Cascades annonce des résultats en forte hausse au premier trimestre



    KINGSEY FALLS, QC, le 14 mai /CNW Telbec/ -

    
    (Tous les montants présentés dans ce communiqué sont en dollars
     canadiens, à moins d'indication contraire.)

    - Bénéfice net de 37 millions $ (0,38$ par action) par rapport à une
      perte nette de 4 millions $ au cours du premier trimestre de 2008;
    - Bénéfice d'exploitation avant amortissement (BAIIA) excluant les
      éléments spécifiques de 107 millions $, le plus élevé pour un premier
      trimestre dans l'histoire de la Compagnie, en hausse de 81 % par
      rapport à l'an dernier et de 11 % par rapport au dernier trimestre;
    - Bénéfice net excluant les éléments spécifiques de 21 millions $
      (0,22 $ par action) par rapport à une perte nette de 9 millions $ au
      cours du premier trimestre de 2008;
    - Marge brute d'autofinancement excluant éléments spécifiques en hausse
      de 169 % à 70 millions $;
    - Gain de 14 millions $ sur des achats de dette à long terme inclut dans
      les éléments spécifiques);
    - Liquidités actuellement disponibles d'environ 300 millions $;
    - Rachat de près de 1,1 million d'actions à un coût moyen de 2,12 $ par
      la Compagnie;
    - Achat de plus de 630 000 actions par les initiés au cours du trimestre;
    - Démarrage d'un nouveau centre de tri au cours du mois d'avril pour
      supporter le nouveau programme de cueillette sélective de la Ville de
      Calgary;
    - Cascades reconnue comme l'un des employeurs les plus verts au Canada
      par Mediacorp.

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    Faits saillants financiers

    Renseignements consolidés choisis
    (en millions de dollars canadiens,
     sauf les montants par action)             T1/2009   T1/2008   T4/2008
    -----------------------------------------  ------------------------------
                                                          Note 2    Note 2

    Ventes                                         970       959     1 020
    Excluant les éléments spécifiques(1)
      Bénéfice d'exploitation avant
       amortissement (BEAA ou BAIIA)               107        59        96
      Bénéfice d'exploitation des activités
       maintenues                                   53         8        41
      Bénéfice net (perte nette)                    21        (9)       18
         par action ordinaire                     0,22 $   (0,09)$    0,18 $
      Marge brute d'autofinancement (ajustée)
       des activités maintenues                     70        26        68
        par action ordinaire                      0,71 $    0,26 $    0,69 $
    Tel que divulgué
    Bénéfice d'exploitation avant
     amortissement (BEAA ou BAIIA)(1)              103        45        52
    Bénéfice (perte) d'exploitation des
     activités maintenues                           49        (6)       (3)
    Bénéfice net (perte nette)                      37        (4)      (18)
      par action ordinaire                        0,38 $   (0,04)$   (0,19)$
    Marge brute d'autofinancement (ajustée)
     des activités maintenues(1)                    68        17        59
      par action ordinaire(1)                     0,69 $    0,17 $    0,60 $
    -----------------------------------------  ------------------------------
    -----------------------------------------  ------------------------------
    Note 1 - voir la section "Information supplémentaire sur les mesures non
             conformes aux PCGR".
    Note 2 - les résultats de 2008 ont été redressés suite à l'application
             rétrospective du chapitre 3064 du manuel de l'ICCA


    Cascades inc. (CAS à la Bourse de Toronto), chef de file dans la
récupération et les produits verts d'emballage et de papiers tissu, annonce
ses résultats financiers pour les trois mois terminés le 31 mars 2009. Le
bénéfice d'exploitation avant amortissement (BEAA ou BAIIA) et le bénéfice net
excluant les éléments spécifiques ont augmenté significativement pour
s'établir respectivement à 107 millions $ et à 21 millions $ (0,22 $ par
action) au premier trimestre de 2009 comparativement à 59 millions $ et à une
perte nette de 9 millions $ pour le trimestre correspondant de 2008.
    Excluant les éléments spécifiques, le BAIIA a également progressé de 11
millions $ par rapport au précédent trimestre alors que le bénéfice net s'est
amélioré de 3 millions $. Cette hausse séquentielle constitue le quatrième
trimestre consécutif de croissance du BAIIA.
    Incluant les éléments spécifiques, le bénéfice d'exploitation avant
amortissement et le bénéfice net ont augmenté pour s'établir respectivement à
103 millions $ et à 37 millions $ (0,38 $ par action) au premier trimestre de
2009 comparativement à 45 millions $ et à une perte nette de 4 millions $ pour
le trimestre correspondant de 2008.
    Commentant les résultats trimestriels, M. Alain Lemaire, président et chef
de la direction, a déclaré : "Au cours du trimestre, nous avons bénéficié des
mesures de restructuration implantées au cours de la dernière année, de la
dépréciation du dollar canadien de même que d'un environnement plus favorable
sur le plan des coûts variables. Ces éléments ont plus que compensé le taux
d'utilisation de la capacité de moins de 80 % dans notre secteur de
l'emballage et notre marge de BAIIA sur les ventes est passée de 6 % au
premier trimestre de 2008 à 11 % en 2009. Notre Groupe Tissu a continué de
bien faire et le BAIIA de nos opérations de carton plat a presque triplé pour
atteindre 24 millions $. Depuis un creux au T2 2008, le BAIIA de ce groupe a
en fait été multiplié par 8."

    Analyse des résultats pour la période de trois mois terminée le 31 mars
    2009
    -----------------------------------------------------------------------

    En comparaison avec la période correspondante de l'année dernière, les
ventes ont augmenté de 1 % pour s'établir à 970 millions $, reflétant une
hausse des prix de vente et la dépréciation du dollar canadien qui ont plus
que contrebalancé la baisse de 12 % des expéditions.
    Le bénéfice d'exploitation des activités maintenues s'est élevée à 49
millions $ en comparaison d'une perte d'exploitation de 6 millions $ l'année
dernière. Le bénéfice d'exploitation des activités maintenues excluant les
éléments spécifiques a augmenté de 45 millions $ à 53 millions $. Malgré des
volumes plus faibles, les résultats d'exploitation se sont principalement
améliorés en raison des hausses de prix de vente, de la baisse du coût des
matières premières et de l'énergie et de la dépréciation du dollar canadien.
    Les éléments spécifiques ayant affecté le bénéfice d'exploitation au cours
du premier trimestre de 2009 incluent une perte de valeur de 3 millions $ à la
suite de l'annonce de la fermeture de l'usine de transformation de cartonnage
ondulé de la ville de Québec et autres coûts de fermeture et de
restructuration de 2 millions $.
    Le bénéfice net de 37 millions $ reflète un gain avant impôts de 14
millions $ relié à des achats à 56 % de leur valeur nominale de dette à long
terme ainsi qu'un ajustement d'impôt positif de 6 millions $ à la suite du
changement de taux d'imposition de la province de Québec sur les revenus de
placements.
    La dette nette est demeurée stable malgré un effet négatif de 33 millions
$ de la dépréciation du dollar canadien sur la dette à long terme. Le ratio de
dette nette sur le BAIIA excluant les éléments spécifiques des douze derniers
mois est passé de 5,9x au cours du dernier trimestre de 2008 à 5,1x au premier
trimestre de 2009.

    Perspectives à court terme
    --------------------------

    M. Alain Lemaire a ajouté : "Nous anticipons une reprise saisonnière de la
demande au cours du deuxième trimestre et nous prévoyons que nos deux
principaux coûts variables, les papiers recyclés et l'énergie, devraient
demeurer relativement stables. Toutefois, nous demeurons prudents quant aux
perspectives d'affaires à court terme considérant la baisse des prix de vente
pour certains de nos produits au cours des derniers mois et l'appréciation
potentielle de la devise canadienne."

    Dividendes sur les actions ordinaires et rachat dans le cours normal
    --------------------------------------------------------------------

    Le conseil d'administration de Cascades déclare un dividende trimestriel
de 0,04 $ par action, payable le 12 juin 2009 aux actionnaires inscrits, en
fermeture de séance, le 29 mai 2009. Le dividende payé par Cascades est un
dividende désigné à l'égard de la loi de l'impôt sur le revenu (Loi C-28,
Canada). De plus, à l'intérieur de son rachat dans le cours normal des
activités, Cascades a procédé au cours du premier trimestre de 2009 au rachat
de 1 081 200 actions ordinaires à un prix moyen de 2,12 $ pour un montant
approximatif de 2,3 millions $.

    Information supplémentaire sur les mesures non conformes aux PCGR

    Le bénéfice d'exploitation avant amortissement, le bénéfice avant
intérêts, impôts et amortissement, le bénéfice d'exploitation, la marge brute
d'autofinancement et la marge brute d'autofinancement par action ne sont pas
des mesures de performance définies par les principes comptables généralement
reconnus du Canada (PCGR). La compagnie inclut le bénéfice d'exploitation
avant amortissement, le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement, le
bénéfice d'exploitation, la marge brute d'autofinancement et la marge brute
d'autofinancement par action parce que son équipe de direction utilise ces
mesures afin d'évaluer la performance opérationnelle et financière de ses
secteurs. De plus, la compagnie croit que ces indicateurs procurent des
mesures additionnelles souvent utilisées par les investisseurs pour évaluer la
performance opérationnelle et la capacité d'une compagnie de respecter ses
obligations financières. Toutefois, le bénéfice d'exploitation avant
amortissement, le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement, le
bénéfice d'exploitation, la marge brute d'autofinancement et la marge brute
d'autofinancement par action ne représentent pas, et ne doivent aucunement
être utilisés à titre de remplacement pour, le bénéfice net ou les flux de
trésorerie générés par les activités d'exploitation en vertu des PCGR
canadiens. En outre, ces mesures n'indiquent pas nécessairement que les flux
de trésorerie seront suffisants pour subvenir à nos besoins en liquidités. De
plus, nos définitions du bénéfice d'exploitation avant amortissement, du
bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement, du bénéfice d'exploitation,
de la marge brute d'autofinancement et de la marge brute d'autofinancement par
action peuvent être différentes de celles utilisées par d'autres compagnies.
La marge brute d'autofinancement est définie comme les flux de trésorerie
générés par les activités d'exploitation tels que définis par les PCGR
canadiens excluant la variation des éléments hors caisse du fonds de
roulement, et la marge brute d'autofinancement par action est déterminée en
divisant la marge brute d'autofinancement par le nombre moyen pondéré
d'actions ordinaires de la période.
    Le bénéfice d'exploitation avant amortissement excluant les éléments
spécifiques, le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement excluant les
éléments spécifiques, le bénéfice d'exploitation excluant certains éléments
spécifiques, le bénéfice net excluant certains éléments spécifiques, le
bénéfice net par action ordinaire excluant certains éléments spécifiques, la
marge brute d'autofinancement excluant certains éléments spécifiques et la
marge brute d'autofinancement par action excluant certains éléments
spécifiques ne sont pas des mesures reconnues selon les PCGR. La compagnie
croit qu'il est utile pour les investisseurs d'être informés des éléments
spécifiques qui ont influé positivement ou négativement sur les mesures
qu'elle applique en conformité avec les PCGR, et que les mesures non conformes
aux PCGR mentionnées précédemment procurent aux investisseurs une mesure de
performance permettant de comparer ses résultats entre les périodes sans tenir
compte de ces éléments spécifiques. Les mesures de la compagnie qui excluent
certains éléments spécifiques n'ont aucune signification normalisée prescrite
par les principes comptables généralement reconnus et ne sont pas
nécessairement comparables à des mesures similaires présentées par d'autres
entreprises; par conséquent, elles ne doivent pas être prises en compte
isolément.
    Par définition, les éléments spécifiques comprennent les dévaluations
d'actifs, les fermetures d'installations ou de machines, les frais liés à la
restructuration de la dette, les gains ou pertes sur disposition d'unités
d'exploitation, les gains ou pertes non matérialisés sur instruments
financiers dérivés qui ne peuvent bénéficier de la comptabilité de couverture,
les gains ou pertes de change sur la dette à long terme et tout autre élément
important de nature inhabituelle ou non répétitive.
    Le bénéfice net, qui est une mesure de performance définie par les PCGR
canadiens, est rapproché ci-dessous au bénéfice d'exploitation ainsi qu'au
bénéfice d'exploitation excluant certains éléments spécifiques et au bénéfice
d'exploitation avant amortissement excluant les éléments spécifiques ou au
bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement excluant les éléments
spécifiques :


    (en millions de dollars canadiens)         T1/2009   T1/2008   T4/2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          Note 2    Note 2

    Bénéfice net (perte nette)                      37        (4)      (18)
    Bénéfice net généré par les activités
     abandonnées                                     -       (19)        -
    Part des actionnaires sans contrôle             (1)        1         -
    Part des résultats des compagnies
     satellites                                     (5)       (4)       (2)
    Charge (recouvrement) d'impôts sur les
     bénéfices                                       5        (9)      (12)
    Perte de change sur la dette à long terme        -         5         4
    Gain sur achats de billets subordonnés         (14)        -         -
    Intérêts débiteurs                              27        24        25
                                                 ----------------------------
    Bénéfice (perte) d'exploitation                 49        (6)       (3)
    Eléments spécifiques :
    Ajustement d'inventaire résultant
     d'acquisition d'entreprise                      -         1         -
    Perte sur disposition                            -         5         -
    Perte de valeur                                  3         -        13
    Coûts de fermeture et de restructuration         2         8        10
    Perte (gain) non réalisée sur instruments
     financiers                                     (1)        -        21
                                                 ----------------------------
                                                     4        14        44
                                                 ----------------------------
    Bénéfice d'exploitation excluant les
     éléments spécifiques                           53         8        41

    Amortissement                                   54        51        55
                                                 ----------------------------
    Bénéfice d'exploitation avant amortissement
     (BEAA) - excluant les éléments
     spécifiques(1)                                107        59        96
    -------------------------------------------------------------------------
    Note 1 - fait également référence au bénéfice avant intérêts, impôts et
             amortissement (BAIIA)
    Note 2 - les résultats de 2008 ont été redressés suite à l'application
             rétrospective du chapitre 3064 du manuel de l'ICCA


    Dans le tableau ci-dessous, le bénéfice net et le bénéfice net par action
sont rapprochés au bénéfice net excluant les éléments spécifiques et au
bénéfice net par action excluant les éléments spécifiques :

                             ------------------  ---------------------------
    (en millions de dollars                               Bénéfice net
     canadiens, sauf les        Bénéfice net           (perte nette) par
     montants par action)       (perte nette)          action ordinaire(1)
    -------------------------------------------   ---------------------------
                               T1/   T1/   T4/      T1/       T1/       T4/
                             2009  2008  2008     2009      2008      2008
                            -------------------  ----------------------------
                                   Note  Note               Note      Note
                                      2     2                  2         2
    Selon les PCGR             37    (4)  (18)    0,38  $  (0,04) $  (0,19) $
    Eléments spécifiques :
    Ajustement d'inventaire
     résultant d'acquisition
     d'entreprise               -     1     -        -  $   0,01  $      -  $
    Perte sur
     disposition                -     5     -        -  $   0,05  $      -  $
    Perte de valeur             3     -    13     0,02  $      -  $   0,11  $
    Coûts de fermeture et
     de restructuration         2     8    10     0,02  $   0,05  $   0,07  $
    Perte (gain) non
     réalisée sur
     instruments financiers    (1)    -    21    (0,01) $      -  $   0,15  $
    Gain sur achats de
     billets subordonnés      (14)    -     -    (0,13) $      -  $      -  $
    Perte de change sur la
     dette à long terme         -     5     4        -  $   0,04  $   0,04  $
    Gain inclus dans les
     activités abandonnées      -   (24)    -        -  $  (0,20) $      -  $
    Ajustement du taux
     statutaire d'impôt        (6)    -     -    (0,06) $      -  $      -  $
    Effets d'impôt sur les
     éléments spécifiques       -     -   (12)
                            -------------------  ----------------------------
                              (16)   (5)   36    (0,16) $  (0,05) $   0,37  $
                            -------------------  ----------------------------

    Excluant les éléments
     spécifiques               21    (9)   18     0,22  $  (0,09) $   0,18  $
    -------------------------------------------  ----------------------------
    -------------------------------------------  ----------------------------
    Note 1 - les éléments spécifiques par action ordinaire sont calculés sur
             une base après impôt.
    Note 2 - les résultats de 2008 ont été redressés suite à l'application
             rétrospective du chapitre 3064 du manuel de l'ICCA


    Le tableau suivant rapproche la marge brute d'autofinancement et la marge
brute d'autofinancement par action avec la marge brute d'autofinancement
excluant certains éléments spécifiques et la marge brute d'autofinancement par
action excluant certains éléments spécifiques :

                             ------------------  ----------------------------
                                                          Marge brute
                                Marge brute          d'autofinancement par
                             d'autofinancement          action ordinaire
                             ------------------  ----------------------------
    (en millions de
     dollars canadiens,
     sauf les montants         T1/   T1/   T4/      T1/       T1/       T4/
     par action)             2009  2008  2008     2009      2008      2008
    -------------------------------------------  ----------------------------
    Flux de trésorerie
     généré par les
     activités
     d'exploitation            67   (31)   85
    Variation des éléments
     hors caisse du fonds
     de roulement               1    48   (26)
                             ------------------  ----------------------------
    Marge brute
     d'autofinancement
     (ajustée)                 68    17    59     0,69  $   0,17  $   0,60  $
    Eléments spécifiques :
    Ajustement d'inventaire
     résultant d'acquisition
     d'entreprise               -     1     -        -  $   0,01  $      -  $
    Coûts de fermeture et
     de restructuration,
     net des impôts exigibles   2     8     9     0,02  $   0,08  $   0,09  $
                             ------------------  ----------------------------
    Excluant les éléments
     spécifiques               70    26    68     0,71  $   0,26  $   0,69  $
    -------------------------------------------  ----------------------------
    -------------------------------------------  ----------------------------


    Fondée en 1964, Cascades oeuvre dans les domaines de la fabrication,
de la transformation et de la commercialisation de produits d'emballage et de
papiers tissu composés principalement de fibres recyclées. Cascades regroupe
près de 13 000 femmes et hommes travaillant dans plus d'une centaine d'unités
d'exploitation modernes et flexibles situées en Amérique du Nord et en Europe.
Sa philosophie de gestion, son expérience 45 ans dans le recyclage, ses
efforts soutenus en recherche et développement sont autant de forces qui lui
permettent de créer des produits novateurs pour ses clients. Les actions de
Cascades se négocient à la Bourse de Toronto sous le symbole CAS.

    Certaines déclarations contenues dans ce communiqué, y compris celles
concernant les résultats et performances futurs, sont des déclarations
prospectives au sens de la loi américaine intitulée "Private Securities
Litigation Reform Act of 1995", basées sur les anticipations actuelles.
L'exactitude de telles déclarations est sujette à un certain nombre de
risques, d'incertitudes et d'hypothèses pouvant occasionner une différence
entre les résultats réels et ceux projetés, y compris, mais non de façon
limitative, l'effet général des conditions économiques, la diminution de la
demande pour les produits de la Compagnie, l'augmentation des prix de la
matière première, les fluctuations de la valeur relative de diverses devises,
les fluctuations des prix de vente et les changements négatifs des conditions
générales du marché et de l'industrie ainsi que d'autres facteurs énumérés
dans les documents déposés par la Compagnie auprès de la "Securities and
Exchange Commission".


    Bilans consolidés
     (en millions de dollars canadiens)

                                                            Au          Au
                                                            31          31
                                                          mars    décembre
                                                          2009        2008
                                              -------------------------------
    Actif                                        (non vérifiés) (redressés)

    Actif à court terme
    Trésorerie et équivalents de trésorerie                 13          11
    Comptes débiteurs                                      639         657
    Stocks                                                 577         580
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         1 229       1 248
    Immobilisations corporelles                          2 028       2 030
    Actifs incorporels                                     139         142
    Autres actifs                                          318         289
    Ecarts d'acquisition                                   327         321
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         4 041       4 030
                                              -------------------------------
                                              -------------------------------

    Passif et capitaux propres

    Passif à court terme
    Emprunts et avances bancaires                           72         104
    Comptes créditeurs et charges à payer                  569         586
    Partie à court terme de la dette à long terme           39          36
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           680         726
    Dette à long terme                                   1 707       1 672
    Autres passifs                                         365         377
                                              -------------------------------
                                                         2 752       2 775
    -------------------------------------------------------------------------

    Eventualités et engagements
    Capitaux propres
    Capital-actions                                        510         515
    Bénéfices non répartis                                 691         655
    Cumul des autres éléments du résultat étendu            88          85
                                              -------------------------------
                                                         1 289       1 255
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         4 041       4 030
                                              -------------------------------
                                              -------------------------------


    Résultats consolidés
     (en millions de dollars canadiens, sauf les montants par action)
     (non vérifiés)

                                               Pour les périodes de 3 mois
                                                     terminées les 31 mars
                                                          2009        2008
                                              -------------------------------
                                                                (redressés)

    Ventes                                                 970         959
    Coût des produits vendus et charges
    Coût des produits vendus (excluant
     l'amortissement)                                      752         805
    Amortissement                                           54          51
    Frais de vente et d'administration                     108          97
    Pertes sur cessions                                      -           5
    Perte de valeur et autres frais de
     restructuration                                         5           8
    Perte (gain) sur instruments financiers                  2          (1)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           921         965
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice (perte) d'exploitation des activités
     poursuivies                                            49          (6)

    Intérêts débiteurs                                      27          24
    Gain sur achat de billets subordonnés                  (14)          -
    Perte de change sur la dette à long terme                -           5
    -------------------------------------------------------------------------
                                                            36         (35)
    Charge (recouvrement) d'impôts sur les
     bénéfices                                               5          (9)
    Part des résultats des compagnies satellites            (5)         (4)
    Part des actionnaires sans contrôle                     (1)          1
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net (perte nette) des activités poursuivies    37         (23)
    Bénéfice net généré par les activités abandonnées        -          19
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net (perte nette) pour la période              37          (4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net (perte nette) de base et dilué des
     activités poursuivies par action ordinaire           0,38  $    (0,23) $
                                              -------------------------------
                                              -------------------------------
    Bénéfice net (perte nette) de base et dilué
     par action ordinaire                                 0,38  $    (0,04) $
                                              -------------------------------
                                              -------------------------------
    Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en
     circulation                                    98 458 747  99 041 800
                                              -------------------------------
                                              -------------------------------


    Capitaux propres consolidés
     (en millions de dollars canadiens)
     (non vérifiés)
                             Pour la période de 3 mois terminée le 31 mars
                                                                      2009
                              -----------------------------------------------

                                                     Cumul des
                                                        autres
                                                      éléments
                                         Bénéfices          du
                               Capital-        non    résultat    Capitaux
                               actions    répartis      étendu     propres
                              -----------------------------------------------

    Solde au début de la
     période                       515         656          85       1 256
    Incidence cumulée de
     l'adoption des nouvelles
     conventions comptables          -          (1)          -          (1)
                              -----------------------------------------------
    Solde redressé au début
     de la période                 515         655          85       1 255
    Résultat étendu :
      Bénéfice net pour la
       période                       -          37           -          37
      Variation des écarts de
       conversion cumulés des
       filiales étrangères
       autonomes, déduction
       faite des activités de
       couverture                    -           -           5           5
      Variation de la juste
       valeur des contrats de
       change à terme désignés
       comme éléments de
       couverture de flux de
       trésorerie                    -           -           1           1
      Variation de la juste
       valeur des instruments
       dérivés de marchandises
       désignés comme éléments
       de couverture de flux
       de trésorerie                 -           -          (3)         (3)
                                                                 ------------
    Résultat étendu de la période                                       40
                                                                 ------------

    Dividendes                       -          (4)          -          (4)
    Rachat d'actions ordinaires     (5)          3           -          (2)
                              -----------------------------------------------
    Solde à la fin de la
     période                       510         691          88       1 289
                              -----------------------------------------------
                              -----------------------------------------------


                             Pour la période de 3 mois terminée le 31 mars
                                                                      2008
                              -----------------------------------------------
                                                                (redressés)

                                                     Cumul des
                                                        autres
                                                      éléments
                                                            du
                                         Bénéfices    résultat
                               Capital-        non      étendu    Capitaux
                               actions    répartis      (perte)    propres
                              -----------------------------------------------


    Solde au début de la
     période                       517         728         (43)      1 202
    Incidence cumulée de
     l'adoption des nouvelles
     conventions comptables          -          (1)          -          (1)
                              -----------------------------------------------
    Solde redressé au début de
     la période                    517         727         (43)      1 201
    Résultat étendu :
      Perte nette pour la
       période                       -          (4)          -          (4)
      Variation des écarts de
       conversion cumulés des
       filiales étrangères
       autonomes, déduction
       faite des activités de
       couverture                    -           -          53          53
      Variation de juste
       valeur des contrats de
       change à terme désignés
       comme éléments de
       couverture de flux de
       trésorerie                    -           -          (2)         (2)
      Variation de la juste
       valeur des contrats de
       swap de taux d'intérêt
       désignés comme éléments
       de couverture de flux
       de trésorerie                 -           -          (1)         (1)
      Variation de juste valeur
       des instruments dérivés
       de marchandises désignés
       comme éléments de
       couverture de flux de
       trésorerie                    -           -           4           4
                                                                -------------
    Résultat étendu de la
     période                                                            50
                                                                -------------
    Dividendes                       -          (4)          -          (4)
    Rachat d'actions ordinaires     (1)         (1)          -          (2)
                              -----------------------------------------------
    Solde à la fin de la
     période                       516         718          11       1 245
                              -----------------------------------------------
                              -----------------------------------------------


    Flux de trésorerie consolidés
     (en millions de dollars canadiens)
     (non vérifiés)
                                               Pour les périodes de 3 mois
                                                     terminées les 31 mars
                                                          2009        2008
                                              -------------------------------
                                                                (redressés)
    ACTIVITES D'EXPLOITATION DES ACTIVITES
     POURSUIVIES
    Bénéfice net (perte nette) pour la période              37          (4)
    Bénéfice net généré par les activités
     abandonnées                                             -         (19)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net (perte nette) des activités
     poursuivies                                            37         (23)
    Ajustements pour
      Amortissement                                         54          51
      Pertes sur cessions                                    -           5
      Perte de valeur et autres frais de
       restructuration                                       3           -
      Gain non réalisé sur instruments financiers           (1)          -
      Perte de change sur la dette à long terme              -           5
      Gain sur achats de billets subordonnés               (14)          -
      Impôts futurs                                         (3)        (20)
      Part des résultats des compagnies satellites          (5)         (4)
      Part des actionnaires sans contrôle                   (1)          1
      Autres                                                (2)          2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                            68          17
    Variation des éléments hors caisse du fonds
     de roulement                                           (1)        (48)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                            67         (31)
    -------------------------------------------------------------------------
    ACTIVITES D'INVESTISSEMENT DES ACTIVITES
     POURSUIVIES
    Acquisitions d'immobilisations corporelles             (40)        (41)
    Augmentation des autres actifs                          (3)         (1)
    Trésorerie d'une coentreprise et des
     acquisitions d'entreprises                              -           6
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           (43)        (36)
    -------------------------------------------------------------------------
    ACTIVITES DE FINANCEMENT DES ACTIVITES
     POURSUIVIES
    Emprunts et avances bancaires                          (32)         15
    Evolution des crédits bancaires rotatifs                12          11
    Achat de billets subordonnés                           (14)          -
    Augmentation des autres dettes à long terme             22           -
    Versements sur les autres dettes à long terme           (1)         (1)
    Rachat d'actions ordinaires                             (2)         (2)
    Dividendes                                              (4)         (4)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           (19)         19
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation nette de la trésorerie et des
     équivalents de trésorerie des activités
     poursuivies au cours de la période                      5         (48)

    Variation nette de la trésorerie et des
     équivalents de trésorerie des activités
     abandonnées incluant le produit de cession             (3)         35
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation nette de la trésorerie et des
     équivalents de trésorerie au cours de la période        2         (13)
    Ecarts de conversion sur la trésorerie et les
     équivalents de trésorerie                               -           6
    Trésorerie et équivalents de trésorerie au début
     de la période                                          11          25
    -------------------------------------------------------------------------

    Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin
     de la période                                          13          18
                                              -------------------------------
                                              -------------------------------


    Information sectorielle choisie
    (en millions de dollars canadiens)
    (non vérifiée)

                                               Pour les périodes de 3 mois
                                                     terminées les 31 mars
                                                            2009      2008
                                              -------------------------------
    Ventes
    Produits d'emballage
      Carton plat
        Fabrication                                        180         195
        Transformation                                     181         161
        Ventes inter-secteurs                              (25)        (27)
                                              -------------------------------
                                                           336         329
      Cartons-caisses
        Fabrication                                        131         154
        Transformation                                     217         227
        Ventes inter-secteurs                              (85)        (90)
                                              -------------------------------
                                                           263         291
      Produits spécialisés
        Fabrication                                         86          76
        Transformation                                      61          63
        Récupération et pâte désencrée                      59          93
        Ventes inter-secteurs                              (20)        (23)
                                              -------------------------------
                                                           186         209

        Ventes inter-secteurs                              (13)        (28)
                                              -------------------------------
                                                           772         801
    Papiers tissu
      Fabrication et transformation                        211         170

    Ventes inter-secteurs                                  (13)        (12)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                                                  970         959
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Information sectorielle choisie
    (en millions de dollars canadiens)
    (non vérifiée)

                                               Pour les périodes de 3 mois
                                                     terminées les 31 mars
                                                            2009      2008
                                              -------------------------------
    Bénéfice (perte) d'exploitation avant
     amortissement des activités poursuivies
    Produits d'emballage
      Carton plat
        Fabrication                                         12          (6)
        Transformation                                      12          12
        Autres                                              (2)         (7)
                                              -------------------------------
                                                            22          (1)

      Cartons-caisses
        Fabrication                                         35          17
        Transformation                                       7          14
        Autres                                              (7)          3
                                              -------------------------------
                                                            35          34

      Produits spécialisés
        Fabrication                                          9          (1)
        Transformation                                       5           5
        Récupération et pâte désencrée                       -           5
        Autres                                              (1)          -
                                              -------------------------------
                                                            13           9

                                              -------------------------------
                                                            70          42
    Papiers tissu
      Fabrication et transformation                         39          12

    Corporatif                                              (6)         (9)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation avant amortissement
     des activités poursuivies                             103          45
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

                                                                -------------
    Amortissement                                               (redressés)
      Carton plat                                          (19)        (16)
      Cartons-caisses                                      (16)        (16)
      Produits spécialisés                                  (8)         (8)
      Papiers tissu                                         (9)         (8)
      Corporatif et éliminations                            (2)         (3)
                                              -------------------------------
                                                           (54)        (51)
                                              -------------------------------
    Bénéfice (perte) d'exploitation des
     activités poursuivies                                  49          (6)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Information sectorielle choisie
    (en millions de dollars canadiens)
    (non vérifiée)

                                               Pour les périodes de 3 mois
                                                     terminées les 31 mars
                                                            2009      2008
                                              -------------------------------

    Nouvelles immobilisations corporelles
    Produits d'emballage
      Carton plat
        Fabrication                                          4           4
        Transformation                                       8           9
                                              -------------------------------
                                                            12          13
      Cartons-caisses
        Fabrication                                          3           2
        Transformation                                       2           4
                                              -------------------------------
                                                             5           6
      Produits spécialisés
        Fabrication                                          1           1
        Transformation                                       1           1
        Récupération et pâte désencrée                       8           1
                                              -------------------------------
                                                            10           3

                                              -------------------------------
                                                            27          22
    Papiers tissu
      Fabrication et transformation                          7          10

    Corporatif                                               1           2
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                                                   35          34
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Acquisitions d'immobilisations corporelles
     incluses dans les comptes créditeurs
      Début de la période                                   14          17
      Fin de la période                                     (9)        (10)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des activités d'investissement                    40          41
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    




Renseignements :

Renseignements: Médias: Hubert Bolduc, Vice-président affaires publiques
et communications, (819) 363-5164; Investisseurs: Didier Filion Directeur,
relations avec les investisseurs, (514) 282-2697; Source: Christian Dubé,
Vice-président et chef de la direction financière

Profil de l'entreprise

Cascades inc.

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