)      (362,5)
      Part des
       actionnaires sans
       contrôle                (6,7)        (0,6)        (8,3)        (6,0)
      Rachat d'actions
       privilégiées               -            -         (0,8)           -
      Emission d'actions
       de catégorie A
       sans droit de vote         -            -          1,0          0,8
      Rachat d'actions de
       catégorie A sans
       droit de vote              -            -         (1,9)        (0,8)
      Dividendes sur
       actions ordinaires      (9,9)        (9,2)       (39,5)       (36,7)
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Flux de trésorerie
     affectés aux
     activités de
     financement              (35,6)      (136,3)       (60,2)       (94,3)
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Augmentation
     (diminution) de
     la trésorerie et
     des équivalents           91,5        175,5        (46,2)        59,4
    Trésorerie et
     équivalents au
     début de la période      203,4        165,6        341,1        281,7
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Trésorerie et
     équivalents à la
     fin de la période        294,9 $      341,1 $      294,9 $      341,1 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                          -----------  -----------  -----------  ------------

    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non vérifiés
    pour la période intermédiaire.


                           EMPIRE COMPANY LIMITED
                           ----------------------
               NOTES AFFERENTES AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES
               ------------------------------------------------
                                Le 5 mai 2007
                                -------------
           (non vérifié, en millions, sauf les données par action)


    1. Sommaire des principales conventions comptables

    Etats financiers intermédiaires

    Les états financiers consolidés non vérifiés pour les périodes
intermédiaires sont dressés conformément aux principes comptables généralement
reconnus ("PCGR") au Canada. Ces états financiers consolidés intermédiaires ne
renferment pas tous les renseignements divulgués dans les états financiers
consolidés annuels de la société. En conséquence, ces états financiers
consolidés intermédiaires doivent être lus en parallèle avec les états
financiers consolidés pour l'exercice clos le 6 mai 2006, tels qu'ils sont
présentés dans le rapport annuel de la société pour l'exercice 2006.

    Principes comptables généralement reconnus

    Les conventions comptables ayant servi à la préparation de ces états
financiers consolidés intermédiaires sont conformes à celles utilisées pour
les états financiers consolidés annuels de la société pour 2006. Certaines
modifications des principes comptables adoptées pour l'exercice 2007 et les
changements adoptés en 2006 sont mentionnés ci-dessous :

    Contrepartie d'un fournisseur

    Au cours du premier trimestre de l'exercice 2007, la société a mis en
oeuvre, de façon rétroactive, l'abrégé 156 du Comité sur les problèmes
nouveaux ("CPN-156"), intitulé "Comptabilisation par un fournisseur d'une
contrepartie consentie à un client (y compris un revendeur des produits du
fournisseur)". Cet abrégé exige qu'un fournisseur inscrive les contreparties
en espèces remises à un client comme une réduction du prix de vente des
produits ou des services du fournisseur et que ce montant soit porté en
diminution des produits d'exploitation dans l'état des résultats.
    Avant la mise en oeuvre du CPN-156, la société a inscrit certains
avantages promotionnels versés à des franchises indépendantes, à des magasins
associés ou à des clients indépendants dans le coût des produits vendus, les
frais de vente et d'administration de l'état des résultats. En conséquence, la
mise en oeuvre du CPN-156 sur une base rétroactive a entraîné une
réduction des produits d'exploitation et du coût des produits vendus, ainsi
que des frais de vente et d'administration de 34,4 $ et 141,2 $ pour le
quatrième trimestre et le cumul annuel 2007, respectivement (respectivement
36,8 $ et 135,2 $ en 2006). A titre de reclassement, ces modifications n'ont
pas eu d'incidence sur le résultat net ou le résultat par action.

    Remises consenties par les fournisseurs

    Au cours du premier trimestre de l'exercice 2006, la société a adopté la
modification au CPN-144 publiée en janvier 2005. Cette modification exige que
soit présenté le montant de toute remise d'un fournisseur qui a été constaté
dans les résultats, mais pour lequel toutes les conditions y donnant droit
n'ont pas encore été remplies (voir la note 15).

    Modifications futures de conventions comptables

    Instruments financiers

    En janvier 2005, l'ICCA a publié le chapitre 3855, "Instruments financiers
- comptabilisation et évaluation", de son Manuel, lequel décrit les normes
relatives à la comptabilisation et à l'évaluation des actifs financiers, des
passifs financiers et des instruments dérivés. Ce chapitre exige que tous les
éléments de l'actif financier, exception faite des prêts et des placements
classés comme détenus jusqu'à leur échéance, soient évalués à leur juste
valeur et que tous les éléments du passif financier soient évalués à leur
juste valeur s'ils sont des éléments dérivés ou classés comme détenus à des
fins de transaction. Les autres éléments du passif financier sont évalués à
leur coût après amortissement, et tous les instruments financiers dérivés sont
évalués à leur juste valeur, même s'ils font partie d'une relation de
couverture.
    L'ICCA a également modifié le chapitre 3860 de son Manuel, désormais le
chapitre 3861 "Instruments financiers - information à fournir et
présentation", qui établit les normes de présentation des instruments
financiers et des dérivés non financiers, et indique les renseignements à
fournir à leur sujet.
    Ces modifications s'appliquent à la société pour le premier trimestre de
l'exercice 2008. L'adoption des normes de ce chapitre ne devrait pas avoir une
incidence importante étant donné que les placements, au coût de 188,2 $, ont
été vendus pendant le premier trimestre de l'exercice 2008 (voir la note 20).

    Couvertures

    En janvier 2005, l'ICCA a publié le chapitre 3865, "Couvertures" de son
Manuel, lequel précise comment et quand la comptabilité de couverture peut
s'appliquer.
    La couverture est une opération réalisée dans le but de modifier
l'exposition à un ou plusieurs risques par la compensation des variations de
la juste valeur d'un élément couvert et d'un élément de couverture, la
compensation des variations des flux de trésorerie attribuables à un élément
couvert et à un élément de couverture ou la compensation des variations
résultant d'une exposition à un risque associée à un élément couvert et à un
élément de couverture.
    Dans le cadre d'une comptabilité de couverture, tous les gains, pertes,
produits d'exploitation et charges découlant du dérivé et de l'élément couvert
sont comptabilisés aux résultats ou aux états des autres éléments du résultat
étendu dans la période en cours.
    Ces modifications s'appliquent à la société pour le premier trimestre de
l'exercice 2008. L'adoption des normes de ce chapitre ne devrait pas avoir une
incidence importante.

    Résultat étendu

    En janvier 2005, l'ICCA a publié le chapitre 1530, "Résultat étendu", de
son Manuel, que la société a adopté pour l'exercice 2008. Ce chapitre indique
comment déclarer et présenter le résultat étendu et ses composantes. Les
principales composantes des autres éléments du résultat étendu comprennent les
gains et les pertes non réalisés sur les placements disponibles à la vente
ainsi que les gains et les pertes sur les couvertures de flux de trésorerie.
    Ces modifications s'appliquent à la société pour le premier trimestre de
l'exercice 2008. L'adoption des normes de ce chapitre ne devrait pas avoir une
incidence importante.

    Stocks

    En mars 2007, l'ICCA a publié le chapitre 3031, "Stocks", de son Manuel,
lequel a remplacé le chapitre 3030 portant le même titre. Le nouveau chapitre
indique les stocks qui doivent être évalués au moindre du coût et de la valeur
de réalisation nette, tout en donnant des directives sur l'établissement du
coût. La nouvelle norme s'applique aux états financiers intermédiaires et
annuels relatifs aux exercices commençant le ou après le 1er janvier 2008;
elle s'appliquera au premier trimestre de 2009 de la société. Cette dernière
évalue actuellement l'incidence de cette nouvelle norme.

    Modifications comptables

    En juillet 2006, l'ICCA a publié le chapitre 1506, "Modifications
comptables", de son Manuel, lequel détermine les critères de changement de
méthodes comptables, ainsi que le traitement comptable et l'information à
fournir en ce qui concerne les changements relatifs aux estimations comptables
et aux corrections des erreurs. Ces modifications sont entrées en vigueur le
1er janvier 2007 et s'appliqueront au premier trimestre de l'exercice 2008.

    Stocks

    Les stocks en entrepôt sont évalués au moindre du coût et de la valeur de
réalisation nette, le coût étant établi essentiellement selon la méthode du
premier entré, premier sorti ("PEPS") ou la méthode de la moyenne mobile. Les
stocks de détail sont évalués au moindre du coût et de la valeur de
réalisation nette. Le coût est établi selon la méthode PEPS ou la méthode de
l'inventaire au prix de détail. La méthode de l'inventaire au prix de détail
fait appel au prix de vente prévu, moins les marges bénéficiaires normales,
essentiellement sur la base du coût moyen. Les stocks des propriétés
résidentielles du secteur de l'immobilier sont comptabilisés au moindre du
coût et de la valeur de réalisation nette.

    Placements de portefeuille

    Les placements de portefeuille sont comptabilisés à la valeur
d'acquisition. Les revenus de placements sont comptabilisés selon la méthode
de la comptabilité d'exercice. Une moins-value est constatée lorsqu'il est
déterminé que la perte inhérente au placement est durable. Les gains et les
pertes à la vente de placements sont portés dans les résultats lorsqu'ils sont
réalisés.

    Constatation des produits

    Les ventes du secteur de la distribution alimentaires sont constatées au
point de vente. Elles comprennent les produits d'exploitation provenant des
clients par l'intermédiaire des magasins de la société et des EDDV
consolidées, ainsi que le produit des ventes aux magasins affiliés autres que
les EDDV, aux magasins associés et aux clients indépendants. Les produits
d'exploitation reçus des magasins affiliés autres que des EDDV, des magasins
affiliés et des clients indépendants proviennent principalement de la vente de
marchandises. La société perçoit également des redevances de franchise en
vertu de deux sortes d'accords. Des redevances de franchise de nature
contractuelle en fonction de la valeur monétaire des marchandises livrées sont
constatées comme des produits d'exploitation lorsque la marchandise est
livrée. Des redevances de franchise de nature contractuelle en fonction des
ventes au détail du franchisé sont constatées comme des produits
d'exploitation sur une base hebdomadaire au moment de la facturation en
fonction des ventes au détail du franchisé. Les produits d'exploitation du
secteur immobilier sont comptabilisés conformément aux dispositions des baux
avec les locataires selon la méthode linéaire.

    Régime de retraite et autres régimes d'avantages sociaux

    Le coût des régimes de retraite de la société pour les régimes à
cotisations déterminées est constaté au fur et à mesure que les employés sont
payés. Les coûts des régimes de retraite à prestations déterminées et des
autres régimes d'avantages sociaux sont comptabilisés en fonction
d'évaluations actuarielles, qui sont déterminées au moyen de la méthode de
prestation projetée calculée au prorata des années de service et des
meilleures estimations de la direction des rendements d'investissement à long
terme prévus des actifs des régimes, de l'augmentation des salaires, des âges
du départ à la retraite et des taux de croissance prévus des coûts de santé.
    Les valeurs au cours du marché sont utilisées dans l'évaluation des actifs
des régimes d'avantages sociaux. L'obligation au titre des avantages sociaux
futurs est mesurée à l'aide des taux d'intérêt actuels du marché, dans
l'hypothèse d'un portefeuille composé d'obligations de sociétés AA dont
l'échéance, en moyenne, correspond à la durée de l'obligation.
    L'incidence des modifications apportées aux régimes est amortie selon la
méthode linéaire sur la durée moyenne estimative du reste de la carrière
active ("DMERCA") des membres actifs. Pour les régimes de retraite, les gains
et pertes actuariels et l'incidence des modifications de la base actuarielle
dépassant 10 % du montant le plus élevé de l'obligation au titre des
prestations projetées et de la valeur au marché des actifs sont amortis selon
la méthode linéaire sur la DMERCA des membres actifs. Pour le régime de
retraite complémentaire de la direction, l'incidence des modifications sur les
modalités du régime est amortie sur cinq ans. Pour les autres régimes
d'avantages sociaux, les gains et pertes actuariels sont constatés
immédiatement.

    Utilisation d'estimations

    Pour préparer les états financiers consolidés conformément aux PCGR du
Canada, la direction doit faire des estimations et émettre des hypothèses au
sujet des montants déclarés dans les états financiers consolidés et dans les
notes afférentes. La formulation de certaines de ces estimations par la
direction nécessite un jugement subjectif ou complexe pouvant être incertain.
Parmi ces jugements, citons l'évaluation des stocks, du fonds commercial, des
avantages sociaux futurs des employés et de l'impôt sur les bénéfices. Des
changements apportés à ces estimations pourraient avoir une incidence
considérable sur les états financiers. Ces estimations sont fondées sur les
meilleures connaissances de la direction relativement aux événements actuels
et aux mesures que la société pourrait prendre dans l'avenir. Les résultats
réels pourraient différer considérablement de ces estimations.

    2. Vente du Fonds de revenu Wajax

    Le 6 juin 2005, les actionnaires de Wajax Limitée, investissement
comptabilisé à la valeur de consolidation, ont approuvé un plan d'arrangement
visant la conversion de Wajax en un fonds de revenu, soit le Fonds de revenu
Wajax ("Wajax"). La société possédait environ 45 % des actions en circulation
de Wajax Limitée (après dilution). Dans le cadre du plan d'arrangement, qui a
été conclu le 15 juin 2005, la société a reçu une part de Wajax pour chaque
action qu'elle détenait dans Wajax Limitée. Par l'intermédiaire d'un placement
secondaire réalisé le 21 juin 2005, la société a vendu un total de
2,5 millions de parts de Wajax pour un produit net approximatif de 44 $. Le
29 juin 2005, le placeur a exercé son option de surattribution pour acquérir
375 000 parts de Wajax au prix unitaire de 19,25 $, ce qui a donné lieu à un
produit net additionnel de 6,8 $. La participation de la société a ainsi été
réduite à quelque 27,6 %. Les détails de la vente figurent ci-après :

    Produit net                                                       50,8 $
    Valeur comptable                                                  21,1
                                                                 ------------
                                                                      29,7
    Part des éléments liés à la conversion en un fonds de revenu       4,1
                                                                 ------------
    Gains en capital avant impôts sur les bénéfices                   25,6
    Impôts sur les bénéfices                                           2,1
                                                                 ------------
    Gains en capital (après impôts)                                   23,5 $
                                                                 ------------
                                                                 ------------


    3. Vente de propriétés au FPI Crombie

    Le 23 mars 2006, le secteur immobilier de la société a vendu 44 propriétés
commerciales au Fonds de placement immobilier Crombie ("FPI Crombie"). Le
produit de la vente comprend une participation dans le FPI Crombie qui confère
à la société une propriété effective de 48,3 %. La participation de la société
dans le FPI Crombie est comptabilisée à la valeur de consolidation. Les
détails de la vente figurent ci-après :

    Produit
      Espèces                                                        267,7 $
      Placement dans le FPI Crombie                                  200,8
                                                                 ------------
                                                                     468,5
                                                                 ------------
    Valeur comptable des actifs vendus et des passifs pris en
     charge
      Immobilisations                                                593,2
      Fonds de roulement net                                          (1,0)
      Obligation au titre d'avantages sociaux futurs                  (2,2)
      Impôts futurs                                                  (44,7)
      Dette à long terme                                            (312,9)
                                                                 ------------
                                                                     232,4
    Remboursement anticipé de la dette à long terme                   25,4
    Frais d'émission                                                   9,4
    Autres coûts                                                      17,1
                                                                 ------------
                                                                     284,3
                                                                 ------------

    Gains en capital avant report et impôts sur les bénéfices        184,2
    Report des gains en capital lié à la participation retenue       (88,2)
                                                                 ------------
    Gains en capital avant impôts sur les bénéfices                   96,0
    Impôts sur les bénéfices                                          19,8
                                                                 ------------
    Gains en capital (après impôts)                                   76,2 $
                                                                 ------------
                                                                 ------------


    4. Bénéfice par action

    On calcule le bénéfice par action en divisant le bénéfice attribuable aux
actionnaires ordinaires par le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en
circulation durant la période. On calcule le bénéfice par action après
dilution selon la méthode du rachat d'actions en supposant que toutes les
options d'achat d'actions en circulation ont été exercées et que les prêts
destinés à l'achat d'actions ont été remboursés au début de la période.
    Le bénéfice attribuable aux actions ordinaires est composé des éléments
suivants :

                               2007         2006         2007         2006
                          (13 semai-   (13 semai-   (52 semai-   (52 semai-
                                nes)         nes)         nes)         nes)
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Bénéfice
     d'exploitation            63,8 $       56,9 $      204,4 $      202,0 $
    Gains en capital et
     autres éléments,
     après impôts de
     0,2 $; 10,3 $;
     1,4 $; 14,6 $              0,7         61,5          5,7         94,8
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Bénéfice net               64,5 $      118,4 $      210,1 $      296,8 $
    Dividendes sur actions
     privilégiées              (0,1)        (0,1)        (0,4)        (0,3)
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Bénéfice attribuable
     aux actions
     ordinaires                64,4 $      118,3 $      209,7 $      296,5 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                          -----------  -----------  -----------  ------------

    Le résultat par action
     est composé des
     éléments suivants :

    Bénéfice
     d'exploitation            0,97 $       0,87 $       3,11 $       3,08 $
    Gains en capital et
     autres éléments           0,01         0,94         0,09         1,45
                          -----------  -----------  -----------  ------------

    Bénéfice de base par
     action                    0,98 $       1,81 $       3,20 $       4,53 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                          -----------  -----------  -----------  ------------

    Bénéfice
     d'exploitation            0,97 $       0,87 $       3,10 $       3,07 $
    Gains en capital et
     autres éléments           0,01         0,93         0,09         1,44
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Bénéfice dilué par
     action                    0,98 $       1,80 $       3,19 $       4,51 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                          -----------  -----------  -----------  ------------


    5. Autres éléments d'actif
                                                        5 mai        6 mai
                                                         2007         2006
                                                    -----------  ------------
    Prêts et prêts hypothécaires en cours                65,1 $       68,4 $
    Coûts reportés                                      144,3        101,4
    Actif au titre des prestations constituées           42,7         36,2
    Encaisse affectée                                     5,7         14,7
    Autres                                               48,6         25,4
    Actifs incorporels (moins l'amortissement
     cumulé de 11,2 $; 7,6 $ en 2006)                    38,2         27,2
                                                    -----------  ------------
                                                        344,6 $      273,3 $
                                                    -----------  ------------
                                                    -----------  ------------


    6. Dette à long terme

    Le 6 octobre 2006, Sobeys Inc. (filiale de la société) a émis un montant
de 125 $ en nouveaux billets à moyen terme portant intérêt à 5,8 % et échéant
le 6 octobre 2036.

    7. Autres éléments de passif
                                                        5 mai        6 mai
                                                         2007         2006
                                                    -----------  ------------
    Produits reportés                                     6,5 $        3,3 $
    Gain de couverture reporté                            2,5         10,2
    Contrats de location supérieurs au prix
     du marché découlant d'acquisitions                   4,4          5,0
    Obligations liées à la mise
     hors service d'immobilisations                       0,6          0,4
                                                    -----------  ------------
                                                         14,0 $       18,9 $
                                                    -----------  ------------
                                                    -----------  ------------


    8. Capital-actions

    Au cours de la période, en vertu d'une offre publique de rachat dans le
cours normal des activités, qui a pris fin le 27 juillet 2006, la société a
racheté aux fins d'annulation 46 047 actions de catégorie A sans droit de vote
(20 254 en 2006). Le prix d'achat a été de 1,9 $, dont une somme de 1,6 $ (qui
représentait la prime sur les actions ordinaires rachetées pour annulation) a
été portée aux bénéfices non répartis. Pendant la période, la société a
racheté aux fins d'annulation 31 900 actions privilégiées de série 2 pour
0,8 $. Au cours de la période, la société a émis 46 047 actions de catégorie A
sans droit de vote (20 254 en 2006) en vertu de ses régimes d'option d'achat
d'actions et d'achat d'actions destinés à certains cadres et employés pour un
montant de 1 $ (0,8 $ en 2006). Les prêts en cours des cadres et des employés
de 3,6 $ (4,6 $ en 2006) en vertu du régime d'achat d'actions de la société
sont classés comme une réduction des capitaux propres.

    9. Revenu de placement
                               2007         2006         2007         2006
                          (13 semai-   (13 semai-   (52 semai-   (52 semai-
                                nes)         nes)         nes)         nes)
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Revenus de dividendes
     et intérêts
     créditeurs                 2,0 $        2,0 $        9,7 $        8,3 $
    Quote-part du bénéfice
     des sociétés
     comptabilisées à la
     valeur de
     consolidation              5,7          5,5         31,8         23,5
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                                7,7 $        7,5 $       41,5 $       31,8 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                          -----------  -----------  -----------  ------------


    10. Gains en capital et autres éléments

                               2007         2006         2007         2006
                          (13 semai-   (13 semai-   (52 semai-   (52 semai-
                                nes)         nes)         nes)         nes)
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Gain à la vente
     de placements                - $          - $        6,2 $       11,6 $
    Autres éléments             0,9          3,7          0,9          3,4
    Gain à la vente
     du Fonds de revenu
     Wajax (Note 2)               -         (0,7)           -         25,6
    Gain à la vente
     de propriétés au
     FPI Crombie (Note 3)         -         96,2            -         96,2
    Réduction de la valeur
     comptable
     de biens immobiliers         -        (27,4)           -        (27,4)
                          ---------------------------------------------------
                                0,9 $       71,8 $        7,1 $      109,4 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                          -----------  -----------  -----------  ------------


    11. Renseignements supplémentaires sur les flux de trésorerie

                               2007         2006         2007         2006
                          (13 semai-   (13 semai-   (52 semai-   (52 semai-
                                nes)         nes)         nes)         nes)
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    a) Eléments sans
       incidence sur la
       trésorerie

    Amortissement              64,8 $       56,7 $      243,9 $      225,8 $
    Impôts futurs              12,6         11,9         15,4         10,1
    Amortissement des
     éléments reportés         23,0         13,6         44,4         35,8
    Quote-part du bénéfice
     d'autres sociétés,
     déduction faite des
     dividendes reçus             -         (1,6)           -         (4,1)
    Part des actionnaires
     sans contrôle             11,2         15,9         46,0         55,8
    Rémunération à base
     d'actions                  0,7          0,4          1,4          1,0
    Obligation locative à
     long terme                13,1          7,7         16,1          8,5
    Obligations au titre
     d'avantages sociaux
     futurs                    (0,5)        (1,0)         4,8          4,2
    Frais de
     rationalisation
     (Note 19)                  2,3            -         15,5            -
    Gain à la vente du
     Fonds de revenu Wajax,
     après impôts de 2,1 $        -          0,7            -        (23,5)
    Gain à la vente
     de propriétés au FPI
     Crombie, après impôts
     de 19,8 $                    -        (76,2)           -        (76,2)
    Réduction de la valeur
     comptablede biens
     immobiliers, après
     impôts de 10,4 $             -         17,0            -         17,0
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                              127,2 $       45,1 $      387,5 $      254,4 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                          -----------  -----------  -----------  ------------

    b) Autres
       renseignements

    Intérêts versés au
     comptant                  22,3 $       29,6 $       58,9 $       83,1 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Impôts sur les
     bénéfices versés,
     montant net               35,2 $        6,3 $      168,2 $      102,1 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                          -----------  -----------  -----------  ------------


    12. Renseignements sectoriels

                               2007         2006         2007         2006
                          (13 semai-   (13 semai-   (52 semai-   (52 semai-
                                nes)         nes)         nes)         nes)
                                                     Retraité     Retraité
                                                      (Note 1)     (Note 1)
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Produits
     d'exploitation
    Alimentation            3 243,7 $    3 125,8 $   13 032,0 $   12 718,1 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Immobilier
      Propriétés
       commerciales             9,2         33,1         38,4        137,8
      Intersectoriel            8,8         14,0         34,3         54,0
      Propriétés
       résidentielles          56,8         31,1        146,1         84,9
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                               74,8         78,2        218,8        276,7
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Placements et autres
     activités                 40,7         36,6        150,2        122,8
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                            3 359,2      3 240,6     13 401,0     13 117,6
    Elimination                (8,8)       (14,0)       (34,3)       (54,0)
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                            3 350,4 $    3 226,6 $   13 366,7 $   13 063,6 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                          -----------  -----------  -----------  ------------


                               2007         2006         2007         2006
                          (13 semai-   (13 semai-   (52 semai-   (52 semai-
                                nes)         nes)         nes)         nes)
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Bénéfice
     d'exploitation
    Alimentation               74,2 $       85,2 $      300,2 $      331,6 $
    Immobilier
      Propriétés
       commerciales            11,5         23,7         46,8         87,0
      Propriétés
       résidentielles          34,6         17,0         71,2         51,3
    Placements et autres
     activités                  5,3          7,8         31,6         31,3
    Charges du siège
     social                    (2,4)        (2,8)        (9,5)        (9,8)
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                              123,2 $      130,9 $      440,3 $      491,4 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                          -----------  -----------  -----------  ------------


                                                        5 mai        6 mai
                                                         2007         2006
                                                    -----------  ------------
    Actifs identifiables
    Alimentation                                      3 409,0 $    3 119,5 $
    Ecart d'acquisition                                 746,5        691,7
                                                    -----------  ------------
                                                      4 155,5      3 811,2
    Immobilier                                          609,4        634,7
    Placements et autres activités
     (y compris l'écart d'acquisition
     de 40,1 $; 40,1 $ en 2006)                         460,0        605,6
                                                    -----------  ------------
                                                      5 224,9 $    5 051,5 $
                                                    -----------  ------------
                                                    -----------  ------------


                               2007         2006         2007         2006
                          (13 semai-   (13 semai-   (52 semai-   (52 semai-
                                nes)         nes)         nes)         nes)
                          -----------  -----------  -----------  ------------

    Amortissement
    Alimentation               55,2 $       51,5 $      215,3 $      196,6 $
    Immobilier                  1,6          1,7          6,8         16,9
    Placements et autres
     activités                  8,0          3,5         21,8         12,3
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                               64,8 $       56,7 $      243,9 $      225,8 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                          -----------  -----------  -----------  ------------


                               2007         2006         2007         2006
                          (13 semai-   (13 semai-   (52 semai-   (52 semai-
                                nes)         nes)         nes)         nes)
                          -----------  -----------  -----------  ------------
    Dépense en
     immobilisations
    Alimentation              148,3 $      108,3 $      482,8 $      421,3 $
    Immobilier                  6,5         12,5         16,2         67,9
    Placements et autres
     activités                 11,7         16,5         46,2         57,2
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                              166,5 $      137,3 $      545,2 $      546,4 $
                          -----------  -----------  -----------  ------------
                          -----------  -----------  -----------  ------------


    13. Avantages sociaux futurs

    Pour le quatrième trimestre et le cumul annuel de l'exercice 2007, la
charge nette liée aux avantages sociaux futurs s'est élevée à 6,5 $ et à
24,8 $, respectivement (9,5 $ et 27,2 $ en 2006). La charge comprenait les
coûts des régimes de retraite à cotisations déterminées, des régimes de
retraite à prestations déterminées, des avantages complémentaires de retraite
et des avantages postérieurs à l'emploi.

    14. Acquisitions d'entreprises

    Au cours des deux premiers trimestres, la société a fait passer sa
participation dans Sobeys Inc. de 70,3 % à 72,1 % en achetant des actions sur
le marché libre. L'acquisition a été comptabilisée selon la méthode de
l'acquisition, les résultats d'exploitation de Sobeys étant inclus dans les
états financiers consolidés à compter de la date de chacune des acquisitions
d'actions. La contrepartie en espèces versée a été de 48,6 $, l'écart
d'acquisition a augmenté de 13 $ et la part des actionnaires sans contrôle a
diminué de 35,6 $.
    Pendant la période, Sobeys Inc. a acquis des magasins affiliés et des
dossiers d'ordonnances de médicaments pour une contrepartie en espèces totale
de 16,7 $. Ces acquisitions ont été comptabilisées selon la méthode de
l'acquisition, l'actif identifiable net constaté s'étant chiffré à 15,8 $ (y
compris des actifs incorporels de 8,2 $) et l'écart d'acquisition inscrit
s'étant élevé à 0,9 $.
    Le 27 août 2006, Sobeys Inc. a acquis la presque totalité des actifs de
distribution alimentaire d'Achille de la Chevrotière Ltée et de ses sociétés
affiliées ("ADL") pour une somme de 79,2 $. Les actifs acquis comprennent
25 magasins de détail d'entreprise ou affiliés, diverses ententes
d'approvisionnement en gros, ainsi que des installations de distribution à
Rouyn-Noranda, au Québec. Seize des magasins affiliés sont considérés comme
des EDDV conformément à la politique de la société (voir la note 16). Ils ont
été inclus dans les résultats consolidés de la société. L'acquisition a été
comptabilisée selon la méthode de l'acquisition, les résultats d'ADL étant
consolidés à compter de la date de son acquisition. Au cours du troisième
trimestre, la direction a procédé à une analyse détaillée et a modifié
l'attribution préliminaire de l'excédent de la contrepartie versée sur les
actifs nets acquis selon les renseignements fournis au deuxième trimestre.
L'évaluation et l'attribution des actifs incorporels ont également eu lieu, et
la somme qui leur est attribuée est passée de 21,5 $ à 6,8 $. Par conséquent,
l'écart d'acquisition a été rajusté, passant de 21,7 $ à 41,3 $, pour tenir
compte de l'évaluation finale d'ADL. L'attribution finale du prix d'achat,
laquelle tient compte de l'évaluation de la juste valeur par la direction,
s'établit comme suit :

    Contrepartie :
      Espèces                                                         75,8 $
      Coûts d'acquisition                                              3,4
                                                                 ------------
      Contrepartie totale versée                                      79,2
                                                                 ------------
    Actifs nets acquis :
      Actifs à court terme                                            28,0
      Actifs à long terme                                             27,7
      Passifs à court terme pris en charge                           (20,0)
      Passifs à long terme pris en charge                             (4,6)
                                                                 ------------
      Total des actifs nets acquis                                    31,1
                                                                 ------------
    Excédent de la contrepartie versée sur les actifs nets acquis     48,1 $
                                                                 ------------
                                                                 ------------
    Attribution préliminaire de l'excédent de la contrepartie
     versée sur les actifs nets acquis
      Actifs incorporels                                               6,8 $
      Ecart d'acquisition                                             41,3
                                                                 ------------
                                                                      48,1 $
                                                                 ------------
                                                                 ------------


    15. Remises consenties par les fournisseurs

    La société reçoit des remises de certains fournisseurs dont les produits
sont achetés en vue de la revente. Les programmes de ces fournisseurs
comprennent des remises pour le volume des achats, des remises d'exclusivité,
des coûts de référencement et d'autres remises. La société constate ces
remises comme réduction du coût des produits vendus, des frais de vente et
d'administration et des stocks connexes, selon les directives du CPN-144.
Certaines remises de fournisseurs sont conditionnelles à ce que la société
atteigne des volumes d'achat minimums. Ces remises sont constatées lorsqu'il
est probable que le niveau minimum d'achat sera atteint et que le montant de
la remise peut être estimé. Pour l'exercice qui a pris fin le 5 mai 2007, la
société a constaté 2,4 $ (3,5 $ en 2006) en remises au poste des bénéfices, là
où il est probable que le niveau minimum d'achat ait été atteint et que le
montant de la remise pouvait être estimé.

    16. Entités à détenteurs de droits variables

    Les entités à détenteurs de droits variables sont définies dans la note
d'orientation concernant la comptabilité 15 ("NOC-15") comme des entités qui
n'ont pas suffisamment de capitaux propres à risque pour financer leurs
activités sans aide financière additionnelle subordonnée ou comme des entités
dont les détenteurs d'actions ne présentent pas les caractéristiques d'un
intérêt financier exerçant un contrôle. La note exige que les EDDV soient
consolidées aux résultats financiers de l'entité réputée être le principal
bénéficiaire des pertes prévues des EDDV et de leurs rendements résiduels
prévus.
    La société a adopté la NOC-15 le 7 mai 2005 de manière rétroactive sans
retraitement des périodes antérieures. Les entités qui répondent à la
définition d'EDDV ont été consolidées dans les résultats de la société
relatifs au quatrième trimestre de l'exercice 2005.
    La société a désigné les entités suivantes comme des EDDV :

    Détaillants affiliés
    --------------------

    La Société a déterminé que le contrat d'affiliation de 271 marchands
affiliés (300 au 6 mai 2006) fait en sorte qu'elle est réputée être leur
premier bénéficiaire, conformément à la NOC-15. Les résultats de ces entités
ont été consolidés à ceux de la Société.

    Entente d'entreposage et de distribution
    ------------------------------------

    La société a passé une entente avec une entité indépendante afin que
celle-ci fournisse des services d'entreposage et de distribution à l'un de ses
centres de distribution. En raison des dispositions de l'entente et
conformément à la NOC-15, l'entité doit consolider ses résultats à ceux de la
société.
    La société a consolidé les résultats de ces détaillants affiliés et de
l'entité lui fournissant des services d'entreposage et de distribution à ses
résultats à compter du quatrième trimestre de l'exercice 2005.
    Au dernier exercice, il fallait porter un montant de 3,6 $ (déduction
faite de la part des actionnaires sans contrôle de 1,9 $) en diminution des
bénéfices non répartis afin de tenir compte d'une part supplémentaire des
actionnaires sans contrôle dans les EDDV.

    17. Passifs éventuels

    Dans le cours normal de ses activités, la société fait régulièrement
l'objet de vérifications menées par l'administration fiscale. Bien que la
société estime que ses déclarations fiscales sont appropriées et justifiables,
certains éléments peuvent, de temps à autre, faire l'objet d'une révision et
être contestés par l'administration fiscale.
    Le 21 juin 2005, Sobeys Inc. a reçu un avis de nouvelle cotisation de
l'Agence du revenu du Canada ("ARC") selon lequel celle-ci examinera à nouveau
la taxe sur les produits et services ("TPS") pour les exercices 1999 et 2000.
L'ARC soutient que Sobeys Inc. devait prélever la TPS sur la vente de produits
du tabac aux Indiens de plein droit. Selon l'avis de nouvelle cotisation, le
total de ces taxes, des intérêts et des pénalités s'élèverait à 13,6 $. Après
étude du dossier et consultation juridique, Sobeys croit qu'elle ne devait pas
prélever la TPS. Au cours du deuxième trimestre 2006, Sobeys Inc. a déposé un
avis d'opposition auprès de l'ARC. Par conséquent, la société n'a comptabilisé
aucune de ces taxes, aucun de ces intérêts ni aucune de ces pénalités dans ses
résultats. En attendant la résolution de cette question, Sobeys Inc. a déposé
des fonds auprès de l'ARC pour couvrir le total des taxes, des intérêts et des
pénalités indiqués dans l'avis de nouvelle cotisation et elle a inscrit ce
montant à titre de débiteurs à long terme à recevoir de l'ARC.
    La société et certaines filiales font actuellement l'objet de
vérifications par l'ARC et d'autres administrations fiscales provinciales pour
les exercices 2001 à 2006. Voici les principaux points faisant l'objet de
vérifications :

    a) le traitement fiscal des gains réalisés à la vente des actions de
       Hannaford Bros. Co. ("Hannaford") au cours de l'exercice 2001 ;

    b) le traitement fiscal des gains réalisés à la vente des actions de
       Delhaize America Inc. au cours des exercices 2001 et 2002; et

    c) l'imposition du bénéfice tiré de certains placements immobiliers de la
       société pour les exercices 2003 à 2006.

    Des avis de nouvelle cotisation ont été reçus concernant la vente des
actions de Hannaford. Dans l'éventualité où les administrations fiscales
obtiendraient gain de cause au sujet de l'opération avec Hannaford, ce qui est
improbable selon la société, l'excédent du risque éventuel par rapport aux
provisions établies sera d'environ 30 $ au maximum.
    La société en a appelé des avis de nouvelle cotisation pour la vente des
actions de Hannaford. La société croit que, pour l'essentiel, elle gagnera la
contestation de chacune de ces cotisations. La société est également d'avis
que, peu importe la décision finale relativement à ces nouvelles cotisations,
celle-ci n'aura aucune incidence notable sur ses résultats parce que les
provisions établies sont adéquates à l'égard de chacune de ces questions. Si
les résultats définitifs différaient sensiblement des provisions établies, le
taux d'imposition réel de la société et son bénéfice pourraient subir des
répercussions positives ou négatives pour la période au cours de laquelle les
questions seront résolues.
    Au cours du troisième trimestre, Sobeys Inc. a été désignée comme partie
mise en cause dans une action en justice intentée par les bénéficiaires d'un
régime de retraite interentreprises. La poursuite allègue la mauvaise
administration de certains placements par les fiduciaires du régime de
retraite et réclame, entre autres mesures de redressement, le paiement de
1 000 $ en dommages-intérêts par les fiduciaires et les employeurs cotisants,
qui sont environ 440 et dont Sobeys Inc. fait partie. Sobeys Inc. n'a joué
aucun rôle dans l'administration du régime de retraite et elle a l'intention
de contester la poursuite. Par conséquent, la société n'a inscrit aucun
montant en relation à cette action en justice dans ses résultats.
    La société est liée à divers litiges et réclamations dans le cours normal
de ses activités d'exploitation. La direction de la société ne considère pas
que le risque associé à ces litiges est important, même si elle ne peut le
prédire avec certitude.

    18. Opérations entre apparentés

    La société loue des locaux du FPI Crombie. De plus, le FPI Crombie fournit
des services d'administration et de gestion à la société. Les loyers sont à
une juste valeur, et les charges engagées pour les services d'administration
et de gestion sont établies selon le principe de recouvrement des coûts. La
société détient des billets ne portant pas intérêt payables au FPI Crombie au
montant de 33,1 $.
    Le 2 octobre 2006, la société a vendu deux propriétés commerciales au FPI
Crombie pour un produit en espèces de 32,4 $, lequel représentait la juste
valeur marchande. Puisqu'il s'agissait d'une vente à un investissement
comptabilisé à la valeur de consolidation, aucun gain n'a été inscrit.

    19. Frais de rationalisation des activités

    Au cours du troisième trimestre de l'exercice 2007, Sobeys Inc. a procédé
à une rationalisation de ses fonctions administratives au Canada atlantique.
Sobeys Inc. a également commencé à engager les dépenses associées à la
construction d'un nouveau centre de distribution alimentaire à Vaughan, en
Ontario. Ces frais sont principalement liés aux indemnités de départ versées
dans les régions de l'Atlantique et de l'Ontario, ainsi qu'à la radiation
d'immobilisations et de stocks. Au quatrième trimestre de l'exercice 2007,
Sobeys Inc. a également enregistré des coûts de rationalisation associés à son
réseau de distribution au Québec. Sobeys Inc. prévoit engager d'autres coûts
de rationalisation administrative au cours du premier semestre de l'exercice
2008, rendus possibles par ses initiatives en matière de processus d'affaires
et de systèmes. La valeur en dollars de ces frais supplémentaires sera
quantifiée et divulguée au premier trimestre de l'exercice 2008. Les frais
associés à ces changements organisationnels sont constatés comme des coûts des
produits vendus et des frais de vente et d'administration dans l'état des
résultats de la manière suivante :

                                  Indemnités
                  Passif             versées/              Coûts
                      au     Coûts     Radia-   Passif    antici-
                   début   engagés      tion  à la fin       pés     Total
                 ------------------------------------------------------------
    Indemnités de
     licenciement
      Atlantique       - $     4,7 $     1,5 $     3,2 $       - $     4,7 $
      Ontario          -       5,3       0,7       4,6         -       5,3
      Québec           -       4,3         -       4,3         -       4,3
    Autres coûts       -       1,1       1,1         -         -       1,1
                 ------------------------------------------------------------
                       -      15,4       3,3      12,1         -      15,4
    Radiation
     d'actifs          -       3,4       3,4         -         -       3,4
                 ------------------------------------------------------------
                       - $    18,8 $     6,7 $    12,1 $       - $    18,8 $
                 ------------------------------------------------------------
                 ------------------------------------------------------------


    20. Evénement postérieur

    Le 26 avril 2007, la société et Sobeys Inc. ont annoncé conjointement
qu'elles avaient signé une entente d'arrangement (l'"arrangement") selon
laquelle la société ferait l'acquisition de la totalité des actions ordinaires
en circulation de Sobeys qu'elle ne détenait pas, et ce, au prix de 58 $
l'unité. Dans le cadre de l'opération, les actions que ne possède pas
actuellement la société ont été évaluées à environ 1,06 G$.
    L'arrangement nécessitait l'obtention de différentes approbations afin de
se conformer aux lois commerciales et sur les valeurs mobilières : les
actionnaires de Sobeys ont approuvé, par une majorité suffisante,
l'arrangement lors d'une assemblée extraordinaire des actionnaires tenue le
9 juin 2007; la Cour suprême de la Nouvelle-Ecosse a sanctionné l'arrangement
le 13 juin 2007; l'arrangement a pris effet au moment de l'enregistrement de
la décision finale de la Cour au Registre des sociétés de capitaux de la
Nouvelle-Ecosse, soit le 15 juin 2007, après la clôture des marchés. Par
conséquent, les actions ordinaires de Sobeys ont fait l'objet d'une
interdiction d'opérations à la Bourse de Toronto et ont été radiées de la cote
à la clôture des marchés le 18 juin 2007.
    L'acquisition a été financée à même les fonds de 278 $ générés par la
vente de certains placements de portefeuille et des avances de 784 $ en vertu
de nouvelles facilités de crédit (les "facilités de crédit"). Les facilités de
crédit comprennent une facilité de crédit non garantie renouvelable de 950 $
échéant le 8 juin 2010 (sujette à des prolongations annuelles à la demande de
la société) et une facilité de crédit non garantie non renouvelable de 50 $
échéant le 30 juin 2007. Les facilités de crédit sont sujettes à certains
engagements financiers. L'intérêt sur la dette varie en fonction de la
désignation du prêt (prêts à taux sur acceptations bancaires, prêts à taux
préférentiels du Canada, prêts à taux de base des Etats-Unis ou prêts à taux
LIBOR), fluctuations des taux sous-jacents et, dans le cas des prêts à taux
sur acceptations bancaires et des prêts à taux LIBOR, la marge applicable aux
engagements financiers.
    Le 18 juin 2007, la société a participé à deux swaps différés de taux
d'intérêt fixe. Le premier swap, au montant de 200 $, vise une période de
trois ans au taux d'intérêt fixe de 4,998 %. Le second swap, au montant de
200 $, vise une période de cinq ans au taux d'intérêt fixe de 5,051 %. Les
deux swaps entrent en vigueur le 23 juillet 2007.
    Le 27 juin 2007, conformément aux modalités des facilités de crédit, la
société et Sobeys Inc. a déposé un avis auprès des prêteurs demandant
l'établissement d'une nouvelle facilité de crédit de 300 $ sur cinq ans en
faveur de Sobeys au taux d'intérêt identique à celui des facilités de crédit.
Il est prévu que, le 23 juillet 2007, Sobeys Inc. encaissera 300 $ de la
nouvelle facilité de crédit qu'elle utilisera pour verser un dividende à la
société. La société utilisera le produit du dividende pour réduire sa dette en
vertu des facilités de crédit. A cette date, la société a également
l'intention de transférer le deuxième swap à Sobeys Inc.

    21. Données comparatives

    Les données comparatives ont été reclassées, au besoin, afin qu'elles
soient conformes à la présentation adoptée pour la période considérée et pour
tenir compte de l'incidence de l'application, sur une base rétroactive, de
certaines nouvelles normes comptables.
    




Renseignements :

Renseignements: Paul V. Beesley, Vice-président et directeur financier,
(902) 755-4440


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