Canadian Tire publie ses résultats du deuxième trimestre - Hausse de 8,8 pour cent du bénéfice net ajusté; Dividende trimestriel stable à 21 cents



    TORONTO, le 13 août /CNW/ - La Société Canadian Tire Limitée (CTC, CTC.a)
a publié aujourd'hui ses résultats pour le deuxième trimestre. Malgré le
ralentissement des ventes au détail en raison des conditions difficiles du
marché et des conditions météorologiques inhabituelles, la Société a constaté
une hausse de 8,8 pour cent du bénéfice net ajusté comparativement au
trimestre correspondant de l'exercice précédent. La croissance du bénéfice sur
12 mois reflète les marges bénéficiaires saines dans toutes les activités de
détail et la diminution des charges d'exploitation.
    "L'attention que nous accordons au maintien de nos marges bénéficiaires
brutes et à la gestion de nos charges d'exploitation nous a permis de réaliser
une croissance modeste du bénéfice au cours du trimestre comparativement à
2008 malgré un marché de détail difficile, a commenté Stephen Wetmore,
président et chef de l'administration de Canadian Tire. Cependant, une part
importante de nos bénéfices annuels sont réalisés aux troisième et quatrième
trimestres, et notre rendement pour le reste de l'exercice sera en très grande
partie influencé par l'économie et, bien sûr, les conditions météorologiques
saisonnières."

    
                       ------------------------------------------------------
                               Deuxième               Deuxième
    Données                   trimestre              trimestre
     consolidées(1) :           de 2009              de 2008(2)    Variation
    -------------------------------------------------------------------------

    Ventes au détail
     du Groupe détail   2,79 $ (en milliards)   2,95 $ (en milliards)  (5,4)%
    Produits bruts
     d'exploitation     2,32 $ (en milliards)   2,45 $ (en milliards)  (5,1)%
    Bénéfice ajusté
     avant impôts,
     compte non tenu
     des gains et des
     pertes hors
     exploitation(3)   151,5 $ (en millions)   140,4 $ (en millions)    8,0 %
    Bénéfice net       103,7 $ (en millions)    97,7 $ (en millions)    6,1 %
    Bénéfice net
     ajusté, compte
     non tenu des
     gains et des
     pertes hors
     exploitation(3)   103,0 $ (en millions)    94,7 $ (en millions)    8,8 %
    Bénéfice de base
     par action         1,27 $                  1,20 $                  5,9 %
    Bénéfice de base
     par action
     ajusté, compte
     non tenu des
     gains et des
     pertes hors
     exploitation(3)    1,26 $                  1,16 $                  8,6 %

    (1) Tous les chiffres en dollars figurant dans le tableau ci-dessus sont
        arrondis.
    (2) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
        la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter à la note 2
        des états financiers consolidés.
    (3) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la section
        15 du rapport de gestion.


    Aperçu des activités

    GROUPE DETAIL CANADIAN TIRE

                                                  Cumul      Cumul
    (en millions      T2         T2    Varia-    annuel     annuel    Varia-
     de dollars)    2009       2008(1)  tion    de 2009    de 2008(1)  tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au
     détail(2)   2 153,2 $  2 174,5 $   (1,0)%  3 421,1 $  3 393,3 $    0,8 %
    Ventes dans
     les magasins
     semblables(3)
     (pourcentage
     de variation
     par rapport
     à l'exercice
     précédent)     (2,7)%     (0,5)%              (0,8)%     (1,8)%
    Produits
     bruts
     d'exploi-
     tation      1 550,0 $  1 562,1 $   (0,8)%  2 649,3 $  2 633,4 $    0,6 %
    Livraisons
     nettes
     (pourcentage
     de variation
     par rapport
     à l'exercice
     précédent)     (1,4)%      3,2 %              (0,1)%      1,8 %
    Bénéfice
     avant impôts
     sur les
     bénéfices      95,2 $     85,1 $   12,0 %    128,0 $    128,7 $   (0,5)%
    -------------------------------------------------------------------------
    Moins les
     ajustements
     au titre des
     éléments
     suivants :
      Gains et
       pertes hors
       exploi-
       tation(4)    (0,3)       0,1                (0,7)       4,0
      Obligations
       au titre
       des
       prestations
       de retraite
       de l'ancien
       chef de
       l'adminis-
       tration         -        0,5                 0,5        0,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice ajusté
     avant impôts
     et part des
     actionnaires
     sans
     contrôle(5)    95,5 $     84,5 $   13,0 %    128,2 $    123,8 $    3,6 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
        la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter à la note 2
        des états financiers consolidés.
    (2) Comprend les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource,
        ainsi que la composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-
        autos du Groupe détail.
    (3) Les ventes dans les magasins semblables comprennent les ventes dans
        tous les magasins qui sont ouverts depuis plus de 53 semaines.
    (4) Comprend les ajustements à la juste valeur de marché et les
        réductions de valeur des immobilisations corporelles.
    (5) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la section
        15 du rapport de gestion.
    

    Les ventes au détail du Groupe détail Canadian Tire ont diminué de 1,0
pour cent comparativement au trimestre correspondant de 2008, le temps
inhabituellement frais et pluvieux ayant influé sur les ventes de certains
articles saisonniers comme les articles de vie au jardin et les appareils de
climatisation, tandis que la conjoncture difficile a eu une incidence sur
d'autres catégories, notamment les outils et les appareils électroniques.
Malgré la baisse générale des ventes, le Groupe détail Canadian Tire a
constaté une augmentation des ventes d'articles de réparation et d'entretien
pour la maison ainsi que de peinture, ce qui témoigne de l'intérêt des clients
pour les travaux de réparation.
    Les résultats du deuxième trimestre ont aussi subi l'incidence du
calendrier des congés de Pâques et de la fête du Canada, qui a fait diminuer
d'environ 0,6 pour cent les chiffres d'affaires et les ventes dans les
magasins semblables.
    Le bénéfice ajusté avant impôts du Groupe détail Canadian Tire s'est
chiffré à 95,5 millions de dollars pour le deuxième trimestre, en hausse de
13,0 pour cent comparativement à l'exercice précédent grâce à des marges
solides et à une bonne gestion des charges d'exploitation, et ce, malgré la
légère incidence de la hausse des charges liées au nouveau centre de
distribution de l'est du Canada et des investissements soutenus dans des
initiatives de productivité.
    Le Groupe détail Canadian Tire a ouvert cinq magasins intelligents au
cours du trimestre, dont deux intègrent un magasin Mark's Work Wearhouse de
format régulier, et il a fermé un magasin traditionnel, ce qui porte à 475 le
nombre total de magasins du réseau.
    L'accueil réservé par les clients aux magasins intelligents et aux
magasins pour petit marché continue d'être très positif. De façon générale, le
rendement des deux concepts dépasse les attentes; en effet, l'achalandage et
le volume des transactions sont plus élevés que ce qui était prévu.
    Les magasins PartSource ont enregistré une augmentation à deux chiffres
des ventes sur douze mois. Cette augmentation a été stimulée à la fois par
l'expansion continue du réseau et par l'amélioration de l'assortiment
d'articles. PartSource a ouvert un nouveau magasin au cours du trimestre,
portant à 88 le nombre total de magasins du réseau.

    
    DIVISION PETROLIERE DE CANADIAN TIRE (Division pétrolière)

                                                  Cumul      Cumul
    (en millions      T2         T2    Varia-    annuel     annuel    Varia-
     de dollars)    2009       2008     tion    de 2009    de 2008     tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Volume des
     ventes (en
     millions de
     litres)       435,1      429,6      1,3 %    843,9      843,4      0,1 %
    Ventes au
     détail        425,7 $    541,9 $  (21,4)%    779,1 $    990,9 $  (21,4)%
    Produits
     bruts
     d'exploi-
     tation        390,8 $    514,8 $  (24,1)%    712,7 $    937,6 $  (24,0)%
    Bénéfice
     avant
     impôts sur
     les
     bénéfices       7,8 $      8,0 $   (2,7)%     13,8 $     13,0 $    6,2 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Moins les
     ajustements
     au titre de
     l'élément
     suivant :
      Pertes hors
       exploita-
       tion(1)      (0,3)         -                (0,3)      (0,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     ajusté avant
     impôts(2)       8,1 $      8,0 $    1,0 %     14,1 $     13,2 $    6,7 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Comprend les pertes de valeur sur les actifs.
    (2) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la section
        15 du rapport de gestion.
    

    Bien que le volume des ventes d'essence ait légèrement augmenté
comparativement au trimestre correspondant de 2008 en raison de la baisse des
prix à la pompe, les produits bruts d'exploitation et les ventes au détail de
la Division pétrolière ont diminué de plus de 20 pour cent en raison de la
baisse considérable des prix de l'essence au détail.
    A l'opposé, les ventes dans les dépanneurs ont été très solides au cours
du trimestre grâce à une augmentation de l'achalandage dans les dépanneurs.
    Malgré une diminution considérable des produits, les marges pour le
trimestre sont demeurées stables par rapport à l'exercice précédent, et la
Division pétrolière a connu un autre trimestre satisfaisant en continuant à
assurer une mise en oeuvre efficace des programmes promotionnels et une bonne
gestion des dépenses.
    Pendant le trimestre, la Division pétrolière a remplacé un poste
d'essence et en a fermé un, portant à 273 le nombre total de postes d'essence
du réseau.

    
    MARK'S WORK WEARHOUSE

                                                  Cumul      Cumul
    (en millions      T2         T2    Varia-    annuel     annuel    Varia-
     de dollars)    2009       2008(1)  tion    de 2009    de 2008(1)  tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des
     ventes au
     détail(2)     210,2 $    233,1 $   (9,8)%    378,7 $    405,6 $   (6,6)%
    Ventes dans
     les magasins
     semblables(3)
     (pourcentage
     de variation
     par rapport
     à l'exercice
     précédent)    (11,3)%      0,9 %              (8,2)%     (2,8)%
    Produits
     bruts
     d'exploi-
     tation(4)     182,2 $    200,6 $   (9,2)%    329,3 $    348,1 $   (5,4)%
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     avant impôts
     sur les
     bénéfices       7,1 $      7,3 $   (2,7)%      2,2 $      3,9 $  (43,4)%
    -------------------------------------------------------------------------
    Moins les
     ajustements
     au titre de
     l'élément
     suivant :
      Pertes hors
       exploi-
       tation       (0,1)      (0,1)               (0,3)      (0,1)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     ajusté avant
     impôts(5)       7,2 $      7,4 $   (1,3)%      2,5 $      4,0 $  (36,2)%
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
        la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter à la note 2
        des états financiers consolidés.
    (2) Comprend les ventes au détail dans les succursales et les magasins
        franchisés.
    (3) Les ventes dans les magasins semblables de Mark's Work Wearhouse ne
        comprennent pas celles dans les nouveaux magasins, dans les magasins
        qui n'étaient pas ouverts pendant toute la période visée pour chaque
        année, ni celles dans les magasins qui ont fermé.
    (4) Les produits bruts d'exploitation comprennent les ventes au détail
        dans les succursales seulement.
    (5) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la section
        15 du rapport de gestion.
    

    Le total des ventes au détail de Mark's Work Wearhouse pour le deuxième
trimestre s'est chiffré à 210,2 millions de dollars, en baisse de 9,8 pour
cent comparativement à 233,1 millions l'an dernier. Cette diminution reflète
la baisse des ventes à l'échelle nationale en raison des conditions
économiques moins favorables, l'Ontario et l'Alberta étant les plus touchées.
Pour ce qui est des catégories, les ventes de vêtements pour femmes dans les
succursales ont connu une légère baisse, mais les catégories des accessoires
pour femmes et des vêtements pour le personnel médical ont enregistré des
augmentations à deux chiffres. Les ventes de vêtements de travail, de
vêtements de loisirs et de chaussures décontractées pour hommes dans les
succursales ont cependant subi d'importantes diminutions d'un exercice à
l'autre.
    Le bénéfice ajusté avant impôts s'est établi à 7,2 millions de dollars,
en baisse de 1,3 pour cent comparativement à 7,4 millions à l'exercice
précédent. Le bénéfice ajusté avant impôts est semblable à celui de l'exercice
précédent parce que la marge bénéficiaire brute a enregistré une augmentation
considérable de 470 points de base, principalement en raison de la diminution
de la charge comptabilisée à l'égard de la réduction de valeur des stocks en
2009 comparativement à l'exercice précédent. Les charges d'exploitation ont
aussi été bien gérées.
    Au cours du trimestre, Mark's Work Wearhouse a ouvert deux nouveaux
magasins, en a déménagé trois, en a rénové un et en a fermé un, portant à 375
le nombre total de magasins du réseau.

    
    SERVICES FINANCIERS CANADIAN TIRE

                                                  Cumul      Cumul
    (en millions      T2         T2    Varia-    annuel     annuel    Varia-
     de dollars)    2009       2008(1)  tion    de 2009    de 2008(1)  tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du
     portefeuille
     géré, à la
     fin                                        4 109,9 $  3 926,7 $    4,7 %
    Produits bruts
     d'exploi-
     tation        232,9 $    201,5 $   15,6 %    450,2 $    410,2 $    9,8 %
    Bénéfice avant
     impôts sur
     les bénéfices  42,3 $     44,4 $   (4,7)%     74,8 $     98,6 $  (24,2)%
    -------------------------------------------------------------------------
    Moins les
     ajustements
     au titre des
     éléments
     suivants :
      Pertes hors
       exploi-
       tation       (0,1)         -                (0,2)         -
      Incidente
       nette des
       activités
       de titrisa-
       tion(2)       1,7        3,9                 2,2       16,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice ajusté
     avant
     impôts(3)      40,7 $     40,5 $    0,5 %     72,8 $     81,8 $  (11,0)%
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
        la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter à la note 2
        des états financiers consolidés.
    (2) Comprend le gain (la perte) initial(e) à la vente de créances sur
        prêts, l'amortissement du passif de gestion, la variation de la
        réserve au titre de la titrisation et le gain (la perte) au titre des
        réinvestissements.
    (3) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la section
        15 du rapport de gestion.
    

    Le total du portefeuille géré de créances sur prêts des Services
Financiers s'élevait à 4,1 milliards de dollars à la fin du deuxième
trimestre, en hausse de 4,7 pour cent comparativement à 3,9 milliards à la fin
du trimestre correspondant de 2008.
    Les produits bruts d'exploitation des Services Financiers se sont
chiffrés à 232,9 millions de dollars pour le trimestre, en hausse de 15,6 pour
cent comparativement à 201,5 millions à l'exercice précédent. Cette
augmentation résulte de diverses initiatives entourant l'établissement des
prix et du ralentissement des paiements effectués par les clients.
    Le bénéfice ajusté avant impôts est demeuré relativement stable au
deuxième trimestre, la hausse des produits et la gestion efficace des charges
d'exploitation ayant été contrebalancées par l'accroissement des provisions
pour pertes sur créances et par l'augmentation des intérêts débiteurs par
suite de la progression considérable des dépôts auprès de courtiers.
Toutefois, le bénéfice de l'exercice précédent avait subi l'incidence d'un
investissement de 9,7 millions de dollars dans le relancement de la carte
MasterCard Options. Compte non tenu de ces coûts de relancement, le bénéfice
ajusté avant impôts pour le trimestre a baissé de 19,0 pour cent par rapport
au trimestre correspondant de 2008. Cette diminution témoigne de l'incidence
de la hausse des radiations et du nombre de faillites décrite ci-après.
    Le taux de radiation nette du total du portefeuille géré, sur 12 mois,
s'est élevé à 6,82 pour cent, par rapport à 5,98 pour cent pour la période
correspondante de 2008. Le taux de recouvrement général des comptes en
souffrance a diminué de 46 points de base. Bien que les coûts liés aux
faillites aient augmenté, une analyse du rendement des Services Financiers en
regard des statistiques nationales indique que, grâce à leurs stratégies
efficaces de gestion des risques de crédit, les Services Financiers ont subi
l'incidence d'un moins grand nombre de faillites que ce qu'on aurait pu
prévoir.
    Les Services Financiers ont continué d'investir dans le projet pilote de
services bancaires de détail et, à la fin du trimestre, les dépôts de détail
dépassaient 541 millions de dollars, les prêts hypothécaires totalisaient 167
millions et les dépôts auprès de courtiers totalisaient environ 1,6 milliard.
La durée moyenne des dépôts auprès de courtiers est de 30 mois.

    COMMENTAIRE POUR 2009

    La Société Canadian Tire prévoit poursuivre ses investissements à long
terme dans des initiatives de productivité et d'efficience relatives aux
projets d'infrastructure de la Division automobile, au programme de
remaniement du marketing du Groupe détail et au renouvellement des
technologies de l'information. Le coût prévu de ces initiatives en 2009 est
d'environ 40 millions de dollars, déduction faite des avantages réalisés.

    FINANCEMENT ET SITUATION DE TRESORERIE

    Bien que le marché de la titrisation à terme par l'intermédiaire de
Glacier demeure fermé, les Services Financiers continuent de pouvoir accéder à
de nombreuses sources de financement, notamment :

    
    -   les flux de trésorerie liés à l'exploitation;

    -   les dépôts auprès de courtiers;

    -   les comptes d'épargne à taux d'intérêt élevé.
    

    En outre, les Services Financiers ont accès à plus de 800 millions de
dollars pouvant être tirés des marges de crédit bancaire consenties de la
Société totalisant 1,2 milliard.
    A la fin du deuxième trimestre, les Services Financiers avaient
préfinancé environ 680 millions de dollars du montant total d'environ 1,0
milliard qui devrait être nécessaire d'ici la fin de l'exercice pour
rembourser les dépôts de CPG à court terme venant à échéance et pour financer
l'augmentation des créances à l'échéance des billets à terme de Glacier. Le
coût de cette démarche prudente s'élève à environ 4,2 millions de dollars pour
le trimestre.
    A l'échelle de la Société, des billets à moyen terme à 5,65 pour cent
d'une durée de sept ans, totalisant 200 millions de dollars, ont été émis au
cours du trimestre afin de préfinancer la dette de la Société venant à
échéance en 2010.
    De façon générale, la direction continue de croire que, compte tenu des
diverses sources de financement disponibles, particulièrement pour les
Services Financiers, la Société dispose d'un financement à peu de frais plus
que suffisant pour soutenir ses activités dans un avenir rapproché.

    DEPENSES EN IMMOBILISATIONS

    Compte tenu des ajustements apportés à l'échéancier des projets et de la
baisse des coûts réels des projets, la direction prévoit maintenant que les
dépenses en immobilisations pour l'exercice 2009 seront d'environ 326 millions
de dollars, ce qui est inférieur aux 390 millions initialement prévus et
environ 30 millions en deçà des prévisions relatives au capital formulées à la
fin du premier trimestre.

    DIVIDENDE TRIMESTRIEL

    La Société a déclaré aujourd'hui un dividende trimestriel de 0,21 $ par
action ordinaire et par action de catégorie A sans droit de vote. Le dividende
est payable le 1er décembre 2009 aux détenteurs d'actions ordinaires et
d'actions de catégorie A inscrits aux registres en date du 30 octobre 2009. Le
dividende est considéré comme un "dividende déterminé" aux fins de l'impôt.

    ENONCES PROSPECTIFS

    Le présent communiqué contient des énoncés qui sont de nature
prospective. Les résultats ou les événements réels peuvent diverger
sensiblement des résultats ou des événements prévus qui sont présentés ici, en
raison des risques et des incertitudes inhérents aux activités qu'exerce
Canadian Tire et de la conjoncture générale. Ces risques et incertitudes sont
précisés dans d'autres documents publiés par la Société, tels que le rapport
de gestion et le Rapport financier 2008, et comprennent, sans s'y limiter :
les fluctuations des taux d'intérêt, des taux de change ou des taux
d'imposition; la capacité de Canadian Tire d'attirer et de conserver des
employés, des marchands, des agents de la Division pétrolière ainsi que des
exploitants de magasins et des franchisés de PartSource et de Mark's Work
Wearhouse de qualité et enfin, la volonté des clients de magasiner dans les
magasins de la Société ou de se procurer des produits et services financiers.
    Les facteurs de risque associés aux hypothèses qui sous-tendent les
résultats prévisionnels de Canadian Tire pour 2009 et qui peuvent avoir une
incidence sur les résultats d'exploitation et le rendement des divisions de la
Société sont décrits à la section 11 du rapport de gestion.

    EXAMEN PAR LE CONSEIL D'ADMINISTRATION

    Le conseil d'administration de Canadian Tire, faisant suite aux
recommandations formulées par le Comité de vérification, a approuvé le contenu
du présent rapport.

    CONFERENCE TELEPHONIQUE

    Canadian Tire tiendra une conférence téléphonique pour discuter de
l'information comprise dans le présent communiqué et de questions connexes à
16 h 30 (HAE), le 13 août 2009. La conférence téléphonique sera diffusée sur
le Web en direct et dans son intégralité à l'intention de tous les
investisseurs intéressés et des médias à l'adresse
http://investor.relations.canadiantire.ca et sera archivée durant 12 mois à la
même adresse.

    La Société Canadian Tire Limitée (TSX : CTC.a, CTC) exploite plus de 1
200 magasins spécialisés dans la vente d'articles d'usage courant et de
vêtements, postes d'essence et lave-autos qui font partie d'un réseau
d'entreprises interdépendantes spécialisées dans les secteurs du détail, des
services financiers et du pétrole. Le Groupe détail Canadian Tire est le
détaillant d'articles d'usage courant le plus fréquenté au Canada. Par
l'intermédiaire de 475 magasins exploités par des marchands à l'échelle
nationale, il propose un assortiment unique de produits et de services dans
trois catégories où il est le chef de file : articles automobiles, articles de
sport et de loisirs et articles pour la maison. Le site www.canadiantire.ca
permet aux Canadiens de se renseigner en ligne sur plus de 25 000 articles.
PartSource est une chaîne de 88 magasins spécialisés dans la vente de pièces
automobiles offrant un assortiment adapté à ses marchés cibles, c'est-à-dire
les mécaniciens professionnels et les bricoleurs sérieux. La Division
pétrolière de Canadian Tire, qui exploite 273 postes d'essence, 267 dépanneurs
et kiosques ainsi que 73 lave-autos, est l'un des détaillants indépendants
d'essence les plus importants et les plus productifs au pays. Mark's Work
Wearhouse, connue sous l'enseigne L'Equipeur au Québec, compte 375 magasins au
Canada et est l'un des principaux détaillants de vêtements du pays. Fidèle à
sa devise Toujours le bon vêtement(MC), Mark's Work Wearhouse vend des
vêtements et des chaussures pour le travail, les loisirs et la vie active,
ainsi que des vêtements pour le personnel médical et la clientèle des comptes
commerciaux, qu'elle met en valeur sur ses sites www.marks.com et
www.lequipeur.com. Les Services Financiers Canadian Tire ont émis plus de cinq
millions de cartes de crédit MasterCard de Canadian Tire et commercialisent
des produits et services financiers connexes offerts aux clients des magasins
de détail et des postes d'essence. Les Canadiens peuvent avoir accès aux
Services Financiers en ligne à l'adresse www.ctfs.com. Plus de 57 000
Canadiens travaillent pour Canadian Tire d'un océan à l'autre dans les
secteurs du détail, des services financiers et du pétrole.

    
    Rapport de gestion
    -------------------------------------------------------------------------

    Introduction
    

    Le présent rapport de gestion donne la vision de la direction quant à
notre Société, à nos résultats et à notre stratégie pour l'avenir.

    Définitions

    Dans le présent document, les termes "nous", "notre", "Société" et
"Canadian Tire" désignent tous La Société Canadian Tire Limitée, ses unités
commerciales et ses filiales. Pour la terminologie communément utilisée (comme
les ventes au détail et les ventes dans les magasins semblables), veuillez
vous reporter à la section 5.3, Rendement de nos secteurs d'activité, et au
Glossaire (pages 93 à 95) de notre Rapport financier 2008, disponible en ligne
sur le site de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com, et dans la section des
relations avec les investisseurs du site de la Société Canadian Tire, à
l'adresse http://corp.canadiantire.ca/fr/investors.

    Examen et approbation par le conseil d'administration

    Sur la recommandation du Comité de vérification, le conseil
d'administration a approuvé le contenu du présent rapport de gestion le 13
août 2009.

    
    Comparaisons relatives au trimestre et à l'exercice contenues dans ce
    rapport de gestion
    

    A moins d'indication contraire, toutes les comparaisons des résultats du
deuxième trimestre (période de 13 semaines terminée le 4 juillet 2009) sont
établies par rapport aux résultats du deuxième trimestre de 2008 (période de
13 semaines terminée le 28 juin 2008).

    Retraitement des chiffres

    Certains chiffres des périodes antérieures ont été reclassés ou retraités
afin que leur présentation soit conforme à celle adoptée pour l'exercice
considéré ou en raison de l'adoption de nouvelles normes comptables de
l'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'"ICCA"). Pour obtenir plus de
renseignements, veuillez vous reporter aux sections 14.1 et 14.2 du présent
rapport de gestion et à la note 2 des états financiers consolidés.

    Estimations et hypothèses comptables

    La préparation d'états financiers consolidés selon les principes
comptables généralement reconnus (les "PCGR") du Canada exige que nous
procédions à des estimations et posions des hypothèses qui influent sur les
montants présentés de l'actif et du passif, sur la présentation des actifs et
des passifs éventuels à la date des états financiers consolidés, ainsi que sur
les montants présentés des produits et des charges pendant la période visée
par les états financiers. Pour obtenir de plus amples renseignements, veuillez
vous reporter à la section 12 du présent rapport de gestion.

    Enoncés prospectifs

    Le présent rapport de gestion contient des énoncés qui sont de nature
prospective. Les résultats ou les événements réels peuvent diverger
sensiblement des résultats ou des événements prévus qui sont présentés ici, en
raison des risques et des incertitudes inhérents aux activités qu'exerce
Canadian Tire et de la conjoncture générale. Veuillez également vous reporter
à la section 18 pour obtenir d'autres renseignements importants ainsi qu'une
mise en garde relative aux énoncés prospectifs. Ces renseignements sont
particulièrement importants dans le contexte économique incertain actuel.
    Nous ne pouvons garantir que les prévisions en matière de résultats
financiers ou de rendement lié à l'exploitation se concrétiseront vraiment, et
si c'est le cas, qu'elles donneront lieu à une hausse du cours des actions de
Canadian Tire.

    
    1. Notre Société

    1.1 Aperçu de l'entreprise
    

    Canadian Tire exerce ses activités depuis plus de 85 ans. La Société
offre aux Canadiens des articles et des services qui répondent aux besoins de
tous les jours par l'intermédiaire de son réseau d'entreprises
interdépendantes en plein essor. Canadian Tire, nos marchands, nos exploitants
de magasins, nos franchisés et nos agents de la Division pétrolière exploitent
plus de 1 200 établissements comprenant des magasins spécialisés dans la vente
au détail d'articles d'usage courant et de vêtements, ainsi que des postes
d'essence. Les Services Financiers Canadian Tire(MD) (les "Services
Financiers") proposent aussi divers services financiers à l'intention des
Canadiens, principalement la carte MasterCard(MD) Options(MD), des prêts
personnels, des marges de crédit, des produits d'assurance et de garantie, des
certificats de placement garanti (les "CPG") offerts par l'entremise de
courtiers indépendants, de même que d'autres produits offerts aux clients de
certains marchés dans le cadre d'un projet pilote de services bancaires de
détail.
    Canadian Tire exploite les quatre principales entreprises décrites
ci-après.

    Le Groupe détail Canadian Tire (le "Groupe détail") est le détaillant
d'articles d'usage courant le plus fréquenté au Canada, fort d'un réseau de
475 magasins Canadian Tire exploités par des marchands qui sont des
propriétaires d'entreprise indépendants. Les marchands achètent des
marchandises auprès de la Société et les vendent aux consommateurs dans leurs
magasins Canadian Tire. Le Groupe détail comprend aussi un site de
distribution en ligne et les magasins PartSource. PartSource est une chaîne de
88 magasins spécialisés dans la vente de pièces automobiles, qui cible les
"bricoleurs sérieux" et les mécaniciens professionnels. Le réseau de magasins
PartSource comprend 30 magasins franchisés et 58 succursales.

    Mark's Work Wearhouse est l'un des principaux détaillants de vêtements et
de chaussures au Canada avec ses 375 magasins partout au pays, soit 332
succursales et 43 magasins franchisés, qui offrent des vêtements pour hommes,
des vêtements pour femmes et des vêtements de travail. Mark's Work Wearhouse
exploite ses magasins sous l'enseigne Mark's Work Wearhouse et, au Québec,
sous l'enseigne L'Equipeur(MD). Par l'intermédiaire de sa division "Image",
Mark's Work Wearhouse offre également une collection de vêtements à la
clientèle des comptes commerciaux.

    La Division pétrolière de Canadian Tire (la "Division pétrolière") est
l'un des plus gros détaillants indépendants d'essence au Canada, et son réseau
regroupe 273 postes d'essence, y compris 267 dépanneurs et kiosques, 73
lave-autos, 12 centres de lubrification Pit Stop et 87 postes de propane. La
majorité des postes d'essence de Canadian Tire sont situés au même emplacement
qu'un magasin Canadian Tire, une stratégie qui a pour but d'attirer les
clients dans les magasins Canadian Tire. La quasi-totalité des postes
d'essence de la Division pétrolière sont exploités par des agents.

    Les Services Financiers Canadian Tire (les "Services Financiers")
proposent une gamme de cartes de crédit de marque Canadian Tire, dont la carte
MasterCard Options et la carte MasterCard Avantage Essence(MD) de Canadian
Tire. Les Services Financiers mettent aussi sur le marché des prêts
personnels, des marges de crédit, des produits d'assurance et de garantie et
un service de dépannage routier appelé Assistance routière Canadian Tire(MD).
La Banque Canadian Tire(MD) (la "Banque"), une filiale en propriété exclusive,
est réglementée en vertu de lois fédérales et elle gère et finance le
portefeuille de cartes de crédit MasterCard de Canadian Tire à l'intention des
particuliers, le portefeuille de cartes de crédit personnelles Canadian Tire,
ainsi que les portefeuilles de prêts personnels et de marges de crédit. Elle
émet aussi des CPG offerts par l'entremise de courtiers indépendants. La
Banque offre également, dans trois marchés-tests, des comptes d'épargne à taux
d'intérêt élevé, des CPG et des prêts hypothécaires résidentiels, ainsi que le
compte tout-en-un de Canadian Tire, qui permet aux clients de regrouper en un
seul et même compte leurs comptes chèques, leurs comptes d'épargne, de même
que leurs soldes de prêts et d'hypothèque.

    
    1.2 Aperçu du réseau de magasins

    Nombre de magasins et superficie de l'aire    Au 4 juillet   Au 28 juin
     de vente                                             2009         2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre consolidé de magasins
      Magasins Canadian Tire(1)                            475          473
      Magasins PartSource                                   88           75
      Magasins Mark's Work Wearhouse/L'Equipeur(1)         375          364
      Postes d'essence de la Division pétrolière           273          267
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre total de magasins                             1 211        1 179
    Superficie de l'aire de vente consolidée
     (en millions de pieds carrés)
      Magasins Canadian Tire                              18,9         18,4
      Magasins PartSource                                  0,3          0,2
      Magasins Mark's Work Wearhouse/L'Equipeur            3,2          3,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de la superficie de l'aire de vente(2)
     (en millions de pieds carrés)                        22,4         21,7
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Le nombre de magasins reflète les points de vente individuels; ainsi,
        le nombre total de magasins Canadian Tire et Mark's Work
        Wearhouse/L'Equipeur comprend les magasins occupant le même bâtiment.
    (2) Le total de la superficie de l'aire de vente ne comprend pas la
        superficie moyenne de l'aire de vente dans les dépanneurs de la
        Division pétrolière, qui était de 452 pieds carrés par magasin au
        deuxième trimestre de 2009.

    1.3 Aperçu du rendement des unités commerciales

    (variation en pourcentage sur 12 mois)             T2 2009      T2 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au détail du Groupe détail(1)                  (1,0)%        1,5 %
    Produits bruts d'exploitation du Groupe détail        (0,8)%        3,1 %
    Livraisons nettes du Groupe détail                    (1,4)%        3,2 %
    Ventes au détail de Mark's Work
     Wearhouse/L'Equipeur(2)                              (9,8)%        5,3 %
    Ventes au détail de la Division pétrolière           (21,4)%       14,8 %
    Volume des ventes d'essence de la Division
     pétrolière (en litres)                                1,3 %       (1,8)%
    Ventes liées aux cartes de crédit des
     Services Financiers                                   1,1 %        5,0 %
    Créances moyennes brutes des Services Financiers       5,3 %        6,8 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Comprend les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource,
        ainsi que la composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-
        autos du Groupe détail.
    (2) Comprend les ventes au détail des succursales et des magasins
        franchisés de Mark's Work Wearhouse.

    2. Notre plan stratégique

    2.1 Plan stratégique quinquennal jusqu'en 2013 (plan 2009-2013)
    

    Le plan 2009-2013 décrit notre stratégie qui vise à développer Canadian
Tire en accordant une attention soutenue à la croissance et à la productivité
pendant toute la durée du plan. Les principales initiatives de croissance du
plan 2009-2013 comprennent l'agrandissement du réseau de toutes nos
entreprises de détail (le Groupe détail et PartSource, la Division pétrolière
et Mark's Work Wearhouse), le renouvellement des concepts de magasin, ainsi
que le développement continu des produits et services offerts par les Services
Financiers. Les principales initiatives de productivité comprennent la
poursuite de la mise à niveau de la chaîne d'approvisionnement pour ce qui est
des pièces automobiles, le renouvellement de l'infrastructure technologique et
la rationalisation de notre structure organisationnelle.
    Les objectifs précis liés à ces programmes sont décrits aux sections 3.2
et 3.3 du présent rapport de gestion et à la section 4 du rapport de gestion
compris dans le Rapport financier 2008.

    2.2 Aspirations financières

    Le plan 2009-2013 comprenait les aspirations financières de la Société
pour la période de cinq ans qui se terminera en décembre 2013. A la lumière de
la perturbation que connaît le marché du crédit depuis août 2007 et du
ralentissement économique subséquent, la direction réévalue actuellement ses
aspirations financières à long terme dans le cadre de son examen annuel du
plan stratégique et de son évaluation continue de la conjoncture économique.

    
    3. Notre rendement en 2009

    3.1 Résultats consolidés

    (en millions
     de dollars,
     sauf les                                     Cumul      Cumul
     montants par     T2         T2    Varia-    annuel     annuel    Varia-
     action)        2009       2008(1)  tion    de 2009    de 2008(1)  tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au
     détail(2)   2 789,1 $  2 949,5 $   (5,4)%  4 578,9 $  4 789,8 $   (4,4)%
    Produits
     bruts
     d'exploi-
     tation      2 324,8    2 450,7     (5,1)%  4 082,9    4 276,0     (4,5)%
    BAIIA(3)       250,1      216,6     15,5 %    406,2      391,1      3,9 %
    Bénéfice
     avant
     impôts        152,4      144,8      5,3 %    218,8      244,2    (10,4)%
    Taux
     d'imposition
     effectif       32,0 %     32,5 %              29,9 %     32,5 %
    Bénéfice net   103,7 $     97,7 $    6,1 %    153,4 $    164,8 $   (6,9)%
    Bénéfice de
     base par
     action         1,27 $     1,20 $    5,9 %     1,88 $     2,02 $   (7,1)%
    Bénéfice de
     base par
     action
     ajusté(3)      1,26 $     1,16 $    8,6 %     1,87 $     1,84 $    1,3 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
        la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter aux
        sections 14.1 et 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.
    (2) Représente les ventes au détail du Groupe détail (y compris celles de
        PartSource), ainsi que celles des succursales et des magasins
        franchisés de Mark's Work Wearhouse et des établissements de la
        Division pétrolière.
    (3) Veuillez vous reporter à la rubrique 15, "Mesures non définies par
        les PCGR".
    

    Produits bruts d'exploitation consolidés

    Pour le trimestre, les produits bruts d'exploitation ont diminué de 5,1
pour cent par rapport à l'exercice précédent, principalement en raison d'une
diminution de 24,1 pour cent des produits de la Division pétrolière,
attribuable à la baisse des prix à la pompe comparativement au deuxième
trimestre de 2008. Les produits bruts d'exploitation de Mark's Work Wearhouse
ont diminué de 9,2 pour cent en raison de l'incidence du ralentissement
économique sur les ventes de vêtements pour hommes et de vêtements de travail.
Les produits bruts d'exploitation du Groupe détail, malgré une économie plus
lente, n'ont connu qu'une légère diminution de 0,8 pour cent. Le rendement des
Services Financiers est demeuré solide au cours du deuxième trimestre, les
produits bruts d'exploitation s'étant accrus de 15,6 pour cent grâce à un
meilleur rendement et à l'augmentation des soldes des comptes.

    Bénéfice net consolidé

    Le bénéfice net consolidé du trimestre a augmenté de 6,1 pour cent par
rapport à l'exercice précédent en raison de la hausse des marges sur les
produits du Groupe détail et d'une gestion efficace des charges d'exploitation
dans toutes les entreprises. Cette augmentation a été contrebalancée en partie
par l'accroissement des provisions pour prêts douteux des Services Financiers
compte tenu de la conjoncture économique et de la hausse des intérêts
débiteurs découlant de l'expansion rapide des dépôts auprès de courtiers,
lesquels servent à préfinancer l'augmentation des créances sur cartes de
crédit à l'échéance des billets de GCCT, à la fin de 2009.
    Le bénéfice net consolidé a aussi subi l'incidence des éléments hors
exploitation, comme suit.

    Incidence des éléments hors exploitation

    Le tableau qui suit présente notre bénéfice consolidé ajusté avant et
après impôts.

    
    Bénéfice consolidé ajusté avant et après impôts(1)

    (en millions
     de dollars,
     sauf les                                     Cumul      Cumul
     montants par     T2         T2    Varia-    annuel     annuel    Varia-
     action)        2009       2008(2)  tion    de 2009    de 2008(2)  tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     impôts        152,4 $    144,8 $    5,3 %    218,8 $    244,2 $  (10,4)%
    Moins les
     ajustements
     avant impôts
     au titre des
     éléments
     suivants :
      Obligation
       au titre
       des
       prestations
       de retraite
       de l'ancien
       chef de
       l'adminis-
       tration(3)      -        0,5                 0,5        0,9
      Incidence
       nette des
       activités
       de titrisa-
       tion(4)       1,7        3,9                 2,2       16,8
      Gain (perte)
       à la cession
       d'immobili-
       sations
       corporelles  (0,8)         -                (1,5)       3,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     ajusté
     avant
     impôts(1)     151,5 $    140,4 $    8,0 %    217,6 $    222,8 $   (2,3)%
    Impôts sur
     les
     bénéfices      48,5       45,7                65,0       72,5
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     ajusté
     après
     impôts(1)     103,0 $     94,7 $    8,8 %    152,6 $    150,3 $    1,5 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice de
     base par
     action         1,27 $     1,20 $    5,9 %     1,88 $     2,02 $   (7,1)%
    Bénéfice de
     base par
     action
     ajusté(1)      1,26 $     1,16 $    8,6 %     1,87 $     1,84 $    1,3 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Veuillez vous reporter à la rubrique 15, "Mesures non définies par
        les PCGR".
    (2) Les données 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de la
        mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Ecarts
        d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications apportées
        au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter aux
        sections 14.1 et 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.
    (3) L'obligation au titre des prestations de retraite de l'ancien chef de
        l'administration a été constatée dans les résultats du Groupe détail.
        Veuillez vous reporter à la section 3.3.1.
    (4) Comprend le gain (la perte) initial(e) à la vente de créances sur
        prêts, l'amortissement du passif de gestion, la variation de la
        réserve au titre de la titrisation et le gain (la perte) au titre des
        réinvestissements.
    

    Le bénéfice net consolidé pour le deuxième trimestre a subi l'incidence
négative d'une perte négligeable à la cession d'immobilisations corporelles
comparativement à l'exercice précédent, ainsi que d'une diminution de 2,2
millions de dollars relative aux activités de titrisation.

    Saisonnalité

    Nos entreprises de détail enregistrent normalement des produits
d'exploitation et un bénéfice plus soutenus aux deuxième et quatrième
trimestres de chaque exercice, en raison du caractère saisonnier de certaines
marchandises du Groupe détail et de Mark's Work Wearhouse ainsi que du
calendrier de mise en oeuvre des programmes de marketing. Le tableau suivant
présente notre rendement financier par trimestre pour les deux derniers
exercices.

    
    Résultats trimestriels consolidés(1)

    (en millions de
     dollars, sauf les            T2           T1           T4           T3
     montants par action)       2009         2009         2008         2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits bruts
     d'exploitation          2 324,8 $    1 758,1 $    2 587,8 $    2 257,5 $
    Bénéfice net               103,7         49,7        101,5        109,1
    Bénéfice de base et
     dilué par action           1,27         0,61         1,24         1,34
    -------------------------------------------------------------------------


    (en millions de
     dollars, sauf les            T2           T1           T4           T3
     montants par action)       2008         2008         2007         2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits bruts
     d'exploitation          2 450,7 $    1 825,3 $    2 503,1 $    2 049,2 $
    Bénéfice net                97,7         67,1        131,3        102,2
    Bénéfice de base et
     dilué par action           1,20         0,82         1,61         1,25
    -------------------------------------------------------------------------

    (1) Les données trimestrielles de 2008 ont été retraitées,
        rétroactivement, par suite de la mise en oeuvre du chapitre 3064 du
        Manuel de l'ICCA, intitulé "Ecarts d'acquisition et actifs
        incorporels", et des modifications apportées au chapitre 1000 du
        Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements conceptuels des états
        financiers". Veuillez vous reporter aux sections 14.1 et 14.2 pour
        obtenir de plus amples renseignements. Les données de 2007 n'ont pas
        été retraitées puisque les renseignements nécessaires aux calculs sur
        une base trimestrielle n'étaient pas facilement accessibles.

    Les résultats saisonniers habituels dont il a été question précédemment
ont notamment subi l'incidence des éléments suivants :

    -   Les résultats du deuxième trimestre de 2008 ont subi l'incidence
        négative d'un ajustement de 12,0 millions de dollars avant impôts lié
        à l'écart entre les stocks physiques et les stocks comptables de
        Mark's Work Wearhouse;

    -   Les résultats du deuxième trimestre de 2008 ont subi l'incidence
        négative d'une charge de 9,7 millions de dollars avant impôts liée au
        relancement des cartes MasterCard Options des Services Financiers;

    -   Les résultats du troisième trimestre de 2008 ont profité de
        l'incidence positive d'une diminution de 8,6 millions de dollars de
        la charge d'impôts, dont la majeure partie est liée à l'incidence des
        opérations de cession-bail conclues depuis 2005;

    -   Les résultats du quatrième trimestre de 2008 ont subi l'incidence
        négative d'une charge de 28,7 millions de dollars avant impôts liée à
        l'ajustement au titre des swaps de taux d'intérêt différés.

    3.2 Aperçu du rendement des unités commerciales pour le deuxième
        trimestre de 2009

    -------------------------------------------------------------------------
    Groupe détail Canadian Tire          Mark's Work Wearhouse
    -------------------------------------------------------------------------
    Aperçu du rendement pour le          Aperçu du rendement pour le deuxième
    deuxième trimestre de 2009           trimestre de 2009

    - poursuite de l'élaboration         - ouverture de deux nouvelles
      de nouveaux concepts de              succursales, dont une est un
      magasins;                            magasin mixte, et fermeture d'une
    - remplacement d'un magasin            succursale;
      traditionnel et de quatre          - augmentation d'environ 5,6 pour
      magasins rénovés et agrandis         cent de la superficie totale de
      par cinq magasins intelligents,      l'aire de vente sur 12 mois; le
      dont deux intègrent un magasin       réseau compte maintenant 375
      Mark's Work Wearhouse de format      emplacements;
      régulier;                          - amélioration de plus de 400
    - amélioration des marges grâce        points de base des marges
      à une gestion efficace des           bénéficiaires brutes grâce à une
      chiffres d'affaires provenant        meilleure gestion des stocks et
      des ventes courantes et              des réductions de prix.
      promotionnelles et des coûts
      d'acquisition.

    Aperçu du rendement de PartSource
    pour le deuxième trimestre de 2009

    - ouverture d'une nouvelle
      succursale;
    - augmentation d'environ 13,7 pour
      cent de la superficie consacrée
      à la vente au détail sur 12 mois
      par suite de l'expansion continue
      du réseau.
    -------------------------------------------------------------------------
    Services Financiers Canadian Tire    Division pétrolière
    -------------------------------------------------------------------------
    Aperçu du rendement pour le          Aperçu du rendement pour le
    deuxième trimestre de 2009           deuxième trimestre de 2009

    - augmentation de 5,3 pour cent      - expansion du réseau de magasins
      des créances moyennes brutes         grâce à l'ajout de six postes
      de l'ensemble du portefeuille        d'essence (depuis le deuxième
      géré;                                trimestre de 2008);
    - augmentation des produits tirés    - augmentation de 19,1 pour cent
      des produits d'assurance et de       des activités des dépanneurs par
      garantie offerts;                    rapport à l'exercice précédent;
    - croissance continue du             - déploiement d'efforts constants
      portefeuille de CPG auprès de        en vue d'améliorer l'expérience
      courtiers;                           globale du client dans les postes
    - poursuite des essais de              de la Division pétrolière.
      l'initiative de services
      bancaires de détail.
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Les sections suivantes décrivent le rendement des secteurs d'activité de
la Société en soulignant les progrès accomplis par chacun d'eux en regard des
initiatives clés déterminées dans le plan 2009-2013. Les initiatives ont été
classées en deux catégories : celles qui contribuent à la croissance
(augmentation des ventes principalement grâce à la croissance du réseau, à
l'ouverture de nouveaux magasins et à l'offre de nouveaux articles) et celles
qui contribuent à l'augmentation de la productivité (amélioration des mesures
du service à la clientèle, des niveaux de service, de la rentabilité et des
taux de rendement).

    
    3.3 Rendement de nos secteurs d'activité

    3.3.1 Groupe détail Canadian Tire

    3.3.1.1 Rendement à l'égard du plan stratégique pour le deuxième
            trimestre de 2009

    La section suivante présente le rendement du Groupe détail pour le
deuxième trimestre de 2009 à l'égard de notre plan 2009-2013.

    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives de croissance du Groupe détail Canadian Tire
    -------------------------------------------------------------------------
    Programme de nouveau magasin

    Depuis 2003, les magasins Concept 20/20 ont constitué la pierre angulaire
    du plan de croissance du Groupe détail Canadian Tire. Ce programme est en
    grande partie terminé, et le Groupe détail a élaboré de nouveaux concepts
    de magasin qui visent à tirer parti du succès des magasins Concept 20/20,
    en mettant davantage l'accent sur l'augmentation des ventes et de la
    productivité pour un coût en capital moindre. Les projets pour 2009
    comprennent l'ouverture de nouveaux magasins intelligents, qui seront
    axés sur l'augmentation des ventes et de la productivité, tout en offrant
    une expérience de magasinage plus stimulante, et de magasins pour petit
    marché conçus pour accroître notre présence dans de plus petits marchés.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009           Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Le déploiement des magasins          Deuxième trimestre
    Concept 20/20 s'est terminé en
    2008. La stratégie du Groupe         Au deuxième trimestre, le Groupe
    détail Canadian Tire est             détail a remplacé un magasin
    maintenant axée sur l'essai et la    traditionnel et quatre magasins
    mise en oeuvre des prochains         rénovés et agrandis par cinq
    formats de magasins du Groupe        magasins intelligents, dont deux
    détail et prévoit la construction    intègrent un magasin Mark's Work
    de nouveaux magasins intelligents    Wearhouse de format régulier. Nous
    et de magasins pour petit marché,    avons également fermé un magasin
    ainsi que la conversion de           traditionnel. A la fin du deuxième
    magasins à ces formats qui           trimestre, notre réseau comptait
    constituent un élément crucial       neuf magasins intelligents et cinq
    du plan 2009-2013.                   magasins pour petit marché.

                                         Le réseau de magasins compte
                                         maintenant un total de 475 magasins.
                                         De ce nombre, 48 comportent une
                                         section Mark's Work Wearhouse.
    -------------------------------------------------------------------------
    Clients pour la vie

    Canadian Tire a pris l'engagement de fidéliser ses clients en leur
    offrant une expérience positive, uniforme et mémorable. En 2008, le
    Groupe détail a commencé à travailler à l'élaboration d'un nouveau modèle
    pour la stratégie d'entreprise, afin de mettre davantage l'accent sur le
    service à la clientèle et d'améliorer nos façons de créer des clients
    pour la vie, et continuera à s'y consacrer en 2009.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009           Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Le Groupe détail prévoit continuer   Deuxième trimestre
    d'améliorer considérablement
    l'expérience de magasinage des       Les résultats du sondage au sein du
    clients afin de soutenir la          Groupe détail indiquent une
    croissance soutenue des ventes.      amélioration de 2,8 pour cent du
                                         degré de satisfaction générale pour
                                         le premier semestre de l'exercice
                                         comparativement aux résultats de
                                         2008. Les équipes de soutien des
                                         magasins et de la Division des
                                         relations avec les marchands
                                         associés ont continué de collaborer
                                         avec les marchands Canadian Tire
                                         afin de lancer une version en ligne
                                         du programme Indice de satisfaction
                                         de la clientèle, celle-ci faisant
                                         actuellement l'objet d'un essai.
    -------------------------------------------------------------------------
    Expansion du réseau PartSource

    PartSource poursuivra son expansion dans de nouveaux marchés, grâce à
    l'ouverture de nouveaux magasins et à l'acquisition de petites
    entreprises. La stratégie de PartSource consistant à acquérir de petites
    entreprises locales et à les convertir à l'enseigne PartSource obtient de
    bons résultats, un pourcentage élevé de clients demeurant fidèles après
    la conversion.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009           Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Certaines des initiatives clés       Deuxième trimestre
    pour PartSource comprennent
    l'établissement du Groupe détail     Au cours du trimestre, PartSource a
    en tant que compte commercial pour   continué de faire des progrès
    les livraisons d'urgence, la mise    considérables relativement à
    à jour de la structure               l'établissement du compte commercial
    organisationnelle et l'essai de      du Groupe détail. L'ensemble du
    nouveaux systèmes d'exploitation     réseau PartSource (qui est constitué
    et d'un nouveau catalogue de         de magasins pivots, de succursales
    pièces automobiles.                  et de magasins franchisés) assure
                                         désormais l'approvisionnement
                                         d'urgence en pièces automobiles pour
                                         environ 200 magasins Canadian Tire.

                                         PartSource a ouvert une nouvelle
                                         succursale, a converti un magasin
                                         franchisé en succursale et a
                                         converti une succursale indépendante
                                         à l'enseigne PartSource au cours du
                                         trimestre, ce qui porte à 88 le
                                         total de magasins du réseau, y
                                         compris neuf magasins pivots. (La
                                         section portant sur l'initiative de
                                         la Division automobile ci-dessous
                                         fournit plus de détails sur les
                                         magasins pivots.)
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives de productivité du Groupe détail Canadian Tire
    -------------------------------------------------------------------------
    Programme de remaniement du Groupe détail

    Au cours de 2007, le Groupe détail a entrepris la mise en oeuvre d'une
    initiative s'étendant sur plusieurs années visant à améliorer la
    productivité, en réalisant des projets conçus pour réviser et mettre à
    niveau les processus internes et les systèmes de technologie de
    l'information. Grâce à ces projets, nous pourrons prendre de meilleures
    décisions plus rapidement et améliorer notre agilité et notre rapidité
    sur le plan de la commercialisation.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009           Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    En 2009, le Groupe détail prévoit    Deuxième trimestre
    mettre en oeuvre des initiatives
    en matière de productivité et de     L'avancement des travaux dans le
    contrôle dans les domaines de la     cadre du programme de remaniement du
    planification des ventes et des      Groupe détail comprenait ce qui
    activités, ainsi que procéder à      suit :
    l'analyse et à la définition des     - achèvement et mise en oeuvre de
    exigences en matière de                la première étape des
    planification promotionnelle et        améliorations  des processus de
    de gestion des relations avec les      planification des ventes et des
    fournisseurs en vue d'une mise en      activités dans toutes les
    oeuvre en 2010.                        divisions de la commercialisation
                                           de Canadian Tire;
                                         - achèvement de la conception des
                                           nouveaux processus et des
                                           nouvelles solutions
                                           technologiques liés à la fonction
                                           de planification promotionnelle;
                                         - poursuite de l'analyse de la
                                           fonction de gestion des relations
                                           avec les fournisseurs, y compris
                                           l'établissement de sa portée, et
                                           du travail de conception des
                                           processus.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiative de l'infrastructure de la Division automobile

    La revitalisation des activités automobiles de base constitue une
    priorité absolue sur la durée du plan 2009-2013, alors que la Société
    continue d'agrandir son réseau grâce à l'ouverture de magasins pivots
    PartSource. Les magasins pivots régionaux sont plus grands que les
    magasins PartSource traditionnels et sont conçus pour offrir un
    assortiment plus vaste de pièces automobiles afin de répondre aux besoins
    aussi bien des clients des magasins Canadian Tire que de ceux des
    magasins PartSource. Le Groupe détail prévoit ouvrir huit magasins pivots
    supplémentaires en 2009. En outre, la Société investit dans ses
    infrastructures et dans les améliorations technologiques et procède au
    remaniement des processus de service à la clientèle.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009           Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    La Société prévoit ouvrir huit       Deuxième trimestre
    magasins pivots en 2009. En outre,
    des investissements                  L'initiative de l'infrastructure de
    supplémentaires assureront la        la Division automobile s'est
    modernisation des centres de         poursuivie comme suit :
    distribution de pièces automobiles
    et un nouveau projet prévoira la     Mise sur pied d'un système
    mise en oeuvre du système de         d'approvisionnement d'urgence :
    gestion d'entrepôt Manhattan au      - mise en place de processus
    centre de distribution de pièces       d'approvisionnement d'urgence à
    automobiles de Calgary.                l'intention des bricoleurs
    L'investissement dans les actifs       sérieux dans neuf magasins pivots
    liés à la distribution permettra       PartSource qui approvisionnent
    d'accroître de 20 pour cent            140 magasins Canadian Tire.
    l'assortiment de pièces automobiles
    en stock. Les activités entourant    Processus de mise en place des
    le lancement d'un catalogue de       assortiments :
    pointe de pièces automobiles seront  - stocks atteignant désormais
    achevées, et ce catalogue sera         50 000 pièces dans deux centres
    déployé dans les magasins Canadian     de distribution de pièces
    Tire en 2010.                          automobiles;
                                         - élaboration du plan de travail en
                                           vue de la mise en oeuvre du
                                           nouveau système de gestion
                                           d'entrepôt pour le centre de
                                           distribution de pièces
                                           automobiles de Calgary;
                                         - conception de solutions visant à
                                           améliorer le processus de
                                           planification de l'assortiment de
                                           pièces automobiles.

                                         Processus liés à l'expérience de
                                         magasinage des clients :
                                         - élaboration, par le fournisseur
                                           du logiciel choisi, d'un tiers
                                           des normes de conception
                                           fonctionnelle nécessaires au
                                           soutien des processus liés à
                                           l'expérience de magasinage des
                                           clients;
                                         - achèvement de l'établissement des
                                           exigences commerciales
                                           nécessaires liées à la gestion
                                           des données sur les pièces.
    -------------------------------------------------------------------------

    3.3.1.2 Principaux indices de rendement

    Voici les principales mesures de la productivité des ventes du Groupe
détail :
    -   croissance du total des ventes dans les magasins semblables;
    -   ventes au détail moyennes par magasin;
    -   ventes au détail moyennes par pied carré de superficie consacrée à la
        vente au détail.

    Total des ventes au détail et ventes dans les magasins semblables du
    Groupe détail

    (variation en                                        Cumul        Cumul
     pourcentage sur              T2           T2       annuel       annuel
     12 mois)                   2009         2008      de 2009      de 2008
    -------------------------------------------------------------------------

    Total des ventes au
     détail(1)                  (1,0)%        1,5 %        0,8 %        0,3 %

    Ventes dans les
     magasins semblables(2)     (2,7)%       (0,5)%       (0,8)%       (1,8)%
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Comprend les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource,
        ainsi que la composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-
        autos du Groupe détail.
    (2) Comprend les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource,
        mais ne comprend pas les ventes du magasin en ligne du Groupe détail,
        ni la composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du
        Groupe détail.

    Ventes au détail du Groupe détail

    Deuxième trimestre
    

    Bien que nos magasins continuent de subir l'incidence des conditions
économiques difficiles qui ont cours actuellement au Canada ainsi que du temps
inhabituellement frais et pluvieux en Ontario et au Québec, la légère
diminution de 1,0 pour cent des ventes au détail constatée au deuxième
trimestre est considérée comme un résultat relativement satisfaisant, surtout
compte tenu du fait que le trimestre a compté moins de jours ouvrables qu'à
l'exercice précédent en raison du calendrier des jours fériés (Pâques et la
fête du Canada).
    Le temps inhabituellement frais et pluvieux a influé sur les ventes de
certains articles saisonniers, notamment les articles de vie au jardin et les
appareils de climatisation, et la conjoncture difficile a eu une incidence sur
certaines autres catégories, comme les outils et les appareils électroniques.
Les ventes dans les magasins semblables ont diminué de 2,7 pour cent
comparativement au deuxième trimestre de 2008. D'un point de vue régional, les
ventes ont été plus faibles en Ontario et au Québec que dans les autres
provinces.
    Encore ce trimestre, PartSource a enregistré une augmentation à deux
chiffres des ventes par rapport à l'exercice précédent grâce à l'expansion
continue du réseau et à l'amélioration de l'assortiment d'articles. La nature
des activités de PartSource lui permet de demeurer relativement solide lors
des ralentissements économiques puisque, lors de telles périodes, les clients
ont tendance à réparer leurs véhicules plutôt qu'à les remplacer, surtout
compte tenu de l'incertitude qui plane sur l'industrie automobile en Amérique
du Nord. En outre, les livraisons de PartSource aux marchands Canadian Tire
continuent d'augmenter alors que divers éléments de la stratégie de
l'infrastructure de la Division automobile sont mis en oeuvre.

    Description des magasins du réseau du Groupe détail

    Notre réseau de magasins a évolué, grâce à l'introduction de nouveaux
formats d'aménagement dans nos différentes classes de magasins qui se
définissent comme suit :

    
    -------------------------------------------------------------------------
    Magasins intelligents     Magasins pour petit      Magasins rénovés et
    (fin 2008) Superficie       marché (mi-2008)         agrandis (1994 à
     moyenne consacrée à       Superficie moyenne      mi-2008) Superficie
     la vente au détail :     consacrée à la vente     moyenne consacrée à
         63 000 pi2          au détail : 18 000 pi2   la vente au détail :
                                                           44 000 pi2
    -------------------------------------------------------------------------
    Prochain concept de      Magasins de plus petites Combinaison de nos
    magasin s'inspirant des  dimensions, lancés en    concepts de magasins
    magasins Concept 20/20   juillet 2008, dont la    les plus récents, y
    et axé sur la croissance superficie se situe      compris les magasins
    et l'amélioration de la  entre 14 000 et 19 000   Concept 20/20, "nouveau
    productivité grâce à une pieds carrés. Les        concept" et "nouvelle
    présentation attrayante, magasins pour petit      génération". La
    à des assortiments       marché répondent aux     superficie de ces
    renouvelés et à des      besoins des marchés en   magasins, auparavant
    solutions plus           milieu rural             appelés "magasins
    écologiques. La          insuffisamment desservis modernes", se situe
    superficie des magasins  et offrent une sélection entre 16 000 et 89 000
    se situe entre 41 000 et d'articles adaptés à une pieds carrés. La
    83 000 pieds carrés. Il  région particulière. Ils plupart ont été ouverts
    existe actuellement neuf sont caractérisés par    ou convertis à ces
    magasins intelligents,   des affiches de          formats entre 1994 et
    le premier ayant ouvert  direction faciles à lire le milieu de 2008. Les
    en novembre 2008.        et de larges allées et   magasins rénovés et
                             par la mise en évidence  agrandis représentent
                             des rayons traditionnels environ 90,4 pour cent
                             (comme les articles de   de la superficie
                             hockey), ainsi que par   consacrée à la vente au
                             des aires extérieures    détail dans l'ensemble
                             spacieuses qui           du réseau du Groupe
                             permettent  d'"agrandir" détail (exception faite
                             le magasin lors des      de PartSource).
                             périodes de pointe. Le
                             réseau compte
                             actuellement cinq
                             magasins pour petit
                             marché.
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------
    Magasins traditionnels    Magasins PartSource
        (jusqu'à 1994)           (jusqu'en 2008)
      Superficie moyenne       Superficie moyenne
     consacrée à la vente     consacrée à la vente
    au détail : 16 000 pi2    au détail : 7 000 pi2
    -------------------------------------------------
    Magasin plus petit que   PartSource est un
    le magasin rénové et     magasin spécialisé dans
    agrandi, en moyenne. Les la vente de pièces
    magasins traditionnels   automobiles offrant un
    varient quant à leur     assortiment adapté à
    taille et à leur         ses marchés cibles,
    aménagement. Leur        c'est-à-dire les
    superficie se situe      monteurs professionnels
    entre 3 000 et 36 000    et les bricoleurs
    pieds carrés. Ils        sérieux. Les magasins
    représentent environ 6,1 proposent un assortiment
    pour cent de la          d'articles ciblant les
    superficie consacrée à   besoins locaux en
    la vente au détail dans  matière de pièces
    l'ensemble du réseau du  automobiles et sont
    Groupe détail (exception facilement
    faite de PartSource).    reconnaissables à leur
                             enseigne au motif de
                             damier. Depuis 2007, de
                             nouveaux entrepôts plus
                             grands (les magasins
                             pivots) ont ouvert afin
                             de mettre à la
                             disposition des clients
                             un plus grand nombre de
                             pièces dans les
                             magasins Canadian Tire
                             et PartSource.
    -------------------------------------------------


    Nombre de magasins du Groupe détail

                            T2 2009(1)   2008(2)   2007(2)   2006(2)  2005(2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Magasins rénovés et
     agrandis(3)                388       393       381       363       345
    Magasins traditionnels       73        76        92       105       117
    Magasins pour petit marché    5         4         -         -         -
    Magasins intelligents         9         2         -         -         -
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de magasins rénovés
     et agrandis,
     traditionnels, pour petit
     marché et intelligents     475       475       473       468       462
    Magasins PartSource          88        86        71        63        57
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Nombre de magasins à la fin du deuxième trimestre de 2009.
    (2) Nombre de magasins à la fin de l'exercice.
    (3) En 2009, le nombre de magasins rénovés et agrandis a diminué de cinq.
        Ces magasins ont été convertis en cinq magasins intelligents (un au
        premier trimestre et quatre au deuxième trimestre).
    

    Le Groupe détail continue de convertir son réseau de magasins en mettant
l'accent sur la conversion de magasins nouveaux ou de remplacement et de
magasins rénovés et agrandis existants au format le plus récent.
L'implantation du format Concept 20/20 s'est terminée à la fin de 2008 et deux
nouveaux concepts de magasin (les magasins pour petit marché et les magasins
intelligents) ont été mis à l'essai à la fin de 2008 et au début de 2009.
Jusqu'à présent, ces nouveaux formats ont été accueillis favorablement par nos
clients. Pour le reste de l'exercice 2009 et au cours des années suivantes,
nous poursuivrons la mise en oeuvre des deux nouveaux formats conformément aux
objectifs du plan 2009-2013.

    
    Ventes au détail moyennes par magasin Canadian Tire(1),(2)

    (en millions de dollars)                           Pour la      Pour la
                                                    période de   période de
                                                       12 mois      12 mois
                                                      terminée     terminée
                                                  le 4 juillet   le 28 juin
                                                          2009         2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Magasins rénovés et agrandis                          16,0 $       16,0 $
    Magasins traditionnels                                 7,9          7,9
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les ventes au détail de chaque année sont présentées pour une période
        de 52 semaines. Elles ne comprennent pas les ventes dans les magasins
        PartSource, ni celles du magasin en ligne du Groupe détail, ni la
        composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du
        Groupe détail.
    (2) Ne comprend que les ventes des magasins qui étaient ouverts depuis au
        moins deux ans à la fin du trimestre.

    Les magasins rénovés et agrandis enregistrent généralement un plus fort
achalandage et un montant moyen des transactions plus élevé que les magasins
traditionnels. Sur 12 mois, les ventes au détail moyennes par magasin rénové
et agrandi et par magasin traditionnel sont demeurées stables.

    Ventes moyennes par pied carré de superficie consacrée à la vente au
    détail dans un magasin Canadian Tire(1),(2),(3)

                                                       Pour la      Pour la
                                                    période de   période de
                                                       12 mois      12 mois
                                                      terminée     terminée
                                                  le 4 juillet   le 28 juin
                                                          2009         2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Superficie consacrée à la vente au
     détail(1),(3) (en millions de pieds carrés)          18,9         18,4
    Magasins rénovés et agrandis(2),(3)
     (ventes en dollars par pied carré)                    382 $        381 $
    Magasins traditionnels(2),(3)                          497          496
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) La superficie consacrée à la vente au détail se fonde sur la
        superficie totale consacrée à la vente au détail, y compris celle des
        magasins qui n'étaient pas ouverts depuis au moins deux ans. Il
        s'agit d'une mesure ponctuelle (plutôt que sur une période de 12
        mois) à la fin du trimestre.
    (2) Les ventes au détail de chaque année sont présentées pour une période
        de 52 semaines pour les magasins qui sont ouverts depuis au moins
        deux ans à la fin du trimestre. Elles ne comprennent pas les ventes
        dans les magasins PartSource, ni celles du magasin en ligne du Groupe
        détail, ni la composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-
        autos du Groupe détail.
    (3) La superficie consacrée à la vente au détail ne comprend pas
        l'entrepôt, ni le centre du jardinage, ni le centre-auto.
    

    La superficie consacrée à la vente au détail a augmenté d'environ 0,5
million de pieds carrés sur 12 mois, comme il a déjà été mentionné.
    Les ventes moyennes par pied carré de superficie consacrée à la vente au
détail dans les magasins rénovés et agrandis sont inférieures à celles dans
les magasins traditionnels, du fait que la superficie additionnelle permet de
présenter un plus grand nombre d'articles, d'aménager des allées plus larges
et des étalages plus attrayants et d'offrir une expérience de magasinage plus
intéressante. Toutefois, les magasins rénovés et agrandis, plus grands,
génèrent en moyenne des ventes plus élevées, tout en offrant aux marchands un
coût d'exploitation inférieur par pied carré de superficie consacrée à la
vente au détail.

    
    3.3.1.3 Résultats financiers du Groupe détail

                                                  Cumul      Cumul
    (en millions      T2         T2    Varia-    annuel     annuel    Varia-
     de dollars)    2009       2008(1)  tion    de 2009    de 2008(1)  tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au
     détail      2 153,2 $  2 174,5 $   (1,0)%  3 421,1 $  3 393,3 $    0,8 %
    Livraisons
     nettes
     (variation
     par rapport
     à l'exercice
     précédent)     (1,4)%      3,2 %              (0,1)%      1,8 %
    Produits bruts
     d'exploita-
     tion        1 550,0 $  1 562,1 $   (0,8)%  2 649,3 $  2 633,4 $    0,6 %
    BAIIA(2)       163,1      143,2     13,9 %    259,9      245,3      5,9 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     avant impôts   95,2       85,1     12,0 %    128,0      128,7     (0,5)%
    Moins les
     ajustements
     au titre des
     éléments
     suivants :
      Gain (perte)
       à la cession
       d'immobili-
       sations
       corporelles  (0,3)       0,1                (0,7)       4,0
      Obligations
       au titre des
       prestations
       de retraite
       de l'ancien
       chef de
       l'adminis-
       tration         -        0,5                 0,5        0,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice ajusté
     avant
     impôts(2)      95,5 $     84,5 $   13,0 %    128,2 $    123,8 $    3,6 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite
        de la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter aux
        sections 14.1 et 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.
    (2) Veuillez vous reporter à la rubrique 15, "Mesures non définies par
        les PCGR".
    

    Explication des résultats financiers du Groupe détail

    Deuxième trimestre

    Les livraisons et les produits bruts d'exploitation ont connu des
diminutions négligeables au deuxième trimestre en raison de l'incidence du
ralentissement économique et des conditions météorologiques inhabituelles,
décrits ci-dessus. La diminution des livraisons, plus importante
comparativement aux ventes au détail, reflète les efforts constants déployés
par les marchands en vue de gérer leurs niveaux de stocks en fonction de
l'incertitude économique. Comme nous l'avons déjà mentionné, ces résultats
sont considérés comme raisonnables compte tenu du nombre réduit de jours
ouvrables comparativement à l'exercice précédent en raison du calendrier des
jours fériés.
    Malgré la diminution des produits, le bénéfice avant impôts du Groupe
détail a augmenté de 12 pour cent par rapport à l'exercice précédent. Cette
augmentation est attribuable à l'amélioration des marges découlant d'une
gestion efficace des prix, des marchandises offertes à prix courant et
promotionnel et des coûts d'acquisition. Les charges d'exploitation ont
légèrement augmenté, l'augmentation des charges liées au nouveau centre de
distribution de l'est du Canada, la hausse des charges locatives des magasins
et les investissements continus dans les initiatives importantes
(infrastructure de la Division automobile, programme de remaniement du Groupe
détail, renouvellement des technologies de l'information et expansion continue
du réseau de magasins de PartSource) ayant été contrebalancés en partie par un
contrôle des coûts efficace dans d'autres secteurs, tels que le personnel et
l'administration.

    3.3.1.4 Risques d'entreprise du Groupe détail

    Dans le cours normal de ses activités, le Groupe détail est exposé à un
certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à son rendement. Ces
risques comprennent, sans s'y limiter, le risque d'interruption de la chaîne
d'approvisionnement, le risque lié à la saisonnalité et le risque
environnemental. Veuillez vous reporter à la section 5.3.1.6 de notre Rapport
financier 2008 pour plus de détails sur les risques propres aux activités des
unités commerciales. Veuillez également vous reporter à la section 11 du
présent rapport de gestion, qui présente une analyse de la gestion des risques
d'entreprise, et à la section 14 de notre Rapport financier 2008 pour une
analyse d'autres risques à l'échelle de l'industrie et de la Société auxquels
nous sommes exposés.

    
    3.3.2 Mark's Work Wearhouse

    3.3.2.1 Rendement à l'égard du plan stratégique pour le deuxième
            trimestre de 2009

    La section suivante présente le rendement de Mark's Work Wearhouse pour le
deuxième trimestre de 2009 à l'égard de notre plan 2009-2013.

    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives de croissance de Mark's Work Wearhouse
    -------------------------------------------------------------------------
    Expansion du réseau

    Un aspect crucial du plan de croissance de Mark's Work Wearhouse a trait
    à son objectif d'accaparer une part de plus en plus considérable des
    ventes globales de vêtements dans chacun des marchés où elle exerce une
    concurrence. Pour intensifier la présence de Mark's Work Wearhouse sur le
    marché, la Société prévoit poursuivre la mise en oeuvre d'un plan
    d'expansion audacieux du réseau de magasins Mark's Work Wearhouse.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009           Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Mark's Work Wearhouse poursuivra     Deuxième trimestre
    l'expansion du réseau en ouvrant     - ouverture de deux nouvelles
    de nouveaux magasins, en               succursales, dont une dans un
    déménageant ou en agrandissant les     magasin mixte;
    magasins existants et en rénovant    - déménagement de trois succursales,
    les magasins plus désuets pour les     dont une dans un magasin mixte;
    convertir à la nouvelle formule      - rénovation d'une succursale;
    Mark's Work Wearhouse. En 2009,      - fermeture d'une succursale.
    nous prévoyons :
    - ouvrir 14 nouveaux magasins;       A la fin du trimestre, la superficie
    - déménager dix magasins;            totale consacrée à la vente au
    - agrandir trois magasins;           détail de Mark's Work Wearhouse
    - accroître de cinq pour cent la     s'établissait à 3,2 millions de
      superficie consacrée à la vente    pieds carrés, en hausse de 5,6 pour
      au détail.                         cent par rapport au deuxième
                                         trimestre de 2008.

                                         Compte tenu du contexte économique
                                         actuel, nous avons réduit nos
                                         activités de construction de
                                         magasins prévues pour 2009 comme
                                         suit :
                                         - ouverture de dix nouveaux
                                           magasins;
                                         - déménagement de neuf magasins;
                                         - agrandissement de deux magasins;
                                         - accroissement de trois pour cent
                                           de la superficie consacrée à la
                                           vente au détail.
    -------------------------------------------------------------------------
    Nouveaux concepts de magasin

    En plus d'ajouter des magasins à l'ensemble de son réseau, Mark's Work
    Wearhouse est en train d'élaborer de nouveaux concepts de magasin qui
    seront mis en oeuvre sur la durée du plan.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009           Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    En plus de contribuer au             Deuxième trimestre
    développement de la section Mark's   Les deux magasins mixtes ouverts au
    Work Wearhouse des nouveaux          deuxième trimestre, soit un nouveau
    concepts pour les magasins mixtes    magasin et un magasin déménagé
    Canadian Tire/Mark's Work            dont il a été question précédemment,
    Wearhouse, comme les magasins        constituent les nouveaux
    intelligents et pour petit marché,   magasins intelligents. L'élaboration
    Mark's Work Wearhouse travaille à    du prototype du premier magasin
    l'élaboration d'un nouveau magasin   complet de Mark's Work Wearhouse
    autonome sous l'enseigne "Toujours   sous l'enseigne "Toujours le bon
    le bon vêtement(MD)", qui sera mis   vêtement(MD)" se poursuit.
    à l'essai en 2009.
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives de productivité de Mark's Work Wearhouse
    -------------------------------------------------------------------------
    Expansion des catégories

    Mark's Work Wearhouse a établi des objectifs de croissance ambitieux pour
    la durée du plan 2009-2013, lesquels seront appuyés par l'expansion des
    catégories dans ses trois principales gammes d'articles. Bien que la
    progression ait été modeste en 2007 et en 2008 et qu'elle ait légèrement
    ralenti depuis le début de l'exercice 2009, les vêtements pour femmes
    devraient constituer le segment qui connaîtra la croissance la plus
    rapide de l'entreprise sur la durée du plan, du fait qu'il s'agit de la
    catégorie la moins développée de Mark's Work Wearhouse. Les améliorations
    qui seront apportées à l'assortiment d'articles dans la catégorie des
    vêtements pour femmes devraient permettre une croissance continue sur la
    durée du plan.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009           Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    En 2009, Mark's Work Wearhouse       Deuxième trimestre - ventes dans
    continuera d'élargir son              les succursales
    assortiment d'articles dans ses      - diminution de 1,3 pour cent des
    trois principales catégories de        ventes de vêtements pour femmes;
    vêtements et de chaussures, en       - diminution de 10,7 pour cent des
    mettant l'accent sur la stratégie      ventes de vêtements de travail;
    "Toujours le bon vêtement".          - diminution de 14,1 pour cent des
                                           ventes de vêtements pour hommes.

                                         Au deuxième trimestre de 2009, après
                                         avoir effectué des tests au cours
                                         des trimestres antérieurs, Mark's
                                         Work Wearhouse a complété le
                                         lancement officiel de la technologie
                                         dri-WEAR(MD), qui est désormais
                                         intégrée aux sous-vêtements, aux
                                         chaussettes, aux t-shirts et aux
                                         polos de Mark's Work Wearhouse et
                                         qui commence à être intégrée à la
                                         doublure de certains de ses
                                         vêtements d'extérieur.

                                         Mark's Work Wearhouse a aussi
                                         continué de tirer parti d'articles
                                         lancés antérieurement, comme la
                                         technologie CURVETECH(MC), qui
                                         définit la silhouette, dans la
                                         catégorie des vêtements pour femmes
                                         et les chaussures QUAD COMFORT(MD)
                                         pour hommes et femmes. Au deuxième
                                         trimestre, l'entreprise a créé un
                                         site Web interactif grâce auquel les
                                         clients peuvent obtenir des réponses
                                         à leurs questions portant sur les
                                         divers types de chaussures et leurs
                                         avantages pour la santé.
    -------------------------------------------------------------------------

    3.3.2.2 Principaux indices de rendement

    Voici les principaux indices de rendement de Mark's Work Wearhouse :
    -  la croissance des ventes au détail et des ventes dans les magasins
       semblables;
    -  les ventes moyennes par succursale;
    -  les ventes au détail moyennes par pied carré de superficie consacrée
       à la vente au détail.

    Croissance des ventes au détail et des ventes dans les magasins
    semblables de Mark's Work Wearhouse

    (variation en                                        Cumul        Cumul
     pourcentage sur              T2           T2       annuel       annuel
     12 mois)                   2009         2008      de 2009      de 2008
    -------------------------------------------------------------------------

    Total des ventes au
     détail(1)                  (9,8)%        5,3 %       (6,6)%        1,5 %

    Ventes dans les magasins
     semblables(2)             (11,3)%        0,9 %       (8,2)%       (2,8)%
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Comprend les ventes au détail dans les succursales et les magasins
        franchisés.
    (2) Les ventes dans les magasins semblables de Mark's Work Wearhouse ne
        comprennent pas les nouveaux magasins, ni les magasins qui n'étaient
        pas ouverts pendant toute la période visée pour chaque année, ni les
        magasins fermés.
    

    Deuxième trimestre

    Au deuxième trimestre de 2009, les ventes au détail de Mark's Work
Wearhouse ont continué de subir l'incidence du ralentissement économique à
l'échelle du Canada, principalement dans les marchés clés de l'Ontario et de
l'Alberta. Les ventes de vêtements de travail dans les succursales ont subi
une diminution à deux chiffres, la catégorie des chaussures et des vêtements
de travail pour hommes subissant la plus importante diminution des ventes en
dollars. Ces diminutions reflètent la faiblesse du marché du travail dans le
secteur manufacturier en Ontario et dans les régions pétrolières de l'Alberta.
Les ventes de vêtements de loisirs pour hommes dans les succursales ont aussi
connu une diminution à deux chiffres, les articles comme les pantalons
décontractés, les jeans, les chemisiers et les t-shirts ayant connu les
diminutions les plus marquées. Les ventes de vêtements pour femmes dans les
succursales ont été quelque peu meilleures. Bien que cette catégorie ait connu
une légère baisse, les catégories des accessoires pour femmes et des vêtements
pour le personnel médical ont enregistré des augmentations à deux chiffres.
    Mark's Work Wearhouse continue de mettre l'accent sur la stratégie
"Toujours le bon vêtement" et a maintenu ses prix afin d'optimiser ses marges
plutôt que d'accroître le volume des ventes.

    
    Ventes au détail moyennes dans les succursales(1)

                  Pour la période de  Pour la période de  Pour la période de
                   12 mois terminée    12 mois terminée    12 mois terminée
                   le 4 juillet 2009    le 28 juin 2008     le 30 juin 2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au
     détail
     moyennes par
     magasin (en
     milliers de
     dollars)(2)          2 619 $             2 735 $             2 867 $
    Ventes moyennes
     par pied carré
     (en dollars)(3)        302                 323                 347
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les chiffres sont calculés sur 12 mois.
    (2) Les ventes au détail moyennes par succursale comprennent celles dans
        les succursales qui étaient ouvertes depuis au moins 12 mois.
    (3) Les ventes moyennes par pied carré de superficie sont basées sur les
        ventes dans les succursales. Le nombre de pieds carrés de superficie
        a été calculé au prorata pour les succursales qui étaient ouvertes
        depuis moins de 12 mois.
    

    Les ventes au détail moyennes par magasin et les ventes moyennes par pied
carré chez Mark's Work Wearhouse diminuent depuis la fin du deuxième trimestre
de 2007, principalement en raison du ralentissement économique qui s'est alors
amorcé. A cela s'ajoute le fait que Mark's Work Wearhouse a augmenté de 20
pour cent la superficie consacrée à la vente au détail dans les succursales au
cours de cette période, notamment grâce à l'ajout de nouveaux magasins, au
déménagement et à l'agrandissement de magasins, ainsi qu'au rapatriement de
franchises.
    Selon les dernières données disponibles, une entreprise spécialisée dans
les études de marché qui suit les tendances dans l'industrie du vêtement au
détail a établi qu'en 2008, Mark's Work Wearhouse a continué d'accroître sa
part du marché des vêtements au Canada et qu'elle a maintenu sa part de marché
durant le premier trimestre de 2009. Mark's Work Wearhouse estime qu'en
poursuivant l'expansion de son réseau, la chaîne sera bien positionnée pour
accroître sa part de marché et augmenter de nouveau ses ventes au détail
moyennes par magasin et par pied carré lorsque le marché du vêtement au Canada
se remettra de la récession actuelle.

    
    3.3.2.3 Résultats financiers de Mark's Work Wearhouse

                                                  Cumul      Cumul
    (en millions      T2         T2    Varia-    annuel     annuel    Varia-
     de dollars)    2009       2008(1)  tion    de 2009    de 2008(1)  tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au
     détail(2)     210,2 $    233,1 $   (9,8)%    378,7 $    405,6 $   (6,6)%
    Produits bruts
     d'exploita-
     tion(3)       182,2      200,6     (9,2)%    329,3      348,1     (5,4)%
    BAIIA(4)        14,0       14,2     (0,8)%     16,2       17,2     (5,3)%
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     impôts          7,1        7,3     (2,7)%      2,2        3,9    (43,4)%
    Moins les
     ajustements
     au titre de
     l'élément
     suivant :
      Perte à la
       cession
       d'immobili-
       sations
       corporelles  (0,1)      (0,1)               (0,3)      (0,1)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice ajusté
     avant
     impôts(4)       7,2 $      7,4 $   (1,3)%      2,5 $      4,0 $  (36,2)%
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite
        de la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter aux
        sections 14.1 et 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.
    (2) Comprend les ventes au détail dans les succursales et les magasins
        franchisés.
    (3) Les produits bruts d'exploitation comprennent les ventes au détail
        dans les succursales seulement.
    (4) Veuillez vous reporter à la rubrique 15, "Mesures non définies par
        les PCGR".
    

    Explication des résultats financiers de Mark's Work Wearhouse

    Deuxième trimestre

    Les produits bruts d'exploitation ont diminué de 9,2 pour cent au
deuxième trimestre par rapport au trimestre correspondant de l'exercice
précédent. Cette diminution correspond au ralentissement susmentionné des
ventes au détail.
    Le bénéfice avant impôts de Mark's Work Wearhouse a diminué au deuxième
trimestre de 2009 principalement en raison de la baisse des produits bruts
d'exploitation. La marge bénéficiaire brute sur les marchandises vendues a été
très solide, en hausse de 470 points de base grâce à de meilleurs processus
d'inventaire et de contrôle des stocks, ce qui a donné lieu à un retour de la
réduction de valeur des stocks aux normes historiques. La marge bénéficiaire
brute depuis le début de l'exercice a aussi subi l'incidence favorable du taux
inférieur de réduction des prix grâce à la mise en place d'un nouveau système
avancé de planification intégrée des activités de commercialisation.
    Les charges totales ont été bien gérées au deuxième trimestre de 2009. En
effet, bien que le réseau ait compté 15 succursales de plus qu'au deuxième
trimestre de 2008, elles n'ont augmenté que de 0,6 million de dollars, ou
moins de un pour cent, grâce à une gestion rigoureuse des charges liées à la
rémunération dans les magasins et à la diminution de la publicité.

    3.3.2.4 Risques d'entreprise de Mark's Work Wearhouse

    Dans le cours normal de ses activités, Mark's Work Wearhouse est exposée
à un certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à son rendement.
Ces risques comprennent, sans s'y limiter, le risque lié à la saisonnalité et
le risque lié à l'obsolescence du marché. Veuillez vous reporter à la section
5.3.2.5 de notre Rapport financier 2008 pour plus de détails sur les risques
propres aux activités des unités commerciales. Veuillez également vous
reporter à la section 11 du présent rapport de gestion, qui présente une
analyse de la gestion des risques d'entreprise, et à la section 14 de notre
Rapport financier 2008 pour une analyse d'autres risques à l'échelle de
l'industrie et de la Société auxquels nous sommes exposés.

    
    3.3.3 Division pétrolière de Canadian Tire

    3.3.3.1 Rendement à l'égard du plan stratégique pour le deuxième
            trimestre de 2009
    

    La Division pétrolière joue un rôle stratégique pour ce qui est de
fidéliser davantage la clientèle et de stimuler l'achalandage et le nombre de
transactions dans les magasins du Groupe détail et auprès des Services
Financiers. La Division pétrolière renforce la proposition de valeur totale de
Canadian Tire, car elle offre des primes de fidélisation au moyen de
l'"argent" Canadian Tire lors des achats d'essence payés en espèces ou au
moyen de la carte MasterCard Options de Canadian Tire. La Division pétrolière
appuie également d'autres promotions et lancements de produits conjoints, tels
que la carte MasterCard Avantage Essence de Canadian Tire, qui est devenue
très populaire depuis son lancement en Ontario au milieu de 2006. Les clients
qui possèdent une carte MasterCard de Canadian Tire et qui font le plein aux
postes d'essence de la Division pétrolière sont les clients les plus fidèles
et les plus rentables de Canadian Tire.
    La section suivante présente le rendement de la Division pétrolière au
deuxième trimestre de 2009 dans le cadre du plan 2009-2013.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives de croissance de la Division pétrolière de Canadian Tire
    -------------------------------------------------------------------------
    Renouvellement du réseau et mise en oeuvre de nouveaux concepts

    La Division pétrolière fait partie intégrante de l'organisation
    Canadian Tire puisque les clients qui fréquentent ses postes d'essence
    stimulent les ventes et favorisent l'achalandage dans les autres
    entreprises. Sur la durée du plan 2009-2013, la Division pétrolière
    continuera à élaborer son plan immobilier qui sera axé sur l'introduction
    de nouveaux concepts au sein du réseau existant, tout en poursuivant le
    renouvellement des postes actuels, afin d'améliorer l'expérience des
    clients.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009           Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    En 2009, la Division pétrolière      Deuxième trimestre
    continuera de renforcer son réseau   - ouverture d'un nouveau dépanneur;
    actuel en ouvrant de nouveaux        - remplacement d'un poste d'essence;
    postes et en rénovant des postes     - fermeture d'un poste d'essence,
    existants.                             d'un lave-auto et d'un dépanneur.

                                         A la fin du trimestre, la Division
                                         pétrolière comptait 273 postes
                                         d'essence, y compris 37 postes
                                         repositionnés.
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives de productivité de la Division pétrolière de Canadian Tire
    -------------------------------------------------------------------------
    Accroître l'interdépendance

    Les activités de la Division pétrolière sont liées à celles du
    Groupe détail et des Services Financiers grâce à l'"argent" Canadian Tire
    et aux divers programmes de promotions conjointes visant à fidéliser la
    clientèle. La Division pétrolière est en train d'accroître la portée de
    sa stratégie d'interdépendance pour que l'ensemble de la Société profite
    de la vigueur des activités de marketing de la Division pétrolière.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009           Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    En 2009, la Division pétrolière      Deuxième trimestre
    recherchera activement d'autres      - lancement d'un concours de
    occasions de promotions conjointes     promotion conjointe dans les
    de manière à tirer davantage profit    postes d'essence à l'échelle
    de sa stratégie d'interdépendance      nationale afin de stimuler
    et ainsi stimuler l'achalandage et     l'achalandage dans les magasins
    le volume des transactions,            Canadian Tire et Mark's Work
    fidéliser sa clientèle et accroître    Wearhouse/L'Equipeur et
    le bénéfice à l'échelle de             l'utilisation de la carte
    l'entreprise.                          MasterCard Options des Services
                                           Financiers;
                                         - émission de bons multiplicateurs
                                           qui augmentent les primes en
                                           "argent" Canadian Tire offertes
                                           lors des achats d'essence payés
                                           en espèces ou à l'aide de la
                                           carte MasterCard Options de
                                           Canadian Tire;
                                         - remise de bons de rabais sur la
                                           marchandise des magasins Canadian
                                           Tire lors d'achats d'essence.
    -------------------------------------------------------------------------
    

    3.3.3.2 Principaux indices de rendement

    Le volume des ventes d'essence, qui correspond au nombre de litres
d'essence vendus, est un indice de rendement essentiel pour la Division
pétrolière. Les fluctuations des prix de gros et de détail de l'essence
pourraient donner lieu à des fluctuations de la marge bénéficiaire et de la
rentabilité de la Division pétrolière.

    
    Volume des ventes d'essence

                                                  Cumul      Cumul
                      T2         T2    Varia-    annuel     annuel    Varia-
                    2009       2008     tion    de 2009    de 2008     tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Volume des
     ventes (en
     millions de
     litres)       435,1      429,6      1,3 %    843,9      843,4      0,1 %
    -------------------------------------------------------------------------

    Au deuxième trimestre, le volume des ventes d'essence a augmenté de 1,3
pour cent. Il s'agit de la première augmentation en huit trimestres, les
consommateurs ayant profité de la baisse des prix à la pompe et des nouveaux
emplacements.

    Ventes dans les dépanneurs et ventes liées aux lave-autos de la Division
    pétrolière

    (variation en                                        Cumul        Cumul
     pourcentage sur              T2           T2       annuel       annuel
     12 mois)                   2009         2008      de 2009      de 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des ventes au détail
      Ventes dans les
       dépanneurs               19,1 %        5,0 %       18,0 %        8,0 %
      Ventes liées aux
       lave-autos                0,8 %       (8,6)%        8,6 %      (17,2)%
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes dans les postes
     semblables
      Dépanneurs                15,6 %        3,5 %       14,9 %        6,4 %
      Lave-autos                 1,0 %       (8,5)%        8,6 %      (17,4)%
    

    Les ventes dans les dépanneurs ont été très vigoureuses au deuxième
trimestre de 2009, particulièrement dans les catégories des friandises, des
produits du tabac et de la loterie, qui résistent mieux en périodes de
ralentissement économique. Les ventes ont aussi profité de la disparition de
concurrents dans certains marchés. Les résultats des lave-autos sont demeurés
relativement stables par rapport à ceux du deuxième trimestre de 2008, ce qui
constitue un bon résultat compte tenu de la conjoncture.

    
    3.3.3.3 Résultats financiers de la Division pétrolière

                                                  Cumul      Cumul
    (en millions      T2         T2    Varia-    annuel     annuel    Varia-
     de dollars)    2009       2008     tion    de 2009    de 2008     tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au
     détail        425,7 $    541,9 $  (21,4)%    779,1 $    990,9 $  (21,4)%
    Produits bruts
     d'exploita-
     tion          390,8      514,8    (24,1)%    712,7      937,6    (24,0)%
    BAIIA(1)        12,1       12,1     (0,1)%     22,5       21,1      6,4 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     impôts          7,8        8,0     (2,7)%     13,8       13,0      6,2 %
    Moins les
     ajustements
     au titre de
     l'élément
     suivant :
      Perte à la
       cession
       d'immobili-
       sations
       corporelles  (0,3)         -                (0,3)      (0,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice ajusté
     avant impôts(1) 8,1 $      8,0 $     1,0 %    14,1 $     13,2 $    6,7 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Veuillez vous reporter à la rubrique 15, "Mesures non définies par
        les PCGR".
    

    Explication des résultats financiers de la Division pétrolière

    Deuxième trimestre

    Les ventes au détail et les produits d'exploitation bruts ont diminué de
plus de 20 pour cent au cours du deuxième trimestre de 2009 en raison d'une
diminution de 25,5 pour cent des prix de détail de l'essence d'un exercice à
l'autre. Malgré la diminution des prix à la pompe, le bénéfice avant impôts de
la Division pétrolière n'a baissé que de 2,7 pour cent, grâce à de fortes
ventes dans les dépanneurs, à la relative stabilité des marges sur l'essence
et à une bonne gestion des charges d'exploitation, lesquelles sont demeurées
stables malgré l'expansion du réseau de la Division pétrolière.

    3.3.3.4 Risques d'entreprise de la Division pétrolière

    Dans le cours normal de ses activités, la Division pétrolière est exposée
à un certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à son rendement.
Ces risques comprennent, sans s'y limiter, le risque lié au prix des
marchandises et le risque d'interruption, ainsi que le risque environnemental.
Veuillez vous reporter à la section 5.3.3.5 de notre Rapport financier 2008
pour plus de détails sur les risques propres aux activités des unités
commerciales. Veuillez également vous reporter à la section 11 du présent
rapport de gestion, qui présente une analyse de la gestion des risques
d'entreprise, et à la section 14 de notre Rapport financier 2008 pour une
analyse d'autres risques à l'échelle de l'industrie et de la Société auxquels
nous sommes exposés.

    
    3.3.4 Services Financiers Canadian Tire

    3.3.4.1 Rendement à l'égard du plan stratégique pour le deuxième
            trimestre de 2009

    La section suivante présente le rendement des Services Financiers pour le
deuxième trimestre de 2009 à l'égard de notre plan 2009-2013.

    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives de croissance des Services Financiers Canadian Tire
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du portefeuille géré des créances sur prêts (créances sur cartes de
    crédit, prêts personnels, prêts hypothécaires et prêts au titre de marges
    de crédit).

    Les Services Financiers prévoient accroître leur portefeuille par la
    hausse du solde moyen des comptes, l'acquisition de nouveaux comptes et
    le lancement de nouvelles cartes de crédit.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009           Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    En 2009, les Services Financiers     Deuxième trimestre
    ciblent l'accroissement des
    créances moyennes brutes sur         Les créances sur prêts moyennes
    cartes de crédit, principalement     brutes ont atteint 4,0 milliards
    grâce à la hausse du solde moyen     de dollars au deuxième trimestre.
    des comptes.                         Cette hausse reflète une
                                         augmentation de 8,9 pour cent
                                         du solde moyen des comptes,
                                         contrebalancée en partie par une
                                         diminution du nombre de comptes
                                         ayant un solde non réglé
                                         comparativement au trimestre
                                         correspondant de l'exercice
                                         précédent.
    -------------------------------------------------------------------------
    Services bancaires de détail

    En octobre 2006, les Services Financiers ont commencé à offrir, dans deux
    marchés pilotes, leurs produits de services bancaires de détail, qui
    comprennent des comptes d'épargne à taux d'intérêt élevé, des CPG et des
    prêts hypothécaires résidentiels. En 2007, le projet pilote a été étendu
    à un troisième marché en Ontario en même temps que le compte tout-en-un
    de Canadian Tire a été introduit. Les activités des services bancaires de
    détail misent sur la confiance et la crédibilité que les Services
    Financiers Canadian Tire ont acquises au cours des 40 dernières années
    dans la prestation de services financiers à des millions de clients.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009           Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Pour ce qui est des services         Deuxième trimestre
    bancaires de détail, les Services
    Financiers visent à accroître le     A la fin du deuxième trimestre de
    solde de clôture du portefeuille     2009, les Services Financiers
    de prêts hypothécaires et à          avaient accumulé des dépôts de
    augmenter le solde de clôture        détail de plus de 541 millions de
    des dépôts de détail.                dollars et des prêts hypothécaires
                                         d'une valeur de plus
    En 2009, les Services Financiers     de 167 millions.
    engageront des dépenses nettes
    d'environ 17 millions de dollars     Au deuxième trimestre de 2009,
    relativement aux activités de        les Services Financiers ont
    marketing et d'exploitation des      engagé des dépenses nettes de
    services bancaires de détail.        3,9 millions de dollars
                                         relativement à l'exploitation
                                         et à la commercialisation de
                                         l'initiative des services
                                         bancaires de détail.
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits d'assurance et services connexes

    Les Services Financiers prévoient enrichir la gamme de produits
    d'assurance et de garantie offerts aux titulaires de cartes de crédit.
    Les produits d'exploitation tirés des produits d'assurance et de garantie
    ont augmenté considérablement au cours des cinq dernières années, grâce
    au marketing direct s'adressant à la clientèle croissante de Canadian
    Tire.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009           Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    En 2009, les Services Financiers     Deuxième trimestre
    prévoient accroître les produits
    d'exploitation tirés des produits    Les produits d'exploitation tirés
    d'assurance et de garantie.          des produits d'assurance et de
                                         garantie ont augmenté de 6,2
                                         pour cent au deuxième trimestre
                                         par rapport au trimestre
                                         correspondant de l'exercice
                                         précédent.
    -------------------------------------------------------------------------

    3.3.4.2 Principaux indices de rendement

    Les principaux indices de rendement des Services Financiers sont les
suivants :

    -   la valeur du total du portefeuille géré;
    -   le rendement du portefeuille;
    -   la qualité du portefeuille.


    Total du portefeuille géré des créances sur prêts des Services Financiers

    (en millions de
     dollars, sauf                                Cumul      Cumul
     indication       T2         T2    Varia-    annuel     annuel    Varia-
     contraire)     2009       2008     tion    de 2009    de 2008     tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen
     de comptes
     ayant un
     solde
     non réglé
     (en
     milliers)    1 799       1 861     (3,4)%    1 801      1 855     (2,9)%
    Soldes moyens
     des comptes
     (en dollars) 2 250 $     2 066 $    8,9 %    2 236 $    2 069 $    8,1 %
    Créances
     moyennes
     brutes     4 047,9     3 844,9      5,3 %  4 028,5    3 838,3      5,0 %
    Total du
     portefeuille
     géré,
     à la fin                                   4 109,9    3 926,7      4,7 %
    Portefeuille
     net géré,
     à la fin                                   3 996,6    3 830,2      4,3 %
    -------------------------------------------------------------------------
    

    La direction estime qu'il faut évaluer le rendement des portefeuilles de
créances sur prêts aussi bien titrisées que non titrisées pour obtenir un
portrait complet des tendances qui caractérisent les activités des Services
Financiers. Par conséquent, toutes les créances sur prêts titrisées ont été
reflétées. Les Services Financiers présentent l'information concernant les
créances sur prêts sur la base du montant géré afin d'évaluer le rendement des
créances et le rendement financier général des prêts sous-jacents.
    Les créances moyennes brutes des Services Financiers ont augmenté de 5,3
pour cent au deuxième trimestre, en raison surtout de la hausse des soldes
moyens des comptes de cartes de crédit et de l'augmentation du volume des
prêts hypothécaires. Le succès continu de la carte MasterCard Avantage Essence
et l'augmentation des transferts de soldes ont aussi contribué à la croissance
totale du portefeuille, qui a été neutralisée en partie par le recul des prêts
personnels et des soldes des comptes de prêts personnels.
    La croissance future des Services Financiers sera stimulée par la hausse
des soldes moyens des comptes, les augmentations modérées du nombre de
nouveaux comptes et le lancement de nouvelles cartes de crédit et de nouveaux
produits d'assurance. La direction considère que les produits de services
bancaires de détail constituent, à long terme, un autre vecteur de croissance
possible.

    
    Portefeuille des créances sur cartes de crédit des Services Financiers

    (en millions de
     dollars, sauf                                Cumul      Cumul
     indication       T2         T2    Varia-    annuel     annuel    Varia-
     contraire)     2009       2008     tion    de 2009    de 2008     tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen
     de comptes
     ayant
     un solde
     non réglé (en
     milliers)     1 772      1 823     (2,8)%    1 773      1 816     (2,4)%
    Soldes moyens
     des comptes
     (en dollars)  2 144 $    1 994 $    7,5 %    2 132 $    1 999 $    6,6 %
    Créances
     moyennes
     brutes      3 799,5    3 636,0      4,5 %  3 779,2    3 630,7      4,1 %
    Total du
     portefeuille
     géré,
     à la fin                                   3 866,6    3 710,7      4,2 %
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Les créances moyennes brutes sur cartes de crédit ont augmenté de 4,5
pour cent pour s'établir à 3,8 milliards de dollars à la fin du trimestre, en
raison surtout de l'augmentation de 7,5 pour cent des soldes moyens des
comptes au cours du trimestre comparativement au trimestre correspondant de
l'exercice précédent. La hausse des soldes moyens des comptes est surtout
attribuable aux programmes de commercialisation conçus à cette fin.

    Rentabilité des Services Financiers

    La rentabilité des Services Financiers s'exprime en pourcentage des
créances moyennes brutes, comme le démontre le tableau suivant.

    
    Rendement du total du portefeuille géré(1)

                            T2 2009   T2 2008   T2 2007   T2 2006   T2 2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des produits
     d'exploitation en
     pourcentage
     des créances
     moyennes brutes(2)       24,93 %   24,42 %   24,88 %   25,10 %   26,13 %
    Marge bénéficiaire
     brute en pourcentage
     des créances
     moyennes brutes(2)       11,65 %   12,47 %   13,13 %   13,17 %    13,57%
    Charges d'exploitation
     en pourcentage des
     créances
     moyennes brutes(3)        7,02 %    7,83 %    7,82 %    8,21 %    8,91 %
    Rendement du total
     du portefeuille
     géré moyen(2),(3),(4)     4,65 %    4,65 %    5,32 %    4,97 %    4,66 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données sont calculées sur 12 mois et comprennent le total du
        portefeuille géré de créances sur prêts.
    (2) Ne comprend pas l'incidence nette des activités de titrisation, ni le
        gain à la cession/au rachat de placements.
    (3) Les données ont été retraitées, rétroactivement, par suite de la mise
        en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Ecarts
        d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications apportées
        au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter aux
        sections 14.1 et 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.
    (4) Le rendement est calculé à titre de bénéfice ajusté avant impôts, en
        pourcentage des créances moyennes brutes.
    

    Le rendement du total du portefeuille géré est demeuré inchangé par
rapport à celui du deuxième trimestre de 2008, puisque la hausse des produits
et l'efficacité opérationnelle accrue ont été contrebalancées par
l'augmentation des radiations.
    Les comptes MasterCard des Services Financiers offrent des possibilités
accrues de dégager des produits d'exploitation grâce à la vente croisée de
produits d'assurance dont la prime est fonction du solde et d'autres produits
financiers offerts par les Services Financiers. A mesure que les Services
Financiers lanceront des cartes de crédit et des prêts à taux d'intérêt
réduit, la diminution des produits d'exploitation et de la marge brute, en
pourcentage des produits bruts d'exploitation, sera neutralisée par la
croissance soutenue des créances sur prêts, les ventes accrues de produits
d'assurance et de garantie et les améliorations continues au chapitre du ratio
des charges d'exploitation.
    Dans le cadre du processus de planification stratégique, la direction
s'est fixé un objectif à long terme relatif au rendement avant impôts du total
moyen du portefeuille géré des Services Financiers dans la fourchette cible de
4,5 à 5,0 pour cent. Comme l'indique le tableau précédent, les Services
Financiers ont atteint ou dépassé cet objectif aux deuxièmes trimestres des
cinq derniers exercices.

    
    Qualité du portefeuille

                            T2 2009   T2 2008   T2 2007   T2 2006   T2 2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux de radiation
     nette (sur 12 mois)       6,82 %    5,98 %    5,89 %    5,95 %    5,96 %
    Soldes de comptes en
     souffrance depuis
     moins de 30 jours,
     à la fin                 95,97 %   96,43 %   96,57 %   96,39 %   96,63 %
    Taux de provision          2,76 %    2,46 %    2,32 %    2,47 %    2,40 %
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Le taux de radiation nette devrait se situer dans une fourchette de 5,0 à
6,0 pour cent. Exception faite de 2009, la tendance historique sur cinq ans
témoigne de notre capacité à gérer le taux de radiation grâce à des
initiatives telles que l'amélioration des recouvrements et la recherche de
clients ayant des cotes de solvabilité élevées. En 2009, le taux de radiation
nette sur 12 mois sur le total du portefeuille de prêts a subi l'incidence de
l'augmentation des radiations et des faillites personnelles attribuable à une
conjoncture plus difficile.
    Bien que les coûts liés aux faillites aient augmenté, une analyse du
rendement de ce secteur d'activité en regard des statistiques nationales
indique que les coûts des Services Financiers ont été plus bas que ce qu'on
aurait pu prévoir, grâce à leurs stratégies efficaces en matière de gestion
des risques de crédit qui ont permis d'améliorer la qualité du portefeuille de
prêts.
    Il est possible que les radiations, la durée de recouvrement et les
provisions fluctuent en raison de divers facteurs économiques dont la
croissance ou le recul de l'emploi, le niveau d'endettement des particuliers,
le nombre de faillites personnelles et des changements découlant d'ajustements
des stratégies de recouvrement. L'augmentation du taux de la provision pour
pertes sur créances par rapport au deuxième trimestre de 2008 est imputable à
une augmentation de la durée de recouvrement du portefeuille de cartes de
crédit découlant d'une conjoncture économique difficile et de l'incidence des
changements apportés aux pratiques de recouvrement en 2008. Un certain nombre
de mesures ont toutefois déjà été mises en place afin de gérer la qualité du
portefeuille et les taux de radiation devraient, à long terme, retrouver des
niveaux acceptables.

    
    3.3.4.3 Résultats financiers des Services Financiers

                                                  Cumul      Cumul
    (en millions      T2         T2    Varia-    annuel     annuel    Varia-
     de dollars)    2009       2008(1)  tion    de 2009    de 2008(1)  tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits bruts
     d'exploit-
     ation         232,9 $    201,5 $   15,6 %    450,2 $    410,2 $    9,8 %
    BAIIA(2)        60,9       47,1     29,2 %    107,6      107,5      0,1 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     avant impôts   42,3       44,4     (4,7)%     74,8       98,6    (24,2)%
    Moins les
     ajustements
     au titre des
     éléments
     suivants :
      Perte à la
       cession
       d'immobili-
       sations
       corporelles  (0,1)         -                (0,2)         -
      Incidence
       nette des
       activités de
       titri-
       sation(3)     1,7        3,9                 2,2       16,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice ajusté
     avant
     impôts(2)      40,7 $     40,5 $    0,5 %     72,8 $     81,8 $  (11,0)%
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
        la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter aux
        sections 14.1 et 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.
    (2) Veuillez vous reporter à la rubrique 15, "Mesures non définies par
        les PCGR".
    (3) Comprend le gain (la perte) initial(e) à la vente de créances sur
        prêts, l'amortissement du passif de gestion, la réserve au titre de
        la titrisation et le gain (la perte) au titre des réinvestissements.
    

    Explication des résultats financiers des Services Financiers

    Deuxième trimestre

    Les produits bruts d'exploitation des Services Financiers ont affiché une
hausse de 15,6 pour cent par rapport au deuxième trimestre de 2008, en grande
partie en raison de l'accroissement des revenus d'intérêts découlant de la
hausse du rendement. Les produits tirés de l'assurance et des services
connexes ont également connu une croissance considérable.
    Le bénéfice avant impôts du deuxième trimestre a subi une incidence nette
moins élevée découlant des activités de titrisation. Après un ajustement au
titre de cette diminution et compte tenu de l'incidence du placement de 9,7
millions de dollars lié au relancement de la carte MasterCard Options au
deuxième trimestre de 2008, le bénéfice des Services Financiers a diminué de
19 pour cent comparativement à l'exercice précédent. La diminution de la
croissance du bénéfice pour le trimestre résulte principalement de
l'augmentation de la provision pour prêts douteux découlant du ralentissement
économique et des conditions du marché du crédit ainsi que de leur incidence
sur le nombre de faillites personnelles et sur les taux de radiation, dont il
a déjà été question. Elle est également imputable à une augmentation
considérable des intérêts débiteurs découlant de la croissance rapide des
dépôts auprès de courtiers des Services Financiers, qui servent à préfinancer
les billets de GCCT et les CPG venant à échéance à la fin de 2009. Le coût de
cette démarche prudente s'élève à environ 4,2 millions de dollars pour le
trimestre. Ces hausses de coûts ont été compensées en partie par l'effort
soutenu consacré à la réduction des charges d'exploitation.

    3.3.4.4 Risques d'entreprise des Services Financiers

    Dans le cours normal de leurs activités, les Services Financiers sont
exposés à un certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à leur
rendement. Ces risques comprennent, sans s'y limiter, le risque de crédit lié
à la consommation, le risque de financement lié à la titrisation, le risque de
taux d'intérêt et le risque lié à la réglementation. Veuillez vous reporter à
la section 5.3.4.8 de notre Rapport financier 2008 pour plus de détails sur
les risques propres aux activités des unités commerciales, ainsi qu'à la
section 5.1.4 du présent rapport de gestion pour obtenir une description du
programme de titrisation et des renseignements sur les liquidités de Canadian
Tire et ses activités sur les marchés financiers. Veuillez également vous
reporter à la section 11 du présent rapport de gestion, qui présente une
analyse de la gestion des risques d'entreprise, et à la section 14 de notre
Rapport financier 2008 pour une analyse d'autres risques à l'échelle de
l'industrie et de la Société auxquels nous sommes exposés.

    4. Gestion du capital

    Afin de soutenir son plan de croissance et de respecter les objectifs de
son plan 2009-2013, la Société gère son capital de façon active. Les objectifs
de la Société sont les suivants :

    
    -   réduction du coût du capital après impôts;
    -   maintien de réserves de liquidités saines et d'un bon accès au
        capital;
    -   maintien de la flexibilité de la structure du capital pour assurer la
        mise en oeuvre continue de notre plan stratégique.
    

    La conjoncture économique actuelle n'a pas eu d'incidence sur les
objectifs de la Société en matière de gestion du capital.
    Le capital peut être défini de différentes façons selon l'entité et le
secteur d'activité. En ce qui nous concerne, le capital comprend la tranche à
court terme de la dette à long terme, la dette à long terme, les dépôts à long
terme, le passif à long terme qui correspond à des instruments dérivés ou à
des instruments de couverture liés aux éléments du capital seulement, le
capital-actions, le surplus d'apport, les composantes du cumul des autres
éléments du résultat étendu liées aux éléments du capital seulement, ainsi que
les bénéfices non répartis. Pour une liste complète de ces montants et pour
plus d'information, veuillez vous reporter à la note 11 des états financiers
consolidés.
    En vertu des ententes d'emprunt existantes, des clauses restrictives
financières clés font l'objet d'une surveillance continue de la part de la
direction afin d'assurer la conformité à ces ententes. Au deuxième trimestre
de 2009, la Société se conformait à ces clauses restrictives.
    La filiale en propriété exclusive de la Société, la Banque Canadian Tire,
gère son capital conformément aux lignes directrices établies par le Bureau du
surintendant des institutions financières Canada (le "BSIF"). Les lignes
directrices concernant le capital réglementaire mesurent le capital par
rapport aux risques de crédit, aux risques de marché et aux risques
opérationnels. La Banque a mis en oeuvre une politique de gestion du capital,
un programme de dépenses en immobilisations et des procédures et des contrôles
concernant le capital pour atteindre ses objectifs. Les objectifs de la Banque
sont les suivants :

    
    -   disposer d'un capital suffisant pour garder la confiance des
        déposants;
    -   posséder une structure du capital appropriée, selon les évaluations
        effectuées à l'interne, selon les définitions des organismes de
        réglementation et par rapport aux autres institutions financières;
    -   obtenir le coût global le plus bas pour le capital tout en préservant
        une composition appropriée d'éléments de capital pour atteindre les
        niveaux de capitalisation cibles.
    

    Au cours du deuxième trimestre de 2009 et de la période correspondante,
la Banque s'est conformée aux lignes directrices concernant le capital du BSIF
en vertu des normes Bâle II énoncées dans le document intitulé "Convergence
internationale de la mesure des normes de fonds propres : dispositif révisé".
    Pour plus d'information sur la gestion du capital, veuillez vous reporter
à la note 11 des états financiers consolidés et à la rubrique 7, intitulée  
"Gestion du capital", de notre Rapport financier 2008.

    5. Financement

    Bien que les opérations de prêts demeurent difficiles sur les marchés du
crédit, les capacités de Canadian Tire en matière de financement sont solides
et se sont améliorées depuis le quatrième trimestre de 2008, comme le démontre
l'émission de billets à moyen terme d'un montant de 200 millions de dollars
d'une durée de sept ans, effectuée en mai 2009, et l'obtention d'une facilité
de crédit consentie d'une durée de deux ans en juin 2009.  Nous disposons de
diverses sources de financement de rechange afin de nous assurer que nous
avons accès au niveau de liquidité nécessaire pour atteindre nos objectifs
stratégiques. Le tableau suivant décrit sommairement ces sources de
financement.

    
    Sommaire des sources de financement de Canadian Tire
    -------------------------------------------------------------------------
                                      Montant
    Source de financement           disponible        Détails
    -------------------------------------------------------------------------
    Marges de crédit bancaire     1,22 milliard    Consenties par 11
    consenties                      de dollars     institutions financières
                                                   nationales et
                                                   internationales et
                                                   assurant notamment le
                                                   soutien du programme de
                                                   papier commercial de
                                                   800 millions de dollars
                                                   décrit plus loin, couvert
                                                   intégralement par les
                                                   marges de crédit bancaire.
                                                   Au 4 juillet 2009, aucun
                                                   montant n'avait été tiré
                                                   des marges de crédit
                                                   bancaire et le montant
                                                   total était disponible.

    Programme de papier            800 millions    Canadian Tire n'avait
    commercial                      de dollars     aucun papier commercial
                                                   en circulation au 4
                                                   juillet 2009.

    Programme de billets à         750 millions    Un nouveau prospectus
    moyen terme                     de dollars     préalable de base a été
                                                   déposé le 8 avril 2009,
                                                   permettant à la Société
                                                   d'accéder à des billets
                                                   totalisant 750 millions de
                                                   dollars au cours des 25
                                                   prochains mois. Une
                                                   tranche de 200 millions de
                                                   dollars a été tirée en
                                                   juin afin de procéder
                                                   à l'émission de billets
                                                   à moyen terme.

    Titrisation de créances     Selon l'opération  Par le passé, les
                                                   opérations de titrisation
                                                   effectuées par
                                                   l'intermédiaire de
                                                   Glacier Credit Cart Trust
                                                   (GCCT) ont fait leurs
                                                   preuves en tant que
                                                   source de financement
                                                   relativement rentable.
                                                   A ce jour, les Services
                                                   Financiers n'ont pas
                                                   titrisé de créances sur
                                                   cartes de crédit en 2009.

    Dépôts de CPG auprès           Sans limite     Le recours à cette
    de courtiers                     définie       source de financement
                                                   s'est accru au second
                                                   semestre de 2008, et les
                                                   fonds continuent d'être
                                                   accessibles immédiatement
                                                   grâce aux réseaux de
                                                   courtiers. A la fin du
                                                   deuxième trimestre de
                                                   2009, les dépôts de CPG
                                                   auprès de courtiers des
                                                   Services Financiers
                                                   s'élevaient à 1,6 milliard
                                                   de dollars.

    Comptes d'épargne à taux       Sans limite     Le recours à cette source
    d'intérêt élevé                   définie      de financement s'est accru
                                                   au deuxième trimestre de
                                                   2009. A la fin du deuxième
                                                   trimestre de 2009, les
                                                   dépôts dans des comptes
                                                   d'épargne à taux d'intérêt
                                                   élevé des Services
                                                   Financiers totalisaient
                                                   490 millions de dollars.

    Opérations de cession-bail  Selon l'opération  Des sources de financement
                                                   supplémentaires sont
                                                   disponibles pour certaines
                                                   opérations stratégiques
                                                   touchant des propriétés
                                                   appartenant à la Société,
                                                   au besoin.
    

    Les dépôts de CPG auprès de courtiers et les comptes d'épargne à taux
d'intérêt élevé visent à fournir des liquidités à la Banque.
    Comme l'indique le tableau précédent, au 4 juillet 2009, la Société
disposait de marges de crédit bancaire consenties de 1,22 milliard de dollars.
Ces marges comprennent une tranche de 800 millions de dollars en vertu d'une
facilité de crédit syndiqué obtenue le 9 juin 2009. La durée initiale de cette
facilité est de deux ans, mais elle peut être prolongée de un an à chaque date
anniversaire. Le 29 juin 2009, la Société a obtenu de nouvelles facilités de
crédit bilatérales qui remplacent certaines de ses conventions de crédit
bilatérales antérieures. La durée initiale de ces nouvelles conventions de
crédit bilatérales est de un an, mais elles peuvent être prolongées de un
trimestre à chaque trimestre. Les marges de crédit bancaire bilatérales
restantes sont consenties au moins jusqu'à la fin de 2009.
    Au 4 juillet 2009, le programme de papier commercial de GCCT donnait
accès à une tranche allant jusqu'à 800 millions de dollars du total des marges
de crédit consenties de Canadian Tire. GCCT se conformait aux normes de
DBRS(MD) en matière de liquidités.

    Conditions du marché des titres de créance

    Les marchés du crédit ont montré des signes d'amélioration constants
depuis le début de 2009; toutefois, le marché public des titres adossés à des
créances demeure relativement non liquide, une seule opération ayant été
réalisée au Canada jusqu'à présent en 2009. Canadian Tire est active sur les
marchés des titres adossés à des créances du fait qu'elle utilise du papier
commercial et qu'elle émet des billets à moyen terme. En 2008 et depuis le
début de 2009, GCCT a continué de refinancer une partie de son papier
commercial arrivant à échéance et avait 63 millions de dollars de papier
commercial en circulation au 4 juillet 2009, entièrement garanti par les
marges de crédit bancaire.
    Le calendrier ne prévoit l'arrivée à échéance d'aucun titre de créance de
la Société en 2009, mais des billets à terme de GCCT totalisant 625 millions
de dollars viendront à échéance vers la fin de l'exercice, ce qui entraînera
une hausse correspondante des créances des Services Financiers, à moins que
ces billets ne soient refinancés.
    Advenant que la Société ne mène pas à bien une opération de titrisation
de carte de crédit à court ou à moyen terme en raison de l'instabilité des
marchés des capitaux, elle a accès à d'autres sources de financement
suffisantes, comme l'illustre le tableau précédent.
    En décembre 2008, Canadian Tire a obtenu confirmation de ses deux agences
de notation relativement à ses divers programmes de financement, qui avaient
tous une perspective stable. Au 4 juillet 2009, il n'y avait eu aucun
changement dans les cotes.

    
    Sommaire des cotes
     de crédit                                     DBRS             S&P
    -------------------------------------------------------------------------
    Canadian Tire
      Papier commercial                       R-1 (faible)   A-1 (faible)(CA)
      Débentures                                A (faible)               BBB+
      Billets à moyen terme                     A (faible)               BBB+

    Glacier Credit Card Trust(1)
      Papier commercial adossé à
       des créances                            R-1 (élevée)             ----
      Billets de premier rang
       adossés à des créances                          AAA               AAA
      Billets subordonnés adossés
       à des créances                                    A                 A

    Tendance ou perspective                         Stable            Stable
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les billets subordonnés et les billets de premier rang de série 2002
        adossés à des créances ont été annulés le 2 janvier 2008.
    

    Dette à long terme

    Le 1er juin 2009, la Société a émis des billets à moyen terme d'un
montant de 200 millions de dollars, d'une durée de sept ans, qui viennent à
échéance et sont remboursables le 1er juin 2016. Ces billets portent intérêt
au taux de 5,65 pour cent, payable chaque semestre.

    Dépôts auprès de courtiers

    L'initiative d'émission de CPG auprès de courtiers par la Banque a été
très fructueuse depuis le quatrième trimestre de 2007. Les dépôts de la Banque
auprès de courtiers permettent de générer des flux de trésorerie grâce à la
vente de CPG par l'entremise de courtiers plutôt que directement aux clients
des services bancaires de détail et sont généralement assortis d'un taux
d'intérêt plus élevé que celui des CPG offerts à ces derniers. Les soldes
individuels allant jusqu'à 100 000 $ sont assurés par la Société d'assurance-
dépôts du Canada (la "SADC"). Les CPG de la Banque offerts par les courtiers
sont d'une durée allant de 30 jours à cinq ans et ne prévoient aucune
disposition de remboursement par anticipation, sauf en de rares circonstances.
Compte tenu du fait que l'ensemble du marché canadien des CPG de courtiers
s'élève à environ 66 milliards de dollars, la Banque est d'avis que ce marché
est assez vaste pour qu'elle puisse recourir aux dépôts de CPG de la Banque
auprès de courtiers à titre de solution de rechange économique à la
titrisation des créances sur cartes de crédit comme source de financement.
    A la fin du deuxième trimestre de 2009, la Banque comptait des dépôts de
CPG à court et à long terme non encaissés auprès de courtiers totalisant
environ 1,6 milliard de dollars. La Banque est d'avis que cette source de
financement pourrait générer des augmentations supplémentaires dans l'avenir,
selon le moment de l'année et les conditions du marché.

    Dépôts dans des comptes d'épargne à taux d'intérêt élevé

    Plus récemment, la Banque est parvenue à augmenter le solde des dépôts
dans des comptes d'épargne à taux d'intérêt élevé qui, à la fin du deuxième
trimestre, se chiffrait à 490 millions de dollars. Les comptes d'épargne à
taux d'intérêt élevé constituent une autre solution de rechange économique à
la titrisation des créances sur cartes de crédit et aux dépôts auprès de
courtiers.

    5.1 Programme de financement

    5.1.1 Exigences en matière de financement

    Nous faisons appel à diverses sources afin d'assurer le financement des
dépenses en immobilisations, des besoins en fonds de roulement, du versement
de dividendes et d'autres besoins financiers, comme les remboursements sur la
dette et les rachats d'actions de catégorie A sans droit de vote en vertu de
l'offre publique de rachat dans le cours normal des activités (décrite plus
loin, à la section 6). Au cours du deuxième trimestre de 2009, le financement
provenait principalement des sources suivantes :

    
    -   trésorerie de 628 millions de dollars provenant de l'augmentation des
        dépôts nets;
    -   trésorerie de 200 millions de dollars liée à l'émission de billets à
        moyen terme.
    

    5.1.2 Trésorerie et équivalents de trésorerie

    Au 4 juillet 2009, le montant de la trésorerie et des équivalents de
trésorerie de la Société s'établissait à 1 346,0 millions de dollars,
comparativement à 28,5 millions au 28 juin 2008. Cette variation du solde de
la trésorerie a subi l'incidence positive de l'augmentation des dépôts nets.
Le solde de la trésorerie servira en partie à financer le rachat des créances
en cours de GCCT au quatrième trimestre de 2009. A la fin des deuxièmes
trimestres de 2009 et de 2008, il n'y avait pas de papier commercial en
circulation. Au cours du deuxième trimestre de 2009, nous avons utilisé la
trésorerie principalement aux fins suivantes :

    
    -   172 millions de dollars pour l'investissement dans des placements à
        court terme;
    -   146 millions de dollars pour l'investissement dans des créances sur
        prêts;
    -   82 millions de dollars pour le remboursement du papier commercial;
    -   43 millions de dollars pour les ajouts aux immobilisations
        corporelles;
    -   18 millions de dollars pour les ajouts aux actifs incorporels,
        principalement les logiciels informatiques.
    

    5.1.3 Fonds de roulement

    L'optimisation de notre fonds de roulement continue d'être une priorité à
long terme afin de maximiser les flux de trésorerie servant à l'exploitation
de la Société. Le tableau suivant présente la variation de la valeur des
composantes de notre fonds de roulement à la fin du deuxième trimestre de
2009, comparativement au deuxième trimestre de 2008.

    
    Composantes comparables du fonds de roulement

                                                                Augmentation
                                                                 (diminution)
                                     Au 4 juillet   Au 28 juin   du fonds de
    (en millions de dollars)                 2009       2008(1)    roulement
    -------------------------------------------------------------------------
    Placements à court terme                171,6 $          - $      171,6 $
    Débiteurs                               478,7        362,5        116,2
    Stocks de marchandises                  991,2        996,6         (5,4)
    Impôts à recouvrer                      111,5         86,7         24,8
    Charges payées d'avance et dépôts        72,8         62,4         10,4
    Créditeurs et autres                 (1 160,0)    (1 200,2)        40,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                      357,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
        la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter aux
        sections 14.1 et 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.
    

    L'augmentation des placements à court terme est attribuable aux fonds
provenant de l'augmentation des dépôts de la Banque qui serviront
ultérieurement à financer l'augmentation des créances sur cartes de crédit à
l'échéance des billets adossés à des créances de GCCT en novembre 2009 (voir
plus loin). Le coût de cette démarche prudente s'élève à environ 4,2 millions
de dollars pour le trimestre.
    L'augmentation des débiteurs résulte du prolongement temporaire de la
durée de paiement accordé à nos marchands dans le cadre d'un programme visant
à ramener les stocks des marchands à des niveaux optimaux.

    5.1.4 Créances sur prêts

    Notre programme de titrisation des créances sur prêts vise à procurer aux
Services Financiers une source de financement à peu de frais. Les créances sur
prêts étaient les suivantes aux dates indiquées :

    
                                                  Au 4 juillet   Au 28 juin
    (en millions de dollars)                              2009         2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Créances sur prêts titrisées                       2 208,1 $    2 848,8 $
    Créances sur prêts non titrisées                   1 788,5        981,4
    -------------------------------------------------------------------------
    Portefeuille géré des créances sur prêts,
     montant net                                       3 996,6 $    3 830,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    

    La progression de nos créances nettes sur prêts gérées s'est poursuivie
au cours des 12 derniers mois, car les clients ont eu de plus en plus recours
aux cartes MasterCard Options et MasterCard Avantage Essence de Canadian Tire
et le volume des prêts hypothécaires a augmenté. Ainsi, à la fin du deuxième
trimestre de 2009, les créances nettes sur prêts gérées étaient plus élevées
de 4,3 pour cent que celles à la fin du trimestre correspondant de 2008.
    La Banque vend des participations en copropriété dans des créances sur
cartes de crédit à GCCT. Comme nous ne détenons pas une participation
conférant le contrôle dans GCCT, nous n'incluons pas ses résultats financiers
dans nos états financiers consolidés.
    Nous constatons la vente des créances sur prêts selon les dispositions de
la note d'orientation concernant la comptabilité no 12 intitulée "Cessions de
créances" de l'ICCA. Veuillez vous reporter à la note 1 des états financiers
consolidés de 2008.
    Nous prévoyons que la croissance continue du solde moyen des comptes de
cartes de crédit MasterCard de Canadian Tire mènera à une hausse du total des
créances sur prêts en 2009. Les Services Financiers prévoient continuer de
financer cette hausse en cédant des participations en copropriété dans des
créances sur cartes de crédit à GCCT et en augmentant les dépôts de la Banque.
GCCT est une fiducie indépendante qui a été constituée dans le but d'acheter
nos créances sur cartes de crédit et elle émet aussi des titres de créance au
profit d'investisseurs indépendants pour financer ses acquisitions de créances
sur cartes de crédit. Le succès du programme de titrisation dépend de la
capacité de GCCT d'obtenir des fonds auprès de tierces parties en émettant des
titres de créance ayant des cotes de crédit élevées. Veuillez vous reporter au
tableau des cotes de crédit de la présente section pour consulter une liste
des cotes attribuées à GCCT ainsi qu'un aperçu des conditions actuelles du
marché.
    La Société de fiducie Computershare du Canada, fiduciaire et dépositaire
pour GCCT, gère les participations en copropriété et agit à titre d'agent
pour, et au nom de, la Banque et GCCT, qui sont les propriétaires des
participations en copropriété. La Compagnie Trust BNY Canada, à titre de
fiduciaire désigné par l'acte de fiducie à l'égard de GCCT, gère les sûretés
des détenteurs des billets de premier rang et subordonnés émis par GCCT. A
l'heure actuelle, nous ne sommes au fait d'aucun événement ni engagement,
d'aucune tendance ni incertitude qui pourraient avoir des conséquences
défavorables sur notre entente avec GCCT.

    6. Capitaux propres

    La valeur comptable des actions ordinaires et des actions de catégorie A
sans droit de vote, à la fin du deuxième trimestre de 2009, s'élevait à 43,92
$ l'action, comparativement à 40,17 $ l'action à la fin du deuxième trimestre
de 2008.
    Nous avons comme politique de racheter des actions de catégorie A sans
droit de vote pour compenser l'effet de dilution qu'ont les actions que nous
émettons en vue de nous acquitter de nos obligations en vertu des divers
régimes de participation aux bénéfices des employés et des régimes d'options
sur actions, d'achat d'actions et de réinvestissement des dividendes. A longue
échéance, ces rachats devraient neutraliser les nouvelles émissions d'actions
de catégorie A sans droit de vote. De plus, la Société peut racheter des
actions de catégorie A sans droit de vote additionnelles si le conseil
d'administration établit, après avoir pris en considération la conjoncture du
marché ainsi que la souplesse financière et les occasions d'investissement de
la Société, qu'un tel rachat constitue un moyen approprié d'accroître la
valeur des actions de catégorie A sans droit de vote résiduelles.
    Le 12 février 2009, nous avons annoncé notre intention de racheter
jusqu'à 3,4 millions d'actions de catégorie A sans droit de vote émises et en
circulation au cours de la période de 12 mois qui se terminera le 18 février
2010, au moyen d'une offre publique de rachat dans le cours normal des
activités. Au cours de l'exercice précédent, environ 0,5 million d'actions de
catégorie A sans droit de vote ont été rachetées dans le cadre de la
précédente offre publique de rachat dans le cours normal des activités.
    Une offre publique de rachat dans le cours normal des activités est une
offre faite par une société cotée visant à racheter ses actions sur le marché
boursier, sous réserve d'un nombre maximal prescrit et de certaines règles
protégeant les investisseurs.

    
    Actions en circulation
                                                  Au 4 juillet   Au 28 juin
                                                          2009         2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Actions de catégorie A sans droit
     de vote (CTC.A)
      Actions en circulation au début               78 178 066   78 048 062
      Actions émises en vertu des régimes(1)           500 482      359 610
      Actions rachetées dans le cadre d'une
       offre publique de rachat                       (440 200)    (350 800)
    -------------------------------------------------------------------------
      Actions en circulation à la fin               78 238 348   78 056 872
    Actions ordinaires (CTC)
      Actions en circulation au début et à la fin    3 423 366    3 423 366
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Nous émettons des actions en vertu de divers régimes de participation
        aux bénéfices des employés et d'achat d'actions et du régime de
        réinvestissement des dividendes.
    

    Dividendes

    Nous avons déclaré des dividendes d'environ 17,1 millions de dollars sur
nos actions ordinaires et sur nos actions de catégorie A sans droit de vote au
deuxième trimestre de 2009, comparativement à des dividendes de 17,1 millions
au deuxième trimestre de 2008, ce qui reflète la décision du conseil
d'administration, en février 2009, de maintenir le dividende annualisé à 0,84
$ l'action. Le premier dividende trimestriel au taux de 2009 a été déclaré le
12 février 2009 au montant de 0,21 $ l'action, payable le 1er juin 2009 aux
actionnaires inscrits en date du 30 avril 2009. Le deuxième dividende
trimestriel a été déclaré le 14 mai 2009 au montant de 0,21 $ l'action,
payable le 1er septembre 2009 aux actionnaires inscrits en date du 31 juillet
2009. Le troisième dividende trimestriel a été déclaré le 13 août 2009 au
montant de 0,21 $ l'action, payable le 1er décembre 2009 aux actionnaires
inscrits en date du 30 octobre 2009.

    Politique de dividendes

    La politique de dividendes de Canadian Tire vise à établir les paiements
de dividendes entre 15 et 20 pour cent environ du bénéfice net de base par
action normalisé de l'exercice précédent, compte tenu de la situation de
trésorerie à la fin du trimestre, de même que des exigences liées aux flux de
trésorerie futurs, des conditions du marché financier et des occasions
d'investissement qui se présenteront. Le bénéfice par action normalisé exclut
les gains et les pertes à la vente de créances sur cartes de crédit et de
créances sur prêts ainsi que les éléments non récurrents, mais il comprend les
gains et les pertes résultant de toute cession d'immobilisations corporelles
dans le cours normal des activités.

    7. Activités d'investissement

    
    7.1 Programme de dépenses en immobilisations pour le deuxième trimestre
        de 2009
    

    Au deuxième trimestre de 2009, les dépenses en immobilisations de
Canadian Tire, selon la méthode de la comptabilité d'exercice, ont totalisé 48
millions de dollars (y compris les actifs incorporels tels que les
acquisitions de logiciels), soit environ 48 pour cent de moins que les 93
millions engagés au deuxième trimestre de 2008. Les dépenses en
immobilisations comprennent ce qui suit :

    
    -   21 millions de dollars affectés aux projets immobiliers, notamment
        des projets liés au déploiement de nouveaux concepts de magasin du
        Groupe détail;
    -   13 millions de dollars destinés aux technologies de l'information;
    -   3 millions de dollars destinés aux centres de distribution du
        Groupe détail;
    -   3 millions de dollars destinés à l'infrastructure de la
        Division automobile;
    -   8 millions de dollars affectés à d'autres fins.
    

    Dans l'ensemble, les dépenses en immobilisations ont diminué depuis le
deuxième trimestre de 2008, puisque la construction du centre de distribution
de l'est du Canada est achevée. Nous avons aussi commencé à nous concentrer
sur le développement de nos prochains concepts de magasin, soit les magasins
intelligents et les magasins pour petit marché. Ce programme de réaménagement
constitue une démarche moins capitalistique que le développement du Concept
20/20.

    7.2 Programme de dépenses en immobilisations pour 2009

    Compte tenu de la conjoncture actuelle, le programme de dépenses en
immobilisations de 2009, d'abord établi à 390 millions de dollars, a été
ramené à 360 millions à la fin du premier trimestre et a été réduit davantage
pour se chiffrer à environ 326 millions à la fin du deuxième trimestre. Notre
programme de dépenses en immobilisations révisé comprend les éléments
suivants:

    
    -   163 millions de dollars affectés aux projets immobiliers, dont
        130 millions pour le déploiement des nouveaux concepts de magasin du
        Groupe détail;
    -   64 millions de dollars destinés aux technologies de l'information;
    -   24 millions de dollars pour les centres de distribution du
        Groupe détail;
    -   14 millions de dollars pour l'infrastructure de la
        Division automobile;
    -   12 millions de dollars pour la gestion énergétique et les systèmes
        d'éclairage;
    -   49 millions de dollars affectés à d'autres fins.
    

    8. Activités à l'étranger

    La Société exerce des activités à l'extérieur du Canada, notamment aux
Bermudes et sur la côte du Pacifique. Pour un aperçu de nos activités à
l'étranger, veuillez vous reporter à la section 11 du rapport de gestion
contenu dans notre Rapport financier 2008.

    9. Questions fiscales

    Dans le cours normal de ses activités, la Société fait régulièrement
l'objet de vérifications menées par l'administration fiscale. Bien que la
Société estime que les déclarations fiscales qu'elle produit sont appropriées
et justifiables, il existe toutefois la possibilité que certains éléments
fassent l'objet d'une révision et soient contestés par l'administration
fiscale.
    Les principales questions contestées par l'Agence du revenu du Canada
(l'"ARC") ont trait aux traitements fiscaux des commissions versées à des
filiales étrangères de la Société (pour les années d'imposition allant de 1995
à 2007) et aux dividendes reçus relativement à un investissement réalisé par
une filiale en propriété exclusive de la Société lié à la réassurance (pour
les années d'imposition allant de 1999 à 2003). Les autorités fiscales
provinciales compétentes ont établi de nouvelles cotisations et on s'attend à
ce qu'elles en établissent d'autres à l'égard de ces questions pour ces mêmes
années.
    La Société a convenu avec l'ARC de régler la question des commissions
versées entre 1995 et 2003. Toutefois, certains renseignements fournis par la
Société devront faire l'objet d'une vérification par l'ARC avant que ne soit
déterminé le montant définitif des impôts à payer par suite du règlement. La
Société est d'avis que les autorités fiscales provinciales établiront aussi de
nouvelles cotisations selon les mêmes critères. La Société ne fait pas l'objet
d'un risque important en ce qui concerne cette question pour les années
d'imposition postérieures à 2003.
    Les nouvelles cotisations relatives à la question des dividendes reçus
reposent sur plusieurs motifs, dont certains sont très inhabituels. La Société
a porté en appel ces nouvelles cotisations, et la question est en instance
devant la Cour canadienne de l'impôt. Si l'ARC et les autorités fiscales
provinciales compétentes avaient gain de cause pour l'ensemble de ces
nouvelles cotisations - un dénouement que la Société et ses conseillers
fiscaux croient improbable - nous estimons que l'obligation totale de la
Société quant aux impôts supplémentaires à payer, aux intérêts et aux
pénalités pourrait s'établir à environ 192,5 millions de dollars. Bien que la
Société ait porté en appel ces nouvelles cotisations, les lois fiscales
actuelles exigent de la Société qu'elle verse à l'ARC et à ses homologues
provinciaux un montant d'environ 119,7 millions de dollars lié à cette
question, lequel avait été payé en entier à la fin du trimestre.
    La Société examine périodiquement la possibilité de dénouements
défavorables en matière de questions fiscales. La Société est d'avis que la
décision finale relativement aux règlements, à la résolution de la question
des commissions, à la résolution de la question des dividendes reçus et aux
autres questions fiscales n'aura pas d'incidence défavorable importante sur
ses liquidités, sur sa situation financière consolidée ni sur ses résultats
d'exploitation consolidés, car elle croit qu'elle a établi des provisions
adéquates à l'égard de ces questions fiscales. Si le passif fiscal définitif
différait sensiblement des provisions établies, le taux d'imposition effectif
de la Société et son bénéfice pourraient en subir les répercussions positives
ou négatives dans la période au cours de laquelle les questions seront en fin
de compte résolues.
    La provision pour charge d'impôts accumulée depuis le début de l'exercice
a été diminuée de 4,6 millions de dollars en raison de l'application
rétroactive d'un changement législatif relatif à l'imposition des gains
réalisés à la cession d'actions en 2006 et en 2007.

    10. Arrangements hors bilan

    10.1 Glacier Credit Card Trust

    Comme il en a été fait mention précédemment, GCCT a été constituée dans
le but d'acheter nos créances sur cartes de crédit, et elle émet des titres de
créance au profit d'investisseurs indépendants pour financer ses acquisitions
de créances sur cartes de crédit. Veuillez vous reporter à la section 5.1.4 du
présent rapport de gestion pour obtenir de plus amples renseignements sur
GCCT.

    10.2 Prêts de la fiducie consentis aux marchands

    Un programme de financement a été établi pour procurer aux marchands un
moyen efficace et économique d'accéder à la majeure partie des fonds dont ils
ont besoin pour l'exploitation de leur magasin.
    Nous avons appris que les banques participantes souhaitent modifier le
programme lorsque se terminera l'entente existante. Les banques doivent
fournir un préavis de six mois avant que toute modification ne prenne effet.
Par conséquent, bien que nous n'ayons aucune obligation contractuelle de
fournir un soutien financier à nos marchands ayant choisi de participer à
cette entente, nous collaborons avec eux ainsi qu'avec un certain nombre de
banques, y compris les banques participantes actuelles, afin d'assurer à nos
marchands un recours élargi à du financement bancaire à des conditions
appropriées.
    Veuillez vous reporter à la section 13.2 du rapport de gestion du Rapport
financier 2008 pour plus de renseignements sur ce programme.

    10.3 Financement bancaire des marchands et des franchisés de PartSource

    Nous avons garanti les emprunts bancaires de certains marchands. Le total
s'élève à environ 34 millions de dollars. Veuillez vous reporter à la section
13.3 de notre Rapport financier 2008 pour plus de renseignements sur ce
programme.

    10.4 Instruments dérivés

    Nous avons recours aux instruments dérivés pour gérer nos risques à
l'égard des fluctuations des taux de change et d'intérêt. Nous utilisons
également des contrats dérivés sur actions pour couvrir certaines charges
futures de rémunération à base d'actions. Nous n'avons pas recours à la
couverture aux fins de spéculation, mais plutôt comme un outil de gestion des
risques. Veuillez vous reporter à la section 13.4 du rapport de gestion
figurant dans le Rapport financier 2008 pour obtenir des renseignements
supplémentaires sur les instruments financiers dérivés.

    11. Gestion des risques d'entreprise

    La Société adopte une approche stratégique à l'égard de la gestion des
risques en accord avec son modèle de gestion des risques d'entreprise (la
"GRE") afin d'atténuer l'incidence des risques principaux sur ses affaires et
sur ses activités. Lancé en 2003, le modèle de la GRE énonce les principes et
les outils permettant de cerner, d'évaluer, de prioriser, de surveiller et de
gérer les risques au sein de la Société d'une manière efficace et uniforme.
    Les sections 14 et 14.2, respectivement, du rapport de gestion du Rapport
financier 2008 présentent en détail le modèle de la GRE et les risques
principaux gérés de manière constante par la Société.
    La direction examine les risques de façon continue et n'a relevé aucun
nouveau risque principal au cours du deuxième trimestre de 2009. Au cours du
deuxième trimestre, une éclosion mineure de grippe attribuable au virus H1N1
(grippe porcine chez l'humain) s'est produite et des cas ont été recensés au
Canada. Les structures et les protocoles de gestion de crise et d'intervention
en cas d'urgence de la Société sont en place afin de réagir à ces menaces et à
d'autres types de dangers et d'interruptions des activités. Ces pratiques ont
été appliquées depuis le début de l'épidémie afin de protéger nos employés,
nos clients et nos fournisseurs, et la Société profite de cette occasion pour
revoir et améliorer les pratiques existantes.

    11.1 Instruments financiers

    Les paragraphes suivants, qui portent sur les risques et la gestion des
risques, comportent certaines des informations requises en vertu du chapitre
3862 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Instruments financiers - informations à
fournir", en ce qui a trait à la nature et à l'ampleur des risques découlant
des instruments financiers comme le requiert la norme. Veuillez vous reporter
à la note 12 des états financiers consolidés pour de plus amples
renseignements.
    La Société est exposée à un certain nombre de risques liés aux
instruments financiers, lesquels risques peuvent avoir une incidence sur ses
résultats d'exploitation et sa performance financière. La provision pour
pertes sur créances et le risque d'illiquidité constituent les principaux
risques découlant des instruments financiers auxquels est exposée la Société.
Cette dernière est également exposée au risque de change et au risque de taux
d'intérêt, qui peuvent être gérés grâce à l'utilisation d'instruments
financiers dérivés. La Société n'utilise pas d'instruments financiers dérivés
à des fins de négociation ou de spéculation.

    Provision pour pertes sur créances

    La provision relative aux créances de la Société est maintenue à un
niveau considéré comme suffisant pour couvrir les pertes sur créances futures.
La continuité de la provision pour pertes sur créances de la Société se
présente comme suit :

    
                               Créances sur cartes
                                   de crédit              Autres prêts(1)
                          ---------------------------------------------------
    (en millions           4 juillet      28 juin    4 juillet      28 juin
     de dollars)                2009         2008         2009         2008
                          ---------------------------------------------------
    Solde au début              51,8 $       51,5 $        3,5 $        2,7 $
    Provision pour pertes
     sur créances               70,4         24,0          3,0          6,2
    Recouvrements                8,8          6,3          0,4          0,3
    Radiations                 (68,0)       (40,5)        (4,0)        (4,5)
                          ---------------------------------------------------
    Solde à la fin              63,0 $       41,3 $        2,9 $        4,7 $
                          ---------------------------------------------------
                          ---------------------------------------------------


                                   Débiteurs                   Total
                          ---------------------------------------------------
    (en millions           4 juillet      28 juin    4 juillet      28 juin
     de dollars)                2009         2008         2009         2008
                          ---------------------------------------------------
    Solde au début               3,3 $        5,0 $       58,6 $       59,2 $
    Provision pour pertes
     sur créances                1,1          0,8         74,5         31,0
    Recouvrements                0,1          0,1          9,3          6,7
    Radiations                  (2,1)        (2,5)       (74,1)       (47,5)
                          ---------------------------------------------------
    Solde à la fin               2,4 $        3,4 $       68,3 $       49,4 $
                          ---------------------------------------------------
                          ---------------------------------------------------
    (1) Les autres prêts comprennent les prêts personnels, les prêts
        hypothécaires et les prêts au titre de marges de crédit.
    

    Risque de change

    La Société a un besoin considérable de dollars américains, en raison de
l'approvisionnement à l'étranger. Afin de limiter l'incidence des fluctuations
des taux de change sur le coût de nos marchandises acquises sur les marchés
mondiaux et, conséquemment, sur le bénéfice, la Société s'est dotée d'une
politique complète de gestion du risque de change qui établit des fourchettes
définissant la proportion d'achats prévus en dollars américains devant être
couverte pour diverses périodes. Par conséquent, lorsqu'il se produit
d'importantes fluctuations des devises, comme cela a été le cas au début du
quatrième trimestre de 2008, la Société a déjà couvert une partie importante
des achats prévus en dollars américains. Le portefeuille actuel de couverture
de change a permis à la Société de profiter de marges relativement stables
pour le premier semestre de 2009, puisqu'un montant considérable en dollars
américains nécessaire pour les achats libellés en dollars américains depuis le
début de l'exercice 2009 est disponible à des taux de couverture plus
favorables que le cours au comptant de référence moyen depuis le début de
l'exercice. Le résultat du portefeuille de couverture de la Société pour le
reste de 2009 sera tributaire de la volatilité des marchés de change d'ici la
fin de l'exercice. En outre, la Société pourrait être en mesure de transférer
aux clients les variations des taux de change en modifiant les prix, selon
l'environnement concurrentiel.

    Risque d'illiquidité

    Le tableau suivant présente les échéances contractuelles des passifs
financiers de la Société. Le tableau comprend les flux de trésorerie relatifs
aux intérêts et au principal.

    
    (en millions de dollars)    1 an        2 ans        3 ans        4 ans
                             ------------------------------------------------
    Dépôts                     988,7 $      211,9 $      252,6 $      175,3 $
    Créditeurs et autres     1 140,1            -            -            -
    Dette à long terme         159,5        309,3         21,3          8,2
    Versement des intérêts(1)  113,6         87,0         88,1         86,9
    Autres                         -          0,3            -            -
                             ------------------------------------------------
    Total                    2 401,9 $      608,5 $      362,0 $      270,4 $
                             ------------------------------------------------
                             ------------------------------------------------


                                           Par la
    (en millions de dollars)   5 ans        suite        Total
                             -----------------------------------
    Dépôts                     545,5 $          - $    2 174,0 $
    Créditeurs et autres           -            -      1 140,1
    Dette à long terme           6,9      1 062,9      1 568,1
    Versement des intérêts(1)  176,0        663,4      1 215,0
    Autres                       5,4            -          5,7
                             -----------------------------------
    Total                      733,8 $    1 726,3 $    6 102,9 $
                             -----------------------------------
                             -----------------------------------
    (1) Comprend les versements d'intérêts sur les dépôts et la dette à long
        terme.
    

    Risque de taux d'intérêt

    La Société est exposée au risque de taux d'intérêt, qu'elle gère au moyen
de swaps de taux d'intérêt. La Société s'est dotée d'une politique qui exige
qu'au moins 75 pour cent de sa dette à long terme (dont l'échéance est
supérieure à un an) soit à taux d'intérêt fixe plutôt qu'à taux d'intérêt
variable. La Société se conforme à cette politique.

    11.2 Risque juridique

    La Société et certaines de ses filiales sont parties à un certain nombre
de poursuites. De l'avis de la Société, chacune de ces poursuites représente
une question juridique courante inhérente à ses activités, et la résolution
ultime de ces poursuites n'aura pas d'incidence importante sur ses résultats,
sur ses flux de trésorerie ni sur sa situation financière consolidés.
    En octobre 2004, Option Consommateurs, un groupe de consommateurs établi
au Québec, a déposé une requête en vue d'autoriser un recours collectif contre
la Banque Canadian Tire (la "Banque") et certaines autres banques. Les
requérants allèguent que les frais que la Banque (et d'autres banques) impute
sur les opérations d'avance de fonds sont interdits en vertu de la Loi sur la
protection du consommateur (Québec). Le recours collectif vise le
remboursement de tous les frais estimatifs qui ont été facturés aux titulaires
de cartes pour les opérations d'avance de fonds, plus les intérêts, et le
versement d'un montant de 200 $ pour dommages et intérêts à toutes les
personnes inscrites au recours collectif. Le recours collectif contre la
Banque a été autorisé le 1er novembre 2006. Le recours collectif regroupe
toutes les personnes du Québec qui ont un contrat de carte de crédit avec la
Banque et qui ont payé des frais pour les opérations d'avance de fonds
effectuées au Canada ou à l'étranger depuis le 1er octobre 2001. La Banque est
d'avis qu'elle a une solide défense contre la réclamation du fait que les
banques ne sont pas assujetties à la législation provinciale, les services
bancaires et l'information sur les frais d'emprunt étant de compétence
fédérale exclusive. Par conséquent, aucune provision n'a été constituée en
prévision des montants à payer, le cas échéant, dans l'éventualité d'une
décision défavorable.
    En juin 2009, toutefois, une poursuite judiciaire semblable (Marcotte c.
Banque de Montréal), remettant en question la légalité des frais exigés pour
des opérations de change effectuées par cartes de crédit, a été entendue par
la Cour suprême du Québec. La Cour a rendu une décision en faveur du
demandeur. Cependant, la décision a été portée en appel devant la Cour d'appel
du Québec. La décision rendue pourrait avoir une incidence sur les autres
poursuites en suspens, dont la demande liée au recours collectif d'Option
Consommateurs contre la Banque susmentionnée. Si la décision est défavorable,
le risque global total actuel de la Banque devrait s'élever à environ 15
millions de dollars.

    11.3 Risque lié à l'environnement réglementaire

    Par suite de l'attention accordée par le gouvernement fédéral à
l'industrie des cartes de crédit, de nouvelles règles portant sur les cartes
de crédit ont été proposées. Lorsqu'elles auront été mises en oeuvre, ces
règles auront une incidence négative sur tous les émetteurs de cartes de
crédit du Canada, y compris les Services Financiers. Bien qu'aucune précision
n'ait été donnée quant à la date de finalisation de ces règles, leur mise en
oeuvre est prévue pour 2010. Les Services Financiers examinent actuellement
les projets de règlement afin d'en évaluer les incidences financières
possibles et envisagent les mesures d'atténuation qui pourraient être mises en
place.

    11.4 Autres risques

    En plus des risques principaux décrits à la section 11 ci-dessus et des
risques propres aux activités des unités commerciales décrits à la section
3.3.1.4 pour le Groupe détail, à la section 3.3.2.4 pour Mark's Work
Wearhouse, à la section 3.3.3.4 pour la Division pétrolière et à la section
3.3.4.4 pour les Services Financiers, d'autres risques pourraient avoir une
incidence considérable sur notre bénéfice, nos activités commerciales et notre
réputation. Ces autres risques comprennent, sans s'y limiter, la capacité de
la Société d'acquérir et de mettre en valeur des propriétés immobilières, les
bouleversements des marchés financiers nuisant à notre capacité de financer
l'expansion du réseau de détail, la capacité de nos marchands d'obtenir du
financement par l'intermédiaire des fiducies indépendantes susmentionnées
(veuillez vous reporter à la section 10.2) ou par tout autre moyen, les
fluctuations des prix des marchandises qui pourraient influer sur la
rentabilité de la Société, la fluctuation des taux de change qui pourrait
influer sur les habitudes de magasinage outre-frontière et sur le prix d'achat
de nos marchandises, l'interruption de l'approvisionnement mondial en essence
et l'incapacité des clients à payer leurs comptes de cartes de crédit Canadian
Tire ou leurs soldes liés aux prêts.

    12. Estimations comptables critiques

    La Société estime certains des montants reflétés dans ses états
financiers en se servant de modèles financiers détaillés qui sont fondés sur
des résultats antérieurs, des tendances actuelles et d'autres hypothèses qui
sont censées être raisonnables dans les circonstances. Les résultats réels
peuvent différer de ces estimations. Nous sommes d'avis que les conventions et
estimations comptables présentées en détail à la note 1 des états financiers
consolidés pour le trimestre terminé le 4 juillet 2009 n'exigent pas que nous
formulions des hypothèses sur des questions comportant un degré élevé
d'incertitude. Par conséquent, aucune des estimations n'est considérée comme
une "estimation comptable critique" telle qu'elle est définie dans l'Annexe
51-102A1 publiée par la Commission des valeurs mobilières de l'Ontario,
exception faite des éléments présentés ci-dessous.
    A la lumière des récentes turbulences des marchés du crédit et de la
récession qui touche le Canada, la Société a révisé la provision pour pertes
sur créances des Services Financiers et l'a considérée comme une "estimation
comptable critique". La provision pour pertes sur créances ajuste la valeur du
portefeuille de prêts des Services Financiers afin de refléter sa valeur de
réalisation estimative. La provision pour prêts douteux constituée par les
Services Financiers pour chacun des portefeuilles de créances sur cartes de
crédit, de prêts personnels, de prêts hypothécaires et de prêts au titre de
marges de crédit est calculée en fonction des pertes passées sur les soldes de
comptes, selon la durée de recouvrement et l'état des paiements, en y
apportant certains ajustements se rapportant à toute autre circonstance
susceptible d'influer sur la recouvrabilité des créances sur prêts. On utilise
à cette fin un modèle robuste fondé sur la conjoncture et les tendances
particulières aux Services Financiers. La provision pour prêts douteux au
titre du portefeuille de cartes de crédit (le portefeuille le plus important)
est constituée des provisions générales et des provisions établies pour les
risques de faillites et de fraudes. Des changements de situation, y compris,
sans s'y limiter, des changements dans la durée de recouvrement des comptes et
des changements au chapitre des faillites pourraient faire en sorte que les
évaluations futures du risque de crédit diffèrent considérablement des
évaluations actuelles, ce qui pourrait nécessiter une augmentation ou une
diminution de la provision pour pertes sur créances. Les provisions pour prêts
douteux à l'égard des portefeuilles de prêts personnels, de prêts au titre de
marges de crédit et de prêts hypothécaires sont établies de la même façon.
    Pour de plus amples renseignements sur le risque de crédit à la
consommation, veuillez vous reporter à la rubrique 5.3.4.8 de notre Rapport
financier 2008, intitulée "Risques d'entreprise des Services Financiers".

    13. Obligations contractuelles

    Obligations contractuelles exigibles par période

    
                                  Semestre
    (en millions                   restant
     de dollars)          Total    de 2009  2010-2011  2012-2013  Après 2013
    -------------------------------------------------------------------------
    Dette à long
     terme(1)           1 521,9 $      4,8 $    466,0 $      1,1 $  1 050,0 $
    Obligations en
     vertu de contrats
     de location-
     acquisition           46,2        3,5       14,9       14,9       12,9
    Contrats de
     location-
     exploitation       2 135,9      116,8      433,1      372,9    1 213,1
    Obligations
     d'achat            1 001,1      754,2      179,0       53,1       14,8
    Dépôts des
     Services
     Financiers         2 174,0      860,7      431,8      632,0      249,5
    Autres obligations     34,5        6,4       12,4        6,4        9,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des
     obligations
     contractuelles     6 913,6 $  1 746,4 $  1 537,2 $  1 080,4 $  2 549,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Ne comprend pas l'obligation de verser un intérêt.
    

    14. Modifications de conventions comptables

    Les données présentées dans ce rapport de gestion ont été calculées selon
les mêmes conventions et méthodes comptables que celles utilisées pour la
préparation des plus récents états financiers annuels de l'exercice de 53
semaines terminé le 3 janvier 2009 (inclus dans notre Rapport annuel 2008), à
l'exception de ce qui suit.

    14.1 Fondements conceptuels des états financiers

    Avec prise d'effet le 4 janvier 2009, soit le premier jour de son
exercice 2009, la Société a adopté les modifications publiées par l'ICCA au
chapitre 1000 du Manuel, intitulé "Fondements conceptuels des états
financiers", qui clarifie les critères de constatation des actifs et le moment
où il convient de constater les charges, en particulier, ce qui a pour effet
d'éliminer les lignes directrices permettant le report des coûts. Cette
nouvelle norme est en vigueur pour les états financiers intermédiaires et
annuels des exercices ouverts à compter du 1er octobre 2008. La Société a
appliqué les modifications apportées au chapitre 1000 du Manuel conjointement
avec le chapitre 3064 du Manuel, intitulé "Ecarts d'acquisition et actifs
incorporels".

    14.2 Ecarts d'acquisition et actifs incorporels

    Avec prise d'effet le 4 janvier 2009, la Société a adopté, sur une base
rétroactive avec retraitement des données antérieures, le chapitre 3064 du
Manuel de l'ICCA, intitulé "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels", en
vigueur pour les états financiers intermédiaires et annuels des exercices
ouverts à compter du 1er octobre 2008.
    Cette nouvelle norme fournit des lignes directrices en matière de
comptabilisation, d'évaluation, de présentation et d'information applicables
aux écarts d'acquisition et aux actifs incorporels, y compris les actifs
incorporels générés en interne, et est conforme à la définition d'un actif et
aux critères de constatation révisés du chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA,
intitulé "Fondements conceptuels des états financiers". Conformément à la
nouvelle norme, les coûts liés aux projets de mise en valeur peuvent être
comptabilisés à titre d'actifs seulement s'ils correspondent à la définition
d'un actif incorporel.
    En outre, la nouvelle norme exige que les logiciels créés à l'interne qui
ne font pas partie intégrante du matériel connexe (auparavant inclus dans les
immobilisations corporelles) figurent dans les actifs incorporels. Puisqu'ils
ont une durée de vie limitée, ces coûts continuent d'être amortis sur cinq
ans.
    Par suite de la mise en oeuvre rétroactive de ces normes, l'incidence
cumulative de celle-ci sur les soldes présentés antérieurement aux dates
suivantes se détaille comme suit :

    
                                                  Augmentation (diminution)

                                               Au           Au           Au
                                        3 janvier      28 juin  29 décembre
    (en millions de dollars)                 2009         2008         2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis                   (3,1)$       (3,9)$       (4,3)$
    Créances à long terme et autres actifs   (3,3)        (4,6)        (4,6)
    Actifs incorporels                      189,5        174,0        174,0
    Immobilisations corporelles            (190,9)      (175,1)      (175,8)
    Impôts à recouvrer                        0,4          0,1          0,4
    Passifs d'impôts futurs                  (1,2)        (1,7)        (1,7)
    -------------------------------------------------------------------------
    

    De plus, l'incidence de la mise en oeuvre rétroactive sur l'amortissement
pour les périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 28 juin 2008 consiste
en des diminutions de 0,5 million de dollars et de 1,1 million,
respectivement. L'incidence de la mise en oeuvre rétroactive sur le bénéfice
net pour la période de 13 semaines terminée le 28 juin 2008 est minime (néant
par action) et pour la période de 26 semaines terminée à cette date, elle
consiste en une augmentation de 0,4 million de dollars, ou néant par action.
Veuillez vous reporter à la note 2 des états financiers consolidés pour
obtenir de plus amples renseignements.

    
    14.3 Risque de crédit et détermination de la juste valeur des actifs et
         des passifs financiers
    

    Avec prise d'effet le 4 janvier 2009, la Société a adopté, sur une base
rétroactive sans retraitement des données antérieures, l'abrégé CPN-173 du
Comité sur les problèmes nouveaux (le "CPN") de l'ICCA, intitulé "Risque de
crédit et détermination de la juste valeur des actifs et des passifs
financiers", en vigueur pour les états financiers intermédiaires et annuels
des exercices se terminant le 20 janvier 2009 ou à une date ultérieure.
    Ce CPN précise qu'on doit prendre en compte le risque de crédit propre à
une entité et le risque de crédit des contreparties, plutôt qu'un taux sans
risque, dans la détermination de la juste valeur des actifs et des passifs
financiers, y compris les instruments dérivés.
    Les entités sont tenues de réévaluer les actifs et les passifs
financiers, y compris les instruments dérivés, au début de la période de
l'adoption du CPN-173 (c.-à-d. au début de l'exercice 2009) pour tenir compte
du risque de crédit qui leur est propre ainsi que du risque de crédit des
contreparties. Tout écart découlant de cette réévaluation serait comptabilisé
en tant qu'ajustement des bénéfices non répartis, sauf a) les dérivés inclus
dans une relation de couverture de la juste valeur comptabilisés au moyen de
la méthode "abrégée", auquel cas l'écart en résultant ajusterait la base de
l'élément couvert et b) les dérivés inclus dans une relation de couverture des
flux de trésorerie, auquel cas l'écart en résultant serait comptabilisé dans
le cumul des autres éléments du résultat étendu.
    Par suite de la mise en oeuvre sur une base rétroactive de cette nouvelle
norme, le cumul des autres éléments du résultat étendu au début a diminué de
2,5 millions de dollars et les bénéfices non répartis au début ont augmenté de
1,1 million.

    14.4 Regroupements d'entreprises

    En janvier 2009, l'ICCA a publié le chapitre 1582 du Manuel de l'ICCA,
intitulé "Regroupements d'entreprises", qui remplace le chapitre 1581 du
Manuel de l'ICCA, intitulé "Regroupements d'entreprises". L'ICCA a également
publié les chapitres 1601 et 1602 du Manuel de l'ICCA, intitulés "Etats
financiers consolidés" et "Participations sans contrôle" respectivement, qui
remplaceront le chapitre 1600 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Etats financiers
consolidés". Ces nouveaux chapitres s'appliquent aux exercices ouverts à
compter du 1er janvier 2011. Une adoption anticipée est autorisée. Ces
nouvelles normes ont pour but d'harmoniser les PCGR du Canada en matière de
regroupements d'entreprises et d'états financiers consolidés avec les normes
comptables internationales et américaines. Les nouvelles normes doivent être
appliquées à titre prospectif aux regroupements d'entreprises pour lesquels la
date d'acquisition se situe dans un exercice ouvert le 1er janvier 2011 ou à
une date ultérieure. Une application anticipée est autorisée. Les actifs et
les passifs qui découlent des regroupements d'entreprises dont la date
d'acquisition précède l'entrée en vigueur des nouvelles normes ne seront pas
ajustés à la suite de l'application de ces normes.

    14.5 Instruments financiers - comptabilisation et évaluation

    En avril 2009, l'ICCA a modifié le chapitre 3855 du Manuel de l'ICCA,
intitulé "Instruments financiers - comptabilisation et évaluation", en
ajoutant un paragraphe qui porte sur l'application de la méthode du taux
d'intérêt effectif aux actifs financiers ayant fait l'objet d'une perte de
valeur antérieurement. La modification prend effet à la date de publication.
En outre, un paragraphe qui a trait aux options de règlement anticipé
incorporées a été modifié. Cette modification s'applique aux états financiers
intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011.
Une adoption anticipée est autorisée. La Société évalue actuellement
l'incidence éventuelle de la modification apportée à cette norme.

    14.6 Instruments financiers - informations à fournir

    En juin 2009, l'ICCA a modifié le chapitre 3862 du Manuel de l'ICCA,
intitulé "Instruments financiers - informations à fournir", qui intègre les
récentes modifications apportées à IFRS 7 - Instruments financiers :
informations à fournir que l'IASB a publiées en mars 2009. Ces modifications
s'appliquent aux entreprises ayant l'obligation publique de rendre des comptes
et aux entreprises privées, aux coopératives, aux entreprises à tarifs
réglementés et aux organismes sans but lucratif qui choisissent d'appliquer le
chapitre 3862. Les modifications exigent de présenter une information plus
exhaustive sur l'évaluation de la juste valeur, y compris la fiabilité
relative des données utilisées pour effectuer ces évaluations, sur le risque
d'illiquidité et sur les instruments financiers. Les modifications
s'appliquent aux états financiers annuels des exercices se terminant après le
30 septembre 2009. Une adoption anticipée est autorisée. Afin d'alléger les
obligations des préparateurs des états financiers, et conformément à IFRS 7,
l'ICCA a décidé de dispenser les entités, pour le premier exercice où elles
appliqueront les modifications, de fournir de manière comparative les
informations correspondant aux nouvelles obligations. La Société évalue
actuellement l'incidence éventuelle de la modification apportée à cette norme.

    14.7 Normes internationales d'information financière

    En février 2008, l'ICCA a annoncé que les PCGR du Canada appliqués aux
entreprises ayant une obligation publique de rendre des comptes seront
remplacés par les Normes internationales d'information financière (les "IFRS")
pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011. Par conséquent, la
convergence des PCGR du Canada vers les IFRS sera en vigueur pour le premier
trimestre de 2011 de la Société; cette dernière préparera alors ses
informations financières courantes et comparatives selon les IFRS. La Société
prévoit que le passage aux IFRS aura une incidence sur les méthodes de
comptabilisation, la présentation de l'information financière, le contrôle
interne à l'égard de l'information financière, les impôts et les systèmes et
processus liés à l'information, ainsi que sur certains engagements
contractuels.
    Compte tenu de l'ampleur des efforts déployés aux fins de cette
conversion, le projet (au cours duquel on met en oeuvre des pratiques de
gestion de projet strictes) comporte trois phases principales.

    Première phase : évaluation préliminaire de la portée et de l'incidence

    Cette phase consistait en une évaluation de haut niveau visant à cibler
les principales différences entre les PCGR du Canada et les IFRS qui
risquaient d'avoir une incidence sur la Société. L'évaluation a été effectuée
en 2007 et en 2008 et a permis d'assurer la priorisation des champs de travail
décrits plus bas et l'affectation des ressources nécessaires à
l'accomplissement des étapes subséquentes du processus. Cette phase comprenait
aussi l'embauche et la formation de ressources techniques clés à l'interne qui
mèneront à bien le projet de conversion et assureront par la suite la
formation continue des autres employés responsables des finances devant
composer avec les exigences techniques plus complexes des IFRS en matière de
comptabilité.

    Deuxième phase : analyse détaillée et conception

    Cette phase, amorcée au quatrième trimestre de 2008, comprend l'analyse
détaillée des changements découlant de la conversion aux IFRS des points de
vue de la comptabilité, de la présentation de l'information et des activités.
Au cours de cette phase ont été abordés les 13 champs de travail portant
spécifiquement sur les questions comptables les plus pertinentes pour la
Société et quatre champs de travail généraux. Cette phase comprend également
la normalisation des critères utilisés pour évaluer la pertinence des choix en
matière de conventions comptables, lorsque les IFRS permettent de faire des
choix.
    Les champs de travail propres aux questions comptables portent notamment
sur la constatation des produits, les actifs corporels (y compris les baux),
la dépréciation, les provisions, les passifs et les actifs éventuels, les
regroupements d'entreprises, les consolidations, les opérations de
titrisation, les coûts d'emprunt, la rémunération et les avantages sociaux,
les instruments financiers, les impôts sur le bénéfice, les logiciels et les
actifs incorporels ainsi que les informations à fournir et la présentation des
états financiers. Les champs de travail généraux comprennent la révision des
contrats, la formation des employés, les systèmes d'information et les
communications. Les livrables liés à la conception préparés dans le cadre de
ces champs de travail propres aux questions comptables comprennent la
consignation des raisons justifiant les choix en matière de conventions
comptables, les nouvelles exigences relatives à la présentation de
l'information et leurs sources, ainsi que des directives relatives à la mise
en oeuvre à l'intention des unités commerciales et des divers groupes au sein
de la Société lorsqu'ils entreprendront la phase de mise en oeuvre décrite
ci-dessous. Les livrables de huit des champs de travail propres aux questions
comptables étaient prêts à la fin du deuxième trimestre de 2009. Les livrables
des cinq champs de travail propres aux questions comptables restants seront
complétés au troisième trimestre de 2009 et ils comprendront la sélection des
conventions comptables conformément aux IFRS actuellement en vigueur, y
compris les sélections transitoires. Certains des champs de travail généraux,
comme ceux ayant trait à la formation et aux communications, se poursuivront
pendant tout le projet de conversion. L'équipe de travail portant sur les
communications sera constituée non seulement d'employés clés responsables des
finances, mais aussi d'autres employés et membres de la direction ainsi que de
membres du comité de vérification, du conseil d'administration et de tierces
parties, comme des investisseurs et des analystes.

    Troisième phase : mise en oeuvre

    Cette phase consiste à mettre en oeuvre les travaux effectués à la
deuxième phase en apportant des changements aux processus administratifs et
comptables et aux systèmes d'information de soutien au sein de chaque unité
commerciale et groupe, ainsi qu'à rédiger la documentation officielle portant
sur les conventions comptables et procédures définitives approuvées
conformément aux IFRS. On procédera aussi à la quantification des incidences
prévues sur les activités et à l'ébauche des formats des états financiers pro
forma et des notes complémentaires qui seront présentés conformément aux IFRS.
Les détails liés à la collecte de données financières comparatives et d'autres
données en 2010 seront aussi finalisés au cours de cette phase. En outre,
c'est au cours de cette phase que le plan de formation sera transmis à tous
les employés exerçant des fonctions clés en matière de comptabilité, de
présentation de l'information financière et de relations avec les
investisseurs.
    Cette phase devrait se terminer d'ici la fin du quatrième trimestre de
2010.
    Le tableau suivant résume les progrès accomplis à ce jour en fonction des
jalons définis dans les éléments clés du plan de transition :

    
    Progrès de la conversion aux IFRS
    -------------------------------------------------------------------------
    Activité principale    Etapes/date cible         Etat au 31 juillet 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Gouvernance du projet  31 décembre 2008        - pratiques en matière de
    - formation du                                   gouvernance établies
      comité de direction                          - équipe de projet, comité
    - affectation de                                 de direction et comité
      ressources au                                  de travail formés
      projet                                       - mode de présentation de
    - établissement de                               l'état d'avancement du
      protocoles pour la                             projet élaboré et mis en
      présentation des                               place
      progrès accomplis
    - établissement de
      pratiques en
      matière de gestion
      du projet
    -------------------------------------------------------------------------
    Préparation des états  Prêt à commencer la     - différences
    financiers             planification de l'ex-    fondamentales entre les
    - établissement des    ercice 2011; quantifi-    PCGR du Canada et les
      différences entre    cation de l'incidence     IFRS déterminées
      les choix en         de la première          - critères de sélection
      matière de           adoption d'IFRS 1 sur     des conventions
      conventions          la présentation de        comptables établis
      comptables en        l'information et les    - mise en oeuvre des
      vertu des PCGR du    états financiers comp-    recommandations des
      Canada et des IFRS   aratifs de 2010, y        principales équipes de
    - sélection des        compris l'information     travail affectées à la
      conventions          présentée dans les        sélection de conventions
      comptables de l'en-  notes, d'ici la fin       précises en cours
      tité en vertu des    du premier trimestre
      IFRS pour une appl-  de 2011
      ication durable
    - sélection des choix
      en matière de conv-
      entions comptables
      pour la première
      adoption d'IFRS 1
    - format des états
      financiers, y comp-
      ris des mesures de
      remplacement pour
      le rendement
    - modifications de
      l'information prés-
      entée dans les
      notes
    - quantification des
      effets de la premi-
      ère adoption d'IFRS
      1 sur l'information
      présentée en 2010
    -------------------------------------------------------------------------
    Infrastructure :       Séances de formation    - ressources nécessaires
    expertise en matière   et d'information          établies
    d'IFRS                 prêtes à être offertes  - ressources internes et
    - formation d'appoint  à l'interne au            embauchées mises en
      à l'intention des    deuxième trimestre de     place
      principaux employés  2010                    - soutien en consultation
      des finances et de                             supplémentaire établi
      l'exploitation       Séances de formation    - formation initiale des
    - formation de la      et d'information          ressources clés
      direction, du        prêtes à être offertes    affectées au projet, de
      comité de vérifica-  à l'externe au            la haute direction, du
      tion et des parties  quatrième trimestre de    conseil
      concernées externes  2010                      d'administration, du
      à propos des consé-                            comité de vérification
      quences de l'adopt-                            et des membres des
      ion des IFRS                                   équipes de travail
                                                     terminée
    -------------------------------------------------------------------------
    Infrastructure         Prêt à stocker les      - poursuite de
    - modifications des    données comparatives      l'évaluation de
      systèmes d'informa-  de 2010 au quatrième      l'incidence sur les
      tion pour la prise   trimestre de 2010 et      systèmes parallèlement à
      en charge des exig-  les données de 2011       l'élaboration des
      ences des IFRS       d'ici la fin du           exigences
                           quatrième trimestre
                           de 2010
    -------------------------------------------------------------------------
    Appréciation des       Dispositions fondées    - processus de révision
     répercussions         sur les PCGR à            des contrats établi
     commerciales :        déterminer en vue de
     clauses restrictives  renégocier avec les
     et pratiques financ-  contreparties d'ici au
     ières (y compris le   deuxième trimestre de
     programme de titris-  2010. La renégociation
     ation)                est une question
    - révision ou renégo-  d'affaires qui ne
      ciation des          s'inscrit pas dans le
      contrats             projet de conversion.
      commerciaux
    - évaluation des
      clauses
      restrictives
      financières
    - évaluation hors
      bilan de la Fiducie
    -------------------------------------------------------------------------
    Environnement de       Examen et approbation   - pas encore commencée
    contrôle : contrôle    de tous les
    interne à l'égard de   changements et mise à
    l'information financ-  jour du processus
    ière (le "CIIF")       d'attestation du chef
                           de la direction et du
                           chef des finances
                           d'ici la fin du
                           quatrième trimestre
                           de 2010
    -------------------------------------------------------------------------

    15. Mesures non définies par les PCGR

    Les éléments qui suivent, utilisés dans ce rapport de gestion, ne sont pas
des mesures normalisées définies par les principes comptables généralement
reconnus (les "PCGR") du Canada et pourraient ne pas être comparables à des
mesures semblables présentées par d'autres sociétés :

    -   le BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement);
    -   le bénéfice ajusté;
    -   les ventes dans les magasins semblables.
    

    BAIIA

    Sauf en ce qui concerne les Services Financiers, nous estimons que le
BAIIA est une mesure efficace de l'apport de chacune de nos entreprises à
notre rentabilité du point de vue de l'exploitation, avant que ne soit réparti
le coût des impôts et des investissements de capitaux. Par ailleurs, le BAIIA
est fréquemment considéré comme une mesure indirecte des flux de trésorerie
liés à l'exploitation, ce qui en fait un indice appréciable du succès de
maintes entreprises.
    Le tableau suivant établit le rapprochement entre le BAIIA et la mesure
la plus comparable prescrite par les PCGR (bénéfice avant impôts).

    
    Rapprochement entre le BAIIA et la mesure prescrite par les PCGR(1)

                                                         Cumul        Cumul
    (en millions                                     annuel de    annuel de
     de dollars)             T2 2009    T2 2008(2)        2009       2008(2)
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA(3)
      Groupe détail            163,1 $      143,2 $      259,9 $      245,3 $
      Services Financiers       60,9         47,1        107,6        107,5
      Division pétrolière       12,1         12,1         22,5         21,1
      Mark's Work Wearhouse     14,0         14,2         16,2         17,2
    -------------------------------------------------------------------------
      Total du BAIIA           250,1 $      216,6 $      406,2 $      391,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Moins : Charge
             d'amortissement
            Groupe détail       47,1 $       42,5 $       93,0 $       84,5 $
            Services
             Financiers          3,1          2,8          5,6          5,4
            Division
             pétrolière          4,3          4,1          8,7          8,1
            Mark's Work
             Wearhouse           6,6          5,8         13,1         11,2
    -------------------------------------------------------------------------
            Total de la
             charge
             d'amortissement    61,1 $       55,2 $      120,4 $      109,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
          Intérêts débiteurs(3)
            Groupe détail       20,8 $       15,6 $       38,9 $       32,1 $
            Services
             Financiers         15,5         (0,1)        27,2          3,5
            Mark's Work
             Wearhouse           0,3          1,1          0,9          2,1
    -------------------------------------------------------------------------
            Total des intérêts
             débiteurs          36,6 $       16,6 $       67,0 $       37,7 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant impôts
      Groupe détail             95,2 $       85,1 $      128,0 $      128,7 $
      Services Financiers       42,3         44,4         74,8         98,6
      Division pétrolière        7,8          8,0         13,8         13,0
      Mark's Work Wearhouse      7,1          7,3          2,2          3,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du bénéfice
     avant impôts              152,4 $      144,8 $      218,8 $      244,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Il est possible que des écarts subsistent puisque les chiffres ont
        été arrondis.
    (2) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
        la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter aux
        sections 14.1 et 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.
    (3) L'élimination des opérations intersociétés (par exemple, un prêt
        d'une entreprise à une autre), présentée auparavant dans un poste
        distinct, est désormais présentée déduction faite de ces opérations.
    

    Mention du bénéfice ajusté

    Nous faisons mention à plusieurs reprises dans le présent rapport de
gestion des notions de bénéfice ajusté avant impôts et de bénéfice ajusté
après impôts, compte non tenu de l'incidence des éléments hors exploitation.
Les éléments hors exploitation comprennent d'ordinaire l'incidence nette des
activités de titrisation et la cession d'immobilisations corporelles
excédentaires. Le moment où se produisent ces gains ou ces pertes et leur
ampleur varient d'un trimestre à l'autre. Nous estimons que ces données
ajustées permettent de brosser un tableau plus exact du bénéfice dégagé par
chacune de nos entreprises et fournissent une mesure plus significative de nos
résultats d'exploitation, sur une base consolidée et sectorielle.
    De temps à autre, le bénéfice ajusté peut aussi tenir compte d'éléments
supplémentaires inhabituels ou non récurrents, qui sont expliqués en détail le
cas échéant.

    Ventes dans les magasins semblables

    Les ventes dans les magasins semblables sont la mesure qu'utilise la
direction, et la mesure la plus communément utilisée dans le secteur du
commerce de détail, pour comparer la croissance des ventes au détail de façon
plus uniforme à l'échelle du secteur. Les ventes dans les magasins semblables
du Groupe détail comprennent les ventes dans tous les magasins ouverts depuis
plus de 53 semaines (pour un exercice de 52 semaines) ou plus de 54 semaines
(pour un exercice de 53 semaines, comme ce fut le cas pour l'exercice terminé
le 3 janvier 2009), ce qui permet une comparaison plus uniforme avec les
autres magasins ouverts au cours de la période et avec les résultats de
l'exercice précédent.

    16. Contrôles et procédures

    Changements au contrôle interne à l'égard de l'information financière

    Au deuxième trimestre de 2009, il n'y a eu aucun changement au contrôle
interne à l'égard de l'information financière de la Société qui a eu ou dont
on peut raisonnablement penser qu'il aura une incidence importante sur notre
information financière.

    17. Responsabilité sociale

    Canadian Tire se distingue par son organisme caritatif appelé OEuvre Bon
départ de Canadian Tire. L'organisme se nommait auparavant La Fondation
Canadian Tire pour les Familles, mais il a changé de nom en raison du succès
du programme Bon départ (lui-même appelé auparavant Place au sport). Il s'agit
d'un organisme communautaire caritatif qui aide les jeunes financièrement
défavorisés à participer à des activités sportives et récréatives organisées
afin qu'ils puissent acquérir des aptitudes sociales, renforcer leur estime de
soi et prendre de l'assurance. Bon départ est un programme d'envergure
nationale qui est géré sur le plan local. Depuis 2005, il a offert son soutien
grâce à un réseau pancanadien de sections locales. A ce jour, plus de 279
sections Bon départ ont été mises sur pied dans diverses collectivités à
l'échelle nationale, et plus de 176 000 enfants ont bénéficié du programme.
    Au cours du deuxième trimestre de 2009, nous avons organisé la toute
première édition de l'événement Les journées Bon départ de Canadian Tire.
Pendant toute une fin de semaine, Canadian Tire a remis un dollar à l'OEuvre
Bon départ au nom de chaque client qui effectuait un achat dans l'un de ses
magasins. Grâce à la contribution de nos clients, de nos employés, de nos
marchands, de la Division pétrolière, des Services Financiers Canadian Tire,
de Mark's Work Wearhouse, de PartSource et de certains fournisseurs, nous
avons amassé 1,8 million de dollars. Ce montant permettra à environ 18 000
enfants de participer à des activités sportives et récréatives cet été.
    Au cours du premier semestre de 2009, l'OEuvre Bon départ a recueilli
plus de 5,4 millions de dollars pour ses sections locales à l'échelle du
Canada (4,2 millions au semestre correspondant de 2008), permettant ainsi à 25
408 enfants de participer à des activités sportives et récréatives (19 797
enfants au cours du premier semestre de 2008). Bon départ prévoit aider plus
de 55 000 enfants en 2009.

    18. Autre communication aux investisseurs

    Mise en garde relative aux énoncés prospectifs

    Le présent rapport de gestion contient des énoncés de nature prospective
qui sont fondés sur les attentes de la direction quant aux événements futurs
prévus et aux résultats financiers et d'exploitation futurs prévus de la
Société. Tous les énoncés ne portant pas sur des faits historiques qui
figurent dans le présent rapport de gestion, y compris les énoncés ayant trait
aux perspectives des secteurs dans lesquels la Société exerce ses activités,
les plans futurs, la situation financière attendue et la stratégie commerciale
de la Société, peuvent constituer des énoncés prospectifs. Les énoncés
prospectifs comprennent, sans s'y limiter, les énoncés portant sur les
résultats futurs possibles ou hypothétiques présentés dans ce rapport, nos
objectifs stratégiques et nos priorités, de même que les perspectives
économiques et commerciales pour nous, pour chacun de nos secteurs d'activité
ainsi que pour l'économie canadienne. Les énoncés prospectifs sont souvent,
mais pas toujours, signalés par des mots tels que "pouvoir", "supposer",
"estimer", "planifier", "perspective", "prévision", "anticiper", "prévoir",
"continuer" ou la forme négative de ces mots ou par des variantes similaires.
Les énoncés prospectifs reposent sur des hypothèses posées, des analyses ou
des estimations faites et des avis donnés par la direction à la lumière de son
expérience et selon sa perception des tendances, de la situation actuelle et
des faits futurs prévus ainsi que d'autres facteurs qu'elle estime appropriés
et raisonnables à la date à laquelle ces énoncés sont faits. Les énoncés
prospectifs présentés dans ce rapport de gestion visent à aider les porteurs
de titres de la Société à comprendre sa situation financière et ses résultats
d'exploitation à la fin des périodes visées et pour ces périodes, ainsi que
les priorités et objectifs stratégiques de la Société, et ils risquent de ne
pas convenir à d'autres fins. De par leur nature, les énoncés prospectifs
obligent la Société à poser des hypothèses et comportent des risques et des
incertitudes intrinsèques, ce qui pourrait faire en sorte que les prédictions,
les prévisions, les projections, les attentes ou les conclusions de la Société
ne se concrétisent pas, que les hypothèses posées par la Société soient
incorrectes et que les objectifs, stratégiques et autres, et les priorités de
la Société ne se réalisent pas. Bien que la Société estime que les
prédictions, les prévisions, les projections, les attentes ou les conclusions
exprimées par les énoncés prospectifs sont raisonnables, elle ne peut en
garantir l'exactitude. Ces énoncés prospectifs ne constituent pas des faits,
mais seulement l'expression des estimations et des attentes de la direction.
Bien que la Société estime que ces énoncés prospectifs reposent sur des
renseignements et des hypothèses qui sont actuels, raisonnables et complets,
ils sont nécessairement assujettis à un certain nombre de facteurs qui
pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement
des prédictions, prévisions, projections, attentes ou conclusions de la
direction qu'ils expriment pour diverses raisons. Au nombre de ces facteurs
figurent a) les risques de crédit, les risques de marché, les risques liés à
l'exploitation, les risques d'illiquidité et les risques de financement, y
compris les variations des taux d'intérêt et des taux d'imposition; b) la
capacité de Canadian Tire à attirer et à conserver des employés, des
marchands, des agents de la Division pétrolière de Canadian TireMC (la
"Division pétrolière"), ainsi que des exploitants de magasins et des
franchisés de PartSourceMD et de Mark's Work WearhouseMD de qualité; c) la
volonté des clients d'effectuer leurs achats dans nos magasins ou de se
procurer nos produits et services financiers; d) les risques et incertitudes
liés à la gestion de l'information, aux technologies, à la sécurité des
produits, à la concurrence, à la saisonnalité, au prix des marchandises et à
l'interruption des activités, au crédit à la consommation, au financement lié
à la titrisation et aux devises; e) les risques et incertitudes qui pourraient
faire en sorte que les résultats réels ou les facteurs et hypothèses
importants considérés lors de la préparation des énoncés prospectifs diffèrent
considérablement des prédictions, prévisions, projections, attentes ou
conclusions, lesquels risques et incertitudes sont mentionnés à la rubrique
11, intitulée "Gestion des risques d'entreprise", pour le trimestre terminé le
4 juillet 2009. Les risques supplémentaires propres à chaque secteur
d'activité sont décrits aux rubriques 3.3.1.4, "Gestion des risques
d'entreprise du Groupe détail"; 3.3.2.4, "Gestion des risques d'entreprise de
Mark's Work Wearhouse; 3.3.3.4, "Gestion des risques d'entreprise de la
Division pétrolière" et 3.3.4.4, "Gestion des risques d'entreprise des
Services Financiers".
    Pour de plus amples renseignements sur les risques, les incertitudes et
les hypothèses qui pourraient faire en sorte que les résultats réels de la
Société diffèrent considérablement des attentes actuelles, veuillez aussi vous
reporter aux documents publics déposés par la Société, disponibles sur les
sites suivants : www.sedar.com et corp.canadiantire.ca/fr/investors. Il est
important de noter que la liste de facteurs qui précède n'est pas exhaustive
et que d'autres facteurs pourraient avoir une incidence défavorable sur nos
résultats. Les investisseurs et les autres lecteurs sont priés de tenir compte
des risques, incertitudes et hypothèses susmentionnés au moment d'évaluer les
énoncés prospectifs et sont mis en garde de ne pas se fier indûment à ceux-ci.
Les déclarations qui contiennent des énoncés prospectifs ne tiennent pas
compte de l'incidence des opérations, des éléments non récurrents ou des
autres éléments inhabituels annoncés ou survenus après la date de présentation
de ces déclarations sur les activités de la Société. Par exemple, ils ne
reflètent pas l'incidence des cessions, des acquisitions, des autres
opérations commerciales, des radiations d'actifs ou d'autres charges annoncées
ou engagées après que ces énoncés eurent été formulés. Les énoncés prospectifs
présentés dans ce rapport de gestion reflètent les hypothèses et les attentes
de la direction au 13 août 2009 et sont susceptibles de changer après cette
date. La Société ne s'engage pas à mettre à jour quelque énoncé prospectif que
ce soit, verbal ou écrit, qu'elle peut formuler à l'occasion ou qui peut être
fait en son nom, pour tenir compte de nouveaux renseignements ou d'événements
futurs ou pour un autre motif, sauf si les lois sur les valeurs mobilières en
vigueur l'exigent.
    L'information disponible sur les sites Web susmentionnés ou pouvant être
obtenue par l'intermédiaire de ces sites ne fait pas partie de ce rapport de
gestion. Les références à des sites Web dans le présent rapport ne constituent
pas des hyperliens et ne sont faites qu'à titre d'information pour le lecteur,
et à aucune autre fin.

    
    Engagement en matière de présentation de l'information et de
    communicationaux investisseurs
    

    Canadian Tire s'efforce de respecter des normes élevées en matière de
présentation de l'information et de communication aux investisseurs, et ses
méthodes de publication de l'information financière ont été reconnues comme
exemplaires. Dans bien des cas, les méthodes de présentation de l'information
de la Société dépassent les exigences des lois en vigueur. Reflet de notre
engagement à fournir une information intégrale et transparente, le site Web de
la Société fournit toute l'information pertinente pour les investisseurs,
notamment les documents suivants :
    
    -   notice annuelle;
    -   circulaire d'information de la direction;
    -   rapports trimestriels;
    -   fiches d'information trimestrielles;
    -   présentations Web (archivées pendant un an).
    

    Il est également possible de consulter la notice annuelle, la circulaire
d'information de la direction et les rapports trimestriels de la Société sur
le site SEDAR (Système électronique de données, d'analyse et de recherche) à
l'adresse www.sedar.com.
    Pour communiquer avec le service des relations avec les investisseurs,
veuillez communiquer avec Karen Meagher au 416 480-8058 ou envoyer un courriel
à investor.relations@cantire.com.


    
    Etats consolidés des résultats (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de              Périodes de               Périodes de
     dollars, sauf          13 semaines terminées     26 semaines terminées
     les montants par   le 4 juillet   le 28 juin le 4 juillet   le 28 juin
     action)                    2009         2008         2009         2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                       (retraité -               (retraité -
                                           note 2)                   note 2)
    Produits bruts
     d'exploitation          2 324,8 $    2 450,7 $    4 082,9 $    4 276,0 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Charges
     d'exploitation
      Coût des
       marchandises
       vendues et
       autres charges
       d'exploitation
       à l'exception
       de ce qui suit
       (note 14) :           2 065,9      2 226,6      3 663,7      3 871,1
      Intérêts débiteurs,
       montant net
       (note 8)                 36,6         16,6         67,0         37,7
      Amortissement             61,1         55,2        120,4        109,2
      Régime de
       participation
       aux bénéfices
       des employés              8,8          7,5         13,0         13,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des charges
     d'exploitation          2 172,4      2 305,9      3 864,1      4 031,8

    Bénéfice avant impôts
     sur les bénéfices         152,4        144,8        218,8        244,2

    Impôts sur les
     bénéfices
      Impôts exigibles          48,7         47,1         56,1         79,4
      Impôts futurs                -            -          9,3            -
    -------------------------------------------------------------------------
    Impôts sur les
     bénéfices                  48,7         47,1         65,4         79,4

    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net               103,7 $       97,7 $      153,4 $      164,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice de base et
     dilué par action           1,27 $       1,20 $       1,88 $       2,02 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Nombre moyen pondéré
     d'actions ordinaires
     et d'actions de
     catégorie A sans
     droit de vote en
     circulation          81 685 799   81 499 525   81 658 284   81 509 066
    -------------------------------------------------------------------------



    Etats consolidés des flux de trésorerie (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                                 Périodes de               Périodes de
                            13 semaines terminées     26 semaines terminées
    (en millions de     le 4 juillet   le 28 juin le 4 juillet   le 28 juin
     dollars)                   2009         2008         2009         2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                       (retraité -               (retraité -
                                           note 2)                   note 2)
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     suivantes :

    Exploitation
      Bénéfice net             103,7 $       97,7 $      153,4 $      164,8 $
      Eléments sans effet
       sur la trésorerie
        Amortissement           47,8         41,2         94,5         81,8
        Dotation nette à
         la provision pour
         pertes relatives
         aux créances sur
         prêts (note 3)         35,1         12,9         73,4         30,2
        Amortissement des
         actifs incorporels     13,3         14,1         25,9         27,5
        Impôts futurs              -            -          9,3            -
        Charge au titre
         des avantages
         sociaux futurs
         (note 5)                1,5          1,6          3,0          3,2
        Autres                  (7,6)         0,1          1,0          0,3
        Moins-value des
         immobilisations
         corporelles             0,1          0,3          0,8          0,3
        Perte (gain) à la
         cession
         d'immobilisations
         corporelles             0,7         (0,2)         0,6         (4,0)
        Moins-value des
         autres placements
         à long terme
         (note 13)                 -            -          0,5          1,0
        Variation de la
         juste valeur des
         instruments dérivés    (4,4)         8,1         (4,4)        14,8
        Titrisation de
         créances sur prêts    (10,3)       (14,3)       (21,1)       (26,5)
        Gain à la vente de
         créances sur prêts
         (note 3)               (9,8)       (23,0)       (23,1)       (46,1)
    -------------------------------------------------------------------------
                               170,1        138,5        313,8        247,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation des autres
     éléments du fonds de
     roulement                 299,4        160,3       (193,3)      (372,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés
     aux activités
     d'exploitation            469,5        298,8        120,5       (125,1)
    -------------------------------------------------------------------------

    Investissement
      Placements à court
       terme                  (171,6)           -       (171,6)           -
      Ajouts aux
       immobilisations
       corporelles             (42,5)       (99,6)      (118,6)      (225,4)
      Autres placements
       à long terme             (0,3)           -        (50,4)           -
      Ajouts aux actifs
       incorporels             (18,3)       (15,9)       (37,6)       (28,4)
      Placement dans des
       créances sur prêts,
       montant net            (145,5)      (146,2)        (7,7)        20,9
      Créances à long
       terme et autres
       actifs                    5,6         (2,0)        (2,7)        (8,1)
      Acquisition de
       magasins                 (2,1)        (2,7)        (2,7)       (18,1)
      Autres                    (0,8)        (1,0)        (1,7)        (1,9)
      Titrisation de
       créances sur prêts,
       montant net               1,2          0,5          1,5        622,4
      Produit de la cession
       d'immobilisations
       corporelles               2,5          1,2          3,2         16,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés
     aux activités
     d'investissement         (371,8)      (265,7)      (388,3)       377,5
    -------------------------------------------------------------------------

    Financement
      Variation nette des
       dépôts                  627,5         32,7      1 023,7         64,8
      Emission de titres de
       créance à long terme
       (note 4)                200,0          0,1        200,1          0,2
      Opérations sur actions
       de catégorie A sans
       droit de vote             2,4          1,1          2,5          1,5
      Remboursement sur la
       dette à long terme       (1,9)      (151,7)        (7,1)      (152,7)
      Dividendes               (17,3)       (17,2)       (34,4)       (32,2)
      Papier commercial        (81,9)      (158,2)           -            -
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés
     aux activités de
     financement               728,8       (293,2)     1 184,8       (118,4)
    -------------------------------------------------------------------------

    Flux de trésorerie
     au cours de la période    826,5       (260,1)       917,0        134,0

    Trésorerie et
     équivalents de
     trésorerie, au début      519,5        288,6        429,0       (105,5)
    -------------------------------------------------------------------------

    Trésorerie et
     équivalents de
     trésorerie, à la fin
     (note 9)                1 346,0 $       28,5 $    1 346,0 $       28,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    Etats consolidés du résultat étendu (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                                 Périodes de               Périodes de
                            13 semaines terminées     26 semaines terminées
    (en millions de     le 4 juillet   le 28 juin le 4 juillet   le 28 juin
     dollars)                   2009         2008         2009         2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                       (retraité -               (retraité -
                                           note 2)                   note 2)

    Bénéfice net               103,7 $       97,7 $      153,4 $      164,8 $
    Autres éléments du
     résultat étendu,
     déduction faite
     des impôts
      Gain (perte) sur
       les dérivés
       désignés comme
       couvertures des
       flux de trésorerie,
       déduction faite des
       impôts de 12,5 $ et
       de 5,1 $ (5,6 $ et
       4,1 $ en 2008),
       respectivement          (33,5)       (11,8)       (18,0)         8,0
      Reclassement dans
       les actifs non
       financiers de la
       perte (du gain)
       lié(e) aux dérivés
       désignés comme
       couvertures des
       flux de trésorerie,
       déduction faite des
       impôts de 15,7 $ et
       de 41,0 $ (4,1 $ et
       11,6 $ en 2008),
       respectivement          (25,7)         8,5        (79,1)        24,0
      Reclassement dans
       les résultats de
       la perte (du gain)
       lié(e) aux dérivés
       désignés comme
       couvertures des
       flux de trésorerie,
       déduction faite des
       impôts de 0,6 $ et
       de 0,7 $ (0,7 $ et
       2,2 $ en 2008),
       respectivement           (1,3)         1,7         (1,3)         4,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du
     résultat étendu           (60,5)        (1,6)       (98,4)        36,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu             43,2 $       96,1 $       55,0 $      201,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    Etats consolidés de la variation des capitaux propres (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           Périodes de
                                                      26 semaines terminées
                                                  le 4 juillet   le 28 juin
    (en millions de dollars)                              2009         2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                 (retraité -
                                                                     note 2)
    Capital-actions
    Solde au début                                       715,4 $      700,7 $
    Opérations, montant net (note 6)                       8,5          4,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin                                       723,9 $      704,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Surplus d'apport
    Solde au début                                           - $        2,3 $
    Opérations, montant net                                  -         (2,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin                                           - $          - $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfices non répartis
    Solde au début, montant présenté antérieurement    2 755,5 $    2 455,1 $
    Ajustement transitoire lié à l'adoption de
     nouvelles normes comptables
     - Chapitres 1000 et 3064 (note 2)                    (3,1)        (4,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au début, montant retraité                   2 752,4      2 450,8
    Ajustement transitoire lié à l'adoption de
     nouvelles normes comptables - CPN 173 (note 2)        1,1            -
    Bénéfice net de la période                           153,4        164,8
    Dividendes                                           (34,4)       (34,2)
    Rachat d'actions de catégorie A sans droit
     de vote                                              (6,0)        (0,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin                                     2 866,5 $    2 581,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Cumul des autres éléments du résultat étendu
    Solde au début                                        97,2 $      (50,0)$
    Ajustement transitoire lié à l'adoption de
     nouvelles normes comptables - CPN 173 (note 2)       (2,5)           -
    Autres éléments du résultat étendu pour
     la période                                          (98,4)        36,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin                                        (3,7)$      (13,3)$
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis et cumul des autres
     éléments du résultat étendu                       2 862,8 $    2 567,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    Bilans consolidés (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                                     Au 4 juillet   Au 28 juin Au 3 janvier
    (en millions de dollars)                 2009         2008         2009
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   (retraité -   (retraité -
                                                       note 2)       note 2)

    ACTIF
    Actif à court terme
      Trésorerie et équivalents de
       trésorerie (note 9)                1 346,0 $       28,5 $      429,0 $
      Placements à court terme (note 9)     171,6            -            -
      Débiteurs                             478,7        362,5        824,1
      Créances sur prêts (note 3)         1 688,0        877,0      1 683,4
      Stocks de marchandises                991,2        996,6        917,5
      Impôts à recouvrer                    111,5         86,7         64,6
      Charges payées d'avance et dépôts      72,8         62,4         40,2
      Impôts futurs                          58,9         58,8         20,2
    -------------------------------------------------------------------------
      Total de l'actif à court terme      4 918,7      2 472,5      3 979,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Créances à long terme et autres
     actifs (note 3)                        211,6        232,5        262,1
    Autres placements à long terme,
     montant net (note 13)                   75,1          6,6         25,2
    Ecart d'acquisition                      71,3         62,8         70,7
    Actifs incorporels                      262,7        226,4        247,9
    Immobilisations corporelles,
     montant net                          3 190,4      3 208,2      3 198,9
    -------------------------------------------------------------------------
      Total de l'actif                    8 729,8 $    6 209,0 $    7 783,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    PASSIF
    Passif à court terme
      Dépôts (note 10)                      979,7 $      155,8 $      540,7 $
      Créditeurs et autres                1 160,0      1 200,2      1 444,2
      Tranche à court terme de la
       dette à long terme                   159,5          6,1         14,8
    -------------------------------------------------------------------------
      Total du passif à court terme       2 299,2      1 362,1      1 999,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Dette à long terme                    1 422,9      1 361,9      1 373,5
    Impôts futurs                            45,2         70,5         44,7
    Dépôts à long terme (note 10)         1 185,3         24,3        598,7
    Autres passifs à long terme             190,5        117,6        202,2
    -------------------------------------------------------------------------
      Total du passif                     5 143,1      2 936,4      4 218,8
    -------------------------------------------------------------------------

    CAPITAUX PROPRES
    Capital-actions (note 6)                723,9        704,9        715,4
    Cumul des autres éléments du
     résultat étendu                         (3,7)       (13,3)        97,2
    Bénéfices non répartis                2 866,5      2 581,0      2 752,4
    -------------------------------------------------------------------------
      Total des capitaux propres          3 586,7      3 272,6      3 565,0
    -------------------------------------------------------------------------
      Total du passif et des capitaux
       propres                            8 729,8 $    6 209,0 $    7 783,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    Notes complémentaires (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------

    1.  Mode de présentation

        Les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés
        (les "états financiers") ont été préparés par la direction
        conformément aux principes comptables généralement reconnus (les
        "PCGR") du Canada et englobent les comptes de La Société Canadian
        Tire Limitée et de ses filiales, désignées collectivement comme la
        "Société". Ces états financiers ne renferment pas toutes les
        informations requises en vertu des PCGR du Canada qui s'appliquent
        aux états financiers annuels; par conséquent, ils doivent être lus
        conjointement avec les états financiers annuels les plus récents
        publiés pour l'exercice de 53 semaines terminé le 3 janvier 2009
        figurant dans notre Rapport annuel 2008.

        La préparation des états financiers selon les PCGR du Canada exige
        que la direction procède à des estimations et pose des hypothèses qui
        influent sur les montants présentés de l'actif et du passif, sur la
        présentation des actifs et des passifs éventuels à la date des états
        financiers ainsi que sur les montants présentés des produits et des
        charges pendant la période visée par les états financiers. Les
        résultats réels peuvent différer de ces estimations. Les estimations
        servent à comptabiliser plusieurs éléments comprenant, sans toutefois
        s'y limiter, les impôts sur les bénéfices, la perte de valeur
        d'actifs (y compris l'écart d'acquisition), les avantages sociaux,
        les garanties de produits, les provisions pour désuétude des stocks,
        l'amortissement, les prêts irrécouvrables, les provisions pour
        préservation de l'environnement, les obligations liées à la mise hors
        service d'immobilisations, les instruments financiers et l'obligation
        de la Société à l'égard de ses programmes de fidélisation.

    2.  Modifications de conventions comptables

        Ces états financiers sont préparés selon les mêmes conventions et
        méthodes comptables que celles utilisées pour les états financiers
        annuels les plus récents publiés pour l'exercice de 53 semaines
        terminé le 3 janvier 2009, à l'exception de ce qui suit.

        Fondements conceptuels des états financiers

        Avec prise d'effet le 4 janvier 2009, soit le premier jour de son
        exercice 2009, la Société a adopté les modifications apportées par
        l'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'"ICCA") au chapitre 1000
        du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements conceptuels des états
        financiers", qui clarifie les critères de constatation des actifs et
        le moment où il convient de constater les charges, en particulier, ce
        qui a pour effet d'éliminer les lignes directrices permettant le
        report des coûts. Les nouvelles exigences s'appliquent aux états
        financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter
        du 1er octobre 2008. La Société a appliqué les modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA conjointement avec le
        chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Ecarts d'acquisition et
        actifs incorporels".

        Ecarts d'acquisition et actifs incorporels

        Avec prise d'effet le 4 janvier 2009, la Société a adopté, sur une
        base rétroactive avec retraitement des données antérieures, le
        chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Ecarts d'acquisition et
        actifs incorporels", en vigueur pour les états financiers
        intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er
        octobre 2008.

        Cette nouvelle norme fournit des lignes directrices en matière de
        comptabilisation, d'évaluation, de présentation et d'information
        applicables aux écarts d'acquisition et aux actifs incorporels, y
        compris les actifs incorporels générés en interne, et est conforme à
        la définition d'un actif et aux critères de constatation révisés du
        chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements conceptuels
        des états financiers". Conformément à la nouvelle norme, les coûts
        liés aux projets de mise en valeur peuvent être comptabilisés à titre
        d'actifs seulement s'ils correspondent à la définition d'un actif
        incorporel.

        En outre, par le passé, les logiciels créés à l'interne qui ne font
        pas partie intégrante du matériel connexe étaient inclus dans les
        mmobilisations corporelles. Selon la nouvelle norme, ces coûts
        doivent figurer dans les actifs incorporels. Puisqu'ils ont une durée
        de vie limitée, ces coûts continuent d'être amortis sur cinq ans.

        Par suite de la mise en oeuvre rétroactive de ces normes, l'incidence
        cumulative de celle-ci sur les soldes présentés antérieurement aux
        dates suivantes se détaille comme suit :

                                            Augmentation (diminution)
                                      ---------------------------------------
                                           le 3                       le 29
                                        janvier    le 28 juin      décembre
        (en millions de dollars)           2009          2008          2007
                                      ---------------------------------------
        Bénéfices non répartis             (3,1)$        (3,9)$        (4,3)$
        Créances à long terme et
         autres actifs                     (3,3)         (4,6)         (4,6)
        Actifs incorporels                189,5         174,0         174,0
        Immobilisations corporelles      (190,9)       (175,1)       (175,8)
        Impôts à recouvrer                  0,4           0,1           0,4
        Passifs d'impôts futurs            (1,2)         (1,7)         (1,7)

        De plus, l'incidence de la mise en oeuvre rétroactive sur
        l'amortissement pour les périodes de 13 semaines et de 26 semaines
        terminées le 28 juin 2008 consiste en une diminution de 0,5 million
        de dollars et de 1,1 million de dollars, respectivement. L'incidence
        de la mise en oeuvre rétroactive sur le bénéfice net pour la période
        de 13 semaines terminée le 28 juin 2008 est peu importante, soit
        néant par action, et consiste en une augmentation de 0,4 million de
        dollars, soit néant par action, pour la période de 26 semaines
        terminée le 28 juin 2008.

        Risque de crédit et détermination de la juste valeur des actifs et
        des passifs financiers

        Avec prise d'effet le 4 janvier 2009, la Société a adopté, sur une
        base rétroactive sans retraitement des données antérieures, l'abrégé
        CPN-173 du Comité sur les problèmes nouveaux (le "CPN") de l'ICCA,
        intitulé "Risque de crédit et détermination de la juste valeur des
        actifs et des passifs financiers", en vigueur pour les états
        financiers intermédiaires et annuels des exercices se terminant le
        20 janvier 2009 ou à une date ultérieure.

        Ce CPN précise qu'on doit prendre en compte le risque de crédit
        propre à une entité et le risque de crédit des contreparties dans la
        détermination de la juste valeur des actifs et des passifs
        financiers, y compris les instruments dérivés, plutôt que d'utiliser
        un taux sans risque.

        Les entités sont tenues de réévaluer les actifs et les passifs
        financiers, y compris les instruments dérivés, au début de la période
        de l'adoption du CPN-173 (c.-à-d. au début de l'exercice 2009) pour
        tenir compte du risque de crédit qui leur est propre ainsi que du
        risque de crédit des contreparties. Tout écart découlant de cette
        réévaluation serait comptabilisé en tant qu'ajustement aux bénéfices
        non répartis, sauf a) les dérivés inclus dans une relation de
        couverture de la juste valeur comptabilisés au moyen de la méthode
        "abrégée", auquel cas l'écart en résultant ajusterait la valeur
        comptable de l'élément couvert et b) les dérivés inclus dans une
        relation de couverture des flux de trésorerie, auquel cas l'écart en
        résultant serait comptabilisé dans le cumul des autres éléments du
        résultat étendu.

        Par suite de la mise en oeuvre sur une base rétroactive de cette
        nouvelle norme, le cumul des autres éléments du résultat étendu au
        début a diminué de 2,5 millions de dollars et les bénéfices non
        répartis au début ont augmenté de 1,1 million.

        Modifications comptables futures

        Normes internationales d'information financière (les "IFRS")

        En février 2008, l'ICCA a annoncé que les PCGR du Canada appliqués
        aux entreprises ayant une obligation publique de rendre des comptes
        seront remplacés par les Normes internationales d'information
        financière (les "IFRS") pour les exercices ouverts à compter du
        1er janvier 2011. Par conséquent, la convergence des PCGR du Canada
        vers les IFRS sera en vigueur pour le premier trimestre de 2011 de la
        Société; cette dernière préparera alors ses informations financières
        courantes et comparatives de 2010 selon les IFRS. La Société prévoit
        que le passage aux IFRS aura une incidence sur les méthodes de
        comptabilisation, la présentation de l'information financière, le
        contrôle interne à l'égard de l'information financière, l'imposition,
        les systèmes et processus liés à l'information, ainsi que sur
        certains engagements contractuels. La Société étudie actuellement
        l'incidence du passage aux IFRS sur les éléments susmentionnés. De
        plus, elle s'est dotée de personnel supplémentaire formé en la
        matière et a établi des pratiques de gestion de projet et des
        principes de gouvernance pour assurer la conversion aux IFRS en temps
        voulu.

        Regroupements d'entreprises

        En janvier 2009, l'ICCA a publié le chapitre 1582 du Manuel de
        l'ICCA, intitulé "Regroupements d'entreprises", qui remplace le
        chapitre 1581 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Regroupements
        d'entreprises". L'ICCA a également publié les chapitres 1601 et 1602
        du Manuel de l'ICCA, intitulés "Etats financiers consolidés" et
        "Participations sans contrôle" respectivement, qui remplaceront le
        chapitre 1600 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Etats financiers
        consolidés". Les nouvelles normes s'appliquent aux exercices ouverts
        à compter du 1er janvier 2011. Une adoption anticipée est autorisée.
        Ces nouvelles normes ont pour but d'harmoniser les PCGR du Canada en
        matière de regroupements d'entreprises et de présentation d'états
        financiers consolidés avec les normes comptables internationales et
        américaines. Les nouvelles normes doivent être appliquées à titre
        prospectif aux regroupements d'entreprises pour lesquels la date
        d'acquisition se situe dans un exercice ouvert à compter du
        1er janvier 2011. Une application anticipée est autorisée. Les actifs
        et les passifs qui découlent des regroupements d'entreprises dont la
        date d'acquisition précède l'entrée en vigueur des nouvelles normes
        ne seront pas ajustés à la suite de l'application de ces normes.

        Instruments financiers - comptabilisation et évaluation

        En avril 2009, l'ICCA a modifié le chapitre 3855 du Manuel de l'ICCA,
        intitulé "Instruments financiers - comptabilisation et évaluation",
        en ajoutant un paragraphe qui porte sur l'application de la méthode
        du taux d'intérêt effectif aux actifs financiers ayant fait l'objet
        d'une perte de valeur antérieurement. La modification prend effet à
        la date de publication. En outre, un paragraphe qui a trait aux
        options de règlement anticipé incorporées a été modifié. Cette
        modification s'applique aux états financiers intermédiaires et
        annuels des exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011. Une
        adoption anticipée est autorisée. La Société évalue actuellement
        l'incidence éventuelle de la modification apportée à cette norme.

        Instruments financiers - informations à fournir

        En juin 2009, l'ICCA a modifié le chapitre 3862 du Manuel de l'ICCA,
        intitulé "Instruments financiers - informations à fournir", qui
        intègre les récentes modifications apportées à IFRS 7 - Instruments
        financiers : Informations à fournir que l'IASB a publiées en mars
        2009. Ces modifications s'appliquent aux entreprises ayant
        l'obligation publique de rendre des comptes et aux entreprises
        privées, aux coopératives, aux entreprises à tarifs réglementés et
        aux organismes sans but lucratif qui choisissent d'appliquer le
        chapitre 3862.

        Les modifications exigent de présenter une information plus
        exhaustive sur l'évaluation de la juste valeur, y compris la
        fiabilité relative des données utilisées pour effectuer ces
        évaluations, sur le risque d'illiquidité et sur les instruments
        financiers. Les modifications s'appliquent aux états financiers
        annuels des exercices se terminant après le 30 septembre 2009. Une
        adoption anticipée est autorisée. Afin d'alléger les obligations des
        préparateurs des états financiers, et conformément à IFRS 7, l'ICCA a
        décidé de dispenser les entités, pour le premier exercice où elles
        appliqueront les modifications, de fournir de manière comparative les
        informations correspondant aux nouvelles obligations. La Société
        évalue actuellement l'incidence éventuelle de la modification
        apportée à cette norme.

    3.  Créances sur prêts

        La Société vend des regroupements de créances sur prêts (les "prêts")
        à des fiducies indépendantes (les "fiducies") dans le cadre
        d'opérations de titrisation. Les opérations sont comptabilisées à
        titre de ventes, conformément à la note d'orientation de l'ICCA
        concernant la comptabilité no 12 intitulée "Cession de créances" (la
        "NOC-12"), et les prêts ne figurent plus aux bilans consolidés.

        La Société conserve le coupon d'intérêt et, pour ce qui est de la
        titrisation des prêts personnels, elle conserve un droit subordonné
        dans les prêts vendus (la "participation du vendeur") en plus des
        espèces déposées auprès de l'une des fiducies (la "réserve au titre
        de la titrisation"), tous ces éléments constituant les droits
        conservés. Le coupon d'intérêt représente la valeur actualisée de
        l'écart prévu à réaliser sur la période de recouvrement des créances
        sur prêts vendues. L'écart prévu correspond au rendement réalisé,
        moins les radiations nettes et les intérêts débiteurs des créances
        sur prêts vendues. En ce qui concerne la titrisation des prêts
        personnels, la participation du vendeur et la réserve au titre de la
        titrisation confèrent à la fiducie une source de liquidités advenant
        le cas où les intérêts et le capital recouvrés sur les prêts ne
        suffiraient pas à rembourser les créanciers de la fiducie. Le droit
        de recours dont disposent les fiducies contre la Société se limite au
        coupon d'intérêt, à la participation du vendeur et à la réserve au
        titre de la titrisation et, dans le cas de la titrisation de prêts
        sur cartes de crédit, aux prêts supplémentaires devant être
        maintenus.

        Le produit de la vente est réputé correspondre aux sommes en espèces
        reçues, au coupon d'intérêt et à la réserve au titre de la
        titrisation, déduction faite de toute obligation de gestion prise en
        charge. Le passif de gestion représente les frais estimatifs de la
        Société pour assurer la gestion des prêts titrisés et il est amorti
        sur la durée de vie des prêts titrisés. Le produit est réparti entre
        les prêts, le coupon d'intérêt, la participation du vendeur et la
        réserve au titre de la titrisation en fonction de leur juste valeur
        relative à la date de la vente, et tout excédent ou insuffisance est
        comptabilisé à titre de gain ou de perte à la vente, respectivement.

        Les fiducies n'ont pas été consolidées dans les présents états
        financiers parce qu'elles satisfont aux critères d'une structure
        d'accueil admissible (qui n'a pas à être consolidée) ou parce que la
        Société n'en est pas le principal bénéficiaire.

        Les renseignements quantitatifs se rapportant aux prêts gérés et
        titrisés par la Société sont les suivants :

                                                         Soldes moyens pour
                                                           les périodes de
    (en millions                Total du capital             26 semaines
     de dollars)               des créances aux(1)          terminées les
                        ------------------------------- ---------------------
                              4         28          3          4         28
                        juillet       juin    janvier    juillet       juin
                           2009       2008       2009       2009       2008
                        --------- ---------- ---------- ---------- ----------
    Total des créances
     sur cartes de
     crédit gérées,
     montant net        3 756,8 $  3 619,4 $  3 780,4 $  3 675,8 $  3 539,3 $
    Créances sur cartes
     de crédit vendues (2 208,1)  (2 848,8)  (2 216,0)  (2 213,7)  (2 696,0)
                        --------- ---------- ---------- ---------- ----------
    Créances sur cartes
     de crédit détenues 1 548,7      770,6    1 564,4    1 462,1      843,3

    Total des prêts
     personnels gérés,
     montant net(2)        54,8      119,4       83,8       68,5      127,1
    Prêts personnels
     vendus                   -          -          -          -      (35,6)
                        --------- ---------- ---------- ---------- ----------
    Prêts personnels
     détenus               54,8      119,4       83,8       68,5       91,5

    Total des prêts
     hypothécaires
     gérés, montant
     net(3)               167,1       66,9      138,8      157,7       49,4
                        --------- ---------- ---------- ---------- ----------
    Total des prêts au
     titre de marges
     de crédit gérés,
     montant net           17,9       24,5       20,6       19,3       25,1
                        --------- ---------- ---------- ---------- ----------
    Total des créances
     sur prêts          1 788,5      981,4    1 807,6    1 707,6 $  1 009,3 $
    Moins : tranche à                                   ---------- ----------
     long terme(4)       (100,5)    (104,4)    (124,2)  ---------- ----------
                        --------- ---------- ----------
    Tranche à court
     terme des créances
     sur prêts          1 688,0 $    877,0 $  1 683,4 $
                        --------- ---------- ----------
                        --------- ---------- ----------
    (1) Les montants sont présentés déduction faite des provisions pour
        pertes sur créances.
    (2) Les prêts personnels sont des prêts non garantis qui sont accordés
        aux titulaires de cartes de crédit admissibles pour des durées de
        trois à cinq ans. Les prêts personnels prévoient des mensualités
        fixes composées du capital et des intérêts; ils peuvent toutefois
        être remboursés en tout temps sans pénalité.
    (3) Les prêts hypothécaires sont accordés pour une durée maximale de dix
        ans, à des taux d'intérêt fixes ou variables, ils sont garantis et
        comprennent une combinaison de prêts à ratio élevé et de prêts à
        faible ratio. Les prêts à ratio élevé sont entièrement assurés, et
        les prêts à faible ratio sont partiellement assurés.
    (4) La tranche à long terme des prêts est comprise dans les créances à
        long terme et autres actifs.

        Les pertes nettes sur créances du portefeuille détenu en propriété
        pour les périodes de 13 semaines et de 26 semaines terminées le
        4 juillet 2009 se sont élevées à 35,1 millions de dollars (12,9
        millions en 2008) et à 73,4 millions (30,2 millions en 2008),
        respectivement. Les pertes nettes sur créances du total du
        portefeuille géré pour les périodes de 13 semaines et de 26 semaines
        terminées le 4 juillet 2009 se sont élevées à 82,4 millions de
        dollars (58,7 millions en 2008) et à 161,6 millions (121,0 millions
        en 2008), respectivement. Les pertes nettes sur créances représentent
        le total des radiations (y compris les radiations courantes, les
        radiations liées aux faillites et les propositions de consommateur),
        déduction faite des recouvrements et de tout changement relatif aux
        provisions.

    4.  Dette à long terme

        Le 1er juin 2009, la Société a émis des billets à moyen terme d'un
        montant de 200,0 millions de dollars, d'une durée de sept ans, qui
        viennent à échéance et sont remboursables le 1er juin 2016. Ces
        billets portent intérêt au taux de 5,65 pour cent, payable chaque
        semestre.

    5.  Avantages sociaux futurs

        La charge nette au titre des avantages sociaux futurs pour les
        périodes de 13 semaines et de 26 semaines terminées le 4 juillet 2009
        s'est établie à 1,5 million de dollars (1,6 million en 2008) et à
        3,0 millions (3,2 millions en 2008), respectivement.

    6.  Capital-actions

                                      4 juillet       28 juin     3 janvier
        (en millions de dollars)           2009          2008          2009
                                    ------------- ------------- -------------
        Autorisées
          3 423 366 actions
           ordinaires
          100 000 000 d'actions de
           catégorie A sans droit
           de vote
        Emises
          3 423 366 actions
           ordinaires (3 423 366 au
           28 juin 2008)                    0,2 $         0,2 $         0,2 $
          78 238 348 actions de
           catégorie A sans droit de
           vote (78 056 872 au
           28 juin 2008)                  723,7         704,7         715,2
                                    ------------- ------------- -------------
                                          723,9 $       704,9 $       715,4 $
                                    ------------- ------------- -------------
                                    ------------- ------------- -------------

        La Société émet et rachète des actions de catégorie A sans droit de
        vote. L'excédent net du prix d'émission sur le prix de rachat donne
        lieu à un surplus d'apport. L'excédent net du prix de rachat sur le
        prix d'émission est d'abord imputé au surplus d'apport, jusqu'à
        concurrence de tout excédent net antérieur du prix d'émission
        d'actions, le montant résiduel étant imputé aux bénéfices non
        répartis.

        Les opérations suivantes ont eu lieu à l'égard des actions de
        catégorie A sans droit de vote :

                           Pour la période de          Pour la période de
        (en millions      26 semaines terminée        26 semaines terminée
         de dollars)       le 4 juillet 2009             le 28 juin 2008
                       --------------------------  --------------------------
                           Nombre                      Nombre
                        d'actions             $     d'actions             $
                       ------------  ------------  ------------  ------------

        Actions en
         circulation
         au début      78 178 066         715,2    78 048 062         700,5
        Emises            500 482          23,1       359 610          22,8
        Rachetées        (440 200)        (20,6)     (350 800)        (21,3)
        Excédent du
         prix de rachat
         sur le prix
         d'émission             -           6,0             -           2,7
                       ------------  ------------  ------------  ------------
        Actions en
         circulation à
         la fin        78 238 348         723,7    78 056 872         704,7
                       ------------  ------------  ------------  ------------
                       ------------  ------------  ------------  ------------

    7.  Régimes de rémunération à base d'actions

        Tous les régimes de rémunération à base d'actions sont tels qu'ils
        ont été présentés dans les états financiers annuels les plus récents
        publiés pour l'exercice de 53 semaines terminé le 3 janvier 2009, à
        l'exception de ce qui suit :

        Régime d'octroi d'unités d'actions au rendement de 2009

        La Société a attribué à certains de ses employés des unités d'actions
        au rendement de 2009. Pour chaque unité d'actions au rendement de
        2009 qu'il détient, le participant peut choisir de recevoir un
        paiement en espèces équivalant au cours de clôture moyen pondéré des
        actions de catégorie A sans droit de vote négociées à la Bourse de
        Toronto, pour la période de 20 jours précédant et comprenant le
        dernier jour de la période de rendement, multiplié par un coefficient
        de multiplication établi selon des critères précis axés sur le
        rendement. La charge de rémunération se rapportant aux unités
        d'actions au rendement de 2009 est imputée aux résultats sur la durée
        de la période de rendement en fonction de la rémunération totale dont
        le versement est projeté à la fin de la période de rendement. La
        charge de rémunération comptabilisée pour les périodes de 13 semaines
        et de 26 semaines terminées le 4 juillet 2009 relativement aux unités
        d'actions au rendement de 2009 s'est élevée à 1,7 million de dollars
        et à 2,0 millions, respectivement.

    8.  Information sectorielle - Etat des résultats

    -------------------------------------------------------------------------
                                           Pour la                   Pour la
                                        période de                période de
                              Pour la  13 semaines      Pour la  26 semaines
                           période de  terminée le   période de  terminée le
                          13 semaines      28 juin  26 semaines      28 juin
                          terminée le         2008  terminée le         2008
    (en millions            4 juillet  (retraité -    4 juillet  (retraité -
     de dollars)                 2009       note 2)        2009       note 2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits bruts
     d'exploitation
      Groupe détail         1 550,0 $    1 562,1 $    2 649,3 $    2 633,4 $
      Services Financiers     232,9        201,5        450,2        410,2
      Division pétrolière     390,8        514,8        712,7        937,6
      Mark's Work Wearhouse   182,2        200,6        329,3        348,1
      Eliminations            (31,1)       (28,3)       (58,6)       (53,3)
                          ---------------------------------------------------
      Total des produits
       bruts d'exploit-
       ation                2 324,8 $    2 450,7 $    4 082,9 $    4 276,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant impôts
     sur les bénéfices
      Groupe détail            95,2 $       85,1 $      128,0 $      128,7 $
      Services Financiers      42,3         44,4         74,8         98,6
      Division pétrolière       7,8          8,0         13,8         13,0
      Mark's Work Wearhouse     7,1          7,3          2,2          3,9
                          ---------------------------------------------------
      Total du bénéfice
       avant impôts sur les
       bénéfices              152,4        144,8        218,8        244,2
    Impôts sur les
       bénéfices               48,7         47,1         65,4         79,4
                          ---------------------------------------------------
    Bénéfice net              103,7 $       97,7 $      153,4 $      164,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Intérêts débiteurs,
     montant net(1)
      Groupe détail            20,8 $       15,6 $       38,9 $       32,1 $
      Services Financiers      15,5         (0,1)        27,2          3,5
      Mark's Work Wearhouse     0,3          1,1          0,9          2,1
                          ---------------------------------------------------
      Total des intérêts
       débiteurs               36,6 $       16,6 $       67,0 $       37,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge d'amortissement
      Groupe détail            47,1 $       42,5 $       93,0 $       84,5 $
      Services Financiers       3,1          2,8          5,6          5,4
      Division pétrolière       4,3          4,1          8,7          8,1
      Mark's Work Wearhouse     6,6          5,8         13,1         11,2
                          ---------------------------------------------------
      Total de la charge
       d'amortissement         61,1 $       55,2 $      120,4 $      109,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Le montant net des intérêts débiteurs comprend les intérêts sur la
        dette à court terme et sur la dette à long terme, contrebalancés par
        les revenus d'intérêts hors exploitation, y compris les revenus
        d'intérêts provenant des dépôts bancaires et des placements connexes
        et les revenus d'intérêts des activités intersociétés. Les intérêts
        sur la dette à long terme pour les périodes de 13 semaines et de 26
        semaines terminées le 4 juillet 2009 se sont établis à 31,1 millions
        de dollars (18,3 millions en 2008) et à 58,5 millions (39,0 millions
        en 2008), respectivement.


        Information sectorielle - Actifs totaux

        ---------------------------------------------------------------------
                                                      28 juin     3 janvier
                                                         2008          2009
                                      4 juillet     (retraité -   (retraité -
        (en millions de dollars)           2009        note 2)       note 2)
        ---------------------------------------------------------------------
        Groupe détail                   6 049,2 $     5 515,5 $     5 801,8 $
        Services Financiers             3 631,8       1 658,6       2 550,6
        Division pétrolière               274,8         274,3         352,9
        Mark's Work Wearhouse             519,4         474,8         509,0
        Eliminations                   (1 745,4)     (1 714,2)     (1 430,5)
                                      ---------------------------------------
        Total                           8 729,8 $     6 209,0 $     7 783,8 $
        ---------------------------------------------------------------------

    9.  Trésorerie et équivalents de trésorerie

        La trésorerie et les équivalents de trésorerie se composent des
        éléments suivants :

                                      4 juillet       28 juin     3 janvier
        (en millions de dollars)           2009          2008          2009
                                    ------------- ------------- -------------
        Trésorerie (découvert
         bancaire)                        (57,7)$       (78,6)$        59,2 $
        Equivalents de trésorerie       1 403,7         107,1         369,8
                                    ------------- ------------- -------------
        Trésorerie et équivalents
         de trésorerie                  1 346,0 $        28,5 $       429,0 $
                                    ------------- ------------- -------------
                                    ------------- ------------- -------------

        Les équivalents de trésorerie sont des certificats de dépôt très
        liquides d'entités assorties de cotes élevées ou du papier commercial
        ayant une échéance de trois mois ou moins.

        Les placements dans des certificats de dépôt très liquides d'entités
        assorties de cotes élevées ou du papier commercial ayant une échéance
        de plus de trois mois et de moins de un an sont classés en tant que
        placements à court terme.

    10. Dépôts

        Les dépôts se composent des dépôts auprès de courtiers et des dépôts
        de détail.

        Les dépôts auprès de courtiers permettent de générer des flux de
        trésorerie grâce à la vente de certificats de placement garantis (les
        "CPG") par l'entremise de courtiers plutôt que directement aux
        clients des services bancaires de détail et sont généralement
        assortis d'un taux d'intérêt plus élevé que celui des CPG offerts au
        détail. Les soldes individuels allant jusqu'à 100 000 $ sont assurés
        par la Société d'assurance-dépôts du Canada (la "SADC"). Les CPG
        offerts par les courtiers sont d'une durée allant de 30 jours à cinq
        ans et ne prévoient aucune disposition de remboursement par
        anticipation, sauf en certaines circonstances exceptionnelles. Au
        4 juillet 2009, le total des dépôts à court terme et à long terme non
        encaissés auprès des courtiers s'élevait à 1 623,5 millions de
        dollars (néant en 2008).

        Les dépôts de détail se composent de dépôts dans les comptes
        d'épargne à intérêt élevé et de CPG de détail. Au 4 juillet 2009, le
        total des dépôts de détail non encaissés s'élevait à 541,5 millions
        de dollars (180,1 millions en 2008).

    11. Informations à fournir concernant la gestion du capital

        Les objectifs de la Société en matière de gestion du capital sont les
        suivants :

           -  réduction du coût du capital après impôts;
           -  maintien de réserves de liquidités saines et d'un bon accès au
              capital;
           -  maintien de la flexibilité de la structure du capital pour
              assurer la capacité de réaliser le plan stratégique.

        La conjoncture économique actuelle n'a pas eu d'incidence sur les
        objectifs de la Société en matière de gestion du capital.

        La direction inclut les éléments suivants dans la définition du
        capital :

        (en millions           4 juillet       % du     28 juin       % du
         de dollars)                2009      total        2008      total
                               ----------------------- ----------------------
        Tranche à court terme de
         la dette à long terme     159,5 $      2,5 %       6,1 $      0,1 %
        Dette à long terme       1 422,9       22,4 %   1 361,9       29,2 %
        Dépôts à long terme      1 185,3       18,6 %      24,3        0,5 %
        Autres passifs à long
         terme(1)                      -          - %       0,1        0,0 %
        Capital-actions            723,9       11,4 %     704,9       15,1 %
        Surplus d'apport               -          - %         -          - %
        Composantes du cumul
         des autres éléments du
         résultat étendu(2)            -          - %     (10,8)      (0,2)%
        Bénéfices non répartis   2 866,5       45,1 %   2 581,0       55,3 %
                               ----------------------- ----------------------
        Capital net sous
         gestion                 6 358,1 $    100,0 %   4 667,5 $    100,0 %
                               ----------------------- ----------------------
                               ----------------------- ----------------------


        (en millions           3 janvier       % du
         de dollars)                2009      total
                               -----------------------
        Tranche à court terme de
         la dette à long terme      14,8 $      0,3 %
        Dette à long terme       1 373,5       25,2 %
        Dépôts à long terme        598,7       11,0 %
        Autres passifs à long
         terme(1)                    3,2        0,1 %
        Capital-actions            715,4       13,1 %
        Surplus d'apport               -          - %
        Composantes du cumul
         des autres éléments du
         résultat étendu(2)            -          - %
        Bénéfices non répartis   2 752,4       50,3 %
                               -----------------------
        Capital net sous
         gestion                 5 458,0 $    100,0 %
                               -----------------------
                               -----------------------

        (1) Passif à long terme qui correspond à des instruments dérivés ou
            à des instruments de couverture liés aux composantes du capital
            seulement.
        (2) Composantes des autres éléments du résultat étendu liées aux
            composantes du capital seulement.

        La Société a adopté diverses politiques qui lui permettent de gérer
        son capital, y compris une politique en matière de liquidité et de
        levier financier ainsi qu'une politique en matière de titres de
        capitaux propres et d'instruments dérivés. Dans le cadre de la
        gestion générale du capital, le Comité de gestion des risques
        financiers et le Comité de vérification du conseil s'assurent que la
        Société se conforme à ces politiques et que son rendement à cet égard
        est satisfaisant.

        De plus, le Comité de gestion des risques financiers et le Comité de
        vérification du conseil procèdent à des évaluations périodiques des
        politiques afin de s'assurer qu'elles demeurent conformes au niveau
        de tolérance au risque de la Société ainsi qu'aux tendances et aux
        conditions actuelles du marché.

        Pour évaluer l'efficacité avec laquelle elle gère son capital, la
        direction surveille certains ratios clés pour s'assurer qu'ils se
        situent dans les fourchettes cibles. En raison de la croissance des
        activités de la division des Services Financiers, des changements
        relatifs à la façon dont les Services Financiers obtiennent du
        financement et de l'incidence éventuelle des IFRS, les ratios
        présentés précédemment ne sont plus considérés comme pertinents par
        la direction. La direction effectue actuellement un examen en vue de
        déterminer les ratios les plus pertinents.

        Dans le cadre des ententes d'emprunt existantes, des clauses
        restrictives financières clés font l'objet d'une surveillance
        continue par la direction afin d'assurer la conformité à ces
        ententes. Les clauses restrictives principales sont les suivantes :

        -  Le maintien d'une couverture minimale précise des immobilisations
           corporelles, établie en fonction du calcul suivant :

           -  total de l'actif moins les actifs incorporels, le passif à
              court terme (à l'exclusion de la tranche à court terme de la
              dette à long terme) et le passif au titre des avantages sociaux
              futurs;
           -  divisé par la dette à long terme (y compris la tranche à court
              terme de la dette à long terme).

        -  Restrictions quant à l'excédent pouvant être versé aux
           actionnaires sous forme de dividendes. La Société est assujettie à
           des restrictions relativement aux distributions (y compris les
           dividendes et le remboursement ou le rachat d'actions) qui
           excèdent son bénéfice net cumulé sur une période donnée.

        Au cours de la période, la Société se conformait à ces clauses
        restrictives.

        La filiale en propriété exclusive de la Société, la Banque
        Canadian Tire (la "Banque"), gère son capital conformément aux lignes
        directrices établies par le Bureau du surintendant des institutions
        financières Canada (le "BSIF"). Les lignes directrices concernant le
        capital réglementaire mesurent le capital par rapport au risque de
        crédit, au risque de marché et au risque opérationnel. La Banque
        dispose de diverses politiques et procédures et de divers contrôles
        concernant le capital auxquels elle a recours pour atteindre ses
        objectifs.

        Les objectifs de la Banque sont les suivants :

        -  disposer d'un capital suffisant pour garder la confiance des
           déposants;
        -  posséder une structure du capital appropriée, selon les
           évaluations effectuées à l'interne, conformément aux définitions
           des organismes de réglementation et par rapport aux autres
           institutions financières;
        -  obtenir le coût global du capital le plus bas tout en préservant
           une composition appropriée d'éléments de capital pour atteindre
           les niveaux de capitalisation cibles.

        Le capital total de la Banque se compose de deux catégories de
        capital, approuvées en vertu des actuelles lignes directrices
        concernant le capital réglementaire du BSIF. Au 30 juin 2009, soit la
        fin du trimestre de la Banque, le capital de première catégorie
        comprenait les actions ordinaires et les bénéfices non répartis,
        moins l'exposition nette découlant de la titrisation. A l'heure
        actuelle, la Banque ne détient aucun instrument dans le capital de
        deuxième catégorie. Les actifs pondérés en fonction des risques, dont
        il est fait mention dans les lignes directrices réglementaires,
        comprennent tous les actifs figurant au bilan, pondérés pour tenir
        compte du risque inhérent à chaque type d'actif, et une composante
        liée au risque opérationnel fondée sur un pourcentage des produits
        moyens pondérés en fonction des risques.

        Le ratio du capital de première catégorie et le ratio du capital
        total de la Banque se situent au-dessus de la cible minimale établie
        à l'interne, soit 12 pour cent. Le ratio actif/capital se situe en
        deçà de la cible maximale établie à l'interne, soit 11 fois. Les
        ratios minimaux du capital de première catégorie et du capital total
        du BSIF pour les banques canadiennes sont de sept pour cent et de dix
        pour cent, respectivement. Au cours du trimestre terminé le 30 juin
        2009 et de la période correspondante, la Banque s'est conformée aux
        lignes directrices concernant le capital du BSIF en vertu des normes
        Bâle II énoncées dans le document intitulé "Convergence
        internationale de la mesure des normes de fonds propres : dispositif
        révisé" (l'"Accord de Bâle II").

    12. Informations à fournir sur les instruments financiers

        Provision pour pertes sur créances

        La provision relative aux créances de la Société est maintenue à un
        niveau considéré comme suffisant pour absorber les pertes sur
        créances futures. La continuité de la provision pour pertes sur
        créances de la Société se présente comme suit :

                                      Créances sur
                                    cartes de crédit       Autres prêts(1)
                                ---------------------------------------------
                                 4 juillet    28 juin  4 juillet    28 juin
        (en millions de dollars)      2009       2008       2009       2008
                                ---------------------------------------------
        Solde au début                51,8 $     51,5 $      3,5 $      2,7 $
        Dotation à la provision
         pour pertes sur créances     70,4       24,0        3,0        6,2
        Recouvrements                  8,8        6,3        0,4        0,3
        Radiations                   (68,0)     (40,5)      (4,0)      (4,5)
                                ---------------------------------------------
        Solde à la fin                63,0 $     41,3 $      2,9 $      4,7 $
                                ---------------------------------------------
                                ---------------------------------------------


                                        Débiteurs               Total
                                ---------------------------------------------
                                 4 juillet    28 juin  4 juillet    28 juin
        (en millions de dollars)      2009       2008       2009       2008
                                ---------------------------------------------
        Solde au début                 3,3 $      5,0 $     58,6 $     59,2 $
        Dotation à la provision
         pour pertes sur créances      1,1        0,8       74,5       31,0
        Recouvrements                  0,1        0,1        9,3        6,7
        Radiations                    (2,1)      (2,5)     (74,1)     (47,5)
                                ---------------------------------------------
        Solde à la fin                 2,4 $      3,4 $     68,3 $     49,4 $
                                ---------------------------------------------
                                ---------------------------------------------

        (1) Les autres prêts comprennent les prêts personnels, les prêts
            hypothécaires et les prêts au titre de marges de crédit.

        Risque de change

        La Société a un besoin considérable de devises, principalement des
        dollars américains, en raison de l'approvisionnement à l'étranger.
        Cependant, elle gère son exposition au risque de change au moyen
        d'une politique complète de gestion du risque de change qui comporte
        des lignes directrices et des paramètres précis, portant notamment
        sur le pourcentage de couverture minimal mensuel, en vue de la
        conclusion d'opérations de couverture de change relatives aux achats
        prévus en dollars américains. Toutefois, l'exposition de la Société
        aux fluctuations soutenues au sein du marché des changes subit
        l'incidence des forces concurrentielles et sera touchée par les
        conditions futures du marché.

        Risque d'illiquidité

        Le tableau suivant présente les échéances contractuelles de la
        Société quant à ses passifs financiers. Le tableau comprend l'intérêt
        et les principaux flux de trésorerie.

        (en millions de dollars)      1 an      2 ans      3 ans      4 ans
                                  -------------------------------------------
        Dépôts                       988,7 $    211,9 $    252,6 $    175,3 $
        Créditeurs et autres       1 140,1          -          -          -
        Dette à long terme           159,5      309,3       21,3        8,2
        Versement des intérêts(1)    113,6       87,0       88,1       86,9
        Autres                           -        0,3          -          -
                                  -------------------------------------------
        Total                      2 401,9 $    608,5 $    362,0 $    270,4 $
                                  -------------------------------------------
                                  -------------------------------------------


                                               Par la
        (en millions de dollars)     5 ans      suite      Total
                                  --------------------------------
        Dépôts                       545,5 $        - $  2 174,0 $
        Créditeurs et autres             -          -    1 140,1
        Dette à long terme             6,9    1 062,9    1 568,1
        Versement des intérêts(1)    176,0      663,4    1 215,0
        Autres                         5,4          -        5,7
                                  --------------------------------
        Total                        733,8 $  1 726,3 $  6 102,9 $
                                  --------------------------------
                                  --------------------------------

        (1) Comprend les versements d'intérêts sur les dépôts et la dette à
            long terme.

        Risque de taux d'intérêt

        La Société est exposée au risque de taux d'intérêt, qu'elle gère au
        moyen de swaps de taux d'intérêt. La Société a adopté une politique
        selon laquelle au moins 75 pour cent de sa dette à long terme (dont
        l'échéance est supérieure à un an) doit être assortie d'un taux
        d'intérêt fixe plutôt que d'un taux d'intérêt variable. La Société se
        conforme à cette politique.

    13. Autres placements à long terme

        La Société classe dans ses autres placements à long terme son
        investissement de 5,1 millions de dollars (6,6 millions en 2008) dans
        le PCAC de tiers canadien émis par plusieurs fiducies dont le coût
        initial s'élève à 8,9 millions.

        Le marché du PCAC de tiers canadien a fait l'objet d'une proposition
        officielle de restructuration. Le 21 janvier 2009, le dépositaire de
        la Banque a reçu du PCAC restructuré, tel qu'il est désigné dans
        l'accord de Montréal. La Société a reçu des billets de catégorie A
        ayant une valeur nominale de 7,7 millions de dollars et un taux
        d'intérêt variable estimé au taux des acceptations bancaires, moins
        50 points de base. L'agence de notation DBRS a attribué la cote A aux
        billets de catégorie A. En outre, dans le cadre de la
        restructuration, la Société a reçu 1,2 million de dollars sous forme
        de divers billets de qualité inférieure. Le 21 janvier 2009, la
        Société a reçu le premier des deux versements des intérêts courus sur
        les billets initiaux de 0,3 million de dollars. Le second versement
        des intérêts courus de 0,1 million de dollars a été reçu le
        14 mai 2009.

        La valeur de ces billets est ajustée à la juste valeur de marché tous
        les trimestres, les billets étant des instruments financiers détenus
        à des fins de transaction. Les billets ont fait l'objet d'une seule
        opération sur le marché libre jusqu'à ce jour au Canada en 2009 et,
        par conséquent, la juste valeur est déterminée à l'aide d'un modèle
        d'évaluation. Au deuxième trimestre de 2009, aucun changement n'a été
        apporté à la méthode d'évaluation.

    14. Stocks de marchandises

        Le poste "Coût des marchandises vendues et autres charges
        d'exploitation à l'exception de ce qui suit" pour les périodes de
        13 semaines et de 26 semaines terminées le 4 juillet 2009 comprend un
        montant de 1 573,8 millions de dollars (1 768,7 millions en 2008) et
        un montant de 2 711,5 millions (3 005,5 millions en 2008) au titre de
        stocks comptabilisés en charges, respectivement, dont un montant de
        11,8 millions (16,1 millions en 2008) et de 25,4 millions
        (32,9 millions en 2008) au titre de réductions de valeurs des stocks,
        respectivement, puisque la valeur nette de réalisation est inférieure
        au coût. Les réductions de valeurs des stocks constatées au cours
        d'exercices antérieurs et reprises au cours du trimestre considéré et
        de la période correspondante n'ont pas été considérables.

    15. Renseignements supplémentaires sur les flux de trésorerie

        Pour la période de 13 semaines terminée le 4 juillet 2009, la Société
        a payé 52,1 millions de dollars en impôts sur les bénéfices
        (57,7 millions en 2008) et 26,2 millions en intérêts (38,1 millions
        en 2008). Pour la période de 26 semaines terminée le 4 juillet 2009,
        la Société a payé 104,2 millions de dollars en impôts sur les
        bénéfices (113,5 millions en 2008) et 82,4 millions en intérêts
        (58,4 millions en 2008), y compris un montant de 31,8 millions lié au
        règlement de swaps de taux d'intérêt différés.

        Pour les périodes de 13 semaines et de 26 semaines terminées le
        4 juillet 2009, des immobilisations corporelles ont été acquises au
        coût global de 30,2 millions de dollars (77,7 millions en 2008) et de
        89,7 millions (177,2 millions en 2008), respectivement. Le montant
        lié aux immobilisations corporelles acquises compris dans les
        créditeurs et autres s'élevait à 9,9 millions de dollars au 4 juillet
        2009 (16,0 millions en 2008).

        Pour les périodes de 13 semaines et de 26 semaines terminées le
        4 juillet 2009, des actifs incorporels, qui consistent en des
        logiciels, ont été acquis au coût global de 18,1 millions de dollars
        (15,4 millions en 2008) et de 38,0 millions (28,6 millions en 2008),
        respectivement. Le montant de ces actifs incorporels acquis compris
        dans les créditeurs et autres s'élevait à 0,5 million de dollars au
        4 juillet 2009 (0,6 million en 2008).

    16. Questions juridiques

        La Société et certaines de ses filiales sont parties à un certain
        nombre de poursuites. De l'avis de la Société, une poursuite de ce
        type représente des questions juridiques courantes inhérentes à ses
        activités, et la résolution ultime de ces poursuites n'aura pas
        d'incidence importante sur ses résultats, sur ses flux de trésorerie
        ni sur sa situation financière consolidés.

        En octobre 2004, un groupe de consommateurs établi au Québec a déposé
        une requête en vue d'autoriser un recours collectif contre une
        filiale en propriété exclusive de la Société, la Banque Canadian Tire
        (la "Banque") et certaines autres banques. Les requérants allèguent
        que les frais que la Banque impute sur les opérations d'avance de
        fonds sont interdits en vertu de la Loi sur la protection du
        consommateur (Québec). Le recours collectif vise le remboursement de
        tous les frais qui ont été facturés aux titulaires de cartes pour les
        opérations d'avance de fonds, plus les intérêts, et le versement d'un
        montant pour dommages et intérêts à toutes les personnes inscrites au
        recours collectif. Le recours collectif contre la Banque a été
        autorisé le 1er novembre 2006. Le recours collectif regroupe toutes
        les personnes du Québec qui ont un contrat de carte de crédit avec la
        Banque et qui ont payé des frais pour les opérations d'avance de
        fonds effectuées au Canada ou à l'étranger depuis le 1er octobre
        2001. La Société est d'avis qu'elle a une solide défense contre la
        réclamation du fait que les banques ne sont pas assujetties à la
        législation provinciale, les services bancaires et l'information sur
        les frais d'emprunt étant de compétence fédérale exclusive. Par
        conséquent, aucune provision n'a été constituée en prévision de
        montants, le cas échéant, que la Société devrait verser advenant un
        dénouement défavorable.

        En juin 2009, toutefois, une poursuite judiciaire semblable contre
        une autre institution financière, remettant en question la légalité
        des frais exigés pour des opérations de change effectuées par cartes
        de crédit, a été entendue par la Cour suprême du Québec. La Cour a
        rendu une décision en faveur du demandeur. Cependant, la décision a
        été portée en appel devant la Cour d'appel du Québec. La décision
        rendue pourrait avoir une incidence sur les autres poursuites en
        suspens, dont la demande liée au recours collectif contre la Banque
        mentionnée dans le paragraphe précédent. Si la décision est
        défavorable, le risque global total actuel de la Banque devrait
        s'élever à environ 15 millions de dollars

    17. Questions fiscales

        Dans le cours normal de ses activités, la Société fait régulièrement
        l'objet de vérifications menées par l'administration fiscale. Bien
        que la Société estime que les déclarations fiscales qu'elle produit
        sont appropriées et justifiables, il existe toutefois la possibilité
        que certains éléments fassent l'objet d'une révision et soient
        contestés par l'administration fiscale.

        Les principales questions contestées par l'Agence du revenu du Canada
        (l'"ARC") ont trait au traitement fiscal des commissions versées à
        des filiales étrangères de la Société (pour les années d'imposition
        allant de 1995 à 2007) et aux dividendes reçus relativement à un
        placement réalisé par une filiale en propriété exclusive de la
        Société lié à la réassurance (pour les années d'imposition allant de
        1999 à 2003).

        Les autorités fiscales provinciales compétentes ont établi de
        nouvelles cotisations et on s'attend à ce qu'elles en établissent
        d'autres à l'égard de ces questions pour ces mêmes années.

        La Société a convenu avec l'ARC de régler la question des commissions
        versées entre 1995 et 2003. Toutefois, certains renseignements
        fournis par la Société devront faire l'objet d'une vérification par
        l'ARC avant que ne soit déterminé le montant définitif des impôts à
        payer par suite du règlement. La Société est d'avis que les autorités
        fiscales provinciales établiront aussi de nouvelles cotisations selon
        les mêmes critères. La Société ne fait pas l'objet d'un risque
        important en ce qui concerne cette question pour les années
        d'imposition postérieures à 2003.

        Les nouvelles cotisations relatives à la question des dividendes
        reçus reposent sur plusieurs motifs, dont certains sont très
        inhabituels. La Société a porté en appel ces nouvelles cotisations,
        et la question est en instance devant la Cour canadienne de l'impôt.
        Si l'ARC et les autorités fiscales provinciales compétentes avaient
        gain de cause pour l'ensemble de ces nouvelles cotisations - un
        dénouement que la Société et ses conseillers fiscaux croient
        improbable - nous estimons que l'obligation totale de la Société
        quant aux impôts supplémentaires à payer, aux intérêts et aux
        pénalités pourrait s'établir à environ 192,5 millions de dollars.
        Bien que la Société ait porté en appel ces nouvelles cotisations, les
        lois fiscales actuelles exigent de la Société qu'elle verse à l'ARC
        et à ses homologues provinciaux un montant d'environ 119,7 millions
        de dollars lié à cette question, dont la totalité avait déjà été
        payée à la fin du trimestre.

        La Société examine périodiquement la possibilité de dénouements
        défavorables en matière de questions fiscales. La Société est d'avis
        que la décision finale relativement aux règlements, à la résolution
        de la question des commissions, à la résolution de la question des
        dividendes reçus et aux autres questions fiscales n'aura pas
        d'incidence défavorable importante sur ses liquidités, sur sa
        situation financière consolidée ni sur ses résultats d'exploitation
        consolidés, car elle croit qu'elle a établi des provisions adéquates
        à l'égard de ces questions fiscales. Si le passif fiscal définitif
        différait sensiblement des provisions établies, le taux d'imposition
        effectif de la Société et son bénéfice pourraient en subir les
        répercussions positives ou négatives dans la période au cours de
        laquelle les questions seront en fin de compte résolues.

        La provision pour charge d'impôts accumulée depuis le début de
        l'exercice a été diminuée de 4,6 millions de dollars en raison de
        l'application rétroactive d'un changement législatif relatif à
        l'imposition des gains réalisés à la cession d'actions en 2006 et en
        2007.

    Annexe des états financiers consolidés portant sur la couverture des
    intérêts (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Les exigences de la Société en matière d'intérêts sur la dette à long
terme pour la période de 53 semaines terminée le 4 juillet 2009, compte tenu
des intérêts annualisés sur la dette à long terme émise et remboursée au cours
de cette période, se sont élevées à 154,1 millions de dollars. Le bénéfice de
la Société avant les intérêts sur la dette à long terme et les impôts pour la
période de 53 semaines terminée le 4 juillet 2009 s'est chiffré à 654,0
millions de dollars, soit 4,2 fois les exigences de la Société en matière
d'intérêts sur la dette à long terme pour cette période.





Renseignements :

Renseignements: Médias: Lisa Gibson, (416) 544-7655,
lisa.gibson@cantire.com; Investisseurs: Karen Meagher, (416) 480-8058,
karen.meagher@cantire.com

Profil de l'entreprise

Société Canadian Tire Limitée

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