Cascades annonce des résultats en forte hausse au second trimestre



    KINGSEY FALLS, QC, le 11 août /CNW Telbec/ - Cascades inc. (CAS à la
Bourse de Toronto), chef de file dans la récupération et les produits verts
d'emballage et de papiers tissu, annonce ses résultats financiers pour les
trois mois terminés le 30 juin 2009.

    
    (Tous les montants présentés dans ce communiqué sont en dollars
     canadiens, à moins d'indication contraire.)

    - Bénéfice net de 30 millions $ (0,30 $ par action) par rapport à une
      perte nette de 25 millions $ (0,25 $ par action) au cours du deuxième
      trimestre de 2008. Excluant les éléments spécifiques, bénéfice net de
      28 millions $ (0,28 $ par action) par rapport à une perte nette de
      11 millions $ (0,11 $ par action) au cours de la même période l'année
      dernière;

    - Bénéfice d'exploitation avant amortissement (BAIIA) excluant les
      éléments spécifiques de 121 millions $, le plus élevé dans l'histoire
      de la Compagnie, en hausse de 13% par rapport au dernier trimestre;

    - Marge brute d'autofinancement excluant éléments spécifiques ayant plus
      que doublé à 85 millions $ par rapport au T2 2008 ;

    - Dette nette en baisse de près de 150 millions $ par rapport au
      précédent trimestre;

    - Liquidités actuellement disponibles d'environ 375 millions $, en hausse
      de 75 millions $ au cours des trois derniers mois;

    - Annonce de l'acquisition des actifs de papier tissu d'Atlantic
      Packaging Products Ltd. en juin dernier. Nous avons reçu l'approbation
      du Bureau de la concurrence la semaine dernière et nous anticipons la
      conclusion de la transaction d'ici la fin du troisième trimestre;

    - Cascades reconnue comme le 15e meilleur citoyen corporatif au Canada
      par le magazine Corporate Knights.

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    -------------------------------------------------------------------------
    Faits saillants financiers

    Renseignements consolidés choisis
    (en millions de dollars canadiens,     ----------------------------------
     sauf les montants par action)         T2/2009     T2/2008     T1/2009
    -------------------------------------  ----------------------------------
                                                        Note 2      Note 2

    Ventes                                     981         999         970
    Excluant les éléments spécifiques(1)
      Bénéfice d'exploitation avant
       amortissement (BEAA ou BAIIA)           121          63         107
      Bénéfice d'exploitation des
       activités maintenues                     66          10          53
      Bénéfice net (perte nette)                28         (11)         21
        par action ordinaire                  0,28 $     (0,11)$      0,22 $
      Marge brute d'autofinancement
       (ajustée) des activités maintenues       85          42          70
        par action ordinaire                  0,87 $      0,43 $      0,71 $
    Tel que divulgué
    Bénéfice d'exploitation avant
     amortissement (BEAA ou BAIIA)(1)          130          61         103
    Bénéfice (perte) d'exploitation des
     activités maintenues                       75           8          49
    Bénéfice net (perte nette)                  30         (25)         37
      par action ordinaire                    0,30 $     (0,25) $     0,38 $
    Marge brute d'autofinancement
     (ajustée) des activités
     maintenues(1)                              81          36          68
      par action ordinaire(1)                 0,83 $      0,37 $      0,69 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Note 1 - voir la section "Information supplémentaire sur les mesures non
             conformes aux PCGR".
    Note 2 - les résultats de 2008 ont été redressés suite à l'application
             rétrospective du chapitre 3064 du manuel de l'ICCA
    

    Le bénéfice d'exploitation avant amortissement (BEAA ou BAIIA) et le
bénéfice net excluant les éléments spécifiques ont augmenté significativement
pour s'établir respectivement à 121 millions $ et à 28 millions $ (0,28 $ par
action) au deuxième trimestre de 2009 comparativement à 63 millions $ et à une
perte nette de 11 millions $ (0,11 $ par action) pour le trimestre
correspondant de 2008.
    Excluant les éléments spécifiques, le BAIIA a également progressé de 14
millions $ par rapport au précédent trimestre alors que le bénéfice net s'est
amélioré de 7 millions $. Cette hausse séquentielle constitue le cinquième
trimestre consécutif de croissance du BAIIA.
    Incluant les éléments spécifiques, le bénéfice d'exploitation avant
amortissement et le bénéfice net ont également augmenté de manière
substantielle pour s'établir respectivement à 130 millions $ et à 30 millions
$ (0,30 $ par action) au deuxième trimestre de 2009 comparativement à 61
millions $ et à une perte nette de 25 millions $ (0,25 $ par action) pour le
trimestre correspondant de 2008.
    Commentant les résultats trimestriels, M. Alain Lemaire, président et
chef de la direction, a déclaré : "Depuis le creux observé lors de la première
moitié de 2008, nos résultats ont affiché une nette progression. Nous sommes
aujourd'hui très fiers d'annoncer le BAIIA trimestriel le plus élevé dans
l'histoire de Cascades. Tous les secteurs ont enregistré des hausses de leurs
résultats alors que nous avons bénéficié d'un environnement favorable sur le
plan des coûts variables. Ces meilleurs résultats témoignent également des
différentes mesures de réduction des coûts implantées dans les trimestres
précédents, de nos initiatives en matière d'innovation, de même que de nos
efforts de ventes et de marketing.
    Le bénéfice d'exploitation de notre Groupe Tissu a atteint un nouveau
sommet historique et nos efforts de redressement en Europe et en Amérique du
Nord se sont poursuivis alors que le BAIIA des opérations de carton plat est
passé de 3 millions au T2 2008 à 32 millions $ au deuxième trimestre de 2009.
Enfin, nos expéditions ont crû de 5 % par rapport au précédent trimestre mais
nous avons continué de prendre de coûteux temps d'arrêt dans notre secteur de
l'emballage."

    
    Analyse des résultats pour la période de trois mois terminée le
    ---------------------------------------------------------------
    30 juin 2009
    ------------
    

    En comparaison avec la période correspondante de l'année dernière, les
ventes ont diminué de 2 % pour s'établir à 981 millions $, reflétant une
légère baisse des prix de vente, un recul de 9 % des expéditions, et la
dépréciation du dollar canadien.
    Le bénéfice d'exploitation des activités maintenues s'est élevée à 75
millions $ comparativement à 8 millions $ l'année dernière. Le bénéfice
d'exploitation des activités maintenues excluant les éléments spécifiques a
augmenté de 56 millions $ à 66 millions $. Malgré des volumes et des prix de
vente plus faibles, les résultats d'exploitation se sont notamment améliorés
en raison de la baisse du coût des matières premières et de l'énergie ainsi
que de la dépréciation du dollar canadien. Le bénéfice d'exploitation du
deuxième trimestre de 2009 inclut une charge de 3 millions $ reliée à la perte
de certains produits à la suite d'un incendie d'un entrepôt externe survenu en
juin dernier.
    Les éléments spécifiques ayant affecté le bénéfice d'exploitation au
cours du second trimestre de 2009 incluent 4 millions $ de coûts de fermeture,
de restructuration et autres éléments et un gain non réalisé de 13 millions $
sur des instruments financiers de commodités. En plus de ces derniers éléments
spécifiques, le bénéfice net de 30 millions $ inclut également une perte sur
instruments financiers de 2 millions $ et une perte de change sur la dette à
long terme de 3 millions $.
    La dette nette a diminué de 148 millions par rapport au 31 mars 2009 et
le ratio de dette nette sur le BAIIA excluant les éléments spécifiques des
douze derniers mois est passé de 5,1x au cours du premier trimestre de 2009 à
4,0x au deuxième trimestre de 2009.

    
    Perspectives à court terme
    --------------------------
    

    M. Alain Lemaire a ajouté : "La saisonnalité associée au troisième
trimestre laisse présager la poursuite de la reprise de la demande. De plus,
nous sommes encouragés par la récente stabilité des prix dans certains de nos
secteurs et le faible coût de l'énergie. Néanmoins, nous demeurons très
prudents quant aux perspectives d'affaires à court terme considérant la hausse
constante du coût des papiers recyclés depuis le début d'année, l'importante
volatilité de la devise canadienne et les temps d'arrêt planifiés pour la
maintenance ou pour conserver des niveaux d'inventaires acceptables."

    
    Dividendes sur les actions ordinaires et rachat dans le cours normal
    --------------------------------------------------------------------
    

    Le conseil d'administration de Cascades déclare un dividende trimestriel
de 0,04 $ par action, payable le 18 septembre 2009 aux actionnaires inscrits,
en fermeture de séance, le 4 septembre 2009. Le dividende payé par Cascades
est un dividende désigné à l'égard de la loi de l'impôt sur le revenu (Loi
C-28, Canada). De plus, à l'intérieur de son programme de rachat dans le cours
normal des activités, Cascades n'a pas procédé au rachat d'actions au cours du
deuxième trimestre de 2009. Depuis le début l'année, Cascades a donc racheté 1
081 200 actions ordinaires à un prix moyen de 2,12 $ pour un montant
approximatif de 2,3 millions $.

    
    Information supplémentaire sur les mesures non conformes aux PCGR
    -----------------------------------------------------------------
    

    Le bénéfice d'exploitation avant amortissement, le bénéfice avant
intérêts, impôts et amortissement, le bénéfice d'exploitation, la marge brute
d'autofinancement et la marge brute d'autofinancement par action ne sont pas
des mesures de performance définies par les principes comptables généralement
reconnus du Canada (PCGR). La compagnie inclut le bénéfice d'exploitation
avant amortissement, le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement, le
bénéfice d'exploitation, la marge brute d'autofinancement et la marge brute
d'autofinancement par action parce que son équipe de direction utilise ces
mesures afin d'évaluer la performance opérationnelle et financière de ses
secteurs. De plus, la compagnie croit que ces indicateurs procurent des
mesures additionnelles souvent utilisées par les investisseurs pour évaluer la
performance opérationnelle et la capacité d'une compagnie de respecter ses
obligations financières. Toutefois, le bénéfice d'exploitation avant
amortissement, le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement, le
bénéfice d'exploitation, la marge brute d'autofinancement et la marge brute
d'autofinancement par action ne représentent pas, et ne doivent aucunement
être utilisés à titre de remplacement pour, le bénéfice net ou les flux de
trésorerie générés par les activités d'exploitation en vertu des PCGR
canadiens. En outre, ces mesures n'indiquent pas nécessairement que les flux
de trésorerie seront suffisants pour subvenir à nos besoins en liquidités. De
plus, nos définitions du bénéfice d'exploitation avant amortissement, du
bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement, du bénéfice d'exploitation,
de la marge brute d'autofinancement et de la marge brute d'autofinancement par
action peuvent être différentes de celles utilisées par d'autres compagnies.
La marge brute d'autofinancement est définie comme les flux de trésorerie
générés par les activités d'exploitation tels que définis par les PCGR
canadiens excluant la variation des éléments hors caisse du fonds de
roulement, et la marge brute d'autofinancement par action est déterminée en
divisant la marge brute d'autofinancement par le nombre moyen pondéré
d'actions ordinaires de la période.
    Le bénéfice d'exploitation avant amortissement excluant les éléments
spécifiques, le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement excluant les
éléments spécifiques, le bénéfice d'exploitation excluant certains éléments
spécifiques, le bénéfice net excluant certains éléments spécifiques, le
bénéfice net par action ordinaire excluant certains éléments spécifiques, la
marge brute d'autofinancement excluant certains éléments spécifiques et la
marge brute d'autofinancement par action excluant certains éléments
spécifiques ne sont pas des mesures reconnues selon les PCGR. La compagnie
croit qu'il est utile pour les investisseurs d'être informés des éléments
spécifiques qui ont influé positivement ou négativement sur les mesures
qu'elle applique en conformité avec les PCGR, et que les mesures non conformes
aux PCGR mentionnées précédemment procurent aux investisseurs une mesure de
performance permettant de comparer ses résultats entre les périodes sans tenir
compte de ces éléments spécifiques. Les mesures de la compagnie qui excluent
certains éléments spécifiques n'ont aucune signification normalisée prescrite
par les principes comptables généralement reconnus et ne sont pas
nécessairement comparables à des mesures similaires présentées par d'autres
entreprises; par conséquent, elles ne doivent pas être prises en compte
isolément.
    Par définition, les éléments spécifiques comprennent les dévaluations
d'actifs, les fermetures d'installations ou de machines, les frais liés à la
restructuration de la dette, les gains ou pertes sur disposition d'unités
d'exploitation, les gains ou pertes non matérialisés sur instruments
financiers dérivés qui ne peuvent bénéficier de la comptabilité de couverture,
les gains ou pertes de change sur la dette à long terme et tout autre élément
important de nature inhabituelle ou non répétitive.
    Le bénéfice net, qui est une mesure de performance définie par les PCGR
canadiens, est rapproché ci-dessous au bénéfice d'exploitation ainsi qu'au
bénéfice d'exploitation excluant certains éléments spécifiques et au bénéfice
d'exploitation avant amortissement excluant les éléments spécifiques ou au
bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement excluant les éléments
spécifiques :

    
                                           ----------------------------------
    (en millions de dollars canadiens)     T2/2009     T2/2008     T1/2009
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        Note 2      Note 2

    Bénéfice net (perte nette)                  30         (25)         37
    Bénéfice net généré par les activités
     abandonnées                                 -           1           -
    Part des actionnaires sans contrôle          -           -          (1)
    Part des résultats des compagnies
     satellites                                 (3)          -          (5)
    Charge (recouvrement) d'impôts sur
     les bénéfices                              18          (9)          5
    Perte (gain) sur instruments financiers
     dérivés sur la dette à long terme           2           -          (2)
    Perte de change sur la dette à long
     terme                                       3          15           2
    Gain sur achats de billets subordonnés       -           -         (14)
    Intérêts débiteurs                          25          26          27
                                           ----------------------------------
    Bénéfice d'exploitation                     75           8          49
    Eléments spécifiques :
    Ajustement d'inventaire résultant
      d'acquisition d'entreprise                 -           1           -
    Perte sur cession et autres                  1           -           -
    Perte de valeur                              -           3           3
    Coûts de fermeture et de
     restructuration                             3           5           2
    Gain non réalisé sur instruments
     financiers                                (13)         (7)         (1)
                                           ----------------------------------
                                                (9)          2           4
                                           ----------------------------------
    Bénéfice d'exploitation excluant les
     éléments spécifiques                       66          10          53

    Amortissement                               55          53          54
                                           ----------------------------------

    Bénéfice d'exploitation avant
     amortissement (BEAA) - excluant les
     éléments spécifiques(1)                   121          63         107
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Note 1 - fait également référence au bénéfice avant intérêts, impôts et
             amortissement (BAIIA)
    Note 2 - les résultats de 2008 ont été redressés suite à l'application
             rétrospective du chapitre 3064 du manuel de l'ICCA


    Information supplémentaire sur les mesures non conformes aux PCGR (suite)

    Dans le tableau ci-dessous, le bénéfice net et le bénéfice net par action
sont rapprochés au bénéfice net excluant les éléments spécifiques et au
bénéfice net par action excluant les éléments spécifiques :

                              ----------------------  -----------------------
    (en millions de dollars                                Bénéfice net
     canadiens, sauf les           Bénéfice net         (perte nette) par
     montants par action)         (perte nette)        action ordinaire(1)
    ------------------------------------------------  -----------------------
                                T2/     T2/     T1/     T2/     T2/     T1/
                              2009    2008    2009    2009    2008    2009
                              ----------------------  -----------------------
                                    Note 2  Note 2          Note 2  Note 2

    Selon les PCGR              30     (25)     37    0,30 $ (0,25)$  0,38 $
    Eléments spécifiques :
    Ajustement d'inventaire
     résultant d'acquisition
     d'entreprise                -       1       -       - $     - $     - $
    Perte sur cession et
     autres                      1       -       -       - $     - $     - $
    Perte de valeur              -       3       3       - $  0,02 $  0,02 $
    Coûts de fermeture et de
     restructuration             3       5       2    0,02 $  0,04 $  0,02 $
    Gain non réalisé sur
     instruments financiers    (13)     (7)     (1)  (0,09)$ (0,06)$ (0,01)$
    Gain sur achats de
     billets subordonnés         -       -     (14)      - $     - $ (0,13)$
    Perte (gain) sur
     instruments financiers
     dérivés sur la dette à
     long terme                  2       -      (2)    0,02 $    - $ (0,02)$
    Perte de change sur la
     dette à long terme          3      15       2     0,03 $ 0,13 $  0,02 $
    Gain inclus dans les
     activités abandonnées       -       1       -       - $  0,01 $     - $
    Ajustement du taux
     statutaire d'impôt          -       -      (6)      - $     - $ (0,06)$
    Effets d'impôt sur les
     éléments spécifiques        2      (4)      -
                              ----------------------  -----------------------
                                (2)     14     (16)  (0,02)$  0,14 $ (0,16)$
                              ----------------------  -----------------------

    Excluant les éléments
     spécifiques                28     (11)     21    0,28 $ (0,11)$  0,22 $
    ------------------------------------------------  -----------------------
    ------------------------------------------------  -----------------------
    Note 1 - les éléments spécifiques par action ordinaire sont calculés sur
             une base après impôt.
    Note 2 - les résultats de 2008 ont été redressés suite à l'application
             rétrospective du chapitre 3064 du manuel de l'ICCA

    Le tableau suivant rapproche la marge brute d'autofinancement et la marge
brute d'autofinancement par action avec la marge brute d'autofinancement
excluant certains éléments spécifiques et la marge brute d'autofinancement par
action excluant certains éléments spécifiques :
                              ----------------------  -----------------------
                                                           Marge brute
                                   Marge brute          d'autofinancement
                                d'autofinancement     par action ordinaire
    (en millions de dollars   ----------------------  -----------------------
     canadiens, sauf les        T2/     T2/     T1/     T2/     T2/     T1/
     montants par action)     2009    2008    2009    2009    2008    2009
    ------------------------------------------------  -----------------------
    Flux de trésorerie
     généré par les activités
     d'exploitation             82      48      67
    Variation des éléments
     hors caisse du fonds de
     roulement                  (1)    (12)      1
                              ----------------------  -----------------------
    Marge brute
     d'autofinancement
     (ajustée)                  81      36      68    0,83 $  0,37 $  0,69 $
    Eléments spécifiques :
    Ajustement d'inventaire
     résultant d'acquisition
     d'entreprise                -       1       -       - $  0,01 $     - $
    Perte sur cession et
     autres                      1       -       -       - $     - $     - $
    Coûts de fermeture et de
     restructuration, net des
     impôts exigibles            3       5       2    0,04 $  0,05 $  0,02 $
                              ----------------------  -----------------------
    Excluant les éléments
     spécifiques                85      42      70    0,87 $  0,43 $  0,71 $
    ------------------------------------------------  -----------------------
    ------------------------------------------------  -----------------------
    

    Fondée en 1964, Cascades oeuvre dans les domaines de la fabrication, de
la transformation et de la commercialisation de produits d'emballage et de
papiers tissu composés principalement de fibres recyclées. Cascades regroupe
près de 13 000 femmes et hommes travaillant dans plus d'une centaine d'unités
d'exploitation modernes et flexibles situées en Amérique du Nord et en Europe.
Sa philosophie de gestion, son expérience 45 ans dans le recyclage, ses
efforts soutenus en recherche et développement sont autant de forces qui lui
permettent de créer des produits novateurs pour ses clients. Les actions de
Cascades se négocient à la Bourse de Toronto sous le symbole CAS.

    Certaines déclarations contenues dans ce communiqué, y compris celles
concernant les résultats et performances futurs, sont des déclarations
prospectives au sens de la loi américaine intitulée "Private Securities
Litigation Reform Act of 1995", basées sur les anticipations actuelles.
L'exactitude de telles déclarations est sujette à un certain nombre de
risques, d'incertitudes et d'hypothèses pouvant occasionner une différence
entre les résultats réels et ceux projetés, y compris, mais non de façon
limitative, l'effet général des conditions économiques, la diminution de la
demande pour les produits de la Compagnie, l'augmentation des prix de la
matière première, les fluctuations de la valeur relative de diverses devises,
les fluctuations des prix de vente et les changements négatifs des conditions
générales du marché et de l'industrie ainsi que d'autres facteurs énumérés
dans les documents déposés par la Compagnie auprès de la "Securities and
Exchange Commission".

    
    Bilans consolidés
    (en millions de dollars canadiens)

                                                           Au           Au
                                                      30 juin  31 décembre
                                                         2009         2008
                                                -----------------------------
    Actif                                       (non vérifiés)  (redressés)

    Actif à court terme
    Trésorerie et équivalents de trésorerie                12           11
    Comptes débiteurs                                     625          657
    Stocks                                                551          580
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        1 188        1 248
    Immobilisations corporelles                         1 959        2 030
    Actifs incorporels                                    132          142
    Autres actifs                                         286          289
    Ecarts d'acquisition                                  321          321
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        3 886        4 030
                                                -----------------------------
                                                -----------------------------

    Passif et capitaux propres

    Passif à court terme
    Emprunts et avances bancaires                          83          104
    Comptes créditeurs et charges à payer                 534          586
    Partie à court terme de la dette à long terme          38           36
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          655          726
    Dette à long terme                                  1 549        1 672
    Autres passifs                                        373          377
                                                -----------------------------
                                                        2 577        2 775
    -------------------------------------------------------------------------

    Eventualités et engagements
    Capitaux propres
    Capital-actions                                       510          515
    Bénéfices non répartis                                717          655
    Cumul des autres éléments du résultat étendu           82           85
                                                -----------------------------
                                                        1 309        1 255
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        3 886        4 030
                                                -----------------------------
                                                -----------------------------

    Résultats consolidés
    (en millions de dollars canadiens, sauf les montants par action)
    (non vérifiés)

                                 Pour les périodes       Pour les périodes
                                de 3 mois terminées     de 6 mois terminées
                                    les 30 juin             les 30 juin
                                  2009        2008        2009        2008
                            -------------------------------------------------
                                        (redressés)             (redressés)

    Ventes                         981         999       1 951       1 958
    Coût des produits vendus
     et charges
    Coût des produits vendus
     (excluant l'amortissement)    750         843       1 502       1 648
    Amortissement                   55          53         109         104
    Frais de vente et
     d'administration              108          94         216         191
    Gains ou pertes sur cessions
     et autres                       1           -           1           5
    Perte de valeur et autres
     frais de restructuration        3           8           8          16
    Gain sur instruments
     financiers                    (11)         (7)         (9)         (8)
    -------------------------------------------------------------------------
                                   906         991       1 827       1 956
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation des
     activités poursuivies          75           8         124           2

    Intérêts débiteurs              25          26          52          50
    Gain sur achat de
     billets subordonnés             -           -         (14)          -
    Perte sur instruments
     financiers dérivés sur la
     dette à long terme              2           -           -           -
    Perte de change sur la dette
     à long terme                    3          15           5          20
    -------------------------------------------------------------------------
                                    45         (33)         81         (68)
    Charge (recouvrement)
     d'impôts sur les bénéfices     17          (9)         22         (18)
    Part des résultats des
     compagnies satellites          (2)          - 	     (7)         (4)
    Part des actionnaires sans
     contrôle                        -           -          (1)          1
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net (perte nette)
     des activités poursuivies      30         (24)         67         (47)

    Bénéfice net (perte nette)
     généré par les activités
     abandonnées                     -          (1)          -          18
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net (perte nette)
     pour la période                30         (25)         67         (29)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net (perte nette)
     de base et dilué des
     activités poursuivies
      par action ordinaire        0,30 $     (0,24)$      0,68 $     (0,47)$
                            -------------------------------------------------
                            -------------------------------------------------
    Bénéfice net (perte nette)
     de base et dilué
      par action ordinaire        0,30 $     (0,25)$      0,68 $     (0,29)$
                            -------------------------------------------------
                            -------------------------------------------------
    Nombre moyen pondéré
     d'actions ordinaires
     en circulation         97 467 651  98 851 585  97 960 461  98 946 693
                            -------------------------------------------------
                            -------------------------------------------------


    Capitaux propres consolidés
    (en millions de dollars canadiens)
    (non vérifiés)
                             Pour la période de 6 mois terminée le 30 juin
                                                                      2009
                            -------------------------------------------------
                                                     Cumul des
                                                        autres
                                                      éléments
                                         Bénéfices          du
                               Capital-        non    résultat    Capitaux
                               actions    répartis      étendu     propres
                            -------------------------------------------------

    Solde au début de la
     période                       515         656          85       1 256
    Incidence cumulée de
     l'adoption des nouvelles
     conventions comptables          -          (1)          -          (1)
                            -------------------------------------------------
    Solde redressé au début
     de la période                 515         655          85       1 255
    Résultat étendu :
      Bénéfice net pour la
       période                       -          67           -          67
      Variation des autres
       éléments du résultat
       étendu                        -           -          (3)         (3)
                                                                 ------------
    Résultat étendu de la
     période                                                            64
                                                                 ------------

    Dividendes                       -          (8)          -          (8)
    Rachat d'actions
     ordinaires                     (5)          3           -          (2)
                            -------------------------------------------------
    Solde à la fin de la
     période                       510         717          82       1 309
                            -------------------------------------------------
                            -------------------------------------------------


                             Pour la période de 6 mois terminée le 30 juin
                                                                      2008
                            -------------------------------------------------
                                                               (redressés)

                                                     Cumul des
                                                        autres
                                                      éléments
                                                            du
                                         Bénéfices    résultat
                               Capital-        non      étendu    Capitaux
                               actions    répartis      (perte)    propres
                            -------------------------------------------------

    Solde au début de la
     période                       517         728         (43)      1 202
    Incidence cumulée de
     l'adoption des
     nouvelles conventions
     comptables                      -          (1)          -          (1)
                            -------------------------------------------------
    Solde redressé au début
     de la période                 517         727         (43)      1 201
    Résultat étendu :
      Perte nette pour la
       période                       -         (29)          -         (29)
      Variation des autres
       éléments du résultat
       étendu                        -           -          48          48
                                                                 ------------
    Résultat étendu de la
     période                                                            19
                                                                 ------------

    Dividendes                       -          (8)          -          (8)
    Rachat d'actions
     ordinaires                     (1)         (1)          -          (2)
                            -------------------------------------------------
    Solde à la fin de la
     période                       516         689           5       1 210
                            -------------------------------------------------
                            -------------------------------------------------


    Résultats étendus consolidés
    (en millions de dollars canadiens)
    (non vérifiés)

                                 Pour les périodes       Pour les périodes
                                de 3 mois terminées     de 6 mois terminées
                                    les 30 juin             les 30 juin
                                  2009        2008        2009        2008
                            -------------------------------------------------
    Bénéfice net (perte nette)
     pour la période                30         (25)         67         (29)
                            -------------------------------------------------

    Autres éléments du
     résultat étendu
      ECARTS DE CONVERSION
      Variation des écarts de
       conversion cumulés des
       filiales étrangères
       autonomes                   (61)        (10)        (44)         43
      Variation des écarts de
       conversion cumulés
       relative aux activités
       de couverture                39           -          25           -
      Impôts                        (5)          -          (3)          -
      COUVERTURE DE FLUX DE
       TRESORERIE
      Variation de la juste
       valeur des contrats de
       change à terme désignés
       comme éléments de
       couverture de flux de
       trésorerie                   28           -          29          (3)
      Variation de la juste
       valeur des contrats de
       swap de taux d'intérêt
       désignés comme éléments
       de couverture de flux
       de trésorerie                 -           1           -           -
      Variation de la juste
       valeur des instruments
       dérivés de marchandises
       désignés comme éléments
       de couverture de flux
       de trésorerie                 3           5          (1)         11
      Impôts                       (10)         (2)         (9)         (3)
                            -------------------------------------------------
                                    (6)         (6)         (3)         48
                            -------------------------------------------------

    Résultat étendu de la
     période                        24         (31)         64          19
                            -------------------------------------------------


    Flux de trésorerie consolidés
    (en millions de dollars canadiens)
    (non vérifiés)

                                 Pour les périodes       Pour les périodes
                                de 3 mois terminées     de 6 mois terminées
                                    les 30 juin             les 30 juin
                                  2009        2008        2009        2008
                            -------------------------------------------------
                                        (redressés)             (redressés)
    ACTIVITES D'EXPLOITATION
     DES ACTIVITES POURSUIVIES
    Bénéfice net (perte nette)
     pour la période                30         (25)         67         (29)
    Bénéfice net (perte nette)
     généré par les activités
     abandonnées                     -           1           -         (18)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net (perte nette)
     des activités poursuivies      30         (24)         67         (47)
    Ajustements pour
      Amortissement                 55          53         109         104
      Gains ou pertes sur
       cessions et autres            1           -           1           5
      Perte de valeur et
       autres frais de
       restructuration               -  	  3           3           3
      Gain non réalisé sur
       instruments financiers      (13)  	 (7)        (14)         (7)
      Perte non réalisée sur
       instruments financiers
       dérivés sur la dette à
       long terme                    2           -           -           -
      Perte de change sur la dette
       à long terme                  3          15           5          20
      Perte de change sur la
       dette à long terme            5          15           5          20
      Gain sur achats de
       billets subordonnés           -           -         (14)          -
      Impôts futurs                  2         (13)         (1)        (33)
      Part des résultats des
       compagnies satellites        (2)          -          (7)         (4)
      Part des actionnaires
       sans contrôle                 -           -          (1)          1
      Autres                         3          (6)          1          (4)
     Règlement anticipé de
      contrats de gaz
      naturel                        -          15           -          15
    -------------------------------------------------------------------------
                                    81          36         149          53
    Variation des éléments
     hors caisse du fonds de
     roulement                       1          12           -         (36)
    -------------------------------------------------------------------------
                                    82          48         149          17
    -------------------------------------------------------------------------
    ACTIVITES D'INVESTISSEMENT
     DES ACTIVITES POURSUIVIES
    Acquisitions
     d'immobilisations
     corporelles                   (32)        (42)        (72)        (83)
    Produit de la cession
     d'immobilisations
     corporelles                     2           5           2           5
    Diminution (augmentation)
     des autres actifs              (8)          3         (11)          2
    Trésorerie d'une
     coentreprise et des
     acquisitions
     d'entreprises                   -           -           -           6
    -------------------------------------------------------------------------
                                   (38)        (34)        (81)        (70)
    -------------------------------------------------------------------------
    ACTIVITES DE FINANCEMENT
     DES ACTIVITES POURSUIVIES
    Emprunts et avances
     bancaires                      13         (20)        (19)         (5)
    Evolution des crédits
     bancaires rotatifs            (57)         11         (45)         22
    Achat de billets
     subordonnés                    (4)          -         (18)          -
    Augmentation des autres
     dettes à long terme             3           -          25           -
    Versements sur les autres
     dettes à long terme            (4)         (5)         (5)         (6)
    Règlement anticipé de
     contrats de change à
     terme                           8           -           8           -
    Rachat d'actions ordinaires      -           -          (2)         (2)
    Dividendes                      (4)         (4)         (8)         (8)
    -------------------------------------------------------------------------
                                   (45)        (18)        (64)          1
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation nette de la
     trésorerie et des
     équivalents de
     trésorerie des
     activités poursuivies
     au cours de la période         (1)         (4)          4         (52)

    Variation nette de la
     trésorerie et des
     équivalents de
     trésorerie des
     activités abandonnées
     incluant le produit de
     cession                         -           8          (3)         43
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation nette de la
     trésorerie et des
     équivalents de
     trésorerie au cours de
     la période                     (1)          4           1          (9)
    Ecarts de conversion sur
     la trésorerie et les
     équivalents de
     trésorerie                      -          (1)          -           5
    Trésorerie et
     équivalents de
     trésorerie au début de
     la période                     13          18          11          25
    -------------------------------------------------------------------------

    Trésorerie et
     équivalents de
     trésorerie à la fin de
     la période                     12          21          12          21
                            -------------------------------------------------
                            -------------------------------------------------


    Information sectorielle choisie
    (en millions de dollars canadiens)
    (non vérifiée)

                                 Pour les périodes       Pour les périodes
                                de 3 mois terminées     de 6 mois terminées
                                    les 30 juin             les 30 juin
                                  2009        2008        2009        2008
                            -------------------------------------------------

    Ventes
    Produits d'emballage
      Carton plat
        Fabrication                178         184         358         379
        Transformation             181         170         362         331
        Ventes inter-secteurs      (23)        (23)        (48)        (50)
                            -------------------------------------------------
                                   336         331         672         660
      Cartons-caisses
        Fabrication                130         150         261         304
        Transformation             230         246         447         473
        Ventes inter-secteurs      (85)        (95)       (170)       (185)
                            -------------------------------------------------
                                   275         301         538         592
      Produits spécialisés
        Fabrication                 85          76         171         152
        Transformation              61          67         122         130
        Récupération et
         pâte désencrée             64         100         123         193
        Ventes inter-secteurs      (22)        (25)        (42)        (48)
                            -------------------------------------------------
                                   188         218         374         427

        Ventes inter-secteurs      (15)        (25)        (28)        (53)
                            -------------------------------------------------
                                   784         825       1 556       1 626
    Papiers tissu
      Fabrication et
       transformation              207         184         418         354

    Ventes inter-secteurs          (10)        (10)        (23)        (22)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                          981         999       1 951       1 958
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Information sectorielle choisie
    (en millions de dollars canadiens)
    (non vérifiée)

                                 Pour les périodes       Pour les périodes
                                de 3 mois terminées     de 6 mois terminées
                                    les 30 juin             les 30 juin
                                  2009        2008        2009        2008
                            -------------------------------------------------

    Bénéfice (perte)
     d'exploitation avant
     amortissement des
     activités poursuivies
    Produits d'emballage
      Carton plat
        Fabrication                 13         (10)         25         (16)
        Transformation              16          12          28          24
        Autres                       -          (3)         (2)        (10)
                            -------------------------------------------------
                                    29          (1)         51          (2)
      Cartons-caisses
        Fabrication                 26          10          61          27
        Transformation              11          17          18          31
        Autres                       2           -          (5)          3
                            -------------------------------------------------
                                    39          27          74          61
      Produits spécialisés
        Fabrication                 11           - 	     20          (1)
        Transformation               6           8          11          13
        Récupération et pâte
         désencrée                   6           6           6          11
        Autres                      (1)          -          (2)          -
                            -------------------------------------------------
                                    22          14          35          23

                            -------------------------------------------------
                                    90          40         160          82
    Papiers tissu
      Fabrication et
       transformation               42          14          81          26

    Corporatif                      (2)          7          (8)         (2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation
     avant amortissement des
     activités poursuivies         130          61         233         106
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Amortissement                       (redressés)             (redressés)
      Carton plat                  (19)        (18)        (38)        (34)
      Cartons-caisses              (16)        (15)        (32)        (31)
      Produits spécialisés          (9)         (8)        (17)        (16)
      Papiers tissu                 (9)         (9)        (18)        (17)
      Corporatif et
       éliminations                 (2)         (3)         (4)         (6)
                            -------------------------------------------------
                                   (55)        (53)       (109)       (104)
                            -------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation
     des activités poursuivies      75           8         124           2
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Information sectorielle choisie
    (en millions de dollars canadiens)
    (non vérifiée)


                                 Pour les périodes       Pour les périodes
                                de 3 mois terminées     de 6 mois terminées
                                    les 30 juin             les 30 juin
                                  2009        2008        2009        2008
                            -------------------------------------------------

    Nouvelles immobilisations
     corporelles
    Produits d'emballage
      Carton plat
        Fabrication                  7           3          13           7
        Transformation               6           7          12          16
                            -------------------------------------------------
                                    13          10          25          23
      Cartons-caisses
        Fabrication                  4           2           7           4
        Transformation               2           7           4          11
                            -------------------------------------------------
                                     6           9          11          15
      Produits spécialisés
        Fabrication                  2           2           3           3
        Transformation               1           2           2           3
        Récupération et pâte
         désencrée                   4           9          12          10
                            -------------------------------------------------
                                     7          13          17          16

                            -------------------------------------------------
                                    26          32          53          54
    Papiers tissu
      Fabrication et
       transformation                8           8          15          18

    Corporatif                       1           2           2           4
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                           35          42          70          76
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Acquisitions
     d'immobilisations
     corporelles incluses
     dans les comptes
     créditeurs
      Début de la période            9          10          14          17
      Fin de la période            (12)        (10)        (12)        (10)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des activités
     d'investissement               32          42          72          83
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    




Renseignements :

Renseignements: Médias: Hubert Bolduc, Vice-président affaires publiques
et communications, (819) 363-5164; Investisseurs: Didier Filion, Directeur,
relations avec les investisseurs, (514) 282-2697; Source: Christian Dubé,
Vice-président et chef de la direction financière

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Cascades inc.

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