Empire Company déclare un bénéfice de 60,4 M$ avant gains en capital pour son premier trimestre



    HALIFAX, le 12 sept. /CNW/ - Empire Company Limited (EMP.A à la Bourse de
Toronto) a annoncé aujourd'hui, pour son premier trimestre, qui a pris fin le
4 août 2007, un bénéfice de 60,4 M$ (0,92 $ l'action après dilution) avant
gains en capital et après impôts. Ces résultats représentent une hausse de
13,3 % sur le bénéfice de 53,3 M$ (0,81 $ l'action après dilution) enregistré
au trimestre comparable de l'exercice précédent.
    Au cours de son premier trimestre, la société a vendu des placements, ce
qui lui a permis d'enregistrer des gains en capital après impôts de 81,9 M$
(1,24 $ l'action après dilution). Aucun gain en capital n'avait été déclaré au
premier trimestre de l'exercice précédent.
    Le bénéfice net s'établit à 142,3 M$ (2,16 $ l'action après dilution)
alors qu'il avait été de 53,3 M$ (0,81 $ l'action après dilution) au premier
trimestre de l'exercice précédent.

    Faits saillants financiers du premier trimestre (comparativement au
    premier trimestre de l'exercice précédent)

    
    - Produits d'exploitation de 3,52 G$, en hausse de 138,5 M$, ou de 4,1 %.
    - Hausse de 3,5 % du chiffre d'affaires des magasins comparables de
      Sobeys Inc. ("Sobeys").
    - Bénéfice avant gains en capital et après impôts, de 60,4 M$, en hausse
      de 7,1 M$ ou de 13,3 %
    - Bénéfice par action avant gains en capital et après impôts de 0,92 $,
      une augmentation de 0,11 $, ou de 13,6 %.
    - Gains en capital, après impôts, de 81,9 M$ (1,24 $ l'action après
      dilution).
    - Bénéfice net de 142,3 M$ (2,16 $ l'action après dilution), une
      augmentation de 89 M$.
    - Ratio de la dette portant intérêt sur le capital total de 43,1 %
      comparativement à 30 % au début de l'exercice et à 32,2 % un an
      auparavant.

    Paul Sobey, président et chef de la direction, a déclaré ce qui suit :
"Nous sommes enchantés de la façon dont notre exercice 2008 a débuté. Pour le
premier trimestre, le bénéfice avant gains en capital de 60,4 M$ représente un
record et traduit une amélioration du rendement de chacun de nos principaux
secteurs d'exploitation, soit l'alimentation et l'immobilier. Sobeys continue
de générer une très bonne croissance du chiffre d'affaires des magasins
comparables grâce à ses initiatives de commercialisation et de productivité,
et le rendement de nos activités dans le secteur de l'immobilier résidentiel
dépasse encore nos attentes.
    Au cours du premier trimestre, le 15 juin plus exactement, nous avons
annoncé avec plaisir la conclusion de la privatisation (opération de fermeture
du capital) de Sobeys. Nous avons l'intention à l'avenir de tirer parti des
qualités de nos secteurs de la vente au détail de produits alimentaires et de
l'immobilier, et nous nous engageons à améliorer leur valeur à long terme
respective."

    Survol financier

    Produits d'exploitation

    Les produits d'exploitation consolidés du premier trimestre se chiffrent à
3,52 G$ par rapport à 3,38 G$ pour la période correspondante de l'exercice
précédent, une augmentation de 138,5 M$, ou de 4,1 %. Comme nous l'avons
mentionné lors de trimestres précédents, un important fournisseur canadien de
produits du tabac a commencé à vendre et à distribuer directement ses produits
à certains des clients de Sobeys, ce qui a conduit à une baisse de la vente de
ces produits. Ce changement de modèle de distribution de même qu'une réduction
de la demande pour ces produits ont entraîné une diminution de 123,9 M$ des
ventes annualisées au cours de l'exercice 2007 et de 51,6 M$ au premier
trimestre de l'exercice 2008. Par ailleurs, comme les marges sur la vente des
produits du tabac sont moindres que celles d'autres produits, la perte de ces
ventes n'a pas d'incidence importante sur le bénéfice. Après ajustement pour
tenir compte de l'effet de la baisse des ventes en gros des produits du tabac
et de l'acquisition d'Achille de la Chevrotière Ltée et de ses sociétés
affiliées ("ADL"), la croissance des produits d'exploitation consolidés se
serait chiffrée à 133,3 M$, ou à 3,9 %.
    Les produits d'exploitation de notre secteur de la distribution
alimentaire ont totalisé 3,44 G$, une augmentation de 134,9 M$, ou de 4,1 %,
comparativement au premier trimestre de l'exercice précédent. Durant le
premier trimestre de 2008, le chiffre d'affaires des magasins comparables de
Sobeys, qui correspond aux ventes des magasins d'alimentation situés aux mêmes
endroits au cours des deux périodes visées, a progressé de 3,5 %.
    La croissance des ventes au détail de produits alimentaires résulte
également de la poursuite par Sobeys de la mise en oeuvre d'initiatives de
vente et de marchandisage à l'échelle du pays, combinée à l'augmentation de la
superficie de vente au détail découlant de l'ajout de nouveaux magasins et
d'un programme permanent d'agrandissement et de rénovation des magasins
actuels de la société, ainsi que de l'acquisition d'ADL. La croissance des
ventes au détail a été partiellement annulée par le déclin des ventes de gros.
    Au cours du premier trimestre, 13 magasins de l'entreprise et affiliés ont
été ouverts, acquis ou relocalisés; au premier trimestre de l'exercice
précédent, ce sont 15 magasins de l'entreprise et affiliés qui avaient été
ouverts ou relocalisés. De plus, 10 magasins ont été agrandis pendant le
trimestre comparativement à sept magasins pendant la période correspondante de
l'exercice précédent. En tout, 16 magasins ont été fermés; au cours de la
période correspondante de l'exercice précédent, ce sont 13 magasins qui
avaient été fermés. Trente-cinq magasins ont changé de bannière au cours du
premier trimestre de 2008 par rapport à 14 au cours du premier trimestre de
l'exercice précédent.
    A la fin du premier trimestre, la superficie de vente de Sobeys totalisait
26,4 millions de pieds carrés, soit 3,5 % de plus qu'au premier trimestre du
dernier exercice.
    Le secteur de l'immobilier a déclaré des produits d'exploitation (après
élimination intersectorielle) de 35,4 M$, soit 4,9 M$, ou 16,1 %, de plus que
les 30,5 M$ inscrits au premier trimestre l'an dernier. Les produits
d'exploitation liés aux propriétés commerciales ont augmenté de 0,1 M$, alors
que ceux du secteur résidentiel ont augmenté de 4,8 M$. Cette augmentation des
produits d'exploitation dans le secteur de l'immobilier résidentiel, par
l'intermédiaire d'une participation de 35,7 % dans Genstar Development
Partnership ("Genstar"), résulte surtout d'un fort volume de ventes de
terrains, particulièrement sur les marchés de Calgary et d'Edmonton, en
Alberta.
    Le secteur des placements et autres activités a déclaré des produits
d'exploitation de 43 M$ au premier trimestre, comparativement à 44,3 M$ pour
la même période du dernier exercice. Cette diminution est surtout attribuable
à la modification de la date de fin d'exercice d'Empire Theatres, ce qui a eu
pour effet d'exclure juillet, habituellement un excellent mois, des produits
d'exploitation du premier trimestre de 2008.

    Bénéfice d'exploitation

    Au premier trimestre, le bénéfice d'exploitation consolidé a totalisé
127,5 M$, une augmentation de 6,3 M$, ou de 5,2 %, par rapport aux 121,2 M$
déclarés au trimestre comparable de l'exercice précédent.
    Le secteur de la distribution alimentaire a contribué au bénéfice
d'exploitation à hauteur de 95,2 M$, en hausse de 6,9 M$, ou de 7,8 %, sur le
bénéfice d'exploitation de 88,3 M$ enregistré au premier trimestre de
l'exercice précédent. La marge d'exploitation du premier trimestre, qui
correspond au bénéfice d'exploitation divisé par les produits d'exploitation,
s'établit à 2,77 % alors qu'elle était à 2,67 % au trimestre correspondant de
l'exercice 2007. Le bénéfice d'exploitation du premier trimestre de 2008 tient
compte d'une hausse de 5,4 M$ des charges d'amortissement du secteur de la
distribution alimentaire, laquelle témoigne des dépenses en immobilisations
soutenues de Sobeys. Des coûts de 5 M$ (7,3 M$ au premier trimestre de
l'exercice 2007) liés à la mise en oeuvre de processus d'affaires et de
systèmes, ainsi qu'à la rationalisation des activités, sont aussi inclus dans
le bénéfice d'exploitation du secteur de la distribution alimentaire.
    La contribution du secteur de l'immobilier au bénéfice d'exploitation
s'est établie à 28,9 M$, soit 3,5 M$ de plus que les 25,4 M$ du premier
trimestre de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation généré par les
propriétés commerciales a augmenté de 1,1 M$, tandis que celui tiré des
propriétés résidentielles a connu une hausse de 2,4 M$, par rapport au premier
trimestre de l'exercice précédent. La hausse du bénéfice d'exploitation tiré
des propriétés résidentielles est attribuable à la croissance des produits
d'exploitation générés par l'augmentation des ventes de terrains, surtout dans
l'Ouest canadien.
    Le bénéfice d'exploitation du secteur des placements et autres activités,
déduction faite des charges du siège social, s'est élevé à 3,4 M$,
comparativement à 7,5 M$ au premier trimestre de l'exercice précédent. Cette
baisse est surtout attribuable au fléchissement des revenus de placement et à
l'augmentation des dépenses de l'entreprise.

    Intérêts débiteurs

    Les intérêts débiteurs sont passés de 14,3 M$ au trimestre correspondant
de 2007 à 20,8 M$, une hausse de 6,5 M$. La dette à long terme consolidée, y
compris la tranche échéant à moins d'un an et les éléments du passif liés aux
actifs détenus pour la vente, a augmenté de 799,2 M$ depuis le début de
l'exercice, principalement en raison du financement de la privatisation de
Sobeys, opération finalisée le 15 juin 2007.

    Part des actionnaires sans contrôle

    Empire a enregistré des frais liés aux actionnaires sans contrôle de
11,7 M$ comparativement à 17,9 M$ au premier trimestre de l'exercice
précédent. Cette diminution résulte surtout de l'augmentation à 100 %, le 15
juin 2007, de la participation d'Empire dans Sobeys, ce qui a fait en sorte
que la participation moyenne pondérée d'Empire dans Sobeys était de 87,6 % au
premier trimestre. Au terme du premier trimestre de l'exercice précédent, la
participation d'Empire dans Sobeys s'élevait à 71,6 %.

    Bénéfice avant gains en capital

    Le bénéfice avant gains en capital et après impôts, se chiffre à 60,4 M$
au premier trimestre comparativement à 53,3 M$ au trimestre correspondant de
l'exercice précédent, une augmentation de 13,3 %. La croissance du bénéfice
avant les gains en capital est supérieure à celle du bénéfice d'exploitation
au premier trimestre. Cette différence s'explique par la diminution de 6,2 M$
de la part des actionnaires sans contrôle et par une baisse de 1,1 M$ des
charges d'impôt, partiellement contrebalancée par l'augmentation de 6,5 M$ des
intérêts débiteurs.

    Gains en capital

    Les gains en capital après impôts, se sont chiffrés à 81,9 M$ au premier
trimestre à la suite de la vente de placements. En effet, la société a vendu
des placements pendant le trimestre dans le cadre du financement de la
privatisation de Sobeys. Aucun gain en capital n'avait été déclaré au premier
trimestre de l'exercice précédent.

    Bénéfice net

    Le bénéfice net consolidé s'est établi à 142,3 M$ (2,16 $ l'action après
dilution) alors qu'il avait été de 53,3 M$ (0,81 $ l'action après dilution) au
premier trimestre de l'exercice précédent.
    La contribution de Sobeys au bénéfice net du premier trimestre de
l'exercice 2008 s'est chiffrée à 44,9 M$, en hausse de 27,9 % par rapport à
35,1 M$ l'an dernier, ce qui témoigne de l'acquisition par Empire d'une
participation de 100 % le 15 juin 2007, conformément à ce qui a déjà été
mentionné.
    La contribution du secteur de l'immobilier au bénéfice net du premier
trimestre s'est établie à 16,7 M$, comparativement à 13,3 M$ l'an dernier, ce
qui représente un gain de 3,4 M$ ou 25,6 %. L'augmentation du bénéfice net est
principalement le fait de la progression du bénéfice d'exploitation, laquelle
a été discutée précédemment.
    Le tableau qui suit résume le rendement financier de la société pour la
période de 13 semaines terminée le 4 août 2007, comparativement à la période
correspondante de l'exercice précédent.

    (en millions de dollars,
     sauf les données par action)                    Période de 13 semaines
                                                           terminée le
                                                     4 août          5 août
                                                       2007            2006
                                                  -----------     -----------
    Produits sectoriels (après les
     écritures d'élimination)
      Alimentation                                  3 441,0 $       3 306,1 $
      Immobilier
        Propriétés commerciales                        10,2            10,1
        Propriétés résidentielles                      25,2            20,4
    Placements et autres activités                     43,0            44,3
                                                  -----------     -----------
                                                    3 519,4 $       3 380,9 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------
    Bénéfice d'exploitation sectoriel
      Alimentation                                     95,2 $          88,3 $
      Immobilier
        Propriétés commerciales                        12,9            11,8
        Propriétés résidentielles                      16,0            13,6
      Placements et autres activités, moins les
       charges du siège social                          3,4             7,5
                                                  -----------     -----------
                                                      127,5 $         121,2 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------
    Bénéfice avant gains en capital et
     autres éléments                                   60,4            53,3
    Gains en capital et autres éléments,
     après impôts                                      81,9               -
                                                  -----------     -----------
    Bénéfice net                                      142,3 $          53,3 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------
    Par action, de base
    -------------------
    Bénéfice avant gains en capital et
     autres éléments                                   0,92 $          0,81 $
    Gains en capital et autres éléments,
     après impôts                                      1,25               -
                                                  -----------     -----------
    Bénéfice net                                       2,17 $          0,81 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------

    Par action, après dilution
    --------------------------
    Bénéfice avant gains en capital et
     autres éléments                                   0,92 $          0,81 $
    Gains en capital et autres éléments,
     après impôts                                      1,24               -
                                                  -----------     -----------
    Bénéfice net                                       2,16 $          0,81 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------
    Nombre moyen pondéré d'actions
     en circulation, de base (en millions)             65,6            65,5
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------
    Après dilution                                     65,7            65,7
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------
    Nombre réel d'actions en circulation
     (en millions)                                     65,7            65,7
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------


    Situation financière consolidée

    A la fin du premier trimestre, le ratio de la dette portant intérêt sur le
capital total équivalait à 43,1 %, en comparaison de 32,2 % à la fin du
premier trimestre de l'exercice précédent. Cette augmentation du ratio est
surtout attribuable aux avances de 787,7 M$ provenant d'une facilité de crédit
renouvelable qui ont été utilisées pour le financement de la privatisation de
Sobeys.
    Le ratio de la couverture des intérêts au premier trimestre était de 6,1
alors qu'il était de 7,3 au terme de l'exercice ayant pris fin le 5 mai 2007
et de 8,5 pour le premier trimestre de l'exercice précédent.
    La privatisation de Sobeys a aussi été financée par des produits de
278 M $ tirés de la vente, au premier trimestre de 2008, de certains
placements. Le 4 août 2007, le portefeuille de placements d'Empire, y compris
sa participation de 27,6 % dans le Fonds de revenu Wajax (WJX.UN à la Bourse
de Toronto) et sa participation de 48,1 % dans le FPI Crombie (CRR.UN à la
Bourse de Toronto), avait une valeur marchande de 421,3 M$ sur un prix de base
de 142,8 M$, ce qui correspond à un profit latent de 278,5 M$. En comparaison,
le profit latent se chiffrait à 384,6 M$ au début de l'exercice et à 308,8 M$
à la fin du premier trimestre de l'exercice précédent.
    Les acquisitions d'immobilisations corporelles au premier trimestre ont
totalisé 109,1 M$, comparativement à 141,2 M$ au trimestre correspondant de
l'exercice précédent. Les immobilisations pour le secteur de la distribution
alimentaire ont représenté 76,3 M$ du total des dépenses en immobilisations du
premier trimestre. Les dépenses en immobilisations des secteurs de
l'immobilier et des placements et autres activités se sont chiffrées quant à
elles à 21,5 M$ et à 11,3 M$, respectivement au premier trimestre.

    Privatisation de Sobeys

    Le 26 avril 2007, Empire et Sobeys ont annoncé conjointement qu'elles
avaient signé une entente d'arrangement (l'"arrangement") en vertu de laquelle
Empire ferait l'acquisition de la totalité des actions ordinaires en
circulation de Sobeys qu'elle ne détenait pas, et ce, au prix de 58 $ l'unité.
Les actions que ne possédait pas alors Empire ont été évaluées à environ
1,06 G$.
    L'arrangement a pris effet au moment de l'enregistrement de la décision
finale de la Cour au Registre des sociétés de capitaux de la Nouvelle-Ecosse,
soit le 15 juin 2007, après la clôture des marchés. Par conséquent, les
actions ordinaires de Sobeys ont fait l'objet d'une interdiction d'opérations
à la Bourse de Toronto et ont été radiées de la cote à la clôture des marchés
le 18 juin 2007.
    L'acquisition a été financée à même les fonds générés par la vente de
certains placements, pour un produit de 278 M$ et par des avances de 787,7 M$
en vertu de nouvelles facilités de crédit (les "facilités de crédit").
Celles-ci comprennent une facilité de crédit non garantie renouvelable de
950 M$ échéant le 8 juin 2010 (sujette à des prolongations annuelles par
tranche de un an à la demande de la société) et une facilité de crédit non
garantie et non renouvelable de 50 M$ arrivée à échéance le 30 juin 2007. La
facilité de crédit non garantie et non renouvelable a été remboursée le 30
juin 2007 avec des fonds provenant de la facilité de crédit non garantie
renouvelable.
    Ces facilités de crédit sont sujettes à certains engagements financiers.
L'intérêt sur la dette varie en fonction de la désignation du prêt (prêts à
taux sur acceptations bancaires, prêts à taux préférentiels du Canada, prêts à
taux de base des Etats-Unis ou prêts à taux LIBOR), des fluctuations des taux
sous-jacents et, dans le cas des prêts à taux sur acceptations bancaires et
des prêts à taux LIBOR, de la marge applicable aux engagements financiers.
    Le 18 juin 2007, Empire a conclu deux swaps différés de taux d'intérêt
fixe. Le premier swap, de 200 M$, vise une période de trois ans à un taux
d'intérêt fixe de 4,998 %. Le second swap, de 200 M$, vise une période de cinq
ans à un taux d'intérêt fixe de 5,051 %. Les deux swaps sont entrés en vigueur
le 23 juillet 2007.
    Le 27 juin 2007, conformément aux modalités des facilités de crédit,
Empire et Sobeys ont déposé un avis auprès des prêteurs demandant
l'établissement d'une nouvelle facilité de crédit de 300 M$ sur cinq ans en
faveur de Sobeys à un taux d'intérêt identique à celui des facilités de crédit
d'Empire et selon des modalités qui sont essentiellement les mêmes. Le
23 juillet 2007, Sobeys a retiré 300 M$ de la nouvelle facilité de crédit afin
de verser un dividende à Empire. Empire a utilisé ce dividende de 300 M$ pour
réduire sa dette liée aux facilités de crédit; celles-ci ont donc été réduites
à 650 M$.
    A la même date, Empire a transféré le second swap à Sobeys. Le 30 juillet
2007, Sobeys a exercé une option prévue à la facilité de crédit afin d'en
faire passer la taille de 300 M$ à 600 M$. Au même moment, Sobeys a résilié sa
facilité de crédit d'exploitation de 300 M$ qui serait arrivée à échéance le
20 décembre 2010.

    Acquisition de Thrifty Foods

    Le 16 juillet 2007, Sobeys a annoncé la conclusion d'une entente avec
Thrifty Foods ("Thrifty") en vertu de laquelle Sobeys achèterait le détaillant
en alimentation de la Colombie-Britannique. Dans le cadre de l'opération,
l'entreprise a été évaluée à 260 M$, sous réserve de certains rajustements
concernant notamment la prise en charge des passifs et les fonds de roulement
à la clôture. Thrifty compte 20 supermarchés à service intégral, un centre de
distribution principal et une division de vente en gros sur l'île de Vancouver
et dans la région du Lower Mainland, en Colombie-Britannique. L'opération,
conclue le 12 septembre 2007, sera financée en partie au comptant et en partie
au moyen de facilités bancaires disponibles.

    Déclaration de dividende

    Le conseil d'administration a déclaré un dividende trimestriel de 0,165 $
l'action sur les actions sans droit de vote de catégorie A et sur les actions
ordinaires de catégorie B. Le dividende sera versé le 31 octobre 2007 aux
actionnaires inscrits le 15 octobre 2007. De plus, le conseil a déclaré des
dividendes réguliers sur les actions privilégiées en circulation de la
société. Au sens de la Loi de l'impôt sur le revenu (Canada) et des lois
provinciales applicables, les dividendes sont admissibles au traitement fiscal
favorable applicable à de tels dividendes.

    Définition des mesures non conformes aux PCGR

    Certaines mesures mentionnées dans le présent communiqué n'ont pas de
définition normalisée en vertu des principes comptables généralement reconnus
("PCGR") du Canada. Elles peuvent donc ne pas se prêter à une comparaison avec
les mesures nommées de la même façon et présentées par d'autres sociétés
ouvertes. La société utilise ces mesures, car elle croit que certains
investisseurs s'en servent pour évaluer le rendement financier d'Empire. La
dette portant intérêt s'entend de toute dette portant intérêt, et le capital
total correspond à la dette portant intérêt plus les capitaux propres. La
couverture de l'intérêt correspond au bénéfice d'exploitation divisé par les
intérêts débiteurs.

    Empire Company

    La société canadienne Empire Company Limited (EMP.A à la Bourse de
Toronto) a son siège social à Stellarton, en Nouvelle-Ecosse. Parmi les
principales activités d'Empire figurent la distribution alimentaire et les
activités immobilières connexes. Forte d'un actif d'environ 5,6 G$, la société
emploie quelque 40 000 personnes, directement et par l'intermédiaire de ses
filiales. Pour obtenir de plus amples renseignements sur Empire Company,
veuillez consulter le site Web de la société à l'adresse www.empireco.ca.

    Enoncés prospectifs

    Le présent communiqué de presse contient des énoncés prospectifs qui
reflètent les attentes actuelles de la direction en ce qui concerne les
objectifs, les plans, les buts, les stratégies, la croissance future, les
résultats d'exploitation, le rendement, ainsi que les perspectives et les
occasions d'affaires.
    Les énoncés prospectifs renferment généralement des termes ou des
expressions tels que "anticipe", "s'attend à", "croit", "estime", "a
l'intention de" et d'autres expressions similaires. Ces énoncés, fondés sur
les hypothèses et les opinions de la direction, sont formulés à la lumière des
renseignements dont elle dispose au moment de leur rédaction. Les énoncés
prospectifs sont soumis à des incertitudes et à des risques inhérents, ainsi
qu'à d'autres facteurs pouvant causer un écart important entre les résultats
réels et ceux prévus. Ces risques et incertitudes sont présentés dans les
documents que la société dépose périodiquement auprès des organismes canadiens
de réglementation des valeurs mobilières, notamment ceux qui figurent dans la
rubrique consacrée à la gestion des risques du rapport de gestion faisant
partie du rapport annuel 2007 de la société.
    La société prie les lecteurs de ne pas se fier outre mesure à ces
déclarations prospectives pour prendre des décisions, car un certain nombre de
facteurs importants peuvent entraîner un écart notable entre les résultats
réels et les évaluations mentionnées ou les intentions exprimées dans ces
énoncés. La société ne s'engage pas à mettre à jour l'une ou l'autre des
déclarations prospectives qu'elle pourrait faire ou qui pourraient être faites
périodiquement en son nom.
    D'autres informations financières, notamment le rapport de gestion sur les
résultats du premier trimestre 2008, seront déposées par voie électronique
auprès des diverses commissions des valeurs mobilières du Canada par
l'entremise de SEDAR.

    Invitation à la conférence téléphonique

    La société fournira de plus amples renseignements sur les résultats de son
premier trimestre à l'occasion d'une conférence téléphonique qui aura lieu le
mercredi 12 septembre 2007, à 15 h, heure de l'Atlantique. Pour participer à
cette conférence, veuillez composer le 1-800-732-9303 ou le 416-644-3415. Il
est aussi possible d'écouter une diffusion Web audio en direct de la
conférence sur le site Web de la société, à l'adresse www.empireco.ca.
    L'enregistrement de la conférence pourra être écouté jusqu'à minuit, le 19
septembre 2007, en composant le 1-877-289-8525 ou le 416-640-1917 suivi du
code 21245011. Il sera aussi archivé pendant 90 jours sur le site de la
société.


                           EMPIRE COMPANY LIMITED
                           ----------------------
                               BILAN CONSOLIDE
                               ---------------
                                (en millions)

                                           4 août        5 mai       5 août
                                             2007         2007         2006
                                      non vérifié      vérifié  non vérifié
                                                      retraité
                                                       (note 1)
                                        -----------  -----------  -----------
    ACTIF
    Actif à court terme
      Trésorerie et équivalents             322,0 $      294,9 $      319,2 $
      Débiteurs                             315,7        312,3        262,5
      Prêts hypothécaires, prêts et
       autres créances                       17,5         14,5         16,0
      Impôts à recouvrer                        -          3,6            -
      Stocks                                756,1        757,5        717,4
      Charges payées d'avance                74,1         51,4         58,1
                                        -----------  -----------  -----------
                                          1 485,4      1 434,2      1 373,2
    Placements, au coût
     (valeur à la cote de 1,6 $;
      5 mai 2007 : 283,1 $;
      5 août 2006 : 405,3 $)                  1,6        189,7        374,2
    Placements, à la
     valeur de consolidation
     (valeur de réalisation de 419,7 $;
      5 mai 2007 : 434,0 $;
      5 août 2006 : 434,9 $)(note 4)        141,2        142,8        157,2
    Prêts hypothécaires, prêts et
     autres créances (note 5)                59,1         65,1         70,4
    Autres éléments d'actif (note 6)        123,9        126,0         98,4
    Immobilisations corporelles (note 7)  2 443,3      2 409,1      2 284,7
    Actifs détenus pour la vente             27,6         24,1         22,9
    Actifs incorporels (moins
     l'amortissement cumulé de 13,5 $;
      5 mai 2007 : 11,7 $;
      5 août 2006 : 8,4 $)                  376,4         38,2         29,7
    Ecart d'acquisition                     948,1        786,6        741,4
                                        -----------  -----------  -----------
                                          5 606,6 $    5 215,8 $    5 152,1 $
                                        -----------  -----------  -----------
                                        -----------  -----------  -----------
    PASSIF
    Passif à court terme
      Dette bancaire                         28,1 $       30,1 $      154,2 $
      Créditeurs et charges à payer       1 246,6      1 260,3      1 264,1
      Impôts à payer                          4,9            -         39,2
      Impôts futurs                          41,7         40,4         46,1
      Tranche de la dette à long terme
       échéant à moins d'un an               80,6         82,5        104,9
      Eléments du passif liés aux
       actifs destinés à la vente             6,7          6,8          7,0
                                        -----------  -----------  -----------
                                          1 408,6      1 420,1      1 615,5
    Dette à long terme (note 8)           1 593,8        792,6        687,4
    Obligations locatives à long terme       38,3         36,9         21,0
    Autres éléments du passif (note 9)       14,2         14,0         18,6
    Obligation au titre
     d'avantages sociaux futurs             103,3        102,1         98,6
    Impôts futurs                           142,9        130,4        130,6
    Part des actionnaires sans contrôle      45,1        588,6        573,5
                                        -----------  -----------  -----------
                                          3 346,2      3 084,7      3 145,2
                                        -----------  -----------  -----------
    CAPITAUX PROPRES
    Capital-actions (note 10)               196,6        196,1        195,4
    Surplus d'apport                          0,3          0,3          0,2
    Bénéfices non répartis                2 066,8      1 935,3      1 812,7
    Cumul des autres éléments de la
     perte étendue                           (3,3)        (0,6)        (1,4)
                                        -----------  -----------  -----------
                                          2 260,4      2 131,1      2 006,9
                                        -----------  -----------  -----------
                                          5 606,6 $    5 215,8 $    5 152,1 $
                                        -----------  -----------  -----------
                                        -----------  -----------  -----------

    Passifs éventuels (note 19)
    Autres événements (note 22)

    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non vérifiés
pour la période intermédiaire.


                           EMPIRE COMPANY LIMITED
                           ----------------------
                 ETAT DES BENEFICES NON REPARTIS CONSOLIDES
                 ------------------------------------------
                     PERIODE DE 13 SEMAINES TERMINEE LE
                     ----------------------------------
                         (non vérifié, en millions)

                                                     4 août          5 août
                                                       2007            2006
                                                  -----------     -----------
    Solde d'ouverture,
     tel que déclaré précédemment                   1 939,6 $       1 771,0 $

    Rajustement lié au changement de
     méthode comptable (note 1)                        (4,3)              -
                                                  -----------     -----------
    Solde d'ouverture, après retraitement           1 935,3         1 771,0

    Bénéfice net                                      142,3            53,3

    Dividendes
      Actions privilégiées                             (0,1)           (0,1)
      Actions ordinaires                              (10,7)           (9,9)

    Prime sur les actions ordinaires
     achetées à des fins d'annulation                     -            (1,6)
                                                  -----------     -----------
    Solde de clôture                                2 066,8 $       1 812,7 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------


                           EMPIRE COMPANY LIMITED
                           ----------------------
       ETAT DU CUMUL CONSOLIDE DES AUTRES ELEMENTS DE LA PERTE ETENDUE
       ---------------------------------------------------------------
                     PERIODE DE 13 SEMAINES TERMINEE LE
                      ----------------------------------
                         (non vérifié, en millions)

                                                     4 août          5 août
                                                       2007            2006
                                                  -----------     -----------
    Solde d'ouverture (note 1)                         (0,6)$          (1,1)$

    Ajustement transitoire au 6 mai 2007
     (note 1)                                          77,2               -
                                                  -----------     -----------
    Solde d'ouverture rajusté                          76,6            (1,1)
    Eléments du résultat (de la perte) étendue
     acquis à l'achat d'une participation
     minoritaire dans Sobeys Inc.                      (0,6)              -

    Autres éléments du résultat
     (de la perte) étendu(e) pour la période          (79,3)           (0,3)
                                                  -----------     -----------
    Solde de clôture                                   (3,3)$          (1,4)$
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------

    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non vérifiés
pour la période intermédiaire.


                           EMPIRE COMPANY LIMITED
                           ----------------------
                        ETAT DES RESULTATS CONSOLIDES
                        -----------------------------
                     PERIODE DE 13 SEMAINES TERMINEE LE
                     ----------------------------------
           (non vérifié, en millions, sauf les données par action)

                                                     4 août          5 août
                                                       2007            2006
                                                  -----------     -----------
    Produits d'exploitation                         3 519,4 $       3 380,9 $
    Charges d'exploitation
      Coût des produits vendus et
       frais de vente et d'administration           3 331,1         3 208,1
      Amortissement                                    69,8            62,9
                                                  -----------     -----------
                                                      118,5           109,9
    Revenus de placement (note 11)                      9,0            11,3
                                                  -----------     -----------
    Bénéfice d'exploitation                           127,5           121,2
                                                  -----------     -----------
    Intérêts débiteurs
      Dette à long terme                               19,8            12,9
      Dette à court terme                               1,0             1,4
                                                  -----------     -----------
                                                       20,8            14,3
                                                  -----------     -----------
                                                      106,7           106,9
    Gains en capital et autres éléments
     (note 12)                                        100,9               -
                                                  -----------     -----------
    Bénéfice avant impôts sur les bénéfices et
     part des actionnaires sans contrôle              207,6           106,9
                                                  -----------     -----------
    Impôts sur les bénéfices
      Exigibles                                        52,8            36,9
      Futurs                                            0,8            (1,2)
                                                  -----------     -----------
                                                       53,6            35,7
                                                  -----------     -----------
    Bénéfice avant part des actionnaires
     sans contrôle                                    154,0            71,2
    Part des actionnaires sans contrôle                11,7            17,9
                                                  -----------     -----------
    Bénéfice net                                      142,3 $          53,3 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------
    Bénéfice par action (note 3)

      De base                                          2,17 $          0,81 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------
      Après dilution                                   2,16 $          0,81 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------
    Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires
     en circulation, en millions

      De base                                          65,6            65,5

      Après dilution                                   65,7            65,7

    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non vérifiés
pour la période intermédiaire.


                           EMPIRE COMPANY LIMITED
                           ----------------------
                      ETAT DU RESULTAT ETENDU CONSOLDIE
                      ---------------------------------
                     PERIODE DE 13 SEMAINES TERMINEE LE
                     ----------------------------------
                         (non vérifié, en millions)

                                                     4 août          5 août
                                                       2007            2006
                                                  -----------     -----------
    Bénéfice net                                      142,3 $          53,3 $
                                                  -----------     -----------
    Autres éléments du résultat
     (de la perte) étendu(e)

      Reclassement des gains sur les
       actifs financiers disponibles à la vente
       au poste du bénéfice net,
       après impôts de (18,2)$                        (78,7)              -

      Gains sur les
       instruments dérivés sur taux d'intérêt
       désignés comme couvertures de flux de
       trésorerie, après impôts de 0,8 $                1,4               -

      Gains sur les instruments dérivés de change
       désignés comme couvertures de flux de
       trésorerie, après impôts de (0,9)$              (1,7)              -

      Part du résultat (de la perte) étendu(e) des
       entités comptabilisées à la valeur de
       consolidation, après impôts de (0,1)$           (0,3)              -

      Pertes de change à la conversion des
       résultats des établissements étrangers
       autonomes                                          -            (0,3)
                                                  -----------     -----------
                                                      (79,3)           (0,3)
                                                  -----------     -----------
    Résultat étendu                                    63,0 $          53,0 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------

    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non vérifiés
pour la période intermédiaire.


                           EMPIRE COMPANY LIMITED
                           ----------------------
                   ETAT DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES
                    --------------------------------------
                     PERIODE DE 13 SEMAINES TERMINEE LE
                     ----------------------------------
                         (non vérifié, en millions)

                                                     4 août          5 août
                                                       2007            2006
                                                  -----------     -----------
    Activités d'exploitation
      Bénéfice net                                    142,3 $          53,3 $
      Eléments sans effet sur la trésorerie
       (note 13)                                       90,3            84,5
      Dividendes sur actions privilégiées              (0,1)           (0,1)
                                                  -----------     -----------
                                                      232,5           137,7
      Variation nette des éléments hors
       caisse du fonds de roulement                   (30,0)           (7,2)
                                                  -----------     -----------
    Rentrées liées aux activités d'exploitation       202,5           130,5
                                                  -----------     -----------
    Activités d'investissement
      Diminution (augmentation) nette des
       placements                                     189,3           (12,8)
      Achat d'actions d'une filiale, Sobeys Inc.   (1 065,7)          (36,5)
      Acquisition d'immobilisations corporelles      (109,1)         (141,2)
      Produit de la vente d'immobilisations
       corporelles                                      5,7             3,6
      Prêts hypothécaires, prêts et
       autres créances                                  3,0            (2,1)
      (Augmentation) diminution des autres
       éléments d'actif                                (2,6)           10,4
     Acquisitions d'entreprises,
      moins l'encaisse acquise (note 16)               (0,7)           (5,5)
                                                  -----------     -----------
    Sorties liées aux activités d'investissement     (980,1)         (184,1)
                                                  -----------     -----------
    Activités de financement
      (Diminution) augmentation de la dette
       bancaire                                        (2,0)           55,6
      (Diminution) augmentation des prêts
       à la construction                               (1,1)            2,4
      Emission de titres de créance à long terme      813,6             0,6
      Remboursement de la dette à long terme          (15,2)          (15,7)
      Part des actionnaires sans contrôle              19,7            (0,3)
      Emission d'actions de catégorie A sans
       droit de vote                                    0,4             0,9
      Rachat d'actions de catégorie A sans
       droit de vote                                      -            (1,9)
      Dividendes sur actions ordinaires               (10,7)           (9,9)
                                                  -----------     -----------
    Rentrées liées aux activités de financement       804,7            31,7
                                                  -----------     -----------
    Augmentation (diminution) de la
     trésorerie et des équivalents                     27,1           (21,9)
    Trésorerie et équivalents au début de
     la période                                       294,9           341,1
                                                  -----------     -----------
    Trésorerie et équivalents à la fin de
     la période                                       322,0 $         319,2 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------

    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non vérifiés
pour la période intermédiaire.


                           EMPIRE COMPANY LIMITED
                           ----------------------
               NOTES AFFERENTES AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES
               ------------------------------------------------
                               AU 4 AOUT 2007
                               --------------
           (non vérifié, en millions, sauf les données par action)

    1. Sommaire des principales conventions comptables

    Etats financiers intermédiaires

    Les états financiers consolidés non vérifiés pour les périodes
intermédiaires sont dressés conformément aux principes comptables généralement
reconnus ("PCGR") au Canada. Ces états financiers consolidés intermédiaires ne
renferment pas tous les renseignements divulgués dans les états financiers
consolidés annuels de la société. En conséquence, ces états financiers
consolidés intermédiaires doivent être lus en parallèle avec les états
financiers consolidés pour l'exercice clos le 5 mai 2007, tels qu'ils sont
présentés dans le rapport annuel de la société pour l'exercice 2007.

    Principes comptables généralement reconnus

    Les conventions comptables ayant servi à la préparation de ces états
financiers consolidés intermédiaires sont conformes à celles utilisées pour
les états financiers consolidés annuels de la société pour 2007, sauf en ce
qui a trait aux éléments mentionnés ci-dessous.

    Modifications adoptées au cours de l'exercice 2008

    Modifications comptables

    En juillet 2006, l'Institut Canadien des Comptables Agréés ("ICCA") a
publié le chapitre 1506, "Modifications comptables", du Manuel de l'ICCA,
lequel décrit les critères régissant les changements de méthode comptable,
ainsi que le traitement comptable et l'information à fournir en relation avec
les changements de méthode comptable, les modifications d'estimations
comptables et les corrections d'erreurs. Ces modifications sont entrées en
vigueur le 1er janvier 2007 et s'appliquent aux résultats du premier trimestre
de l'exercice 2008 de la société.

    Instruments financiers

    Le 6 mai 2007, la société a mis en oeuvre les chapitres suivants du
Manuel de l'ICCA : 3855, "Instruments financiers - comptabilisation et
évaluation", 3865, "Couvertures", 1530, "Résultat étendu", 3251, "Capitaux
propres", et 3861, "Instruments financiers - informations à fournir et
présentation". Ces normes ont été appliquées sans retraitement aux résultats
des périodes précédentes. Les ajustements transitoires résultant de l'adoption
de ces normes sont constatés dans les soldes d'ouverture des bénéfices non
répartis et du cumul des autres éléments du résultat étendu.
    Conformément à la nouvelle norme définie dans le chapitre 3855,
"Instruments financiers - informations à fournir et présentation", la société
est tenue de réévaluer tous ses actifs et passifs financiers, y compris les
instruments dérivés et les dérivés intégrés de certains contrats, à leur juste
valeur à la date initiale d'adoption de la norme et à la date de clôture de
chaque période intermédiaire subséquente. Les dérivés non financiers doivent
être comptabilisés à la juste valeur au bilan consolidé, à moins qu'ils ne
soient exonérés du traitement réservé aux dérivés parce qu'ils ont été conclus
dans le contexte des besoins prévus de l'entité en matière d'achats, de ventes
ou de consommation.
    Cette norme oblige également la société à classer les actifs et passifs
financiers selon leurs caractéristiques ainsi qu'en fonction des choix et des
intentions de la direction les concernant aux fins d'évaluation continue.
Voici les catégories choisies pour le classement des actifs financiers : a)
détenu à des fins de transaction - évaluation à la juste valeur et
constatation des variations de la juste valeur dans le bénéfice net; b) détenu
jusqu'à échéance - comptabilisation à la méthode de l'amortissement du coût et
constatation des gains et pertes dans le bénéfice net de la période pour
laquelle l'actif n'est plus comptabilisé ou ne subit plus une perte de valeur;
c) disponible à la vente - évaluation à la juste valeur et constatation des
variations de la juste valeur dans les autres éléments du résultat étendu pour
la période à l'étude jusqu'à la réalisation pour sortie du bilan ou perte de
valeur; et d) prêts et créances - comptabilisation à la méthode de
l'amortissement du coût et constatation des gains et pertes dans le bénéfice
net de la période pour laquelle l'actif n'est plus comptabilisé ou ne subit
plus une perte de valeur. Voici les choix de classement pour les passifs
financiers : a) détenu à des fins de transaction - évaluation à la juste
valeur et constatation des variations de la juste valeur dans le bénéfice net
et b) autres - évaluation à la méthode de l'amortissement du coût et
constatation des gains et pertes dans le bénéfice net de la période pour
laquelle le passif n'est plus comptabilisé. L'évaluation subséquente de ces
actifs et passifs se fonde sur la juste valeur ou le coût amorti en utilisant
la méthode des intérêts effectifs, selon la catégorie dans laquelle ils sont
classés. Tout actif ou passif financier peut être classé comme détenu à des
fins de transaction en autant qu'il soit possible d'en déterminer la juste
valeur de manière fiable.
    Conformément à la nouvelle norme, les actifs et passifs financiers de la
société sont, dans l'ensemble, classés et évalués comme suit :

    Actif/Passif                   Classification               Evaluation
    ------------                   --------------               ----------
    Trésorerie                     Disponible à la vente        Juste valeur
    Equivalents de trésorerie      Détenus jusqu'à échéance     Coût amorti
    Créances                       Prêts et créances            Coût amorti
    Prêts hypothécaires, prêts et
     autres créances               Prêts et créances            Coût amorti
    Placements, au coût            Disponible à la vente        Juste valeur
    Dette bancaire                 Autres éléments du passif    Coût amorti
    Créditeurs et charges à payer  Autres éléments du passif    Coût amorti
    Dette à long terme             Autres éléments du passif    Coût amorti

    Les autres postes du bilan, comme les stocks, les charges payées d'avance,
les placements (à la valeur de consolidation), les autres éléments de l'actif,
les immobilisations corporelles, les immobilisations incorporelles, l'écart
d'acquisition, les impôts sur le bénéfice exigibles et futurs à long terme,
les obligations locatives à long terme, les autres éléments du passif et la
part des actionnaires sans contrôle, ne sont pas visés par les nouvelles
normes comptables, car ils ne constituent pas des instruments financiers.
    Les coûts d'opération autres que ceux liés à des instruments financiers
classés comme détenus à des fins de transaction, qui sont passés en charges à
mesure qu'ils sont engagés, sont inclus dans la juste valeur de l'actif ou du
passif financier au moment de la comptabilisation initiale et amortis selon la
méthode des intérêts effectifs.
    Les dérivés intégrés doivent être séparés et évalués à la juste valeur si
certaines conditions sont réunies. Selon un des choix offerts par la nouvelle
norme, la direction a examiné les contrats conclus ou modifiés après le 3 mai
2003 et elle a déterminé que la société ne détient pas actuellement dans ses
contrats de dérivés intégrés importants exigeant un traitement comptable
séparé.
    Le chapitre 3855 exige également que les obligations assumées à l'émission
d'une garantie et répondant à la définition d'une garantie donnée dans la Note
d'orientation concernant la comptabilité no 14, "Information à fournir sur les
garanties", soient constatées à leur juste valeur au moment de l'entrée en
vigueur de la garantie. Aucune réévaluation subséquente de la juste valeur
n'est exigée, sauf si la garantie financière remplit les conditions requises
pour être considérée comme un instrument dérivé.
    La juste valeur d'un instrument financier correspond au montant estimatif
que la société recevrait ou aurait à payer si l'accord de cet instrument était
résilié à la date de clôture. La juste valeur de chaque type d'instrument
financier a été estimée en fonction de diverses données sur la valeur de
marché et d'autres techniques d'évaluation, selon le cas. La juste valeur de
la trésorerie s'est rapprochée de sa valeur comptable. L'estimation de la
juste valeur des swaps de devises s'est fondée sur les cours au comptant.
L'estimation de la juste valeur des swaps de taux d'intérêt s'est fondée sur
la valeur actualisée des flux de trésorerie nets des swaps, calculée en
fonction des taux du marché et des taux d'intérêt à terme pour les swaps ayant
des échéances résiduelles identiques. L'estimation de la juste valeur des
contrats d'énergie s'est fondée sur les taux variables du marché et sur les
cours variables du marché à terme.

    Couvertures

    Le chapitre 3865, "Couvertures", remplace la Note d'orientation concernant
la comptabilité no 13, "Relations de couverture". Les exigences concernant
l'identification, la désignation, la documentation et l'évaluation de
l'efficacité des relations de couverture demeurent sensiblement les mêmes. Le
chapitre 3865, qui porte sur le traitement comptable des relations de
couverture admissibles et sur les informations à fournir à leur sujet, exige
également que tous les dérivés inclus dans les relations de couverture soient
comptabilisés à la juste valeur.
    La société a des couvertures de flux de trésorerie qui sont utilisées pour
gérer l'exposition aux fluctuations des taux de change et des taux variables
des intérêts et de l'énergie s'appliquant aux actifs et aux passifs à taux
variable. En ce qui a trait aux couvertures de flux de trésorerie, la partie
efficace des variations de la juste valeur de l'élément couvert est
comptabilisée dans les autres éléments du résultat étendu. Dans la mesure où
la variation de la juste valeur du dérivé n'est pas entièrement compensée par
la variation de la juste valeur de l'élément couvert, la partie inefficace de
la relation de couverture est comptabilisée immédiatement dans le bénéfice
net. Les montants cumulés dans les autres éléments du résultat étendu sont
reclassés dans le bénéfice net au moment où l'élément couvert est comptabilisé
dans le bénéfice net. Lorsqu'un instrument financier dans une couverture de
flux de trésorerie vient à échéance ou est vendu ou lorsqu'une couverture ne
répond plus aux conditions de la comptabilité de couverture, le gain ou la
perte cumulé(e) comptabilisé(e) dans le cumul des autres éléments du résultat
étendu à l'égard de la couverture est reporté(e) jusqu'à ce que l'élément
couvert soit comptabilisé dans le bénéfice net. Lorsqu'un élément couvert
cesse d'exister en raison de son échéance ou de sa vente, ou lorsqu'il est
probable que l'opération prévue ne se réalisera pas, le gain ou la perte
cumulé(e) comptabilisé(e) dans le cumul des autres éléments du résultat étendu
est immédiatement reclassé(e) dans le bénéfice net.

    Résultat étendu

    Conformément au chapitre 1530, "Résultat étendu", la société a choisi
d'établir un nouvel état financier, intitulé "Etat consolidé du résultat
étendu", dans lequel elle présente le bénéfice net et les autres éléments du
résultat étendu. Les autres éléments du résultat étendu représentent la
variation des capitaux propres découlant d'opérations et d'autres événements
sans rapport avec les propriétaires. Ils comprennent aussi les gains et pertes
non réalisés sur les actifs financiers classés comme disponibles à la vente,
ainsi que les variations de la juste valeur de la partie efficace des
instruments de couverture des flux de trésorerie. Le cumul des autres éléments
du résultat étendu (soit la portion du résultat étendu ne faisant pas déjà
partie du bénéfice net) est présenté sous un poste distinct dans les capitaux
propres. Conformément à la nouvelle norme, la société présente désormais dans
le cumul des autres éléments du résultat étendu une somme de (0,6)$ pour des
pertes non réalisées découlant d'écarts de conversion liés à des entités
étrangères autonomes, ces pertes ayant été précédemment classées comme des
ajustements de change cumulés dans les capitaux propres.

    Capitaux propres

    Le chapitre 3251, "Capitaux propres", qui a remplacé le chapitre 3250,
"Surplus", définit les normes pour la présentation des capitaux propres et des
variations des capitaux propres au cours de la période considérée. Aux termes
de ce chapitre, la société doit présenter séparément les composantes des
capitaux propres ainsi que les variations des capitaux propres se rapportant
i) au bénéfice net, ii) aux autres éléments du résultat étendu, iii) aux
autres variations des bénéfices non répartis, iv) aux variations du surplus
d'apport, v) aux variations du capital-actions et vi) aux variations des
réserves. De nouveaux états consolidés des variations des capitaux propres
sont inclus dans les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés.

    Instruments financiers - informations à fournir et présentation

    Le chapitre 3861, "Instruments financiers - informations à fournir et
présentation", qui remplace le chapitre 3860 éponyme, établit des normes de
présentation pour les instruments financiers et les dérivés non financiers, en
plus de préciser quelles sont les informations à fournir à leur sujet.
    Le tableau ci-dessous présente les ajustements transitoires inscrits à la
mise en application des nouvelles normes :

                                                                Ajustements
                                                               transitoires
    -------------------------------------------------------------------------
    Bilan consolidé
    Placements, au coût                                                94,4 $
    Autres éléments de l'actif                                         (4,5)
    Autres éléments du passif                                           2,5
    Dette à long terme                                                  2,7
    Impôts futurs                                                     (18,5)
    Part des actionnaires sans contrôle                                 0,6
    Cumul des autres éléments du résultat étendu                      (77,2)
    -------------------------------------------------------------------------

    Frais reportés

    La société a adopté le chapitre 3855, "Instruments financiers -
comptabilisation et évaluation" du Manuel de l'ICCA, à compter du premier
trimestre de l'exercice 2008. L'adoption de ce chapitre a entraîné l'abandon
du chapitre 3070, "Frais reportés". En conséquence, la société a revu son
classement des frais reportés inclus dans le poste "Autres éléments de
l'actif" et décidé que les changements suivants étaient nécessaires :

    Frais de marketing des magasins reportés

    Les frais de marketing des magasins reportés, qui se composent
principalement des frais de rénovation et d'agrandissement des magasins, ont
été reclassés et inclus dans le matériel, les appareils fixes et les véhicules
en tant qu'éléments du poste des immobilisations corporelles du bilan de la
société. Les soldes des exercices précédents ont été reclassés, ce qui a
entraîné une augmentation des immobilisations corporelles et une diminution
des autres éléments de l'actif de 106,2 $ au 5 mai 2007 et de 68 $ au 5 août
2006, ainsi qu'une augmentation de la charge d'amortissement et une diminution
du coût des produits vendus et des frais de vente et d'administration de
25,3 $ pour l'exercice terminé le 5 mai 2007 et de 5,2 $ pour le trimestre
terminé le 5 août 2006. Ce changement n'a eu aucune incidence sur le bénéfice
net ni sur le bénéfice par action.

    Frais de repositionnement reportés

    A compter du premier trimestre de l'exercice 2008, la société a changé de
méthode comptable en ce qui a trait au traitement de certains frais reportés
associés à d'importantes activités de positionnement ou de repositionnement.
Puisqu'elle a abandonné sa principale référence en matière de PCGR, soit le
chapitre 3070 - "Frais reportés", la société a recherché d'autres sources
concernant des PCGR en place ou proposés afin de la guider dans
l'établissement de sa politique future à l'égard de ces frais. Après s'être
livré à un examen, la société a décidé que, pour établir sa nouvelle
politique, il serait plus approprié de passer ces types de frais en charges
pour les périodes au cours desquelles ils sont engagés, car l'information
ainsi fournie est plus pertinente quant aux dépenses associées aux activités
de positionnement ou de repositionnement.
    Cette modification comptable a été appliquée rétroactivement et a entraîné
une diminution de 9,1 $ des autres éléments d'actif, une diminution de 3,2 $
du passif d'impôts futurs à long terme et une diminution de 4,3 $ du bénéfice
(déduction faite de la part des actionnaires sans contrôle de 1,6 $) au 5 mai
2007. Pour l'exercice terminé le 5 mai 2007, la modification comptable
entraînerait une diminution de 0,06 $ du bénéfice par action de base et après
dilution. Pour le trimestre terminé le 4 août 2007, la modification a entraîné
une diminution de 0,9 $ du coût des produits vendus et des frais de vente et
d'administration, une augmentation de 0,3 $ des impôts sur le bénéfice et une
augmentation de 0,01 $ du bénéfice par action de base et après dilution. La
modification n'a eu aucune incidence sur les résultats au 5 août 2006.

    Modifications adoptées au cours de l'exercice 2007

    Contrepartie d'un fournisseur

    Au cours du premier trimestre de l'exercice 2007, la société a mis en
oeuvre, de façon rétroactive, l'abrégé 156 du Comité sur les problèmes
nouveaux ("CPN-156"), intitulé "Comptabilisation par un fournisseur d'une
contrepartie consentie à un client (y compris un revendeur des produits du
fournisseur)". Cet abrégé exige qu'un fournisseur inscrive les contreparties
en espèces remises à un client comme une réduction du prix de vente des
produits ou des services du fournisseur et que ce montant soit porté en
diminution des produits d'exploitation dans l'état des résultats.
    Avant la mise en oeuvre du CPN-156, la société inscrivait certains
avantages promotionnels versés à des franchises indépendantes, à des magasins
associés ou à des clients indépendants dans le coût des produits vendus et les
frais de vente et d'administration de l'état des résultats. En conséquence, la
mise en oeuvre du CPN-156 sur une base rétroactive a entraîné une réduction du
chiffre d'affaires ainsi que du coût des produits vendus et des frais de vente
et d'administration. A titre de reclassement, ces modifications n'ont eu
aucune incidence sur le résultat net ou le résultat par action.

    Futures modifications de conventions comptables

    Stocks

    En mars 2007, l'ICCA a publié le chapitre 3031, "Stocks", lequel
remplacera le chapitre 3030 actuel qui porte le même titre. Le nouveau
chapitre indique que les stocks doivent être évalués au moindre du coût et de
la valeur de réalisation nette, tout en donnant des directives sur
l'établissement du coût. Cette norme s'applique aux états financiers
intermédiaires et annuels relatifs aux exercices commençant le ou après le    
1er janvier 2008. Elle s'appliquera au premier trimestre de 2009 de la
société. Cette dernière évalue actuellement l'incidence de la nouvelle norme.

    Informations à fournir concernant le capital

    En octobre 2006, l'ICCA a publié le chapitre 1535, "Informations à fournir
concernant le capital", de son Manuel. Ce chapitre établit des normes sur les
informations à fournir concernant le capital d'une entité et sur sa gestion.
La norme s'applique aux états financiers intermédiaires et annuels relatifs
aux exercices commençant le ou après le 1er octobre 2007. Elle s'appliquera au
premier trimestre de 2009 de la société. La société ne croit pas que
l'adoption de cette norme aura une incidence importante sur ses états
financiers.

    Instruments financiers - informations à fournir et présentation

    Le chapitre 3862, "Instruments financiers - informations à fournir", et le
chapitre 3863, "Instruments financiers - présentation", remplacent le chapitre
3861, "Instruments financiers - informations à fournir et présentation". Le
chapitre 3862 impose davantage d'informations à fournir à l'égard des risques
associés aux instruments financiers, comme le risque de crédit, le risque
d'illiquidité et les risques du marché, ainsi que des techniques utilisées
pour identifier, surveiller et gérer ces risques. Le chapitre 3863 reprend les
normes à l'égard de la présentation des instruments financiers et des dérivés
non financiers, en plus de fournir des directives supplémentaires quant au
classement des instruments financiers, du point de vue de l'émetteur, sous la
rubrique du passif ou des capitaux propres. Ces normes s'appliquent aux états
financiers intermédiaires et annuels relatifs aux exercices commençant le ou
après le 1er octobre 2007. Elles s'appliqueront au premier trimestre de 2009
de la société. La société ne croit pas que l'adoption de ces normes aura une
incidence importante sur les informations qu'elle doit fournir ni sur ses
résultats d'exploitation.

    Trésorerie et équivalents de trésorerie

    La trésorerie et les équivalents de trésorerie sont définis comme
l'encaisse, les bons du Trésor et les placements garantis ayant une échéance
de moins de 90 jours après la date d'acquisition.

    Stocks

    Les stocks en entrepôt sont évalués au moindre du coût et de la valeur de
réalisation nette, le coût étant établi essentiellement selon la méthode du
premier entré, premier sorti ("PEPS") ou la méthode de la moyenne mobile. Les
stocks de détail sont évalués au moindre du coût et de la valeur de
réalisation nette. Le coût est établi selon la méthode PEPS ou la méthode de
l'inventaire au prix de détail. La méthode de l'inventaire au prix de détail
fait appel au prix de vente prévu, moins les marges bénéficiaires normales,
essentiellement sur la base du coût moyen. Les stocks des propriétés
résidentielles du secteur de l'immobilier sont comptabilisés au moindre du
coût et de la valeur de réalisation nette.

    Placements de portefeuille

    Les placements de portefeuille sont comptabilisés à la valeur
d'acquisition. Les revenus de placements sont comptabilisés selon la méthode
de la comptabilité d'exercice. Une moins-value est constatée lorsqu'il est
déterminé que la perte inhérente au placement est durable. Les gains et les
pertes à la vente de placements sont constatés dans les résultats lorsqu'ils
sont réalisés.

    Immobilisations corporelles

    Les immobilisations corporelles sont comptabilisés à leur valeur comptable
nette, laquelle correspond au coût d'origine moins l'amortissement cumulé et
toute réduction de valeur pour dépréciation.
    Chaque immeuble est amorti selon la méthode de l'amortissement linéaire,
compte tenu de sa valeur comptable, de sa durée de vie utile estimative (qui
ne dépasse pas 40 ans) et de sa valeur résiduelle. Les frais de location
reportés sont amortis sur la durée des baux connexes.
    L'amortissement des autres immobilisations corporelles est comptabilisé
selon la méthode de l'amortissement linéaire sur la durée de vie utile
estimative des biens, comme suit :

    Matériel, appareils fixes et véhicules      3 à 20 ans
    Immeubles                                   10 à 40 ans
    Améliorations locatives                     Le moindre de la durée du
                                                bail et d'une période de
                                                7 à 10 ans

    Les immobilisations corporelles sont soumises à un test de dépréciation
annuel. La valeur comptable des immobilisations corporelles fait également
l'objet d'un test de dépréciation chaque fois que des événements ou des
circonstances indiquent que cette valeur pourrait ne pas être recouvrable. Les
actifs subissent une dépréciation lorsque leur valeur comptable excède le
total des flux de trésorerie non actualisés qui résulteront vraisemblablement
de leur utilisation et de leur sortie éventuelle. S'il est établi que les
immobilisations corporelles ont subi une dépréciation, la perte de valeur est
évaluée comme étant le montant égal à l'excédent de la valeur comptable sur la
juste valeur.
    Les actifs destinés à être sortis du bilan sont classés comme étant
destinés à la vente et ils ne sont plus amortis. Les actifs destinés à la
vente sont constatés au moindre de la valeur comptable et de la juste valeur,
moins les frais de sortie.
    En ce qui concerne ses activités d'exploration et de mise en valeur de
réserves de pétrole et de gaz naturel, la société applique la méthode de la
capitalisation du coût entier. Les coûts initialement capitalisés font l'objet
d'amortissement pour déplétion et dépréciation selon la méthode de
l'amortissement proportionnel à l'utilisation en se fondant sur les volumes de
production, avant redevances, en fonction de la quote-part de la société dans
les réserves de pétrole et de gaz naturel prouvées estimatives.

    Capitalisation des coûts

    Projets de construction

    Certaines filiales et coentreprises capitalisent les intérêts pendant la
période de construction, jusqu'à la date d'ouverture du projet. Pour la
période à l'étude, le montant des intérêts capitalisés dans les projets de
construction en cours se chiffre à 0,2 $ (0,5 $ en 2006).

    Propriétés commerciales

    Certaines filiales et coentreprises capitalisent les frais de possession
et les charges d'exploitation directement liés aux surfaces non louées de
chaque nouveau projet pendant une période raisonnable, de la date d'ouverture
du projet jusqu'à ce qu'un seuil d'occupation déterminé soit atteint. Aucun
montant n'a été capitalisé à cet égard pour les exercices 2007 et 2008.

    Biens mis en valeur et terrains détenus pour mise en valeur

    Une filiale capitalise la partie des intérêts, des impôts fonciers et des
autres charges qui concerne les biens dont la mise en valeur est immédiate. Si
la valeur comptable ainsi calculée est supérieure à la juste valeur marchande,
l'excédent est constaté en charges. Les coûts de possession du reste des biens
détenus pour mise en valeur sont capitalisés à mesure qu'ils sont engagés. Une
somme de 0,2 $ (0 $ en 2006) a été capitalisée au cours de la période.

    Baux

    Les baux qui répondent à certains critères sont comptabilisés à titre de
contrats de location-acquisition. Les intérêts théoriques sont constatés en
charges. Si le contrat renferme une clause qui permet le transfert de
propriété à la société ou une option d'achat à prix de faveur, la valeur
capitalisée est amortie sur la durée de vie utile estimative du bien connexe.
Sinon, la valeur capitalisée est amortie selon la méthode de l'amortissement
linéaire sur la durée du bail ou la durée de vie utile estimative, selon la
durée la plus courte.
    Les obligations découlant de contrats de location-acquisition sont
diminuées des paiements de location moins les intérêts théoriques. Tous les
autres baux sont comptabilisés à titre de contrats de location-exploitation.
    Les réductions de loyer et les incitatifs à la location reçus sont
comptabilisés comme un crédit reporté et amortis comme une réduction des
charges de location sur la durée des baux. Les charges de location des biens
immobiliers sont amorties selon la méthode de l'amortissement linéaire sur
toute la durée du bail, y compris les périodes de loyer gratuit liées à
l'installation des appareils fixes. La durée de la période d'installation des
appareils fixes varie d'un magasin à l'autre, mais on considère généralement
qu'elle correspond au mois précédant l'ouverture de l'établissement.

    Ecart d'acquisition

    L'écart d'acquisition représente l'excédent du prix d'achat d'une
entreprise acquise sur la juste valeur des actifs corporels et incorporels
nets sous-jacents acquis à la date d'acquisition. L'écart d'acquisition n'est
pas amorti, mais fait plutôt l'objet d'un test de dépréciation effectué
annuellement ou plus souvent si certaines circonstances semblent indiquer
qu'il y a eu dépréciation. Si la valeur comptable est supérieure à la juste
valeur, elle sera ramenée à la juste valeur.

    Actifs incorporels

    Des actifs incorporels sont constatés lors de l'acquisition d'entreprises,
de magasins affiliés existants et de dossiers d'ordonnances de pharmacie. Les
actifs incorporels ayant une durée de vie limitée sont amortis selon la
méthode de l'amortissement linéaire sur une période de 10 à 15 ans. Les actifs
incorporels ayant une durée de vie utile indéterminée ne sont pas amortis,
mais font plutôt l'objet d'un test de dépréciation effectué annuellement ou
plus souvent si certaines circonstances semblent indiquer qu'il y a eu
dépréciation.
    Si la valeur comptable est supérieure à la juste valeur (par exemple, les
marques de commerce), elle sera ramenée à la juste valeur.

    Actifs destinés à la vente

    Certains terrains et immeubles destinés à être vendus ont été reclassés
comme des "Actifs destinés à la vente", conformément au chapitre 3475, "Sortie
d'actifs à long terme et abandon d'activités", du Manuel de l'ICCA. Ces
actifs, que l'on prévoit vendre dans les douze mois, ne sont plus des actifs
productifs et ne sont pas destinés à une utilisation future. Les actifs
destinés à la vente sont évalués au moindre de la valeur comptable et de la
juste valeur, moins les frais de cession.

    Frais d'ouverture de magasins

    Les frais d'ouverture de nouveaux magasins et de magasins convertis sont
radiés selon la méthode de l'amortissement linéaire pendant la première année
d'exploitation.

    Impôts futurs

    La société utilise la méthode du passif fiscal pour la comptabilisation
des impôts sur les bénéfices. L'écart entre la valeur fiscale des actifs et
passifs et leur valeur comptable au bilan est utilisé pour calculer les actifs
et passifs d'impôts futurs. Les actifs et passifs d'impôts futurs ont été
mesurés selon les taux d'imposition pratiquement en vigueur qui seront
appliqués au cours de l'exercice où les écarts sont censés se résorber.

    Produits reportés

    Les produits reportés se composent de conventions d'achat à long terme
avec les fournisseurs, de produits de location provenant de la vente de
filiales et de gains sur les opérations de cession-bail. Les produits reportés
sont portés aux résultats selon la méthode linéaire sur la durée des ententes
afférentes.

    Conversion des devises

    Les actifs et passifs des établissements étrangers autonomes sont
convertis aux taux de change en vigueur à la date du bilan. Les produits et
les charges sont convertis au taux de change moyen de l'exercice. Le montant
cumulatif des gains et des pertes de change est présenté dans le cumul des
autres éléments du résultat étendu.
    Les autres actifs et passifs sont convertis au taux de change en vigueur à
la date du bilan. Ces gains ou pertes de change sont constatés dans le
bénéfice d'exploitation. Les produits et les charges libellés en devises
étrangères sont convertis en dollars canadiens au taux de change moyen pour la
période.

    Constatation des produits

    Les ventes du secteur de la distribution alimentaire sont constatées au
point de vente. Elles comprennent les produits provenant des clients par
l'intermédiaire des magasins corporatifs exploités par la société et des EDDV
consolidées, ainsi que le produit des ventes aux magasins affiliés autres que
des EDDV, aux magasins associés et aux clients indépendants. Les produits
d'exploitation reçus des magasins affiliés autres que des EDDV, des magasins
affiliés et des clients indépendants proviennent principalement de la vente de
marchandises. La société perçoit également des redevances de franchise en
vertu de deux sortes d'accords. Des redevances de franchise de nature
contractuelle en fonction de la valeur monétaire des marchandises livrées sont
constatées comme des produits d'exploitation lorsque la marchandise est
livrée. Des redevances de franchise de nature contractuelle en fonction des
ventes au détail du franchisé sont constatées comme des produits
d'exploitation sur une base hebdomadaire au moment de la facturation en
fonction des ventes au détail du franchisé. Les produits d'exploitation du
secteur immobilier sont comptabilisés conformément aux dispositions des baux
avec les locataires selon la méthode linéaire.

    Régime de retraite et autres régimes d'avantages sociaux

    Le coût des avantages à la retraite consentis par la société en vertu des
régimes à cotisations déterminées est constaté au fur et à mesure que les
cotisations des employés sont versées. Les coûts des régimes de retraite à
prestations déterminées et des autres régimes d'avantages sociaux sont
comptabilisés en fonction d'évaluations actuarielles, qui sont déterminées au
moyen de la méthode de prestation projetée calculée au prorata des années de
service et des meilleures estimations de la direction des rendements
d'investissement à long terme prévus des actifs des régimes, de l'augmentation
des salaires, des âges du départ à la retraite et des taux de croissance
prévus des coûts de santé.
    Les valeurs marchandes du moment sont utilisées pour évaluer les actifs
des régimes d'avantages sociaux. L'obligation au titre des avantages sociaux
futurs est mesurée à l'aide des taux d'intérêt actuels du marché, dans
l'hypothèse d'un portefeuille composé d'obligations de sociétés AA dont
l'échéance, en moyenne, correspond à la durée de l'obligation.
    L'incidence des modifications apportées aux régimes est amortie selon la
méthode de l'amortissement linéaire sur la durée moyenne estimative du reste
de la carrière active ("DMERCA") des membres. Pour les régimes de retraite,
les gains et pertes actuariels et l'incidence des modifications de la base
actuarielle dépassant 10 % du montant le plus élevé de l'obligation au titre
des prestations projetées et de la valeur marchande des actifs sont amortis
selon la méthode linéaire sur la DMERCA des membres actifs. Pour le régime de
retraite complémentaire de la direction, l'incidence des modifications sur les
modalités du régime est amortie sur cinq ans. Pour les autres régimes
d'avantages sociaux, les gains et pertes actuariels sont constatés
immédiatement.

    Utilisation d'estimations

    Pour préparer les états financiers consolidés conformément aux PCGR du
Canada, la direction doit faire des estimations et émettre des hypothèses au
sujet des montants déclarés dans les états financiers consolidés et dans les
notes afférentes. Certaines de ces estimations nécessitent de la part de la
direction des opinions subjectives ou complexes pouvant être incertaines.
Parmi ces estimations, citons l'évaluation des stocks, de l'écart
d'acquisition, des avantages sociaux futurs des employés et de l'impôt sur les
bénéfices. Les modifications de ces estimations pourraient avoir une incidence
considérable sur les états financiers. Ces estimations sont fondées sur les
connaissances de la direction relativement aux événements actuels et aux
mesures que la société pourrait prendre dans l'avenir. Les résultats réels
pourraient différer considérablement de ces estimations.

    Bénéfice par action

    Le bénéfice par action est calculé en divisant le bénéfice disponible aux
actionnaires ordinaires par le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en
circulation durant l'exercice. Le résultat dilué par action est calculé selon
la méthode du rachat d'actions.

    2. Privatisation de Sobeys Inc.

    Le 26 avril 2007, la société et Sobeys Inc. ("Sobeys") ont annoncé
conjointement qu'elles avaient signé une entente d'arrangement
(l'"arrangement") selon laquelle la société ferait l'acquisition de la
totalité des actions ordinaires en circulation de Sobeys qu'elle ne détenait
pas, et ce, au prix de 58 $ l'unité.
    L'arrangement nécessitait l'obtention de diverses approbations afin qu'il
puisse être conforme aux lois sur les sociétés et sur les valeurs mobilières.
Les actionnaires de Sobeys ont donné la majorité requise à l'approbation de
l'arrangement lors d'une assemblée extraordinaire tenue le 9 juin 2007; la
Cour suprême de la Nouvelle-Ecosse a sanctionné l'arrangement le 13 juin 2007;
l'arrangement a pris effet au moment de l'enregistrement de la décision finale
de la Cour au Registre des sociétés de capitaux de la Nouvelle-Ecosse le
15 juin 2007, après la clôture des marchés. A ce moment, la société a acquis
toutes les actions en circulation de Sobeys qu'elle ne détenait pas déjà. Les
actions ordinaires de Sobeys ont donc cessé d'être négociées à la Bourse de
Toronto et ont été radiées de la cote à la clôture des marchés le
18 juin 2007.
    L'acquisition a été comptabilisée selon la méthode de l'acquisition, les
résultats d'exploitation de Sobeys étant inclus dans les états financiers
consolidés à compter de la date de l'acquisition. L'attribution préliminaire
du prix d'achat est la suivante :

    Contrepartie
      Espèces                                                       1 061,7 $
      Frais d'acquisition                                               4,0
                                                                  -----------
    Contrepartie totale versée                                      1 065,7

    Valeur comptable de l'actif net acquis                            576,5
                                                                  -----------
    Excédent de la contrepartie versée sur l'actif net acquis         489,2 $
                                                                  -----------
                                                                  -----------
    Attribution préliminaire de l'excédent de la
     contrepartie versée sur l'actif net acquis

      Actifs incorporels amortissables                                 40,0 $
      Actifs incorporels ayant une durée de vie indéterminée          300,0
      Ecart d'acquisition                                             161,6
      Impôts futurs                                                   (13,0)
      Cumul des autres éléments de la perte étendue                     0,6
                                                                  -----------
                                                                      489,2 $
                                                                  -----------
                                                                  -----------

    L'acquisition a été financée à même les fonds de 278 $ générés surtout par
la vente de certains placements et par des avances de 787,7 $ en vertu de
nouvelles facilités de crédit (voir la note 8).
    La direction procède actuellement à une analyse détaillée et elle
modifiera l'attribution de l'excédent de la contrepartie versée sur les actifs
nets acquis selon les renseignements qui lui seront fournis. Par exemple,
comme l'évaluation de la juste valeur des immobilisations n'était pas terminée
au moment de l'attribution préliminaire, ces immobilisations ont été
comptabilisées à leur valeur comptable. L'évaluation et l'attribution des
immobilisations incorporelles ayant une durée de vie déterminée et
indéterminée sont également en cours. Actuellement, les immobilisations
incorporelles ayant une durée de vie indéterminée sont considérées comme des
éléments d'actif incorporels acquis dans le cadre de l'achat et ne sont pas
assujetties à l'amortissement aux fins comptables. Lorsque l'évaluation sera
terminée, cette hypothèse peut changer, ce qui pourrait avoir une incidence
sur l'amortissement des actifs incorporels et sur les impôts futurs. La
direction prévoit compléter l'attribution du prix d'achat au cours de
l'exercice 2008. Par conséquent, les montants attribués aux éléments d'actif
acquis et identifiables et aux éléments de passif pris en charge ainsi que les
résultats d'exploitation qui y sont liés pourraient différer des montants
préliminaires, et ces différences pourraient être importantes.

    3. Bénéfice par action

    On calcule le bénéfice par action en divisant le bénéfice attribuable aux
actionnaires ordinaires par le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en
circulation durant la période. On calcule le bénéfice par action après
dilution selon la méthode du rachat d'actions en supposant que toutes les
options d'achat d'actions en circulation ont été exercées et que les prêts
destinés à l'achat d'actions ont été remboursés au début de la période.
    Le bénéfice attribuable aux actions ordinaires est composé des éléments
suivants :

                                                       2007            2006
                                               (13 semaines)   (13 semaines)
                                                  -----------     -----------
    Bénéfice d'exploitation                            60,4 $          53,3 $
    Gains en capital et autres éléments,
     après impôts de 19,0 $ (0 $ en 2006)              81,9               -
                                                  -----------     -----------
    Bénéfice net                                      142,3            53,3
    Dividendes sur actions privilégiées                (0,1)           (0,1)
                                                  -----------     -----------
    Bénéfice attribuable aux actions ordinaires       142,2 $          53,2 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------
    Le bénéfice par action se compose des
     éléments suivants :

    Bénéfice d'exploitation                            0,92 $          0,81 $
    Gains en capital et autres éléments                1,25               -
                                                  -----------     -----------
    Bénéfice par action, de base                       2,17 $          0,81 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------
    Bénéfice d'exploitation                            0,92 $          0,81 $
    Gains en capital et autres éléments                1,24               -
                                                  -----------     -----------
    Bénéfice par action, après dilution                2,16 $          0,81 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------

    4. Placements, à la valeur de consolidation

                                           4 août        5 mai       5 août
                                             2007         2007         2006
                                        -----------  -----------  -----------
    Fonds de revenu Wajax
     (participation de 27,6 %)               32,1 $       32,2 $       34,5 $
    FPI Crombie
     (participation de 48,1 %)              108,5        109,3        112,7
    Partenariats dans le secteur de
     l'immobilier résidentiel aux
     Etats-Unis                               0,6          1,3         10,0
                                        -----------  -----------  -----------
                                            141,2 $      142,8 $      157,2 $
                                        -----------  -----------  -----------
                                        -----------  -----------  -----------

    La valeur comptable du placement de la société dans le Fonds de revenu
Wajax s'établit comme suit :

                                                     4 août          5 août
                                                       2007            2006
                                                  -----------     -----------
    Solde, au début de la période                      32,2 $          33,1 $
    Quote-part du bénéfice                              4,2             5,0
    Part du résultat étendu                             0,1               -
    Distributions reçues                               (4,4)           (3,6)
                                                  -----------     -----------
    Solde, à la fin de la période                      32,1 $          34,5 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------

    La valeur comptable du placement de la société dans le FPI Crombie
s'établit comme suit :

                                                     4 août          5 août
                                                       2007            2006
                                                  -----------     -----------
    Solde, au début de la période                     109,3 $         112,8 $
    Quote-part du bénéfice                              3,9             3,0
    Part du résultat (de la perte) étendu(e)           (0,5)              -
    Distributions reçues                               (4,2)           (3,1)
                                                  -----------     -----------
    Solde, à la fin de la période                     108,5 $         112,7 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------

    5. Prêts hypothécaires, prêts et autres créances

                                           4 août        5 mai       5 août
                                             2007         2007         2006
                                        -----------  -----------  -----------
    Prêts                                    59,6 $       62,7 $       69,1 $
    Prêts hypothécaires                       0,6          0,6          0,3
    Autres                                   16,4         16,3         17,0
                                        -----------  -----------  -----------
                                             76,6         79,6         86,4
    Moins la tranche échéant dans
     moins d'un an                           17,5         14,5         16,0
                                        -----------  -----------  -----------
                                             59,1 $       65,1 $       70,4 $
                                        -----------  -----------  -----------
                                        -----------  -----------  -----------

    Prêts

    Les prêts sont composés du financement à long terme consenti à certains
détaillants affiliés. Ces prêts, surtout garantis par les stocks, les
appareils fixes et le matériel, portent divers taux d'intérêt et des délais de
remboursement pouvant aller jusqu'à 10 ans. La valeur comptable des prêts se
rapproche de la juste valeur étant donné les taux d'intérêt variables
exigibles sur les prêts et les relations entre les détaillants affiliés et la
société en matière d'exploitation.

    6. Autres éléments d'actif

    Les autres éléments d'actif comprennent l'encaisse affectée de 4,4 $ (au 5
mai 2007 : 5,7 $; au 5 août 2006 : 4,5 $) détenue par les EDDV à titre de
garantie pour les prêts à des tierces parties et pour les produits dérivés sur
des taux d'intérêt et des devises à leur juste valeur.

    7. Immobilisations corporelles

                                                                 Val. compt.
                                                    Amortisse-     nette au
                                                          ment       4 août
                                             Coût       cumulé         2007
                                        -----------  -----------  -----------
    Secteur de la distribution
     alimentaire
      Terrains                              155,6 $          - $      155,6 $
      Terrains détenus pour
       mise en valeur                       133,6            -        133,6
      Immeubles                             673,1        165,3        507,8
      Matériel, appareils fixes et
       véhicules                          2 043,8      1 295,7        748,1
      Améliorations locatives               407,2        253,3        153,9
      Constructions en cours                121,6            -        121,6
      Actifs sous contrats de
       location-acquisition                  89,4         37,2         52,2
                                        -----------  -----------  -----------
                                          3 624,3      1 751,5      1 872,8
                                        -----------  -----------  -----------
    Secteur de l'immobilier et
     autres secteurs
      Terrains                               77,6            -         77,6
      Terrains détenus pour
       mise en valeur                        36,5            -         36,5
      Immeubles                             385,7        103,6        282,1
      Matériel                               71,3         32,5         38,8
      Améliorations locatives                51,5         12,4         39,1
      Constructions en cours                 33,5            -         33,5
      Coûts d'exploitation
       pétrolière et gazière                 79,2         16,3         62,9
                                        -----------  -----------  -----------
                                            735,3        164,8        570,5
                                        -----------  -----------  -----------
    Total                                 4 359,6 $    1 916,3 $    2 443,3 $
                                        -----------  -----------  -----------
                                        -----------  -----------  -----------

                                                                 Val. compt.
                                                     Amortisse-       nette
                                                          ment     au 5 mai
                                             Coût       cumulé         2007
                                        -----------  -----------  -----------
    Secteur de la
     distribution alimentaire
      Terrains                              152,8 $          - $      152,8 $
      Terrains détenus pour
       mise en valeur                       129,0            -        129,0
      Immeubles                             673,2        161,7        511,5
      Matériel, appareils fixes et
       véhicules                          2 012,3      1 256,7        755,6
      Améliorations locatives               397,9        243,9        154,0
      Constructions en cours                109,3            -        109,3
      Actifs sous contrats de
       location-acquisition                  83,1         34,5         48,6
                                        -----------  -----------  -----------
                                          3 557,6      1 696,8      1 860,8
                                        -----------  -----------  -----------
    Secteur de l'immobilier et
     autres secteurs
      Terrains                               78,8            -         78,8
      Terrains détenus pour
       mise en valeur                        26,8            -         26,8
      Immeubles                             377,3        102,2        275,1
      Matériel                               72,7         32,6         40,1
      Améliorations locatives                52,4         12,1         40,3
      Constructions en cours                 21,8            -         21,8
      Coûts d'exploitation
       pétrolière et gazière                 78,7         13,3         65,4
                                        -----------  -----------  -----------
                                            708,5        160,2        548,3
                                        -----------  -----------  -----------
    Total                                 4 266,1 $    1 857,0 $    2 409,1 $
                                        -----------  -----------  -----------
                                        -----------  -----------  -----------

                                                                 Val. compt.
                                                     Amortisse-       nette
                                                          ment    au 5 août
                                             Coût       cumulé         2006
                                        -----------  -----------  -----------
    Secteur de la
     distribution alimentaire
      Terrains                              142,3 $          - $      142,3 $
      Terrains détenus pour
       mise en valeur                       122,3            -        122,3
      Immeubles                             595,0        141,8        453,2
      Matériel,
       appareils fixes et
       véhicules                          1 845,5      1 150,5        695,0
      Améliorations locatives               359,9        223,7        136,2
      Constructions en cours                148,2            -        148,2
      Actifs sous contrats de
       location-acquisition                  80,3         28,1         52,2
                                        -----------  -----------  -----------
                                          3 293,5      1 544,1      1 749,4
                                        -----------  -----------  -----------
    Secteur de l'immobilier et
     autres secteurs
      Terrains                               81,2            -         81,2
      Terrains détenus pour
       mise en valeur                        23,6            -         23,6
      Immeubles                             375,7         96,3        279,4
      Matériel                               70,9         28,4         42,5
      Améliorations locatives                51,9          9,3         42,6
      Constructions en cours                 12,6            -         12,6
      Coûts d'exploitation
       pétrolière et gazière                 58,1          4,7         53,4
                                        -----------  -----------  -----------
                                            674,0        138,7        535,3
                                        -----------  -----------  -----------
    Total                                 3 967,5 $    1 682,8 $    2 284,7 $
                                        -----------  -----------  -----------
                                        -----------  -----------  -----------

    8. Dette à long terme

                                               4 août      5 mai     5 août
                                                 2007       2007       2006
                       -------------------------------- ---------- ----------
                                      Immo-
                         Distri-    bilier
                         bution         et
                         alimen-    autres
                         traire   secteurs      Total      Total      Total
                       ---------- ---------- ---------- ---------- ----------
    Emprunts
     hypothécaires
     de premier rang,
     taux d'intérêt
     moyen de 9,3 %,
     échéant de
     2008 à 2026           25,0 $    129,0 $    154,0 $    155,6 $    166,2 $
    Billets à moyen
     terme, taux
     d'intérêt de
     5,8 %, échéant le
     6 octobre 2036       125,0          -      125,0      125,0          -
    Billets à moyen
     terme, taux
     d'intérêt de
     6,1 %, échéant le
     29 octobre 2035      175,0          -      175,0      175,0      175,0
    Billets à moyen
     terme, taux
     d'intérêt de
     7,2 %, échéant le
     26 février 2018      100,0          -      100,0      100,0      100,0
    Débentures, taux
     d'intérêt moyen
     de 10,4 %,
     échéant de
     2008 à 2016           57,3       30,7       88,0       88,8       94,9
    Effets à payer et
     autres dettes à
     des taux d'intérêt
     variant selon le
     taux préférentiel     78,9       94,9      173,8      179,4      202,6
    Facilité de crédit,
     taux d'intérêt
     variable lié
     aux taux des
     acceptations
     bancaires, échéant
     le 8 juin 2010           -      510,0      510,0          -          -
    Facilité de crédit,
     taux d'intérêt
     variable lié
     aux taux des
     acceptations
     bancaires,
     échéant le
     23 juillet 2012      300,0          -      300,0          -          -
    Prêts à la
     construction,
     taux d'intérêt
     variant selon le
     taux préférentiel        -        0,5        0,5        1,6        2,7
    Frais de
     financement
     non amortis           (2,1)      (2,8)      (4,9)         -          -
    Obligations en
     vertu de contrats
     de location-
     acquisition,
     moins les
     intérêts
     théoriques            53,0          -       53,0       49,7       50,9
                       ---------- ---------- ---------- ---------- ----------
                          912,1      762,3    1 674,4      875,1      792,3
    Moins la tranche
     échéant à moins
     d'un an               28,6       52,0       80,6       82,5      104,9
                       ---------- ---------- ---------- ---------- ----------
                          883,5 $    710,3 $  1 593,8 $    792,6 $    687,4 $
                       ---------- ---------- ---------- ---------- ----------
                       ---------- ---------- ---------- ---------- ----------

    Les nouvelles facilités de crédit (les "facilités de crédit") étaient
composées d'un crédit renouvelable non garanti de 950 $ arrivant à échéance le
8 juin 2010 (assujetti à des prolongations annuelles par tranche de un an à la
demande de la société) et d'un crédit non renouvelable et non garanti de 50 $
arrivé à échéance le 30 juin 2007. Ces facilités de crédit sont assujetties à
certains engagements financiers. L'intérêt sur la dette varie en fonction de
la désignation du prêt (prêts à taux sur acceptations bancaires, prêts à taux
préférentiels du Canada, prêts à taux de base des Etats-Unis ou prêts à taux
LIBOR), de fluctuations des taux sous-jacents et, dans le cas des prêts à taux
sur acceptations bancaires et des prêts à taux LIBOR, de la marge applicable
aux engagements financiers. Le 18 juin 2007, la société a conclu deux swaps
différés de taux d'intérêt fixe. Le premier swap, au montant de 200 $, vise
une période de trois ans au taux d'intérêt fixe de 5 %. Le second swap, au
montant de 200 $, vise une période de cinq ans au taux d'intérêt fixe de
5,05 %. Les deux swaps sont entrés en vigueur le 23 juillet 2007.
    Le 23 juillet 2007, conformément aux dispositions des facilités de crédit,
la société et Sobeys ont obtenu un nouveau crédit renouvelable et non garanti
arrivant à échéance le 23 juillet 2012. En vertu des dispositions de
l'arrangement de crédit conclu entre Sobeys et un consortium bancaire, une
facilité de crédit renouvelable de 300 $ a été établie; un montant additionnel
pouvant aller jusqu'à 300 $ peut y être ajouté. Au 4 août 2007, une somme de
300 $ provenant de cette facilité de crédit avait été retirée afin de verser
un dividende à la société. La société a utilisé ce dividende pour réduire sa
dette associée aux facilités de crédit. Le 23 juillet 2007, la société a aussi
transféré le second swap à Sobeys.

    9. Autres éléments du passif
                                           4 août        5 mai       5 août
                                             2007         2007         2006
                                        -----------  -----------  -----------
    Produits reportés                         7,0 $        6,5 $        3,2 $
    Instruments financiers                    2,3          2,5         10,2
    Contrats de location supérieurs
     au prix du marché découlant
     d'acquisitions                           4,3          4,4          4,8
    Obligations liées à la mise hors
     service d'immobilisations                0,6          0,6          0,4
                                        -----------  -----------  -----------
                                             14,2 $       14,0 $       18,6 $
                                        -----------  -----------  -----------
                                        -----------  -----------  -----------

      10. Capital-actions

    Autorisé

    Actions privilégiées, d'une valeur nominale de 25 $
     chacune, à émettre en série, série 2 à dividende
     cumulatif, rachetables à 75 % du taux préférentiel           2 814 100
    Actions privilégiées 2002, d'une valeur nominale
     de 25 $ chacune, à émettre en série                        992 000 000
    Actions de catégorie A, sans droit de vote,
     sans valeur nominale                                       259 107 435
    Actions ordinaires de catégorie B, sans valeur
     nominale, avec droit de vote                                40 800 000


                             Nombres       4 août        5 mai       5 août
                           d'actions         2007         2007         2006
                          ------------ ------------ ------------ ------------
    Emis et en
     circulation

    Actions
     privilégiées,
     série 2                 300 000          7,5 $        7,5 $        8,3 $
    Actions de
     catégorie A
     sans droit de
     vote                 31 184 498        184,9        184,5        184,3
    Actions ordinaires
     de catégorie B       34 560 763          7,7          7,7          7,7
                                       ------------ ------------ ------------
                                            200,1        199,7        200,3
    Régime d'achat
     d'actions des
     employés                                (3,5)        (3,6)        (4,9)
                                       ------------ ------------ ------------
                                            196,6 $      196,1 $      195,4 $
                                       ------------ ------------ ------------
                                       ------------ ------------ ------------

    Au cours de la période, la société a émis 10 461 actions de catégorie A
sans droit de vote (30 792 en 2006) en vertu de son régime d'achat d'actions
destiné à certains cadres et employés pour un montant de 0,4 $ (0,9 $ en
2006).

    11. Revenu de placement

                                                       2007            2006
                                                        (13             (13
                                                   semaines)       semaines)
                                                  -----------     -----------
    Revenu de dividendes et intérêts
     créditeurs                                         0,9 $           2,4 $
    Quote-part du bénéfice des sociétés
     comptabilisées à la valeur de
     consolidation                                      8,1             8,9
                                                  -----------     -----------
                                                        9,0 $          11,3 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------


    12. Gains en capital et autres éléments

                                                       2007            2006
                                                        (13             (13
                                                   semaines)       semaines)
                                                  -----------     -----------

    Gain à la vente de placements                     100,9 $             -
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------


    13. Renseignements supplémentaires sur les flux de trésorerie

                                                       2007            2006
                                                        (13             (13
                                                   semaines)       semaines)
                                                  -----------     -----------
      a) Eléments sans incidence sur la
         trésorerie

      Amortissement                                    69,8 $          62,9 $
      Impôts futurs                                     0,8            (1,2)
      Amortissement des autres éléments de
       l'actif                                          2,6             7,4
      Quote-part du bénéfice d'autres sociétés,
       moins les dividendes reçus                         -            (1,5)
      Part des actionnaires sans contrôle              11,7            15,2
      Rémunération à base d'actions                     2,2             0,2
      Obligation locative à long terme                  1,4             0,2
      Obligations au titre d'avantages sociaux
       futurs                                           1,2             1,3
      Frais de rationalisation (note 21)                0,6               -
                                                  -----------     -----------
                                                       90,3 $          84,5 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------
      b) Autres renseignements sur les flux
         de trésorerie

      Intérêts versés, montant net                     15,1 $           8,4 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------
      Impôts sur les bénéfices versés,
       montant net                                     44,1 $          30,9 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------

    14. Renseignements sectoriels

                                                       2007            2006
                                                        (13             (13
                                                   semaines)       semaines)
                                                  ---------------------------
    Produits d'exploitation
      Alimentation                                  3 441,0 $       3 306,1 $
                                                  -----------     -----------
    Immobilier
      Propriétés commerciales                          10,2            10,1
      Intersectoriel                                    8,0             8,2
      Propriétés résidentielles                        25,2            20,4
                                                  -----------     -----------
                                                       43,4            38,7
                                                  -----------     -----------
    Placements et autres activités                     43,0            44,3
                                                  -----------     -----------
                                                    3 527,4         3 389,1
    Elimination                                        (8,0)           (8,2)
                                                  -----------     -----------
                                                    3 519,4 $       3 380,9 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------


                                                       2007            2006
                                                        (13             (13
                                                   semaines)       semaines)
                                                  ---------------------------
    Bénéfice d'exploitation
      Alimentation                                     95,2 $          88,3 $
      Immobilier
        Propriétés commerciales                        12,9            11,8
        Propriétés résidentielles                      16,0            13,6
    Placements et autres activités                      6,6            10,0
    Charges du siège social                            (3,2)           (2,5)
                                                  -----------     -----------
                                                      127,5 $         121,2 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------


                                           4 août        5 mai       5 août
                                             2007         2007         2006
                                        -----------  -----------  -----------
    Actifs identifiables
    Alimentation                          3 757,6 $    3 399,9 $    3 172,8 $
    Ecart d'acquisition                     908,0        746,5        701,3
                                        -----------  -----------  -----------
                                          4 665,6      4 146,4      3 874,1
    Immobilier                              658,8        609,4        642,3
    Placements et autres activités
     (y compris l'écart d'acquisition
     de 40,1 $; 40,1 $ au 5 mai 2007;
     40,1 $ au 5 août 2006)                 282,2        460,0        635,7
                                        -----------  -----------  -----------
                                          5 606,6 $    5 215,8 $    5 152,1 $
                                        -----------  -----------  -----------
                                        -----------  -----------  -----------


                                                       2007            2006
                                                        (13             (13
                                                   semaines)       semaines)
                                                  ---------------------------
    Amortissement
    Alimentation                                       61,8 $          56,4 $
    Immobilier                                          1,7             2,0
    Placements et autres activités                      6,3             4,5
                                                  -----------     -----------
                                                       69,8 $          62,9 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------


                                                       2007            2006
                                                        (13             (13
                                                   semaines)       semaines)
                                                  ---------------------------
    Dépenses en immobilisations
    Alimentation                                       76,3 $         126,7 $
    Immobilier                                         21,5             3,6
    Placements et autres activités                     11,3            10,9
                                                  -----------     -----------
                                                      109,1 $         141,2 $
                                                  -----------     -----------
                                                  -----------     -----------

    15. Avantages sociaux futurs

    Au cours du premier trimestre de la société, la charge nette liée aux
avantages sociaux futurs s'est élevée à 5,8 $ (6,1 $ en 2006). La charge
comprenait les coûts des régimes de retraite à cotisations déterminées, des
régimes de retraite à prestations déterminées, des avantages complémentaires
de retraite et des avantages postérieurs à l'emploi.

    16. Acquisitions d'entreprises

    Au cours du premier trimestre, Sobeys a fait l'acquisition de magasins
affiliés et de dossiers d'ordonnances de médicaments dans le cours normal de
ses activités, pour une contrepartie en espèces totale de 0,7 $. Ces
acquisitions ont été comptabilisées selon la méthode de l'acquisition; la
valeur inscrite de leurs éléments d'actif identifiables nets est de 0,7 $. Au
cours du premier trimestre de l'exercice 2007, Sobeys a acquis des magasins
affiliés et des dossiers d'ordonnances de médicaments pour une contrepartie en
espèces totale de 8,7 $. Ces acquisitions ont été comptabilisées selon la
méthode de l'acquisition, les éléments d'actif identifiables nets constatés
s'étant chiffrés à 8,6 $ (y compris des actifs incorporels de 3,5 $) et
l'écart d'acquisition inscrit à 0,1 $.
    Au cours du premier trimestre de l'exercice 2007, la société a fait passer
sa participation dans Sobeys Inc. de 70,3 % à 71,6 % en achetant des actions
sur le marché libre. L'acquisition a été comptabilisée selon la méthode de
l'acquisition, les résultats d'exploitation de Sobeys étant inclus dans les
états financiers consolidés à compter de la date de chacune des acquisitions
d'actions. La contrepartie au comptant pour cette acquisition s'est élevée à
36,5 $, l'écart d'acquisition a augmenté de 9,9 $ et la part des actionnaires
sans contrôle a diminué de 26,6 $.
    Le 27 août 2006, Sobeys a acquis la presque totalité des actifs de
distribution alimentaire d'Achille de la Chevrotière Ltée et de ses sociétés
affiliées ("ADL") pour une somme de 79,2 $. Les actifs acquis comprennent
25 magasins de détail d'entreprise ou affiliés, diverses ententes
d'approvisionnement en gros, ainsi que des installations de distribution à
Rouyn-Noranda, au Québec. Seize des magasins affiliés sont considérés comme
des EDDV, selon la politique de la société (voir la note 18). Ils ont été
inclus dans les résultats consolidés de la société. L'acquisition a été
comptabilisée selon la méthode de l'acquisition, les résultats d'ADL étant
consolidés à compter de la date de l'acquisition. Au cours du troisième
trimestre de l'exercice 2007, la direction a procédé à une analyse détaillée
et des modifications ont été apportées à l'attribution préliminaire de la
contrepartie excédentaire versée pour des éléments d'actif nets acquis,
conformément à ce qui avait été déclaré au deuxième trimestre de l'exercice
2007. L'évaluation et l'attribution des éléments d'actif incorporels ont
également eu lieu, et la somme qui leur était attribuée est passée de 21,5 $ à
6,8 $. Par conséquent, l'écart d'acquisition a été rajusté, passant de 21,7 $
à 41,3 $, pour tenir compte de l'évaluation finale d'ADL. L'attribution finale
du prix d'achat, laquelle tient compte de l'évaluation de la juste valeur par
la direction, s'établit comme suit :

    Contrepartie
      Espèces                                                          75,8 $
      Frais d'acquisition                                               3,4
                                                                  -----------
      Contrepartie totale versée                                       79,2
                                                                  -----------
    Actif net acquis
      Actif à court terme                                              28,0
      Actif à long terme                                               27,7
      Passif à court terme pris en charge                             (20,0)
      Passif à long terme pris en charge                               (4,6)
                                                                  -----------
      Total de l'actif net acquis                                      31,1
                                                                  -----------
    Excédent de la contrepartie versée sur l'actif net acquis          48,1 $
                                                                  -----------
                                                                  -----------
    Attribution de l'excédent de la contrepartie versée sur
     l'actif net acquis
      Actifs incorporels                                                6,8 $
      Ecart d'acquisition                                              41,3
                                                                  -----------
                                                                       48,1 $
                                                                  -----------
                                                                  -----------

    17. Remises consenties par les fournisseurs

    La société reçoit des remises de certains fournisseurs dont les produits
sont achetés en vue de la revente. Les programmes de ces fournisseurs
comprennent des remises sur le volume des achats, des remises d'exclusivité,
des coûts de référencement et d'autres remises. La société comptabilise ces
remises comme une réduction du coût des produits vendus, des frais de vente et
d'administration et des stocks connexes, conformément aux directives du
CPN-144. Certaines de ces remises sont conditionnelles à ce que la société
atteigne des volumes d'achat minimums. Ces remises sont comptabilisées dès
qu'il est probable que les volumes minimums seront atteints et que le montant
des remises peut être estimé. Au premier trimestre de l'exercice 2008, la
société a comptabilisé 1,7 $ (1,7 $ en 2006) en remises au poste des
bénéfices, car il est probable que le niveau minimum d'achats sera atteint et
que le montant de la remise peut être estimé.

    18. Entités à détenteurs de droits variables

    Les entités à détenteurs de droits variables sont définies dans la note
d'orientation concernant la comptabilité 15 ("NOC-15") comme des entités qui
n'ont pas suffisamment de capitaux propres à risque pour financer leurs
activités sans aide financière additionnelle subordonnée ou comme des entités
dont les détenteurs d'actions ne présentent pas les caractéristiques d'un
intérêt financier exerçant un contrôle. La note d'orientation exige que les
EDDV soient consolidées aux résultats financiers de l'entité réputée être le
principal bénéficiaire des pertes prévues des EDDV et de leurs rendements
résiduels prévus.
    La société a désigné les entités suivantes comme des EDDV :

    Détaillants affiliés
    --------------------

    La société a déterminé que le contrat d'affiliation de 272 marchands
affiliés (271 au 5 mai 2007) fait en sorte qu'elle est réputée être leur
premier bénéficiaire, conformément à la NOC-15. Les résultats de ces entités
ont été consolidés à ceux de la société.

    Entente d'entreposage et de distribution
    ----------------------------------------

    La société a passé une entente avec une entité indépendante afin que
celle-ci fournisse des services d'entreposage et de distribution à l'un de ses
centres de distribution. En raison des dispositions de l'entente et
conformément à la NOC-15, l'entité doit consolider ses résultats à ceux de la
société.

    19. Passifs éventuels

    Dans le cours normal de ses activités, la société fait régulièrement
l'objet de vérifications menées par l'administration fiscale. Bien que la
société estime que ses déclarations fiscales sont appropriées et justifiables,
certains éléments peuvent, de temps à autre, faire l'objet d'une révision et
d'une contestation par l'administration fiscale.
    Le 21 juin 2005, Sobeys a reçu un avis de nouvelle cotisation de l'Agence
du revenu du Canada ("ARC") selon lequel celle-ci examinera à nouveau la taxe
sur les produits et services ("TPS") pour les exercices 1999 et 2000. L'ARC
soutient que Sobeys devait prélever la TPS sur la vente de produits du tabac
aux Indiens de plein droit. Selon l'avis de nouvelle cotisation, le total de
ces taxes, des intérêts et des pénalités s'élèverait à 13,6 $. Après étude du
dossier et consultation juridique, Sobeys croit qu'elle ne devait pas prélever
la TPS. Au cours du deuxième trimestre 2006, Sobeys a déposé un avis
d'opposition auprès de l'ARC. Par conséquent, la société n'a comptabilisé
aucune de ces taxes, aucun de ces intérêts ni aucune de ces pénalités dans ses
résultats. En attendant la résolution de cette question, Sobeys a déposé des
fonds auprès de l'ARC pour couvrir le total des taxes, des intérêts et des
pénalités indiqués dans l'avis de nouvelle cotisation et elle a inscrit ce
montant à titre de débiteurs à long terme à recevoir de l'ARC.
    La société et certaines filiales font actuellement l'objet de
vérifications par l'ARC et d'autres administrations fiscales provinciales pour
les exercices 2001 à 2006. Voici les principaux points faisant l'objet de
vérifications :

    a) le traitement fiscal des gains réalisés à la vente des actions de
       Hannaford Bros. Co. ("Hannaford") au cours de l'exercice 2001 ;
    b) le traitement fiscal de certains gains réalisés lors de la vente
       d'actions de Delhaize America Inc. au cours des exercices 2001 et
       2002; et
    c) l'imposition des revenus de certains placements immobiliers de la
       société au cours des exercices 2003 à 2006.

    Des avis de nouvelle cotisation ont été reçus concernant la vente des
actions de Hannaford. Dans l'éventualité où les administrations fiscales
obtiendraient gain de cause au sujet de l'opération avec Hannaford, ce qui est
improbable selon la société, l'excédent du risque éventuel par rapport aux
provisions établies sera d'environ 30 $. La société en a appelé des avis de
nouvelle cotisation pour la vente des actions de Hannaford. La société croit
que, pour l'essentiel, elle gagnera la contestation de chacune de ces
cotisations. La société est également d'avis que, peu importe la décision
finale relativement à ces nouvelles cotisations, celle-ci n'aura aucune
incidence notable sur ses résultats parce que les provisions établies sont
adéquates à l'égard de chacune de ces questions. Si les résultats définitifs
différaient sensiblement des provisions établies, le taux d'imposition réel de
la société et son bénéfice pourraient subir des répercussions positives ou
négatives importantes pour la période au cours de laquelle les questions
seront résolues.
    Au cours du troisième trimestre de l'exercice 2007, Sobeys a été désignée
comme partie mise en cause dans une action en justice intentée par les
bénéficiaires d'un régime de retraite interentreprises. La poursuite allègue
la mauvaise administration de certains placements par les fiduciaires du
régime de retraite et réclame, entre autres mesures de redressement, le
paiement de 1 000 $ en dommages-intérêts par les fiduciaires et les employeurs
cotisants, qui sont environ 440 et dont Sobeys fait partie. Comme Sobeys n'a
joué aucun rôle dans l'administration du régime de retraite, elle a
l'intention de contester la poursuite. Par conséquent, la société n'a inscrit
aucun montant en relation à cette action en justice dans ses résultats. La
société est liée à divers litiges et réclamations dans le cours normal de ses
activités d'exploitation. La direction de la société ne considère pas que le
risque associé à ces litiges est important, même si elle ne peut le prédire
avec certitude.

    20. Opérations entre apparentés

    La société loue des locaux du FPI Crombie. De plus, le FPI Crombie fournit
des services d'administration et de gestion à la société. Les loyers sont à la
juste valeur, et les charges engagées pour les services d'administration et de
gestion sont établies selon le principe de recouvrement des coûts. La société
détient des billets ne portant pas intérêt payables au FPI Crombie au montant
de 28,5 $.

    21. Frais de rationalisation des activités

    Au cours du troisième trimestre de l'exercice 2007, Sobeys a procédé à une
rationalisation de ses fonctions administratives au Canada atlantique. Sobeys
a également commencé à engager les dépenses associées à la construction d'un
nouveau centre de distribution alimentaire à Vaughan, en Ontario. Ces frais
sont principalement liés aux indemnités de départ versées dans les régions de
l'Atlantique et de l'Ontario, ainsi qu'à la radiation d'immobilisations et de
stocks. Au quatrième trimestre de l'exercice 2007, Sobeys a également
enregistré des coûts de rationalisation associés à son réseau de distribution
au Québec. Au premier trimestre de l'exercice 2008, Sobeys a engagé des coûts
additionnels liés à la rationalisation administrative. Comme Sobeys poursuivra
ses initiatives concernant les processus d'affaires et les systèmes
informatiques, elle prévoit engager d'autres coûts de rationalisation
administrative pendant l'exercice 2008. La valeur monétaire de ces coûts
additionnels sera quantifiée et déclarée pendant l'exercice 2008. Les coûts
associés à la réorganisation sont inscrits comme suit à l'état des résultats à
titre de coûts des produits vendus et des frais de vente et d'administration :

                                                                      Total
                                                                        des
                                                      Coûts           coûts
                                                    engagés         engagés
                     Passif           Indem- Passif    Exer-             et
                         au   Coûts   nités      au    cice             des
                      5 mai    enga-    ver- 4 août    2007   Coûts   coûts
                       2007     gés    sées    2007     (52    anti-   anti-
                                                       sem.)  cipés   cipés
                    ---------------------------------------------------------
    Indemnités de
     licenciement
      National            - $   1,2 $     - $   1,2 $     - $     - $   1,2 $
      Atlantique        3,2       -     0,6     2,6     4,7       -     4,7
      Ontario           4,6       -       -     4,6     5,3       -     5,3
      Québec            4,3       -       -     4,3     4,3       -     4,3
    Autres coûts          -       -       -       -     1,1       -     1,1
                    ---------------------------------------------------------
                       12,1     1,2     0,6    12,7    15,4       -    16,6
    Radiation
     d'actifs             -       -       -       -     3,4       -     3,4
                    ---------------------------------------------------------
                       12,1 $   1,2 $   0,6 $  12,7 $  18,8 $     - $  20,0 $
                    ---------------------------------------------------------
                    ---------------------------------------------------------

    22.  Autres renseignements

    Le 16 juillet 2007, la société a annoncé que Sobeys et Thrifty Foods
("Thrifty") avaient conclu une entente en vertu de laquelle Sobeys achètera ce
détaillant en alimentation établi en Colombie-Britannique. L'offre d'achat est
fondée sur la valeur de l'entreprise, soit 260 $, sous réserve de certains
rajustements concernant notamment la prise en charge des passifs et les fonds
de roulement à la clôture. Thrifty compte 20 supermarchés à service intégral,
un centre de distribution principal et une division de vente en gros sur l'île
de Vancouver et dans la région du Lower Mainland, en Colombie-Britannique.
L'opération devrait être conclue au cours du deuxième trimestre de la société,
une fois l'approbation des autorités réglementaires reçue et la conclusion du
contrôle préalable. Elle devrait être financée par des espèces et des
facilités bancaires disponibles.

    23. Données comparatives

    Les données comparatives ont été reclassées, au besoin, pour tenir compte
du mode de présentation de la période visée.
    




Renseignements :

Renseignements: Paul V. Beesley, vice-président directeur et chef des
services financiers, 902-755-4440


FORFAITS PERSONNALISÉS

Jetez un coup d’œil sur nos forfaits personnalisés ou créez le vôtre selon vos besoins de communication particuliers.

Commencez dès aujourd'hui .

ADHÉSION À CNW

Remplissez un formulaire d'adhésion à CNW ou communiquez avec nous au 1-877-269-7890.

RENSEIGNEZ-VOUS SUR LES SERVICES DE CNW

Demandez plus d'informations sur les produits et services de CNW ou communiquez avec nous au 1‑877-269-7890.