Corporation Shoppers Drug Mart annonce des bénéfices pour le troisième trimestre de 143 millions de dollars, soit une augmentation de 15,1 %



    TORONTO, le 6 nov. /CNW/ - Corporation Shoppers Drug Mart (TSX : SC) a
annoncé aujourd'hui ses résultats financiers pour le troisième trimestre qui
s'est terminé le 6 octobre 2007.

    Résultats du troisième trimestre (16 semaines)

    La forte augmentation des ventes et une meilleure composition du chiffre
des ventes continuent d'améliorer le bénéfice net. Le bénéfice net pour le
troisième trimestre s'est chiffré à 143 millions de dollars, soit une hausse
de 15,1 % ou 66 cents par action (dilué) comparativement à 124 millions de
dollars ou 57 cents par action (dilué) l'année précédente.
    Les ventes pour le troisième trimestre se sont chiffrées à
2,543 milliards de dollars comparativement à 2,329 milliards de dollars durant
la même période l'année précédente, soit une augmentation de 214 millions de
dollars ou de 9,2 %; ces dernières continuent d'afficher une forte croissance
dans toutes les régions du pays, particulièrement dans l'Ouest du Canada et au
Québec. Les ventes selon les établissements comparables ont augmenté de 5,3 %.
    Les ventes de médicaments d'ordonnance durant le troisième trimestre ont
augmenté de 8,9 % et se sont chiffrées à 1,215 milliard de dollars, ce qui
représente 47,8 % de la composition du chiffre des ventes de la société
comparativement à 47,9 % durant la même période l'année précédente. Selon les
établissements comparables, les ventes de médicaments d'ordonnance ont
augmenté de 5,4 %. Cette hausse est attribuable à la forte croissance du
nombre d'ordonnances exécutées, alors qu'une plus grande utilisation de
médicaments génériques a continué d'exercer une influence déflationniste sur
la croissance des ventes de médicaments d'ordonnance.
    Les ventes de produits de l'avant du magasin pour le troisième trimestre
se sont chiffrées à 1,328 milliard de dollars, soit une hausse de 9,5 %. Une
fois de plus, la société a connu une hausse de ses ventes dans toutes les
catégories, particulièrement celles des médicaments en vente libre et des
cosmétiques. Les ventes de produits de l'avant du magasin, selon les
établissements comparables, ont augmenté de 5,3 %.
    Devant les résultats du trimestre, Jurgen Schreiber, président et chef de
la direction a déclaré : "Nous sommes satisfaits de nos résultats du troisième
trimestre. La croissance continue sur le plan des ventes et du bénéfice net
reflète la qualité de notre programme de biens immobiliers et la force de
notre gamme de produits et services particuliers ainsi que la forte exécution
par le personnel des magasins, grâce aux efforts de nos franchisés-
propriétaires et de leurs équipes."

    Résultats jusqu'à ce jour (40 semaines)

    Les ventes durant les trois premiers trimestres de 2007 se sont chiffrées
à 6,310 milliards de dollars, soit une augmentation de 9,4 %. Les ventes de
médicaments d'ordonnance et de produits de l'avant du magasin ont enregistré
une hausse de 9,3 % et de 9,5 % respectivement. Selon les établissements
comparables, les ventes ont augmenté de 5,6 %, ce qui représente une hausse de
5,8 % pour les médicaments d'ordonnance et de 5,4 % pour les produits de
l'avant du magasin. Durant les trois premiers trimestres de 2007, les ventes
de médicaments d'ordonnance ont représenté 47,8 % de la composition du chiffre
des ventes de la société et sont restées comparables à celles de la même
période l'année précédente.
    Le bénéfice net pour les trois premiers trimestres de 2007 s'est chiffré
à 340 millions de dollars, soit une hausse de 17,2 % ou 1,57 $ par action
(dilué) comparativement à 290 millions de dollars ou 1,34 $ par action (dilué)
l'année précédente.

    Elargissement du réseau

    Au cours du troisième trimestre, nous avons ouvert ou acquis 55
pharmacies dont vingt étaient des réimplantations et en avons fermé deux. La
société a également ajouté deux centres Shoppers Home Health Care à son réseau
durant le trimestre. A la fin du trimestre, la société comptait 1 096 magasins
au sein de son réseau, dont 1 035 pharmacies et 61 centres Shoppers Home
Health Care. A la fin du troisième trimestre, la superficie de vente en
pharmacie s'élevait à plus de 9,2 millions de pieds carrés, soit une hausse de
13,0 % comparativement à l'année précédente.

    Dividende

    La société a annoncé aujourd'hui que son conseil d'administration a
déclaré un dividende de seize cents par action ordinaire, payable le
15 janvier 2008 aux actionnaires inscrits à la clôture des affaires le
31 décembre 2007.

    Autres renseignements

    La société tiendra une conférence téléphonique (en anglais) aujourd'hui à
15 h 30 (HNE) pour discuter de ses résultats du troisième trimestre. Pour y
accéder, il suffit de composer le 416 641-6114 dans la région de Toronto ou le
1 866 696-5895. La conférence sera diffusée simultanément sur le site Web de
la société pour toutes les parties intéressées. Vous pouvez y accéder en vous
rendant à la section Investissements du site Web de Shoppers Drug Mart à
www.shoppersdrugmart.ca. Cette conférence téléphonique y sera archivée jusqu'à
la prochaine conférence téléphonique de la société. Une reprise de cette
conférence sera également offerte par téléphone à partir de 17 h (HNE) le
mardi 6 novembre 2007 jusqu'à 23 h 59 (HNE) le 20 novembre 2007; pour y avoir
accès, il suffit de composer le 416 695-5800 dans la région de Toronto ou le 1
800 408-3053 et d'entrer le code de sept chiffres suivant : 3238653.

    Corporation Shoppers Drug Mart est l'un des noms les plus reconnus du
commerce de détail canadien. La société octroie des licences de pharmacies de
détail offrant une gamme complète de services, exploitées sous la dénomination
Shoppers Drug Mart (Pharmaprix au Québec). Les 1 035 et quelques
établissements Shoppers Drug Mart et Pharmaprix sont situés à des emplacements
de choix dans chaque province et deux territoires, de sorte qu'ils comptent
parmi les points de vente au détail les plus pratiques au Canada. La société,
à titre de propriétaire et d'exploitante de 61 établissements Shoppers Home
Health Care, est le plus important détaillant canadien de produits et de
services pour les soins de santé à domicile.

    Le présent communiqué de presse, y compris le rapport de gestion annuel,
contient des déclarations de nature prévisionnelle concernant, entre autres,
les croyances, les projets, les objectifs, les estimations, les intentions et
les attentes de la société, comprenant si ceux-ci s'y rapportent, les
résultats financiers et d'exploitation, les dépenses en capital, la politique
de dividende et la capacité à mettre en oeuvre ses stratégies d'exploitation,
d'investissement et de financement. Ces déclarations de nature prévisionnelle
sont fondées sur des prévisions émises par la gestion, dont certaines sont
décrites dans le présent communiqué de presse. Les risques connus et inconnus,
les incertitudes et autres facteurs que la société ne peut contrôler ou
prédire font partie intégrante de ces déclarations de nature prévisionnelle.
Les résultats ou les développements réels peuvent varier considérablement par
rapport aux attentes décrites dans lesdites déclarations en raison de facteurs
tels que les changements du milieu de la réglementation en ce qui a trait à la
vente de médicaments d'ordonnance, la concurrence des autres détaillants, les
fluctuations des taux d'intérêt, les risques liés aux devises étrangères,
certains risques liés aux biens et risques divers, la capacité d'attirer et de
retenir les pharmaciens, les risques liés aux tiers fournisseurs de service,
la disponibilité d'emplacements de magasins convenables, les risques liés aux
cycles saisonniers, les modifications des lois, règles et règlements fédéraux
et provinciaux ayant trait aux questions environnementales et commerciales de
la société, les modifications des règlements sur les impôts et des
déclarations comptables, le succès des établissements des franchisés de la
société, la réputation des fournisseurs et des marques et le bien-fondé des
prévisions de la gestion. Cette liste ne comprend pas tous les facteurs qui
peuvent influer sur l'une des déclarations de nature prévisionnelle de la
société. Les investisseurs et autres personnes doivent prendre en
considération tous ces facteurs et autres faits et ne pas trop se fier à ces
déclarations de nature prévisionnelle. D'autres renseignements concernant ces
facteurs et autres faits sont inclus dans les documents publics de la société
déposés auprès des organismes provinciaux de réglementation en valeurs
mobilières comprenant, sans s'y limiter, la section intitulée "Risques et
gestion du risque", dans le rapport de gestion annuel de la société pour la
période de 52 semaines qui s'est terminée le 30 décembre 2006 et la section
intitulée "Facteurs de risque" dans la notice annuelle de la société pour la
même période. Les déclarations de nature prévisionnelle incluses dans ce
communiqué de presse reflètent la vision de la société seulement à la date du
présent communiqué de presse. Même si la société prévoit que des événements et
développements ultérieurs peuvent lui faire changer son point de vue, elle
n'entend pas les modifier.
    D'autres renseignements sur la société, y compris la notice annuelle sont
disponibles à l'adresse suivante : www.sedar.com.


    

                       CORPORATION SHOPPERS DRUG MART

                             RAPPORT DE GESTION

                             Au 29 octobre 2007
    

    Le rapport qui suit porte sur la situation financière et les résultats
d'exploitation consolidés de Corporation Shoppers Drug Mart (la "Société")
pour les périodes visées, ainsi que sur certains facteurs qui, de l'avis de la
Société, pourraient influer sur sa situation financière, ses flux de
trésorerie et ses résultats d'exploitation prospectifs. Le présent rapport
doit être lu en parallèle avec les états financiers intermédiaires consolidés
non vérifiés de la Société et les notes complémentaires pour les périodes de
16 et 40 semaines terminées le 6 octobre 2007. Les états financiers
intermédiaires consolidés non vérifiés et les notes complémentaires de la
Société ont été préparés conformément aux principes comptables généralement
reconnus (les "PCGR") du Canada et tous les montants mentionnés sont en
dollars canadiens. Ces états financiers ne contiennent pas toute l'information
requise en vertu des PCGR du Canada pour les états financiers annuels et, par
conséquent, ils doivent être lus parallèlement aux états financiers consolidés
annuels les plus récents, soit ceux de l'exercice de 52 semaines terminé le
30 décembre 2006.

    ENONCES PROSPECTIFS

    Le présent rapport sur la situation financière et les résultats
d'exploitation consolidés de la Société comprend des énoncés prospectifs à
l'égard notamment des opinions, des projets, des objectifs, des stratégies,
des estimations, des intentions et des attentes de la Société, y compris des
énoncés qui ont trait à ses résultats d'exploitation et financiers, à ses
dépenses en immobilisations, à sa politique en matière de dividendes et à sa
capacité à mettre en oeuvre ses stratégies d'exploitation, d'investissement et
de financement. Ces énoncés prospectifs reposent sur certaines hypothèses
posées par la direction, dont quelques-unes figurent dans les présentes. Des
risques, des incertitudes et d'autres facteurs connus et inconnus qui
échappent à la capacité de la Société d'exercer un contrôle ou de prévoir sont
inhérents à ces énoncés prospectifs. Les résultats réels ou les faits nouveaux
peuvent différer de façon importante de ceux envisagés par ces énoncés compte
tenu, entre autres, de certains facteurs comme l'évolution du cadre de
réglementation lié à la vente de médicaments d'ordonnance, la concurrence
exercée par d'autres détaillants, les risques liés aux fluctuations de taux
d'intérêt, les risques de change, certains risques liés aux biens et risques
divers, la capacité d'attirer et de retenir des pharmaciens, les risques liés
aux tiers fournisseurs de services, la disponibilité d'emplacements appropriés
pour les établissements, les risques liés aux fluctuations saisonnières, les
changements apportés aux lois fédérales et provinciales, les règles et les
règlements touchant les activités de la Société et les questions
environnementales, les changements apportés aux règlements fiscaux et aux
prises de position comptable, la réussite des établissements des franchisés de
la Société, la réputation des fournisseurs et des marques de même que
l'exactitude des hypothèses de la direction. Cette énumération n'est pas
exhaustive et ne présente pas tous les facteurs qui peuvent avoir une
incidence sur les énoncés prospectifs de la Société. Tout investisseur ou
autre personne intéressée doit évaluer attentivement ces facteurs ainsi que
d'autres facteurs et éviter de se fier indûment à ces énoncés prospectifs. Des
renseignements supplémentaires à l'égard de ces facteurs ainsi que d'autres
facteurs figurent dans les documents publics de la Société déposés auprès des
autorités provinciales en valeurs mobilières, y compris, mais sans s'y
limiter, la rubrique intitulée "Risques et gestion du risque" du rapport de
gestion de la Société pour l'exercice de 52 semaines terminé le 30 décembre
2006 et la rubrique intitulée "Facteurs de risque" de la notice annuelle de la
Société pour la même période. Les énoncés prospectifs contenus dans le rapport
sur la situation financière et les résultats d'exploitation consolidés de la
Société traduisent uniquement les points de vue de la Société en date des
présentes. Bien que la Société s'attende à ce que des événements et faits
nouveaux ultérieurs puissent donner lieu à des changements de position, la
Société ne s'engage pas à mettre à jour les énoncés prospectifs.
    Des renseignements additionnels sur la Société, y compris la notice
annuelle, sont disponibles sur le site www.sedar.com.

    APERCU

    La Société est le concédant de licences des pharmacies de détail Shoppers
Drug Mart(MD) (Pharmaprix(MD) au Québec). Au 6 octobre 2007, les licenciés de
la Société (les "franchisés") détenaient et exploitaient 1 035 pharmacies de
détail Shoppers Drug Mart/Pharmaprix. Un franchisé est un pharmacien-
propriétaire d'une société à laquelle la Société a octroyé une licence lui
permettant d'exploiter une pharmacie de détail à un endroit précis sous les
marques de commerce de la Société. Les établissements licenciés de la Société
sont situés dans des emplacements de choix dans chaque province et dans deux
territoires, ce qui fait de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix l'un des
établissements de détail les plus pratiques au Canada.
    La Société a misé avec succès sur sa position de chef de file dans le
secteur pharmaceutique et sur les emplacements adéquats de ses magasins pour
s'emparer d'une part importante du marché des produits de l'avant du magasin.
Les catégories de produits de l'avant du magasin comprennent les médicaments
en vente libre, les produits de santé et de beauté, les cosmétiques et les
parfums (dont des marques de prestige), des produits ménagers courants
essentiels ainsi que des articles saisonniers. La Société propose également
une gamme variée de produits de très grande qualité commercialisés sous les
marques maison Life Brand(MD), Quo(MD), Bella(MD) et Everyday Market(MD), des
services à valeur ajoutée comme le programme HealthWatch(MD) qui offre des
conseils aux patients sur les médicaments et la gestion des soins
thérapeutiques ainsi que le programme de fidélisation de la carte Shoppers
Optimum(MC)/Pharmaprix Optimum(MD), l'un des plus importants programmes de
fidélisation au Canada. Au cours de l'exercice 2006, la Société a inscrit des
ventes consolidées d'environ 7,8 G$.
    Aux termes des accords d'octroi de licences conclus avec les franchisés,
la Société injecte les capitaux nécessaires et fournit un soutien financier
aux franchisés afin de leur permettre d'exploiter des pharmacies Shoppers Drug
Mart(MD) et Pharmaprix(MD) sans investissement initial. La Société offre
également une gamme de services visant à faciliter la croissance et la
rentabilité des activités de chaque franchisé. Ces services comprennent
l'utilisation des marques de commerce, le soutien opérationnel, la
commercialisation et la publicité, l'approvisionnement et la distribution, la
technologie informatique et la comptabilité. En contrepartie de ces services
et d'autres services, les franchisés paient des frais à la Société. La Société
paie les agencements, les améliorations locatives et le matériel et les loue
aux franchisés sur des périodes allant de 2 à 15 ans, tout en conservant les
titres de propriété. La Société apporte également son soutien aux franchisés
pour les aider à combler leurs besoins en fonds de roulement et de financement
à long terme au moyen de prêts et de garanties. En outre, la Société fournit
une lettre de crédit de soutien à une fiducie indépendante (la "fiducie"), ce
qui permet aux franchisés d'obtenir du financement supplémentaire dans le but
de faciliter leur acquisition de stocks et de financer leurs besoins en fonds
de roulement. (Se reporter aux notes 1 et 7 des états financiers consolidés
non vérifiés ci-joints de la Société.)
    Aux termes des accords d'octroi de licences, la Société reçoit une quote-
part importante des profits revenant aux établissements des franchisés. Cette
quote-part est représentative des investissements faits par la Société dans
les magasins des franchisés et de ses engagements envers eux.
    La Société mène des activités au Québec sous la raison sociale
Pharmaprix(MD). Aux termes des lois du Québec, les bénéfices tirés des
médicaments d'ordonnance ou d'établissements de santé ne peuvent être gagnés
que par des pharmaciens ou des sociétés contrôlées par des pharmaciens. Compte
tenu de ces restrictions, les accords d'octroi de licences utilisés au Québec
diffèrent des accords conclus avec les franchisés dans d'autres provinces. Les
pharmacies Pharmaprix(MD) et leurs franchisés bénéficient cependant de la même
infrastructure et du même soutien que toutes les autres pharmacies Shoppers
Drug Mart(MD) et tous les autres franchisés.
    La Société a établi que chacun des établissements des franchisés qui
constituent son réseau d'établissements est considéré comme une entité à
détenteurs de droits variables et que la Société en est le principal
bénéficiaire, conformément à la note d'orientation concernant la comptabilité
no 15, intitulée "Consolidation des entités à détenteurs de droits variables"
(la "NOC-15"). Ainsi, les établissements des franchisés sont assujettis à la
consolidation par la Société. Cependant, les établissements des franchisés
demeurant des personnes morales distinctes de la Société, la consolidation de
ces établissements n'a aucune incidence sur les risques sous-jacents auxquels
doit faire face la Société. (Se reporter à la note 1 des états financiers
consolidés non vérifiés ci-joints de la Société.)
    La Société détient et exploite également 61 centres de soins à domicile
Shoppers Home Health Care(MD). Ces magasins de détail vendent à des clients
institutionnels et à des détaillants des instruments d'aide à la vie autonome,
de l'équipement médical, des produits de soins à domicile et de l'équipement
durable destinés aux personnes à mobilité réduite, en plus d'offrir
l'entretien de ces produits.
    Outre son réseau de pharmacies, la Société détient également MediSystem
Technologies Inc., un fournisseur de produits et services pharmaceutiques pour
des établissements de soins de longue durée en Ontario et en Alberta.

    VUE D'ENSEMBLE DES RESULTATS FINANCIERS

    Principales données d'exploitation, d'investissement et de financement

    Voici un aperçu des résultats d'exploitation de la Société pour les
périodes de 16 et 40 semaines terminées le 6 octobre 2007, comparativement aux
périodes de 16 et 40 semaines terminées le 7 octobre 2006, et certaines autres
données relatives aux activités d'investissement pour les périodes de 16 et 40
semaines terminées le 6 octobre 2007 ainsi qu'à la situation financière à
cette date.

    
    -   Ventes de 2,543 G$ au troisième trimestre, soit une hausse de 9,2 %.

        -   Ventes de 6,310 G$ depuis le début de l'exercice, soit une hausse
            de 9,4 %.

    -   Croissance des ventes de 5,3 % au troisième trimestre, selon les
        établissements comparables, ce qui comprend la croissance des ventes
        de médicaments d'ordonnance de 5,4 % et des ventes de produits de
        l'avant du magasin de 5,3 %, toujours selon les établissements
        comparables.

        -  Croissance des ventes de 5,6 % selon les établissements
           comparables depuis le début de l'exercice, ce qui comprend la
           croissance des ventes de médicaments d'ordonnance comparables de
           5,8 % et des ventes de produits de l'avant du magasin de 5,4 %,
           toujours selon les établissements comparables.

    -   BAIIA(1) de 284 M$ au troisième trimestre, soit une augmentation de
        16,2 %.

        -  BAIIA de 679 M$ depuis le début de l'exercice, soit une
           augmentation de 16,8 %.

    -   Marge du BAIIA(2) de 11,16 % au troisième trimestre, soit une
        augmentation de 68 points de base.

        -  Marge du BAIIA de 10,76 % depuis le début de l'exercice, soit une
           augmentation de 69 points de base.

    -   Bénéfice net de 143 M$, ou 0,66 $ par action (dilué) au troisième
        trimestre, soit une augmentation de 15,1 %.

        -  Bénéfice net de 340 M$, ou 1,57 $ par action (dilué) depuis le
           début de l'exercice, soit une augmentation de 17,2 %.

    -   Dépenses en immobilisations de 248 M$ au troisième trimestre, ce qui
        comprend l'acquisition des actifs du Centre d'escomptes Racine
        (77 M$), comparativement à 210 M$ l'exercice précédent, ce qui
        comprenait l'acquisition de MediSystem Technologies Inc. (90 M$) et
        de Therapy Supplies & Rental Limited (19 M$). Ouverture ou
        acquisition de 55 nouvelles pharmacies dont 20 étaient des
        réimplantations) et ajout de deux centres de soins de santé à
        domicile.

        -  Dépenses en immobilisations de 370 M$ depuis le début de
           l'exercice, comparativement à 298 M$ l'exercice précédent.
           Ouverture ou acquisition de 91 nouvelles pharmacies dont 37
           étaient des réimplantations) et ajout de trois centres de soins de
           santé à domicile.

        -  Accroissement de 13,0 % de la surface de vente des pharmacies,
           d'un exercice à l'autre.

    -   Ratio de la dette nette par rapport à la capitalisation totale de
        0,26:1 au 6 octobre 2007, comparativement à 0,27:1 il y a un an.

        (1) Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement. (Se reporter au
            rapprochement avec la mesure la plus comparable en vertu des PCGR
            sous la rubrique "Résultats d'exploitation" du présent rapport de
            gestion.)

        (2) BAIIA divisé par les ventes.


    Résultats d'exploitation

    Le tableau suivant résume certaines des principales données financières
consolidées de la Société pour les périodes indiquées.

                         Période de 16 semaines      Période de 40 semaines
                              terminée le                 terminée le
                       ------------------------------------------------------
    (en milliers
    de dollars,
    sauf les
    données par         6 octobre     7 octobre     6 octobre     7 octobre
    action)                  2007          2006          2007          2006
    -------------------------------------------------------------------------
                             (non          (non          (non          (non
                          vérifié)      vérifié)      vérifié)      vérifié)

    Ventes              2 542 671 $   2 329 051 $   6 309 560 $   5 768 369 $
    Coût des
     marchandises
     vendues et autres
     charges
     d'exploitation     2 259 011     2 084 896     5 630 857     5 187 210
                       ------------------------------------------------------

    BAIIA(1)              283 660       244 155       678 703       581 159
    Amortissement          54 942        44 295       130 752       106 466
                       ------------------------------------------------------

    Bénéfice
     d'exploitation       228 718       199 860       547 951       474 693
    Intérêts débiteurs     15 920        14 632        38 688        38 977
                       ------------------------------------------------------

    Bénéfice avant
     impôts               212 798       185 228       509 263       435 716
    Impôts sur les
     bénéfices             70 224        61 348       169 294       145 725
                       ------------------------------------------------------

    Bénéfice net          142 574 $     123 880 $     339 969 $     289 991 $
                       ------------------------------------------------------
                       ------------------------------------------------------

    Par action ordinaire
      - Bénéfice net
         de base             0,66 $        0,58 $        1,57 $        1,36 $
      - Bénéfice net
         dilué               0,66 $        0,57 $        1,57 $        1,34 $

    (1) Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement.
    

    Ventes

    Les ventes représentent les ventes combinées des pharmacies de détail
appartenant à des franchisés et les ventes des centres de soins de santé à
domicile appartenant à la Société ainsi que celles de MediSystem Technologies
Inc.
    Les ventes se sont chiffrées à 2,543 G$ au cours du troisième trimestre,
contre 2,329 G$ pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent, soit
une hausse de 214 M$ ou de 9,2 %, la Société ayant maintenu une forte
croissance de ses ventes dans toutes les régions du pays, avec en tête les
gains de l'Ouest canadien et du Québec. Selon les établissements comparables,
les ventes ont augmenté de 5,3 % au cours du troisième trimestre de 2007.
Depuis le début de l'exercice, les ventes ont augmenté de 9,4 % pour atteindre
6,310 G$. Le programme d'investissement en immobilisations de la Société, qui
a permis d'augmenter la superficie de vente des magasins de 13,0 %
comparativement à il y a un an, continue d'avoir une incidence positive sur la
croissance des ventes. Selon les établissements comparables, les ventes ont
progressé de 5,6 % au cours des trois premiers trimestres de 2007.
    Les ventes de médicaments d'ordonnance se sont établies à 1,215 G$ au
troisième trimestre de 2007 par rapport à 1,116 G$ au troisième trimestre de
2006, soit une augmentation de 99 M$, ou de 8,9 %. Les ventes de médicaments
d'ordonnance selon les établissements comparables ont progressé de 5,4 % au
cours du troisième trimestre de 2007 en raison de la hausse marquée du nombre
d'ordonnances rédigées, tandis que l'augmentation du recours aux médicaments
génériques a continué d'avoir une incidence déflationniste sur la croissance
des ventes de médicaments d'ordonnance. Les ventes de médicaments d'ordonnance
ont représenté 47,8 % de la composition du chiffre d'affaires de la Société au
cours du troisième trimestre de 2007, comparativement à 47,9 % pour le
trimestre correspondant de l'exercice précédent. Depuis le début de
l'exercice, les ventes de médicaments d'ordonnance ont augmenté de 9,3 % pour
atteindre 3,014 G$, soit 47,8 % des ventes de la Société. Selon les
établissements comparables, les ventes de médicaments d'ordonnance ont
augmenté de 5,8 % au cours des trois premiers trimestres de 2007.
    Les ventes de produits de l'avant du magasin se sont chiffrées à 1,328 G$
au troisième trimestre de 2007, comparativement à 1,213 M$ au troisième
trimestre de 2006, soit une augmentation de 115 M$ ou de 9,5 %, la Société
ayant de nouveau enregistré des gains sur les ventes dans toutes les
catégories, avec en tête les médicaments en vente libre et les cosmétiques.
Les ventes de produits de l'avant du magasin, selon les établissements
comparables, ont augmenté de 5,3 % au cours du troisième trimestre de 2007.
Depuis le début de l'exercice, les ventes de produits de l'avant du magasin
ont augmenté de 9,5 % pour atteindre 3,296 G$. Selon les établissements
comparables, les ventes de produits de l'avant du magasin ont augmenté de
5,4 % au cours des trois premiers trimestres de 2007.

    Coût des marchandises vendues et autres charges d'exploitation

    Le coût des marchandises vendues comprend le coût des marchandises
vendues dans les pharmacies de détail des franchisés et le coût des
marchandises vendues dans les centres de soins de santé à domicile qui
appartiennent à la Société et de MediSystem Technologies Inc. Les autres
charges d'exploitation comprennent les frais de vente, les frais généraux et
administratifs, les charges d'exploitation des pharmacies de détail détenues
par des franchisés, y compris le bénéfice des franchisés, et les charges
d'exploitation des centres de soins de santé à domicile appartenant à la
Société et de MediSystem Technologies Inc.
    Le total du coût des marchandises vendues et autres charges
d'exploitation s'est établi à 2,259 G$ au troisième trimestre de 2007,
comparativement à 2,085 G$ au trimestre correspondant de l'exercice précédent,
soit une hausse de 174 M$ ou de 8,4 %. Exprimé en pourcentage des ventes, le
coût des marchandises vendues a reculé de 118 points de base au troisième
trimestre de 2007 comparativement à la période correspondante de l'exercice
précédent, ce qui reflète l'amélioration du coût des marchandises et de la
composition des ventes. L'acquisition de MediSystem Technologies Inc. et de
Therapy Supplies & Rental Limited à la fin du troisième trimestre de
l'exercice précédent a aussi contribué à l'amélioration des marges du
trimestre. Les marges accrues continuent à offrir à la Société une marge de
manoeuvre en matière d'exploitation et une souplesse financière qui lui
permettront de faire certains placements stratégiques afin de consolider ses
activités à long terme. Par exemple, la Société pourrait lancer une campagne
de commercialisation nationale afin de faire connaître les nouveaux outils et
services du programme HealthWatch(MD), augmenter les activités promotionnelles
à l'avant du magasin, y compris des initiatives visant à appuyer le lancement
de nouveaux produits commercialisés sous les marques maison, ou encore
financer l'amélioration de certains systèmes d'information du siège social ou
des magasins. Les autres charges d'exploitation ont également augmenté, en
raison de l'inclusion des charges de MediSystem Technologies Inc. et de
Therapy Supplies & Rental Limited ainsi que des coûts supplémentaires que la
Société a engagés afin de distribuer elle-même plus de produits de
consommation; par contre, l'augmentation de ces charges n'a neutralisé que
partiellement l'avantage procuré par l'accroissement des marges. Ainsi, les
autres charges d'exploitation, exprimées en pourcentage des ventes, ont
augmenté de 50 points de base au troisième trimestre de 2007 par rapport au
trimestre correspondant de l'exercice précédent.
    Depuis le début de l'exercice, le coût des marchandises vendues et les
autres charges d'exploitation ont augmenté de 8,6 % pour atteindre 5,631 G$.
Exprimé en pourcentage des ventes, le coût des marchandises vendues a diminué
de 113 points de base au cours des trois premiers trimestres de 2007 par
rapport à la période correspondante de 2006, tandis que les autres charges
d'exploitation ont augmenté de 44 points de base.

    Amortissement

    L'amortissement des immobilisations et des autres actifs incorporels
s'est chiffré à 55 M$ au troisième trimestre de 2007, comparativement à 44 M$
pour la période correspondante de l'exercice précédent, soit une hausse de
11 M$ ou de 24,0 %. Exprimé en pourcentage des ventes, l'amortissement a
augmenté de 26 points de base au troisième trimestre de 2007 par rapport au
trimestre correspondant de l'exercice précédent, ce qui reflète l'expansion
continue du programme d'investissement en immobilisations de la Société.
    Depuis le début de l'exercice, l'amortissement des immobilisations et des
autres actifs incorporels a augmenté de 22,8 % pour se chiffrer à 131 M$.
Exprimé en pourcentage des ventes, l'amortissement a augmenté de 22 points de
base au cours des trois premiers trimestres de 2007 par rapport à la période
correspondante de l'exercice précédent.

    Bénéfice d'exploitation

    Le bénéfice d'exploitation s'est élevé à 229 M$ au troisième trimestre de
2007, contre 200 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent,
soit une augmentation de 29 M$ ou de 14,4 %. Tel qu'il a été décrit ci-dessus,
la croissance des ventes, combinée à la réduction du coût des marchandises et
à l'amélioration de la composition des ventes, compensées en partie par un
amortissement accru et des placements dans d'autres initiatives de croissance,
a donné lieu à une amélioration de la marge d'exploitation (soit le bénéfice
d'exploitation divisé par les ventes). Au troisième trimestre de 2007, la
marge d'exploitation a augmenté de 42 points de base pour atteindre 9,00 %,
par rapport à 8,58 % au troisième trimestre de l'exercice précédent. La marge
du BAIIA de la Société (soit le BAIIA divisé par les ventes) s'est établie à
11,16 % au cours du troisième trimestre de 2007, en hausse de 68 points de
base par rapport à la marge du BAIIA de 10,48 % déclarée au cours du troisième
trimestre de l'exercice précédent.
    Depuis le début de l'exercice, le bénéfice d'exploitation a augmenté de
15,4 % pour atteindre 547 M$ et la marge d'exploitation a augmenté de
45 points de base pour s'établir à 8,68 %. Au cours des trois premiers
trimestres de 2007, la marge du BAIIA a été de 10,76 %, soit une amélioration
de 69 points de base par rapport à 10,07 % au cours des trois premiers
trimestres de 2006.

    Intérêts débiteurs

    Les intérêts débiteurs comprennent les intérêts débiteurs découlant des
emprunts auxquels ont souscrit les établissements des franchisés ainsi que des
obligations liées à la dette de la Société.
    Les intérêts débiteurs se sont chiffrés à 16 M$ au cours du troisième
trimestre de 2007, comparativement à 15 M$ au trimestre correspondant de
l'exercice précédent, une augmentation de 1 M$ ou 8,8 %. Cette hausse par
rapport à l'exercice précédent est attribuable à l'augmentation de l'encours
de la dette nette consolidée combinée à une hausse des taux d'intérêt à court
terme dictée par le marché. Depuis le début de l'exercice, les intérêts
débiteurs se sont chiffrés à 39 M$, soit un montant essentiellement inchangé
par rapport aux trois premiers trimestres de l'exercice précédent. (Se
reporter à la note 4 des états financiers consolidés non vérifiés ci-joints de
la Société).

    Impôts sur les bénéfices

    Au troisième trimestre de 2007, le taux d'imposition effectif de la
Société a été de 33,0 %, comparativement à 33,1 % au trimestre correspondant
de l'exercice précédent. Depuis le début de l'exercice, le taux d'imposition
effectif de la Société a été de 33,2 %, comparativement à 33,4 % au cours des
trois premiers trimestres de l'exercice précédent.

    Bénéfice net

    Le bénéfice net du troisième trimestre s'est élevé à 143 M$,
comparativement à 124 M$ au cours du trimestre correspondant de l'exercice
précédent, soit une hausse de 19 M$ ou de 15,1 %. Le bénéfice dilué par action
s'est chiffré à 0,66 $ au cours du troisième trimestre de 2007, par rapport à
0,57 $ pendant le trimestre correspondant de l'exercice précédent.
    Depuis le début de l'exercice, le bénéfice net a augmenté de 17,2 % pour
s'établir à 340 M$. Sur une base diluée, le bénéfice par action s'est chiffré
à 1,57 $ au cours des trois premiers trimestres de 2007, comparativement à
1,34 $ pour la période correspondante de l'exercice précédent.

    Situation financière

    Le tableau qui suit présente un sommaire de certaines données en ce qui a
trait à la situation financière de la Société à la fin des périodes indiquées:

    

                                                    6 octobre   30 décembre
    (en milliers de dollars)                             2007          2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie                                        (17 477)$     (62 865)$
    Dette bancaire                                    246 909       134 487
    Effets de commerce                                537 201       503 550
    Dette à long terme                                298 872       300 000
                                                   --------------------------
    Dette nette                                     1 065 505       875 172

    Capitaux propres                                2 975 976     2 723 954
                                                   --------------------------
    Total de la structure du capital                4 041 481 $   3 599 126 $
                                                   --------------------------
                                                   --------------------------

    Dette nette : capitaux propres                     0,36:1        0,32:1
    Dette nette : total de la structure du capital     0,26:1        0,24:1
    Dette nette : BAIIA(1)                             1,15:1        1,06:1
    BAIIA : intérêts débiteurs en espèces(1,2)        18,94:1       17,16:1

    (1) Aux fins du calcul des ratios, le BAIIA est constitué du BAIIA pour
        chaque période de 52 semaines terminée aux dates indiquées.

    (2) Les intérêts débiteurs en espèces sont constitués des intérêts
        débiteurs pour chaque période de 52 semaines terminée aux dates
        indiquées et ne tiennent pas compte de l'amortissement des frais de
        financement reportés.
    

    Capital-actions en circulation

    Le capital-actions en circulation de la Société se compose d'actions
ordinaires. Un nombre illimité d'actions ordinaires est autorisé. Au
29 octobre 2007, la Société comptait 216 600 267 actions ordinaires en
circulation. A cette même date, elle avait des options en cours visant
l'acquisition de 1 741 709 de ses actions ordinaires qui avaient été émises
aux termes de ses régimes de rémunération à base d'actions. De ces options,
1 181 662 pouvaient être exercées.

    Situation de trésorerie et sources de financement

    Liquidités

    La Société compte sur les sources suivantes pour assurer sa liquidité :
i) les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation, ii) les
sommes provenant d'une facilité de crédit bancaire renouvelable engagée de
550 M$ arrivant à échéance le 6 juin 2011, déduction faite de la tranche qui
est actuellement prélevée ou utilisée afin d'appuyer les effets de commerce
émis et en cours et iii) un montant maximal de 300 M$ qui peut être prélevé en
vertu de son programme relatif aux effets de commerce, déduction faite de ce
qui est actuellement émis. Le programme relatif aux effets de commerce de la
Société s'est vu attribuer la cote R-1 (bas) par Dominion Bond Rating Service.
Dans l'éventualité où ce programme ne pourrait pas maintenir cette cote, il
est soutenu par la facilité de crédit bancaire renouvelable de 550 M$ de la
Société. La Société n'entrevoit actuellement aucune circonstance raisonnable
en fonction de laquelle cette cote de solvabilité ne pourrait être maintenue.
    La Société a également pris des dispositions pour que ses franchisés
obtiennent du financement pour faciliter leur acquisition de stocks et
répondre à leurs besoins en fonds de roulement. Ce financement provient des
sources suivantes : i) une fiducie indépendante (la "fiducie") dont les
activités sont financées au moyen de l'émission de billets à court terme
adossés à des créances, auxquels Dominion Bond Rating Service a attribué la
cote R-1 (moyen), à l'intention de tiers investisseurs et ii) des garanties
fournies à diverses banques à charte canadiennes qui soutiennent les emprunts
des franchisés. En raison des contraintes actuelles relativement aux
liquidités dans le marché canadien des effets de commerce adossés à des titres
de créance, le montant total du financement de la fiducie disponible pour les
franchisés de la Société se limite actuellement à 500 M$. (Se reporter aux
notes 1 et 7 des états financiers consolidés non vérifiés ci-joints de la
Société.)
    La Société a obtenu du financement à long terme additionnel grâce à
l'émission de 300 M$ en billets à moyen terme de cinq ans qui viendront à
échéance le 24 octobre 2008 et qui portent intérêt au taux fixe de 4,97 % par
année (les "billets"). Les billets ont été émis en vertu d'un prospectus
simplifié préalable de base daté du 10 octobre 2003, complété par un
supplément de fixation de prix daté du 20 octobre 2003 et déposé par la
Société auprès des autorités canadiennes de réglementation des valeurs
mobilières dans toutes les provinces du Canada. Au moment de leur émission,
les billets se sont vu attribuer la cote A (bas) par Dominion Bond Rating
Service, et la cote BBB par Standard & Poor's.
    A la fin du troisième trimestre, une tranche de 54 M$ avait été utilisée
sur la facilité de crédit renouvelable de 550 M$ de la Société, en vertu de
lettres de crédit en cours et de garanties de financement de transactions
commerciales. Au 30 décembre 2006, une tranche de 51 M$ de cette facilité
avait été utilisée en vertu de lettres de crédit et de garanties de
financement de transactions commerciales en cours. Au 6 octobre 2007, la
Société disposait de 40 M$ en effets de commerce émis et en cours en vertu de
son programme relatif aux effets de commerce, contre 50 M$ à la clôture de
l'exercice précédent. A la fin du troisième trimestre, les franchisés avaient
obtenu de la fiducie un financement d'un montant global de 498 M$ et avaient
tiré un montant global de 247 M$ sur les prêts accordés par diverses banques à
charte canadiennes, comparativement à 454 M$ et à 141 M$, respectivement, à la
clôture de l'exercice précédent.
    En plus de ce qui précède, MediSystem Technologies Inc., une filiale de
la Société, a pris les dispositions pour obtenir des facilités de crédit
bancaire à vue renouvelables, d'un montant maximal de 1 M$. A la fin du
troisième trimestre, aucun montant n'était impayé à l'égard de ces facilités,
comme à la fin de l'exercice précédent.

    Flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation

    Les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation se sont
élevés à 164 M$ au cours du troisième trimestre de 2007, par rapport à 172 M$
à la période correspondante de l'exercice précédent, ce qui représente une
diminution de 8 M$ ou de 4,9 %. Au cours du troisième trimestre de 2007,
l'accroissement du bénéfice net, ajusté en fonction des éléments hors
trésorerie, a diminué en raison d'un investissement dans les soldes hors
trésorerie du fonds de roulement, tandis qu'au troisième trimestre de 2006,
l'investissement de la Société dans les soldes hors trésorerie du fonds de
roulement a diminué.
    Depuis le début de l'exercice, la Société a généré des flux de trésorerie
provenant des activités d'exploitation de 345 M$, comparativement à 331 M$ au
cours des trois premiers trimestres de 2006.

    Flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement

    Au troisième trimestre de 2007, les flux de trésorerie affectés aux
activités d'investissement se sont chiffrés à 308 M$ par rapport à 172 M$ au
trimestre correspondant de l'exercice précédent, soit une hausse de 136 M$ ou
de 78,8 %. De ces montants, une tranche de 138 M$ est liée aux investissements
dans des immobilisations corporelles effectués au cours du troisième trimestre
de 2007, contre 95 M$ à la même période de l'exercice précédent; ces montants
témoignent de l'expansion continue du programme de croissance et de
revitalisation de la Société à l'égard de son réseau d'établissements. Au
troisième trimestre de 2007, la Société a également investi 110 M$ dans les
acquisitions d'entreprises et 67 M$ dans les dépôts, comparativement à un
investissement de 72 M$ en acquisitions d'entreprises au trimestre
correspondant de l'exercice précédent. Conformément aux objectifs de
croissance établis, ces investissements se rapportent principalement à l'achat
de pharmacies et de fichiers d'ordonnances, y compris les fonds déposés et
détenus en mains tierces se rapportant aux offres en cours, la Société
continuant de chercher des occasions prometteuses sur le marché. Du montant de
110 M$ investi dans les acquisitions d'entreprises au cours du troisième
trimestre de l'exercice en cours, un montant de 77 M$ a été utilisé pour
acquérir les actifs du Centre d'escomptes Racine, une chaîne de pharmacies
comprenant sept magasins dans la région de la ville de Québec. (Se reporter à
la note 3 des états financiers non vérifiés ci-joints de la Société.)
    Depuis le début de l'exercice, les flux de trésorerie affectés aux
activités d'investissement ont totalisé 439 M$, comparativement à 262 M$ au
cours des trois premiers trimestres de 2006. De ces montants, les
investissements dans les immobilisations corporelles se sont élevés à 249 M$
au cours des trois premiers trimestres de l'exercice, comparativement à 172 M$
à la période correspondante de l'exercice précédent. Au cours des trois
premiers trimestres de 2007, les investissements dans les acquisitions
d'entreprises et les dépôts se sont chiffrés à 121 M$ et à 75 M$,
respectivement, contre un investissement de 83 M$ en acquisitions
d'entreprises à la période correspondante de l'exercice précédent.
    Au cours du troisième trimestre de 2007, 55 nouvelles pharmacies ont été
ouvertes ou acquises (il s'agissait de réimplantations pour 20 d'entre elles)
et deux pharmacies ont été fermées. La Société a également ajouté deux centres
de soins de santé à domicile à son réseau au cours du trimestre. Depuis le
début de l'exercice, 91 nouvelles pharmacies ont été ouvertes ou acquises (il
s'agissait de réimplantations pour 37 d'entre elles) et six pharmacies ont été
fermées. La Société a également ajouté trois centres de soins de santé à
domicile à son réseau jusqu'à ce jour en 2007. Ainsi, la surface de vente des
pharmacies a augmenté de 13,0 % par rapport à l'exercice précédent. A la fin
du troisième trimestre, le réseau comptait 1 096 établissements et était
constitué de 1 035 pharmacies et de 61 centres de soins de santé à domicile
Shoppers Home Health Care(MD).

    Flux de trésorerie liés aux activités de financement

    Les flux de trésorerie liés aux activités de financement se sont établis
à 50 M$ au troisième trimestre de 2007, étant donné que les rentrées de fonds
de 88 M$ ont été partiellement contrebalancées par des sorties de fonds de
39 M$. Les rentrées de fonds provenaient d'une hausse de 20 M$ de la dette
bancaire, d'une hausse de 64 M$ du montant des effets de commerce émis et en
cours en vertu des programmes relatifs aux effets de commerce de la Société
(soit une hausse de 40 M$ du montant des effets de commerce émis et en cours
de la Société, plus une augmentation de 24 M$ du financement de la fiducie
obtenu par les franchisés) et du produit de 4 M$ tiré de l'émission d'actions
ordinaires aux termes des régimes de rémunération à base d'actions de la
Société. Les sorties de fonds provenaient d'une réduction de 4 M$ du montant
des investissements des franchisés et d'un montant de 35 M$ pour le versement
de dividendes.
    Au troisième trimestre de 2007, le résultat net des activités
d'exploitation, d'investissement et de financement de la Société s'est traduit
par une diminution de 94 M$ des soldes de trésorerie.
    Depuis le début de l'exercice, les flux de trésorerie liés aux activités
de financement se sont chiffrés à 49 M$ et le résultat net des activités
d'exploitation, d'investissement et de financement de la Société s'est traduit
par une diminution de 45 M$ des soldes de trésorerie.

    Situation de trésorerie future

    La Société estime que ses facilités de crédit actuelles, son programme
relatif aux effets de commerce et ses programmes de financement offerts à ses
franchisés ainsi que les flux de trésorerie provenant de ses activités
d'exploitation seront suffisants pour financer ses activités, y compris celles
de son réseau d'établissements des franchisés, de même que ses activités
d'investissement et ses engagements dans un avenir prévisible. La Société ne
croit pas qu'elle aura de la difficulté à obtenir du financement additionnel à
court ou à long terme en raison de ses cotes de solvabilité actuelles et de sa
connaissance pratique des marchés financiers.

    NOUVELLES PRISES DE POSITION COMPTABLE

    Normes comptables mises en place en 2007

    Instruments financiers

    En 2006, l'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'"ICCA") a publié de
nouvelles normes comptables concernant les instruments financiers : le
chapitre 3855, intitulé Instruments financiers - comptabilisation et
évaluation (le "chapitre 3855"), le chapitre 3865, intitulé Couvertures (le
"chapitre 3865"), et le chapitre 1530, intitulé Résultat étendu (le "chapitre
1530"). Ces normes doivent être appliquées de façon prospective et prennent
effet pour la Société à compter de l'exercice 2007. La Société a appliqué ces
nouvelles normes comptables au début de l'exercice courant et leur adoption
n'a pas eu d'incidence importante sur les résultats d'exploitation ni sur la
situation financière de la Société.

    Actifs et passifs financiers

    Le chapitre 3855 établit les normes de comptabilisation et d'évaluation
des instruments financiers. Selon les nouvelles normes, tous les instruments
financiers sont classés dans l'une des cinq catégories suivantes : détenus à
des fins de transaction, placements détenus jusqu'à leur échéance, prêts et
créances, actifs financiers disponibles à la vente ou autres passifs
financiers. La méthode d'évaluation et le traitement comptable dans les états
financiers se fondent sur ce classement. (Se reporter à la note 2 des états
financiers consolidés non vérifiés ci-joints de la Société.)

    Produits dérivés et comptabilité de couverture

    La Société a conclu diverses ententes relatives à des produits dérivés
sur taux d'intérêt en vue de convertir un capital théorique de 250 M$ se
rapportant à des billets à court terme adossés à des créances à taux variables
émis par la fiducie en une dette à taux fixe. Les taux d'intérêt fixes à payer
par la Société aux termes de ces ententes s'échelonnent de 4,03 % à 4,18 %.
Les ententes viennent à échéance comme suit : 150 M$ en décembre 2008, 50 M$
en décembre 2009 et 50 M$ en décembre 2010. Ces ententes relatives à des
produits dérivés sur taux d'intérêt sont désignées comme couvertures,
conformément aux nouvelles normes. Par conséquent, la juste valeur de ces
ententes a été incluse dans les autres actifs dans le bilan consolidé de la
Société. Tout ajustement après impôts lié à la juste valeur de ces ententes
relatives à des produits dérivés sur taux d'intérêt a été inclus dans le cumul
des autres éléments du résultat étendu dans le bilan consolidé de la Société.
(Se reporter à la note 2 des états financiers consolidés non vérifiés ci-
joints de la Société.)
    De plus, la Société a conclu des contrats à terme sur actions réglés en
espèces en vue de réduire son exposition aux futures variations du cours de
197 745 de ses actions ordinaires en vertu des obligations qui lui incombent
aux termes de son régime incitatif à long terme (le "RILT") à base d'actions.
Ces contrats viennent à échéance en décembre 2008 et en décembre 2009. Un
pourcentage de ces contrats à terme sur actions, lié aux parts non gagnées en
vertu du RILT, a été désigné comme couverture, conformément aux nouvelles
normes. Par conséquent, lors de l'adoption des nouvelles normes, la juste
valeur de cette couverture était reflétée dans le solde d'ouverture du cumul
des autres éléments du résultat étendu, déduction faite des impôts.
    Durant les trois premiers trimestres de 2007, l'évolution de la juste
valeur du pourcentage de ces contrats à terme sur actions liée aux parts non
gagnées du RILT a été inscrite dans les autres éléments du résultat étendu.
(Se reporter à la note 2 des états financiers consolidés non vérifiés ci-
joints de la Société.)

    Instruments d'emprunt convertibles et autres comportant des dérivés
    incorporés

    En mars 2007, le Comité sur les problèmes nouveaux de l'ICCA (le "CPN") a
publié l'abrégé CPN-164, intitulé "Instruments d'emprunt convertibles et
autres comportant des dérivés incorporés" (le "CPN-164"). Le CPN-164 définit
le traitement comptable des instruments d'emprunt assortis de certaines
caractéristiques de conversion. Le CPN-164 s'applique rétroactivement aux
instruments financiers comptabilisés conformément au chapitre 3855 dans les
états financiers annuels et intermédiaires des périodes terminées le 30 juin
2007 ou après. L'entrée en vigueur du CPN-164 n'a eu aucune incidence sur les
résultats d'exploitation ni sur la situation financière de la Société.

    Comptabilisation d'une participation par l'entité détentrice en cas de
    perte d'influence notable

    En avril 2007, le CPN a publié le CPN-165, intitulé "Comptabilisation
d'une participation par l'entité détentrice en cas de perte d'influence
notable" (le "CPN-165"). Le CPN-165 pose la question suivante : lorsqu'une
entité détentrice cesse d'exercer une influence notable sur une entité
émettrice, comment devrait-elle traiter le montant comptabilisé dans le cumul
des autres éléments du résultat étendu et correspondant à sa quote-part des
ajustements des capitaux propres de l'entité émettrice relatifs aux autres
éléments du résultat étendu. Le CPN-165 s'applique rétroactivement aux états
financiers des périodes intermédiaires et des exercices se terminant après le
30 juin 2007. L'application du CPN-165 n'a eu aucune incidence sur les
résultats d'exploitation ni sur la situation financière de la Société.

    Choix de méthode comptable pour les coûts de transaction

    En juin 2007, le CPN a publié le CPN-166, intitulé "Choix de méthode
comptable pour les coûts de transaction" (le "CPN-166"). Le CPN-166 permet de
déterminer si les coûts de transaction se rapportant aux actifs et aux passifs
financiers non classés comme étant détenu à des fins de transaction peuvent
être comptabilisés en résultat net pour certains de ces actifs et passifs
financiers et ajoutés à la valeur comptable pour d'autres actifs et passifs
financiers. Le CPN-166 s'applique rétroactivement aux états financiers des
périodes intermédiaires et des exercices se terminant le 30 septembre 2007 ou
après cette date. L'application du CPN-166 n'a eu aucune incidence sur les
résultats d'exploitation ni sur la situation financière de la Société.

    ARRANGEMENTS HORS BILAN

    Prêts aux franchisés

    La Société a fourni des garanties à diverses banques à charte canadiennes
qui soutiennent les emprunts des franchisés. A la fin du troisième trimestre
de 2007, l'obligation maximale de la Société relativement à ces garanties
s'établissait à 415 M$, comparativement à 370 M$ à la fin du deuxième
trimestre et de l'exercice précédent. Au 6 octobre 2007, les diverses banques
avaient accordé des lignes de crédit totalisant 347 M$ aux franchisés,
comparativement à 332 M$ à la fin du deuxième trimestre et à 323 M$ à la fin
de l'exercice précédent. Au 6 octobre 2007, les franchisés avaient prélevé un
montant total de 247 M$ sur ces lignes de crédit, comparativement à 232 M$ à
la fin du deuxième trimestre et à 141 M$ à la fin de l'exercice précédent.
Tout montant prélevé par les franchisés est inclus dans la dette bancaire dans
les bilans consolidés de la Société. Dans l'éventualité où des paiements
devraient être versés en vertu des garanties, la Société détient une sûreté de
premier rang grevant tous les actifs des établissements des franchisés, à
l'exception des stocks. Comme la Société prend part à l'attribution des lignes
de crédit disponibles à ses franchisés, elle estime que le produit net de tout
actif visé par cette sûreté excédera tout paiement nécessaire en vertu des
garanties.

    Fiducie de financement pour le compte des franchisés

    La Société a obtenu, pour le compte de ses franchisés, du financement de
la part de la fiducie pour leur faciliter l'acquisition de stocks et financer
leurs besoins en fonds de roulement. A la fin du troisième trimestre de 2007,
l'encours total des prêts consentis par la fiducie à des franchisés de la
Société s'élevait à 498 M$, comparativement à 473 M$ à la fin du deuxième
trimestre et à 454 M$ à la fin de l'exercice précédent. La Société a déterminé
que la fiducie est une entité à détenteurs de droits variables et qu'elle en
est le principal bénéficiaire. Ainsi, la Société doit consolider la fiducie,
et ces prêts sont inclus dans les effets de commerce de ses bilans consolidés.
La Société a pris des dispositions avec un consortium bancaire pour qu'il
émette une lettre de crédit de soutien à l'intention de la fiducie. Cette
lettre, dont la valeur correspond à environ 10 % du capital total des prêts,
soit 51 M$, est une mesure de rehaussement du crédit, qui permet en retour à
la fiducie d'offrir des modalités de financement avantageuses aux franchisés
de la Société. (Se reporter aux notes 1 et 7 des états financiers consolidés
non vérifiés ci-joints de la Société.)
    Si, à quelque moment que ce soit, les coûts d'emprunt de la fiducie et
les frais applicables excèdent les intérêts perçus sur les prêts consentis aux
franchisés, la fiducie a le droit de demander à la Société d'effectuer un
paiement pour combler toute insuffisance. De l'avis de la direction de la
Société, cette dernière encourt peu de risques d'avoir à effectuer un tel
paiement puisqu'elle prend part à l'établissement du taux que les franchisés
doivent payer sur leurs emprunts. Dans l'éventualité où un franchisé
manquerait à son obligation de rembourser un emprunt contracté auprès de la
fiducie, la Société est autorisée à acquérir cet emprunt auprès de la fiducie,
auquel moment la Société se verra attribuer par la fiducie le contrat
d'emprunt du franchisé et la documentation connexe en matière de garanties. La
cession de cette documentation conférerait à la Société une priorité de
garantie sur les stocks du franchisé, sous réserve de certaines exigences
prévues par la loi en ce qui a trait à la priorité de rang antérieure. Comme
elle prend part à l'établissement du montant emprunté par les franchisés
auprès de la fiducie, la Société prévoit que le produit net de l'actif garanti
couvrira tout paiement effectué pour acquérir auprès de la fiducie un emprunt
en souffrance, y compris toutes les charges connexes. Dans l'éventualité où la
Société choisirait de ne pas acquérir auprès de la fiducie l'emprunt en
souffrance, cette dernière pourrait prélever des montants en vertu de la
lettre de crédit de soutien ou recourir à la garantie. La Société a convenu de
rembourser le montant prélevé au consortium bancaire émetteur si la fiducie
prélève des montants en vertu de la lettre de crédit de soutien.

    PRINCIPALES DONNEES FINANCIERES TRIMESTRIELLES

    Cycle de présentation de l'information financière

    Le cycle de présentation de l'information financière annuelle de la
Société se divise en quatre trimestres de 12 semaines chacun, à l'exception du
troisième trimestre qui compte 16 semaines. L'exercice de la Société porte sur
une période de 52 ou de 53 semaines se terminant le samedi le plus proche du
31 décembre. Lorsque l'exercice comprend 53 semaines, le quatrième trimestre
est d'une durée de 13 semaines.

    

    Sommaire des résultats trimestriels

                            Troisième trimestre          Deuxième trimestre
                      --------------------------- ---------------------------
    (en milliers
    de dollars,
    sauf les
    données
    par action -             2007          2006          2007          2006
    non vérifié)      (16 semaines) (16 semaines) (12 semaines) (12 semaines)
    -------------------------------------------------------------------------

    Ventes              2 542 671 $   2 329 051 $   1 928 094 $   1 768 199 $

    Bénéfice net          142 574 $     123 880 $     112 264 $      94 407 $

    Par action
     ordinaire
      - Bénéfice net
         de base             0,66 $        0,58 $        0,52 $        0,44 $
      - Bénéfice net
         dilué               0,66 $        0,57 $        0,52 $        0,44 $



                             Premier trimestre          Quatrième trimestre
                      --------------------------- ---------------------------
    (en milliers
    de dollars,
    sauf les
    données
    par action -             2007          2006          2006          2005
    non vérifié)      (12 semaines) (12 semaines) (12 semaines) (12 semaines)
    -------------------------------------------------------------------------

    Ventes              1 838 795 $   1 671 119 $   2 018 067 $   1 833 327 $

    Bénéfice net           85 131 $      71 704 $     132 500 $     115 125 $

    Par action
     ordinaire
      - Bénéfice net
         de base             0,40 $        0,34 $        0,62 $        0,54 $
      - Bénéfice net
         dilué               0,39 $        0,33 $        0,61 $        0,53 $
    

    Les principales données financières trimestrielles ont été préparées
conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada.
    La Société a affiché une croissance des ventes et du bénéfice net au
cours de chacun des quatre derniers trimestres comparativement à ceux de
l'exercice précédent. Elle continue d'investir des capitaux dans des
établissements agrandis ou réimplantés ainsi que dans la mise en valeur de
nouveaux établissements, ce qui lui a permis d'accroître la superficie de
vente de son réseau d'établissements et d'enregistrer ainsi une augmentation
de ses ventes et de la rentabilité.
    Les principales activités liées aux médicaments d'ordonnance de la
Société ne sont généralement pas assujetties aux fluctuations saisonnières.
Les activités de l'avant du magasin de la Société comprennent des promotions
saisonnières qui peuvent avoir une incidence sur les résultats d'un trimestre
à l'autre, particulièrement lorsque la saison ne se trouve pas dans un même
trimestre d'un exercice à l'autre, comme c'est le cas pour Pâques. De plus,
comme la Société continue d'élargir sa gamme de produits et de services de
l'avant du magasin, y compris les promotions saisonnières, ses résultats
d'exploitation peuvent subir davantage l'incidence des fluctuations
saisonnières.

    CONTROLES INTERNES A L'EGARD DE L'INFORMATION FINANCIERE

    Aucune modification des contrôles internes à l'égard de l'information
financière survenue au cours de la période intermédiaire la plus récente de la
Société n'a eu une incidence importante ou serait raisonnablement susceptible
d'avoir une telle incidence sur les contrôles internes à l'égard de
l'information financière de la Société.

    MESURES FINANCIERES NON DEFINIES PAR LES PCGR

    La Société présente ses résultats financiers conformément aux PCGR du
Canada. Cependant, le présent rapport contient des données tirées de mesures
financières non définies par les PCGR, comme la marge d'exploitation, le BAIIA
(le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement), la marge du BAIIA et
les intérêts débiteurs en espèces. Les mesures financières non définies par
les PCGR n'ont aucune signification normalisée conformément aux PCGR et, par
conséquent, elles ne peuvent être comparées avec des mesures similaires
présentées par d'autres émetteurs assujettis.
    Ces mesures financières non définies par les PCGR ont été incluses dans
le présent rapport de gestion, puisque ce sont des mesures utilisées par la
direction pour l'aider à évaluer les résultats d'exploitation de la Société
par rapport à ses attentes et à comparer ses résultats avec ceux d'autres
sociétés dans l'industrie pharmaceutique de détail. La direction est d'avis
que les mesures financières non définies par les PCGR l'aident à cibler les
tendances sous-jacentes en matière d'exploitation.
    Ces mesures financières non définies par les PCGR, notamment le BAIIA et
la marge du BAIIA, sont aussi des mesures communes utilisées par les
investisseurs, les analystes financiers et les agences de notation. Ces
groupes peuvent utiliser le BAIIA et d'autres mesures financières non définies
par les PCGR pour évaluer la Société et déterminer sa capacité à assurer le
service de sa dette.

    

    CORPORATION SHOPPERS DRUG MART
    Etats consolidés des résultats
    (non vérifié)
    (en milliers de dollars, sauf les montants par action)
    -------------------------------------------------------------------------

                         Périodes de 16 semaines    Périodes de 40 semaines
                              terminées le                terminées le
                       ------------------------------------------------------
                        6 octobre     7 octobre     6 octobre     7 octobre
                             2007          2006          2007          2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Ventes              2 542 671 $   2 329 051 $   6 309 560 $   5 768 369 $
    Charges
     d'exploitation
      Coût des
       marchandises
       vendues et
       autres charges
       d'exploitation   2 259 011     2 084 896     5 630 857     5 187 210
      Amortissement        54 942        44 295       130 752       106 466
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     d'exploitation       228 718       199 860       547 951       474 693

    Intérêts débiteurs
     (note 4)              15 920        14 632        38 688        38 977
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     impôts               212 798       185 228       509 263       435 716

    Impôts sur les
     bénéfices
      Exigibles            93 409        84 013       177 447       155 230
      Futurs              (23 185)      (22 665)       (8 153)       (9 505)
    -------------------------------------------------------------------------
                           70 224        61 348       169 294       145 725
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net          142 574 $     123 880 $     339 969 $     289 991 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net par
     action ordinaire :

      De base                0,66 $        0,58 $        1,57 $        1,36 $
      Dilué                  0,66 $        0,57 $        1,57 $        1,34 $

    Nombre moyen
     pondéré d'actions
     ordinaires en
     circulation
      - De base
         (en millions)      216,4         214,0         215,9         213,6
      - Dilué
         (en millions)      217,3         216,6         217,2         216,6
    Nombre réel d'actions
     ordinaires en
     circulation
     (en millions)          216,6         214,9         216,6         214,9



    CORPORATION SHOPPERS DRUG MART
    Etats consolidés des bénéfices non répartis
    (non vérifié)
    (en milliers de dollars)

    -------------------------------------------------------------------------

                                                    Périodes de 40 semaines
                                                          terminées le
                                                   --------------------------
                                                    6 octobre     7 octobre
                                                         2007          2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis au début                 1 225 616 $     941 672 $
    Incidence de l'adoption des nouvelles normes
     comptables des chapitres 3855, intitulé
     Instruments financiers - comptabilisation et
     évaluation, 3865, intitulé Couvertures, et
     1530, intitulé Résultat étendu, du Manuel
     (note 2)                                              66             -
    Bénéfice net                                      339 969       289 991
    Dividendes                                       (103 711)      (77 157)
    Prime au rachat d'actions                             (24)      (35 595)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis à la fin                 1 461 916 $   1 118 911 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Etats consolidés du résultat étendu et
     du cumul des autres éléments du résultat étendu
    (non vérifié)
    (en milliers de dollars)

    -------------------------------------------------------------------------

                         Périodes de 16 semaines    Périodes de 40 semaines
                              terminées le                terminées le
                       ------------------------------------------------------
                        6 octobre     7 octobre     6 octobre     7 octobre
                             2007          2006          2007          2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net          142 574 $           - $     339 969 $           - $
    Autres éléments du
     résultat étendu,
     déduction faite
     des impôts
      Variation du gain
       non réalisé sur
       les produits
       dérivés sur taux
       d'intérêt
       (déduction faite
       des impôts de
       431 $ et de 792 $,
       respectivement)       (875)            -         1 500             -
      Variation du gain
       non réalisé sur
       les produits
       dérivés sur contrat
       à terme d'actions
       (déduction faite
       des impôts de 82 $
       et de 42 $,
       respectivement)        163             -            85             -
      Montant du gain non
       réalisé
       antérieurement sur
       les produits dérivés
       sur contrat à terme
       d'actions constaté
       en résultat pour
       la période (déduction
       faite des impôts
       de néant et de 59 $,
       respectivement)          2             -          (113)            -
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du
     résultat étendu         (710)            -         1 472             -
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu       141 864 $           - $     341 441 $           - $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Cumul des autres
     éléments du
     résultat étendu, à
     l'adoption des
     nouvelles normes
     (note 2)                                             406 $           - $
    Autres éléments
     du résultat
     étendu (déduction
     faite des impôts
     de 775 $)                                          1 472             -
    -------------------------------------------------------------------------
    Cumul des autres
     éléments du
     résultat étendu,
     à la fin                                           1 878 $           - $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    CORPORATION SHOPPERS DRUG MART
    Bilans consolidés
    (non vérifié)
    (en milliers de dollars)

                                      6 octobre     7 octobre   30 décembre
                                           2007          2006          2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif

    A court terme
      Trésorerie                         17 477 $      18 368 $      62 865 $
      Débiteurs                         325 034       285 830       307 779
      Stocks                          1 431 461     1 259 856     1 372 124
      Impôts futurs                      58 156        42 946        46 407
      Charges payées d'avance et
       dépôts (note 3)                  131 735        42 349        32 248
    -------------------------------------------------------------------------
                                      1 963 863     1 649 349     1 821 423

    Immobilisations corporelles       1 030 783       830 436       907 728
    Frais reportés                       28 423        21 111        25 936
    Ecart d'acquisition               2 229 945     2 112 952     2 122 162
    Autres actifs incorporels            55 726        44 793        45 249
    Autres actifs                        11 243        10 243         6 516
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de l'actif                  5 319 983 $   4 668 884 $   4 929 014 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Passif

    A court terme
      Dette bancaire                    246 909 $     171 291  $    134 487 $
      Effets de commerce                537 201       518 750       503 550
      Créditeurs et charges à payer     761 285       702 674       843 278
      Impôts à payer                    106 772        32 371        70 672
      Dividendes à payer                 34 656        25 783        25 797
      Tranche à court terme de la
       dette à long terme                     -           300             -
    -------------------------------------------------------------------------
                                      1 686 823     1 451 169     1 577 784

    Dette à long terme                  298 872       307 738       300 000
    Autres passifs à long terme         229 020       169 440       188 938
    Impôts futurs                        26 704        17 930        21 689
    -------------------------------------------------------------------------
                                      2 241 419     1 946 277     2 088 411
    -------------------------------------------------------------------------

    Participation des franchisés        102 588       107 275       116 649

    Capitaux propres

    Capital-actions                   1 502 145     1 490 298     1 491 264
    Surplus d'apport                     10 037         6 123         7 074
    Cumul des autres éléments du
     résultat étendu                      1 878             -             -
    Bénéfices non répartis            1 461 916     1 118 911     1 225 616
    -------------------------------------------------------------------------
                                      2 975 976     2 615 332     2 723 954
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du passif et des
     capitaux propres                 5 319 983 $   4 668 884 $   4 929 014 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    CORPORATION SHOPPERS DRUG MART
    Etats consolidés des flux de trésorerie
    (non vérifié)
    (en milliers de dollars)
    -------------------------------------------------------------------------

                         Périodes de 16 semaines    Périodes de 40 semaines
                              terminées le                terminées le
                       ------------------------------------------------------
                        6 octobre     7 octobre     6 octobre     7 octobre
                             2007          2006          2007          2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités
     d'exploitation
      Bénéfice net        142 574 $     123 880 $     339 969 $     289 991 $
      Eléments sans
       effet sur la
       trésorerie
        Amortissement      56 750        46 125       136 486       112 804
        Impôts futurs     (23 185)      (22 665)       (8 153)       (9 505)
        Perte à la
         cession
         d'immobilisa-
         tions
         corporelles        2 420         1 793         4 372         3 617
        Rémunération à
         base d'actions     1 049         1 129         2 963         2 541
    -------------------------------------------------------------------------
                          179 608       150 262       475 637       399 448
      Variation nette
       des soldes hors
       trésorerie du
       fonds de
       roulement          (28 584)       13 071      (148 591)      (81 297)
      Augmentation des
       passifs à long
       terme               19 944        12 963        32 237        21 730
      Coûts d'ouverture
       d'établissements    (7 307)       (4 269)      (14 249)       (9 052)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     d'exploitation       163 661       172 027       345 034       330 829
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités
     d'investissement
      Acquisitions
       d'immobilisa-
       tions
       corporelles       (137 541)      (95 094)     (248 826)     (172 222)
      Acquisitions
       d'entreprises
       (note 3)          (110 268)      (72 139)     (121 074)      (83 145)
      Dépôts (note 3)     (66 683)            -       (74 815)            -
      Produits de la
       cession
       d'immobilisa-
       tions
       corporelles          6 705           129         6 794           287
      Autres actifs            (7)       (5 047)       (1 046)       (7 297)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     d'investissement    (307 794)     (172 151)     (438 967)     (262 377)
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités de
     financement
      Dette bancaire,
       montant net         20 498           296       112 422         7 444
      Effets de commerce,
       montant net         64 324        64 450        34 199        48 900
      Remboursement sur
       la dette à long
       terme                    -             -             -       (25 000)
      Emprunt à terme
       renouvelable,
       montant net              -         2 199             -         6 013
      Frais de
       financement
       reportés               (20)          (49)          (20)         (452)
      Participation
       des franchisés      (4 164)       (8 456)      (14 061)       (9 226)
      Produit de
       l'émission
       d'actions à
       l'exercice
       d'options sur
       actions              3 628         5 232        10 591        10 099
      Remboursement
       de prêts
       destinés à
       l'achat d'actions       29           145           295         2 120
      Rachat de
       capital-actions          -       (41 789)          (29)      (41 789)
      Dividendes
       versés             (34 588)      (25 689)      (94 852)      (72 717)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     de financement        49 707        (3 661)       48 545       (74 608)
    -------------------------------------------------------------------------
    Diminution de la
     trésorerie           (94 426)       (3 785)      (45 388)       (6 156)
    Trésorerie au
     début                111 903        22 153        62 865        24 524
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie à
     la fin                17 477 $      18 368 $      17 477 $      18 368 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Information
     supplémentaire
     sur les flux
     de trésorerie
    Intérêts payés         10 295 $      14 503 $      32 721 $      32 964 $
    Impôts sur les
     bénéfices payés       56 797 $      48 815 $     165 087 $     164 277 $



    CORPORATION SHOPPERS DRUG MART
    Notes complémentaires
    (non vérifié)
    (en milliers de dollars, sauf les montants par action)
    -------------------------------------------------------------------------

    1. MODE DE PRESENTATION

    Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été
    préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus (les
    "PCGR") du Canada et aux mêmes conventions comptables et méthodes
    d'application que celles qui ont été utilisées dans la préparation des
    états financiers consolidés annuels vérifiés pour l'exercice de
    52 semaines terminé le 30 décembre 2006, à l'exception des éléments
    décrits à la note 2, intitulée Modification de conventions comptables.
    Ces états financiers ne contiennent pas toutes les informations requises
    en vertu des PCGR du Canada pour les états financiers annuels et, par
    conséquent, ils doivent être consultés parallèlement aux états financiers
    consolidés annuels les plus récents et aux notes complémentaires qui sont
    inclus dans le rapport annuel 2006 de la Société.

    Les états financiers consolidés comprennent les comptes de Corporation
    Shoppers Drug Mart (la "Société"), de ses filiales et des entités qui
    sont considérées comme des entités à détenteurs de droits variables comme
    les définit la note d'orientation concernant la comptabilité no 15,
    intitulée "Consolidation des entités à détenteurs de droits variables"
    (la "NOC-15"). En vertu de la NOC-15, la Société a consolidé les
    établissements des franchisés ainsi qu'une fiducie indépendante.

    Les établissements individuels des franchisés qui constituent le réseau
    d'établissements de la Société sont des entités à détenteurs de droits
    variables dont la Société est le principal bénéficiaire. Ainsi, les
    établissements des franchisés sont assujettis à la consolidation par la
    Société. Comme les établissements des franchisés demeurent des personnes
    morales distinctes, la consolidation de ces établissements n'a aucune
    incidence sur les risques sous-jacents auxquels doit faire face la
    Société.

    La Société a pris un arrangement avec une fiducie indépendante (la
    "fiducie") dans le but de consentir des prêts aux franchisés pour
    faciliter leur acquisition de stocks et pour financer leurs besoins en
    fonds de roulement. Le financement des activités de la fiducie s'effectue
    au moyen de l'émission de billets à court terme adossés à des créances à
    l'intention de tiers investisseurs. La fiducie constitue une entité à
    détenteurs de droits variables dont la Société est le principal
    bénéficiaire. Par conséquent, la fiducie est assujettie à l'obligation de
    consolidation par la Société.

    Chiffres correspondants

    Certains chiffres correspondants ont été retraités afin que leur
    présentation soit conforme à celle adoptée pour les états financiers de
    la période considérée.

    2. MODIFICATION DE CONVENTIONS COMPTABLES - Adoption de nouvelles normes
       comptables

    Instruments financiers

    En 2006, l'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'"ICCA") a publié de
    nouvelles normes comptables concernant les instruments financiers : le
    chapitre 3855, intitulé Instruments financiers - comptabilisation et
    évaluation (le "chapitre 3855"), le chapitre 3861, intitulé Instruments
    financiers - information à fournir et présentation (le "chapitre 3861"),
    le chapitre 3865, intitulé Couvertures (le "chapitre 3865"), et le
    chapitre 1530, intitulé Résultat étendu (le "chapitre 1530"). Ces normes
    doivent être appliquées de façon prospective et prennent effet pour la
    Société à compter du premier trimestre de l'exercice 2007. La Société a
    appliqué ces nouvelles normes comptables au début de l'exercice
    considéré.

    Actifs et passifs financiers

    Le chapitre 3855 établit les normes de comptabilisation et d'évaluation
    des instruments financiers. Selon les nouvelles normes, tous les
    instruments financiers sont classés dans l'une des cinq catégories
    suivantes : détenus à des fins de transaction, placements détenus jusqu'à
    leur échéance, prêts et créances, actifs financiers disponibles à la
    vente ou autres passifs financiers.

    Les actifs et passifs financiers de la Société sont classés et évalués
    comme suit :

    Actif/passif                Catégorie                  Evaluation

    Trésorerie          Détenue à des fins de      Juste valeur
                         transaction
    Débiteurs           Prêts et créances          Coût après amortissement
    Débiteurs à long
     terme              Prêts et créances          Coût après amortissement
    Dette bancaire      Détenue à des fins de      Juste valeur
                         transaction
    Effets de commerce  Autres passifs financiers  Coût après amortissement
    Créditeurs          Autres passifs financiers  Coût après amortissement
    Dette à long terme  Autres passifs financiers  Coût après amortissement
    Autres passifs à
     long terme         Autres passifs financiers  Coût après amortissement


    Produits dérivés et comptabilité de couverture

    La Société recourt à des produits dérivés sur taux d'intérêt pour gérer
    son exposition aux fluctuations des taux d'intérêt liés aux effets de
    commerce de la Société. En outre, la Société recourt à des contrats à
    terme d'actions réglés en espèces pour limiter son risque lié aux
    fluctuations futures du cours de ses actions en ce qui a trait aux
    attributions d'unités d'actions en vertu du régime incitatif à long terme
    (le "RILT") de la Société.

    Les produits dérivés sur taux d'intérêt de la Société ont été désignés
    comme couvertures de flux de trésorerie et comptabilisés à la juste
    valeur, conformément aux nouvelles normes, à titre d'élément des autres
    actifs. Un pourcentage des produits dérivés sur contrat à terme
    d'actions, lié aux unités non gagnées en vertu du RILT, a été désigné
    comme couverture. La juste valeur du pourcentage des produits dérivés sur
    contrat à terme d'actions désignée comme couverture a été reflétée dans
    le solde d'ouverture du cumul des autres éléments du résultat étendu,
    déduction faite des impôts.

    L'incidence des ajustements liés aux produits dérivés sur taux d'intérêt
    et aux produits dérivés sur contrat à terme d'actions sur le bilan
    d'ouverture de la Société pour l'exercice 2007 se résume comme suit :


                                                       Régime
                                                    incitatif
                                                 à long terme
                                                  et produits         Solde
                    Solde déclaré      Produits   dérivés sur   d'ouverture
                               au       dérivés     contrat à            au
                      30 décembre      sur taux         terme   31 décembre
                             2006     d'intérêt     d'actions          2006

    Autres actifs           6 516 $         338 $         610 $       7 464 $

    Autres passifs à
     long terme           188 938 $           - $         234 $     189 172 $

    Impôts futurs
     (au passif)           21 689 $         115 $         128 $      21 932 $

    Bénéfices
     non répartis       1 225 616 $           - $          66 $   1 225 682 $

    Cumul des autres
     éléments du
     résultat étendu            - $         223 $         183 $         406 $
    -------------------------------------------------------------------------


    En plus des ajustements ci-dessus, la Société a adopté la convention
    voulant que les coûts de transaction soient additionnés aux actifs et
    passifs financiers classés dans une catégorie autre que "détenus à des
    fins de transaction". Par conséquent, la Société a reclassé ses frais de
    financement reportés aux soldes de la dette auxquels ils sont liés. Au
    31 décembre 2006, le solde des effets de commerce a été réduit d'un
    montant de 707 $ de frais de financement reportés et le solde de la dette
    à long terme a été réduit d'un montant de 1 518 $ de frais de financement
    reportés. Au 6 octobre 2007, le solde des effets de commerce a été réduit
    d'un montant de 549 $ de frais de financement reportés et le solde de la
    dette à long terme a été réduit d'un montant de 1 127 $ de frais de
    financement reportés.

    La Société n'a pas d'élément intégré appréciable dans des ententes
    contractuelles qui nécessitent une présentation séparée du contrat hôte
    auquel il est lié.

    Par suite de l'adoption de ces normes, les états financiers consolidés
    comprennent un état consolidé du résultat étendu, et le cumul des autres
    éléments du résultat étendu est présenté à titre de nouvelle catégorie
    des capitaux propres dans les bilans consolidés.

    La valeur comptable des produits dérivés sur taux d'intérêt et des
    produits dérivés sur contrat à terme d'actions, fondée sur leur valeur de
    marché au 6 octobre 2007, est de 2 630 $ et 1 051 $, respectivement.

    3. ACQUISITIONS

    Centre d'escomptes Racine

    Le 25 septembre 2007, la Société a acquis les actifs de sept
    établissements de la chaîne de pharmacies Centre d'escomptes Racine,
    situées au Québec. Le coût total de l'acquisition, incluant les frais
    engagés relativement à l'acquisition, s'est élevé à 77 077 $ et il sera
    réparti entre les stocks, les autres actifs, l'écart d'acquisition et les
    actifs incorporels. La répartition du prix d'achat demeurera provisoire
    jusqu'à la finalisation de l'évaluation des actifs acquis.

    Les activités des établissements acquis ont été inclus dans les résultats
    d'exploitation de la Société à partir de la date de leur acquisition.

    Fonds détenus en mains tierces

    Au 6 octobre 2007, le solde des charges payées d'avance et dépôts de la
    Société comprend un montant de 74 815 $ correspondant à des fonds détenus
    en mains tierces en lien avec d'autres activités d'acquisition de
    pharmacies.

    4. INTERETS DEBITEURS

    Les principaux éléments des intérêts débiteurs de la Société
    s'établissent comme suit :

    -------------------------------------------------------------------------

                         Périodes de 16 semaines    Périodes de 40 semaines
                              terminées le                terminées le
                       ------------------------------------------------------
                        6 octobre     7 octobre     6 octobre     7 octobre
                             2007          2006          2007          2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Intérêts sur la
     dette bancaire         3 683 $       2 400 $       7 983 $       6 151 $
    Intérêts sur les
     effets de commerce     7 792         7 078        19 250        18 702
    Intérêts sur la
     dette à long terme     4 227         4 926        10 906        12 677
    Amortissement des
     frais de financement
     reportés                 218           228           549         1 447
    -------------------------------------------------------------------------
                           15 920 $      14 632 $      38 688 $      38 977 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    5. CHARGE LIEE AUX AVANTAGES SOCIAUX FUTURS

    La charge nette au titre des prestations constituées comprise dans les
    résultats pour les périodes de 16 et de 40 semaines terminées le
    6 octobre 2007 s'élevait à 1 991 $ et à 5 113 $ (2 032 $ et 5 081 $ en
    2006), respectivement, pour des prestations accordées en vertu de régimes
    de retraite et à 31 $ et 77 $ (41 $ et 103 $ en 2006), respectivement,
    pour des prestations accordées en vertu d'autres régimes d'avantages
    sociaux.

    6. REMUNERATION A BASE D'ACTIONS

    La Société utilise la méthode de la juste valeur pour comptabiliser les
    options sur actions émises après 2002 en vertu de ses programmes
    d'options sur actions. Si la charge de rémunération en vertu de la
    méthode de comptabilisation à la juste valeur avait été constatée à
    l'égard des options sur actions émises en 2002, le bénéfice net de la
    Société pour les périodes de 16 et de 40 semaines terminées le 6 octobre
    2007 aurait été réduit de 14 $ et de 174 $ (129 $ et 496 $ en 2006),
    respectivement. Pour les périodes de 16 et de 40 semaines terminées le
    6 octobre 2007 et le 7 octobre 2006, le bénéfice de base par action et le
    bénéfice dilué par action seraient demeurés inchangés.

    Pour une description des programmes d'options sur actions de la Société,
    se reporter à la note 11 des états financiers consolidés présentés dans
    le rapport annuel 2006 de la Société.

    7. FIDUCIE DE FINANCEMENT

    La Société a pris des dispositions avec un consortium bancaire pour qu'il
    émette une lettre de crédit de soutien à l'intention de la fiducie. Cette
    lettre, dont la valeur correspond à environ 10 % du capital total des
    prêts, soit 51 000 $, est une mesure de rehaussement du crédit qui permet
    en retour à la fiducie d'offrir des modalités de financement avantageuses
    aux franchisés de la Société.

    Au 6 octobre 2007, une tranche de 497 750 $ (423 750 $ en 2006) du solde
    des effets de commerce consolidé était constituée des effets de commerce
    émis par la fiducie.

    Annexe aux états financiers consolidés portant sur la couverture par le
    bénéfice

    Période de 52 semaines terminée le 6 octobre 2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Couverture par le bénéfice des obligations liées
     à la dette à long terme                                     54,26 fois
    -------------------------------------------------------------------------

    Le ratio de la couverture de la dette à long terme (y compris toute
    tranche à court terme) par le bénéfice correspond au bénéfice net (avant
    intérêts et impôts sur les bénéfices) divisé par les intérêts débiteurs
    sur la dette à long terme (y compris toute tranche à court terme). Les
    intérêts débiteurs excluent tous les montants liés à l'amortissement qui
    étaient inclus dans les intérêts débiteurs, tels qu'ils sont présentés
    dans l'état consolidé des résultats de la Société pour la période.

    

    %SEDAR: 00016987EF c4560




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Renseignements: Relations avec les médias: (416) 493-1220, poste 5500,
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