Empire Company communique ses résultats du quatrième trimestre et hausse son dividende annuel



    STELLARTON, N.-E., le 26 juin /CNW/ - Empire Company Limited (EMP.A à la
Bourse de Toronto) a communiqué aujourd'hui ses résultats financiers pour le
quatrième trimestre et l'exercice terminés le 2 mai 2009. Pour le quatrième
trimestre, la Société a inscrit un bénéfice avant gains (pertes) en capital et
autres éléments de 64,4 M$ (0,97 $ par action), comparativement à 73,6 M$
(1,12 $ par action) pour le quatrième trimestre de l'exercice précédent, ce
qui représente une diminution de 9,2 M$.
    Pour l'exercice 2009, le bénéfice avant gains (pertes) en capital et
autres éléments s'est établi à 262,9 M$ (3,99 $ par action), contre 242,8 M$
(3,69 $ par action) pour l'exercice précédent, soit une augmentation de 20,1
M$, ou 8,3 %.

    Faits saillants du quatrième trimestre

    
    - Produits de 3,71 G$, en hausse de 151,2 M$, ou 4,2 %.
    - Hausse de 4,6 % du chiffre d'affaires des magasins comparables de
      Sobeys Inc. ("Sobeys").
    - Bénéfice avant gains (pertes) en capital et autres éléments de 64,4 M$,
      comparativement à 73,6 M$ au dernier exercice.
    - Bénéfice par action de 0,97 $ avant pertes en capital et autres
      éléments, contre 1,12 $ par action au dernier exercice.
    - Pertes en capital et autres éléments, après impôts, de 0,8 M$,
      comparativement à des pertes en capital et autres éléments, après
      impôts, de 7,1 M$ au dernier exercice.
    - Bénéfice net de 63,6 M$ (0,96 $ par action), comparativement à 66,5 M$
      (1,01 $ par action).
    - Ratio de la dette portant intérêt sur le capital total de 32,7 %, en
      baisse par rapport à 39,8 % à la fin du dernier exercice.

    Faits saillants de l'exercice 2009

    - Produits de 15,02 G$, en hausse de 950,1 M$, ou 6,8 %.
    - Hausse de 5,2 % des ventes des magasins comparables de Sobeys.
    - Bénéfice avant gains (pertes) en capital et autres éléments de
      262,9 M$, en hausse de 20,1 M$, ou 8,3 %.
    - Bénéfice par action de 3,99 $ avant gains en capital et autres
      éléments, contre 3,69 $ par action au dernier exercice.
    - Gains en capital et autres éléments, après impôts, de 3,0 M$,
      comparativement à des gains en capital et autres éléments, après
      impôts, de 73,0 M$ au dernier exercice.
    - Bénéfice net de 265,9 M$ (4,04 $ par action), comparativement à
      315,8 M $ (4,80 $ par action).
    

    "Les résultats d'exploitation et la valeur actionnariale d'Empire ont
continué à se raffermir au cours de l'exercice 2009 alors que nous avons mis
la priorité sur nos points forts dans les secteurs de la vente au détail de
produits alimentaires et de l'immobilier", a souligné Paul Sobey, président et
chef de la direction, Empire Company Limited. " Notre rendement consolidé au
quatrième trimestre est conforme à nos attentes, étant en grande partie
stimulé par la vigueur soutenue des ventes des magasins comparables et de la
croissance du bénéfice de Sobeys et, comme nous l'avions anticipé au trimestre
dernier, une diminution du bénéfice du secteur immobilier résidentiel, de même
que de notre participation dans le Fonds de revenu Wajax."
    Paul Sobey a ajouté: "Afin de refléter notre croissance et la confiance
que nous inspirent nos activités, nous sommes heureux d'annoncer une hausse du
dividende par action d'Empire, lequel passe de 0,70 $ à 0,74 $ sur une base
annuelle. Il s'agit du quatorzième exercice consécutif marqué par des
augmentations du dividende."
    "Au nom des membres de la direction et du conseil d'administration, je
souhaite remercier nos employés, nos franchisés et nos affiliés qui, par leurs
efforts, leur dévouement et leur engagement, nous ont permis, cette année
encore, de générer des résultats d'exploitation record et d'améliorer notre
situation financière."

    Déclaration de dividendes

    Le conseil d'administration a déclaré un dividende trimestriel de 18,5
cents l'action sur les actions sans droit de vote de catégorie A et sur les
actions ordinaires de catégorie B. Le dividende sera versé le 31 juillet 2009
aux actionnaires inscrits le 15 juillet 2009.
    De plus, le conseil a déclaré des dividendes réguliers sur les actions
privilégiées en circulation de la Société. Au sens de la Loi de l'impôt sur le
revenu (Canada) et des lois provinciales applicables, ces dividendes sont
admissibles au traitement fiscal favorable applicable à de tels dividendes.

    Produits

    Les produits consolidés du quatrième trimestre se sont chiffrés à 3,71
G$, par rapport à 3,56 G$ l'an dernier, un gain de 151,2 M$, ou 4,2 %. Les
produits de Sobeys ont totalisé 3,65 G$, une augmentation de 170,8 M$, ou 4,9
%, comparativement au quatrième trimestre de l'exercice précédent. Les ventes
des magasins comparables de Sobeys au quatrième trimestre ont progressé de 4,6
%. La croissance du chiffre d'affaires de Sobeys a résulté de l'accroissement
de la superficie de vente au détail découlant de la création de nouveaux
magasins et des travaux d'agrandissement, combiné à la mise en oeuvre continue
d'initiatives de vente et de marchandisage, à une plus grande cohérence sur le
plan de l'exécution des activités dans les magasins et à une inflation du prix
de détail des aliments.
    Pour le quatrième trimestre, les produits du secteur immobilier (après
élimination) se sont élevés à 10,5 M$, en baisse de 23,3 M$ par rapport aux
33,8 M$ inscrits au quatrième trimestre du dernier exercice. Les produits
tirés des propriétés commerciales ont reculé de 6,8 M$ et ceux liés aux
propriétés résidentielles ont diminué de 16,5 M$ par rapport au quatrième
trimestre de l'exercice précédent. La baisse des produits liés aux propriétés
commerciales est principalement attribuable à la vente de 61 propriétés au FPI
Crombie au quatrième trimestre de l'exercice précédent. Le déclin des produits
tirés des propriétés résidentielles était aussi prévu et reflète un
ralentissement des ventes de terrains résidentiels dans l'Ouest canadien.
    Le secteur des placements et autres activités a généré des produits de
47,1 M$ au quatrième trimestre, comparativement à 43,4 M$ pour la période
correspondante du dernier exercice, ce qui représente une progression de 3,7
M$, ou 8,5 %.
    Pour la période de 52 semaines terminée le 2 mai 2009, les produits
consolidés ont atteint 15,02 G$, en hausse de 950,1 M$, ou 6,8 %,
comparativement à l'exercice 2008. La croissance du chiffre d'affaires annuel
de Sobeys, qui s'établit à 996,7 M$, et des produits du secteur des placements
et autres activités, lesquels représentent 8,1 M$, a été partiellement
contrebalancée par un recul de 54,7 M$ des produits (après élimination) du
secteur immobilier. Le recul des produits du secteur de l'immobilier était
prévu et reflète un ralentissement des ventes des terrains résidentiels ainsi
que la vente de 61 propriétés au FPI Crombie, ainsi qu'il a déjà été
mentionné. La croissance du chiffre d'affaires de Sobeys a été stimulée par
l'acquisition de Thrifty Foods le 12 septembre 2007. Après rajustement pour
tenir compte de l'acquisition de Thrifty, la croissance du chiffre d'affaires
d'Empire et de Sobeys pour l'exercice 2009 se serait établie respectivement à
5,2 % et 5,6 %.

    SURVOL DES RESULTATS FINANCIERS CONSOLIDES

    Le tableau qui suit présente un résumé du rendement financier de la
Société pour les périodes de 13 et 52 semaines terminées le 2 mai 2009,
comparativement aux périodes de 13 et 52 semaines terminées le 3 mai 2008.

    
    Sommaire des résultats financiers consolidés

                                          Périodes                Périodes
                                    de 13 semaines          de 52 semaines
                                     terminées les           terminées les
                            ----------------------- -------------------------
    (en millions de dollars,
     sauf les données par        2 mai       3 mai       2 mai       3 mai
     action)                      2009        2008        2009        2008
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Produits sectoriels
      Vente au détail de
       produits alimentaires   3 651,4 $   3 480,6 $  14 764,8 $  13 768,1 $
                            ----------- ----------- ----------- -------------
      Immobilier
        Propriétés
         résidentielles            8,1        24,6        54,6        85,2
        Sobey Leased
         Properties(1)               -         4,9           -        20,6
        Autres propriétés
         commerciales              2,4         4,3        16,4        19,9
        Intersectoriel             1,2         9,1         2,9        34,9
                            ----------- ----------- ----------- -------------
                                  11,7        42,9        73,9       160,6
                            ----------- ----------- ----------- -------------
      Placements et autres
       activités                  47,1        43,4       179,3       171,2
                            ----------- ----------- ----------- -------------
                               3 710,2     3 566,9    15 018,0    14 099,9
      Elimination                 (1,2)       (9,1)       (2,9)      (34,9)
                            ----------- ----------- ----------- -------------
                               3 709,0 $   3 557,8 $  15 015,1 $  14 065,0 $
                            ----------- ----------- ----------- -------------
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Bénéfice d'exploitation
     sectoriel
      Vente au détail de
       produits alimentaires     102,6 $     104,3 $     401,4 $     359,0 $
                            ----------- ----------- ----------- -------------
      Immobilier
        Propriétés
         résidentielles            3,8        15,6        33,6        50,7
        FPI Crombie(2)             4,9         3,1        19,8        13,6
        Autres propriétés
         commerciales                -         0,3         2,5         5,7
        Sobey Leased
         Properties(1)               -         8,2           -        30,0
                            ----------- ----------- ----------- -------------
                                   8,7        27,2        55,9       100,0
                            ----------- ----------- ----------- -------------
      Placements et
       autres activités
        Fonds de revenu
         Wajax(3)                  2,6         5,0        18,5        19,7
        Autres placements
         et activités,
         déduction faite
         des charges du
         siège social             (2,3)       (0,3)       (7,7)       (6,1)
                            ----------- ----------- ----------- -------------
                                   0,3         4,7        10,8        13,6
                            ----------- ----------- ----------- -------------
                                 111,6 $     136,2 $     468,1 $     472,6 $
                            ----------- ----------- ----------- -------------
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Bénéfice avant gains
     (pertes) en capital
     et autres éléments           64,4 $      73,6 $     262,9 $     242,8 $
    Gains (pertes) en
     capital et autres
     éléments, après impôts       (0,8)       (7,1)        3,0        73,0
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Bénéfice net                  63,6 $      66,5 $     265,9 $     315,8 $
                            ----------- ----------- ----------- -------------
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Bénéfice par action
     de base
      Résultats
       d'exploitation             0,98 $      1,12 $      4,00 $      3,69 $
    Gains (pertes) en
     capital et autres
     éléments après impôts       (0,01)      (0,11)       0,05        1,11
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Bénéfice net                  0,97 $      1,01 $      4,05 $      4,80 $
                            ----------- ----------- ----------- -------------
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Nombre moyen pondéré
     d'actions en
     circulation de base
     (en millions)                65,9        65,6        65,7        65,6
                            ----------- ----------- ----------- -------------
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Bénéfice par action,
     après dilution
    Résultats
     d'exploitation               0,97 $      1,12 $      3,99 $      3,69 $
    Gains (pertes) en
     capital et autres
     éléments, après
     impôts                      (0,01)      (0,11)       0,05        1,11
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Bénéfice net                  0,96 $      1,01 $      4,04 $      4,80 $
                            ----------- ----------- ----------- -------------
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Nombre moyen pondéré
     d'actions en
     circulation, après
     dilution (en
     millions)                    66,0        65,7        65,8        65,7
                            ----------- ----------- ----------- -------------
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Dividendes annualisés
     par action                   0,70 $      0,66 $
                            ----------- -----------
                            ----------- -----------

    (1) Le 22 avril 2008, Sobey Leased Properties a vendu 61 propriétés au
        FPI Crombie et le reste des actifs de Sobey Leased Properties a été
        transféré à Sobeys.
    (2) Participation de 47,9 % dans le FPI Crombie comptabilisée à la
        valeur de consolidation.
    (3) Participation de 27,6 % dans le Fonds de revenu Wajax comptabilisée
        à la valeur de consolidation.
    

    La note 10 des états financiers consolidés non vérifiés pour le quatrième
trimestre de l'exercice 2009 faisant partie du présent communiqué contient
d'autres informations sectorielles.

    Bénéfice d'exploitation

    Le bénéfice d'exploitation consolidé (bénéfice avant gains (pertes) en
capital et autres éléments, part des actionnaires sans contrôle, intérêts
débiteurs et impôts sur les bénéfices) au quatrième trimestre s'est élevé à
111,6 M$, en baisse de 24,6 M$, ou 18,1 %, par rapport à celui de 136,2 M$
inscrit au quatrième trimestre du dernier exercice.
    Les facteurs suivants ont contribué à la variation sur douze mois du
bénéfice d'exploitation consolidé au quatrième trimestre:

    
    (i)   Au quatrième trimestre, l'apport des propriétés résidentielles au
          bénéfice d'exploitation s'est établi à 3,8 M$, en baisse de
          11,8 M$ par rapport aux 15,6 M$ déclarés au quatrième trimestre de
          l'exercice précédent, ce qui s'explique par la diminution des
          ventes de terrains résidentiels dans l'Ouest canadien.
    (ii)  Le bénéfice d'exploitation des propriétés commerciales s'est établi
          à 4,9 M$ pour le trimestre comparativement à 11,6 M$ au quatrième
          trimestre de l'exercice précédent, en baisse de 6,7 M$. Ce recul
          est principalement attribuable à la vente de certains actifs de
          Sobey Leased Properties (61 propriétés) au FPI Crombie le 22 avril
          2008, et au transfert des propriétés résiduelles à Sobeys, Sobey
          Leased Properties ayant inscrit un bénéfice d'exploitation de
          8,2 M$ au quatrième trimestre de l'exercice précédent. La baisse du
          bénéfice d'exploitation de Sobey Leased Properties a été en partie
          neutralisée par une augmentation des résultats comptabilisés à la
          valeur de consolidation liés à la participation de 47,9 % dans le
          FPI Crombie, dont l'apport au bénéfice d'exploitation s'est établi
          à 4,9 M$ au quatrième trimestre, comparativement à 3,1 M$ au
          quatrième trimestre de l'exercice précédent.
    (iii) Le bénéfice d'exploitation du secteur des placements et autres
          activités (déduction faite des charges du siège social) s'est élevé
          à 0,3 M$ au quatrième trimestre, comparativement à 4,7 M$ pour la
          période correspondante du dernier exercice. Les résultats
          comptabilisés à la valeur de consolidation liés à la participation
          de 27,6 % de la Société dans le Fonds de revenu Wajax ("Wajax")
          se sont élevés à 2,6 M$ au quatrième trimestre par rapport à 5,0 M$
          au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Le bénéfice
          d'exploitation généré par les autres activités, déduction faite des
          charges du siège social, correspond à un montant négatif de 2,3 M$,
          ce qui se compare à un montant négatif de 0,3 M$ au quatrième
          trimestre du dernier exercice.
    (iv)  L'apport de Sobeys au bénéfice d'exploitation d'Empire au quatrième
          trimestre a atteint 102,6 M$, un recul de 1,7 M$, ou 1,6 %, par
          rapport à 104,3 M$ au quatrième trimestre de l'exercice précédent.
          Pour le quatrième trimestre de 2009, l'apport de Sobeys au bénéfice
          d'exploitation d'Empire tient compte d'une hausse de 5,4 M$ des
          charges d'amortissement, laquelle témoigne des dépenses en
          immobilisations soutenues de Sobeys.

    Pour l'exercice, Empire a inscrit un bénéfice d'exploitation de 468,1 M$,
en baisse de 4,5 M$, ou 1 %, par rapport à l'exercice précédent.
    Les facteurs suivants ont contribué à la variation sur douze mois du
bénéfice d'exploitation consolidé:

    (i)   L'apport de Sobeys au bénéfice d'exploitation d'Empire pour
          l'exercice 2009 a totalisé 401,4 M$, une progression de 42,4 M$,
          ou 11,8 % par rapport à 359 M$ au dernier exercice. Pour l'exercice
          2009, l'apport de Sobeys au bénéfice d'exploitation d'Empire tient
          compte d'une hausse de 25,6 M$ des charges d'amortissement,
          laquelle témoigne des dépenses en immobilisations soutenues de
          Sobeys.
    (ii)  Pour l'exercice 2009, le bénéfice d'exploitation tiré des
          propriétés résidentielles a atteint 33,6 M$, soit 17,1 M$ de moins
          que 50,7 M$ pour l'exercice précédent, en raison de la diminution
          des ventes de terrains résidentiels dans l'Ouest canadien.
    (iii) Pour l'exercice 2009, le bénéfice d'exploitation tiré des
          propriétés commerciales a atteint 22,3 M$, comparativement à
          49,3 M$ au dernier exercice. Le recul de 27,0 M$ est principalement
          attribuable à la vente de certains actifs de Sobey Leased
          Properties (61 propriétés) au FPI Crombie le 22 avril 2008, Sobey
          Leased Properties ayant inscrit un bénéfice d'exploitation de
          30,0 M$ au dernier exercice. La baisse du bénéfice d'exploitation
          de Sobey Leased Properties a été en partie neutralisée par une
          augmentation des résultats comptabilisés à la valeur de
          consolidation liés à la participation de 47,9 % d'Empire dans le
          FPI Crombie, dont l'apport au bénéfice d'exploitation s'est établi
          à 19,8 M$ pour l'exercice 2009, contre 13,6 M$ au dernier exercice.
    (iv)  Le bénéfice d'exploitation du secteur des placements et autres
          activités, déduction faite des charges du siège social, s'est élevé
          à 10,8 M$ pour l'exercice 2009, comparativement à 13,6 M$ pour
          l'exercice précédent. Les résultats comptabilisés à la valeur de
          consolidation liés à la participation de 27,6 % de la Société dans
          Wajax se sont élevés à 18,5 M$, par rapport à 19,7 M$ au dernier
          exercice. Le bénéfice d'exploitation généré par les placements et
          autres activités, déduction faite des charges du siège social,
          correspond à un montant négatif de 7,7 M$, contre un montant
          négatif de 6,1 M$ au dernier exercice.
    

    Intérêts débiteurs

    Pour le quatrième trimestre, les intérêts débiteurs se sont chiffrés à
18,8 M$, en baisse de 8,7 M$, ou 31,6 %, comparativement à 27,5 M$ au
trimestre correspondant de l'exercice précédent. Pour la période de 52
semaines terminée le 2 mai 2009, les intérêts débiteurs se sont élevés à 80,6
M$, une diminution de 25,2 M$, ou 23,8 %, par rapport à l'exercice précédent.
    La baisse des intérêts débiteurs s'explique par la baisse du niveau de la
dette portant intérêt, laquelle est surtout liée: (i) au produit en espèces de
373,5 M$ tiré de la vente de certains actifs de Sobey Leased Properties au
quatrième trimestre de l'exercice précédent; (ii) à la génération de flux de
trésorerie disponibles de Sobeys qui serviront à réduire sa dette portant
intérêt; et (iii) aux taux d'intérêt moyens moindres sur la dette à taux
variable non couverte. Le produit tiré de l'émission d'actions de 135 M$ qui a
pris fin le 24 avril 2009 a également permis de réduire la dette portant
intérêt, cependant, cela n'a eu qu'une incidence restreinte sur la réduction
des intérêts débiteurs puisque l'émission d'actions a pris fin environ une
semaine avant la fin de l'exercice financier.
    La dette portant intérêt consolidée s'établissait à 1 302,9 M$ à la fin
de l'exercice 2009, contre 1 573,5 M$ à la fin de l'exercice 2008, une
diminution de 270,6 M$ ou 17,2 %.

    Impôts sur les bénéfices

    Au quatrième trimestre, le taux d'imposition effectif s'est établi à 29,7
% par rapport à 31,1 % au quatrième trimestre de l'exercice précédent. Le taux
d'imposition effectif de l'exercice 2009 a été de 30 % comparativement à 30,3
% pour le dernier exercice.

    Bénéfice avant gains (pertes) en capital et autres éléments

    Pour la période de 13 semaines terminée le 2 mai 2009, Empire a inscrit
un bénéfice avant gains (pertes) en capital et autres éléments de 64,4 M$
(0,97 $ par action), comparativement à 73,6 M$ (1,12 $ par action) l'an
dernier, un recul de 9,2 M$, ou 12,5 %. La diminution du bénéfice avant gains
(pertes) en capital et autres éléments résulte d'une réduction de 24,6 M$ du
bénéfice d'exploitation, partiellement neutralisée par une diminution de 8,7
M$ des intérêts débiteurs, une baisse des impôts sur les bénéfices de 6,2 M$
et une réduction de 0,5 M$ de la part des actionnaires sans contrôle.
    Pour la période de 52 semaines terminée le 2 mai 2009, le bénéfice avant
gains (pertes) en capital et autres éléments s'est fixé à 262,9 M$ (3,99 $ par
action), comparativement à 242,8 M$ (3,69 $ par action) au dernier exercice.
La progression de 20,1 M$, ou 8,3 %, s'explique par un recul de 25,2 M$ des
intérêts débiteurs et une diminution de 4,5 M$ de la part des actionnaires
sans contrôle, partiellement contrebalancée par une baisse de 4,5 M$ du
bénéfice d'exploitation et une hausse des impôts sur les bénéfices de 5,1 M$.
    Le tableau ci-dessous présente le bénéfice avant gains (pertes) en
capital et autres éléments de chaque secteur d'Empire pour les périodes de 13
et de 52 semaines terminées le 2 mai 2009, comparativement aux périodes de 13
et de 52 semaines terminées le 3 mai 2008.


    
    -------------------------------------------------------------------------
                           Périodes de 13 semaines           En glissement
                                     terminées les                  annuel
                           ------------------------ -------------------------
                                 2 mai       3 mai     Var. en     Var. en
    (en millions de dollars)      2009        2008           $           %
    -------------------------------------------------------------------------
    Vente au détail de
     produits
     alimentaires(1)              61,3 $      57,5 $       3,8 $       6,6 %
    Immobilier                     5,7        16,8       (11,1)      (66,1 %)
    Placements et
     autres activités             (2,6)       (0,7)       (1,9)     (271,4 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice consolidé            64,4 $      73,6 $      (9,2) $    (12,5 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
                           Périodes de 52 semaines           En glissement
                                     terminées les                  annuel
                           ------------------------ -------------------------
                                 2 mai       3 mai     Var. en     Var. en
    (en millions de dollars)      2009        2008           $           %
    -------------------------------------------------------------------------
    Vente au détail de
     produits
     alimentaires(1)             229,1 $     191,7 $      37,4 $      19,5 %
    Immobilier                    36,7        58,9       (22,2)      (37,7 %)
    Placements et
     autres activités             (2,9)       (7,8)        4,9        62,8 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice consolidé           262,9 $     242,8 $      20,1 $       8,3 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Ajusté en fonction de l'incidence de l'amortissement de divers
        éléments liés à la privatisation de Sobeys en juin 2007.
    

    Gains (pertes) en capital et autres éléments

    La Société a déclaré des pertes en capital et autres éléments, après
impôts, de 0,8 M$ au quatrième trimestre, comparativement à des pertes en
capital et autres éléments, après impôts, de 7,1 M$ au quatrième trimestre du
dernier exercice.
    Pour l'ensemble de l'exercice, la Société a inscrit des gains en capital
et autres éléments, après impôts, de 3,0 M$, comparativement à 73,0 M$ au
dernier exercice. Les gains en capital et autres éléments, après impôts,
dégagés l'an dernier résultaient principalement de la vente du portefeuille de
placements liquides au premier trimestre, dont le produit net a servi à
financer la privatisation de Sobeys.

    Bénéfice net

    Le bénéfice net consolidé au quatrième trimestre a atteint 63,6 M$ (0,96
$ par action), alors qu'il s'élevait à 66,5 M$ (1,01 $ par action) l'an
dernier, un repli de 2,9 M$, ou 4,4 %. Pour la période de 52 semaines terminée
le 2 mai 2009, le bénéfice net s'est élevé à 265,9 M$ (4,04 $ par action),
comparativement à 315,8 M$ (4,80 $ par action) au dernier exercice, une
régression de 49,9 M$, ou 15,8 %.

    Perspectives

    A propos des perspectives d'Empire, Paul Sobey a déclaré : "En ce qui a
trait à notre secteur de la vente au détail de produits alimentaires, plus
particulièrement, nous sommes convaincus que l'exécution systématique de la
stratégie de Sobeys axée sur l'alimentation place la Société en bonne
position, en plus de nous donner les outils et la souplesse dont nous avons
besoin pour nous adapter à l'évolution des conditions économiques et
concurrentielles."
    "En ce qui concerne nos placements, notamment dans Wajax et Genstar
Development Partnership, comme nous l'avions indiqué dans le communiqué
portant sur notre troisième trimestre, nous nous attendons à enregistrer des
résultats moins élevés. La direction de Wajax a indiqué qu'elle croyait que
son bénéfice serait plus faible pour l'année civile 2009 et a par conséquent
ramené ses distributions mensuelles à 0,20 $ par part. En ce qui a trait à
Genstar, conformément à ce que nous avons annoncé dans nos résultats du
troisième trimestre, nous maintenons une tendance considérablement plus
faible. Wajax et Genstar demeurent bien financées et, grâce à leurs équipes de
direction très compétentes, elles sont en bonne position pour tirer parti de
nouvelles possibilités de croissance rentable."

    RESULTATS D'EXPLOITATION TRIMESTRIELS

    Le tableau suivant présente un résumé de certaines données financières
consolidées tirées des états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés
de la Société pour chacun des huit derniers trimestres.

    
    -------------------------------------------------------------------------
                                                Exercice 2009
                             ------------------------------------------------
                                    T4          T3          T2          T1
    (en millions de dollars,   (13 sem.)   (13 sem.)   (13 sem.)   (13 sem.)
     sauf les données par        2 mai     31 janv.      1 nov.     2 août
     action)                      2009        2009        2008        2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits                   3 709,0 $   3 800,0 $   3 727,9 $   3 778,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation      111,6       115,6       113,4       127,5
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultats
     d'exploitation               64,4        65,0        63,2        70,3
    Gains (pertes) en capital
     et autres éléments,
     après impôts                 (0,8)       (3,5)        2,5         4,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                  63,6 $      61,5 $      65,7 $      75,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Données par action,
     après dilution
     Résultats d'exploitation     0,97 $      0,99 $      0,96 $      1,07 $
    Gains (pertes) en capital
     et autres éléments,
     après impôts                (0,01)      (0,05)       0,04        0,07
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                  0,96 $      0,94 $      1,00 $      1,14 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen pondéré
     d'actions en circulation,
     après dilution
     (en millions)                66,0        65,7        65,7        65,7
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
                                                Exercice 2008
                             ------------------------------------------------
                                    T4          T3          T2          T1
    (en millions de dollars,   (13 sem.)   (13 sem.)   (13 sem.)   (13 sem.)
     sauf les données            3 mai      2 févr.      3 nov.     4 août
     par action)                  2008        2008        2007        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits                   3 557,8 $   3 503,0 $   3 484,8 $   3 519,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation      136,2        90,7       118,2       127,5
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultats d'exploitation      73,6        48,9        59,9        60,4
    Gains (pertes) en capital
     et autres éléments,
     après impôts                 (7,1)       (0,3)       (1,5)       81,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                  66,5 $      48,6 $      58,4 $     142,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Données par action,
     après dilution
    Résultats d'exploitation      1,12 $      0,74 $      0,91 $      0,92 $
    Gains (pertes) en capital
     et autres éléments,
     après impôts                (0,11)          -       (0,02)       1,24
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                  1,01 $      0,74 $      0,89 $      2,16 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen pondéré
     d'actions en circulation
     après dilution
     (en millions)                65,7        65,7        65,7        65,7
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    La croissance du chiffre d'affaires et des résultats d'exploitation
consolidés a été influencée par les activités d'investissement de la Société,
l'environnement concurrentiel et économique, les tendances générales au sein
de l'industrie et par d'autres facteurs de risque décrits dans le rapport de
gestion annuel 2008, aux pages 27 à 68 du rapport annuel 2008 de la Société.

    RESULTATS D'EXPLOITATION PAR SECTEUR

    VENTE AU DETAIL DE PRODUITS ALIMENTAIRES

    Sobeys, entreprise en propriété exclusive d'Empire, exerce ses activités
de distribution alimentaire par l'entremise de plus de 1 300 magasins
(magasins Sobeys et magasins affiliés) dans chaque province du Canada, sous
diverses bannières de détaillant, dont Sobeys, IGA, IGA extra, Foodland, Price
Chopper et Thrifty Foods, ainsi que les pharmacies Lawtons Drug Stores.
    Le tableau ci-dessous présente l'apport de Sobeys au chiffre d'affaires,
au bénéfice d'exploitation et au bénéfice net consolidés d'Empire :

    
    -------------------------------------------------------------------------
                           Périodes de 13 semaines           En glissement
                                     terminées les                  annuel
                           ------------------------ -------------------------
                                 2 mai       3 mai     Var. en     Var. en
    (en millions de dollars)      2009        2008           $           %
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes                     3 651,4 $   3 480,6 $     170,8 $       4,9 %
    Bénéfice
     d'exploitation(1)           102,6       104,3        (1,7)       (1,6 %)
    Bénéfice net(1)               61,3        54,3         7,0        12,9 %
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
                           Périodes de 52 semaines           En glissement
                                     terminées les                  annuel
                           ------------------------ -------------------------
                                 2 mai       3 mai     Var. en     Var. en
    (en millions de dollars)      2009        2008           $           %
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes                    14 764,8 $  13 768,1 $     996,7 $       7,2 %
    Bénéfice
     d'exploitation(1)           401,4       359,0        42,4        11,8 %
    Bénéfice net(1)              226,0       186,6        39,4        21,1 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Ajusté en fonction de l'incidence de l'amortissement de divers
        éléments liés à la privatisation de Sobeys en juin 2007.
    

    Ventes

    Pour le quatrième trimestre de 2009, le chiffre d'affaires consolidé de
Sobeys s'est élevé à 3,65 G$, comparativement à 3,48 G$ pour le même trimestre
l'an dernier, ce qui représente une progression de 170,8 M$, ou 4,9 %. Au
cours du quatrième trimestre de 2009, les ventes des magasins comparables de
Sobeys (soit les ventes de magasins situés aux mêmes emplacements au cours des
deux périodes visées) ont augmenté de 4,6 %.
    Pour la période de 52 semaines terminée le 2 mai 2009, le chiffre
d'affaires consolidé de Sobeys s'est établi à 14,76 G$, contre 13,77 G$ pour
l'exercice précédent, une hausse de 996,7 M$, ou 7,2 %. Pour l'exercice 2009,
les ventes des magasins comparables de Sobeys ont progressé de 5,2 %.
    La croissance des ventes au détail de Sobeys pour le quatrième trimestre
et l'exercice résulte directement de l'accroissement de la superficie de vente
au détail découlant des magasins nouveaux et des travaux d'agrandissement,
combiné à la poursuite de la mise en oeuvre d'initiatives de vente et de
marchandisage, à une plus grande cohérence sur le plan de l'exécution des
activités dans les magasins et à l'inflation du prix de détail des aliments.
Outre les éléments énumérés préalablement, la croissance du chiffre d'affaires
de l'exercice de Sobeys a été stimulée par l'acquisition de Thrifty Foods le
12 septembre 2007. Après rajustement pour tenir compte de l'acquisition de
Thrifty, la croissance du chiffre d'affaires de Sobeys pour l'exercice 2009 se
serait établie à 5,6 %.

    Bénéfice d'exploitation

    Sobeys a inscrit un bénéfice d'exploitation de 103,4 M$ au quatrième
trimestre de 2009, en baisse de 3,1 M$, ou 2,9 %, par rapport au quatrième
trimestre de l'exercice précédent. La marge bénéficiaire du quatrième
trimestre a atteint 2,83 %, contre 3,06 % au quatrième trimestre du dernier
exercice.
    Après rajustement pour tenir compte de l'incidence de l'amortissement de
divers éléments liés à la privatisation, l'apport de Sobeys au bénéfice
d'exploitation d'Empire pour le quatrième trimestre de 2009 s'est chiffré à
102,6 M$ (104,3 M$ au quatrième trimestre de 2008). La marge bénéficiaire de
Sobeys au quatrième trimestre après ajustement pour les éléments mentionnés
plus haut s'est établie à 2,81 %, contre 3,00 % au quatrième trimestre de
l'exercice précédent.

    Bénéfice net

    Sobeys a inscrit un bénéfice net de 61,8 M$ pour le quatrième trimestre
de 2009, en hausse de 6,0 M$, ou 10,8 %, comparativement à 55,8 M$ pour le
quatrième trimestre de l'exercice précédent. Le bénéfice net pour l'exercice
2009 s'est chiffré à 229,2 M$, soit 32,8 M$ de plus, ou 16,7 %, que celui de
196,4 M$ dégagé pour l'exercice 2008.
    Après rajustement pour tenir compte de l'incidence de l'amortissement lié
à la privatisation et des répercussions fiscales connexes, l'apport de Sobeys
au bénéfice net d'Empire s'est élevé à 61,3 M$ pour le quatrième trimestre de
2009, ce qui constitue une augmentation de 7,0 M$, ou 12,9 %, par rapport au
bénéfice net de 54,3 M$ enregistré au quatrième trimestre de l'exercice
précédent. Pour l'exercice 2009, l'apport de Sobeys au bénéfice net d'Empire
s'est élevé à 226,0 M$, en hausse de 39,4 M$, ou 21,1 %, par rapport à 186,6
M$ au dernier exercice.

    IMMOBILIER

    Les activités immobilières d'Empire portent principalement sur: (i)
l'aménagement de centres commerciaux avec magasin pilier dans l'alimentation;
(ii) la propriété de centres commerciaux et d'immeubles à bureaux grâce à une
participation de 47,9 % dans le FPI Crombie; et (iii) l'aménagement de
terrains résidentiels par l'intermédiaire d'une participation dans Genstar.
    Les activités immobilières commerciales se déroulent par l'entremise
d'ECL Properties et de sa filiale en propriété exclusive, ECL Developments,
tandis que les activités liées à l'aménagement de terrains résidentiels sont
en majeure partie le fait de Genstar, laquelle est principalement active dans
des collectivités en plein essor de l'Ontario et de l'Ouest canadien.
    Le tableau ci-dessous présente les produits, le bénéfice d'exploitation,
le bénéfice net et les fonds provenant de l'exploitation du secteur de
l'immobilier, répartis entre les propriétés commerciales et résidentielles:

    
    -------------------------------------------------------------------------
                                         Périodes de 13 semaines
                                               terminées les
                            -------------------------------------------------
                                 2 mai       3 mai     Var. en     Var. en
    (en millions de dollars)      2009        2008           $           %
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits
      Propriétés
       résidentielles              8,1 $      24,6 $     (16,5) $    (67,1 %)
      Sobey Leased
       Properties(1)                 -         4,9        (4,9)     (100,0 %)
      Autres propriétés
       commerciales                2,4         4,3        (1,9)      (44,2 %)
      Intersectoriel               1,2         9,1        (7,9)      (86,8 %)
    -------------------------------------------------------------------------
                                  11,7        42,9       (31,2)      (72,7 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    Elimination                   (1,2)       (9,1)        7,9       (86,8 %)
    -------------------------------------------------------------------------
                                  10,5 $      33,8 $     (23,3) $    (68,9 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice d'exploitation
      Propriétés
       résidentielles              3,8 $      15,6 $     (11,8) $    (75,6 %)
      Sobey Leased
       Properties(1)                 -         8,2        (8,2)     (100,0 %)
      FPI Crombie(2)               4,9         3,1         1,8        58,1 %
      Autres propriétés
       commerciales                  -         0,3        (0,3)     (100,0 %)
    -------------------------------------------------------------------------
                                   8,7 $      27,2 $     (18,5) $    (68,0 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net
      Propriétés résidentielles    2,6 $      11,4 $      (8,8) $    (77,2 %)
      Propriétés commerciales      2,4         1,4        (1,0)      (71,4 %)
    -------------------------------------------------------------------------
                                   5,0 $      12,8 $      (7,8) $    (60,9 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Fonds provenant de
     l'exploitation(3)
      Propriétés résidentielles    2,7 $      11,4 $      (8,7) $    (76,3 %)
      Propriétés commerciales      2,7         5,7        (3,0)      (52,6 %)
    -------------------------------------------------------------------------
                                   5,4 $      17,1 $     (11,7) $    (68,4 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
                                         Période de 52 semaines
                                              terminées les
                             ------------------------------------------------
                                 2 mai       3 mai     Var. en     Var. en
    (en millions de dollars)      2009        2008           $           %
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits
      Propriétés
       résidentielles             54,6 $      85,2 $     (30,6) $    (35,9 %)
      Sobey Leased
       Properties(1)                 -        20,6       (20,6)     (100,0 %)
      Autres propriétés
       commerciales               16,4        19,9        (3,5)      (17,6 %)
      Intersectoriel               2,9        34,9       (32,0)      (91,7 %)
    -------------------------------------------------------------------------
                                  73,9       160,6       (86,7)      (54,0 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    Elimination                   (2,9)      (34,9)       32,0       (91,7 %)
    -------------------------------------------------------------------------
                                  71,0 $     125,7 $     (54,7) $    (43,5 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice d'exploitation
      Propriétés résidentielles   33,6 $      50,7 $     (17,1) $    (33,7 %)
      Sobey Leased
       Properties(1)                 -        30,0       (30,0)     (100,0 %)
      FPI Crombie(2)              19,8        13,6         6,2        45,6 %
      Autres propriétés
       commerciales                2,5         5,7        (3,2)      (56,1 %)
    -------------------------------------------------------------------------
                                  55,9 $     100,0 $     (44,1) $    (44,1 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net
      Propriétés résidentielles   23,2 $      34,7 $     (11,5) $    (33,1 %)
      Propriétés commerciales     19,4        20,1        (0,7)       (3,5 %)
    -------------------------------------------------------------------------
                                  42,6 $      54,8 $     (12,2) $    (22,3 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Fonds provenant de
     l'exploitation(3)
      Propriétés résidentielles   23,2 $      35,3 $     (12,1) $    (34,3 %)
      Propriétés commerciales     15,3        29,0       (13,7)      (47,2 %)
    -------------------------------------------------------------------------
                                  38,5 $      64,3 $     (25,8) $    (40,1 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Le 22 avril 2008, Sobey Leased Properties a vendu 61 propriétés au
        FPI Crombie et le reste des actifs de Sobey Leased Properties a été
        transféré à Sobeys.
    (2) Participation de 47,9 % dans le FPI Crombie comptabilisée à la
        valeur de consolidation.
    (3) Résultats d'exploitation plus amortissement.
    

    Produits

    La division immobilière a déclaré des produits (après élimination) de
10,5 M$ au quatrième trimestre, soit 23,3 M$ de moins que les 33,8 M$ inscrits
pour la période correspondante du dernier exercice. Les produits tirés des
propriétés commerciales ont reculé de 6,8 M$ et ceux liés aux propriétés
résidentielles ont diminué de 16,5 M$ par rapport au quatrième trimestre de
l'exercice précédent. La baisse des produits liés aux propriétés commerciales
au quatrième trimestre est principalement attribuable à la vente (dont
l'incidence s'est chiffrée à 4,9 M$) de 61 propriétés au FPI Crombie au cours
du quatrième trimestre du dernier exercice. Le déclin des produits tirés des
propriétés résidentielles, qui était aussi prévu, s'explique essentiellement
par un ralentissement des ventes de terrains résidentiels dans l'Ouest
canadien.
    Les produits de la division immobilière (après élimination) pour
l'exercice 2009 ont atteint 71,0 M$, soit 54,7 M$ de moins que les 125,7 M$
enregistrés pour l'exercice précédent. Les produits tirés des propriétés
commerciales ont reculé de 24,1 M$, tandis que les produits liés aux
propriétés résidentielles ont perdu 30,6 M$. La baisse des produits liés aux
propriétés commerciales durant l'exercice 2009 est principalement attribuable
à la vente (dont l'incidence s'est chiffrée à 20,6 M$) de 61 propriétés au FPI
Crombie au quatrième trimestre de l'exercice précédent. Le déclin des produits
tirés des propriétés résidentielles, qui était aussi prévu, s'explique en
grande partie par un ralentissement des ventes de terrains résidentiels dans
l'Ouest canadien.

    Bénéfice d'exploitation

    Le bénéfice d'exploitation du secteur de l'immobilier s'est établi à 8,7
M$ au quatrième trimestre, comparativement à 27,2 M$ pour la période
correspondante de l'exercice précédent. Le recul de 18,5 M$ du bénéfice
d'exploitation de la division immobilière était principalement imputable à une
réduction de 11,8 M$ des activités immobilières résidentielles liée au
ralentissement des ventes de terrains dans l'Ouest canadien. Le bénéfice
d'exploitation tiré des propriétés commerciales a diminué de 6,7 M$, en partie
en raison d'une baisse de 8,2 M$ du bénéfice d'exploitation de Sobey Leased
Properties. Le recul du bénéfice d'exploitation de Sobey Leased Properties est
attribuable à la vente de 61 propriétés au FPI Crombie au cours du quatrième
trimestre du dernier exercice, les autres propriétés de Sobey Leased
Properties ayant été transférées à Sobeys. Le bénéfice d'exploitation des
propriétés commerciales a bénéficié d'une hausse de 1,8 M$ des résultats
comptabilisés à la valeur de consolidation du FPI Crombie découlant de
l'acquisition de 61 propriétés de Sobey Leased Properties au quatrième
trimestre du dernier exercice d'Empire.
    Pour la période de 52 semaines terminée le 2 mai 2009, le bénéfice
d'exploitation de la division immobilière a atteint 55,9 M$, contre 100,0 M$
au dernier exercice. La baisse de 44,1 M$ du bénéfice d'exploitation de la
division immobilière découle en grande partie de la réduction de 30,0 M$ du
bénéfice d'exploitation de Sobey Leased Properties. Le recul du bénéfice
d'exploitation de Sobey Leased Properties est imputable à la vente de 61
propriétés au FPI Crombie au quatrième trimestre du dernier exercice, les
autres propriétés de Sobey Leased Properties ayant été transférées à Sobeys.
Le bénéfice d'exploitation tiré des autres propriétés commerciales a décliné
de 3,2 M$, ce qui est principalement le fait de la vente de certaines
propriétés et de la hausse des frais d'administration. Le bénéfice
d'exploitation lié aux propriétés résidentielles a reculé de 17,1 M$ par suite
du ralentissement susmentionné des ventes de terrains résidentiels dans
l'Ouest canadien. Les résultats comptabilisés à la valeur de consolidation du
FPI Crombie ont augmenté de 6,2 M$, principalement en raison de l'acquisition
des 61 propriétés de Sobey Leased Properties au quatrième trimestre du dernier
exercice d'Empire.

    Bénéfice net

    L'apport du secteur immobilier au bénéfice net d'Empire au quatrième
trimestre s'est élevé à 5,0 M$, comparativement à 12,8 M$ l'an dernier. Le
recul de 7,8 M$ du bénéfice net reflète la diminution de 18,5 M$ du bénéfice
d'exploitation, partiellement contrebalancée par une réduction de 3,1 M$ des
intérêts débiteurs, une baisse de la charge d'impôts de 4,3 M$ et une
diminution des pertes en capital nettes de 3,3 M$.
    Pour l'exercice 2009, l'apport de la division immobilière au bénéfice net
d'Empire s'est établi à 42,6 M$, contre 54,8 M$ l'an dernier, un recul de 12,2
M$. La baisse du bénéfice net est principalement le fait de la réduction de
44,1 M$ du bénéfice d'exploitation, en partie annulée par une augmentation de
10,0 M$ des gains/pertes en capital net(te)s, une diminution de 12,6 M$ des
intérêts débiteurs et une baisse de 9,3 M$ des impôts sur les bénéfices.

    Fonds provenant de l'exploitation

    Au quatrième trimestre, les fonds provenant de l'exploitation se sont
chiffrés à 5,4 M$, en baisse de 11,7 M$, comparativement à 17,1 M$ au
quatrième trimestre du dernier exercice, principalement en raison du déclin
des résultats d'exploitation.
    Pour l'exercice 2009, les fonds provenant de l'exploitation ont atteint
38,5 M$, en baisse de 25,8 M$ par rapport à 64,3 M$ au dernier exercice,
principalement en raison du déclin des résultats d'exploitation.

    PLACEMENTS ET AUTRES ACTIVITES

    Le troisième secteur d'Empire est celui des placements et autres
activités, qui se compose principalement d'une participation de 27,6 % dans
Wajax, d'Empire Theatres, entreprise en propriété exclusive qui représente le
deuxième exploitant de salles de cinéma en importance au Canada, et de Kepec
Resources Limited ("Kepec"), partie à une coentreprise formée avec APL Oil and
Gas Limited qui détient une participation dans divers biens pétroliers et
gaziers en Alberta.

    Valeur du portefeuille

    A la fin du quatrième trimestre, le total des placements d'Empire,
exception faite de sa participation dans Genstar aux Etats-Unis et dans le FPI
Crombie, affichait une valeur marchande de 72,4 M$ sur un prix de base de 32,1
M$, ce qui correspond à un gain latent avant impôts de 40,3 M$.

    Composition du portefeuille

    Au 2 mai 2009, la composition du portefeuille de placements d'Empire (en
tenant compte des participations comptabilisées à la valeur de consolidation
dans le FPI Crombie et dans Genstar aux Etats-Unis) se détaillait comme suit:

    
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     2 mai 2009
                                    -----------------------------------------
                                         Valeur de      Valeur        Gain
    (en millions)                           marché   comptable      latent
    -------------------------------------------------------------------------
    Placement dans Wajax                      71,3 $      31,0 $      40,3 $
    Placement dans le FPI Crombie            175,6       (19,7)      195,3
    Placement dans Genstar
     aux Etats-Unis(1)                         7,5         7,5           -
    Autres placements                          1,1         1,1           -
    -------------------------------------------------------------------------
                                             255,5 $      19,9 $     235,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
                                                     3 mai 2008
                                    -----------------------------------------
                                         Valeur de      Valeur        Gain
    (en millions)                           marché   comptable      latent
    -------------------------------------------------------------------------
    Placement dans Wajax                     153,4 $      31,6 $     121,8 $
    Placement dans le FPI Crombie            275,9         9,5       266,4
    Placement dans Genstar
     aux Etats-Unis(1)                         0,3         0,3           -
    Autres placements                          1,6         1,6           -
    -------------------------------------------------------------------------
                                             431,2 $      43,0 $     388,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
                                                     5 mai 2007
                                    -----------------------------------------
                                         Valeur de      Valeur        Gain
    (en millions)                           marché   comptable      latent
    -------------------------------------------------------------------------
    Placement dans Wajax                     154,6 $      32,2 $     122,4 $
    Placement dans le FPI Crombie            278,1       109,3       168,8
    Placement dans Genstar
     aux Etats-Unis(1)                         1,3         1,3           -
    Autres placements                        286,6       189,7        96,9
    -------------------------------------------------------------------------
                                             720,6 $     332,5 $     388,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Selon l'hypothèse que la valeur de marché correspond à la valeur
        comptable.
    

    Le tableau ci-dessous présente les faits saillants financiers du secteur
des placements et autres activités pour les périodes de 13 et 52 semaines
terminées le 2 mai 2009, comparativement aux mêmes périodes de l'exercice
précédent:

    
    -------------------------------------------------------------------------
                                         Périodes de 13 semaines
                                              terminées les
                             ------------------------------------------------
                                 2 mai       3 mai     Var. en     Var. en
    (en millions de dollars)      2009        2008           $           %
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits                      47,1 $      43,4 $       3,7 $       8,5 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation
      Wajax                        2,6         5,0        (2,4)      (48,0 %)
      Autres activités,
       déduction faite des
       charges du siège
       social                     (2,3)       (0,3)       (2,0)     (666,7 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du bénéfice
     d'exploitation                0,3         4,7        (4,4)      (93,6 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultats d'exploitation      (2,6)       (0,7)       (1,9)     (271,4 %)
    Gains (pertes) en capital
     et autres éléments,
     après impôts                 (0,1)        0,1        (0,2)     (200,0 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                  (2,7) $     (0,6) $     (2,1) $   (350,0 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
                                        Périodes de 52 semaines
                                              terminées les
                             ------------------------------------------------
                                 2 mai       3 mai     Var. en     Var. en
    (en millions de dollars)      2009        2008           $           %
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits                     179,3 $     171,2 $       8,1 $       4,7 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation
      Wajax                       18,5        19,7        (1,2)       (6,1 %)
      Autres activités,
       déduction faite des
       charges du siège
       social                     (7,7)       (6,1)       (1,6)      (26,2 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du bénéfice
     d'exploitation               10,8        13,6        (2,8)      (20,6 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultats d'exploitation      (2,9)       (7,8)        4,9        62,8 %
    Gains (pertes) en capital
     et autres éléments,
     après impôts                  0,2        82,2       (82,0)      (99,8 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                  (2,7) $     74,4 $     (77,1) $   (103,6 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Produits

    Les produits du secteur des placements et autres activités,
principalement générés par Empire Theatres, ont totalisé 47,1 M$ au quatrième
trimestre terminé le 2 mai 2009, comparativement à 43,4 M$ pour la période
correspondante du dernier exercice, ce qui représente une progression de 3,7
M$, ou 8,5 %. Pour la période de 52 semaines terminée le 2 mai 2009, les
produits se sont élevés à 179,3 M$, contre 171,2 M$ l'an dernier, une hausse
de 8,1 M$, ou 4,7 %.

    Bénéfice d'exploitation

    Le bénéfice d'exploitation du secteur des placements et autres activités,
déduction faite des charges du siège social, s'est élevé à 0,3 M$ pour le
quatrième trimestre terminé le 2 mai 2009, ce qui se compare à un bénéfice
d'exploitation de 4,7 M$ pour le quatrième trimestre du dernier exercice. Les
résultats comptabilisés à la valeur de consolidation liés à la participation
de 27,6 % de la Société dans Wajax se sont élevés à 2,6 M$ au quatrième
trimestre, contre 5,0 M$ au dernier exercice. Le bénéfice d'exploitation
généré par les autres activités, déduction faite des charges du siège social,
correspond à un montant négatif de 2,3 M$, ce qui se compare à un montant
négatif de 0,3 M$ au quatrième trimestre du dernier exercice.
    Le bénéfice d'exploitation du secteur des placements et autres activités,
déduction faite des charges du siège social, s'est établi à 10,8 M$ pour la
période de 52 semaines terminée le 2 mai 2009, comparativement à 13,6 M$ pour
l'exercice précédent. Les résultats comptabilisés à la valeur de consolidation
liés à la participation de 27,6 % de la Société dans Wajax se sont élevés à
18,5 M$ pour l'exercice 2009, contre 19,7 M$ pour l'exercice précédent. Le
bénéfice d'exploitation tiré des autres activités, déduction faite des charges
du siège social, correspond à un montant négatif de 7,7 M$, comparativement à
un montant négatif de 6,1 M$ au dernier exercice.

    Résultats d'exploitation

    Les résultats d'exploitation du secteur des placements et autres
activités, déduction faite des charges du siège social, ont correspondu à un
montant négatif de 2,6 M$ au quatrième trimestre de 2009, comparativement à un
montant négatif de 0,7 M$ pour la période correspondante du dernier exercice,
soit un recul de 1,9 M$. Cette diminution était essentiellement imputable à
une baisse des résultats comptabilisés à la valeur de consolidation de Wajax.
Les charges du siège social, incluant l'amortissement, se sont élevées à 2,6
M$ au quatrième trimestre, ce qui représente une augmentation de 0,3 M$ par
rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent.
    Les résultats d'exploitation du secteur des placements et autres
activités, déduction faite des charges du siège social, ont correspondu à un
montant négatif de 2,9 M$ pour l'exercice 2009, comparativement à un montant
négatif de 7,8 M$ au dernier exercice, une amélioration de 4,9 M$. Cette
progression est principalement attribuable à la baisse des intérêts débiteurs
liée à la réduction de l'encours de la dette portant intérêt au cours de
l'exercice 2009 par rapport au dernier exercice, de même qu'à la réduction des
taux d'intérêt sur la dette à taux variable. Les charges du siège social, y
compris la charge d'amortissement, se sont élevées à 12,0 M$ pour l'exercice
2009, soit 1,2 M$ de plus qu'au dernier exercice.

    Bénéfice net

    L'apport du secteur des placements et autres activités, déduction faite
des charges du siège social, au bénéfice net consolidé d'Empire pour le
quatrième trimestre de l'exercice 2009 a représenté une perte de 2,7 M$. En
comparaison, ce secteur avait généré une perte nette de 0,6 M$ au quatrième
trimestre du dernier exercice.
    Pour la période de 52 semaines terminée le 2 mai 2009, l'apport du
secteur des placements et autres activités, déduction faite des charges du
siège social, s'est traduit par une perte de 2,7 M$ aux résultats nets
consolidés d'Empire, comparativement à des résultats de 74,4 M$ au dernier
exercice. Pour l'exercice 2009, le bénéfice net comprenait des gains en
capital réalisés et autres éléments, après impôts, de 0,2 M$, comparativement
à 82,2 M$ pour la période comparable du dernier exercice. Pour l'exercice
précédent, les gains en capital étaient essentiellement liés à la vente du
portefeuille de placements liquides au premier trimestre.

    SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE

    La situation financière de la Société s'est améliorée depuis le début de
l'exercice, comme l'indiquent la structure du capital et les mesures clés de
la situation financière présentées dans le tableau ci-dessous.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de dollars, sauf les        2 mai       3 mai       5 mai
     données par action et les ratios)        2009        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Capitaux propres                       2 683,5 $   2 382,3 $   2 131,1 $
    Valeur comptable par action              39,14 $     36,14 $     32,31 $
    Dette bancaire                            45,9 $      92,6 $      30,1 $
    Dette à long terme,
     y compris la tranche
     échéant à moins d'un an(1)            1 257,0 $   1 480,9 $     881,9 $
    Ratio de la dette portant
     intérêt sur le capital total             32,7 %      39,8 %      30,0 %
    Ratio de la dette nette portant
     intérêt sur le capital(2)                28,5 %      36,7 %      22,5 %
    Ratio de la dette portant intérêt
     sur le BAIIA(3)                          1,64x       2,02x       1,30x
    Ratio du BAIIA sur les
     intérêts débiteurs(3)                    9,84x       7,35x      11,65x
    Actif total                            5 898,0 $   5 732,9 $   5 241,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Comprend les éléments de passif liés aux actifs destinés à la vente.
    (2) Le ratio de la dette nette portant intérêt sur le capital total
        correspond à la dette portant intérêt, déduction faite de la
        trésorerie et des équivalents de trésorerie.
    (3) Calcul fondé sur le BAIIA et les intérêts débiteurs des 12 derniers
        mois.
    

    La dette portant intérêt consolidée a diminué de 270,6 M$ et se situait à
1 302,9 M$ à la fin de l'exercice 2009, comparativement à 1 573,5 M$ à la fin
de l'exercice 2008. Le ratio de la dette portant intérêt sur le capital total
s'est amélioré, s'établissant à 32,7 % par rapport à 39,8 % à la fin de
l'exercice 2008.

    Liquidités et sources de financement

    La Société maintient les sources de liquidités suivantes: (i) trésorerie
et équivalents de trésorerie en main; (ii) facilités de crédit bancaire
inutilisées; et (iii) flux de trésorerie provenant des activités
d'exploitation. La Société prévoit que ces sources de liquidités seront
suffisantes pour répondre à ses besoins en matière de sorties de fonds au
cours du prochain exercice.
    Au 2 mai 2009, la trésorerie et les équivalents de trésorerie consolidés
s'élevaient à 231,6 M$, contre 191,4 M$ à la fin du dernier exercice, au 3 mai
2008.
    A la fin du quatrième trimestre de l'exercice 2009, sur une base non
consolidée, Empire a maintenu une ligne de crédit bancaire autorisée pour un
total de 650 M$, pour ses activités d'exploitation, ses besoins généraux et
les besoins du siège social, dont environ 248 M$ ou 38 % ont été utilisés. La
facilité de crédit non consolidée d'Empire de 650 M$ arrive à échéance le 8
juin 2010.
    Empire a l'intention de renouveler ou de remplacer cette facilité de
crédit avant qu'elle n'arrive à échéance. Cependant, compte tenu de
l'environnement de crédit actuel, les modalités des facilités de crédit
renouvelées ou remplacées pourraient ne pas être aussi favorables que celles
des facilités en place.
    Sur une base consolidée, les facilités de crédit bancaire autorisées
d'Empire dépassaient les emprunts d'environ 930 M$ au 2 mai 2009, par rapport
à 691 M$ au 3 mai 2008.
    Compte tenu de l'évolution récente des marchés financiers, l'accès de la
Société à de nouvelles possibilités de crédit, que ce soit à court ou à long
terme, pourrait être limité dans un avenir prévisible. La Société prévoit que
les sources de liquidité susmentionnées seront suffisantes pour répondre à ses
besoins financiers à court et à long terme. La Société atténue le risque de
liquidité potentiel en veillant à diversifier ses différentes sources de
financement en fonction de la durée jusqu'à l'échéance et de la source de
crédit.
    Le tableau suivant résume les principaux éléments des flux de trésorerie
pour les périodes de 13 semaines et 52 semaines terminées le 2 mai 2009,
comparativement aux périodes de 13 semaines et 52 semaines terminées le 3 mai
2008.

    
    Principaux éléments des flux de trésorerie
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                                          Périodes                Périodes
                                    de 13 semaines          de 52 semaines
                                     terminées les           terminées les
                            ----------------------- -------------------------
                                 2 mai       3 mai       2 mai       3 mai
    (en millions de dollars)      2009        2008        2009        2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice pour les porteurs
     d'actions ordinaires         63,6 $      66,5 $     265,8 $     315,5 $
    Eléments sans incidence
     sur la trésorerie            94,7       105,7       346,1       360,1
    -------------------------------------------------------------------------
                                 158,3       172,2       611,9       675,6
    Variation nette du fonds
     de roulement hors caisse     42,1        93,0        46,3       (45,7)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés
     aux activités
     d'exploitation              200,4       265,2       658,2       629,9
    Flux de trésorerie liés
     aux activités
     d'investissement           (135,1)      210,7      (404,1)   (1 353,9)
    Flux de trésorerie liés
     aux activités de
     financement                 (58,0)     (407,6)     (213,9)      620,5
    -------------------------------------------------------------------------
    Augmentation (diminution)
     de la trésorerie et des
     équivalents de trésorerie     7,3 $      68,3 $      40,2 $    (103,5) $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Activités d'exploitation

    Les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation pour le
quatrième trimestre ont totalisé 200,4 M$ comparativement à 265,2 M$ pour la
période comparable de l'exercice précédent. La baisse de 64,8 M$ s'explique
par une diminution de 50,9 M$ de la variation nette du fonds de roulement hors
caisse, par une baisse de 11,0 M$ des éléments sans incidence sur la
trésorerie et par un recul de 2,9 M$ du bénéfice net pour les porteurs
d'actions ordinaires.
    Pour l'exercice 2009, les flux de trésorerie d'exploitation se sont
établis à 658,2 M$, contre 629,9 M$ pour l'exercice précédent. L'augmentation
de 28,3 M$ découle de l'augmentation de 92,0 M$ de la variation nette du fonds
de roulement hors caisse, en partie contrebalancée par une diminution de
49,7M$ du bénéfice net pour les actionnaires ordinaires et une baisse de 14,0
M$ des éléments sans incidence sur la trésorerie.

    Activités d'investissement

    Pour le quatrième trimestre, la trésorerie utilisée dans les activités
d'investissement s'est chiffrée à 135,1 M$, comparativement à des flux de
trésorerie de 210,7 M$ au quatrième trimestre de l'exercice précédent. La
variation de 345,8 M$ des flux de trésorerie découlait essentiellement du
produit de 373,5 M$ tiré de la vente de 61 propriétés au FPI Crombie au
quatrième trimestre de l'exercice précédent, d'une hausse de 21,3 M$ de la
trésorerie utilisée lors de l'acquisition d'entreprises et d'une augmentation
de 15,5 M$ des prêts et autres créances, en partie contrebalancés par une
diminution de 57,9 M$ de la trésorerie utilisée pour des placements et une
baisse de 22,9 M$ de la trésorerie utilisée pour faire l'acquisition
d'immobilisations corporelles.
    Pour la période de 52 semaines terminée le 2 mai 2009, la trésorerie de
404,1 M$ utilisée dans les activités d'investissement était de 949,8 M$ moins
élevée que celle utilisée au dernier exercice. La diminution de la trésorerie
utilisée dans les activités d'investissement était largement le résultat de la
privatisation de Sobeys au premier trimestre du dernier exercice au coût de   
 1 065,7 M$, de la baisse de 221,8 M$ de la trésorerie utilisée pour
l'acquisition d'entreprises (principalement l'acquisition de Thrifty Foods au
deuxième trimestre de l'exercice précédent au coût de 243,4 M$), de la
diminution de 119,7 M$ de la trésorerie utilisée pour faire l'acquisition
d'immobilisations corporelles, d'une baisse de 54,9 M$ de la trésorerie
investie dans d'autres actifs et d'une augmentation de 25,8 M$ du produit tiré
de la vente d'immobilisations corporelles, partiellement contrebalancée par un
produit de 373,5 M$ découlant de la vente de 61 propriétés au FPI Crombie au
quatrième trimestre du dernier exercice, de la diminution de 135,5 M$ de la
trésorerie utilisée dans des activités d'investissement et d'une baisse de
29,1 M$ des flux de trésorerie liés aux prêts et autres créances.
    Les acquisitions consolidées d'immobilisations corporelles se sont
chiffrées à 126,6 M$ au quatrième trimestre de l'exercice 2009 comparativement
à 149,5 M$ au quatrième trimestre de l'exercice précédent. Les acquisitions
consolidées d'immobilisations corporelles ont totalisé 431,0 M$ pour
l'exercice 2009, comparativement à 550,7 M$ pour la période correspondante de
l'exercice précédent. Les reculs enregistrés pour le trimestre à l'étude et en
cumul annuel sont en grande partie le fait du nombre moins élevé de magasins
ouverts, acquis ou agrandis par rapport aux périodes comparables de l'exercice
précédent.
    Le tableau ci-dessous présente des données sur le nombre de magasins
Sobeys dans lesquels la Société a investi au cours du quatrième trimestre de
2009, par rapport à la période correspondante de l'exercice 2008, ainsi que
durant la période de 52 semaines terminée le 2 mai 2009, comparativement à la
période de 52 semaines terminée le 3 mai 2008.

    
    Activités de construction des magasins Sobeys
    et des magasins affiliés
    -------------------------------------------------------------------------
                                          Périodes                Périodes
                                    de 13 semaines          de 52 semaines
                                     terminées les           terminées les
                            ----------------------- -------------------------
                                 2 mai       3 mai       2 mai       3 mai
    Nombre de magasins            2009        2008        2009        2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Ouverture/acquisition/
     relocalisation                 13          15          47          66
    Agrandissement                   3          10          11          31
    Changement de bannière/
     remise en valeur                2           9          16          60
    Fermeture                       20          17          52          67
    -------------------------------------------------------------------------

    Le tableau suivant indique la variation de la superficie en pieds carrés
de Sobeys par type d'activité pour les périodes de 13 semaines et de 52
semaines terminées le 2 mai 2009:

    Variation de la superficie en pieds carrés de Sobeys
    (en milliers)
    ------------------------------------------------------------------------
                                                         2 mai       2 mai
                                                        2009 c.     2009 c.
                                                       31 janv.      3 mai
    Pieds carrés                                          2009        2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Ouverture                                              221         773
    Relocalisation                                          16          82
    Acquisition                                              -          33
    Agrandissement                                          41         103
    Fermeture                                             (199)       (733)
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation nette                                         79         258
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Au 2 mai 2009, Sobeys comptait une superficie totale de 27,5 millions de
pieds carrés, une augmentation de 1,1 % par rapport à la superficie de 27,2
millions de pieds exploitée à la fin du quatrième trimestre de l'exercice
précédent.

    Activités de financement

    Au cours du quatrième trimestre de 2009, les activités de financement ont
nécessité des fonds de 58,0 M$, contre 407,6 M$ pour le trimestre comparable
de l'exercice précédent. La diminution de 349,6 M$ de la trésorerie utilisée
pour les activités de financement est principalement liée aux éléments
suivants: (i) une diminution de 246,4 M$ du remboursement de la dette à long
terme; (ii) l'émission d'actions de catégorie A sans droit de vote au
quatrième trimestre de 2009, pour un produit net de 129,1 M$; et (iii) une
augmentation de 7,4 M$ de la dette bancaire, contre une hausse de 35,0 M$ au
quatrième trimestre du dernier exercice.
    Pour la période de 52 semaines terminée le 2 mai 2009, les activités de
financement ont nécessité des fonds de 213,9 M$, alors qu'elles avaient généré
des flux de trésorerie de 620,5 M$ pour la même période du dernier exercice.
La variation de 834,4 M$ des flux de trésorerie provenant des activités de
financement au cours de la période de 52 semaines terminée le 2 mai 2009 par
rapport à la période comparable du dernier exercice s'explique principalement
par: (i) une diminution de 1 033,0 M$ des emprunts à long terme; et (ii) une
diminution de 46,7 M$ de la dette bancaire en cumul annuel jusqu'à ce jour par
rapport à un accroissement de la dette bancaire de 60,9 M$ pour la période
comparable de l'exercice précédent; lesquelles ont été en partie annulées par
(i) une diminution de 199,8 M$ du remboursement de la dette à long terme; et
(ii) l'émission d'actions de catégorie A sans droit de vote, pour un produit
net de 129,1 M$ au quatrième trimestre de 2009.

    Modifications de conventions comptables

    Les modifications de conventions comptables sont expliquées à la note 1
des états financiers consolidés non vérifiés présentés dans le présent
communiqué.

    Information supplémentaire

    Des renseignements supplémentaires sur la Société ont été déposés par
voie électronique auprès des diverses commissions des valeurs mobilières du
Canada par l'intermédiaire du Système électronique de données, d'analyse et de
recherche (SEDAR) qui est accessible en ligne à l'adresse www.sedar.com.

    Evénements postérieurs

    Le 12 juin 2009, Sobeys a remboursé, sans annuler, la facilité de crédit
de 75,0 M$ dont la date d'échéance était prévue pour le 8 novembre 2010.
    Le 25 juin 2009, le FPI Crombie a conclu une convention de prise ferme
visant l'émission publique de parts au prix unitaire de 7,80 $. En règlement
de son droit préférentiel de souscription dans le cadre de l'émission
publique, la Société a souscrit pour environ 30,0 M$ de parts de catégorie B
(pouvant être converties au pair en parts du FPI Crombie). Le placement dans
les parts de catégorie B réduira sensiblement la participation de la Société
dans le FPI Crombie, laquelle passera de 47,9 % à 47,5 %.

    Définition des mesures non conformes aux PCGR

    Certaines mesures mentionnées dans le présent communiqué n'ont pas de
définition normalisée en vertu des principes comptables généralement reconnus
(" PCGR ") du Canada. Elles peuvent donc ne pas se prêter à une comparaison
avec les mesures nommées de la même façon et présentées par d'autres sociétés
ouvertes. La Société utilise ces mesures, car elle croit que certains
investisseurs s'en servent pour mesurer le rendement financier d'Empire. Les
mesures non conformes aux PCGR utilisées par Empire sont définies ci-après:
(i) les résultats d'exploitation s'entendent du bénéfice net avant les gains
(pertes) en capital et autres éléments, après impôts; (ii) le bénéfice
d'exploitation, ou le bénéfice avant intérêts et impôts sur les bénéfices
("BAII"), s'entend des résultats d'exploitation avant la part des actionnaires
sans contrôle, les intérêts débiteurs et les impôts sur les bénéfices; (iii)
le bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices et amortissement
("BAIIA") correspond au BAII plus l'amortissement; (iv) la dette portant
intérêt s'entend de toute dette portant intérêts, notamment les emprunts
bancaires, les acceptations bancaires, la dette à long terme et les éléments
du passif liés aux actifs destinés à la vente; (v) le capital total s'entend
de la dette portant intérêts plus les capitaux propres; (vi) les fonds
provenant de l'exploitation s'entendent des résultats d'exploitation plus
l'amortissement; et (vii) les ventes des magasins comparables sont celles des
magasins situés aux mêmes endroits au cours des deux périodes présentées.

    Enoncés prospectifs

    Le présent communiqué renferme des énoncés prospectifs qui traduisent les
prévisions de la direction concernant les objectifs, les plans, les buts, les
stratégies, la croissance future, la situation financière, les résultats
d'exploitation, les flux de trésorerie, le rendement, les perspectives et les
occasions d'affaires de la Société. Tous les énoncés autres que les énoncés
concernant des faits historiques compris dans le présent communiqué, y compris
les énoncés concernant les objectifs, les plans, les buts, les stratégies, la
croissance future, la situation financière, les résultats d'exploitation, les
flux de trésorerie, le rendement, les perspectives et les occasions d'affaires
de la Société peuvent constituer des énoncés prospectifs. Les énoncés
prospectifs renferment généralement des termes ou des expressions tels que
"anticiper", "s'attendre à", "croire", "estimer", "avoir l'intention de",
"demeurer persuadé que", et d'autres expressions semblables ainsi que leur
utilisation au conditionnel ou avec la négation. Ces énoncés, fondés sur les
hypothèses et les opinions raisonnables de la direction d'Empire, sont
formulés à la lumière des renseignements dont elle dispose actuellement. Les
énoncés prospectifs contenus dans le présent communiqué sont présentés dans le
but d'aider les porteurs de titres de la Société à comprendre sa situation
financière et ses résultats d'exploitation pour les périodes terminées aux
dates indiquées et en date de celles-ci, ainsi que les priorités et les
objectifs stratégiques de la Société et pourraient ne pas convenir à d'autres
fins. De par leur nature même, les énoncés prospectifs exigent que la Société
émette des hypothèses et sont soumis à des risques et incertitudes inhérents
donnant lieu à la possibilité que les prédictions, les prévisions, les
attentes ou les conclusions de la Société ne soient pas exactes, que les
hypothèses de la Société ne s'avèrent pas et que les objectifs, les buts
stratégiques et les priorités de la Société ne soient pas atteints. Bien que
la Société estime que les prédictions, les prévisions, les attentes et les
conclusions reflétées dans les énoncés prospectifs sont raisonnables, elle ne
peut garantir que les énoncés formulés s'avéreront. De tels énoncés
prospectifs ne constituent pas des faits, mais ne font que traduire les
estimations et les attentes de la direction. Ces énoncés sont soumis à des
incertitudes et à d'autres facteurs pouvant causer un écart important entre
les résultats réels et ceux prévus. Ces facteurs comprennent notamment : les
changements touchant les conditions industrielles, commerciales et économiques
en général; la concurrence exercée par les concurrents, existants et nouveaux;
les prix de l'énergie; les problèmes d'approvisionnement; la gestion des
stocks; les variations de la demande en raison de la saisonnalité des
activités; les taux d'intérêt; les changements relatifs aux lois et à la
réglementation; les efficiences d'exploitation; et les mesures de réduction
des coûts. En outre, ces incertitudes et risques sont décrits dans les
documents déposés périodiquement par la Société auprès des organismes
canadiens de réglementation des valeurs mobilières, y compris la section
concernant la gestion du risque du rapport de gestion faisant partie du
rapport annuel de la Société.
    Empire tient à souligner que la liste des facteurs importants n'est pas
exhaustive et que d'autres facteurs pourraient également avoir une incidence
négative sur les résultats. Les lecteurs sont fortement invités à soupeser
attentivement les risques, les incertitudes et les hypothèses au moment
d'évaluer les énoncés prospectifs et sont priés de ne pas se fier outre mesure
à ces déclarations prospectives. Les énoncés prospectifs pourraient ne pas
tenir compte de l'incidence sur les activités de la Société d'opérations
survenant après la publication de tels énoncés. Par exemple, des cessions,
acquisitions, dévaluations d'actifs ou autres changements annoncés ou
survenant après la publication de tels énoncés pourraient ne pas être reflétés
dans les énoncés prospectifs. Les énoncés prospectifs contenus dans le présent
communiqué reflètent les attentes de la Société au 26 juin 2009 et pourraient
varier après cette date. A moins que la réglementation canadienne sur les
valeurs mobilières ne l'exige, la Société ne s'engage pas à mettre à jour les
déclarations prospectives formulées de temps à autre par elle ou en son nom.

    Invitation à la conférence téléphonique

    Le vendredi 26 juin 2009, à compter de 14 h 30 HE, la Société tiendra une
conférence téléphonique au cours de laquelle des membres de la haute direction
analyseront ses résultats financiers du quatrième trimestre de l'exercice
2009, trimestre terminé le 2 mai 2009. Pour participer à cette conférence,
veuillez composer le 1-800-732-9307 à l'extérieur de la région de Toronto ou
le 416-644-3416, dans la région de Toronto. Il sera également possible
d'écouter une diffusion Web audio en direct de la conférence sur le site Web
de la Société, à l'adresse www.empireco.ca. Un enregistrement de la conférence
pourra être écouté jusqu'à minuit, le 3 juillet 2009, en composant le
1-877-289-8525 ou le 416-640-1917 et en entrant le code d'accès 21308661,
suivi de la touche marquée d'un carré. L'enregistrement sera aussi archivé sur
le site Web de la Société pendant 90 jours après la conférence téléphonique.

    Rapport annuel de l'exercice 2009

    Les états financiers consolidés vérifiés de la Société pour l'exercice
terminé le 2 mai 2009 pourront être consultés à compter du 31 juillet 2009 ou
avant cette date. Le rapport de gestion pour l'exercice terminé le 2 mai 2009,
qui comprendra de plus amples renseignements sur les éléments du quatrième
trimestre et de l'exercice ayant influencé les résultats d'exploitation, la
situation financière et les flux de trésorerie, pourra également être consulté
à compter du 31 juillet 2009 ou avant cette date. Ces deux documents feront
partie du rapport annuel de l'exercice 2009 de la Société et pourront être
consultés sous la rubrique des relations avec les investisseurs sur le site
Web de la société, à l'adresse www.empireco.ca, ou sur le site Web des
Autorités canadiennes en valeurs mobilières, à l'adresse www.sedar.com.

    Empire

    La société canadienne Empire Company Limited (EMP.A à la Bourse de
Toronto) a son siège social à Stellarton, en Nouvelle-Ecosse. Les principaux
secteurs d'activité d'Empire sont la vente au détail de produits alimentaires
et les activités immobilières connexes. Forte de produits annuels de plus de
15 G$ et d'un actif d'environ 5,9 G$, Empire emploie près de 45 000 personnes,
directement et par l'intermédiaire de ses filiales.


    
                           EMPIRE COMPANY LIMITED
                           ----------------------
                              BILANS CONSOLIDES
                              -----------------
                                (en millions)

                                                         2 mai       3 mai
                                                          2009        2008
                                                   non vérifié     vérifié
                                                   ------------ -------------
    ACTIF
    Actif à court terme
      Trésorerie et équivalents
       de trésorerie                                     231,6 $     191,4 $
      Débiteurs                                          318,7       291,1
      Prêts et autres créances                            55,8        69,9
      Impôts à recouvrer                                   4,9           -
      Stocks                                             842,8       820,2
      Frais payés d'avance                                70,8        62,0
                                                   ------------ -------------
                                                       1 524,6     1 434,6
    Placements (valeur de réalisation de 1,1 $;
     1,6 $ en 2008)                                        1,1         1,6
    Placements, à la valeur de consolidation
     (valeur de réalisation de 254,4 $; 429,6 $
     en 2008) (note 3)                                    18,8        41,4
    Prêts et autres créances                              75,3        56,3
    Autres éléments d'actif (note 4)                     151,4       175,5
    Immobilisations corporelles                        2 601,5     2 457,3
    Actifs destinés à la vente                             8,5        60,3
    Actifs incorporels                                   345,4       346,8
    Ecart d'acquisition                                1 171,4     1 159,1
                                                   ------------ -------------
                                                       5 898,0 $   5 732,9 $
                                                   ------------ -------------
                                                   ------------ -------------
    PASSIF
    Passif à court terme
      Dette bancaire                                      45,9 $      92,6 $
      Créditeurs et charges à payer                    1 487,1     1 348,4
      Impôts sur les bénéfices à payer                       -        15,5
      Impôts futurs                                       42,7        32,9
      Tranche de la dette à long terme
       échéant à moins d'un an                           133,0        60,4
      Eléments de passif liés aux actifs
       destinés à la vente                                   -         6,4
                                                   ------------ -------------
                                                       1 708,7     1 556,2
    Dette à long terme                                 1 124,0     1 414,1
    Obligations au titre des avantages
     sociaux futurs (note 12)                            118,4       110,7
    Impôts futurs                                         89,5       125,5
    Autres éléments de passif à long terme               135,0       106,5
    Part des actionnaires sans contrôle                   38,9        37,6
                                                   ------------ -------------
                                                       3 214,5     3 350,6
                                                   ------------ -------------
    CAPITAUX PROPRES

    Capital-actions (note 5)                             324,5       195,7
    Surplus d'apport                                       1,7         0,5
    Bénéfices non répartis                             2 405,8     2 207,6
    Cumul des autres éléments du
     résultat étendu                                     (48,5)      (21,5)
                                                   ------------ -------------
                                                       2 683,5     2 382,3
                                                   ------------ -------------
                                                       5 898,0 $   5 732,9 $
                                                   ------------ -------------
                                                   ------------ -------------
    Garantie et passifs éventuels (note 14)
    Evénements postérieurs (note 17)

    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non vérifiés
    pour la période intermédiaire.



                           EMPIRE COMPANY LIMITED
                           ----------------------
                      BENEFICES NON REPARTIS CONSOLIDES
                      ---------------------------------
                           EXERCICES TERMINES LES
                           ----------------------
                         (non vérifié, en millions)


                                                         2 mai       3 mai
                                                          2009        2008
                                                    ----------- -------------
    Solde au début déjà établi                         2 207,6 $   1 939,6 $

    Ajustement lié à l'adoption d'une nouvelle
     norme comptable (note 1)                            (21,5)          -
    Ajustement lié au changement de convention
     comptable                                               -        (4,3)
                                                    ----------- -------------
    Solde au début retraité                            2 186,1     1 935,3

    Bénéfice net                                         265,9       315,8

    Dividendes
      Actions privilégiées                                (0,1)       (0,3)
      Actions ordinaires                                 (46,1)      (43,2)
                                                    ----------- -------------
    Solde à la fin                                     2 405,8 $   2 207,6 $
                                                    ----------- -------------
                                                    ----------- -------------



                           EMPIRE COMPANY LIMITED
                           ----------------------
           CUMUL DES AUTRES ELEMENTS DU RESULTAT ETENDU CONSOLIDE
           -------------------------------------------------------
                           EXERCICES TERMINES LES
                           ----------------------
                         (non vérifié, en millions)


                                                         2 mai       3 mai
                                                          2009        2008
                                                    ----------- -------------
    Solde au début                                       (21,5) $     (0,6) $

    Ajustement transitoire au 6 mai 2007                     -        77,2
                                                    ----------- -------------
    Solde au début ajusté                                (21,5)       76,6

    Eléments du résultat étendu acquis à
     l'acquisition d'une participation
     minoritaire dans Sobeys Inc.                            -        (0,6)
    Autres éléments du résultat étendu
     de la période                                       (27,0)      (97,5)
                                                    ----------- -------------
    Solde à la fin                                       (48,5) $    (21,5) $
                                                    ----------- -------------
                                                    ----------- -------------

    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non vérifiés
    pour la période intermédiaire.



                            EMPIRE COMPANY LIMITED
                            ----------------------
                             RESULTATS CONSOLIDES
                             --------------------
                            PERIODES TERMINEES LES
                            ----------------------
           (non vérifié, en millions, sauf les montants par action)


                                 2 mai       3 mai       2 mai       3 mai
                                  2009        2008        2009        2008
                               (13 sem.)   (13 sem.)   (52 sem.)   (52 sem.)
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Produits                   3 709,0 $   3 557,8 $  15 015,1 $  14 065,0 $
    Charges d'exploitation
      Coût des produits
       vendus, frais de vente
       et d'administration     3 522,6     3 352,5    14 261,1    13 322,3
      Amortissement               82,5        77,2       324,8       304,6
                            ----------- ----------- ----------- -------------
                                 103,9       128,1       429,2       438,1
    Revenus de placement
     (note 7)                      7,7         8,1        38,9        34,5
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Bénéfice d'exploitation      111,6       136,2       468,1       472,6
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Intérêts débiteurs
      Dette à long terme          17,2        26,4        75,9       100,6
      Dette à court terme          1,6         1,1         4,7         5,2
                            ----------- ----------- ----------- -------------
                                  18,8        27,5        80,6       105,8
                            ----------- ----------- ----------- -------------
                                  92,8       108,7       387,5       366,8
    Gains (pertes) en capital
     et autres éléments
     (note 8)                     (1,1)      (10,6)        2,8        87,7
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Bénéfice avant impôts
     sur les bénéfices et
     part des actionnaires
     sans contrôle                91,7        98,1       390,3       454,5
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Impôts sur les bénéfices
      Exigibles                   28,8        21,3       129,6       120,8
      Futurs                      (1,5)        9,0       (13,5)        5,1
                            ----------- ----------- ----------- -------------
                                  27,3        30,3       116,1       125,9
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Bénéfice avant part
     des actionnaires
     sans contrôle                64,4        67,8       274,2       328,6
    Part des actionnaires
     sans contrôle                 0,8         1,3         8,3        12,8
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Bénéfice net                  63,6 $      66,5 $     265,9 $     315,8 $
                            ----------- ----------- ----------- -------------
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Bénéfice par action
     (note 2)
       De base                    0,97 $      1,01 $      4,05 $      4,80 $
                            ----------- ----------- ----------- -------------
                            ----------- ----------- ----------- -------------
       Dilué                      0,96 $      1,01 $      4,04 $      4,80 $
                            ----------- ----------- ----------- -------------
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Nombre moyen pondéré
     d'actions ordinaires en
     circulation, en millions
       De base                    65,9        65,6        65,7        65,6
       Dilué                      66,0        65,7        65,8        65,7

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    pour la période intermédiaire.



                           EMPIRE COMPANY LIMITED
                           ----------------------
                     ETATS CONSOLIDES DU RESULTAT ETENDU
                     -----------------------------------
                           PERIODES TERMINEES LES
                           ----------------------
                         (non vérifié, en millions)


                                 2 mai       3 mai       2 mai       3 mai
                                  2009        2008        2009        2008
                               (13 sem.)   (13 sem.)   (52 sem.)   (52 sem.)
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Bénéfice net                  63,6 $      66,5 $     265,9 $     315,8 $
                            ----------- ----------- ----------- -------------
    Autres éléments du
     résultat étendu,
     après impôts
      Reclassement dans
       les résultats des
       gains sur les actifs
       financiers disponibles
       à la vente                    -           -           -       (78,7)
      Pertes latentes sur
       les actifs financiers
       disponibles à la
       vente                      (0,1)          -        (0,4)          -
      Pertes latentes sur
       les instruments
       dérivés désignés
       comme couverture
       de flux de
       trésorerie                 (3,9)        1,2       (16,2)      (14,0)
      Reclassement dans
       les résultats des
       pertes sur les
       instruments dérivés
       désignés comme
       couverture de flux
       de trésorerie               1,5        (0,6)        3,5        (0,6)
      Part du résultat
       étendu des entités
       comptabilisées
       à la valeur de
       consolidation              (0,2)       (2,8)      (14,1)       (4,6)
      Ajustement de change         0,2           -         0,2         0,4
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                                  (2,5)       (2,2)      (27,0)      (97,5)
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Résultat étendu               61,1 $      64,3 $     238,9 $     218,3 $
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                             ----------- ----------- ----------- ------------

    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non vérifiés
    pour la période intermédiaire.



                           EMPIRE COMPANY LIMITED
                           ----------------------
                        FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES
                        -----------------------------
                           PERIODES TERMINEES LES
                           ----------------------
                         (non vérifié, en millions)


                                 2 mai       3 mai       2 mai       3 mai
                                  2009        2008        2009        2008
                               (13 sem.)   (13 sem.)   (52 sem.)   (52 sem.)
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Activités d'exploitation
      Bénéfice net                63,6 $      66,5 $     265,9 $     315,8 $
      Eléments sans
       incidence sur la
       trésorerie
       (note 9)                   94,7       105,7       346,1       360,1
      Dividendes sur les
       actions privilégiées          -           -        (0,1)       (0,3)
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                                 158,3       172,2       611,9       675,6
      Variation nette des
       éléments hors caisse
       du fonds de roulement      42,1        93,0        46,3       (45,7)
                             ----------- ----------- ----------- ------------
      Flux de trésorerie
       liés aux activités
       d'exploitation            200,4       265,2       658,2       629,9
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Activités
     d'investissement
      Diminution
       (augmentation) nette
       des placements              2,9       (55,0)       (1,9)      133,6
      Achat des actions
       d'une filiale,
       Sobeys Inc.                   -           -           -    (1 065,7)
      Produits de la vente
       de propriétés au
       FPI Crombie                   -       373,5           -       373,5
      Acquisition
       d'immobilisations
       corporelles              (126,6)     (149,5)     (431,0)     (550,7)
      Produits de la vente
       d'immobilisations
       corporelles                13,2        21,6        78,0        52,2
      Prêts et autres
       créances                  (13,9)        1,6        (4,9)       24,2
      (Augmentation)
       diminution des
       autres éléments
       d'actifs                   (2,5)        5,4        (2,9)      (57,8)
      Acquisition
       d'entreprises
       (note 13)                  (8,2)       13,1       (41,4)     (263,2)
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     d'investissement           (135,1)      210,7      (404,1)   (1 353,9)
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Activités de
     financement
      Augmentation
       (diminution) de la
       dette bancaire              7,4        35,0       (46,7)       60,9
      Emission de la dette
       à long terme               15,9        20,6        66,8     1 099,8
      Remboursement de la
       dette à long terme       (199,5)     (445,9)     (307,7)     (507,5)
      Part des actionnaires
       sans contrôle               0,6        (6,3)       (7,0)       11,1
      Rachat d'actions
       privilégiées                  -        (0,1)       (2,3)       (1,0)
      Emission d'actions de
       catégorie A sans
       droit de vote (note 5)    129,1           -       129,1         0,4
      Dividendes sur les
       actions ordinaires        (11,5)      (10,9)      (46,1)      (43,2)
                             ----------- ----------- ----------- ------------
      Flux de trésorerie
       liés aux activités
       de financement            (58,0)      (407,6)     (213,9)      620,5
                             ----------- ----------- ----------- ------------
      Augmentation
       (diminution) de la
       trésorerie et des
       équivalents de
       trésorerie                  7,3         68,3        40,2      (103,5)
      Trésorerie et
       équivalents de
       trésorerie au début       224,3        123,1       191,4       294,9
                             ----------- ----------- ----------- ------------
      Trésorerie et
       équivalents de
       trésorerie à la fin       231,6 $     191,4 $     231,6 $     191,4 $
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                             ----------- ----------- ----------- ------------

    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non vérifiés
    pour la période intermédiaire.



                           EMPIRE COMPANY LIMITED
                           ----------------------
               NOTES AFFERENTES AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES
               ------------------------------------------------
                                AU 2 MAI 2009
                                -------------
    (non vérifié, en millions, sauf les données par action et les ratios
    clés)


    1. Sommaire des principales conventions comptables

    Les états financiers consolidés non vérifiés pour la période intermédiaire
ont été dressés conformément aux principes comptables généralement reconnus
("PCGR") du Canada, et comprennent les comptes d'Empire Company Limited (la
"Société"), de toutes ses filiales, notamment Sobeys Inc. ("Sobeys"),
entreprise en propriété exclusive, et ses filiales, ainsi que des entités à
détenteurs de droits variables ("EDDV") que la Société doit consolider.

    Etats financiers consolidés intermédiaires

    Les présents états financiers consolidés intermédiaires ne renferment pas
tous les renseignements divulgués dans les états financiers consolidés annuels
de la Société. En conséquence, ces états financiers consolidés intermédiaires
doivent être lus en parallèle avec les états financiers consolidés pour
l'exercice terminé le 3 mai 2008, tels qu'ils sont présentés dans le rapport
annuel pour l'exercice 2008.

    Principes comptables généralement reconnus

    Les normes et conventions comptables ayant servi à la préparation de ces
états financiers consolidés intermédiaires sont conformes à celles utilisées
pour les états financiers consolidés annuels de la Société pour 2008, sauf en
ce qui a trait aux éléments mentionnés ci-dessous.

    Modifications adoptées au cours de l'exercice 2009

      Stocks

          En juin 2007, l'Institut Canadien des Comptables Agréés ("ICCA") a
      publié le chapitre 3031 du Manuel de l'ICCA, "Stocks", en remplacement
      du chapitre 3030 qui portait le même titre. Le nouveau chapitre indique
      que les stocks doivent être évalués au coût ou à la valeur nette de
      réalisation, selon le moins élevé des deux, et il donne des directives
      sur la façon de déterminer le coût, notamment sur l'imputation des
      coûts indirects et des autres frais engagés pour amener les stocks à
      l'endroit et dans l'état où ils se trouvent. Certains coûts, tels les
      frais d'entreposage, sont nommément exclus du coût des stocks et sont
      passés en charges dans la période au cours de laquelle ils sont
      engagés. La norme indique également que le coût des stocks dont la
      nature et l'utilisation sont semblables doit être déterminé à l'aide de
      la méthode du premier entré, premier sorti, ou de celle du coût moyen
      pondéré. Les méthodes d'évaluation du coût des stocks, telles que la
      méthode du prix de détail, peuvent être utilisées si elles donnent des
      résultats proches du coût. Cette norme s'applique aux états financiers
      intermédiaires et annuels relatifs aux exercices ouverts le ou après le
      1er janvier 2008. La Société a appliqué la norme aux stocks d'ouverture
      de l'exercice financier commençant le 4 mai 2008 et a effectué un
      ajustement aux bénéfices non répartis correspondant à la différence
      entre l'évaluation du coût des stocks d'ouverture dont la nature et
      l'utilisation sont semblables (les données des périodes antérieures
      n'ont pas été retraitées).
          A la suite de l'adoption du chapitre 3031, les stocks en entrepôt
      sont évalués au moindre du coût et de la valeur de réalisation nette,
      le coût étant établi selon la méthode du coût moyen pondéré. Les stocks
      de détail sont évalués au moindre du coût et de la valeur de
      réalisation nette. Le coût est établi en fonction du coût moyen pondéré
      à l'aide de la méthode du coût standard ou de la méthode du prix de
      détail. La méthode du prix de détail utilise le prix de vente prévu,
      déduction faite d'une marge bénéficiaire normale, sur la base du coût
      moyen pondéré. Les stocks des propriétés résidentielles du secteur
      immobilier sont comptabilisés au moindre du coût et de la valeur de
      réalisation nette.
          Le coût des stocks comprend les coûts directement imputables, dont
      le prix d'achat et les autres coûts engagés pour amener les stocks à
      l'endroit et dans l'état où ils se trouvent, tels que les frais de
      transport. On déduit du coût la valeur des rabais et des remises des
      fournisseurs. La Société estime la valeur de réalisation nette en
      fonction de la quantité de stocks qu'elle prévoit vendre, compte tenu
      des fluctuations saisonnières du prix de vente, et en déduisant les
      coûts qu'elle estime devoir engager pour les vendre. Les stocks sont
      dépréciés jusqu'à leur valeur de réalisation nette quand la Société
      considère que leur coût n'est pas recouvrable du fait de
      l'obsolescence, de dommages subis ou du déclin du prix de vente. Quand
      les circonstances ayant préalablement incité la Société à déprécier les
      stocks en deçà de leur coût n'existent plus ou quand une hausse du prix
      de détail est manifeste, le montant de la dépréciation précédemment
      inscrite est contrepassé. Les coûts qui ne contribuent pas à amener les
      stocks à l'endroit et dans l'état où ils se trouvent, tels que les
      frais d'entreposage et les frais généraux administratifs, sont
      nommément exclus du coût des stocks et sont passés en charges dans la
      période au cours de laquelle ils sont engagés.
          L'incidence initiale de l'utilisation de la nouvelle norme pour
      l'évaluation des stocks est une baisse de 27,9 $ de la valeur comptable
      des stocks d'ouverture au 4 mai 2008 et une baisse de 6,4 $ des impôts
      sur les bénéfices à payer. Le solde d'ouverture des bénéfices non
      répartis a été ajusté d'un montant de 21,5 $, équivalant à la variation
      des stocks d'ouverture, déduction faite des impôts.
          Le coût des stocks constaté comme une charge au quatrième trimestre
      et depuis le début de l'exercice 2009 se chiffre à 2 740,7 $ et
      11 232,5 $, respectivement. Le coût des stocks constaté comme une
      charge pour le quatrième trimestre et depuis le début de l'exercice
      2009 inclut 11,4 $ et 45,5 $, respectivement, en lien avec la
      dépréciation des stocks en deçà de leur coût jusqu'à leur valeur de
      réalisation nette. Il n'y a eu aucune écriture de contrepassation pour
      des stocks dont la valeur a déjà été dépréciée.

      Informations à fournir concernant le capital

          En octobre 2006, l'ICCA a publié le chapitre 1535, "Informations à
      fournir concernant le capital". Ce chapitre établit des normes pour la
      fourniture d'informations sur le capital d'une entité et la façon dont
      il est géré. Cette norme s'applique aux états financiers intermédiaires
      et annuels des exercices ouverts à compter du 1er octobre 2007 et
      s'applique au premier trimestre de l'exercice 2009 de la Société (voir
      note 6). L'adoption du chapitre 1535 n'a pas eu d'incidence sur les
      résultats financiers ou sur la situation financière de la Société.

      Instruments financiers - informations à fournir et présentation

          Le chapitre 3862, "Instruments financiers - informations à
      fournir", et le chapitre 3863, "Instruments financiers - présentation",
      remplacent le chapitre 3861, "Instruments financiers - informations à
      fournir et présentation". Ces normes s'appliquent aux états financiers
      intermédiaires et annuels relatifs aux exercices ouverts à compter du
      1er octobre 2007 et s'appliquent au premier trimestre de l'exercice
      2009 de la Société (voir note 11). Le chapitre 3862 impose davantage
      d'informations à fournir à l'égard des risques associés aux instruments
      financiers, comme le risque de crédit, le risque de liquidité et le
      risque du marché, ainsi que des techniques utilisées pour repérer,
      surveiller et gérer ces risques. Conformément à la disposition
      transitoire prévue au chapitre 3862, aucune donnée comparative sur la
      nature et l'étendue des risques découlant des instruments financiers
      n'est exigée pour l'exercice pendant lequel la norme est adoptée. Le
      chapitre 3863 reprend les normes à l'égard de la présentation des
      instruments financiers et des dérivés non financiers, en plus de
      fournir des directives supplémentaires quant au classement des
      instruments financiers dans le passif et les capitaux propres. Son
      adoption n'a eu aucune incidence importante sur les états financiers de
      la Société.

      Instruments financiers - comptabilisation et évaluation

          En janvier 2009, l'ICCA a publié l'abrégé 173 du Comité sur les
      problèmes nouveaux ("CPN-173"), intitulé "Risque de crédit et juste
      valeur des actifs financiers et des passifs financiers". Le CPN-173
      oblige une entreprise à prendre en compte son propre risque de crédit
      et le risque de crédit de sa contrepartie dans la détermination de la
      juste valeur des actifs financiers et des passifs financiers. Cet
      abrégé doit être appliqué de façon rétrospective, sans retraitement des
      périodes antérieures, à tous les actifs et passifs financiers évalués à
      la juste valeur dans les états financiers intermédiaires et annuels
      pour les périodes se terminant le ou après le 20 janvier 2009.
      L'adoption du CPN-173 n'a eu aucune incidence importante sur les
      résultats financiers, la situation financière ou les renseignements
      financiers de la Société.

    Modifications comptables futures

      Ecart d'acquisition et actifs incorporels

          En février 2008, l'ICCA a publié le chapitre 3064, "Ecarts
      d'acquisition et actifs incorporels", qui a remplacé le chapitre 3062,
      "Ecarts d'acquisition et autres actifs incorporels" et le chapitre
      3450, "Frais de recherche et développement". La nouvelle norme fournit
      des lignes directrices sur la comptabilisation, l'évaluation, la
      présentation et la déclaration de l'écart d'acquisition et des actifs
      incorporels. Cette norme s'applique aux états financiers intermédiaires
      et annuels des exercices ouverts à compter du 1er octobre 2008. Elle
      s'appliquera au premier trimestre de 2010 de la Société. Cette dernière
      est à évaluer l'incidence de cette nouvelle norme.

      Regroupements d'entreprises, états financiers consolidés et
      participations sans contrôle

          En janvier 2009, l'ICCA a publié trois nouvelles normes comptables
      fondées sur la norme internationale d'information financière 3 du
      Conseil des normes comptables internationales, "Regroupements
      d'entreprises". Le chapitre 1582, "Regroupements d'entreprises", lequel
      remplace le chapitre 1581 du même nom, a pour objet d'améliorer la
      pertinence, la fiabilité et la comparabilité de l'information relative
      à un regroupement d'entreprises fournie dans des états financiers. Ce
      chapitre doit être appliqué à titre prospectif aux regroupements
      d'entreprises pour lesquels la date d'acquisition se situe dans un
      exercice ouvert le 1er janvier 2011 ou à une date ultérieure et les
      actifs et les passifs nés de regroupements d'entreprises dont la date
      d'acquisition a précédé l'entrée en vigueur du présent chapitre ne
      doivent pas être ajustés lors de son entrée en vigueur. Les chapitres
      1601, "Etats financiers consolidés", et 1602, "Participations sans
      contrôle", remplacent le chapitre 1600, "Etats financiers consolidés",
      et définissent les normes pour l'établissement d'états financiers
      consolidés et pour la comptabilisation d'une participation sans
      contrôle dans une filiale, dans les états financiers consolidés établis
      postérieurement à un regroupement d'entreprises. Ces normes
      s'appliquent aux états financiers intermédiaires et annuels consolidés
      des exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011. Leur adoption
      anticipée est toutefois permise à compter du début d'un exercice.
      Cependant, l'entité qui choisit l'adoption anticipée doit adopter les
      trois normes simultanément. La Société est à évaluer l'incidence de ces
      nouvelles normes.

    2. Bénéfice par action

    Le bénéfice attribuable aux actions ordinaires comprend ce qui suit:

                                  2009        2008        2009        2008
                               (13 sem.)   (13 sem.)   (52 sem.)   (52 sem.)
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Résultats d'exploitation      64,4 $      73,6 $     262,9 $     242,8 $
    Gains (pertes) en capital
     et autres éléments,
     après impôts de (0,3)$;
     (3,5)$; (0,2)$; 14,7 $       (0,8)       (7,1)        3,0        73,0
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Bénéfice net                  63,6        66,5       265,9       315,8
    Dividendes sur actions
     privilégiées                    -           -        (0,1)       (0,3)
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Bénéfice attribuable
     aux actions ordinaires       63,6 $      66,5 $     265,8 $     315,5 $
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                             ----------- ----------- ----------- ------------

    Le bénéfice par action est composé des éléments suivants:

    Résultats d'exploitation      0,98 $      1,12 $     4,00 $      3,69 $
    Gains (pertes) en capital
     et autres éléments,
     montant net                 (0,01)      (0,11)       0,05        1,11
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Bénéfice de base
     par action                   0,97 $      1,01 $      4,05 $      4,80 $
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                             ----------- ----------- ----------- ------------

    Résultats d'exploitation      0,97 $      1,12 $      3,99 $      3,69 $
    Gains (pertes) en
     capital et autres
     éléments, montant net       (0,01)      (0,11)       0,05        1,11
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Bénéfice dilué
     par action                   0,96 $      1,01 $      4,04 $      4,80 $
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                             ----------- ----------- ----------- ------------

    3. Placements, à la valeur de consolidation
                                                         2 mai       3 mai
                                                          2009        2008
                                                    ----------- -------------
    Fonds de revenu Wajax (participation de 27,6 %)       31,0 $      31,6 $
    FPI Crombie (participation de 47,9 %)                (19,7)        9,5
    Participation dans des immeubles résidentiels
     aux Etats-Unis                                        7,5         0,3
                                                     ----------- ------------
                                                          18,8 $      41,4 $
                                                     ----------- ------------
                                                     ----------- ------------

    La valeur comptable de la participation de la Société dans le Fonds de
    revenu Wajax se détaille comme suit :

                                                         2 mai       3 mai
                                                          2009        2008
                                                     ----------- ------------
    Solde au début                                        31,6 $      32,2 $
    Quote-part du bénéfice                                18,5        19,7
    Part du résultat étendu                               (0,5)       (0,2)
    Distributions reçues                                 (18,6)      (20,1)
                                                     ----------- ------------
    Solde à la fin                                        31,0 $      31,6 $
                                                     ----------- ------------
                                                     ----------- ------------

    La valeur comptable de la participation de la Société dans le FPI Crombie
    se détaille comme suit :

                                                         2 mai       3 mai
                                                          2009        2008
                                                     ----------- ------------
    Solde au début                                         9,5 $     109,3 $
    Quote-part du bénéfice                                19,8        13,6
    Part du résultat étendu                              (20,8)       (6,8)
    Distributions reçues                                 (21,8)      (17,0)
    Participation reçue dans le FPI Crombie                  -        55,0
    Report des gains à la vente de propriétés             (6,4)     (144,6)
                                                     ----------- ------------
    Solde à la fin                                       (19,7) $      9,5 $
                                                     ----------- ------------
                                                     ----------- ------------

    4. Autres actifs

    Papier commercial adossé à des actifs

    Les autres actifs comprennent un montant de 30,0 $ (30,0 $ en 2008) de
papier commercial adossé à des actifs ("PCAA") de tiers pour lequel la Société
a inscrit une provision pour perte de valeur avant impôts de 12,2 $ (7,5 $ en
2008). Le 21 janvier 2009, la Société a décomptabilisé les actifs disponibles
à la vente existants et a reçu les billets de PCAA VCA II restructurés, soit
pour 7,8 $ de billets A1, 17,5 $ de billets A2, 3,2 $ de billets B, 0,9 $ de
billets C et 0,6 $ de billets reflet (les "billets restructurés"),
conformément à ce qui est décrit dans l'Accord de Montréal, plus les intérêts
courus. Les billets A1 et A2 ont reçu la cote A de Dominion Bond Rating
Service. Les billets restants n'ont pas encore été cotés. Les billets
restructurés sont des billets à taux variable dont l'échéance prévue est
janvier 2017. Les intérêts courus et dus depuis août 2007 à la date de
restructuration devraient être versés en deux tranches: la première, d'un
montant de 1,0 $, a été reçue le 23 janvier 2009, et le second paiement
d'intérêt restant doit être reçu à une date ultérieure. La Société a désigné
ces billets restructurés comme étant détenus à des fins de transaction et, par
conséquent, ils seront évalués à leur juste valeur à la fin de chaque période
de déclaration. La Société a mis à jour son analyse de la juste valeur des
billets restructurés, en tenant compte de certains facteurs, notamment de
différents scénarios de flux de trésorerie et de taux d'actualisation ajustés
au risque estimatifs, et elle a inscrit une provision additionnelle de 3,7 $
avant impôts, déduction faite des intérêts reçus, au troisième trimestre de
2009. La charge totale résultant de la dépréciation correspond à environ 41 %
(25 % en 2008) de la valeur initiale du PCAA.
    Les taux d'actualisation varient selon la cote de crédit attribuée aux
billets restructurés à taux variable à long terme. Les taux d'actualisation
ont été estimés à l'aide des taux de référence du gouvernement du Canada,
majorés des écarts prévus sur des instruments cotés de la même façon et ayant
une structure et une échéance similaires. La Société a effectué une analyse de
sensibilité des taux d'actualisation estimés ayant servi à l'analyse de la
juste valeur et elle a déterminé qu'une variation de 1 % entraînerait une
variation d'environ 1,3 $ (2,0 $ en 2008) de la juste valeur avant impôts de
ces placements.
    L'incertitude persistante en ce qui concerne la valeur des actifs
sous-jacents au PCAA, le montant des flux de trésorerie liés à ces placements
et le moment où ils seront générés, ainsi que le résultat du processus de
restructuration pourraient modifier considérablement la valeur du placement de
la Société dans le PCAA, ce qui pourrait avoir une incidence sur ses résultats
futurs. La Société est d'avis qu'elle dispose de facilités de crédit
suffisantes pour respecter les échéances liées à ses obligations financières
et elle ne prévoit aucune incidence importante sur ses activités découlant de
l'actuel problème de liquidité du PCAA de tiers.

    5. Capital-actions

    Le 24 avril 2009, la Société a conclu une convention de prise ferme visant
l'émission publique d'actions de catégorie A sans droit de vote au prix
unitaire de 49,75 $. Les preneurs fermes ont choisi d'exercer pleinement leur
option de surattribution, ce qui a entraîné l'émission d'un total de 2 713 000
actions, pour un produit net de 129,1 $. Le produit a servi au remboursement
de prêts bancaires et de la dette à long terme.

    6. Gestion du capital

    Les objectifs de la Société en matière de gestion du capital sont les
suivants: i) s'assurer de disposer de liquidités suffisantes pour soutenir ses
obligations financières et mettre en oeuvre ses plans d'exploitation et
plans stratégiques; ii) réduire au minimum le coût de son capital en tenant
compte des conditions actuelles et futures du secteur, du marché ainsi que des
risques d'ordre économique; iii) maintenir une structure du capital optimale
qui offre la souplesse financière nécessaire tout en assurant le respect des
engagements financiers; et iv) maintenir une cote de solvabilité élevée auprès
de chaque agence de cotation qui évalue la solvabilité de la Société. Ces
objectifs n'ont fait l'objet d'aucune modification au cours de la période.
    La Société surveille sa structure du capital et la modifie, le cas
échéant, pour tenir compte de l'évolution de la conjoncture économique, des
objectifs de ses actionnaires, des besoins de trésorerie de l'entreprise et de
la conjoncture des marchés financiers.
    La Société considère que sa capitalisation totale inclut toutes les dettes
portant intérêt, dont les prêts bancaires, les acceptations bancaires, la
dette à long terme (y compris la tranche échéant à moins d'un an) et les
capitaux propres, déduction faite de la trésorerie. Les divers éléments du
calcul sont présentés dans le tableau suivant:


                                                         2 mai       3 mai
                                                          2009        2008
                                                     ----------- ------------
    Dette bancaire                                        45,9 $      92,6 $
    Tranche de la dette à long terme
     échéant à moins d'un an                             133,0        60,4
    Eléments du passif liés aux actifs
     destinés à la vente                                     -         6,4
    Dette à long terme                                 1 124,0     1 414,1
                                                     ----------- ------------
    Dette portant intérêt                              1 302,9     1 573,5
    Moins : trésorerie et équivalents
     de trésorerie                                      (231,6)     (191,4)
                                                     ----------- ------------
    Dette portant intérêt, montant net                 1 071,3     1 382,1
    Capitaux propres                                   2 683,5     2 382,3
                                                     ----------- ------------
    Capitaux gérés                                     3 754,8 $   3 764,4 $
                                                     ----------- ------------
                                                     ----------- ------------


    Bien que la Société n'inclue pas les contrats de location-exploitation
dans sa définition du capital, elle tient compte de ses obligations en vertu
de tels contrats lorsqu'elle évalue sa capitalisation totale.
    Les principaux investissements réalisés par la Société comprennent
l'accroissement de la superficie de vente au détail de son réseau de magasins
par la construction d'établissements nouveaux, relocalisés et agrandis,
incluant les améliorations locatives connexes et l'achat de sites fonciers
destinés à la construction de futurs établissements. La Société effectue des
investissements dans les technologies de l'information et dans ses capacités
de distribution afin de soutenir l'expansion de son réseau de magasins. De
plus, la Société effectue des dépenses en immobilisations pour soutenir ses
activités immobilières et ses autres activités. La Société compte en grande
partie sur ses flux de trésorerie d'exploitation pour financer son programme
d'investissement et ses distributions de dividendes à ses actionnaires. A ces
flux de trésorerie s'ajoutent, au besoin, les sommes provenant d'emprunts
supplémentaires ou de l'émission de capital-actions supplémentaire.
    La direction surveille certains ratios clés afin de gérer efficacement son
capital:

                                                         2 mai       3 mai
                                                          2009        2008
                                                     ----------- ------------
    Ratio de la dette portant intérêt sur le
     capital total(1)                                     32,7 %      39,8 %
    Ratio de la dette portant intérêt sur le BAIIA(2)     1,64x       2,02x
    Ratio du BAIIA sur les intérêts débiteurs             9,84x       7,35x

    (1) Le capital total correspond à la dette portant intérêts majorée des
        capitaux propres.
    (2) Le BAIIA et les intérêts débiteurs correspondent au BAIIA et aux
        intérêts débiteurs de chacune des périodes de 52 semaines alors
        terminées. Le BAIIA (bénéfice d'exploitation majoré de
        l'amortissement des actifs incorporels) est une mesure financière non
        conforme aux PCGR. Les mesures non conformes aux PCGR n'ont pas de
        signification normalisée en vertu des PCGR et elles peuvent ne pas
        être comparables aux mesures semblables présentées par d'autres
        émetteurs assujettis.

    Dans le cadre des ententes d'emprunt existantes, deux clauses restrictives
financières sont évaluées et communiquées chaque trimestre par la direction,
conformément aux modalités des ententes de crédit, afin d'assurer la
conformité à ces ententes. Ces clauses restrictives sont: i) ratio de la dette
totale ajustée et du BAIIA, soit la dette portant intérêt majorée des lettres
de crédit, des garanties et des engagements, le tout divisé par le BAIIA (pour
la période précédente de 52 semaines); et ii) le ratio de couverture du
service de la dette, soit le BAIIA divisé par les intérêts débiteurs majoré
des remboursements sur la dette à long terme (tous les montants se fondent sur
les 52 semaines précédentes).
    La Société respectait ces clauses restrictives au cours de la période.

    7. Revenus de placement
                                  2009        2008        2009        2008
                               (13 sem.)   (13 sem.)   (52 sem.)   (52 sem.)
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Revenus de dividendes
     et d'intérêts                 0,1 $       0,1 $       0,5 $       1,2 $
    Quote-part du bénéfice
     de sociétés
     comptabilisées à la
     valeur de consolidation       7,6         8,0        38,4        33,3
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                                   7,7 $       8,1 $      38,9 $      34,5 $
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                             ----------- ----------- ----------- ------------

    8. Gains (pertes) en capital et autres éléments

                                  2009        2008        2009        2008
                               (13 sem.)   (13 sem.)   (52 sem.)   (52 sem.)
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Gain à la vente de
     placements                      - $         - $         - $     100,9 $
    Gain à la vente de
     propriétés                   (0,8)          -         7,5         0,9
    Autres éléments               (0,3)       (0,1)       (1,0)       (0,6)
    Variation de la
     juste valeur du
     papier commercial
     d'un tiers canadien
     adossé à des actifs
     (note 4)                        -        (4,5)       (3,7)       (7,5)
    Réduction de la valeur
     comptable des actifs
     immobiliers                     -        (6,0)          -        (6,0)
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                                  (1,1) $    (10,6) $      2,8 $      87,7 $
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                             ----------- ----------- ----------- ------------

    9. Renseignements supplémentaires sur les flux de trésorerie

                                  2009        2008        2009        2008
                               (13 sem.)   (13 sem.)   (52 sem.)   (52 sem.)
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    a) Eléments dans
        incidence sur la
        trésorerie
    Amortissement                 82,5 $      77,2 $     324,8 $     304,6 $
    Impôts futurs                 (1,5)        9,0       (13,5)        5,1
    Perte (gain)
     lié(e) à la vente
     d'actifs                      1,7        (0,8)       (5,1)        1,3
    Amortissement d'autres
     éléments d'actif              0,8         0,3         3,2         5,1
    Provision à l'égard
     du papier commercial
     adossé à des actifs             -         4,5         3,7         7,5
    Quote-part du bénéfice
     d'autres entités,
     moins les dividendes
     reçus                         2,4         0,8         2,4         4,7
    Part des actionnaires
     sans contrôle                 0,8         1,3         8,3        12,8
    Rémunération à base
     d'actions                     0,6         0,3         1,2         2,5
    Obligation locative
     à long terme                  4,2         7,9         7,1        11,9
    Obligation au titre des
     avantages sociaux futurs      2,4         1,1         7,7         4,8
    Coûts liés à la
     rationalisation
     (note 16)                     0,8        (1,9)        6,3        (6,2)
    Réduction de la valeur
     comptable des actifs
     immobiliers                     -         6,0           -         6,0
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                                  94,7 $     105,7 $     346,1 $     360,1 $
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                             ----------- ----------- ----------- ------------

    b) Autres renseignements
        sur les flux de
        trésorerie
    Intérêts versés,
     montant net                  33,2 $      26,7 $      80,5 $     103,9 $
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Impôts sur les
     bénéfices versés,
     montant net                  24,1 $      54,3 $     117,2 $     157,5 $
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                             ----------- ----------- ----------- ------------

    10. Informations sectorielles

                                  2009        2008        2009        2008
                               (13 sem.)   (13 sem.)   (52 sem.)   (52 sem.)
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Produits
    Vente au détail de
     produits alimentaires     3 651,4 $   3 480,6 $  14 764,8 $  13 768,1 $
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Immobilier
      Sobey Leased
       Properties Limited            -         4,9           -        20,6
      Autres propriétés
       commerciales                2,4         4,3        16,4        19,9
      Intersectoriel               1,2         9,1         2,9        34,9
      Propriétés
       résidentielles              8,1        24,6        54,6        85,2
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                                  11,7        42,9        73,9       160,6
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Placements et autres
     activités                    47,1        43,4       179,3       171,2
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                               3 710,2     3 566,9    15 018,0    14 099,9
    Elimination                   (1,2)       (9,1)       (2,9)      (34,9)
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                               3 709,0 $   3 557,8 $  15 015,1 $  14 065,0 $
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                             ----------- ----------- ----------- ------------

                                  2009        2008        2009        2008
                               (13 sem.)   (13 sem.)   (52 sem.)   (52 sem.)
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Résultats d'exploitation
    Vente au détail de
     produits alimentaires       102,6 $     104,3 $     401,4 $     359,0 $
    Immobilier
      Sobey Leased
       Properties Limited            -         8,2           -        30,0
      FPI Crombie                  4,9         3,1        19,8        13,6
       Autres propriétés
        commerciales                 -         0,3         2,5         5,7
       Propriétés
        résidentielles             3,8        15,6        33,6        50,7
    Placements et autres
     activités
      Fonds de revenu Wajax        2,6         5,0        18,5        19,7
      Autres activités,
       moins les charges du
       siège social               (2,3)       (0,3)       (7,7)       (6,1)
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                                 111,6 $     136,2 $     468,1 $     472,6 $
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                             ----------- ----------- ----------- ------------


                                                         2 mai       3 mai
                                                          2009        2008
                                                     ----------- ------------
    Actifs identifiables
    Vente au détail de produits alimentaires           4 279,0 $   4 052,7 $
    Ecart d'acquisition                                1 130,6     1 119,0
                                                     ----------- ------------
                                                       5 409,6     5 171,7
    Immobilier                                           223,1       282,0
    Placements et autres activités
     (y compris un écart d'acquisition
     de 40,8 $; 40,1 $ au 3 mai 2008)                    265,3       279,2
                                                     ----------- ------------
                                                       5 898,0 $   5 732,9 $
                                                     ----------- ------------
                                                     ----------- ------------


                                  2009        2008        2009        2008
                               (13 sem.)   (13 sem.)   (52 sem.)   (52 sem.)
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Amortissement
    Vente au détail de
     produits alimentaires        77,6 $      72,2 $     301,8 $     276,2 $
    Immobilier                    (0,3)        0,3         1,8         5,4
    Placements et autres
     activités                     5,2         4,7        21,2        23,0
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                                  82,5 $      77,2 $     324,8 $     304,6 $
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                             ----------- ----------- ----------- ------------


                                  2009        2008        2009        2008
                               (13 sem.)   (13 sem.)   (52 sem.)   (52 sem.)
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Dépenses en
     immobilisations
    Vente au détail de
     produits alimentaires       112,5 $     142,7 $     382,7 $     481,2 $
    Immobilier                    11,2         3,0        36,9        47,3
    Placements et autres
     activités                     2,9         3,8        11,4        22,2
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                                 126,6 $     149,5 $     431,0 $     550,7 $
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                             ----------- ----------- ----------- ------------

    11. Instruments financiers

    Risque de crédit

    Le risque de crédit est le risque que la Société subisse une perte
financière imprévue si un client ou une contrepartie à un instrument financier
manque à ses obligations contractuelles. Les instruments financiers de la
Société qui sont exposés à des concentrations de risque de crédit consistent
principalement en des PCAA (note 4), des débiteurs, des prêts hypothécaires,
des prêts et autres créances, des contrats dérivés et des garanties.
    L'exposition maximale de la Société au risque de crédit correspond à la
valeur comptable de tous les prêts et créances, à la juste valeur marchande
des contrats dérivés présentés au bilan et aux contrats de garantie pour des
détaillants affiliés.
    La Société atténue le risque de crédit associé à ses débiteurs et à ses
prêts hypothécaires, prêts et autres créances au moyen d'un processus établi
d'approbation et de limites de crédit et de surveillance régulière. La Société
tient généralement pour acquis que la qualité du crédit de ses actifs
financiers qui ne sont pas échus et qui n'ont pas subi une dépréciation est
bonne. La Société surveille régulièrement le taux de recouvrement et les
titres donnés en garantie pour tous ses débiteurs et ses prêts hypothécaires,
prêts et autres créances afin de s'assurer que les paiements qui sont reçus et
les titres dont elle dispose sont adéquats. Les titres donnés en garantie
peuvent être modifiés par convention, mais comprennent généralement les
stocks, les immobilisations corporelles, y compris les terrains ou immeubles,
de même que les garanties personnelles. Le risque de crédit est également
atténué par le nombre important de clients et leur répartition dans
différentes régions géographiques. La Société ne conclut des contrats dérivés
qu'avec des banques à charte canadiennes afin de minimiser le risque de
crédit.
    Les débiteurs consistent en grande partie en soldes exigibles de clients,
de franchisés ou d'affiliés indépendants, de même qu'en rabais et remises
consenties par les fournisseurs. La date d'échéance de ces montants peut être
modifiée par convention, mais, en général, les soldes de plus de 30 jours sont
considérés comme échus.
    Le classement chronologique des débiteurs est le suivant:

                                                                2 mai 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Entre 0 et 30 jours                                              248,9 $
    Entre 31 et 90 jours                                              32,5
    Plus de 90 jours                                                  68,5
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des débiteurs avant provision pour créances douteuses      349,9
    Moins: provision pour créances douteuses                         (31,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Débiteurs                                                        318,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les intérêts réalisés sur les comptes échus sont inscrits au titre de
réduction du coût des produits vendus et des frais de vente et
d'administration dans l'état des résultats. Les prêts et autres créances sont
à jour au 2 mai 2009.
    La provision pour créances douteuses est révisée à chaque date de clôture.
Une provision est établie pour les débiteurs de clients indépendants, de même
que pour les débiteurs, prêts et autres créances de détaillants franchisés ou
de magasins affiliés et est inscrite en tant que réduction de son compte
respectif sur le bilan. La Société actualise son estimation de la provision
pour créances douteuses en fonction des soldes exigibles de clients
indépendants et d'une évaluation de la recouvrabilité, moins les titres donnés
en garantie pour les détaillants franchisés et les magasins affiliés. Les
débiteurs, prêts et autres créances à court et à long terme sont passés en
revue régulièrement et sortis du bilan lorsque leur recouvrement est considéré
improbable. La modification de la provision pour créances douteuses est
inscrite au titre du coût des produits vendus et des frais de vente et
d'administration dans l'état des résultats et se présente comme suit:

                                                        13 sem.     52 sem.
                                                     terminées   terminées
                                                      le 2 mai    le 2 mai
                                                          2009        2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Provision au début                                    37,8 $      28,7 $
    Provision pour pertes                                  0,5        11,6
    Recouvrements                                         (2,0)       (2,4)
    Radiations                                            (5,1)       (6,7)
    -------------------------------------------------------------------------
    Provision à la fin                                    31,2 $      31,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Risque de liquidité

    Le risque de liquidité est le risque que la Société puisse ne pas disposer
de liquidités suffisantes pour régler ses passifs financiers à leur échéance.
La Société maintient une facilité de crédit engagée afin de s'assurer qu'elle
dispose de fonds suffisants pour respecter les exigences financières actuelles
et futures, à un coût raisonnable.
    La Société surveille les marchés financiers et leur conjoncture. La
Société aura recours aux marchés des capitaux d'emprunt pour différentes
dettes à long terme si les conditions du marché le permettent et à mesure que
d'autres obligations échoient, ou si elle estime que cela lui permettrait de
minimiser le risque et d'optimiser les prix.
    Le tableau suivant présente le sommaire de la valeur comptable et des
échéances contractuelles, capital et intérêts, des principaux passifs
financiers non actualisés au 2 mai 2009:

                                  2010        2011        2012        2013
                             ------------------------------------------------
    Créditeurs                 1 487,1 $         - $         - $         - $
    Dette bancaire                45,9           -           -           -
    Swaps de taux d'intérêt
     à payer(1)                   20,7        13,6        11,0         2,6
    Dette à long terme           205,3       372,7        82,8       261,8
                             ------------------------------------------------

                                                           Par
                                              2014    la suite       Total
                                           ----------------------------------
    Créditeurs                                   - $         - $   1 487,1 $
    Dette bancaire                               -           -        45,9
    Swaps de taux d'intérêt
     à payer(1)                                  -           -        47,9
    Dette à long terme                        62,5     1 044,3     2 029,4
                                           ----------------------------------
    (1) Représente le taux d'intérêt fixe à payer (sera partiellement
        contrebalancé par le taux d'intérêt variable reçu).

    Juste valeur des instruments financiers

    La juste valeur d'un instrument financier correspond au montant estimatif
que la Société recevrait ou aurait à payer pour régler les actifs financiers
et les passifs financiers à la date de clôture.
    La valeur comptable de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, des
débiteurs, des prêts et autres créances, ainsi que des créditeurs et charges à
payer, correspond approximativement à leurs justes valeurs à la date du bilan.
    La Société tient pour acquis que la juste valeur de sa dette à taux
variable à long terme correspond approximativement à sa valeur comptable. Pour
estimer la juste valeur des autres éléments de passif à long terme, la Société
se fonde sur la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs en fonction du
taux offert pour une dette ayant des échéances et une cote de crédit
semblables.
    Le tableau suivant présente de manière succincte les instruments
financiers de la Société, selon la catégorie dans laquelle ils sont classés,
ainsi que leurs valeurs comptables et leurs justes valeurs:


                           Devant être
                               classés
                           comme étant
                               détenus     Détenus       Dispo-
                                 à des       à des      nibles
                               fins de     fins de        à la    Prêts et
    2 mai 2009             transaction transaction       vente    créances
    -------------------------------------------------------------------------
    Actifs financiers
      Trésorerie et
       équivalents
       de trésorerie                 - $     231,6 $         - $         - $
      Débiteurs                      -           -           -       318,7
      Prêts et autres
       créances                      -           -           -       131,1
      Placements                     -           -         1,1           -
      Autres éléments
       d'actif(1)                  1,7        21,4           -           -
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des actifs
     financiers                    1,7 $     253,0 $       1,1 $     449,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Passifs financiers
      Dette bancaire                 - $         - $         - $         - $
      Créditeurs et charges
       à payer                       -           -           -           -
      Dette à long terme             -           -           -           -
      Autres éléments de
       passif à long
       terme(2)                   39,8           -           -           -
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des passifs
     financiers                   39,8 $         - $         - $         - $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

                                            Autres    Total de
                                           passifs   la valeur       Juste
    2 mai 2009                          financiers   comptable      valeur
    -------------------------------------------------------------------------
    Actifs financiers
      Trésorerie et
       équivalents
       de trésorerie                             - $     231,6 $     231,6 $
      Débiteurs                                  -       318,7       318,7
      Prêts et autres
       créances                                  -       131,1       131,1
      Placements                                 -         1,1         1,1
      Autres éléments
       d'actif(1)                                -        23,1        23,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des actifs
     financiers                                  - $     705,6 $     705,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Passifs financiers
      Dette bancaire                          45,9 $      45,9 $      45,9 $
      Créditeurs et
       charges à payer                     1 487,1     1 487,1     1 487,1
      Dette à long terme                   1 257,0     1 257,0     1 168,8
      Autres éléments de
       passif à long
       terme(2)                                  -        39,8        39,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des passifs
     financiers                            2 790,0 $   2 829,8 $   2 741,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) La valeur comptable totale des actifs financiers inclus dans les
        autres éléments d'actif est de 23,1 $.
    (2) Seuls les passifs dérivés sont présentés ici.


                           Devant être
                               classés
                           comme étant
                               détenus     Détenus
                                 à des       à des       Dispo-
                               fins de     fins de      nibles    Prêts et
    3 mai 2008             transaction transaction  à la vente    créances
    -------------------------------------------------------------------------
    Actifs financiers
      Trésorerie et
       équivalents
       de trésorerie                 - $     191,4 $         - $         - $
      Débiteurs                      -           -           -       291,1
      Prêts et autres
       créances                      -           -           -       126,2
      Placements                     -           -         1,6           -
      Autres éléments
       d'actif(1)                  2,3        26,4           -           -
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des actifs
     financiers                    2,3 $     217,8 $       1,6 $     417,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Passifs financiers
      Dette bancaire                 - $         - $         - $         - $
      Créditeurs et
       charges à payer               -           -           -           -
      Dette à long terme             -           -           -           -
      Autres éléments de
       passif à long
       terme(2)                   21,7           -           -           -
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des passifs
     financiers                   21,7 $         - $         - $         - $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

                                            Autres    Total de
                                           passifs   la valeur       Juste
    3 mai 2008                          financiers   comptable      valeur
    -------------------------------------------------------------------------
    Actifs financiers
      Trésorerie et
       équivalents
       de trésorerie                             - $     191,4 $     191,4 $
      Débiteurs                                  -       291,1       291,1
      Prêts et autres
       créances                                  -       126,2       126,2
      Placements                                 -         1,6         1,6
      Autres éléments
       d'actif(1)                                -        28,7        28,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des actifs
     financiers                                  - $     639,0 $     639,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Passifs financiers
      Dette bancaire                          92,6 $      92,6 $      92,6 $
      Créditeurs et
       charges à payer                     1 348,4     1 348,4     1 348,4
      Dette à long terme                   1 480,9     1 480,9     1 415,0
      Autres éléments de
       passif à long
       terme(2)                                  -        21,7        21,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des passifs
     financiers                            2 921,9 $   2 943,6 $   2 877,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) La valeur comptable totale des actifs financiers inclus dans les
        autres éléments d'actif est de 28,7 $.
    (2) Seuls les passifs dérivés sont présentés ici.

    Instruments financiers dérivés

    Les instruments financiers dérivés sont présentés au bilan consolidé à
leur juste valeur à moins qu'ils représentent un contrat d'achat ou de vente
d'un élément non financier conformément aux besoins prévus de la Société en
matière d'achats, de ventes ou de consommation intermédiaire, appelés "achats
ou ventes d'éléments non financiers". Les variations de la juste valeur des
instruments financiers dérivés sont comptabilisées dans les résultats, à moins
qu'elles se qualifient à titre de couverture des flux de trésorerie, d'achat
ou de vente d'éléments non financiers et qu'elles soient désignées comme
telles. La norme ne s'applique pas aux achats et aux ventes d'éléments non
financiers, et ces derniers sont comptabilisés à titre de contrats à exécuter.
Les variations de la juste valeur des instruments financiers dérivés désignés
à titre de couverture de flux de trésorerie sont comptabilisées dans les
autres éléments d'actif et de passif, et la partie efficace est inscrite dans
le cumul des autres éléments du résultat étendu.

    Risque de taux d'intérêt

    Le risque de taux d'intérêt s'entend du risque que des pertes financières
découlent des fluctuations des taux d'intérêt. Les instruments financiers qui
exposent la Société au risque de taux d'intérêt incluent les passifs
financiers liés à des taux d'intérêt variables. La majorité de la dette à long
terme de la Société porte intérêt à taux fixes ou est couverte par des swaps
de taux d'intérêt. La dette bancaire et environ 20 % de la dette à long terme
de la Société sont exposées au risque de taux d'intérêt puisqu'elles portent
intérêt à des taux variables.
    Le bénéfice net est sensible à l'incidence d'une variation des taux
d'intérêt sur le solde moyen des passifs financiers portant intérêt au cours
de la période. Pour l'exercice terminé le 2 mai 2009, la dette à taux variable
moyenne de la Société se chiffrait à 772,2 $ dont un montant de 420,0 $ avait
été couvert par des swaps de taux d'intérêt. Par conséquent, une variation de
0,25 % du taux d'intérêt applicable aurait une incidence de 0,6 $ sur le
bénéfice net et de 1,5 $ sur les autres éléments du résultat étendu.

    Risque de change

    La Société effectue la vaste majorité de ses activités en dollars
canadiens. Le risque de change de la Société est principalement lié à des
achats effectués en dollars américains. De plus, la Société utilise également
des contrats à terme pour fixer le taux de change d'une partie des sommes dont
elle prévoit avoir besoin en euros et en dollars américains. Les montants
reçus ou payés relativement aux instruments utilisés pour couvrir les risques
de change, y compris les gains et les pertes, sont pris en compte dans le coût
des achats. Selon les estimations de la Société, une hausse (baisse) de 10 %
des taux de change applicables aurait une incidence de 6,1 $ sur le bénéfice
net et de 1,6 $ sur les autres éléments du résultat étendu.

    Risque lié au prix des marchandises

    Le risque lié au prix des marchandises est le risque que la juste valeur
de certains instruments financiers ou les flux de trésorerie futurs de la
Société fluctuent par suite de variations des prix du marché pour les
marchandises. La Société a tenté d'atténuer le risque lié au prix des
marchandises sur les prix de l'électricité au moyen de swaps d'instruments
financiers dérivés tout en surveillant étroitement les prix des autres
marchandises afin de déterminer les mesures à prendre. Selon les estimations
de la Société, une hausse (baisse) de 10 % des prix des marchandises
applicables aurait une incidence de 0,6 $ sur les autres éléments du résultat
étendu.

    12. Avantages sociaux futurs

    Pour le quatrième trimestre et le cumul de l'exercice 2009, la charge
nette liée aux avantages sociaux futurs s'est élevée à 6,6 $ et 31,8 $,
respectivement (7,1 $ et 24,5 $ en 2008). La charge comprenait les coûts des
régimes de retraite à cotisations déterminées, des régimes de retraite à
prestations déterminées, des avantages complémentaires de retraite et des
avantages postérieurs à l'emploi.

    13. Acquisition d'entreprises

    Sobeys fait l'acquisition de magasins affiliés et non affiliés, ainsi que
de dossiers d'ordonnances de médicaments. Les résultats de ces acquisitions
sont compris dans les résultats financiers consolidés de la Société et ont été
comptabilisés à l'aide de la méthode de l'acquisition. Comme le montre le
tableau ci-dessous, l'acquisition de certains magasins affiliés et non
affiliés a entraîné l'acquisition d'actifs incorporels. Les actifs incorporels
à durée de vie limitée sont amortis selon la méthode de l'amortissement
linéaire sur leur durée de vie utile estimative.

                                  2009        2008        2009        2008
                               (13 sem.)   (13 sem.)   (52 sem.)   (52 sem.)
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Magasins affiliés
    -----------------
    Stocks                         3,2 $       1,0 $       8,7 $       6,6 $
    Immobilisations
     corporelles                   3,5         0,4         5,9         5,1
    Actifs incorporels             4,6         3,2         7,6         5,9
    Ecarts d'acquisition             -         0,7        14,3         1,2
    Autres éléments d'actif
     (de passif)                   0,4        (1,7)        0,9        (1,5)
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Contrepartie en espèces       11,7         3,6        37,4        17,3

    Dossiers d'ordonnances
    ----------------------
    Actifs incorporels               -          -          3,2         2,5
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Actifs nets acquis            11,7         3,6        40,6        19,8
    Moins billet émis             (3,5)          -        (3,5)          -
                             ----------- ----------- ----------- ------------
    Contrepartie en
     espèces                       8,2 $       3,6 $      37,1 $      19,8 $
                             ----------- ----------- ----------- ------------
                             ----------- ----------- ----------- ------------

    Au cours du troisième trimestre, ETL Canada Holdings Limited (une filiale
de la Société) a acquis la totalité des actions en circulation d'une
coentreprise constituée en personne morale dont la Société était déjà
copropriétaire, pour une contrepartie en espèces de 4,3 $. Cette opération a
été comptabilisée selon la méthode de l'acquisition, les éléments d'actif
identifiables nets constatés s'étant chiffrés à 3,6 $ (y compris des actifs
incorporels de 0,2 $) et l'écart d'acquisition, à 0,7 $.
    La période de 52 semaines de l'exercice 2008 comprenait un coût
d'acquisition de 243,4 $ lié à Thrifty Foods.

    14. Garanties et passifs éventuels

    Garanties

    Au cours du troisième trimestre de l'exercice 2009, Sobeys a conclu, pour
certains magasins affiliés indépendants, un autre contrat d'amélioration des
termes de crédit, sous forme de lettre de crédit de soutien, visant l'achat et
l'installation de matériel. Selon les modalités du contrat, si un détaillant
affilié se trouvait dans l'incapacité de respecter ses obligations locatives
ou d'autres recours, la Société serait tenue de payer le montant le plus élevé
de 4,0 $ ou 10,0 % du solde de l'obligation non respectée annuellement. En
vertu des modalités du contrat, Sobeys doit obtenir une lettre de crédit
correspondant au montant de la garantie en instance, à réévaluer chaque année
civile. Ce contrat d'amélioration des termes de crédit permet à la Société
d'offrir des modalités de financement favorables à certains franchisés
indépendants. Après avoir passé en revue les modalités du contrat, Sobeys a
déterminé que la consolidation des EDDV n'avait aucune conséquence importante.
Au 2 mai 2009, le montant de la garantie s'élevait à 4,0 $.

    Eventualités

    Dans le cours normal de ses activités, la Société fait régulièrement
l'objet de vérifications menées par l'administration fiscale. Bien que la
Société estime que ses déclarations fiscales sont appropriées et justifiables,
certains éléments peuvent, de temps à autre, faire l'objet d'une révision et
d'une contestation par l'administration fiscale.
    La Société et une filiale ont fait l'objet d'une vérification ayant trait
au traitement fiscal des gains réalisés à la vente des actions de Hannaford
Bros. Co. ("Hannaford") au cours de l'exercice 2001. La Société en avait
appelé des avis de nouvelle cotisation pour la vente des actions de Hannaford.
Postérieurement au 2 mai 2009, la Société et l'Agence du revenu du Canada ont
conclu des négociations et conjointement demandé une ordonnance de la cour; si
celle-ci est approuvée, elle entraînerait une réduction de la charge d'impôts
sur les bénéfices d'environ 17,0 $ au premier trimestre de l'exercice 2010.
    La Société est visée par divers litiges et réclamations dans le cours
normal de ses activités d'exploitation. La direction de la Société ne
considère pas que le risque associé à ces litiges soit important, même si elle
ne peut le prédire avec certitude.

    15. Rémunération à base d'actions

    Unités d'actions différées

    Les membres du conseil d'administration peuvent choisir de recevoir une
partie ou la totalité de leurs honoraires sous forme d'unités d'actions
différées ("UAD") plutôt qu'en espèces. Le nombre d'UAD reçues varie selon le
cours des actions de catégorie A sans droit de vote de la Société à la date du
versement des honoraires de chaque administrateur. D'autres UAD sont
attribuées à titre d'équivalents de dividendes. Les UAD ne peuvent être
rachetées pour une contrepartie en espèces tant que le détenteur est un
administrateur de la Société. La valeur de rachat d'une UAD est égale à la
valeur du cours d'une action de catégorie A sans droit de vote d'Empire
Company Limited au moment du rachat. La Société évalue de façon régulière les
obligations d'UAD au cours de l'action de catégorie A sans droit de vote et
impute toute augmentation aux charges d'exploitation. Au 2 mai 2009, 84 195
UAD (64 877 au 3 mai 2008) étaient en circulation. Au cours du quatrième
trimestre et depuis le début de l'exercice 2009, le coût de rémunération s'est
établi à 0,1 $ et 1,8 $, respectivement (0 $ et 0,5 $ en 2008).

    Régime d'options d'achat d'actions

    Au cours de l'exercice 2009, la Société a octroyé un nombre supplémentaire
de 189 967 options en vertu du régime d'options d'achat d'actions pour les
salariés de la Société, dans le cadre duquel des options sont accordées pour
l'achat d'actions de catégorie A sans droit de vote. Les options permettent à
leurs porteurs d'acheter des actions de catégorie A sans droit de vote au prix
de 40,26 $ l'action et les options échoient en juillet 2016. Les options sont
acquises sur une période de quatre ans et la moitié des options sont acquises
à la condition que certains objectifs financiers soient atteints au cours d'un
exercice donné. Ces options ont été incluses dans la rémunération à base
d'actions.
    Le coût de rémunération relativement à l'exercice 2009 a été établi à 1,2
$ (0,2 $ en 2008) et sera amorti sur la période d'acquisition. L'augmentation
totale du surplus d'apport lié au coût de rémunération du régime d'options
d'achat d'actions s'est élevée à 1,2 $. Le coût de la rémunération a été
calculé d'après le modèle Black-Scholes selon les hypothèses suivantes:

         Durée prévue                                                8 ans
         Taux d'intérêt sans risque                                   3,50 %
         Volatilité prévue                                            20,1 %
         Rendement du dividende                                       1,75 %

    Régime d'options d'achat d'actions fictives fondé sur le rendement

    En juin 2007, le conseil d'administration a approuvé un régime d'options
d'achat d'actions fictives fondé sur le rendement pour les salariés
admissibles de Sobeys. En vertu de ce régime, les parts sont octroyées au gré
du conseil en fonction de la valeur comptable théorique de Sobeys liée à une
formule particulière. Au moment de la mise en oeuvre du régime, les parts
comportent une période d'acquisition de trois ans, un tiers des parts devenant
acquises chaque année. Les parts émises par la suite comportent une période
d'acquisition de quatre ans, le quart des parts devenant acquises chaque
année. Comme la valeur nette théorique de Sobeys fluctue, les salariés ont
droit à une augmentation progressive de la valeur comptable théorique sur une
période de cinq ans. La Société constate une charge de rémunération qui
correspond à l'augmentation de la valeur théorique par rapport à la valeur
d'octroi initiale selon la méthode de l'amortissement linéaire sur la période
d'acquisition. Après la période d'acquisition, toute variation de la valeur
comptable théorique différentielle est immédiatement comptabilisée en charge
de rémunération. Elle est comptabilisée en passif jusqu'au règlement et fait
l'objet d'une nouvelle évaluation par la Société à chaque période
intermédiaire et annuelle. Au 2 mai 2009, 1 069 413 parts étaient en
circulation (518 579 au 3 mai 2008) et, pour le quatrième trimestre et depuis
le début de l'exercice 2009, la Société a constaté 3,0 $ et 6,1 $ (0,1 $ et
0,1 $ en 2008), respectivement, au titre de charge de rémunération liée au
présent régime.

    16. Frais de restructuration

    Au cours du quatrième trimestre et depuis le début de l'exercice 2009, des
indemnités de départ de 1,6 $ et 10,7 $, respectivement, ont été engagées et
constatées ((0,5) $ et (1,8) $ en 2008). Les frais liés à la restructuration
organisationnelle sont comptabilisés au fur à mesure qu'ils sont engagés au
poste "Coût des ventes, frais de vente et d'administration" à l'état des
résultats. Au 2 mai 2009, le passif s'élevait à 12,2 $ (5,9 $ au 3 mai 2008).
Au 2 mai 2009, les frais engagés s'établissaient à 27,7 $.

    17. Evénements postérieurs

    Le 12 juin 2009, Sobeys a remboursé, sans l'annuler, la facilité de crédit
de 75,0 $ qui arrivait à échéance le 8 novembre 2010.
    Le 25 juin 2009, le FPI Crombie a conclu une convention de prise ferme
visant l'émission publique de parts au prix unitaire de 7,80 $. En règlement
de son droit préférentiel de souscription dans le cadre de l'émission
publique, la Société a souscrit pour environ 30,0 $ de parts de catégorie B
(pouvant être converties au pair en part du FPI Crombie). Le placement dans
les parts de catégorie B réduira sensiblement la participation de la Société
dans le FPI Crombie, laquelle passera de 47,9 % à 47,5 %.

    18. Données comparatives

    Les données comparatives ont été reclassées, au besoin, afin qu'elles
soient conformes à la présentation adoptée pour la période considérée.
    




Renseignements :

Renseignements: Paul V. Beesley, vice-président principal et chef des
services financiers, (902) 755-4440


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