Corporation Shoppers Drug Mart annonce des résultats positifs pour le premier trimestre



    TORONTO, le 30 avril /CNW/ - Corporation Shoppers Drug Mart (TSX : SC) a
annoncé aujourd'hui ses résultats financiers pour le premier trimestre qui
s'est terminé le 24 mars 2007.

    Résultats du premier trimestre (12 semaines)

    Les ventes pour le premier trimestre ont augmenté de 10,0 % et se sont
chiffrées à 1,839 milliard de dollars, affichant une forte hausse dans toutes
les régions du pays. Les ventes selon les établissements comparables ont
augmenté de 6,4 % durant le trimestre.
    Les ventes des médicaments d'ordonnance durant le premier trimestre ont
augmenté de 10,3% et se sont chiffrées à 894 millions de dollars, ce qui
représente 48,6 % de la composition du chiffre des ventes de la société
comparativement à 48,5 % durant la même période l'année précédente. Selon les
établissements comparables, les ventes de médicaments d'ordonnance ont
augmenté de 7,0 %, la plus grande utilisation de médicaments génériques
continuant de modérer l'influence de l'inflation sur la croissance des ventes
de médicaments d'ordonnance.
    Les ventes de produits de l'avant du magasin pour le premier trimestre
ont augmenté dans toutes les catégories et se sont chiffrées à 945 millions de
dollars, soit une hausse de 9,8 %. Les ventes de produits de l'avant du
magasin, selon les établissements comparables, ont augmenté de 5,8 %.
    La forte augmentation des ventes, une meilleure composition du chiffre
des ventes et un engagement continu à l'égard de la réduction des coûts, de la
productivité et de l'efficience, compensés en partie par la hausse des charges
d'exploitation et de l'amortissement des nouveaux établissements et de ceux
qui ont été réimplantés, se sont traduits par une hausse du bénéfice
d'exploitation et du bénéfice net. Le bénéfice net pour le premier trimestre
s'est chiffré à 85 millions de dollars, soit une hausse de 18,7 % ou 39 cents
par action (dilué) comparativement à 72 millions de dollars ou 33 cents par
action (dilué) l'année précédente. La croissance du bénéfice net a également
été appuyée par une modeste réduction des intérêts débiteurs comparativement à
la même période l'exercice précédent.
    Devant les résultats du trimestre, Jurgen Schreiber, président et chef de
la direction a déclaré : "Nous sommes satisfaits de nos résultats du premier
trimestre, au cours duquel nous avons poursuivi sur notre lancée de l'exercice
précédent. Grâce en grande partie aux efforts de nos franchisés-propriétaires
et de ceux de leurs équipes, l'exercice 2007 s'annonce bien et nous sommes en
bonne position pour réaliser une autre année solide sur le plan des ventes et
de la rentabilité."

    Elargissement du réseau de magasins

    Au cours du premier trimestre, la société a ouvert ou acquis 13
pharmacies, dont sept étaient des réimplantations et en a fermé deux. La
société a également ajouté un centre Home Health Care à son réseau durant le
trimestre. A la fin du trimestre, la société comptait 1 050 magasins au sein
de son réseau, dont 991 pharmacies et 59 centres Shoppers Home Health Care.

    Dividende

    La société a également annoncé aujourd'hui que son Conseil
d'administration a déclaré un dividende de seize cents par action ordinaire,
payable le 13 juillet 2007 aux actionnaires inscrits à la clôture des affaires
le 29 juin 2007.

    Autres renseignements

    La société tiendra une conférence téléphonique (en anglais) aujourd'hui à
15 h (HAE) pour discuter de ses résultats du premier trimestre. Pour y
accéder, il suffit de composer le 416 641-6114 dans la région de Toronto ou le
1 866 696-5895. La conférence sera diffusée simultanément sur le site Web de
la société pour toutes les parties intéressées. Vous pouvez y accéder en vous
rendant à la section Investissements du site Web de Shoppers Drug Mart à
www.shoppersdrugmart.ca. Cette conférence téléphonique y sera archivée jusqu'à
la prochaine conférence téléphonique de la société. Une reprise de cette
conférence sera également offerte par téléphone à partir de 17 h (HAE) le
lundi 30 avril 2007 jusqu'à 23 h 59 (HAE) le 14 mai 2007; pour y avoir accès,
il suffit de composer le 416 695-5800 dans la région de Toronto ou le 1 800
408-3053 et d'entrer le code de sept chiffres suivant : 3218433.

    Corporation Shoppers Drug Mart est l'un des noms les plus reconnus du
commerce de détail canadien. La société octroie des licences de pharmacies de
détail offrant une gamme complète de services, exploitées sous la dénomination
Shoppers Drug Mart (Pharmaprix au Québec). Les 1 000 établissements Shoppers
Drug Mart et Pharmaprix sont situés à des emplacements de choix dans chaque
province et deux territoires, de sorte qu'ils comptent parmi les points de
vente au détail les plus pratiques au Canada. La société, à titre de
propriétaire et d'exploitante de 59 établissements Shoppers Home Health Care,
est le plus important détaillant canadien de produits et de services pour les
soins de santé à domicile. En plus de son réseau de magasins de détail, la
société détient MediSystem Technologies Inc., un fournisseur de produits et de
services pharmaceutiques aux établissements de longue durée en Ontario et en
Alberta.

    Le présent communiqué de presse, y compris le rapport de gestion annuel,
contient des déclarations de nature prévisionnelle concernant, entre autres,
les croyances, les projets, les objectifs, les estimations, les intentions et
les attentes de la société, comprenant si ceux-ci s'y rapportent, les
résultats financiers et d'exploitation, les dépenses en capital, la politique
de dividende et la capacité à mettre en oeuvre ses stratégies d'exploitation,
d'investissement et de financement. Ces déclarations de nature prévisionnelle
sont fondées sur des prévisions émises par la gestion, dont certaines sont
décrites dans le présent communiqué de presse. Les risques connus et inconnus,
les incertitudes et autres facteurs que la société ne peut contrôler ou
prédire font partie intégrante de ces déclarations de nature prévisionnelle.
Les résultats ou les développements réels peuvent varier considérablement par
rapport aux attentes décrites dans lesdites déclarations en raison de facteurs
tels que les changements du milieu de la réglementation en ce qui a trait à la
vente de médicaments d'ordonnance, la concurrence des autres détaillants, les
fluctuations des taux d'intérêt, les risques liés aux devises étrangères,
certains risques liés aux biens et risques divers, la capacité d'attirer et de
retenir les pharmaciens, les risques liés aux tiers fournisseurs de service,
la disponibilité d'emplacements de magasins convenables, les risques liés aux
cycles saisonniers, les modifications des lois, règles et règlements fédéraux
et provinciaux ayant trait aux questions environnementales et commerciales de
la société, les modifications des règlements sur les impôts et des
déclarations comptables, le succès des établissements des franchisés de la
société, la réputation des fournisseurs et des marques et le bien-fondé des
prévisions de la gestion. Cette liste ne comprend pas tous les facteurs qui
peuvent influer sur l'une des déclarations de nature prévisionnelle de la
société. Les investisseurs et autres personnes doivent prendre en
considération tous ces facteurs et autres faits et ne pas trop se fier à ces
déclarations de nature prévisionnelle. D'autres renseignements concernant ces
facteurs et autres faits sont inclus dans les documents publics de la société
déposés auprès des organismes provinciaux de réglementation en valeurs
mobilières comprenant, sans s'y limiter, la section intitulée "Risques et
gestion du risque", dans le rapport de gestion annuel de la société pour la
période de 52 semaines qui s'est terminée le 30 décembre 2006 et la section
intitulée "Facteurs de risque" dans la notice annuelle de la société pour la
même période. Les déclarations de nature prévisionnelle incluses dans ce
communiqué de presse reflètent la vision de la société seulement à la date du
présent communiqué de presse. Même si la société prévoit que des événements et
développements ultérieurs peuvent lui faire changer son point de vue, elle
n'entend pas les modifier.

    D'autres renseignements sur la société, y compris la notice annuelle sont
disponibles à l'adresse suivante : www.sedar.com.


    
                       CORPORATION SHOPPERS DRUG MART

                             RAPPORT DE GESTION

                               Au 23 avril 2007
    

    Le rapport qui suit porte sur la situation financière et les résultats
d'exploitation consolidés de Corporation Shoppers Drug Mart (la "Société")
pour les exercices visés, ainsi que sur certains facteurs qui, de l'avis de la
Société, pourraient influer sur sa situation financière, ses flux de
trésorerie et ses résultats d'exploitation prospectifs. Le présent rapport
doit être lu en parallèle avec les états financiers consolidés non vérifiés de
la Société et les notes complémentaires pour la période de 12 semaines
terminée le 24 mars 2007. Les états financiers intermédiaires non vérifiés et
les notes complémentaires de la Société ont été préparés conformément aux
principes comptables généralement reconnus (les "PCGR") du Canada et tous les
montants mentionnés sont en dollars canadiens. Ces états financiers ne
contiennent pas toutes les divulgations requises en vertu des PCGR du Canada
pour les états financiers annuels et, par conséquent, ils doivent être
consultés parallèlement aux états financiers consolidés annuels les plus
récents, soit ceux de l'exercice de 52 semaines terminé le 30 décembre 2006.

    ENONCES PROSPECTIFS

    Le présent rapport sur la situation financière et les résultats
d'exploitation consolidés de la Société comprend des énoncés prospectifs à
l'égard notamment des opinions, des projets, des objectifs, des stratégies,
des estimations, des intentions et des attentes de la Société, y compris des
énoncés qui ont trait à ses résultats d'exploitation et financiers, à ses
dépenses en immobilisations, à sa politique en matière de dividendes et à sa
capacité à mettre en oeuvre ses stratégies d'exploitation, d'investissement et
de financement. Ces énoncés prospectifs reposent sur certaines hypothèses
posées par la direction, dont quelques-unes figurent dans les présentes. Des
risques, des incertitudes et d'autres facteurs connus et inconnus qui
échappent à la capacité de la Société d'exercer un contrôle ou de prévoir sont
inhérents à ces énoncés prospectifs. Les résultats réels ou les faits nouveaux
peuvent différer de façon importante de ceux envisagés par ces énoncés compte
tenu, entre autres, de certains facteurs comme l'évolution du cadre de
réglementation lié à la vente de médicaments d'ordonnance, la concurrence
exercée par d'autres détaillants, les risques liés aux fluctuations de taux
d'intérêt, les risques de change, certains risques liés aux biens et risques
divers, la capacité d'attirer et de retenir des pharmaciens, les risques liés
aux tiers fournisseurs de services, la disponibilité d'emplacements appropriés
pour les établissements, les risques liés aux fluctuations saisonnières, les
changements apportés aux lois fédérales et provinciales, les règles et les
règlements touchant les activités de la Société et les questions
environnementales, les changements apportés aux règlements fiscaux et aux
prises de position comptables, la réussite des établissements des franchisés
de la Société, la réputation des fournisseurs et des marques de même que
l'exactitude des hypothèses de la direction. Cette énumération n'est pas
exhaustive et ne présente pas tous les facteurs qui peuvent avoir une
incidence sur les énoncés prospectifs de la Société. Tout investisseur ou
autre personne intéressée doit évaluer attentivement ces facteurs ainsi que
d'autres facteurs et éviter de se fier indûment à ces énoncés prospectifs. Des
renseignements supplémentaires à l'égard de ces facteurs ainsi que d'autres
facteurs figurent dans les documents publics de la Société déposés auprès des
autorités provinciales en valeurs mobilières, y compris, mais sans s'y
limiter, la rubrique intitulée "Risques et gestion du risque" du rapport de
gestion de la Société pour l'exercice de 52 semaines terminé le 30 décembre
2006 et la rubrique intitulée "Facteurs de risque" de la notice annuelle de la
Société pour la même période. Les énoncés prospectifs contenus dans le rapport
sur la situation financière et les résultats d'exploitation consolidés de la
Société traduisent uniquement les points de vue de la Société en date des
présentes. Bien que la Société s'attende à ce que des événements et faits
nouveaux ultérieurs puissent donner lieu à des changements de position, la
Société ne s'engage pas à mettre à jour les énoncés prospectifs.
    Des renseignements additionnels sur la Société, y compris la notice
annuelle, sont disponibles sur le site Web des Autorités canadiennes en
valeurs mobilières, à l'adresse www.sedar.com.

    APERCU

    La Société est le concédant de licences des pharmacies de détail Shoppers
Drug Mart(MD) (Pharmaprix(MD) au Québec). Au 24 mars 2007, les licenciés de la
Société (les "franchisés") détenaient et exploitaient 991 pharmacies de détail
Shoppers Drug Mart/Pharmaprix. Un franchisé est un pharmacien-propriétaire
d'une société à laquelle la Société a octroyé une licence lui permettant
d'exploiter une pharmacie de détail à un endroit précis sous les marques de
commerce de la Société. Les établissements licenciés de la Société sont situés
dans des emplacements de choix dans chaque province et dans deux territoires,
ce qui fait de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix l'un des établissements de détail
les plus pratiques au Canada.
    La Société a misé avec succès sur sa position de chef de file dans le
secteur pharmaceutique et sur les emplacements adéquats de ses magasins pour
s'emparer d'une part importante du marché des produits de l'avant du magasin.
Les catégories de produits de l'avant du magasin comprennent les médicaments
en vente libre, les produits de santé et de beauté, les cosmétiques et les
parfums (dont des marques de prestige), des produits ménagers courants
essentiels ainsi que des articles saisonniers. La Société propose également
une gamme variée de produits de très grande qualité commercialisés sous les
marques maison Life Brand(MD) et Quo(MD), des services à valeur ajoutée comme
le programme HealthWATCH(MD)/PharmEXPERT(MD) qui offre des conseils aux
patients et des cliniques de gestion des soins thérapeutiques ainsi que le
programme de fidélisation de la carte Shoppers Optimum(MC)/Pharmaprix
Optimum(MD), l'un des plus importants programmes de fidélisation au Canada. Au
cours de l'exercice 2006, la Société a inscrit des ventes consolidées
d'environ 7,8 G$.
    Aux termes des accords d'octroi de licences conclus avec les franchisés,
la Société injecte les capitaux nécessaires et fournit un soutien financier
aux franchisés afin de leur permettre d'exploiter des pharmacies Shoppers Drug
Mart(MD) et Pharmaprix(MD) sans investissement initial. La Société offre
également une gamme de services visant à faciliter la croissance et la
rentabilité des activités de chaque franchisé. Ces services comprennent
l'utilisation des marques de commerce, le soutien opérationnel, la
commercialisation et la publicité, l'approvisionnement et la distribution, la
technologie informatique et la comptabilité. En contrepartie de ces services
et d'autres services, les franchisés paient des frais à la Société. La Société
paie les agencements, les améliorations locatives et le matériel et les loue
aux franchisés sur des périodes allant de deux à dix ans, tout en conservant
les titres de propriété. La Société apporte également son soutien aux
franchisés pour les aider à combler leurs besoins en fonds de roulement et de
financement à long terme au moyen de prêts et de garanties. En outre, la
Société fournit une lettre de crédit de soutien à une fiducie indépendante (la
"fiducie"), ce qui permet aux franchisés d'obtenir du financement
supplémentaire dans le but de faciliter leur acquisition de stocks et de
financer leurs besoins en fonds de roulement. (Se reporter aux notes 1 et 6
des états financiers consolidés non vérifiés ci-joints de la Société.)
    Aux termes des accords d'octroi de licences, la Société reçoit une
quote-part importante des profits revenant aux établissements des franchisés.
Cette quote-part traduit les investissements faits par la Société dans les
magasins des franchisés et ses engagements envers eux.
    La Société mène des activités au Québec sous la raison sociale
Pharmaprix(MD). Aux termes des lois du Québec, les bénéfices tirés des
médicaments d'ordonnance ou d'établissements de santé ne peuvent être gagnés
que par des pharmaciens ou des sociétés contrôlées par des pharmaciens. Compte
tenu de ces restrictions, les accords d'octroi de licences utilisés au Québec
diffèrent des accords conclus avec les franchisés dans d'autres provinces. Les
pharmacies Pharmaprix(MD) et leurs franchisés bénéficient cependant de la même
infrastructure et du même soutien que toutes les autres pharmacies Shoppers
Drug Mart(MD) et tous les autres franchisés.
    La Société a établi que chacun des établissements des franchisés qui
constituent son réseau d'établissements est considéré comme une entité à
détenteurs de droits variables et que la Société en est le principal
bénéficiaire, conformément à la note d'orientation concernant la comptabilité
no 15, intitulée "Consolidation des entités à détenteurs de droits variables"
(la "NOC-15"). Ainsi, les établissements des franchisés sont assujettis à la
consolidation par la Société. Cependant, les établissements des franchisés
demeurant des personnes morales distinctes de la Société, la consolidation de
ces établissements n'a aucune incidence sur les risques sous-jacents auxquels
doit faire face la Société. (Se reporter à la note 1 des états financiers
consolidés non vérifiés ci-joints de la Société.)
    La Société détient et exploite également 59 centres de soins à domicile
Shoppers Home Health Care(MD). Ces magasins de détail offrent à des clients
institutionnels et de détail des produits et services liés aux instruments de
soins à domicile, à l'équipement médical, aux produits de soins à domicile et
à l'équipement durable destinés aux personnes à mobilité réduite.
    Outre son réseau de pharmacies, la Société détient également MediSystem
Technologies Inc., un fournisseur de produits et services pharmaceutiques pour
des établissements de soins de longue durée en Ontario et en Alberta.


    VUE D'ENSEMBLE DES RESULTATS FINANCIERS

    Principales données d'exploitation, d'investissement et de financement

    Voici un aperçu des résultats d'exploitation de la Société pour la
période de 12 semaines terminée le 24 mars 2007, comparativement à la période
de 12 semaines terminée le 25 mars 2006, et certaines autres données relatives
aux activités d'investissement pour la période de 12 semaines terminée le 24
mars 2007 ainsi qu'à la situation financière à cette date.

    
    -  Ventes de 1,839 G$, soit une hausse de 10,0 %.

    -  Croissance totale de 6,4 % selon les établissements comparables.

       -  Croissance de 7,0 % des ventes de médicaments d'ordonnance selon
          les établissements comparables.

       -  Croissance de 5,8 % des ventes de produits de l'avant du magasin
          selon les établissements comparables.

    -  BAIIA 1) de 177 M$, soit une augmentation de 17,3 %.

    -  Marge du BAIIA(2)) de 9,60 %, soit une augmentation de 60 points de
       base.

    -  Bénéfice net de 85 M$, soit une augmentation de 18,7 %.

       -  Résultat par action (dilué) de 0,39 $ comparativement à 0,33 $ à
          l'exercice précédent.

    -  Dépenses en immobilisations de 44 M$ comparativement à 40 M$ à
       l'exercice précédent.

       -  Ouverture ou acquisition de 13 nouvelles pharmacies, dont sept ont
          été réimplantées, et ajout d'un centre de soins de santé à
          domicile.

    -  Ratio de la dette nette par rapport à la capitalisation totale de
       0,25:1 au 24 mars 2007, comparativement à 0,29:1 il y a un an.

       1)  Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement. (Se reporter au
           rapprochement avec la mesure la plus comparable en vertu des PCGR
           sous la rubrique "Résultats d'exploitation" du présent rapport de
           gestion.)

       2)  BAIIA divisé par les ventes.
    


    Résultats d'exploitation

    Le tableau suivant résume certaines des principales données financières
consolidées de la Société pour les périodes indiquées.

    
                                             Période de 12 semaines terminée
                                            ---------------------------------
    (en milliers de dollars, sauf les          Le 24 mars      Le 25 mars
     données par action)                             2007            2006
    -------------------------------------------------------------------------
                                             (non vérifié)   (non vérifié)

    Ventes                                      1 838 795  $    1 671 119  $
    Coût des marchandises vendues et autres
     charges d'exploitation                     1 662 285       1 520 662
                                            ---------------------------------

    BAIIA 1)                                      176 510         150 457
    Amortissement                                  37 235          30 913
                                            ---------------------------------

    Bénéfice d'exploitation                       139 275         119 544
    Intérêts débiteurs                             11 374          11 880
                                            ---------------------------------

    Bénéfice avant impôts                         127 901         107 664
    Impôts sur les bénéfices                       42 770          35 960
                                            ---------------------------------

    Bénéfice net                                   85 131  $       71 704  $
                                            ---------------------------------
                                            ---------------------------------


    Par action ordinaire
    -  Bénéfice net de base                          0,40  $         0,34  $
    -  Bénéfice net dilué                            0,39  $         0,33  $


    1)  Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement.
    


    Ventes

    Les ventes représentent les ventes combinées des pharmacies de détail
appartenant à des franchisés et les ventes des centres de soins de santé à
domicile appartenant à la Société et de MediSystem Technologies Inc.
    Les ventes se sont chiffrées à 1,839 G$ au cours du premier trimestre,
contre 1,671 G$ pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent, soit
une hausse de 168 M$ ou de 10,0 %, la Société enregistrant une forte
croissance de ses ventes dans toutes les régions du pays. Le programme
d'investissement en immobilisations de la Société, qui a permis d'augmenter la
superficie de vente en pieds carrés de 10,7 % comparativement à il y a un an,
conjugué à l'offre de nouveaux produits et à des tactiques novatrices de
commercialisation continuent d'avoir une incidence positive sur la croissance
des ventes. Selon les établissements comparables, les ventes ont progressé de
6,4 % au cours du premier trimestre de 2007.
    Les ventes de médicaments d'ordonnance se sont établies à 894 M$ au cours
du premier trimestre par rapport à 810 M$ au premier trimestre de 2006, soit
une augmentation de 84 M$ ou de 10,3 %. En plus des nouveaux biens
immobiliers, l'acquisition de MediSystem Technologies Inc. au troisième
trimestre de 2006 a contribué à l'augmentation des ventes des pharmacies. Les
ventes de médicaments d'ordonnance, selon les établissements comparables, ont
progressé de 7,0 % au cours du premier trimestre de 2007, alors que
l'augmentation du recours aux médicaments génériques a continué d'atténuer
l'incidence inflationniste sur la croissance des ventes de médicaments
d'ordonnance. Les ventes de médicaments d'ordonnance ont représenté 48,6 % de
la composition du chiffre d'affaires de la Société au cours du premier
trimestre de 2007, comparativement à 48,5 % pour le trimestre correspondant de
l'exercice précédent.
    Les ventes de produits de l'avant du magasin se sont chiffrées à 945 M$
au cours du premier trimestre, comparativement à 861 M$ au premier trimestre
de 2006, soit une augmentation de 84 M$ ou de 9,8 %, la Société ayant continué
d'enregistrer des gains au chapitre des ventes dans toutes les catégories. Les
ventes de produits de l'avant du magasin, selon les établissements
comparables, ont augmenté de 5,8 % au cours du premier trimestre de 2007.

    Coût des marchandises vendues et autres charges d'exploitation

    Le coût des marchandises vendues comprend le coût des marchandises
vendues dans les pharmacies de détail des franchisés et le coût des
marchandises vendues dans les centres de soins de santé à domicile qui
appartiennent à la Société et de MediSystem Technologies Inc. Les autres
charges d'exploitation comprennent les frais de vente, les frais généraux et
administratifs, les charges d'exploitation des pharmacies de détail détenues
par des franchisés, y compris le bénéfice des franchisés, et les charges
d'exploitation des centres de soins de santé à domicile appartenant à la
Société et de MediSystem Technologies Inc.
    Le total du coût des marchandises vendues et autres charges
d'exploitation s'est établi à 1,662 G$ au cours du premier trimestre,
comparativement à 1,521 G$ au trimestre correspondant de l'exercice précédent,
soit une hausse de 141 M$ ou de 9,3 %. Exprimé en pourcentage des ventes, le
coût des marchandises vendues a reculé de 55 points de base au premier
trimestre de 2007 comparativement à la période correspondante de l'exercice
précédent, ce qui reflète les améliorations du coût des marchandises, de la
composition du chiffre d'affaires et du taux de marge bénéficiaire. Malgré la
cadence accélérée de son programme d'expansion du réseau, l'engagement continu
envers la réduction des coûts et la productivité ont permis à la Société
d'accroître l'efficience en fonction de ventes plus élevées et de réduire les
autres charges d'exploitation, exprimées en pourcentage de ventes, de cinq
points de base pour le premier trimestre de 2007 par rapport à la période
correspondante de l'exercice précédent.

    Amortissement

    L'amortissement des immobilisations et des autres actifs incorporels
s'est chiffré à 37 M$ au cours du premier trimestre, comparativement à 31 M$
pour la période correspondante de l'exercice précédent, soit une hausse de 6
M$ ou de 20,5 %. Exprimé en pourcentage des ventes, l'amortissement a augmenté
de 18 points de base au premier trimestre de 2007 par rapport au trimestre
correspondant de l'exercice précédent, ce qui reflète l'expansion continue du
programme d'investissement en immobilisations de la Société.

    Bénéfice d'exploitation

    Le bénéfice d'exploitation s'est élevé à 139 M$ au cours du premier
trimestre de 2007, contre 120 M$ pour la période correspondante de l'exercice
précédent, soit une augmentation de 19 M$ ou de 16,5 %. Tel que décrit
ci-dessus, la croissance des ventes, une meilleure composition du chiffre
d'affaires et l'engagement continu envers la réduction des coûts, la
productivité et l'efficience, compensés en partie par un amortissement accru
dans de nouveaux établissements et dans des établissements réimplantés, ont
donné lieu à une amélioration de la marge d'exploitation (soit le bénéfice
d'exploitation divisé par les ventes). Au premier trimestre de 2007, la marge
d'exploitation a augmenté de 42 points de base pour atteindre 7,57 %, par
rapport à 7,15 % au premier trimestre de l'exercice précédent. La marge du
BAIIA de la Société (soit le BAIIA divisé par les ventes) s'est établie à
9,60 % au cours du premier trimestre de 2007, en hausse de 60 points de base
par rapport à la marge du BAIIA de 9,00 % déclarée au cours du premier
trimestre de l'exercice précédent.

    Intérêts débiteurs

    Les intérêts débiteurs comprennent les intérêts débiteurs découlant des
emprunts auxquels ont souscrit les établissements des franchisés ainsi que des
obligations liées à la dette de la Société.
    Les intérêts débiteurs se sont chiffrés à 11 M$ au cours du premier
trimestre de 2007, une augmentation de 4,3 % comparativement à la période
correspondante de l'exercice précédent. Cette augmentation est principalement
attribuable à la réduction de l'amortissement des frais de financement
reportés, puisqu'une hausse des taux d'intérêt à court terme dictée par le
marché a atténué en grande partie le profit dérivé d'une réduction de
l'encours de la dette nette consolidée de la Société. (Se reporter à la note 3
des états financiers consolidés non vérifiés ci-joints de la Société.)

    Impôts sur les bénéfices

    Au premier trimestre de 2007, le taux d'imposition effectif de la Société
était de 33,4 %, soit le même qu'au premier trimestre de l'exercice précédent.

    Bénéfice net

    Le bénéfice net du premier trimestre s'est élevé à 85 M$, comparativement
à 72 M$ au cours du trimestre correspondant de l'exercice précédent, soit une
hausse de 13 M$ ou de 18,7 %. Le bénéfice dilué par action s'est chiffré à
0,39 $ au cours du premier trimestre de 2007, par rapport à 0,33 $ pendant le
trimestre correspondant de l'exercice précédent.


    Situation financière

    Le tableau qui suit présente un sommaire de certaines données en ce qui a
trait à la situation financière de la Société à la fin des périodes
indiquées :

    
                                                  24 mars     30 décembre
    (en milliers de dollars)                         2007            2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Encaisse                                      (39 778) $      (62 865) $
    Dette bancaire                                202 854         134 487
    Papier commercial                             485 194         503 550
    Dette à long terme                            298 599         300 000
                                            ---------------------------------

    Dette nette                                   946 869         875 172

    Capitaux propres                            2 779 715       2 723 954

                                            ---------------------------------

    Total de la structure du capital            3 726 584  $    3 599 126  $
                                            ---------------------------------
                                            ---------------------------------

    Dette nette : capitaux propres                 0,34:1          0,32:1
    Dette nette : total de la structure du
     capital                                       0,25:1          0,24:1
    Dette nette : BAIIA 1)                         1,11:1          1,06:1
    BAIIA : intérêts débiteurs en
     espèces 1), 2)                               17,74:1         17,16:1


    1)  Aux fins du calcul des ratios, le BAIIA est constitué du BAIIA pour
        chaque période de 52 semaines terminée aux dates indiquées.

    2)  Les intérêts débiteurs en espèces sont constitués des intérêts
        débiteurs pour chaque période de 52 semaines terminée aux dates
        indiquées et ne tiennent pas compte de l'amortissement des frais de
        financement reportés.
    

    Capital-actions en circulation

    Le capital-actions en circulation de la Société se compose d'actions
ordinaires. Un nombre illimité d'actions ordinaires est autorisé. Au 23 avril
2007, la Société comptait 216 164 194 actions ordinaires en circulation. A
cette même date, elle avait des options en cours visant l'acquisition de 2 184
103 de ses actions ordinaires qui avaient été émises aux termes de ses régimes
de rémunération à base d'actions. De ces options, 1 441 596 pouvaient être
exercées.


    Situation de trésorerie et sources de financement

    Liquidités

    La Société compte sur les sources suivantes pour assurer sa liquidité :
i) les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation, ii) les
sommes provenant d'une facilité de crédit bancaire renouvelable engagée de
550 M$ arrivant à échéance le 6 juin 2011, déduction faite de la tranche qui
est actuellement prélevée ou utilisée afin d'appuyer le papier commercial émis
et en cours et iii) un montant maximal de 300 M$ qui peut être prélevé en
vertu de son programme de papier commercial, déduction faite de ce qui est
actuellement émis. Le programme de papier commercial de la Société s'est vu
attribuer la cote R-1 (bas) par Dominion Bond Rating Service. Dans
l'éventualité où ce programme ne pourrait pas maintenir cette cote, il est
soutenu par la facilité de crédit bancaire renouvelable de 550 M$ de la
Société. La Société n'entrevoit actuellement aucune circonstance raisonnable
en fonction de laquelle cette cote de solvabilité ne pourrait être maintenue.
    La Société a également pris des dispositions pour que ses franchisés
obtiennent du financement pour faciliter leur acquisition de stocks et
répondre à leurs besoins en fonds de roulement. Ce financement provient des
sources suivantes : i) une fiducie indépendante (la "fiducie") dont les
activités sont financées au moyen de l'émission de billets à court terme
adossés à des créances, auxquels Dominion Bond Rating Service a attribué la
cote R-1 (moyen), à l'intention de tiers investisseurs et ii) des garanties
fournies à diverses banques à charte canadiennes qui soutiennent les emprunts
des franchisés. (Se reporter aux notes 1 et 6 des états financiers consolidés
non vérifiés ci-joints de la Société.)
    La Société a obtenu du financement à long terme additionnel grâce à
l'émission de 300 M$ en billets à moyen terme de cinq ans qui viendront à
échéance le 24 octobre 2008 et qui portent intérêt au taux fixe de 4,97 % par
année ("les billets"). Les billets ont été émis en vertu d'un prospectus
simplifié préalable de base daté du 10 octobre 2003, complété par un
supplément de fixation de prix daté du 20 octobre 2003 et déposé par la
Société auprès des autorités canadiennes de réglementation des valeurs
mobilières dans toutes les provinces du Canada. Au moment de leur émission,
les billets se sont vu attribuer la cote A (bas) par Dominion Bond Rating
Service, et la cote BBB par Standard & Poor's.
    A la fin du premier trimestre, une tranche de 50 M$ avait été utilisée
sur la facilité de crédit bancaire renouvelable de 550 M$ de la Société, en
vertu de lettres de crédit en cours et de garanties de financement de
transactions commerciales. Au 30 décembre 2006, une tranche de 51 M$ de cette
facilité avait été utilisée en vertu de lettres de crédit et de garanties de
financement de transactions commerciales. Au 24 mars 2007, la Société
disposait de papier commercial de 25 M$ émis et en cours en vertu de son
programme de papier commercial, contre 50 M$ à la clôture de l'exercice. A la
fin du premier trimestre, les franchisés avaient obtenu de la fiducie un
financement d'un montant global de 461 M$ et avaient obtenu un montant global
de 190 M$ sous forme de prêts accordés par diverses banques à charte
canadiennes, comparativement à 454 M$ et à 141 M$, respectivement, à la
clôture de l'exercice précédent.
    En plus de ce qui précède, MediSystem Technologies Inc., une filiale de
la Société, a pris les dispositions pour obtenir des facilités de crédit
bancaire à vue renouvelables, d'un montant maximal de 1 M$. A la fin du
premier trimestre, aucun montant n'était impayé à l'égard de ces facilités,
comme à la fin de l'exercice précédent.

    Flux de trésorerie affectés aux activités d'exploitation

    Les flux de trésorerie affectés aux activités d'exploitation se sont
élevés à 2 M$ au cours du premier trimestre de 2007 par rapport aux flux
générés de 5 M$ à la période correspondante de l'exercice précédent. Tout
comme à l'exercice précédent, l'accroissement du bénéfice net, après
ajustement pour tenir compte des éléments hors trésorerie a été plus que
compensé par une augmentation correspondante du fonds de roulement hors
caisse. L'augmentation des soldes hors caisse du fonds de roulement peut être
attribuée à des débiteurs plus élevés en raison de l'acquisition de MediSystem
Technologies Inc. et de Therapy Supplies & Rental Limited au cours du deuxième
semestre de 2006, et la croissance des stocks est largement liée à l'expansion
du réseau d'établissements et à l'augmentation des activités de vente, dont la
somme n'a été qu'en partie contrebalancée par la croissance des soldes des
créditeurs.

    Flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement

    Au premier trimestre de 2007, les flux de trésorerie affectés aux
activités d'investissement se sont chiffrés à 45 M$ par rapport à 40 M$ au
trimestre correspondant de l'exercice précédent, soit une hausse de 5 M$ ou de
11,2 %. De ces montants, une tranche de 40 M$ est liée à l'acquisition
d'immobilisations corporelles au cours du premier trimestre de 2007, contre
38 M$ à la même période de l'exercice précédent; ces montants reflètent la
croissance et la revitalisation continues du réseau d'établissements. La
Société a également investi 4 M$ en ce qui a trait aux acquisitions
d'entreprises effectuées au premier trimestre de 2007, comparativement à 3 M$
au trimestre correspondant de l'exercice précédent.
    Au cours du premier trimestre de 2007, 13 nouvelles pharmacies ont été
ouvertes ou acquises, dont 7 ont été réimplantées, et 2 pharmacies ont été
fermées. En outre, au cours du trimestre, la Société a procédé à l'ajout d'un
centre de soins de santé à domicile. A la fin du premier trimestre, le réseau
comptait 1 050 établissements et était constitué de 991 pharmacies et de 59
centres de soins de santé à domicile Shoppers Home Health Care(MD).

    Flux de trésorerie provenant des activités de financement

    Les flux de trésorerie provenant des activités de financement se sont
établis à 24 M$ au premier trimestre de 2007, alors que des rentrées de fonds
de 72 M$ ont été en partie contrebalancées par des sorties de fonds de 48 M$.
Les rentrées de fonds comprenaient une hausse de 68 M$ de la dette bancaire et
le produit de 4 M$ tiré de l'émission d'actions ordinaires et le remboursement
d'emprunts aux termes des régimes de rémunération à base d'actions de la
Société. Les sorties de fonds étaient composées d'une réduction de 18 M$ du
montant de papier commercial émis et en cours, en vertu des programmes de
papier commercial de la Société (soit une réduction de 25 M$ du montant de
papier commercial émis et en cours de la Société, en partie contrebalancée par
une augmentation de 7 M$ du financement de la fiducie obtenu par les
franchisés), une réduction de 5 M$ du montant des investissements des
franchisés et d'un montant de 26 M$ pour le versement de dividendes.
    Au premier trimestre de 2007, le résultat net des activités
d'exploitation, d'investissement et de financement de la Société s'est traduit
par une baisse des soldes d'encaisse de 23 M$.

    Situation de trésorerie future

    La Société estime que ses facilités de crédit actuelles, son programme de
papier commercial et ses programmes de financement offerts à ses franchisés
ainsi que les flux de trésorerie provenant de ses activités d'exploitation
seront suffisants pour financer ses activités, y compris celles de son réseau
d'établissements des franchisés, de même que ses activités d'investissement et
ses engagements dans un avenir prévisible. La Société ne croit pas qu'elle
aura de la difficulté à obtenir du financement à long terme en raison de ses
cotes de solvabilité actuelles et de sa connaissance pratique des marchés
financiers.


    NOUVELLES PRISES DE POSITION COMPTABLES

    Normes comptables mises en place en 2007

    Instruments financiers

    En 2006, l'Institut Canadien des Comptables Agréés a publié de nouvelles
normes comptables concernant les instruments financiers : le chapitre 3855,
intitulé Instruments financiers - Comptabilisation et évaluation (le "chapitre
3855"), le chapitre 3865, intitulé Couvertures (le "chapitre 3865"), et le
chapitre 1530, intitulé Résultat étendu (le "chapitre 1530"). Ces normes
doivent être appliquées de façon prospective, et prennent effet pour la
Société à compter du premier trimestre de l'exercice 2007. La Société a
appliqué ces nouvelles normes comptables au début de l'exercice courant et
leur adoption n'a pas eu d'incidence importante sur les résultats
d'exploitation ou la situation financière de la Société.

    Actif et passif financiers

    Le chapitre 3855 établit les normes de comptabilisation et d'évaluation
des instruments financiers. Selon les nouvelles normes, tous les instruments
financiers sont classés dans l'une des cinq catégories suivantes : détenus à
des fins de transaction, placements détenus jusqu'à échéance, prêts et
créances, actifs financiers disponibles à la vente ou autres passifs
financiers. C'est sur ce classement que se fonderont la méthode d'évaluation
et le traitement comptable futurs dans les états financiers. (Se reporter à la
note 2 des états financiers consolidés non vérifiés ci-joints de la Société.)

    Produits dérivés et comptabilité de couverture

    La Société a conclu diverses ententes relatives à des produits dérivés
sur taux d'intérêt en vue de convertir un capital théorique de 250 M$ se
rapportant à des billets à court terme adossés à des créances à taux variables
émis par la fiducie en une dette à taux fixe. Les taux d'intérêt fixes à payer
par la Société aux termes de ces ententes s'échelonnent de 4,03 % à 4,18 %.
Les ententes viennent à échéance comme suit : 150 M$ en décembre 2008, 50 M$
en décembre 2009 et 50 M$ en décembre 2010. Ces ententes relativement à des
produits dérivés sur taux d'intérêt sont désignées comme couverture,
conformément aux nouvelles normes. Par conséquent, la juste valeur de ces
ententes a été incluse dans les autres éléments d'actif au bilan consolidé de
la Société. Tout ajustement après impôts lié à la juste valeur de ces ententes
relatives à des produits dérivés sur taux d'intérêt a été inclus dans le cumul
des autres éléments du résultat étendu au bilan consolidé de la Société. (Se
reporter à la note 2 des états financiers consolidés non vérifiés ci-joints de
la Société.)
    De plus, la Société a conclu des contrats à terme sur actions réglées en
espèces en vue de réduire son exposition aux futures variations du cours de
200 252 de ses actions ordinaires en vertu des obligations qui lui incombent
aux termes du RILT. Ces contrats viennent à échéance en décembre 2008 et en
décembre 2009. Un pourcentage de ces contrats à terme sur actions, lié aux
parts non gagnées en vertu du RILT, a été désigné comme couverture,
conformément aux nouvelles normes. Par conséquent, à l'adoption des nouvelles
normes, la juste valeur de cette couverture était reflétée dans le solde
d'ouverture du cumul des autres éléments du résultat étendu, déduction faite
des impôts.
    Durant le premier trimestre de 2007, l'évolution de la juste valeur du
pourcentage de ces contrats à terme sur actions liée aux parts non gagnées du
RILT a été inscrite dans les autres éléments du résultat étendu. (Se reporter
à la note 2 des états financiers consolidés non vérifiés ci-joints de la
Société.)


    ARRANGEMENTS HORS BILAN

    Prêts aux franchisés

    La Société a fourni des garanties à diverses banques à charte canadiennes
qui soutiennent les emprunts des franchisés. A la fin du premier trimestre de
2007, l'obligation maximale de la Société relativement à ces garanties
s'établissait à 370 M$, soit le même montant qu'à la clôture de l'exercice
précédent. Au 24 mars 2007, les diverses banques avaient accordé des lignes de
crédit totalisant 326 M$ aux franchisés, comparativement à 323 M$ au 30
décembre 2006, desquelles un montant global de 190 M$ avait été prélevé, par
rapport à 141 M$ au 30 décembre 2006. Tout montant prélevé par les franchisés
est inclus dans la dette bancaire aux bilans consolidés de la Société. Dans
l'éventualité où des paiements devraient être versés en vertu des garanties,
la Société détient une sûreté de premier rang grevant tous les actifs des
établissements des franchisés, à l'exception des stocks. Comme la Société
prend part à l'attribution des lignes de crédit disponibles à ses franchisés,
elle estime que le produit net de tout actif visé par cette sûreté excédera
tout paiement nécessaire en vertu des garanties.

    Fiducie de financement pour le compte des franchisés

    La Société a obtenu, pour le compte de ses franchisés, du financement de
la part de la fiducie pour leur faciliter l'acquisition de stocks et financer
leurs besoins en fonds de roulement. A la fin du premier trimestre de 2007,
l'encours total des prêts consentis par la fiducie à des franchisés de la
Société s'élevait à 461 M$ contre 454 M$ à la fin de l'exercice précédent. La
Société a déterminé que la fiducie est une entité à détenteurs de droits
variables et qu'elle en est le principal bénéficiaire. Ainsi, la Société doit
consolider la fiducie, et ces prêts sont inclus dans le papier commercial de
ses bilans consolidés. La Société a pris des dispositions avec un consortium
bancaire pour qu'il émette une lettre de crédit de soutien à l'intention de la
fiducie. Cette lettre, dont la valeur correspond à environ 10 % du capital
total des prêts, soit 47 M$, est une mesure de rehaussement du crédit, qui
permet en retour à la fiducie d'offrir des modalités de financement
avantageuses aux franchisés de la Société. (Se reporter aux notes 1 et 6 des
états financiers consolidés non vérifiés ci-joints de la Société.)
    Si, à quelque moment que ce soit, les coûts d'emprunt de la fiducie et
les frais applicables excèdent les intérêts perçus sur les prêts consentis aux
franchisés, la fiducie a le droit de demander à la Société d'effectuer un
paiement pour combler toute insuffisance. De l'avis de la direction de la
Société, cette dernière encourt peu de risques d'avoir à effectuer un tel
paiement puisqu'elle prend part à l'établissement du taux que les franchisés
doivent payer sur leurs emprunts. Dans l'éventualité où un franchisé
manquerait à son obligation de rembourser un emprunt contracté auprès de la
fiducie, la Société est autorisée à acquérir cet emprunt auprès de la fiducie,
auquel moment la Société se verra attribuer par la fiducie le contrat
d'emprunt du franchisé et la documentation connexe en matière de garanties. La
cession de cette documentation conférerait à la Société une priorité de
garantie sur les stocks du franchisé, sous réserve de certaines exigences
prévues par la loi en ce qui a trait à la priorité de rang antérieure. Comme
elle prend part à l'établissement du montant emprunté par les franchisés
auprès de la fiducie, la Société prévoit que le produit net de l'actif garanti
couvrira tout paiement effectué pour acquérir auprès de la fiducie un emprunt
en souffrance, y compris toutes les charges connexes. Dans l'éventualité où la
Société choisirait de ne pas acquérir auprès de la fiducie l'emprunt en
souffrance, cette dernière pourrait prélever des montants en vertu de la
lettre de crédit de soutien ou recourir à la garantie. La Société a convenu de
rembourser le montant prélevé au consortium bancaire émetteur si la fiducie
prélève des montants en vertu de la lettre de crédit de soutien.


    PRINCIPALES DONNEES FINANCIERES TRIMESTRIELLES

    Cycle de présentation de l'information financière

    Le cycle de présentation de l'information financière annuelle de la
Société se divise en quatre trimestres de 12 semaines chacun, à l'exception du
troisième trimestre qui compte 16 semaines. L'exercice de la Société porte sur
une période de 52 ou de 53 semaines se terminant le samedi le plus proche du
31 décembre. Lorsque l'exercice comprend 53 semaines, le quatrième trimestre
est d'une durée de 13 semaines.

    Sommaire des résultats trimestriels

    Le tableau qui suit présente un sommaire de certaines des principales
données financières consolidées de la Société pour chacun des huit derniers
trimestres. Ces données ont été préparées conformément aux principes
comptables généralement reconnus du Canada.

    
    (en milliers de dollars, sauf les données par action - non vérifié)

                             Premier trimestre         Quatrième trimestre
                      --------------------------- ---------------------------
                            2007          2006          2006          2005
                      (12 semaines) (12 semaines) (12 semaines) (12 semaines)
    -------------------------------------------------------------------------

    Ventes             1 838 795  $  1 671 119  $  2 018 067  $  1 833 327  $

    Bénéfice net          85 131  $     71 704  $    132 500  $    115 125  $

    Par action ordinaire
    - Bénéfice net de base  0,40  $       0,34  $       0,62  $       0,54  $
    - Bénéfice net dilué    0,39  $       0,33  $       0,61  $       0,53  $


                           Troisième trimestre          Deuxième trimestre
                      --------------------------- ---------------------------
                            2006          2005          2006          2005
                      (16 semaines) (16 semaines) (12 semaines) (12 semaines)
    -------------------------------------------------------------------------

    Ventes             2 329 051  $  2 138 085  $  1 768 199  $  1 624 354  $

    Bénéfice net         123 880  $    107 672  $     94 407  $     80 011  $

    Par action ordinaire
    - Bénéfice net de base  0,58  $       0,51  $       0,44  $       0,38  $
    - Bénéfice net dilué    0,57  $       0,50  $       0,44  $       0,37  $
    

    La Société a affiché une croissance des ventes et du bénéfice net au
cours de chacun des quatre derniers trimestres comparativement à ceux de
l'exercice précédent. Elle continue d'investir des capitaux dans des
établissements agrandis ou réimplantés ainsi que dans la mise en valeur de
nouveaux établissements, ce qui lui a permis d'accroître la superficie de
vente de son réseau d'établissements et d'enregistrer ainsi une augmentation
de ses ventes et de la rentabilité.
    Les principales activités liées aux médicaments d'ordonnance de la
Société ne sont généralement pas assujetties aux fluctuations saisonnières.
Les activités de l'avant du magasin de la Société comprennent des promotions
saisonnières qui peuvent avoir une incidence sur les résultats d'un trimestre
à l'autre, particulièrement lorsque la saison ne se trouve pas dans un même
trimestre d'un exercice à l'autre, comme c'est le cas pour Pâques. De plus,
comme la Société continue d'élargir sa gamme de produits et de services de
l'avant du magasin, y compris les promotions saisonnières, ses résultats
d'exploitation peuvent subir davantage l'incidence des fluctuations
saisonnières.


    CONTROLES INTERNES A L'EGARD DE L'INFORMATION FINANCIERE

    Aucune modification des contrôles internes à l'égard de l'information
financière survenue au cours de la période intermédiaire la plus récente de la
Société n'a eu une incidence importante ou serait susceptible de
raisonnablement avoir une telle incidence sur les contrôles internes à l'égard
de l'information financière de la Société.


    MESURES FINANCIERES NON DEFINIES PAR LES PCGR

    La Société présente ses résultats financiers conformément aux PCGR du
Canada. Cependant, le présent rapport contient des données tirées de mesures
financières non définies par les PCGR, comme la marge d'exploitation, le BAIIA
(le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement), la marge du BAIIA et
les intérêts débiteurs en espèces. Les mesures financières non définies par
les PCGR n'ont aucune signification normalisée conformément aux PCGR et, par
conséquent, elles ne peuvent être comparées avec des mesures similaires
présentées par d'autres émetteurs assujettis.
    Ces mesures financières non définies par les PCGR ont été incluses dans
le présent rapport de gestion, puisque ce sont des mesures utilisées par la
direction pour l'aider à évaluer les résultats d'exploitation de la Société
par rapport à ses attentes et à comparer ses résultats avec ceux d'autres
sociétés dans l'industrie pharmaceutique de détail. La direction est d'avis
que les mesures financières non définies par les PCGR l'aident à cibler les
tendances sous-jacentes en matière d'exploitation.
    Ces mesures financières non définies par les PCGR, notamment le BAIIA et
la marge du BAIIA, sont aussi des mesures communes utilisées par les
investisseurs, les analystes financiers et les agences de notation. Ces
groupes peuvent utiliser le BAIIA et d'autres mesures financières non définies
par les PCGR pour évaluer la Société et déterminer sa capacité à assurer le
service de sa dette.


    
    CORPORATION SHOPPERS DRUG MART
    Etats consolidés des résultats
    (non vérifié)
    (en milliers de dollars, sauf les montants par action)
    -------------------------------------------------------------------------

                                                 Périodes de 12 semaines
                                                        terminées
                                              -------------------------------
                                               le 24 mars      le 25 mars
                                                   2007            2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Ventes                                      1 838 795  $    1 671 119  $

    Charges d'exploitation
      Coût des marchandises vendues et autres
       charges d'exploitation                   1 662 285       1 520 662

      Amortissement                                37 235          30 913
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice d'exploitation                       139 275         119 544

    Intérêts débiteurs (note 3)                    11 374          11 880
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant impôts                         127 901         107 664

    Impôts sur les bénéfices
      Exigibles                                    35 079          36 265
      Futurs                                        7 691            (305)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   42 770          35 960
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                                   85 131  $       71 704  $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net par action ordinaire :

      De base                                        0,40  $         0,34  $
      Dilué                                          0,39  $         0,33  $

    Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires
     en circulation (en millions)
      De base                                       215,1           212,8
      Dilué                                         217,0           216,5
    Nombre réel d'actions ordinaires en
     circulation (en millions)                      215,4           214,0



    CORPORATION SHOPPERS DRUG MART
    Etats consolidés des bénéfices non répartis
    (non vérifié)
    (en milliers de dollars)
    -------------------------------------------------------------------------

                                                 Périodes de 12 semaines
                                                        terminées
                                              -------------------------------
                                               le 24 mars      le 25 mars
                                                   2007            2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis déclarés, au début   1 225 616         941 672
    Incidence de l'adoption de nouvelles
     normes comptables des chapitres 3855,
     intitulé Instruments financiers -
     Comptabilisation et évaluation, 3865,
     intitulé Couvertures, et 1530, intitulé
     Résultat étendu (note 2)                          66               -
    Bénéfice net                                   85 131          71 704
    Dividendes                                    (34 467)        (25 685)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis, à la fin            1 276 346  $      987 691  $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    Etat consolidé du résultat étendu et
    du cumul des autres éléments du résultat étendu
    (non vérifié)
    (en milliers de dollars)
    -------------------------------------------------------------------------

                                                 Périodes de 12 semaines
                                                        terminées
    -------------------------------------------------------------------------
                                               le 24 mars      le 25 mars
                                                   2007            2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net                                   85 131  $            -  $
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu,
     déduction faite des impôts
      Variation du gain non réalisé sur les
       produits dérivés sur taux d'intérêt
       (déduction faite des impôts de 93 $)           182               -
      Variation du gain non réalisé sur les
       produits dérivés sur contrat à terme
       d'actions (déduction faite des impôts
       de 27 $)                                       (53)              -
      Montant du gain non réalisé antérieurement
       sur les produits dérivés sur contrat à
       terme d'actions constaté en résultat
       pour la période (déduction faite des
       impôts de 49 $)                                (96)              -
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu                 33               -
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu                                85 164  $            -  $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    Cumul des autres éléments du résultat
     étendu, à l'adoption des nouvelles
     normes (note 2)                                  406               -
    Autres éléments du résultat étendu
     (déduction faite des impôts de 17 $)              33               -
    -------------------------------------------------------------------------
    Cumul des autres éléments du résultat
     étendu, à la fin                                 439  $            -  $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    CORPORATION SHOPPERS DRUG MART
    Bilans consolidés
    (non vérifié)
    (en milliers de dollars)
    -------------------------------------------------------------------------
                                        24 mars       25 mars     30 décembre
                                          2007          2006          2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Actif

    A court terme
      Trésorerie                         39 778 $      22 994 $      62 865 $
      Débiteurs                         275 168       243 118       307 779
      Stocks                          1 385 279     1 256 923     1 372 124
      Impôts futurs                      37 067        39 253        46 407
      Charges payées d'avance            33 992        32 366        32 248
    -------------------------------------------------------------------------
                                      1 771 284     1 594 654     1 821 423

    Immobilisations corporelles         914 995       756 486       907 728
    Frais reportés                       23 256        20 564        25 936
    Ecart d'acquisition               2 125 049     2 021 816     2 122 162
    Autres actifs incorporels            44 932        17 743        45 249
    Autres actifs                         8 136         2 746         6 516
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de l'actif                  4 887 652 $   4 414 009 $   4 929 014 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Passif

    A court terme
      Dette bancaire                    202 854 $     151 643 $     134 487 $
      Papier commercial                 485 194       523 900       503 550
      Créditeurs et charges à payer     697 945       624 238       843 278
      Impôts à payer                     58 568        40 450        70 672
      Dividendes à payer                 34 467        25 685        25 797
      Tranche à court terme de la
       dette à long terme                     -        25 000             -
    -------------------------------------------------------------------------
                                      1 479 028     1 390 916     1 577 784

    Dette à long terme                  298 599       306 028       300 000
    Autres passifs à long terme         197 918       145 749       188 938
    Impôts futurs                        20 394        15 020        21 689
    -------------------------------------------------------------------------
                                      1 995 939     1 857 713     2 088 411
    -------------------------------------------------------------------------

    Participation des franchisés        111 998       116 584       116 649

    Capitaux propres

    Capital-actions                   1 494 849     1 447 809     1 491 264
    Surplus d'apport                      8 081         4 212         7 074
    Cumul des autres éléments du
     résultat étendu                        439             -             -
    Bénéfices non répartis            1 276 346       987 691     1 225 616
    -------------------------------------------------------------------------
                                      2 779 715     2 439 712     2 723 954
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du passif et des
     capitaux propres                 4 887 652 $   4 414 009 $   4 929 014 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    CORPORATION SHOPPERS DRUG MART
    Etats consolidés des flux de trésorerie
    (non vérifié)
    (en milliers de dollars)
    -------------------------------------------------------------------------

                                                 Périodes de 12 semaines
                                                        terminées
                                              -------------------------------
                                               le 24 mars      le 25 mars
                                                   2007            2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités d'exploitation
    Bénéfice net                                   85 131  $       71 704  $
    Eléments sans effet sur la trésorerie
      Amortissement                                39 243          33 257
      Impôts futurs                                 7 691            (305)
      Perte à la cession d'immobilisations
       corporelles                                    869             786
      Rémunération à base d'actions                 1 007             630
    -------------------------------------------------------------------------
                                                  133 941         106 072

    Variation nette des soldes hors
     trésorerie du fonds de roulement            (139 725)       (103 453)
    Augmentation des passifs à long terme           5 774           4 594
    Coûts d'ouverture d'établissements             (2 254)         (2 132)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés aux activités
     d'exploitation                                (2 264)          5 081
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités d'investissement
    Acquisitions d'immobilisations corporelles    (40 258)        (37 577)
    Acquisitions d'entreprises                     (3 795)         (2 832)
    Produits de la cession d'immobilisations
     corporelles                                       48              85
    Autres actifs                                    (622)            200
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés aux activités
     d'investissement                             (44 627)        (40 124)
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités de financement
    Dette bancaire                                 68 367         (11 860)
    Papier commercial, montant net                (17 700)         54 050
    Emprunt à terme renouvelable, montant net           -           6 028
    Participation des franchisés                   (4 651)             83
    Emission d'actions à l'exercice d'options
     sur actions                                    3 330           4 707
    Remboursement de prêts destinés à
     l'achat d'actions                                255           1 848
    Dividendes payés                              (25 797)        (21 343)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés aux activités
     de financement                                23 804          33 513
    -------------------------------------------------------------------------
    Diminution de la trésorerie                   (23 087)         (1 530)
    Trésorerie au début                            62 865          24 524
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie à la fin                            39 778  $       22 994  $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Information supplémentaire sur les flux
     de trésorerie
    Intérêts payés                                  7 273  $        8 080  $
    Impôts sur les bénéfices payés                 51 637  $       35 945  $



    CORPORATION SHOPPERS DRUG MART

    Notes complémentaires

    (non vérifié)
    (en milliers de dollars, sauf les montants par action)
    -------------------------------------------------------------------------

    1.  MODE DE PRESENTATION

    Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été
    préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus (les
    "PCGR") du Canada et aux mêmes conventions comptables et méthodes
    d'application que celles qui ont été utilisées dans la préparation des
    états financiers consolidés annuels vérifiés pour l'exercice de 52
    semaines terminé le 30 décembre 2006, à l'exception des éléments décrits
    à la note 2, intitulée Modification de conventions comptables. Ces états
    financiers ne contiennent pas toutes les informations requises en vertu
    des PCGR du Canada pour les états financiers annuels et, par conséquent,
    ils doivent être consultés parallèlement aux états financiers consolidés
    annuels les plus récents et aux notes complémentaires qui sont inclus
    dans le rapport annuel 2006 de la Société.

    Les états financiers consolidés comprennent les comptes de Corporation
    Shoppers Drug Mart, de ses filiales et des entités qui sont considérées
    comme des entités à détenteurs de droits variables comme le définit la
    note d'orientation concernant la comptabilité no. 15, intitulée
    "Consolidation des entités à détenteurs de droits variables" (la
    "NOC-15"). En vertu de la NOC-15, la Société a consolidé les
    établissements des franchisés ainsi qu'une fiducie indépendante.

    Les établissements individuels des franchisés qui constituent le réseau
    d'établissements de la Société sont des entités à détenteurs de droits
    variables dont la Société est le principal bénéficiaire. Ainsi, les
    établissements des franchisés sont assujettis à la consolidation par la
    Société. Comme les établissements des franchisés demeurent des personnes
    morales distinctes, la consolidation de ces établissements n'a aucune
    incidence sur les risques sous-jacents auxquels doit faire face la
    Société.

    La Société a pris un arrangement avec une fiducie indépendante (la
    "fiducie") dans le but de consentir des prêts aux franchisés pour leur
    faciliter l'acquisition de stocks et pour financer leurs besoins en fonds
    de roulement. Le financement des activités de la fiducie s'effectue au
    moyen de l'émission de billets à court terme adossés à des créances à
    l'intention de tiers investisseurs. La fiducie constitue une entité à
    détenteurs de droits variables dont la Société est le principal
    bénéficiaire. Par conséquent, la fiducie est assujettie à l'obligation de
    consolidation par la Société.

    Chiffres correspondants

    Certains chiffres correspondants ont été retraités afin que leur
    présentation soit conforme à celle adoptée pour les états financiers de
    l'exercice considéré.


    2.  MODIFICATION DE CONVENTIONS COMPTABLES - Adoption de nouvelles normes
        comptables

    Instruments financiers

    En 2006, l'Institut Canadien des Comptables Agréés ("ICCA") a publié de
    nouvelles normes comptables concernant les instruments financiers : le
    chapitre 3855, intitulé Instruments financiers - Comptabilisation et
    évaluation (le "chapitre 3855"), le chapitre 3861, intitulé Instruments
    financiers - Information à fournir et présentation (le "chapitre 3861"),
    le chapitre 3865, intitulé Couvertures (le "chapitre 3865"), et le
    chapitre 1530, intitulé Résultat étendu (le "chapitre 1530"). Ces normes
    doivent être appliquées de façon prospective, et prennent effet pour la
    Société à compter du premier trimestre de l'exercice 2007. La Société a
    appliqué ces nouvelles normes comptables au début de l'exercice
    considéré.


    Actifs et passifs financiers

    Le chapitre 3855 établit les normes de comptabilisation et d'évaluation
    des instruments financiers. Selon les nouvelles normes, tous les
    instruments financiers sont classés dans l'une des cinq catégories
    suivantes : détenus à des fins de transaction, placements détenus jusqu'à
    échéance, prêts et créances, actifs financiers disponibles à la vente ou
    autres passifs financiers.

    Les actifs et passifs financiers de la Société sont classés et évalués
    comme suit :

    Actif/passif            Catégorie                Evaluation

    Trésorerie              Disponibles à la vente   Juste valeur
    Débiteurs               Prêts et créances        Coût après amortissement
    Débiteurs à long terme  Prêts et créances        Coût après amortissement
    Dette bancaire          Actifs financiers
                             disponibles à la vente  Juste valeur
    Papier commercial       Autres passifs           Coût après amortissement
    Créditeurs              Autres passifs           Coût après amortissement
    Impôts à payer          Autres passifs           Coût après amortissement
    Dette à long terme      Autres passifs           Coût après amortissement
    Autres passifs à long
     terme                  Autres passifs           Coût après amortissement


    Produits dérivés et comptabilité de couverture

    La Société recourt à des produits dérivés sur taux d'intérêt pour gérer
    son exposition aux fluctuations des taux d'intérêt liés au papier
    commercial de la Société. En outre, la Société recourt à des contrats à
    terme d'actions réglés en espèces pour limiter son risque lié aux
    fluctuations futures du cours de ses actions en ce qui a trait aux
    attributions d'unités d'actions en vertu du régime incitatif à long terme
    (le "RILT") de la Société.

    Les produits dérivés sur taux d'intérêt de la Société ont été désignés
    comme couvertures de flux de trésorerie et comptabilisés à la juste
    valeur, conformément aux nouvelles normes, à titre d'élément des autres
    actifs. Un pourcentage des produits dérivés sur contrat à terme
    d'actions, lié aux unités non gagnées en vertu du RILT, a été désigné
    comme couverture. La juste valeur du pourcentage des produits dérivés sur
    contrat à terme d'actions désignée comme couverture a été reflétée dans
    le solde d'ouverture du cumul des autres éléments du résultat étendu,
    déduction faite des impôts.

    L'incidence des ajustements liés aux produits dérivés sur taux d'intérêt
    et aux produits dérivés sur contrat à terme d'actions sur le bilan
    d'ouverture de la Société pour l'exercice 2007 se résume comme suit :

                                         Régime incitatif à
                                Produits      long terme et           Solde
            Solde déclaré au     dérivés   produits dérivés  d'ouverture au
                 30 décembre    sur taux      sur contrat à     31 décembre
                        2006   d'intérêt    terme d'actions            2006

    Autres actifs      6 516  $      338  $             610  $       7 464  $
    Autres passifs
     à long terme    188 938  $        -  $             234  $     189 172  $
    Impôts futurs
     (au passif)      21 689  $      115  $             128  $      21 932  $
    Bénéfices non
     répartis      1 225 616  $        -  $              66  $   1 225 682  $
    Cumul des autres
     éléments du
     résultat étendu       -  $      223  $             183  $         406  $
    -------------------------------------------------------------------------

    En plus des ajustements ci-dessus, la Société a adopté la convention
    voulant que les coûts de transaction soient additionnés aux actifs et
    passifs financiers classés dans une catégorie autre que "détenus à des
    fins de transaction". Par conséquent, la Société a reclassé ses frais de
    financement reportés aux soldes de la dette auxquels ils sont liés. Au 31
    décembre 2006, le solde du papier commercial a été réduit d'un montant de
    707 $ de frais de financement reportés et le solde de la dette à long
    terme a été réduit d'un montant de 1 518 $ de frais de financement
    reportés. Au 24 mars 2007, le solde du papier commercial a été réduit
    d'un montant de 656 $ de frais de financement reportés et le solde de la
    dette à long terme a été réduit d'un montant de 1 401 $ de frais de
    financement reportés.

    La Société n'a pas d'élément intégré dans des ententes contractuelles qui
    nécessitent une présentation séparée du contrat hôte auquel il est lié.

    Par suite de l'adoption de ces normes, les états financiers consolidés
    comprennent un état consolidé du résultat étendu, et le cumul des autres
    éléments du résultat étendu est présenté à titre de nouvelle catégorie
    des capitaux propres dans les bilans consolidés.

    La valeur comptable des produits dérivés sur taux d'intérêt et des
    produits dérivés sur contrat à terme d'actions, fondée sur leur valeur de
    marché, au 24 mars 2007, est de 613 $ et 384 $, respectivement.


    3.  INTERETS DEBITEURS

    Les principaux éléments des intérêts débiteurs de la Société
    s'établissent comme suit :

                                                 Périodes de 12 semaines
                                                        terminées
                                           ----------------------------------
                                               le 24 mars      le 25 mars
                                                     2007            2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Intérêts sur la dette bancaire                  1 953  $        1 760  $
    Intérêts sur le papier commercial               5 785           5 594
    Intérêts sur la dette à long terme              3 468           3 949
    Amortissement des frais de financement
     reportés                                         168             577
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   11 374  $       11 880  $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    4.  AVANTAGES SOCIAUX FUTURS

    La charge nette au titre des avantages sociaux comprise dans le bénéfice
    net pour la période de 12 semaines terminée le 24 mars 2007 s'élevait à
    1 561 $ (1 487 $ en 2006) pour des avantages accordés en vertu de régimes
    de retraite et à 23 $ (31 $ en 2006) pour des avantages accordés en vertu
    d'autres régimes d'avantages sociaux.


    5.  REMUNERATION A BASE D'ACTIONS

    La Société utilise la méthode de la juste valeur pour comptabiliser les
    options sur actions émises après 2002 en vertu de ses programmes
    d'options sur actions. Si la charge de rémunération en vertu de la
    méthode de comptabilisation à la juste valeur avait été constatée à
    l'égard des options sur actions émises en 2002, le bénéfice net de la
    Société pour la période de 12 semaines terminée le 24 mars 2007 aurait
    été réduit de 83 $ (187 $ en 2006). Pour les périodes de 12 semaines
    terminées le 24 mars 2007 et le 25 mars 2006, le bénéfice de base par
    action et le bénéfice dilué par action seraient demeurés inchangés.

    Pour une description des programmes d'options sur actions de la Société,
    se reporter à la note 11 des états financiers consolidés présentés dans
    le rapport annuel 2006 de la Société.


    6.  FIDUCIE DE FINANCEMENT

    La Société a pris des dispositions avec un consortium bancaire pour qu'il
    émette une lettre de crédit de soutien à l'intention de la fiducie
    indépendante (la "fiducie"). Cette lettre, dont la valeur correspond à
    environ 10 % du capital total des prêts, soit 47 000 $, est une mesure de
    rehaussement du crédit qui permet en retour à la fiducie d'offrir des
    modalités de financement avantageuses aux franchisés de la Société.

    Au 24 mars 2007, une tranche de 460 850 $ (423 900 $ en 2006) du solde du
    papier commercial consolidé était constituée de papier commercial émis
    par la fiducie.

    Annexe aux états financiers consolidés portant sur la couverture par le
    bénéfice

    Exercice de 52 semaines terminé le 24 mars 2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Couverture par le bénéfice des obligations liées à la
     dette à long terme                                           46,15 fois
    -------------------------------------------------------------------------

    Le ratio de la couverture de la dette à long terme (y compris toute
    tranche à court terme) par le bénéfice correspond au bénéfice net (avant
    intérêts et impôts sur les bénéfices) divisé par les intérêts débiteurs
    sur la dette à long terme (y compris toute tranche à court terme). Les
    intérêts débiteurs excluent tous les montants liés à l'amortissement qui
    étaient inclus dans les intérêts débiteurs, tels qu'ils sont présentés
    dans l'état consolidé des résultats de la Société pour la période.
    

    %SEDAR: 00016987EF c2632




Renseignements :

Renseignements: Relations avec les médias: (416) 493-1220, poste 5500,
corporateaffairs@shoppersdrugmart.ca; Relations auprès des investisseurs:
(416) 493-1220, poste 5678, investorrelations@shoppersdrugmart.ca


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