Cascades annonce ses résultats du quatrième trimestre et de l'année 2010

KINGSEY FALLS, QC, le 24 fév. /CNW Telbec/ - Cascades inc. (TSX : CAS), chef de file dans la récupération de matières recyclables et la fabrication de produits verts d'emballage et de papiers tissu, annonce ses résultats financiers non vérifiés pour la période de trois mois et l'année fiscale terminées le 31 décembre 2010.

(Tous les montants présentés dans ce communiqué sont en dollars canadiens, à moins d'indication contraire.)

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    Faits saillants annuels
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    - Bonne rentabilité malgré les coûts moyens de la fibre recyclée et de la
      pâte à des sommets historiques et un dollar canadien élevé.
    - Hausse des expéditions totales de 6 % comparativement à 2009 (excluant
      l'effet des acquisitions).
    - Flux monétaires excédentaires(1) de 72 millions $ et dette nette en
      baisse de 84 millions $ en comparaison de l'année dernière. Ratio de
      dette sur la capitalisation à son plus bas niveau en 6 ans.
    - Bénéfice net par action excluant les éléments spécifiques de 0,65 $ par
      rapport à 1,13 $ en 2009. Incluant les éléments spécifiques, bénéfice
      net par action de 0,18 $ par rapport à 0,61 $ l'année dernière.
    - Bénéfice d'exploitation avant amortissement (BAIIA) excluant les
      éléments spécifiques de 398 millions $ comparativement à 465 millions $
      en 2009 et 306 millions $ en 2008.

    Faits saillants du quatrième trimestre
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    - Bénéfice net par action excluant les éléments spécifiques de 0,14 $ par
      rapport à 0,29 $ au cours du trimestre précédent et à 0,27 $ à la même
      période l'année dernière. Incluant les éléments spécifiques, perte
      nette par action de 0,35 $ par rapport à un bénéfice net de 0,31 $ au
      cours du trimestre précédent et à une perte nette de 0,42 $ à la même
      période l'année dernière.
    - BAIIA excluant les éléments spécifiques de 98 millions $
      comparativement à 110 millions $ au T4 2009.
    - Flux monétaires excédentaires(1) de 45 millions $ et dette nette en
      baisse de 67 millions $ en comparaison du précédent trimestre.

    Développements récents
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    - Nomination de Mario Plourde à titre de chef de l'exploitation.
    - Vente de l'usine de papier doublure blanc d'Avot-Vallée (France).
    - Amendement et renouvellement de l'entente de crédit avec des modalités
      de financement améliorées. Consolidation des facilités de crédit
      bancaire rotatif et à terme existantes en une nouvelle facilité de
      crédit bancaire rotatif de 750 millions $ échéant en février 2015.


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    (1) Cascades définit les flux monétaires excédentaires comme les flux de
        trésorerie générés par les activités d'exploitation moins les
        acquisitions d'immobilisations corporelles, l'augmentation des autres
        actifs, les dividendes et les rachats d'actions ordinaires.


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    Sommaire financier
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    Renseignements consolidés
     choisis (non vérifiés)
                               ----------------  ----------------------------
    (en millions de dollars
     canadiens, sauf les
     montants par action)         2010     2009  T4/2010  T4/2009  T3/2010
    -------------------------------------------  ----------------------------
    Ventes                       3 959    3 877      991      952    1 028
    Excluant les éléments
     spécifiques(1)
      Bénéfice d'exploitation
       avant amortissement
       (BEAA ou BAIIA)             398      465       98      110      115
      Bénéfice d'exploitation      186      247       45       54       62
      Bénéfice net                  63      110       14       26       28
       par action ordinaire       0,65 $   1,13 $   0,14 $   0,27 $   0,29 $
      Marge brute d'autofinan-
       cement (ajustée)            260      327       65       77       83
    Tel que divulgué
    Bénéfice d'exploitation
     avant amortissement (BEAA
     ou BAIIA)(1)                  334      432       40       70      111
    Bénéfice (perte)
     d'exploitation                122      214      (13)      14       58
    Bénéfice net (perte nette)      17       60      (34)     (41)      30
      par action ordinaire        0,18 $   0,61 $  (0,35 $) (0,42 $)  0,31 $
    Marge brute d'autofinan-
     cement (ajustée)(1)           249      305       58       62       82
    -------------------------------------------  ----------------------------
    Note 1 - voir la section "Information supplémentaire sur les mesures
    non conformes aux PCGR".
    >>

Commentant les résultats de l'année et du quatrième trimestre, M. Alain Lemaire, président et chef de la direction, a déclaré : "Dans l'ensemble, nous avons obtenu des résultats solides considérant la conjoncture dans laquelle nous avons évolué. En 2010, les coûts des fibres recyclées et de la pâte ont atteint des sommets historiques alors que la valeur moyenne annuelle du dollar canadien a été la plus élevée depuis 1976. Malgré ces facteurs négatifs, nous avons continué de progresser et avons annoncé notre deuxième plus important bénéfice net ajusté dans les huit dernières années. Nous avons aussi distribué 20 millions $ à nos actionnaires par le biais des dividendes et des rachats d'actions. De plus, de concert avec un de nos principaux objectifs financiers, nous avons généré plus de 70 millions $ de flux monétaires excédentaires et réduit notre dette. En fait, cette performance démontre clairement que nos actions stratégiques, nos efforts en innovation, vente et marketing de même que la réduction des coûts et les mesures de restructuration implantées au cours des dernières années portent fruit."

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    Analyse des résultats pour la période de trois mois terminée le 31
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    décembre 2010 (comparativement à l'année précédente)
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    >>

En comparaison avec la période correspondante de l'année dernière, les ventes ont augmenté de 4 % pour s'établir à 991 millions $ en raison d'une croissance des prix de vente, d'acquisitions d'entreprises et de la progression de 1 % de nos expéditions (excluant l'effet des acquisitions). Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par l'appréciation de 4 % du dollar canadien.

Le bénéfice d'exploitation excluant les éléments spécifiques s'est chiffré à 45 millions $ comparativement à 54 millions $ au T4 2009. La croissance des volumes et des prix de vente a été plus que contrebalancée par la hausse du coût des matières premières et du dollar canadien. Sur une base sectorielle, notre secteur des cartons-caisses a affiché de meilleurs résultats alors que la rentabilité de nos autres secteurs d'emballage et des papiers tissu a reculé. Incluant les éléments spécifiques, la perte d'exploitation a atteint 13 millions $ comparativement à un bénéfice d'exploitation de 14 millions $ au cours de la même période l'année dernière.

Au cours du quatrième trimestre de 2010, les éléments spécifiques suivants ont eu des répercussions sur le bénéfice d'exploitation et/ou le bénéfice net (avant impôts) :

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    - Une perte de valeur de 48 millions $ (sur le bénéfice d'exploitation
      et bénéfice net);
    - Une perte sur cession et autres éléments au montant de 10 millions $
      (sur le bénéfice d'exploitation et bénéfice net);
    - Un gain de change sur la dette à long terme et instruments financiers
      de 5 millions $ (sur le bénéfice net);
    - Une perte nette de 1 million $ générée par les activités abandonnées
      (sur le bénéfice net).
    >>

Pour plus d'information, veuillez consulter les deux tableaux qui suivent sur le rapprochement des mesures conformes et non conformes aux PCGR.

Le bénéfice net excluant les éléments spécifiques s'est chiffré à 14 millions $ (0,14 $ par action) au quatrième trimestre de 2010 comparativement à 26 millions $ (0,27 $ par action) pour le trimestre correspondant de 2009. Les frais de financement ont été légèrement supérieurs qu'au T4 2009 alors que le recouvrement d'impôts a été inférieur. Incluant les éléments spécifiques, la perte nette a atteint 34 million $ (0,35 $ par action) par rapport à 41 millions $ (0,42 $ par action) au cours du même trimestre en 2009.

En raison de la génération de flux monétaires excédentaires et de l'appréciation du dollar canadien, la dette nette a baissé de 84 millions $ par rapport au 31 décembre 2009.

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    Analyse des résultats pour la période de trois mois terminée le
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    31 décembre 2010 (comparativement au trimestre précédent)
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Par rapport au trimestre précédent, les ventes ont principalement diminué en raison de la baisse saisonnière de la demande et l'appréciation du dollar canadien. Ces facteurs, combinés à la hausse des coûts des matières premières et de l'énergie de même qu'à un changement défavorable dans le mixte des produits vendus, ont aussi fait reculer le bénéfice d'exploitation et le bénéfice net.

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    Analyse des résultats pour l'année fiscale terminée le 31 décembre 2010
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    >>

En comparaison avec l'année dernière, les ventes ont progressé de 2 % pour s'établir à 4 milliards $, reflétant une hausse de nos prix de vente, les acquisitions d'entreprise et la croissance de 6 % de nos expéditions (excluant l'impact des acquisitions) qui ont plus que contrebalancé l'impact négatif d'un dollar canadien plus élevé.

Le bénéfice d'exploitation des activités maintenues excluant les éléments spécifiques a diminué à 186 millions $ comparativement à 247 millions $ en 2009 principalement en raison de l'augmentation du coût des matières premières et de l'appréciation du dollar canadien. Ces éléments ont plus que contrebalancé l'effet positif des meilleurs volumes et de l'efficacité accrue ainsi que l'amélioration des prix de vente. Sur une base sectorielle, les résultats de nos secteurs des cartons-caisses et des produits spécialisés ont crû alors que ceux de nos opérations de carton plat et de papiers tissu ont décliné. Incluant les éléments spécifiques, le bénéfice d'exploitation des activités maintenues a diminué de 92 millions $ pour atteindre 122 millions $.

En 2010, le bénéfice net excluant les éléments spécifiques s'est chiffré à 63 millions $ (0,65 $ par action) en 2009 comparativement à 110 millions $ (1,13 $ par action) l'année dernière. Incluant les éléments spécifiques, le bénéfice net a atteint 17 millions (0,18 $ par action) par rapport à 60 millions $ (0,61 $ par action) en 2009.

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    Perspectives à court terme
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M. Alain Lemaire a ajouté : "Nous anticipons, lors du prochain trimestre, que la demande devrait demeurer saine et même légèrement s'améliorer avec la saisonnalité. Cela dit, le coût important des matières premières de même que la valeur élevée du dollar canadien continueront par contre de mettre de la pression à la baisse sur notre rentabilité.

En ce qui concerne l'année qui vient, nous sommes bien positionnés pour continuer d'obtenir de bons résultats et flux monétaires excédentaires alors que nous devrions bénéficier de la reprise économique actuelle et des nombreuses hausses de prix qui ont été implantées au cours des douze derniers mois. De plus, la vente de l'usine et le refinancement récemment annoncés auront un impact positif sur nos frais de financement et nos flux monétaires, nous permettant d'investir stratégiquement dans le développement de nos opérations clés d'emballage, de papiers tissu et de récupération."

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    Dividendes sur les actions ordinaires et rachat dans le cours normal
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Le conseil d'administration de Cascades déclare un dividende trimestriel de 0,04 $ par action, payable le 25 mars 2011 aux actionnaires inscrits, en fermeture de séance, le 11 mars 2011. Le dividende payé par Cascades est un dividende désigné à l'égard de la loi de l'impôt sur le revenu (Loi C-28, Canada). En 2010, Cascades a procédé au rachat de 638 181 actions à un coût moyen de 7,17 $, pour un montant approximatif de 4,6 millions $.

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    Normes internationales d'information financière
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En février 2008, le Conseil des normes comptables (le "CNC") du Canada a confirmé que les Normes internationales d'information financière ("IFRS") remplaceront les PCGR du Canada en 2011 pour les entreprises à but lucratif ayant l'obligation publique de rendre des comptes. Le passage des PCGR du Canada actuels aux IFRS se fera, pour Cascades, à compter de l'exercice ouvert le 1er janvier 2011. Les premiers états financiers de Cascades établis conformément aux IFRS seront préparés pour l'exercice se terminant le 31 décembre 2011 incluant des chiffres comparatifs ainsi qu'un bilan d'ouverture à la date de transition, soit le 1er janvier 2010. A partir du premier trimestre de 2011, Cascades publiera des états financiers consolidés non vérifiés en vertu des IFRS incluant également un bilan d'ouverture en date de transition et les données comparatives pour 2010.

La conversion aux IFRS influencera la façon dont Cascades présentera ses résultats financiers. Les premiers états financiers préparés conformément aux IFRS incluront plusieurs notes présentant de l'information sur les effets de la transition et une divulgation complète de toutes les nouvelles conventions comptables en vertu des IFRS. Cascades a préparé un modèle d'états financiers annuels IFRS préliminaire conformément aux exigences énoncées dans IAS 1, Présentation des états financiers. Un modèle d'états financiers trimestriels a également été préparé conformément aux exigences énoncées dans IAS 34, Etats financier trimestriels et IFRS 1, Première application des Normes internationales d'information financière et est présentement sous révision par nos vérificateurs.

Dans notre rapport annuel 2010, qui devrait être disponible au cours de la dernière semaine du mois de mars 2011, Cascades présentera les faits saillants des ajustements initiaux qui sont requis en lien avec l'adoption des IFRS pour fournir un bilan d'ouverture, de même que les principales conventions comptables requises ou que nous devrions appliquées après l'adoption et qui sont significativement différentes de nos conventions comptables actuelles. Lorsque le rapport annuel sera disponible, Cascades pourrait aussi tenir un appel conférence pour présenter l'impact de l'adoption des IFRS.

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    Information supplémentaire sur les mesures non conformes aux PCGR
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Le bénéfice d'exploitation avant amortissement, le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement, le bénéfice d'exploitation et la marge brute d'autofinancement ne sont pas des mesures de performance définies par les principes comptables généralement reconnus du Canada (PCGR). La compagnie inclut le bénéfice d'exploitation avant amortissement, le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement, le bénéfice d'exploitation et la marge brute d'autofinancement parce que son équipe de direction utilise ces mesures afin d'évaluer la performance opérationnelle et financière de ses secteurs. De plus, la compagnie croit que ces indicateurs procurent des mesures additionnelles souvent utilisées par les investisseurs pour évaluer la performance opérationnelle et la capacité d'une compagnie de respecter ses obligations financières. Toutefois, le bénéfice d'exploitation avant amortissement, le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement, le bénéfice d'exploitation et la marge brute d'autofinancement ne représentent pas, et ne doivent aucunement être utilisés à titre de remplacement pour, le bénéfice net ou les flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation en vertu des PCGR canadiens. En outre, ces mesures n'indiquent pas nécessairement que les flux de trésorerie seront suffisants pour subvenir à nos besoins en liquidités. De plus, nos définitions du bénéfice d'exploitation avant amortissement, du bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement, du bénéfice d'exploitation et de la marge brute d'autofinancement peuvent être différentes de celles utilisées par d'autres compagnies. La marge brute d'autofinancement est définie comme les flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation tels que définis par les PCGR canadiens excluant la variation des éléments hors caisse du fonds de roulement.

Le bénéfice d'exploitation avant amortissement excluant les éléments spécifiques, le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement excluant les éléments spécifiques, le bénéfice d'exploitation excluant certains éléments spécifiques, le bénéfice net excluant certains éléments spécifiques, le bénéfice net par action ordinaire excluant certains éléments spécifiques et la marge brute d'autofinancement excluant certains éléments spécifiques ne sont pas des mesures reconnues selon les PCGR. La compagnie croit qu'il est utile pour les investisseurs d'être informés des éléments spécifiques qui ont influé positivement ou négativement sur les mesures qu'elle applique en conformité avec les PCGR, et que les mesures non conformes aux PCGR mentionnées précédemment procurent aux investisseurs une mesure de performance permettant de comparer ses résultats entre les périodes sans tenir compte de ces éléments spécifiques. Les mesures de la compagnie qui excluent certains éléments spécifiques n'ont aucune signification normalisée prescrite par les principes comptables généralement reconnus et ne sont pas nécessairement comparables à des mesures similaires présentées par d'autres entreprises; par conséquent, elles ne doivent pas être prises en compte isolément.

Par définition, les éléments spécifiques comprennent les dévaluations d'actifs, les fermetures d'installations ou de machines, les frais liés à la restructuration de la dette, les gains ou pertes sur disposition d'unités d'exploitation, les gains ou pertes non matérialisés sur instruments financiers dérivés qui ne peuvent bénéficier de la comptabilité de couverture, les gains ou pertes de change sur la dette à long terme et tout autre élément important de nature inhabituelle ou non répétitive.

Le bénéfice net (perte nette), qui est une mesure de performance définie par les PCGR canadiens, est rapproché ci-dessous au bénéfice (perte) d'exploitation ainsi qu'au bénéfice d'exploitation excluant certains éléments spécifiques et au bénéfice d'exploitation avant amortissement excluant les éléments spécifiques ou au bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement excluant les éléments spécifiques :

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                               ----------------  ----------------------------
    (en millions de dollars
     canadiens)                   2010     2009  T4/2010  T4/2009  T3/2010
    -------------------------------------------  ----------------------------

    Bénéfice net (perte nette)      17       60      (34)     (41)      30
    Perte nette générée par les
     activités abandonnées           1        -        1        -        -
    Part des actionnaires sans
     contrôle                        3       (1)       2        -        -
    Part des résultats des
     compagnies satellites         (15)     (17)      (2)      (7)     (11)
    Charge (recouvrement)
     d'impôts sur les bénéfices      -       23      (12)     (16)       8
    Perte de change sur la
     dette à long terme et
     instruments financiers          4       45        5       37        4
    Gain sur achat de billets
     subordonnés                     -      (14)       -        -        -
    Perte sur le refinancement
     de la dette à long terme        3       17        -       17        -
    Intérêts débiteurs             109      101       27       24       27
                               ----------------  ----------------------------

    Bénéfice (perte)
     d'exploitation                122      214      (13)      14       58
    Eléments spécifiques :
    Perte (gain) sur cession
     et autres                       8        1       10        -       (2)
    Perte de valeur                 49       46       48       42        1
    Coûts de fermeture et de
     restructuration                 1       12        -        2        1
    Perte (gain) non réalisé
     sur instruments financiers      6      (26)       -       (4)       4
                               ----------------  ----------------------------
                                    64       33       58       40        4
                               ----------------  ----------------------------
    Bénéfice d'exploitation
     excluant les éléments
     spécifiques                   186      247       45       54       62
    Amortissement                  212      218       53       56       53
                               ----------------  ----------------------------
    Bénéfice d'exploitation
     avant amortissement (BEAA
     ou BAIIA) - excluant les
     éléments spécifiques          398      465       98      110      115
    -------------------------------------------  ----------------------------
    >>

Dans le tableau ci-dessous, le bénéfice net (perte nette) et le bénéfice net (perte nette) par action sont rapprochés au bénéfice net excluant les éléments spécifiques et au bénéfice net par action ordinaire excluant les éléments spécifiques :

    <<
                               ----------------------------------------------
    (en millions de dollars
     canadiens, sauf les                 Bénéfice net (perte nette)
     montants par action)
    -------------------------------------------------------------------------
                                  2010     2009  T4/2010  T4/2009  T3/2010
                               ----------------  ----------------------------

    Selon les PCGR                  17       60      (34)     (41)      30
    Eléments spécifiques :
    Perte (gain) sur cession
     et autres                       8        1       10        -       (2)
    Perte de valeur                 49       46       48       42        1
    Coûts de fermeture et de
     restructuration                 1       12        -        2        1
    Perte (gain) non réalisé
     sur instruments financiers      6      (26)       -       (4)       4
    Perte sur le refinancement
     de la dette à long terme        3       17        -       17        -
    Gain sur achat de billets
     subordonnés                     -      (14)       -        -        -
    Perte de change sur la
     dette à long terme et
     instruments financiers          4       45        5       37        4
    Part des résultats des
     compagnies satellites          (9)      (5)       -       (3)      (9)
    Perte nette générée dans
     les activités abandonnées       1        -        1        -        -
    Ajustement du taux
     statutaire d'impôt              -       (6)       -       (2)       -
    Effets d'impôt sur les
     éléments spécifiques          (17)     (20)     (16)     (22)      (1)
                               ----------------  ----------------------------
                                    46       50       48       67       (2)
                               ----------------  ----------------------------

    Excluant les éléments
     spécifiques                    63      110       14       26       28
    -------------------------------------------  ----------------------------

                               ----------------------------------------------
    (en millions de dollars
     canadiens, sauf les           Bénéfice net (perte nette) par action(1)
     montants par action)
                                  2010     2009  T4/2010  T4/2009  T3/2010
    -------------------------------------------  ----------------------------

    Selon les PCGR                0,18 $   0,61 $  (0,35 $) (0,42 $)  0,31 $
    Eléments spécifiques :
    Perte (gain) sur cession
     et autres                    0,06 $      - $   0,07 $      - $  (0,01 $)
    Perte de valeur               0,38 $   0,35 $   0,37 $   0,32 $   0,01 $
    Coûts de fermeture et de
     restructuration              0,01 $   0,09 $      - $   0,02 $   0,01 $
    Perte (gain) non réalisé
     sur instruments financiers   0,06 $  (0,19 $)     - $  (0,03 $)  0,04 $
    Perte sur le refinancement
     de la dette à long terme     0,02 $   0,11 $      - $   0,11 $      - $
    Gain sur achat de billets
     subordonnés                     - $  (0,13 $)     - $      - $      - $
    Perte de change sur la
     dette à long terme et
     instruments financiers       0,03 $   0,40 $   0,04 $   0,32 $   0,03 $
    Part des résultats des
     compagnies satellites       (0,10 $) (0,05 $)     - $  (0,03 $) (0,10 $)
    Perte nette générée dans
     les activités abandonnées    0,01 $      - $   0,01 $      - $      - $
    Ajustement du taux
     statutaire d'impôt              - $  (0,06 $)     - $  (0,02 $)     - $
    Effets d'impôt sur les
     éléments spécifiques
                               ----------------  ----------------------------
                                  0,47 $   0,52 $   0,49 $   0,69 $  (0,02 $)
                               ----------------  ----------------------------

    Excluant les éléments
     spécifiques                  0,65 $   1,13 $   0,14 $   0,27 $   0,29 $
    -------------------------------------------  ----------------------------
    Note 1 - les éléments spécifiques par action ordinaire sont calculés
    sur une base après impôt.
    >>

Le tableau suivant rapproche la marge brute d'autofinancement avec la marge brute d'autofinancement excluant certains éléments spécifiques :

    <<
                               ----------------------------------------------
                                       Marge brute d'autofinancement
                               ----------------------------------------------
    (en millions de dollars
     canadiens)                   2010     2009  T4/2010  T4/2009  T3/2010
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie générés
     par les activités
     d'exploitation                232      357      103       91       73
    Variation des éléments
     hors caisse du fonds de
     roulement                      17      (52)     (45)     (29)       9
                               ----------------  ----------------------------
    Marge brute d'autofinan-
     cement (ajustée)              249      305       58       62       82
    Eléments spécifiques, net
     des impôts exigibles :
    Perte sur cession et autres      7        1        7        -        -
    Perte sur le refinancement
     de la dette à long terme        3       13        -       13        -
    Coûts de fermeture et de
     restructuration                 1        8        -        2        1
                               ----------------  ----------------------------
    Excluant les éléments
     spécifiques                   260      327       65       77       83
    -------------------------------------------  ----------------------------
    >>

Fondée en 1964, Cascades oeuvre dans les domaines de la fabrication, de la transformation et de la commercialisation de produits d'emballage et de papiers tissu composés principalement de fibres recyclées. Cascades regroupe près de 12 500 femmes et hommes travaillant dans plus d'une centaine d'unités d'exploitation situées en Amérique du Nord et en Europe. Sa philosophie de gestion, son expérience de plus de 45 ans dans le recyclage, ses efforts soutenus en recherche et en développement sont autant de forces qui lui permettent de créer des produits novateurs pour ses clients. Les actions de Cascades se négocient à la Bourse de Toronto sous le symbole CAS.

Certaines déclarations contenues dans ce communiqué, y compris celles concernant les résultats et performances futurs, sont des déclarations prospectives au sens de la loi américaine intitulée "Private Securities Litigation Reform Act of 1995", basées sur les anticipations actuelles. L'exactitude de telles déclarations est sujette à un certain nombre de risques, d'incertitudes et d'hypothèses pouvant occasionner une différence entre les résultats réels et ceux projetés, y compris, mais non de façon limitative, l'effet général des conditions économiques, la diminution de la demande pour les produits de la Compagnie, l'augmentation des prix de la matière première, les fluctuations de la valeur relative de diverses devises, les fluctuations des prix de vente et les changements négatifs des conditions générales du marché et de l'industrie ainsi que d'autres facteurs énumérés dans les documents déposés par la Compagnie auprès de la "Securities and Exchange Commission".

    <<
    Bilans consolidés
    (en millions de dollars canadiens)
                                                          Au            Au
                                                 31 décembre   31 décembre
                                                        2010          2009
                                              -------------------------------
    Actif                                      (non vérifiés)

    Actif à court terme
    Trésorerie et équivalents de trésorerie               10            19
    Comptes débiteurs                                    589           543
    Stocks                                               534           520
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       1 133         1 082
    Immobilisations corporelles                        1 777         1 912
    Actifs incorporels                                   150           165
    Autres actifs                                        350           317
    Ecarts d'acquisition                                 314           316
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       3 724         3 792
                                              -------------------------------
                                              -------------------------------
    Passif et capitaux propres

    Passif à court terme
    Emprunts et avances bancaires                         64            83
    Comptes créditeurs et charges à payer                578           505
    Partie à court terme de la dette
     à long terme                                         12            10
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         654           598
    Dette à long terme                                 1 383         1 459
    Autres passifs                                       406           410
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       2 443         2 467
                                              -------------------------------
    Capitaux propres des actionnaires
    Capital-actions                                      496           499
    Surplus d'apport                                      14            14
    Bénéfices non répartis                               701           700
    Cumul des autres éléments du résultat étendu          46            91
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       1 257         1 304
    Part des actionnaires sans contrôle                   24            21
    -------------------------------------------------------------------------
    Capitaux propres totaux                            1 281         1 325
    -------------------------------------------------------------------------

                                                       3 724         3 792
                                              -------------------------------
                                              -------------------------------


    Résultats consolidés
    (en millions de dollars canadiens, sauf les
     montants par action et les nombres d'actions)
    (non vérifiés)

                                Pour les périodes       Pour les exercices
                               de 3 mois terminées         terminés les
                                 les 31 décembre            31 décembre

                                  2010        2009        2010        2009
                          ---------------------------------------------------
    Ventes                         991         952       3 959       3 877
    Coût des produits
     vendus et charges
    Coût des produits
     vendus (excluant
     l'amortissement)              802         737       3 173       2 991
    Amortissement                   53          56         212         218
    Frais de vente et
     d'administration               97         104         395         413
    Pertes sur cessions
     et autres                      10           -           8           1
    Perte de valeur et
     autres frais de
     restructuration                48          44          50          58
    Gain sur instruments
     financiers                     (6)         (3)         (1)        (18)
    -------------------------------------------------------------------------
                                 1 004         938       3 837       3 663
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice (perte)
     d'exploitation                (13)         14         122         214

    Frais de financement            27          24         109         101
    Perte sur le
     refinancement de la
     dette à long terme              -          17           3          17
    Gain sur achat de
     billets subordonnés             -           -           -         (14)
    Perte de change sur la
     dette à long terme et
     sur instruments
     financiers                      5          37           4          45
    -------------------------------------------------------------------------
                                   (45)        (64)          6          65
    Charge (recouvrement)
     d'impôts sur les
     bénéfices                     (12)        (16)          -          23
    Part des résultats des
     compagnies satellites          (2)         (7)        (15)        (17)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net (perte
     nette) des activités
     poursuivies incluant
     la part des
     actionnaires sans
     contrôle pour la
     période                       (31)        (41)         21          59
    Perte nette générée
     par les activités
     abandonnées                    (1)          -          (1)          -
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net (perte
     nette) incluant la
     part des actionnaires
     sans contrôle pour la
     période                       (32)        (41)         20          59
    Moins : Part du
     bénéfice net (perte
     nette) des
     actionnaires sans
     contrôle                        2           -           3          (1)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net (perte
     nette) attribuable
     aux actionnaires
     pour la période               (34)        (41)         17          60
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net (perte
     nette) des activités
     poursuivies par
     action ordinaire
    De base                      (0,34$)     (0,42$)      0,18$       0,61$
                          ---------------------------------------------------
                          ---------------------------------------------------
    Dilué                        (0,34$)     (0,42$)      0,18$       0,60$
                          ---------------------------------------------------
                          ---------------------------------------------------

    Bénéfice net (perte
     nette) par action
     ordinaire
    De base                      (0,35$)     (0,42$)      0,18$       0,61$
                          ---------------------------------------------------
                          ---------------------------------------------------
    Dilué                        (0,35$)     (0,42$)      0,18$       0,60$
                          ---------------------------------------------------
                          ---------------------------------------------------
    Nombre moyen pondéré
     d'actions ordinaires
     en circulation         96 608 106  97 283 958  96 807 032  97 656 412
                          ---------------------------------------------------


    Résultats étendus (perte) consolidés
    (en millions de dollars canadiens)
    (non vérifiés)

                                Pour les périodes       Pour les exercices
                               de 3 mois terminées         terminés les
                                 les 31 décembre            31 décembre

                                  2010        2009        2010        2009
                          ---------------------------------------------------
    Bénéfice net (perte
     nette) incluant la
     part des actionnaires
     sans contrôle pour
     la période                    (32)        (41)         20          59
                          ---------------------------------------------------
    Autres éléments du
     résultat étendu
     (perte)
    Ecarts de conversion
      Variation des écarts
       de conversion
       cumulés des
       filiales étrangères
       autonomes                   (32)        (23)        (53)       (128)
      Variation des écarts
       de conversion
       cumulés relative
       aux activités de
       couverture                   19          14          28          87
      Impôts                        (2)         (2)         (4)        (12)
    Couverture de flux de
     trésorerie
      Variation de la
       juste valeur des
       contrats de change
       à terme                      (2)         35          (1)         87
      Variation de la
       juste valeur des
       contrats de swap de
       taux d'intérêts               3           -           -           -
      Variation de la
       juste valeur des
       instruments dérivés
       de marchandises               3          (1)        (21)         (2)
      Impôts                        (1)         (9)          6         (26)
                          ---------------------------------------------------
                                   (12)         14         (45)          6
                          ---------------------------------------------------
    Résultats étendus
     (perte) incluant la
     part des actionnaires
     sans contrôle pour
     la période                    (44)        (27)        (25)         65
                          ---------------------------------------------------
    Moins : Résultats
     étendus (perte) des
     actionnaires sans
     contrôle pour
     la période                      2           -           3          (1)
                          ---------------------------------------------------
    Résultats étendus
     (perte) attribuables
     aux actionnaires
     pour la période               (46)        (27)        (28)         66
                          ---------------------------------------------------
                          ---------------------------------------------------


    Capitaux propres consolidés
    (en millions de dollars canadiens)

                                    Pour l'exercice terminé le 31 décembre
                                                                      2010
             ----------------------------------------------------------------
                                                             (non vérifiés)

                                          Cumul
                                            des     Capi-    Part
                                         autres     taux      des
                                            élé- propres   action-
                                  Béné-   ments   totaux   naires     Capi-
                      Surplus    fices    du ré-     des     sans     taux
             Capital-    d'ap-  non ré-  sultat   action-     con- propres
             actions     port   partis   étendu   naires    trôle   totaux
             ----------------------------------------------------------------

    Solde au
     début de
     l'exer-
     cice        499       14      700       91    1 304       21    1 325
    Bénéfice
     net de
     l'exer-
     cice          -        -       17        -       17        3       20
    Autres
     éléments
     du
     résultat
     étendu
     (perte)       -        -        -      (45)     (45)       -      (45)
    Divi-
     dendes        -        -      (16)       -      (16)       -      (16)
    Ajuste-
     ment
     relatif
     aux
     options
     d'achat
     d'actions     -        1        -        -        1        -        1
    Rachat
     d'actions
     ordi-
     naires       (3)      (1)       -        -       (4)       -       (4)
             ----------------------------------------------------------------
    Solde à
     la fin
     de
     l'exer-
     cice        496       14      701       46    1 257       24    1 281
             ----------------------------------------------------------------
             ----------------------------------------------------------------


                                    Pour l'exercice terminé le 31 décembre
                                                                      2009
             ----------------------------------------------------------------
                                          Cumul
                                            des     Capi-    Part
                                         autres     taux      des
                                            élé- propres   action-
                                  Béné-   ments   totaux   naires     Capi-
                      Surplus    fices    du ré-     des     sans     taux
             Capital-    d'ap-  non ré-  sultat   action-     con- propres
             actions     port   partis   étendu   naires    trôle   totaux
             ----------------------------------------------------------------
    Solde au
     début de
     l'exer-
     cice        506        9      656       85    1 256       22    1 278
    Bénéfice
     net
     (perte
     nette)
     de
     l'exer-
     cice          -        -       60        -       60       (1)      59
    Autres
     éléments
     du
     résultat
     étendu        -        -        -        6        6        -        6
    Dividendes     -        -      (16)       -      (16)       -      (16)
    Ajuste-
     ment
     relatif
     aux
     options
     d'achat
     d'actions     -        2        -        -        2        -        2
    Rachat
     d'actions
     ordi-
     naires       (7)       3        -        -       (4)       -       (4)
             ----------------------------------------------------------------
    Solde à
     la fin
     de
     l'exer-
     cice        499       14      700       91    1 304       21    1 325
             ----------------------------------------------------------------
             ----------------------------------------------------------------


    Flux de trésorerie consolidés
    (en millions de dollars canadiens)
    (non vérifiés)

                                Pour les périodes       Pour les exercices
                               de 3 mois terminées         terminés les
                                 les 31 décembre            31 décembre
                                  2010        2009        2010        2009
                              -----------------------------------------------
    ACTIVITES D'EXPLOITATION
     DES ACTIVITES POURSUIVIES
    Bénéfice net (perte nette)
     attribuable aux
     actionnaires pour la
     période                       (34)        (41)         17          60
    Perte nette générée par
     les activités abandonnées       1           -           1           -
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net (perte
     nette) des activités
     poursuivies                   (33)        (41)         18          60
    Ajustements pour
      Amortissement                 53          56         212         218
      Pertes sur cessions
       et autres                     3           -           1           1
      Perte de valeur et
       autres frais de
       restructuration              48          42          49          50
      Perte (gain) non
       réalisé sur
       instruments
       financiers                    -          (4)          6         (26)
      Perte sur le
       refinancement de la
       dette à long terme            -           4           -           4
      Gain sur achat de billets
       subordonnés                   -           -           -         (14)
      Perte de change sur la
       dette à long terme et
       sur instruments
       financiers                    5          37           4          45
      Impôts futurs                (20)        (18)        (28)         (7)
      Part des résultats des
       compagnies satellites,
       nette des dividendes
       reçus                         2          (7)        (11)        (17)
      Part des actionnaires
       sans contrôle                 2           -           3          (1)
      Autres                        (2)         (7)         (5)         (8)
    -------------------------------------------------------------------------
                                    58          62         249         305
    Variation des éléments hors
     caisse du fonds de
     roulement                      45          29         (17)         52
    -------------------------------------------------------------------------
                                   103          91         232         357
    -------------------------------------------------------------------------
    ACTIVITES D'INVESTISSEMENT
     DES ACTIVITES POURSUIVIES
    Acquisitions d'immobili-
     sations corporelles           (50)        (49)       (131)       (171)
    Augmentation des autres
     actifs                        (10)         (8)        (37)        (17)
    Acquisitions d'entreprises       -          (5)         (3)        (69)
    -------------------------------------------------------------------------
                                   (60)        (62)       (171)       (257)
    -------------------------------------------------------------------------
    ACTIVITES DE FINANCEMENT
     DES ACTIVITES POURSUIVIES
    Emprunts et avances
     bancaires                     (14)          4         (16)        (18)
    Evolution des crédits
     bancaires rotatifs             68        (219)        243        (250)
    Emission de billets
     subordonnés, déduction
     faite des frais y
     afférents                       -         955           -         955
    Achat de billets
     subordonnés                     -        (761)       (165)       (779)
    Augmentation des autres
     dettes à long terme             1           -           1          27
    Versements sur les autres
     dettes à long terme          (103)         (4)       (109)        (12)
    Règlement anticipé de
     contrats de change à
     terme                           -           -           -           8
    Rachat d'actions
     ordinaires                      -          (1)         (4)         (4)
    Dividendes                      (4)         (4)        (16)        (16)
    -------------------------------------------------------------------------
                                   (52)        (30)        (66)        (89)
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation nette de la
     trésorerie et des
     équivalents de trésorerie
     des activités poursuivies
     au cours de la période         (9)         (1)         (5)         11
    Variation nette de la
     trésorerie et des
     équivalents de trésorerie
     des activités abandonnées      (1)          -          (3)         (3)
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation nette de la
     trésorerie et des
     équivalents de trésorerie
     au cours de la période        (10)         (1)         (8)          8
    Ecarts de conversion sur
     la trésorerie et les
     équivalents de trésorerie      (1)          -          (1)          -
    Trésorerie et équivalents de
     trésorerie au début de la
     période                        21          20          19          11
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents
     de trésorerie à la fin de
     la période                     10          19          10          19
                              -----------------------------------------------



    Information sectorielle choisie
    (en millions de dollars canadiens)
    (non vérifiée)
    >>

En 2010, la Compagnie a modifié la présentation de l'information pour son secteur d'exploitation des Produits Spécialisés afin qu'elle reflète l'information telle qu'elle est analysée par la direction. Le secteur d'exploitation des Produits Spécialisés est subdivisé en quatre sous-secteurs : Emballage industriel, Emballage produits de consommation, Papiers spécialisés et Récupération et recyclage. La Compagnie a reclassé les éléments correspondants au secteur des Produits Spécialisés des périodes précédentes en fonction de la présentation adoptée.

    <<
                                Pour les périodes       Pour les exercices
                               de 3 mois terminées         terminés les
                                 les 31 décembre            31 décembre
                              -----------------------------------------------
                                  2010        2009        2010        2009
                              -----------------------------------------------
    Ventes
    Produits d'emballage
      Carton plat
        Fabrication                189         178         727         706
        Transformation             158         160         633         692
        Ventes inter-secteurs      (20)        (18)        (85)        (85)
                              -----------------------------------------------
                                   327         320       1 275       1 313
      Cartons-caisses
        Fabrication                147         124         584         517
        Transformation             201         204         839         856
        Ventes inter-secteurs      (80)        (76)       (337)       (311)
                              -----------------------------------------------
                                   268         252       1 086       1 062
      Produits spécialisés
        Emballage industriel        49          47         195         184
        Emballage produits de
         consommation               19          20          77          82
        Papiers spécialisés         71          73         301         312
        Récupération et
         recyclage                  90          62         318         199
        Ventes inter-secteurs       (4)         (2)        (11)         (8)
                              -----------------------------------------------
                                   225         200         880         769

      Ventes inter-secteurs        (30)        (22)       (115)        (67)
                              -----------------------------------------------
                                   790         750       3 126       3 077
    Papiers tissu
      Fabrication et
       transformation              213         212         858         840
    Ventes inter-secteurs et
     autres                        (12)        (10)        (25)        (40)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                          991         952       3 959       3 877
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                                Pour les périodes       Pour les exercices
                               de 3 mois terminées         terminés les
                                 les 31 décembre            31 décembre
                              -----------------------------------------------
                                  2010        2009        2010        2009
                              -----------------------------------------------
    Bénéfice (perte)
     d'exploitation avant
     amortissement

    Produits d'emballage
      Carton plat
        Fabrication                  2          14          32         48
        Transformation               8          17          58         59
        Autres                      (3)        (37)        (13)       (40)
                              -----------------------------------------------
                                     7          (6)         77         67
      Cartons-caisses
        Fabrication                 (5)         10          49         91
        Transformation              11          16          82         56
        Autres                       6           3           3         (2)
                              -----------------------------------------------
                                    12          29         134        145
      Produits spécialisés
        Emballage industriel         5           5          25         20
        Emballage produits de
         consommation                1           2           6         11
        Papiers spécialisés         (1)          7          14         37
        Récupération et
         recyclage                   7           3          26          6
        Autres                      (1)          1          (1)         -
                              -----------------------------------------------
                                    11          18          70         74

                              -----------------------------------------------
                                    30          41         281        286
    Papiers tissu
      Fabrication et
       transformation               17          34          84        153

    Corporatif                      (7)         (5)        (31)        (7)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation
     avant amortissement            40          70         334        432
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Amortissement
      Carton plat                  (15)        (18)        (59)       (75)
      Cartons-caisses              (17)        (15)        (71)       (63)
      Produits spécialisés          (8)         (9)        (34)       (34)
      Papiers tissu                (10)        (10)        (41)       (37)
      Corporatif et
       éliminations                 (3)         (4)         (7)        (9)
                              -----------------------------------------------
                                   (53)        (56)       (212)      (218)
                              -----------------------------------------------
    Bénéfice (perte)
     d'exploitation                (13)         14         122        214
    -------------------------------------------------------------------------


                                Pour les périodes       Pour les exercices
                               de 3 mois terminées         terminés les
                                 les 31 décembre            31 décembre
                              -----------------------------------------------
                                  2010        2009        2010        2009
                              -----------------------------------------------
    Nouvelles immobilisations
     corporelles

    Produits d'emballage
      Carton plat
        Fabrication                  7          10          18         30
        Transformation               6           6          16         29
                              -----------------------------------------------
                                    13          16          34         59
      Cartons-caisses
        Fabrication                  5           5          15         15
        Transformation               4           9          16         16
                              -----------------------------------------------
                                     9          14          31         31
      Produits spécialisés
        Emballage industriel         1           -           2          1
        Emballage produits de
         consommation                1           2           5          4
        Papiers spécialisés         10           6          15         12
        Récupération et
         recyclage                   6           2           9         16
                              -----------------------------------------------
                                    18          10          31         33

                              -----------------------------------------------
                                    40          40          96        123
      Papiers tissu
        Fabrication et
         transformation             13           5          36         33

    Corporatif                       3           7          17         20
    -------------------------------------------------------------------------
    Acquisitions totales            56          52         149        176

    Disposition
     d'immobilisations
     corporelles                     -          (1)         (7)        (6)
    Acquisition en vertu
     de contrat de
     location-acquisition            -           -          (4)         -
    -------------------------------------------------------------------------
                                    56          51         138        170

    Acquisitions
     d'immobilisations
     corporelles incluses dans
     les comptes créditeurs
      Début de la période           14          11          13         14
      Fin de la période            (20)        (13)        (20)       (13)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des activités
     d'investissement               50          49         131        171
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    >>

SOURCE CASCADES INC.

Renseignements : Médias: Hubert Bolduc, Vice-président affaires publiques et communications, 514 912-3790; Investisseurs: Didier Filion, Directeur, relations avec les investisseurs, 514 282-2697; Source: Allan Hogg, Vice-président et chef de la direction financière

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CASCADES INC.

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