ACE Aviation annonce ses résultats du quatrième trimestre et de l'exercice 2008



    
    POINTS SAILLANTS DE L'EXERCICE 2008

    - BAIIALA de 891 M$ (avant provision pour enquêtes sur le fret), y
      compris le BAIIALA de 934 M$ d'Air Canada.
    - Perte d'exploitation (avant provision pour enquêtes sur le fret) de
      74 M$.
    - Gain à la cession d'actifs (surtout lié à la vente de parts d'Aéroplan
      et de Jazz) de 946 M$.
    - Perte nette de 120 M$.
    - Offre de rachat substantielle d'actions ordinaires d'un montant de
      1,5 G$ en janvier 2008.
    - Vente de parts de Jazz pour un produit net en trésorerie de 97 M$ en
      janvier 2008.
    - Placement secondaire de parts d'Aéroplan pour un produit net en
      trésorerie de 343 M$ en avril 2008.
    - Vente des parts restantes d'Aéroplan et de Jazz pour un produit net de
      349 M$ et de 85 M$, respectivement, en juin 2008.
    - Offre de rachat substantielle d'actions ordinaires d'un montant de
      0,5 G$ en juin 2008.

    POINTS SAILLANTS DU QUATRIEME TRIMESTRE

    - BAIIALA de 102 M$, y compris le BAIIALA de 108 M$ d'Air Canada.
    - Perte d'exploitation de 150 M$.
    - Perte nette de 633 M$ (compte tenu de la perte de change nette de
      527 M$).
    - Offres de rachat substantielles d'actions privilégiées et d'obligations
      convertibles de premier rang lancées en décembre 2008 et finalisées en
      janvier 2009.
    - Annonce de l'intention de demander l'approbation du tribunal et des
      actionnaires relativement à un plan d'arrangement visant la liquidation
      de l'actif net, dont les actions qu'ACE détient dans Air Canada, et sa
      distribution aux actionnaires d'ACE.
    - Trésorerie de 408 M$ au 31 janvier 2009 pour ACE.
    

    MONTREAL, le 13 févr. /CNW Telbec/ - Gestion ACE Aviation Inc. (ACE)
annonce aujourd'hui ses résultats du quatrième trimestre et de l'exercice
2008.
    En 2008, le BAIIALA d'ACE s'est chiffré à 891 M$ (avant provision pour
enquêtes sur le fret de 125 M$) et comprend le BAIIALA d'Air Canada de 934 M$.
    Pour 2008, ACE a enregistré une perte d'exploitation (avant provision) de
74 M$, qui comprend la perte d'exploitation de 39 M$ d'Air Canada.
    Au quatrième trimestre de 2008, ACE a inscrit un BAIIALA de 102 M$ et une
perte d'exploitation de 150 M$.
    Air Canada a inscrit un BAIIALA de 108 M$ et une perte d'exploitation de
146 M$, en baisse respectivement de 166 M$ et de 218 M$ par rapport au
quatrième trimestre de 2007.
    Conformément aux normes comptables applicables, ACE a changé de base
comptable en date du 31 décembre 2008 pour faire passer ses états financiers
du principe de la continuité de l'exploitation à celui de la liquidation. Si,
à terme, ACE ne liquide pas son actif net, elle reviendra à la présentation de
ses résultats financiers selon la base de la continuité de l'exploitation.
    Au 31 janvier 2009, l'actif d'ACE était essentiellement formé de 408 M$
en trésorerie et équivalents de trésorerie et de 75 millions d'actions d'Air
Canada d'une valeur au marché de 173 M$ à cette date. La participation d'ACE
dans ACTS Aéro a été ramenée à néant. Les obligations financières d'ACE sont
formées d'obligations convertibles de premier rang dont l'encours en capital
s'établit à 64 M$ et de créditeurs et charges à payer de 30 M$ jusqu'à la
liquidation et pendant celle-ci. Il y a en outre 4,2 millions d'actions
privilégiées d'ACE en circulation, d'une valeur appréciée de 104 M$ au 31
janvier 2009, et 34,9 millions d'actions ordinaires.
    "Au cours de 2008, nous avons fait beaucoup de progrès dans la mise en
oeuvre de la stratégie commerciale d'ACE", dit Robert Milton,
président-directeur général de Gestion ACE Aviation Inc.
    "Le 10 décembre 2008, nous avons lancé des offres de rachat
substantielles portant sur la totalité de nos actions privilégiées et
obligations convertibles de premier rang en circulation, opérations qui se
sont conclues le 19 janvier 2009. ACE a ainsi racheté aux fins d'annulation 66
% des actions privilégiées en circulation pour un prix de rachat global de 166
M$ et 80 % des obligations convertibles de premier rang en circulation, pour
un prix de rachat global de 233 M$.
    "Le 10 décembre 2008, nous avons également annoncé l'intention d'ACE de
demander l'approbation du tribunal et des actionnaires à l'égard d'un plan
d'arrangement visant la liquidation et la distribution de son actif net. Ce
plan prévoit notamment la distribution aux actionnaires d'ACE des actions
qu'elle détient dans Air Canada.
    "En prévision du plan d'arrangement, ACE continuera d'étudier les
occasions qui se présentent à elle, y compris d'autres offres publiques de
rachat substantielles éventuelles. A cet égard, le 10 février 2009, ACE a
annoncé le lancement d'une offre de rachat substantielle visant le rachat pour
annulation de ses 4,2 millions d'actions privilégiées convertibles restantes
au prix au comptant de 20,00 $ l'action privilégiée. ACE a signé avec GLG
Market Neutral Fund, qui détient 1,0 million d'actions privilégiées, une
convention visant le dépôt des actions privilégiées en réponse à l'offre.
    "En outre, à la lumière de l'opposition au plan d'arrangement exprimée
publiquement par certains actionnaires, ACE continuera de discuter avec les
actionnaires et prendra en considération d'autres alternatives qui s'offrent à
elle en vue d'obtenir un résultat optimal", de conclure M. Milton.

    Mesures financières hors PCGR

    La provision pour enquêtes sur le fret qu'Air Canada a inscrite en 2008
totalise 125 M$. Le BAIIALA est une unité ne relevant pas des PCGR couramment
utilisée dans le secteur du transport aérien pour mesurer le bénéfice avant
intérêts, impôts, amortissement et locations d'avions. Cette mesure donne un
aperçu des résultats d'exploitation avant les coûts de location d'avions,
l'amortissement et la désuétude, coûts qui varient sensiblement d'une
compagnie aérienne à l'autre en raison de la façon dont chacune finance son
matériel volant et ses autres actifs. Comme le BAIIALA n'est pas une unité de
mesure conforme aux PCGR pour la présentation d'états financiers et qu'il n'a
pas de sens normalisé, il ne saurait être comparé à des mesures similaires
présentées par d'autres sociétés ouvertes. Le lecteur est invité à se reporter
au Rapport de gestion de 2008 d'ACE pour un rapprochement du BAIIALA au
résultat d'exploitation.
    Pour un complément d'information sur les documents publics d'ACE, dont sa
notice annuelle, veuillez consulter SEDAR au www.sedar.com.

    MISE EN GARDE CONCERNANT LES ENONCES PROSPECTIFS
    ------------------------------------------------

    Le présent communiqué renferme des énoncés prospectifs. Ces énoncés se
reconnaissent à l'emploi de termes tels que "prévoir", "projeter", "pouvoir",
"planifier" et "estimer", employés au futur et au conditionnel, et d'autres
termes semblables, ainsi qu'à l'évocation de certaines hypothèses. Ces énoncés
peuvent concerner entre autres les stratégies, les attentes, les activités
planifiées ou les actions à venir. Comme, de par leur nature, les énoncés
prospectifs partent d'hypothèses, ils sont sujets à d'importants risques et
incertitudes. Les prévisions ou projections ne sont donc pas entièrement
assurées en raison, notamment, de la survenance possible d'événements externes
ou de l'incertitude qui caractérise le secteur. A terme, les résultats réels
peuvent donc différer sensiblement des résultats évoqués par ces énoncés
prospectifs en raison de divers facteurs, dont l'état du secteur, du marché,
du crédit et de la conjoncture en général, la capacité de réduire les coûts
d'exploitation et d'obtenir du financement, les questions de retraite, les
prix de l'énergie, les taux de change et d'intérêt, les relations du travail,
la concurrence, les conflits armés, les attentats terroristes, les épidémies,
les questions d'assurance et les coûts qui y sont associés, l'évolution de la
demande en fonction du caractère saisonnier du secteur, les questions
d'approvisionnement, l'évolution de la législation, de la réglementation ou
des procédures, les litiges actuels et éventuels avec des tiers ainsi que les
facteurs dont il est fait mention dans les documents déposés par ACE auprès
des autorités canadiennes des valeurs mobilières et, notamment, ceux qui sont
identifiés sous la rubrique "Facteurs de risque" du Rapport de gestion d'ACE
pour l'exercice 2008 daté du 13 février 2009. Le plan d'arrangement est
assujetti à l'approbation des actionnaires et du tribunal, et la liquidation
finale d'ACE est tributaire de l'obtention des certificats de décharge d'impôt
voulus et des autres autorisations requises de la part des autorités fiscales
ou autres. A défaut de mener à bien la liquidation de ses actifs ou de le
faire rapidement, ACE continuera d'engager des frais de fonctionnement et des
honoraires. Les énoncés prospectifs du présent communiqué représentent les
attentes d'ACE en date de son établissement, et ils peuvent changer
ultérieurement. Toutefois, ACE n'a ni l'intention ni l'obligation d'actualiser
ou de réviser ces énoncés à la lumière de nouveaux éléments d'information ou
d'événements futurs ou pour quelque autre motif sauf si elle y est tenue en
vertu de la réglementation en valeurs mobilières applicable.

    
                     Etat de l'actif net en liquidation

                                                                 ------------
    31 décembre
    (en millions de dollars canadiens,
     sauf les données par action)                                    2008(*)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    ACTIF
      Trésorerie et équivalents de trésorerie                          808 $
      Participation dans Air Canada                                    133
      Participation dans ACTS Aéro                                       -
      Impôts sur les bénéfices futurs                                    -
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                       941 $
    -------------------------------------------------------------------------

    PASSIF
      Obligations convertibles de premier rang                         298 $
      Actions privilégiées convertibles                                272
      Créditeurs et charges à payer                                     27
      Coûts de liquidation futurs à engager jusques et
       y compris la liquidation                                          5
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                       602 $
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
    ACTIF NET EN LIQUIDATION                                           339 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    ACTIF NET EN LIQUIDATION PAR ACTION
      De base                                                         9,71 $
      Dilué                                                           9,71 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (*) A compter du 31 décembre 2008, la Société ne présente plus ses états
        financiers selon la base de la continuité de l'exploitation mais
        selon celle de la liquidation. Les notes complémentaires font partie
        intégrante des états financiers consolidés intermédiaires et sont
        accessibles sur SEDAR à l'adresse www.sedar.com.


             Etat de la variation de l'actif net en liquidation

    Période terminé le 31 décembre 2008
    (en millions de dollars canadiens)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Capitaux propres au 31 décembre 2008 selon la base
     de la continuité de l'exploitation                                464 $

    Effets de l'adoption de la présentation selon la base
     de la liquidation :
      Ajustement du placement dans Air Canada à la valeur
       de réalisation nette estimative                                 (46)
      Ajustement des obligations convertibles de premier rang
       à la valeur actuelle des montants estimatifs à payer             (9)
      Ajustement des actions privilégiées convertibles à
       la valeur actuelle des montants estimatifs à payer              (66)
      Constatation des coûts futurs à engager jusques et y
       compris la liquidation                                           (5)
      Contrepassation des intérêts courus sur les obligations
       convertibles de premier rang                                      1
    -------------------------------------------------------------------------
    Effet net de l'adoption de la présentation selon la base
     de la liquidation                                                (125)
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif net en liquidation au 31 décembre 2008                       339 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (*) A compter du 31 décembre 2008, la Société ne présente plus ses états
        financiers selon la base de la continuité de l'exploitation mais
        selon celle de la liquidation. Les notes complémentaires font partie
        intégrante des états financiers consolidés intermédiaires et sont
        accessibles sur SEDAR à l'adresse www.sedar.com.


         Etat consolidé des résultats (continuité de l'exploitation)

                                                     ------------------------
    Exercices terminés les 31 décembre
    (en millions de dollars canadiens,
     sauf les données par action)                        2008(*)     2007(*)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Produits d'exploitation
      Passages                                           9 713 $     9 344 $
      Fret                                                 515         548
      Autres                                               852         934
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        11 080      10 826
    -------------------------------------------------------------------------

    Charges d'exploitation
      Carburant avions                                   3 419       2 553
      Salaires et charges sociales                       1 908       2 383
      Redevances aéroportuaires et de navigation         1 001       1 021
      Contrat d'achat de capacité conclu avec Jazz         948         537
      Amortissement et désuétude                           686         582
      Maintenance avions                                   659         515
      Restauration et fournitures connexes                 314         318
      Communications et technologies de l'information      286         281
      Locations avions                                     279         323
      Commissions                                          194         201
      Charge exceptionnelle liée à la restructuration
       de la main-d'oeuvre                                   -          15
      Autres                                             1 460       1 644
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        11 154      10 373
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice (perte) d'exploitation avant l'élément
     suivant                                               (74)        453

    Provision pour les enquêtes sur le fret               (125)          -

    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice (perte) d'exploitation                       (199)        453
    -------------------------------------------------------------------------

    Produits (charges) hors exploitation
      Intérêts créditeurs                                   84         126
      Intérêts débiteurs                                  (373)       (420)
      Intérêts capitalisés                                  37         108
      Gain sur actifs                                      946       1 366
      Gain sur instruments financiers constatés à la
       juste valeur                                         92          26
      Bénéfices (pertes) tirés des participations et
       autres revenus de placement                         (64)         71
      Autres                                                (2)        (12)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           720       1 265
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant les éléments suivants                   521       1 718

      Participation sans contrôle                          238        (157)
      Gain (perte) de change                              (655)        313
      Charge d'impôts sur les bénéfices
        Impôts exigibles                                    (3)        (15)
        Impôts futurs                                     (221)       (461)
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice (perte) de l'exercice                        (120)$     1 398 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Résultat par action
      Résultat de base                                   (2,59)$     13,51 $
      Résultat dilué                                     (2,59)$     11,44 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (*) ACE ne consolide plus les résultats et la situation financière
        d'Aéroplan depuis le 14 mars 2007, de Jazz depuis le 24 mai 2007 et
        d'ACTS Aéro depuis le 16 octobre 2007. A compter du 31 décembre 2008,
        la Société ne présente plus ses états financiers selon la base de la
        continuité de l'exploitation mais selon celle de la liquidation. Les
        notes complémentaires font partie intégrante des états financiers
        consolidés intermédiaires et sont accessibles sur SEDAR à l'adresse
        www.sedar.com.


               Bilan consolidé (continuité de l'exploitation)

                                                                 ------------
    31 décembre
    (en millions de dollars canadiens)                               2007(*)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    ACTIF
    Actif à court terme
      Trésorerie et équivalents de trésorerie                        2 300 $
      Placements à court terme                                         839
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                     3 139
    -------------------------------------------------------------------------

      Liquidités soumises à restrictions                               124
      Débiteurs                                                        793
      Stocks de carburant avions                                        98
      Dérivés liés au carburant                                         68
      Charges payées d'avance et autres actifs à
       court terme                                                     182
      Impôts sur les bénéfices futurs                                  200
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                     4 604
    -------------------------------------------------------------------------

    Immobilisations corporelles                                      7 925
    Actifs incorporels                                                 647
    Dépôts et autres actifs                                            578
    -------------------------------------------------------------------------

                                                                    13 754 $
    -------------------------------------------------------------------------

    PASSIF
    Passif à court terme
      Créditeurs et charges à payer                                  1 249 $
      Produits passages perçus d'avance                              1 300
      Partie à moins d'un an de la dette à long
       terme et des obligations locatives                              686
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                     3 235
    -------------------------------------------------------------------------

    Dette à long terme et obligations locatives                      4 006
    Actions privilégiées convertibles                                  182
    Impôts sur les bénéfices futurs                                     50
    Passif au titre des prestations de retraite
     et avantages complémentaires                                    1 824
    Autres passifs à long terme                                        483
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                     9 780
    -------------------------------------------------------------------------

    Participation sans contrôle                                        757

    CAPITAUX PROPRES
      Capital social et autres capitaux propres                        450
      Surplus d'apport                                                 504
      Bénéfices non répartis                                         2 209
      Cumul des autres éléments du résultat étendu                      54
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                     3 217
    -------------------------------------------------------------------------

                                                                    13 754 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (*) ACE ne consolide plus les résultats et la situation financière
        d'Aéroplan depuis le 14 mars 2007, de Jazz depuis le 24 mai 2007 et
        d'ACTS Aéro depuis le 16 octobre 2007. A compter du 31 décembre 2008,
        la Société ne présente plus ses états financiers selon la base de la
        continuité de l'exploitation mais selon celle de la liquidation; par
        conséquent, elle ne présente pas de bilan consolidé selon la base de
        la continuité de l'exploitation. Les notes complémentaires font
        partie intégrante des états financiers consolidés intermédiaires et
        sont accessibles sur SEDAR à l'adresse www.sedar.com.


             Etat consolidé de la variation des capitaux propres
                       (continuité de l'exploitation)

                                                     ------------------------
    Exercices terminés les 31 décembre
    (en millions de dollars canadiens)                   2008(*)     2007(*)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Capital social
      Actions ordinaires au début de l'exercice            243 $       533 $
      Rachat et annulation d'actions ordinaires           (180)          -
      Distributions de parts d'Aéroplan                      -        (306)
      Distribution de parts de Jazz                          -         (70)
      Emission d'actions liée à l'exercice d'options
       sur actions                                          37          86
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du capital social                                100         243

    Autres capitaux propres
      Actions privilégiées convertibles                    117         117
      Obligations convertibles de premier rang              90          90
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du capital social et des autres capitaux
     propres                                               307         450
    -------------------------------------------------------------------------

    Surplus d'apport
      Solde au début de l'exercice                         504          25
      Rachat et annulation d'actions ordinaires           (329)          -
      Juste valeur des options sur actions
       comptabilisée comme charge de rémunération
       (économie)                                           (5)         25
      Juste valeur des options sur actions exercées
       au capital social                                    (7)        (29)
      Participation négative dans Aéroplan                   -         483
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du surplus d'apport                              163         504
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfices non répartis
      Solde au début de l'exercice                       2 209         810
      Rachat et annulation d'actions ordinaires         (1 489)          -
      Incidence cumulative de l'adoption de nouvelles
       méthodes comptables                                   -           5
      Entente de non-concurrence et de transfert de
       protocoles de réparation                              -          (4)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           720         811
    Bénéfice (perte) de l'exercice                        (120)      1 398
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des bénéfices non répartis                       600       2 209
    -------------------------------------------------------------------------
    Cumul des autres éléments du résultat étendu
      Solde au début de l'exercice                          54           -
      Incidence cumulative de l'adoption de nouvelles
       méthodes comptables                                   -          (7)
      Autres éléments du résultat étendu                  (660)         61
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du cumul des autres éléments du résultat
     étendu                                               (606)         54
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des bénéfices non répartis et du cumul des
     autres éléments du résultat étendu                     (6)      2 263
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des capitaux propres avant adoption de la
     présentation selon la base de la liquidation          464 $     3 217 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (*) ACE ne consolide plus les résultats et la situation financière
        d'Aéroplan depuis le 14 mars 2007, de Jazz depuis le 24 mai 2007 et
        d'ACTS Aéro depuis le 16 octobre 2007. A compter du 31 décembre 2008,
        la Société ne présente plus ses états financiers selon la base de la
        continuité de l'exploitation mais selon celle de la liquidation. Les
        notes complémentaires font partie intégrante des états financiers
        consolidés intermédiaires et sont accessibles sur SEDAR à l'adresse
        www.sedar.com


                      Etat consolidé du résultat étendu
                       (continuité de l'exploitation)

                                                     ------------------------
    Exercices terminés les 31 décembre
    (en millions de dollars canadiens)                   2008(*)     2007(*)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Résultat étendu
    Bénéfice net (perte) de l'exercice                    (120)$     1 398 $
    Autres éléments du résultat étendu, déduction
     faite des impôts :
      Variation nette des pertes latentes sur des
       titres d'US Airways                                   -         (13)
      Reclassement au résultat des gains réalisés
       sur des titres d'US Airways                           -          (6)
      Variation nette des gains latents sur le Fonds
       de revenu Jazz Air                                   65           -
      Reclassement au résultat des gains réalisés
       nets sur le Fonds de revenu Jazz Air                (65)          -
      Variation nette des gains latents sur le
       Fonds de revenu Aéroplan                            331           -
      Reclassement au résultat des gains réalisés
       nets sur le Fonds de revenu Aéroplan               (331)          -
      Gains nets (pertes) sur des dérivés liés au
       carburant visés par l'application de la
       comptabilité de couverture (après impôts de
       néant en 2008 et de (39 $) en 2007)                (605)        107
      Reclassement au résultat des gains réalisés
       nets sur des dérivés liés au carburant (après
       impôts de 22 $ en 2008 et de 11 $ en 2007)          (57)        (25)
      Gain (perte) latent à la conversion des
       résultats d'un établissement autonome (après
       impôts de néant)                                      2          (9)
    Ajustement proportionnel au titre du reclassement
     de la conversion de devises au résultat
     découlant de la sortie d'ACTS (après impôts de
     néant)                                                  -           7
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          (660)         61
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du résultat étendu                              (780)$     1 459 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (*) ACE ne consolide plus les résultats et la situation financière
        d'Aéroplan depuis le 14 mars 2007, de Jazz depuis le 24 mai 2007 et
        d'ACTS Aéro depuis le 16 octobre 2007. A compter du 31 décembre 2008,
        la Société ne présente plus ses états financiers selon la base de la
        continuité de l'exploitation mais selon celle de la liquidation. Les
        notes complémentaires font partie intégrante des états financiers
        consolidés intermédiaires et sont accessibles sur SEDAR à l'adresse
        www.sedar.com.


                    Etat consolidé des flux de trésorerie
                       (continuité de l'exploitation)

                                                     ------------------------
    Exercices terminés les 31 décembre
    (en millions de dollars canadiens)                   2008(*)     2007(*)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Flux de trésorerie liés aux activités suivantes

    Exploitation
      Bénéfice (perte) de l'exercice                      (120)$     1 398 $
      Ajustements liés au rapprochement avec les
       flux de trésorerie nets provenant de
       l'exploitation
        Amortissement et désuétude                         686         582
        Gain sur actifs                                   (946)     (1 366)
        Perte (gain) de change                             822        (387)
        Impôts sur les bénéfices futurs                    221         461
        Excédent de la capitalisation des régimes
         d'avantages sociaux sur la charge constatée      (316)       (205)
        Provision pour les enquêtes sur les
         transports de fret                                125           -
        Participation sans contrôle                       (238)        146
        Instruments dérivés liés au carburant et
         autres instruments dérivés                       (208)         (3)
        Dépôts de garantie sur couvertures liées au
         carburant, montant net                           (322)          -
        (Bénéfices) pertes tirés des participations
         à la valeur de consolidation                       69         (71)
        Autres                                              (3)        124
        Variation des éléments hors trésorerie du
         fonds de roulement                                120         (42)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          (110)        637
    -------------------------------------------------------------------------

    Financement
      Emission d'actions ordinaires                         30          56
      Rachat et annulation d'actions ordinaires         (1 998)          -
      Emprunts                                             871       1 914
      Distributions versées à la participation sans
       contrôle                                              -         (25)
      Réduction de la dette à long terme et des
       obligations locatives                              (993)       (504)
      Autres                                                (5)        (38)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        (2 095)      1 403
    -------------------------------------------------------------------------

    Investissement
      Placements à court terme                             334          83
      Produit de la vente de parts d'Aéroplan              692         463
      Produit de la vente de parts de Jazz                 182         263
      Produit de la vente de parts d'ACTS à ACE              -         723
      Produit de la vente de parts d'ACTS à Air Canada       -          65
      Exercice de l'option de vente d'ACTS Aéro            (19)          -
      Produit de l'entiercement lié à la vente d'ACTS       40           -
      Produit de la vente d'autres actifs                   38         106
      Produit découlant d'opérations de cession-bail       708           -
      Nouvelles immobilisations corporelles               (883)     (2 730)
      Déconsolidation de la trésorerie d'Aéroplan            -        (231)
      Déconsolidation de la trésorerie de Jazz               -        (138)
      Déconsolidation de la trésorerie d'ACTS                -          (7)
      Acquisition d'Aeroman, après déduction de la
       trésorerie                                            -         (53)
      Financement de la lettre de crédit d'ACTS Aéro        59        (101)
      Autres                                                61         (37)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         1 212      (1 594)
    -------------------------------------------------------------------------
    Augmentation (diminution) de la trésorerie et
     des équivalents de trésorerie                        (993)        446
    Trésorerie et équivalents de trésorerie au
     début de l'exercice                                 2 300       1 854
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents de trésorerie à la
     fin de l'exercice, avant adoption de la
     présentation selon la base de la liquidation        1 307 $     2 300 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Paiements d'intérêts en espèces                        307 $       281 $
    Paiements en espèces d'impôts sur les bénéfices          2 $        13 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (*) ACE ne consolide plus les résultats et la situation financière
        d'Aéroplan depuis le 14 mars 2007, de Jazz depuis le 24 mai 2007 et
        d'ACTS Aéro depuis le 16 octobre 2007. A compter du 31 décembre 2008,
        la Société ne présente plus ses états financiers selon la base de la
        continuité de l'exploitation mais selon celle de la liquidation. Ne
        sont pas compris dans le poste Trésorerie et équivalents de
        trésorerie, avant adoption de la présentation selon la base de la
        liquidation, des placements à court terme de 506 $ au 31 décembre
        2008 (839 $ au 31 décembre 2007). Les notes complémentaires font
        partie intégrante des états financiers consolidés intermédiaires et
        sont accessibles sur SEDAR à l'adresse www.sedar.com.
    
    %SEDAR: 00020954EF c8330




Renseignements :

Renseignements: Des Beaumont, (514) 205-7639; www.aceaviation.com


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