BELLUS Santé annonce ses résultats du premier trimestre de 2009



    LAVAL, QC, le 6 mai /CNW Telbec/ - BELLUS Santé inc. ("BELLUS Santé" ou
la "société") (TSX : BLU) a annoncé ses résultats du premier trimestre terminé
le 31 mars 2009. La société a annoncé une perte nette de 9 907 000 $ (0,20 $
par action) pour le trimestre, comparativement à une perte nette de 13 042
000$ (0,27 $ par action) pour la période correspondante de l'exercice
précédent. La diminution de la perte nette est principalement attribuable à
une réduction des charges de recherche et développement, avant crédits d'impôt
et subventions à la recherche, qui se sont chiffrés à 3 610 000 $ pour le
trimestre à l'étude, comparativement à 8 780 000 $ pour la même période de
l'exercice précédent. La diminution est principalement attribuable à la
réduction des activités de recherche et développement du tramiprosate
(ALZHEMED(MC) ; homotaurine) pour le traitement de la maladie d'Alzheimer,
suite à la décision de la société, en novembre 2007, de mettre fin au
programme de développement pharmaceutique du tramiprosate (ALZHEMED(MC)). La
société développe également le NC-503 (eprodisate) pour le traitement du
diabète de type II ainsi que certaines caractéristiques du syndrome
métabolique.
    Au 31 mars 2009, la société disposait d'espèces, de quasi-espèces et de
titres négociables d'une valeur 3 187 000 $ contre 10 595 000 $ au 31 décembre
2008. Cette baisse est principalement attribuable aux sorties de fonds liées
aux activités d'exploitation.
    Le 16 avril, subséquemment à la date de clôture du premier trimestre de
2009, la société a annoncé que la première tranche de son financement de
billets convertibles précédemment annoncé au montant de 20,5 millions de
dollars canadiens avait été complétée (se reporter à la rubrique Liquidités et
ressources en capital pour plus de détails). BELLUS Santé a reçu un montant de
10 millions de dollars canadiens pour l'émission des nouveaux billets
convertibles. Une seconde tranche de 10,5 millions de dollars canadiens
devrait être payée en juin 2009. En mars 2009, la société a annoncé une
réduction de ses effectifs et d'autres mesures supplémentaires qui devraient
résulter en des économies annuelles de 3,5 millions de dollars canadiens. De
plus, la restructuration du bail pour les locaux principaux de la société
ainsi que des billets convertibles émis en 2006 et 2007 devraient résulter en
des économies annuelles additionnelles de 4,1 millions de dollars américains.
    BELLUS Santé a également annoncé aujourd'hui qu'afin de réduire ses
coûts, elle avait entrepris des démarches en vue de mettre fin à l'inscription
de ses actions ordinaires aux termes de la loi des Etats-Unis intitulée
Securities Exchange Act of 1934, dans sa version modifiée, en déposant un
formulaire 15 auprès de la Securities and Exchange Commission des Etats-Unis
(la "SEC"). Ainsi, BELLUS Santé ne sera plus tenue de déposer des rapports
auprès de la SEC. BELLUS Santé demeurera assujettie aux obligations de
production de rapports qui incombent aux sociétés ouvertes au Canada, et les
investisseurs pourront continuer de consulter ses rapports sur les sites Web
sedar.com et bellushealth.com. La société prévoit que ces démarches seront
terminées dans les prochains jours.
    La société a également annoncé que M. Calin Rovinescu avait démissionné
du conseil d'administration de BELLUS Santé et de tous ses comités le 5 mai
2009, avec prise d'effet immédiate.
    "Je suis conscient des défis importants que M. Rovinescu doit relever à
titre de président et chef de la direction d'Air Canada. Nous lui souhaitons
le plus grand succès et le remercie de son apport précieux à notre conseil
d'administration et à ses comités" a déclaré le Dr Bellini, président du
conseil, président et chef de la direction.

    Points saillants des résultats financiers consolidés pour le premier
    trimestre de 2009

    BELLUS Santé Inc. ("BELLUS Santé" ou la "société") est une société
mondiale qui se consacre au développement et à la commercialisation de
produits en vue d'offrir des solutions novatrices en matière de santé pour
répondre à des besoins critiques non satisfaits.
    Le rapport de gestion présente une analyse des activités et de la
situation financière de la société pour la période de trois mois terminée le
31 mars 2009, comparativement à la période de trois mois terminée le 31 mars
2008. Le rapport de gestion doit être lu à la lumière des états financiers
consolidés non vérifiés de la société pour la période terminée le 31 mars 2009
et des états financiers consolidés vérifiés de la société pour l'exercice
terminé le 31 décembre 2008, lesquels états ont été dressés selon les
principes comptables généralement reconnus (PCGR) du Canada. Pour toute
question concernant les opérations entre apparentés, les obligations
contractuelles, les contrôles et procédures de communication de l'information,
le contrôle interne à l'égard de l'information financière, les principales
conventions comptables et estimations, les prises de position récentes en
comptabilité, ainsi que les risques et incertitudes, il y a lieu de se
reporter au rapport annuel et à la notice annuelle de l'exercice terminé le 31
décembre 2008, ainsi qu'aux déclarations d'enregistrement et autres documents
publics déposés, disponibles sur le site web de SEDAR au www.sedar.com ou sur
le site web d'EDGAR au www.sec.gov. Ce document contient des énoncés
prospectifs qui sont visés par la mise en garde figurant à la rubrique "
Enoncés prospectifs " à la fin du présent rapport de gestion, et il doit être
lu à la lumière de celle-ci. Sauf indication contraire, les devises contenues
dans le présent document, incluant les données comparatives, sont présentées
en dollars américains. Le présent rapport de gestion a été préparé par la
direction à partir des renseignements dont elle disposait en date du 5 mai
2009.

    Résultats d'exploitation

    Pour la période de trois mois terminée le 31 mars 2009, la perte nette
s'est élevée à 9 907 000 $ (0,20 $ par action), contre 13 042 000 $ (0,27 $
par action) pour la période correspondante de l'exercice précédent.

    Les ventes nettes se sont chiffrées à 84 000 $ pour le trimestre à
l'étude et sont composées des ventes de VIVIMIND(MC) (également connu sous
tramiprosate et homotaurine), la première marque de santé naturelle de la
société lancée le 2 septembre 2008 au Canada et globalement, par le biais de
l'Internet. VIVIMIND(MC) protège la mémoire et est basé sur l'homotaurine, un
ingrédient naturel que l'on retrouve dans certaines algues. Ayant comme
clientèle cible les baby-boomers en bonne santé, cette marque de santé
naturelle brevetée cible un marché grandement sous-estimé des soins de santé
personnalisés, en proposant une alternative de santé validée par des données
scientifiques. VIVIMIND(MC) est le résultat direct de plus de 15 années de
recherches scientifiques importantes incluant des études cliniques auprès de
plus de 2 000 individus. Une analyse post-hoc de l'étude clinique
nord-américaine de phase III portant sur le tramiprosate (homotaurine) et
impliquant 1 052 patients souffrant de la maladie d'Alzheimer (MA) a démontré
un impact positif sur la fonction cognitive et a aidé, anatomiquement, à
réduire la perte de volume de l'hippocampe, une importante partie du cerveau
en charge de la mémoire. VIVIMIND(MC) est commercialisée par OVOS Santé
Naturelle inc., une filiale en propriété exclusive de BELLUS Santé. La
stratégie de la société vise à produire des revenus, dans un horizon de court
à moyen terme, par la vente de produits de santé naturels et, à plus long
terme, à développer un portefeuille de produits pharmaceutiques.

    Les frais de recherche et de développement, avant les crédits d'impôt et
subventions à la recherche, se sont chiffrés à 3 610 000 $ pour le trimestre à
l'étude, contre 8 780 000 $ pour la même période de l'exercice précédent. La
diminution est principalement attribuable à la réduction des activités de
recherche et développement,  du tramiprosate (ALZHEMED(MC); homotaurine) pour
le traitement de la MA, suite à la décision de la société, en novembre 2007,
de mettre fin au programme de développement pharmaceutique du tramiprosate
(ALZHEMED(MC)). La société développe également le NC-503 (eprodisate) pour le
traitement du diabète de type II ainsi que certaines caractéristiques du
syndrome métabolique. Un essai clinique de phase II chez des patients
diabétiques a débuté au Canada et le recrutement et la randomisation de
patients ont débuté au cours du deuxième trimestre de 2008. Cette étude est
d'une durée de 26 semaines, en double aveugle, contrôlée contre placebo et
randomisée. Les résultats intermédiaires sont attendus vers la fin du deuxième
trimestre ou tôt au troisième trimestre de 2009; à ce moment une décision
pourrait être prise quant à l'avenir de ce programme. Les résultats des études
sur un modèle rat valide du diabète et du syndrome métabolique ont montré que
le NC-503 diminue les taux de glycémie chez les rats Zucker diabétiques obèses
comparativement au groupe de contrôle, tout en maintenant 40% de plus des
cellules des îlots pancréatiques (cellules sécrétant de l'insuline) par
rapport au groupe de contrôle et a montré certains effets protecteurs sur la
fonction rénale.

    Les crédits d'impôt et subventions à la recherche se sont chiffrés à 303
000 $ pour le trimestre à l'étude, contre 397 000 $ pour la période
correspondante de l'exercice précédent. Les crédits d'impôt à la recherche
représentent les crédits d'impôt remboursables obtenus en vertu du Programme
de la recherche scientifique et du développement expérimental du Québec, pour
les dépenses engagées au Québec. La diminution est principalement attribuable
à une baisse des frais de recherche et de développement encourus au Québec au
cours de la période à l'étude et admissibles à des crédits d'impôt
remboursables.

    Les frais généraux et administratifs ont totalisé 3 148 000 $ pour le
trimestre à l'étude, contre 3 576 000 $ pour la même période de l'exercice
précédent. La diminution est principalement attribuable à la réduction de la
main d'oeuvre et à des mesures supplémentaires mises de l'avant par la société
afin de ralentir son taux d'épuisement des fonds.

    Les frais de vente et de commercialisation se sont établis à 1 878 000 $
pour le trimestre à l'étude contre néant pour la même période de l'exercice
précédent et ils sont composés de charges engagées relativement à la
commercialisation de VIVIMIND(MC), la marque de santé naturelle de la société.

    La rémunération à base d'actions s'est chiffrée à 452 000 $ pour le
trimestre à l'étude, contre 1 035 000 $ pour la période correspondante de
l'exercice précédent. Cette charge se rapporte aux options sur actions ainsi
qu'aux primes d'encouragement à base d'actions; la charge de rémunération
relative aux options est mesurée à la juste valeur à la date d'attribution et
elle est passée en charges au cours du délai d'acquisition des droits. La
diminution est essentiellement attribuable aux ajustements liés à l'extinction
d'options sur actions, résultant de la réduction de la main d'oeuvre.

    Les intérêts créditeurs se sont élevés à 13 000 $ pour le trimestre à
l'étude, contre 498 000 $ pour la période correspondante de l'exercice
précédent. La diminution est principalement attribuable à des soldes
d'encaisse moyens et taux d'intérêts moins élevés au cours de la période à
l'étude par rapport à son niveau au cours de la période correspondante de
l'exercice précédent.

    La charge de désactualisation s'est élevée à 1 282 000 $ pour le
trimestre à l'étude, contre 1 207 000 pour la période correspondante de
l'exercice précédent. La charge de désactualisation représente les intérêts
théoriques en vertu des PCGR sur les billets convertibles de premier rang à 6
% d'un capital global de 42 085 000 $ émis en novembre 2006 (billets 2006)
ainsi que sur le solde de 4 500 000 $ des billets convertibles de premier rang
à 6 % (billets de premier rang 2007), émis en mai 2007. La société accumule la
valeur comptable des billets 2006 et billets de premier rang 2007 à leur
valeur nominale par une imputation au bénéfice échelonnée sur leur durée de
vie prévue qui est de 60 mois et 54 mois, respectivement. Au 31 mars 2009, la
totalité des billets 2006 au montant de 42 085 000 $ ainsi que 4 500 000 $ de
billets de premier rang 2007 étaient en circulation.

    La juste valeur du papier commercial adossé à des actifs (PCAA) a diminué
de 341 000 $ au cours du trimestre à l'étude, comparativement à une diminution
de 375 000 $ pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. Ceci
correspond aux ajustements comptabilisés au moment de l'évaluation des PCAA
détenus par la société. Il y a lieu de se reporter à la section Liquidités et
ressources en capital pour plus de détails.

    Le gain de change s'est élevé à 123 000 $ pour le trimestre à l'étude,
comparativement à un gain de 754 000 $ pour la période correspondante de
l'exercice précédent. Les gains et les pertes de change découlent des
fluctuations des taux de change se rapportant aux actifs monétaires nets
libellés en devises, autres qu'en dollars américains qui est la monnaie
fonctionnelle et de présentation de la société, et consiste principalement
d'actifs et passifs monétaires libellés en dollars canadiens. Le gain de
change pour le trimestre comparatif inclut un gain de 924 000 $ comptabilisé
dans le cadre du reclassement des produits reportés (passif non monétaire) aux
charges à payer (passif monétaire) du montant remboursable (6 000 000 $) à
payer à Centocor, par suite du recouvrement par la société des droits de
propriété et du contrôle de l'eprodisate (KIACTA(MC)).

    Les autres produits se sont élevés à 529 000 $ pour le trimestre à
l'étude contre 278 000 $ pour la période correspondante de l'exercice
précédent. Les autres produits sont constitués de produits non liés à
l'exploitation, principalement des revenus de sous-location. L'augmentation
est attribuable à un gain reconnu et enregistré au cours du trimestre à
l'étude à la suite du règlement d'un litige.

    Liquidités et ressources en capital

    Au 31 mars 2009, la société disposait d'espèces, de quasi-espèces et de
titres négociables d'une valeur de 3 187 000 $ contre 10 595 000 $ au 31
décembre 2008. Cette baisse est principalement attribuable aux sorties de
fonds liées aux activités d'exploitation.
    Le 16 avril 2009, la société a annoncé que la première tranche de son
financement de billets convertibles d'un montant total de 20,5 millions de
dollars canadiens (Billets 2009) avec Vitus Investments III Private Limited
(Vitus), société dont les actions sont détenues en propriété véritable par M.
Carlo Bellini, et Victoria Square Ventures Inc. (VSVI), une filiale de Power
Corporation du Canada (les "investisseurs"), avait été complétée. A cette
date, BELLUS Santé a reçu un montant de 10 millions de dollars canadiens pour
l'émission des billets 2009 (5 millions de dollars canadiens provenant de
Vitus et 5 millions de dollars canadiens provenant de VSVI) et une seconde
tranche de 10,5 millions de dollars canadiens (5 millions de dollars canadiens
provenant de Vitus et 5,5 millions de dollars canadiens provenant de VSVI)
devrait être payée en juin 2009. Au préalable et en tant que condition au
financement, BELLUS Santé et tous les porteurs de billets existants ont
convenu de modifier les modalités des billets 2006 et des billets de premier
rang 2007 en circulation pour les rendre convertibles en une nouvelle série
d'actions privilégiées de BELLUS Santé et les convertir immédiatement en
actions privilégiées de cette nouvelle série ou de modifier autrement les
modalités des billets qui demeurent en circulation. En outre, le propriétaire
des locaux de BELLUS Santé à Laval, au Québec, a convenu, en tant que
condition préalable au financement, de reporter certains paiements de loyer et
d'accepter en échange, des paiements en espèces ou en actions ordinaires de
BELLUS Santé (en fonction du cours en vigueur au moment en cause), au gré de
BELLUS Santé, à une date ultérieure. Les caractéristiques des billets 2009
émis aux investisseurs, les modalités des actions privilégiées et les
modalités modifiées des billets 2006 et des billets de premier rang 2007 ainsi
que les modalités modifiées du bail pour les locaux de Laval sont exposées
ci-après.
    Les billets 2009 sont garantis, sous réserve de certaines charges
permises, par une charge de premier rang grevant la totalité des actifs de
BELLUS Santé et de certaines de ses filiales et sont convertibles en actions
ordinaires de BELLUS Santé au prix de 0,20 $ CA par action (prix de conversion
établi dans le cadre du financement). L'intérêt sur les billets 2009 sera
capitalisé au taux de 15 % par année et les billets arriveront à échéance cinq
ans et un jour après leur date d'émission. Les billets 2009 sont assortis de
dispositions anti-dilution habituelles relativement aux émissions de titres et
aux distributions aux actionnaires. Dans l'hypothèse où BELLUS Santé émet des
titres de participation ou des titres liés à des titres de participation
supplémentaires à un prix par action ordinaire inférieur au prix de conversion
établi dans le cadre du financement en vigueur au moment en cause, une
protection anti-dilution s'appliquera, sous réserve de certaines exceptions.
Cette protection aura pour effet d'abaisser le prix de conversion établi dans
le cadre du financement à un prix égal au nouveau prix d'émission des titres
de participation ou des titres liés à des titres de participation (full
ratchet). Par ailleurs, les notes 2009 renferment aussi des dispositions
prévoyant un ajustement en cas de changement de contrôle, des clauses
restrictives et un droit préférentiel de souscription à l'égard des
financements futurs de BELLUS Santé. Les notes 2009 émises à VSVI renferment
certaines clauses de sortie conjointes en faveur de VSVI. L'exercice du droit
préférentiel de souscription et les clauses de sortie conjointes seront
assujettis à l'approbation des organismes de réglementation. Le montant global
des billets 2009 émis aux investisseurs a été majoré d'un montant de 615 000$
CA au titre des frais de montage liés au financement. Dans l'hypothèse où la
totalité des billets 2009 demeurent en circulation jusqu'à l'échéance et sont
convertis intégralement au prix de conversion établi dans le cadre du
financement et que la totalité de l'intérêt sur ceux-ci est réglée au moyen de
l'émission d'actions ordinaires de BELLUS Santé au prix de conversion établi
dans le cadre du financement, le nombre maximal d'actions ordinaires devant
être émises aux termes des billets 2009 s'établit à 212 349 035 actions, ce
qui représente un facteur de dilution potentiel de 424 %, en fonction du
nombre d'actions ordinaires émises et en circulation au 31 mars 2009.
    Vitus et VSVI ont chacune le droit de nommer deux (2) membres du conseil
d'administration de BELLUS Santé, et cette dernière a convenu de demander que
le nombre de membres de son conseil d'administration soit réduit de douze (12)
à sept (7) lors de sa prochaine assemblée générale annuelle.
    Avant de conclure le financement des notes 2009, BELLUS Santé et tous les
porteurs de billets existants ont convenu de modifier les modalités des
billets 2006 et des billets de premier rang 2007 en circulation. Les
détenteurs de billets 2006 et des billets de premier rang 2007 d'un capital de
33 085 000 $ ont accepté de modifier les modalités de leurs billets afin de
les rendre convertibles en actions privilégiées du capital autorisé de BELLUS
Santé. Ces derniers ont reçu 3 096 actions privilégiées par tranche de 1 000 $
de capital de billets convertibles existants, ce qui représente un prix de
conversion égal à 200 % du prix de conversion établi dans le cadre du
financement (de sorte que le prix de conversion sera de 0,40 $ CA par action)
(prix de conversion des actions privilégiées). Un nombre total de 102 431 160
actions privilégiées ont été émises aux porteurs de billets qui ont choisi de
recevoir des actions privilégiées. Ces actions privilégiées sont convertibles
en actions ordinaires de BELLUS Santé à raison d'une action privilégiée pour
une action ordinaire, sous réserve d'un ajustement, confèrent à leur porteur
le droit de recevoir des dividendes cumulatifs de 6 % payables en espèces ou
en actions ordinaires de la société, au gré de la société, et seront
automatiquement converties en actions ordinaires de la société cinq ans après
la date d'émission. La conversion des billets 2006 et des billets de premier
rang 2007 en actions privilégiées devrait générer un gain ou une perte sur
conversion au cours du deuxième trimestre de 2009. Les autres détenteurs de
billets ont accepté de modifier les termes de leurs billets convertibles de la
manière exposée ci-après. Dans l'hypothèse où la totalité des actions
privilégiées demeurent en circulation jusqu'à l'échéance et sont converties
intégralement au prix de conversion des actions privilégiées et que la
totalité des dividendes payables sur celles-ci sont réglés au moyen de
l'émission d'actions ordinaires de BELLUS Santé au prix du marché hypothétique
de 0,35 $ CA, le nombre maximal d'actions ordinaires devant être émises aux
termes des actions privilégiées s'établirait à 137 595 789 actions ordinaires,
ce qui représente un facteur de dilution potentiel de 275 %, en fonction du
nombre d'actions ordinaires émises et en circulation au 31 mars 2009.
    Les porteurs de billets 2006 d'un capital de 13 000 000 $ et un porteur
de billets de premier rang 2007 d'un capital de 500 000 $ ont également
accepté d'apporter des modifications aux modalités de leurs billets, sans
conversion immédiate en actions privilégiées. Les modifications consistent
notamment à instaurer un intérêt annuel de 6 % payable en espèces ou en
actions ordinaires de BELLUS Santé, au gré de BELLUS Santé, au cours des
actions ordinaires au moment en cause, à remplacer la période d'ajustement du
taux de conversion existante allant d'octobre 2009 à novembre 2009 par la
période allant d'octobre 2012 à novembre 2012 pour la conversion des billets
au cours des actions ordinaires de BELLUS Santé en fonction du cours moyen
pondéré basé sur le volume sur une période de 20 jours au moment en cause et à
remplacer le droit de BELLUS Santé de rembourser les billets en novembre 2011
par le droit de rembourser les billets en novembre 2014 à la valeur nominale
des billets au moment en cause. Les modifications aux billets incluent
également la suppression de certaines clauses restrictives. Dans l'hypothèse
où la totalité des billets 2006 et des billets de premier rang 2007 sont
convertis au prix du marché hypothétique de 0,35 $ CA en 2012, lorsque le prix
de ces instruments est rajusté en fonction du cours des actions ordinaires de
BELLUS Santé au moment en cause, et que la totalité de l'intérêt sur ceux-ci
est payé au moyen de l'émission d'actions ordinaires de BELLUS Santé au prix
du marché hypothétique de 0,35 $ CA, le nombre maximal d'actions ordinaires
devant être émises aux termes des billets 2006 et des billets de premier rang
2007 s'établirait à 56 437 714 actions ordinaires, ce qui représente un
facteur de dilution potentiel de 113 %, en fonction du nombre d'actions
ordinaires émises et en circulation au 31 mars 2009.
    BELLUS Santé a convenu que le droit de rembourser les billets 2006 et des
billets de premier rang 2007 restant, dans leur version modifiée, pourra être
exercé 90 jours avant la date d'échéance des billets 2009 émis aux
investisseurs. Toute dette non garantie supplémentaire, à l'exception des
facilités ou des dettes d'exploitation, de rang égal ou inférieur aux billets
convertibles existants, dans leur version modifiée, ne saurait arriver à
échéance ou être remboursable en espèces avant la date à laquelle le droit de
remboursement des billets 2006 et des billets de premier rang 2007 restant
prend effet. En outre, BELLUS Santé a accepté que sa capacité à déclarer ou à
payer des dividendes en espèces pour la période durant laquelle les billets
2009 seront en circulation soit assujettie à des restrictions.
    Selon les modalités des billets 2009 ainsi que des billets 2006 et des
billets de premier rang 2007 amendés, les actions de la société doivent
demeurer de façon continue à la cote du TSX; le non-respect de cette exigence
peut constituer un manquement qui pourrait faire en sorte que les billets
convertibles soient exigibles et payables immédiatement.
    La société n'a pas encore évalué l'incidence que la modification des
billets 2006 et des billets de premier rang 2007 aura sur ses états
financiers. Ces ajustements seront enregistrés dans les états financiers de la
société du deuxième trimestre de 2009.
    Le propriétaire des locaux de BELLUS Santé, à Laval, au Québec, a accepté
que soit reporté, du 1er avril 2009 jusqu'au 7 avril 2011, incluant la période
pour laquelle le loyer est payable à cette date (date à laquelle BELLUS Santé
aura le droit de résilier le bail (première option de résiliation)), le loyer
de base de BELLUS Santé à raison de 166 667,00 $ CA par mois (loyer reporté).
Si BELLUS Santé n'exerce pas la première option de résiliation, le loyer
reporté mensuel continuera d'être reporté pendant une période supplémentaire
de 12 mois se terminant le 31 mars 2012 (date à laquelle BELLUS Santé aura le
droit de résilier le bail (seconde option de résiliation)). Le loyer reporté
portera intérêt au taux de dix pour cent (10 %) par année, calculé à partir de
la première date du mois au cours duquel une composante du loyer reporté
devient exigible. Le loyer reporté et l'intérêt couru sur celui-ci seront
attestés par des billets à ordre que BELLUS Santé émettra à son propriétaire
le premier jour de chaque mois au cours duquel le loyer reporté devient
exigible. Les billets à ordre sont payables au comptant ou, au gré de BELLUS
Santé, au moyen de l'émission d'actions ordinaires au prix du marché le jour
où le paiement des billets devient exigible. Le loyer reporté et tous les
billets qui l'attestent seront payables le 7 avril 2011 si la première option
de résiliation est exercée, sinon, ils seront payables le 31 mars 2012. Si le
bail est résilié aux termes de la première option de résiliation ou de la
seconde option de résiliation, BELLUS Santé paiera au propriétaire une
contrepartie de 6,0 millions de dollars canadiens ou de 5,45 millions de
dollars canadiens, respectivement, en actions ordinaires de BELLUS Santé au
prix du marché des actions ordinaires au moment en cause. Le montant précis du
loyer et le nombre précis d'actions ordinaires émises à la conversion des
billets émis au propriétaire dépendront notamment de la mesure dans laquelle
les locaux seront sous-loués ou attribués à d'autres locataires pendant la
période en question. Dans l'hypothèse où les billets devant être émis au
propriétaire au titre du loyer reporté et de l'intérêt sur celui-ci demeurent
en circulation jusqu'au 31 mars 2012 et sont payés au moyen de l'émission
d'actions ordinaires de BELLUS Santé au prix du marché hypothétique de 0,35 $
CA, et que le bail est résilié aux termes de la seconde option de résiliation,
le nombre maximal d'actions ordinaires devant être émises aux termes des
billets s'établit à 35 633 335 actions ordinaires, ce qui représente un
facteur de dilution potentiel de 71 %, en fonction du nombre d'actions
ordinaires émises et en circulation au 31 mars 2009. La société n'a pas encore
évalué l'incidence que les paiements relatifs aux options de résiliation aura
sur ses états financiers. Ces ajustements seront enregistrés dans les états
financiers de la société pour le trimestre terminé le 30 juin 2009.
    La restructuration de la dette et des obligations de location devrait
permettre à BELLUS Santé de réaliser à l'avenir des économies annuelles
d'environ 4 100 000 $.
    Le 8 janvier 2009, les actions ordinaires de la société ont été radiées
du NASDAQ Capital Market par suite de l'avis officiel donné par la société au
NASDAQ Stock Market de son intention de retirer volontairement l'inscription
de ses actions ordinaires, de l'avis donné au grand public par communiqué de
presse et l'avis officiel envoyé à la SEC en décembre 2008. La décision a été
prise en raison de l'extrême volatilité à court terme des marchés des capitaux
et, par conséquent, du cours du marché de l'action de la société. Dans un
premier temps, la société avait reçu du personnel du NASDAQ un avis de
non-conformité daté du 10 octobre 2008 indiquant que, pendant 10 jours de
bourse consécutifs, la valeur de marché de ses titres cotés s'est trouvée sous
la barre des 50 000 000 $ requis pour maintenir sa cotation au NASDAQ Global
Market. La société a déposé une demande de transfert de l'inscription de ses
actions ordinaires du NASDAQ Global Market au NASDAQ Capital Market. Le
transfert a été effectué le 14 novembre 2008. La société a ensuite reçu du
personnel du NASDAQ un avis de non-conformité daté du 1er décembre 2008
indiquant que, pendant 10 jours de bourse consécutifs, la valeur de marché de
ses titres cotés s'est trouvée sous la barre des 35 000 000 $ requis pour
maintenir sa cotation au NASDAQ Capital Market. La société a ensuite entrepris
les démarches nécessaires pour faire retirer volontairement l'inscription de
ses titres en avisant le NASDAQ Stock Market de son intention de retirer
volontairement ses actions ordinaires de la cote du NASDAQ Capital Market et
en publiant un communiqué à cet effet. La société a obtenu le consentement des
porteurs de plus de la majorité, en termes de valeur, de ses billets 2006 et a
modifié l'acte de fiducie régissant ces billets afin de pouvoir procéder au
retrait de l'inscription de ses titres à la cote du NASDAQ. Le retrait de la
société de l'inscription à la cote du NASDAQ n'a pas eu d'incidence sur son
inscription à la cote de la Bourse de Toronto. En 2009, la société prévoit
qu'elle demeurera assujettie aux obligations des lois américaines sur les
valeurs mobilières, y compris les obligations de dépôt, applicables aux
entités non américaines tenues aux obligations d'information.
    Au 31 décembre 2008, la société détenait des PCAA de tiers d'une valeur
nominale de près de 12 250 000 $, (dont un montant de 6 250 000 $ est libellé
en dollars canadiens), incluant 5 719 000 $ de PCAA de tiers acquis dans le
cadre de la transaction d'Innodia. Ces placements devaient venir à échéance en
août 2007 mais, en raison d'une perturbation des marchés du crédit, notamment
du marché des PCAA, ces placements n'ont pas été réglés à l'échéance. Le 25
avril 2008, les détenteurs des PCAA ont approuvé le plan de restructuration
dont le comité pancanadien d'investisseurs (le Comité) a fait l'annonce en
décembre 2007. Le 21 janvier 2009, le Comité a annoncé que le plan de
restructuration avait été mis en oeuvre. Conformément aux modalités du plan de
restructuration, la société a reçu de nouveaux billets à taux flottant
(Nouveaux billets) en échange de ses PCAA: 2 306 000 $ CA de billets MAV2 de
catégorie A-1, 2 773 000 $ CA de billets MAV2 de catégorie A-2, 503 000 $ CA
de billets MAV2 de catégorie B, 173 000 $ CA de billets MAV2 de catégorie C,
850 000 $ CA de billets reflet MAV2 (actifs non admissibles), 5 000 000 $ de
billets reflet MAV3 (actifs non admissibles) en plus de 977 000 $ et 985 000 $
CA de billets reflet MAV3 (actifs traditionnels). La date d'échéance
officielle des billets est le 15 juillet 2056, mais leur date de remboursement
réelle prévue, s'ils sont détenus jusqu'à l'échéance, est le 22 janvier 2017.
Les Nouveaux billets émis à la suite du plan de restructuration sont désignés
à titre d'actifs détenus à des fins de transaction. Auparavant, le PCAA était
classé dans cette catégorie. Au cours du trimestre à l'étude, la société a
aussi reçu des versements d'intérêts partiels totalisant 391 000 $ pour les
intérêts courus sur ses placements dans le PCAA détenus depuis la perturbation
du marché de ces produits. La société n'a enregistré aucun revenu d'intérêt
depuis l'échéance initiale des PCAA qu'elle détenait mais a tenu compte du
revenu d'intérêt estimatif dans la détermination de la juste valeur des PCAA
au 31 décembre 2008 et 31 mars 2009. En date du 5 mai, 2009, il n'existe aucun
cours de marché pour ces Nouveaux billets.
    Au cours du deuxième trimestre de 2008, la société a obtenu une facilité
de crédit temporaire auprès de la banque qui lui avait vendu les PCAA. Cette
facilité de crédit avait été obtenue afin de financer le remboursement à
Centocor, étant donné que cette dernière obligation était garantie par des
PCAA. Après la mise en oeuvre du plan de restructuration des PCAA en janvier
2009, la banque à charte a offert à la société de refinancer la facilité de
crédit temporaire au moyen de facilités de crédit renouvelables d'une durée
minimum de deux ans, avec options de renouvellement annuelles pour une période
potentielle pouvant aller jusqu'à sept ans. La banque a aussi offert à la
société de refinancer la facilité de crédit temporaire obtenue dans le cadre
de l'opération conclue avec Innodia. Au total, l'offre de la banque consiste à
mettre à la disposition de la société des facilités de crédit renouvelables de
11 830 000 $ portant intérêt au taux préférentiel de la banque moins 1 % et
nécessite une garantie sur les investissements de la société dans les Nouveaux
billets de même qu'une garantie sur la totalité des actifs de la société au
montant d'environ 2 millions $, entre autres exigences. En outre, les
facilités de crédit proposées sont assorties d'une option de vente en vigueur
dans les deux à trois prochaines années et qui pourrait limiter les pertes de
la société à un montant se situant entre 25 % et 55 % du montant des Nouveaux
billets, sous réserve de certaines conditions.
    Au 31 mars 2009, la société a déterminé que la juste valeur de ces PCAA
était d'environ 7 909 000 $, dont 274 000 $ est présentée comme faisant partie
de l'encaisse affectée, étant donné que cette somme est donnée en nantissement
à une banque pour garantir une lettre de crédit émise dans le cadre d'un
contrat de location. Pour ce qui est des estimations de sa juste valeur, la
société a inscrit une réduction de valeur de 1 184 000 $ pour l'exercice
terminé le 31 décembre 2007, puis une augmentation de valeur de 309 000 $ pour
l'exercice terminé le 31 décembre 2008 et une réduction de valeur de 341 000 $
pour la période de trois mois terminée le 31 mars 2009. L'augmentation de
valeur enregistrée en 2008 s'explique par l'évaluation à la hausse de certains
éléments d'actif comptabilisés dans le cadre de l'acquisition d'Innodia.
L'échange de PCAA de tiers contre des Nouveaux billets au cours du premier
trimestre de 2009 a donné lieu à une perte sur règlement, laquelle est
présentée dans le cadre de la diminution de la juste valeur enregistrée au
cours du trimestre à l'étude. La société a estimé la juste valeur des PCAA à
l'aide d'une méthode fondée sur les flux de trésorerie actualisés pondérés
selon les probabilités, qui se fonde sur les meilleures estimations de la
période pendant laquelle les actifs vont générer des flux de trésorerie, le
taux d'intérêt nominal, le taux d'actualisation à appliquer aux flux de
trésorerie nets attendus correspondant à celui des billets de qualité
comparable en fonction des facteurs de risque associés aux différents
placements et d'autres facteurs qualitatifs La société a estimé que les
instruments financiers à long terme qu'elle obtiendrait à la conversion de ses
PCAA produiraient des intérêts à des taux variant entre 0,15 % et 1,19 % (taux
moyen pondéré de 0,69 %), selon la série. Ces flux de trésorerie futurs ont
été actualisés, selon la série, sur une période de 8 ans et à des taux
d'actualisation variant entre 4,4 % et 9,4 % (taux moyen pondéré de 6,1 %). La
société a aussi pris en compte l'option de vente mentionnée ci-dessus
lorsqu'elle a déterminé la variation de la juste valeur des PCAA comptabilisée
dans les résultats de l'exercice terminé le 31 décembre 2008 et de la période
de trois mois terminé le 31 mars 2009. Les estimations de la juste valeur du
PCAA et de l'option de vente connexe ne sont pas étayées par les cours ou les
taux pouvant être obtenus sur le marché, et par conséquent, font l'objet
d'incertitudes, notamment en ce qui concerne les montants estimatifs devant
être recouvrés, le rendement des instruments financiers de rechange, le
calendrier des flux de trésorerie futurs et le marché pour ces types
d'instruments. Le dénouement de ces incertitudes pourrait faire en sorte que
la juste valeur définitive de ces placements varie de façon importante par
rapport à la meilleure estimation de la société figurant aux présentes. Des
variations à court terme pourraient donner lieu à une modification importante
du montant constaté à l'égard de ces actifs. Les Nouveaux billets seront
inscrits à la juste valeur à la fin de chaque période et ces ajustements
auront un impact sur la perte nette.
    Au 31 mars 2009, l'effectif de la société comprenait 61 employés contre
104 employés au 31 décembre 2008. Au cours du premier trimestre de 2009, la
société a réduit de nouveau ses activités de recherche et la main d'oeuvre qui
s'y rattache afin de se consacrer sur ses projets clés. Le 12 mars 2009 et
prenant effet à cette date, la société a annoncé la réduction de ses effectifs
d'environ 45 %. De plus, trois membres de la haute direction ont quitté leur
poste mais demeureront consultants auprès de la société. Les programmes en
cours liés au produit existant et aux produits candidats de recherche de la
société ne devraient pas être touchés par ces compressions, lesquelles sont
faites principalement dans les secteurs liés à la recherche fondamentale, les
fonctions reliées à la recherche, ainsi que les fonctions de soutien et
administratives.
    Au 30 avril 2009, 50 043 892 actions ordinaires de la société étaient en
circulation, 220 000 actions ordinaires pouvaient être émises au chef de la
direction à l'atteinte de certains objectifs de rendement déterminés, 4 593
102 options avaient été attribuées dans le cadre du régime d'options sur
actions de la société, 102 431 160 actions privilégiées convertibles en autant
d'actions ordinaires étaient en circulation, 2 250 645 bons de souscriptions
étaient en circulation de même que des billets convertibles en actions
ordinaires totalisant 13 500 000 $ et 10 000 000 $ CA.

    Situation financière et continuité de l'exploitation

    Jusqu'à présent, la société a financé ses besoins de liquidités
principalement au moyen de l'émission d'actions privée et publique, de billets
convertibles, d'une transaction cession-bail, des crédits d'impôt à la
recherche, des ententes de collaboration en matière de recherche, des intérêts
créditeurs et autres produits. La rentabilité future de la société repose sur
certains facteurs, tels que le succès des essais cliniques, les approbations
par les organismes de réglementation des produits développés par la société,
la capacité de la société à commercialiser, à vendre et à distribuer avec
succès ses produits, incluant les produits de santé naturelle, et la capacité
de la société d'obtenir le financement nécessaire pour mener à bien ses
projets. En janvier 2009, les actions de la société ont été radiées de la cote
du NASDAQ. Les actions de la société se transigent sur le TSX.
    La société a subi des pertes d'exploitation importantes et engagé des
sorties de fonds considérables liées à l'exploitation et a accumulé un déficit
de 381 908 000 $ au 31 mars 2009. A cette date, les obligations au comptant
contractées par la société ainsi que le montant des charges prévues au cours
des douze mois à venir dépassent les fonds consentis à la société ainsi que
les espèces et quasi-espèces dont elle dispose, en incluant le financement
complété après le 31 mars 2009. La capacité de la société à poursuivre ses
activités dépend de la possibilité de recueillir du financement additionnel
par emprunts ou par capitaux propres, de recevoir des fonds en vertu
d'ententes de collaboration en matière de recherche ou d'ententes de licence
pour les produits, et ultimement, de l'obtention d'approbations par les
organismes de réglementation dans divers territoires pour commercialiser et
vendre ses produits et de l'atteinte future du seuil de rentabilité. L'issue
de ces questions dépend d'un certain nombre de facteurs sur lesquels la
société n'exerce aucun contrôle. Ces facteurs soulèvent de sérieux doutes
quant à la capacité de la société à poursuivre ses activités. La direction
continue de rechercher activement du financement additionnel. Aucune entente
définitive n'est encore survenue avec des investisseurs potentiels et rien ne
garantit que de telles ententes surviendront. Par conséquent, l'incertitude
reliée à la capacité de la société de poursuivre ses activités est
significative afin de réaliser ses actifs et de s'acquitter de ses dettes dans
le cours normal de ses activités.
    Les états financiers consolidés ont été dressés selon l'hypothèse de la
continuité de l'exploitation, qui suppose que la société poursuivra ses
activités dans un avenir prévisible et sera en mesure de réaliser ses actifs
et de s'acquitter de ses passifs et engagements dans le cours normal des
affaires. Les présents états financiers n'incluent pas d'ajustements de
montants, ni de classement des actifs et passifs, de revenus et dépenses qui
pourraient s'avérer nécessaires si la société ne parvenait pas à obtenir de
financement additionnel, de recevoir des fonds importants à la signature
d'ententes de collaboration de recherche et développement, d'ententes de
distribution ou d'entente de licences sur ses produits ou de générer des
ventes de produits importantes. Ces ajustements pourraient donner lieu
notamment à ce qui suit: toutes les dettes seraient présentées à court terme,
la charge de désactualisation sur les notes convertibles serait accélérée et
le PCAA serait réduit à sa valeur de liquidation.

    Enoncés prospectifs

    Certains énoncés qui figurent dans le présent rapport de gestion peuvent
constituer des "énoncés prospectifs" au sens de la loi intitulée Private
Securities Litigation Reform Act of 1995 des Etats-Unis ainsi que des lois et
de la réglementation sur les valeurs mobilières du Canada. Ces énoncés sont
assujettis à des risques et incertitudes considérables et ils font l'objet
d'hypothèses importantes. Les énoncés prospectifs comprennent notamment de
l'information sur les objectifs de la société et sur les stratégies visant à
atteindre ces objectifs, en plus de renseignements sur les opinions, les
plans, les attentes, les prévisions, les estimations et les intentions de la
société. Les énoncés prospectifs se reconnaissent généralement par l'emploi du
conditionnel ou de termes ayant une connotation prospective, tels que "peut",
"fera", "s'attend à", "prévoit", "à l'intention de", "estime", "anticipe",
"planifie", "croit", "continue", de la forme négative de ces expressions, de
variantes de celles-ci ou de termes semblables. Le lecteur est invité à
consulter les documents que la société a déposés auprès des autorités
canadiennes en valeurs mobilières et de la Securities and Exchange Commission
des Etats-Unis, s'il souhaite obtenir une analyse des divers facteurs pouvant
influer sur les résultats futurs de la société. De tels risques comprennent,
notamment : la capacité d'obtenir du financement immédiat dans les marchés
actuels, l'effet de la conjoncture économique en général, la conjoncture dans
l'industrie pharmaceutique et/ou de produits de santé naturelle, les
changements réglementaires dans les territoires où le groupe BELLUS Santé fait
affaire, la volatilité du marché boursier, les fluctuations de coûts, les
changements dans l'environnement concurrentiel, le fait que les résultats
réels puissent différer à la suite de l'exécution de la vérification
définitive et de qualité contrôlée des données et des analyses. Les résultats
et les événements anticipés dans de tels énoncés prospectifs peuvent différer
considérablement des résultats et des événements réels. Même si la société est
d'avis que les attentes exprimées dans les énoncés prospectifs sont
raisonnables, rien ne peut garantir qu'elles se concrétiseront. A moins
d'indication contraire, les énoncés prospectifs présentés dans ce rapport ont
été faits en date de celui-ci, et la société ne s'engage nullement à les
mettre à jour publiquement ni à les réviser en raison de nouveaux
renseignements ou d'événements futurs ou pour quelque autre motif que ce soit,
à moins qu'elle n'y soit tenue en vertu de la législation ou de la
règlementation applicable. Les énoncés prospectifs contenus dans ce rapport
sont présentés sous réserve expresse de cette mise en garde.


    
    BELLUS Santé Inc.
    Données financières consolidées(1)
    (en milliers de dollars US, sauf les
     montants par action)

                                                     Trois mois arrêtés le
                                                            31 mars
    -------------------------------------------------------------------------
    Etats consolidés des résultats                      2009          2008
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        (non          (non
                                                    vérifiés)     vérifiés)
    Produits:
      Ventes brutes                                      114 $           - $
      Escomptes, retours et incitatifs au titre
       d'accords de publicité à frais partagés           (30)            -
    -------------------------------------------------------------------------
      Ventes nettes                                       84             -
      Entente de coopération                               -           205
      Coûts remboursables                                  -            22
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          84           227
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Charges:
      Recherche et développement                       3 610         8 780
      Crédits d'impôt et subventions à la recherche     (303)         (397)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       3 307         8 383
      Frais généraux et administratifs                 3 148         3 576
      Frais de vente et de commercialisation           1 878             -
      Coûts remboursables                                  -            22
      Rémunération à base d'actions                      452         1 035
      Amortissement du matériel                          169           214
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       8 954        13 230
    -------------------------------------------------------------------------
      Perte avant les éléments ci-dessous             (8 870)      (13 003)

      Intérêts créditeurs                                 13           498
      Intérêts débiteurs et charges bancaires            (79)          (29)
      Charge de désactualisation                      (1 282)       (1 207)
      Variation de la juste valeur de dérivés
       incorporés                                          -            42
      Variation de la juste valeur du papier
       commercial adossé à des actifs                   (341)         (375)
      Gain de change                                     123           754
      Autres produits                                    529           278
    -------------------------------------------------------------------------
      Perte nette                                     (9 907)$     (13 042)$
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
      Perte nette par action:
        De base et diluée                              (0,20)$       (0,27)$
    -------------------------------------------------------------------------
      Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires
       en circulation                             50 043 892    48 987 980
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                                                          Au            Au
                                                     31 mars   31 décembre
    Bilans consolidés                                   2009          2008
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                                                (non-vérifié)     (vérifié)

      Espèces et quasi-espèces                         3 187 $      10 595 $
      Autres actifs à court terme                      3 711         3 667
    -------------------------------------------------------------------------
      Total actif à court terme                        6 898        14 262
      Matériel                                         2 955         3 124
      Autres actifs à long terme                       8 071         9 030
    -------------------------------------------------------------------------
      Total de l'actif                                17 924 $      26 416 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

      Passif à court terme                             9 800 $       9 257 $
      Gain reporté et passif à long terme             63 626        63 211
      Capitaux propres (négatifs)                    (55 502)      (46 052)
    -------------------------------------------------------------------------
      Total du passif et capitaux propres
       (négatifs)                                     17 924 $      26 416 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (1) Données provenant des états financiers consolidés non vérifiés de la
        Société.
    

    A propos de BELLUS Santé

    BELLUS Santé est une société mondiale du domaine de la santé qui se
consacre au développement et à la commercialisation de produits en vue
d'offrir des solutions novatrices en matière de santé qui répondent à des
besoins critiques non satisfaits.

    Pour communiquer avec BELLUS Santé

    Pour obtenir plus de renseignements sur BELLUS Santé, veuillez composer
le numéro sans frais 1-877-680-4500 au Canada ou aux Etats-Unis ou visiter le
site Web www.bellushealth.com.

    Certaines déclarations contenues dans ce communiqué, à l'exception des
déclarations de faits qui sont vérifiables indépendamment à la date des
présentes, peuvent constituer des déclarations prospectives. Ces déclarations,
formulées d'après les attentes actuelles de la direction, comportent par le
fait même de nombreux risques et de nombreuses incertitudes, connus ou
inconnus, dont bon nombre sont indépendants de la volonté de BELLUS Santé inc.
Ces risques comprennent, notamment : la capacité à obtenir sans délai du
financement sur les marchés actuels, l'effet de la conjoncture économique en
général, la conjoncture dans l'industrie pharmaceutique ou nutraceutique, des
changements réglementaires dans les territoires où le groupe BELLUS Santé fait
des affaires, la volatilité du marché boursier, la disponibilité et les
modalités du financement, les fluctuations de coûts, les changements dans
l'environnement concurrentiel découlant des fusions, l'éventualité que les
résultats réels puissent différer à la suite de l'exécution de la vérification
définitive et de qualité contrôlée des données et des analyses, ainsi que
d'autres risques dont il est question dans les documents publics de BELLUS
Santé inc.
    En conséquence, les résultats réels peuvent différer sensiblement de ceux
prévus dans les déclarations prospectives. Le lecteur ne doit pas accorder une
confiance exagérée aux déclarations prospectives incluses dans ce communiqué.
Ces déclarations ne sont valables qu'à la date où elles sont faites, et BELLUS
Santé inc. n'a pas l'obligation et nie toute intention de mettre à jour ou de
revoir ces déclarations à la suite de quelque événement ou circonstance que ce
soit, à moins qu'elle n'y soit tenue aux termes de la législation ou de la
réglementation applicable. Veuillez consulter la notice annuelle de BELLUS
Santé inc. pour connaître d'autres facteurs de risque susceptibles d'influer
sur le groupe BELLUS Santé et ses affaires.




Renseignements :

Renseignements: Michelle Stein, Spécialiste, Communications
d'entreprise, (450) 680-4573, ir@bellushealth.com


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